Týdenní komentář:

Týdenní komentář: 16.- 22. 7. 2018 Investoři mají za sebou povětšinou zcela nevýrazný týden, v němž jak akcie, tak také dluhopisy podávaly jen matné výkony. Trhy nadále setrvávají v letní letargii sevřené z jedné strany obavami z dalšího vývoje kolem zvyšování dovozních cel mezi Spojenými státy, Čínou a Evropou a ze strany druhé pak nadále dobrými makroekonomickými údaji a proza m nad očekávání dobrou výsledkovou sezónou ve Spojených státech. Za oceánem byla hlavní pozornost zaměřena na vystoupení guvernéra FEDu Powella před Kongresem Spojených států. Šéf amerických centrálních bankéřů potvrdil výhled na další dvě zvýšení úrokových sazeb do konce roku 2018. Podle Powella se největší světová ekonomika těší dobrému zdraví a centrální bankéři proza m nejeví žádné obavy z jejího zpomalení. Kromě tohoto vystoupení se pozornost, při nedostatku jiných silných dat, soustředila zejména na maloobchodní tržby a na čísla z nemovitostního sektoru. Maloobchodní tržby překonaly očekávání trhu a jejich meziroční růst na úrovni 6,6 procenta je na úrovni maxim za posledních pět let. Celková data z realitního sektoru vykazují v letošním roce zpomalení a nebylo tomu jinak i minulý týden. Ani počet nově vydaných stavebních povolení, ani započaté stavby domů nedosáhly na odhady. Přesto však nelze brát zveřejněná data vyloženě nega vně. Když rozložíme data na jednotlivé regiony, pak zjis me, že za poklesem celkového čísla jsou silnější poklesy jen ve dvou regionech a to v těch, které patřily v minulém roce mezi ty nejsilnější. Jde tedy spíše jen o odpočinek, který si realitních trh v těchto místech vybírá. Akcie MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL Russell 1000 Growth NR USD Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 TR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL 0,15 3,83 0,15 0,27 8,65 0,27 0,03-1,03 0,03-0,11-0,38-0,11 0,09 2,68 0,09 0,52 6,16 0,52 0,83 3,88 0,83-0,09-1,11-0,09 3,43 7,02 4,55 6,42-0,34 0,07-0,34 4,92 8,12 5,89 0,11 3,28 0,11 0,06 11,57 0,06 8,37 10,23 6,43 7,06 8,57 5,61 5,32 4,99 14,51 10,48 12,78 8,12 8,06 10,01 10,76 8,80 8,87 15,65 7,76 8,86 6,61 7,91 7,20 7,03 7,46 11,98 8,03 8,67 7,30 7,60 8,47 7,98 8,02 9,16 0,10 1,52 0,10 3,00 9,38 4,68 6,59 0,01-0,08 0,01 0,30 2,91 0,30 0,04 5,90 0,04-0,32 2,14-0,32-0,13-2,19-0,13-0,55-1,65-0,55 0,32-2,77 0,32 0,82 0,34 0,82 0,32 1,13 0,32-1,76-0,61-1,76 1,93 2,35 1,93-1,06-0,92-1,06-1,71-3,64-1,71 0,83 10,65 0,83 0,42-6,12 0,42 7,87 11,97 12,06 10,28 8,37 10,71 5,93 3,92 5,12 7,56 11,17 9,65 8,67-0,55 5,72 8,73 11,83 12,93 10,09 8,41 10,71 6,02 5,56 6,27 5,46 8,46 10,49 11,43 6,93 6,44 8,04 11,38 10,68 10,55 5,83 6,87 4,69 6,44 8,53 0,89 5,00 5,52-1,40 2,49 10,07 7,94 9,67 9,49 9,51 11,34 11,33 11,27 12,73 13,31 9,67 13,81 13,38 13,80 V Evropě pak důležitá makrodata v uplynulém týdnu zcela chyběla a tak hlavní dobrou zprávou je skutečnost, že o evropské stání dluhopisy je nadále dostatečný zájem. V aukcích třice letých německých a dese letých španělských dluhopisů bylo i přes opro minulému měsíci snížené výnosy dostatek zájemců. Dluhopisy ICE BofAML CZ Govt TR LOC ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD 0,44-1,25-5,23-0,89 1,49 4,34 3,75 0,01-0,49 0,13 2,61 1,06 2,41 3,41-0,15-3,50-1,52 4,33 4,42 6,50 7,35-1,63-3,65-1,55 3,65 4,83 6,19 5,74 0,29 2,17 1,66 0,35 0,37-0,02-1,43 0,01 2,58 1,50 2,58 3,68-0,32-2,62-1,29 2,80 3,42 5,03 4,45-0,32-2,76-1,42 2,64 3,27 4,69 4,09-0,18-0,20 0,67 2,33 3,01 BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 0,20-1,45 1,06 5,49 5,15 7,91 8,06 0,19-2,99 1,97 5,06 3,60 6,52 8,55 0,13 2,58 4,00 5,36 5,02 8,13 7,64 0,05 0,59-0,46 0,78 4,82 5,69 5,41 0,10 4,35 8,04 8,41 6,83 7,20 Čínský akciový trh je v posledních měsících pod silným tlakem a od začátku března odepisuje již více, jak patnáct procent. I z tohoto důvodu trh zajímala čísla o tamním hrubém domácím produktu. Ta naplnila očekávání a to i přes to nejnižší číslo od roku 2009. Růst HDP je ovšem v posledních kvartálech téměř neměnný a osciluje touze o dese nky procenta. Ani zde není důvod k panice Odvětví MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL Last week -1,80-1,48-0,25 0,29-0,33-0,91-0,23-0,24 0,60 1,30 0,64-0,49 1,66-0,15 13,87 15,33 12,91 8,17 23,62 5,75 3,32 0,64 7,73 2,16 4,91 3,48 11,40 10,89 8,39 9,59 28,29 20,03 20,45 12,26 10,54-1,27 13,73 8,96 1,72 8,74-0,16 5,50 6,17 5,57 8,45 1,61 2,71 7,32 7,94 2,46 7,22 6,40 17,32 9,76 13,17 12,18 9,45-4,92-1,18 6,19 8,13 9,31-4,76 4,44 7,16 10,07 4,78 4,52-2,99 6,37 9,30 11,41 7,35 9,06-0,18 23,07 41,55 20,32 20,68 18,66 12,93 Investiční profily (CZK) Last week 2018 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years Dodd-Graham profil -0,20 0,30 3,65 5,37 8,40 7,82 Profil ochrany kapitálu -0,10 0,35-2,15 0,81 4,30 6,64 Rentiérův profil -0,33 1,26 0,60 2,58 6,87 8,76 Komodity S&P GSCI Gold Spot S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot S&P GSCI Cotton Spot -0,92-4,19 0,98 2,30 0,50 3,06 8,96-1,68-5,52-2,58 1,30-3,61-0,78 8,80-1,36-8,36 11,78 4,79-0,35-2,54 9,71 4,10 2,49-5,64-5,20-8,06-6,94 3,21 3,82 17,39-4,71-6,63-5,29-5,24 3,24 3,66-8,50-7,83-5,33-6,81-5,65 3,15 1,46-19,20-11,30-0,59-6,26-0,67-7,60 32,77 29,48-8,40 3,03-2,33 2,84 0,68-8,80-8,43-4,56-0,90-2,82 4,31-2,42 22,72 61,06 7,63-5,15-6,16 6,17 0,15-0,98-3,66 1,07-3,89-14,09-4,02-0,87 6,73 22,35 7,31-0,02 0,65 2,28

Porovnání fondů: AKCIOVÉ FONDY - GLOBAL INCOME and LOW VOLATILITY Investment Growth (CZK) Time Period: 01.12.2012 to 24.07.2018 200,0 180,0 160,0 80,0 2014 2016 2018 178,8 164,1 161,6 164,2 157,3 176,6 Tento týden přinášíme porovnání eurových a dolarových podílových fondů zaměřených na světové dividendové akcie a akcie s nízkou volatilitou. Všechny představované fondy jsou z nabídky společnosti Conseq. Představujeme a porovnáváme je hned z několika pohledů. O nákladovosti a velikosti fondu hovoří úvodní tabulka. O výkonnosti fondu pak vypovídá druhá z uvedených tabulek, zatímco třetí pak ukazuje za jak velké kolísavosti fondy svých zisků po dobu své společné existence dosahovaly. 180,7 MSCI World High Dividend Yield NR USD 176,8 Morningstar Category Performance Morningstar Rating Overall ISIN Management Fee Annual Report Net Expense Fund Size ÙÙÙ LU0772969993 1,50 117 614 653 580,88 ÙÙ LU0211327993 1,00 1,59 3 092 524 491,61 ÙÙ LU0545039389 1,50 1,81 41 016 090 964,87 ÙÙ LU0146257711 1,50 1,80 15 115 085 150,41 ÙÙ LU0313638883 1,50 40 567 079 672,71 ÙÙÙ LU0801842559 1,30 1,91 4 654 043 739,18 ÙÙÙ LU0823417653 1,50 1,97 10 977 132 519,28 Trailing s (EUR) Data Point: MSCI World High Dividend Yield NR USD -1,39% 0,60% 1,32% 7,09% 5,68% 1,37% 3,73% 1,92% 7,50% 5,93% -4,73% -4,89% 3,06% 7,62% -1,76% 0,44% 1,84% 7,61% 6,32% 5,76% 0,55% 0,03% 4,10% 8,99% 3,49% 4,94% 4,61% 10,11% 1,27% 1,72% 4,03% 9,05% -0,62% 2,03% 5,07% 9,43% 8,64% 7,24% Risk (EUR) Time Period: 01.07.2013 to 30.06.2018 MSCI World High Dividend Yield NR USD Downside Deviation Beta (arith) (arith) 8,99 14,97 4,00 0,88 0,86 0,63 7,09 14,22 3,08 0,88 0,62 0,46 7,62 15,17 5,53 0,73 0,69 0,49 7,61 16,52 3,08 1,05 0,59 0,45 7,50 17,87 4,90 1,12 0,50 0,40 9,05 14,53 3,22 0,81 0,98 0,66 10,11 14,66 2,89 0,85 1,10 0,76 9,43 14,55 0,00 1,00 0,94 0,69

Hlavní aktiva Trailing s MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI Europe NR LCL MSCI EMU Value NR LCL Russell 1000 Growth NR USD Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI India NR LCL MSCI Russia NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL S&P Global Water NR MSCI Global Environment NR LCL BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD S&P GSCI Gold Spot S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot MSCI World/Telecom Services NR LCL S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL S&P GSCI Cotton Spot MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL NN (L) Global High Div X Cap CZK H i MSCI EMU/Diversified Fin NR EUR Russell 1000 TR USD 1,29 10,86 8,64 11,09 7,23 7,93 5,05 16,41 10,54 13,21 8,16 8,52-2,55 5,31 6,65 6,24 7,25-2,09 4,45 8,60 7,31 7,47 0,48 7,14 9,01 10,30 7,50 8,32 3,43 8,18 6,88 11,02 6,74 7,76 1,01 5,62 6,46 9,19 6,40 7,79-1,95 2,92 4,78 8,08 4,30 6,52-1,32 2,47 6,18 8,95 5,72 1,10 3,42 6,25 9,27 6,98 9,00-0,43 3,33 4,43 9,98 4,31 6,53-0,45 4,30 5,69 8,71 5,42 7,23-4,32-1,47 1,94 8,62 2,20 5,46 7,04 22,03 14,47 15,84 11,30 9,83-2,04 6,01 7,46 9,55 7,68 7,82 0,33 9,84 11,53 12,55 11,18 9,52 0,36 7,86 10,83 10,77 10,48-2,82 10,47 7,48 8,45 5,23 11,55-2,17 14,05 10,23 10,62 6,25 11,61-3,51 6,68 6,18 4,11 11,41-1,61 7,86 2,16 5,58 5,77 12,78-0,59 8,65 4,43 5,97 7,88 13,36-0,19 13,57 7,57 6,56 0,42 9,35-0,55 7,43 5,29 6,15 3,45 12,51-2,58 10,94 7,21 13,63-0,84 19,98 8,55 11,06 13,54-1,44 21,74 7,43 12,30 6,03 14,67-0,72 12,86 7,94 12,14 10,19 16,81 10,66 32,47 14,69 12,56-0,17 9,62 5,51 16,16-0,77 5,08-2,14 9,03-7,69 2,75 4,84 6,86 1,85-5,28 5,53 7,65 9,69 6,55 11,98-0,20 7,56 7,87 9,60-3,02 0,03 3,65 4,83 6,19 5,74 1,57 0,91 0,35 0,37-1,46 1,36 2,58 1,50 2,58 3,68-3,13-0,87 2,80 3,42 5,03 4,45-3,13-0,89 2,64 3,27 4,69 4,09-0,34 1,23 2,33 3,01-2,53 1,11 5,49 5,15 7,91 8,06-4,15 3,20 5,06 3,60 6,52 8,55 1,95 4,02 5,36 5,02 8,13 7,64 0,54-0,50 0,78 4,82 5,69 5,41 3,23 10,11 8,04 8,41 6,83 7,20-4,19 0,98 2,30 0,50 3,06 8,96-5,52-2,58 1,30-3,61-0,78 8,80-8,36 11,78 4,79-0,35-2,54 9,71 2,49-5,64-5,20-8,06-6,94 3,21 17,39-4,71-6,63-5,29-5,24 3,24-8,50-7,83-5,33-6,81-5,65 3,15-19,20-11,30-0,59-6,26-0,67 32,77 29,48-8,40 3,03-2,33 2,84-8,80-8,43-4,56-0,90-2,82 4,31-7,69-4,02 0,07 5,73 5,58 5,88 22,72 61,06 7,63-5,15-6,16 6,17-0,98-3,66 1,07-3,89-14,09-4,02-0,49 1,66-0,15 13,87 15,33 12,91 8,17 23,62 5,75 3,32 0,64 7,73 2,16 4,91 3,48 11,40 10,89 8,39 9,59 28,29 20,03 20,45 12,26 10,54-1,27 13,73 8,96 1,72 8,74-0,16 5,50 6,17 5,57 8,45 6,73 22,35 7,31-0,02 0,65 2,28 1,61 2,71 7,32 7,94 2,46 7,22 6,40 17,32 9,76 13,17 12,18 9,45-4,92-1,18 6,19 8,13 9,31-4,76 4,44 7,16 10,07 4,78 4,52-2,99 6,37 9,30 11,41 7,35 9,06 23,07 41,55 20,32 20,68 18,66 12,93-1,95-0,75 0,37 6,36 6,31-13,25-9,76-6,04 2,38-4,32-0,63 2,85 14,54 11,64 13,37 10,20 9,54

AKCIOVÉ INDEXY 2007-2018 Investment Growth Time Period: 04.01.2008 to 30.06.2018 240,0 220,0 200,0 180,0 160,0 80,0 60,0 40,0 2008 2010 2012 2014 2016 2018 177,1 157,4 148,3 111,5 122,6 MSCI Europe Small Cap NR LCL 234,3 165,0 AKCIOVÉ INDEXY 2018 Investment Growth Time Period: 01.01.2018 to 24.07.2018 110,0 107,5 105,0 102,5 97,5 95,0 92,5 90,0 01.2018 02.2018 03.2018 04.2018 05.2018 06.2018 07.2018 104,3 106,3 98,6 94,4 102,1 MSCI Europe Small Cap NR LCL 103,3 100,1 AKCIOVÉ INDEXY 2017 Performance Time Period: 01.01.2018 to 23.07.2018 3,81 13,80-9,02-9,02 5,61 16,14-8,56-8,56-2,25 14,64-11,77-11,77-6,17 9,77-13,37-13,37 1,29 15,35-9,38-9,38 MSCI Europe Small Cap NR LCL 2,60 13,78-7,41-7,41-0,58 12,21 - -

DLUHOPISOVÉ INDEXY 2013-2018 Investment Growth Time Period: 18.05.2013 to 30.06.2018 150,0 145,0 135,0 130,0 125,0 115,0 110,0 105,0 95,0 90,0 85,0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 ICE BofAML CZ Govt TR LOC 103,1 ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD 105,0 JPM EMBI Global TR USD 114,0 119,5 101,6 106,1 113,2 113,1 113,5 123,7 117,7 123,1 145,7 142,8 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2018 Investment Growth Time Period: 01.01.2018 to 24.07.2018 106,0 104,0 102,0 98,0 96,0 94,0 92,0 01.2018 02.2018 03.2018 04.2018 05.2018 06.2018 07.2018 ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD 99,4 JPM EMBI Global TR USD 96,3 95,6 102,1 98,5 97,4 97,1 100,6 98,6 97,1 BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 102,7 99,8 104,1 100,1 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2018 Performance Time Period: 01.01.2018 to 23.07.2018 ICE BofAML CZ Govt TR LOC ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD -1,24 2,19-2,36-2,36-0,78 5,02-3,79-3,79-3,66 5,07-6,43-6,43-4,87 11,87-7,88-7,88 2,07 2,42-0,56-0,56-1,66 4,34-3,59-3,59-2,96 3,86-3,93-3,93-3,12 4,06-4,07-4,07-0,30 2,20-1,19-1,19-1,43 3,60-4,24-4,24-2,99 8,86-9,65-9,65 0,61 5,10-3,53-3,53 4,27 7,17-4,52-4,52-0,58 12,21 - -