Peníze, banky, finanční trhy Ing. Jiří Polách polach@vsss.cz
1. Finanční systém
Struktura bohatství českých domácností
FINANČNÍ SYSTÉM trhy instituce instrumenty zákony transakce
FINANČNÍ SYSTÉM
VÝČET HLAVNÍCH FUNKCÍ FINANČNÍHO SYSTÉMU depozitní kreditní platební likvidity zabezpečení bohatství ochrany proti riziku
FINANČNÍ SYSTÉM
FINANČNÍ TRHY
Finanční trh ve finančním systému TRHY S VÝROBKY PLATBY PLATBY PRODUKCE ZBOŽÍ A SLUŽBY FIRMY FINANČNÍ TRHY Tok peněžních prostředků (úspor). Tok finančních příjmů a finančních nároků. DOMÁCNOSTI PŘÍJMY PŘÍJMY SLUŽBY TRHY S VÝROBNÍMI FAKTORY SLUŽBY
Finanční trhy Finanční trhy lze považovat za jádro finančního systému, neboť determinují cenu úvěru, tj. úrokové sazby a ceny cenných papírů a tím ovlivňují spořivost v ekonomice, což má v konečné fázi dopad na objem disponibilních zdrojů v ekonomice celkem.
TRH KAPITÁLU Nabídka kapitálu (úspory) x Poptávka po kapitálu (investice)
Rozdělení finančních trhů Peněžní trhy - trhy s finančními nástroji obvykle se splatností do 1 roku Kapitálové trhy - trhy s finančními nástroji se splatností delší než 1 rok Komoditní trhy s cennými kovy, zemědělskými produkty a ostatními surovinami Devizové trhy s cizími měnami
SPECIFIKACE PENĚŽNÍCH A KAPITÁLOVÝCH TRHŮ
SPECIFIKACE PENĚŽNÍCH A KAPITÁLOVÝCH TRHŮ Peněžní trhy Kapitálové trhy
Primární vs. Sekundární trh EMITENT
Finanční investování Investice znamená obětování jisté dnešní hodnoty s cílem získat nějakou budoucí hodnotu. Důležitými faktory, které ovlivňují proces investování jsou riziko a čas. Přítomnost je jistá, zatímco odměna v budoucnu jistá není. Naopak, v tomto případě není zaručeno, zda bude vůbec obdržena a pokud ano, neví se s určitostí v jaké výši. Úspory Investice
Finanční investování Smysl investovat má pouze tehdy, když je zřejmý efekt z této činnosti, který zajistí nejen navrácení prostředků do investice vložených včetně úroků, ale navíc pro nás vytvoří zisk. Problémem jak se má investor rozhodovat, do kterých cenných papírů má investovat a kdy má tuto investici provést se zabývá tzv. investiční proces.
Finanční investování investice reálné finanční Pořízení investičního majetku Nemovitosti Drahé kovy Peněžní vklady Dluhopisy - pokladniční poukázky - hypoteční zástavní listy - směnky a šeky - depozitní certifikáty -firemní, komunální, státní Akcie Pojistky Podílové listy Deriváty
Finanční investování - bezpečnostní pyramida
Finanční investování Tvorba portfolia
Investování Investování může sloužit jednak jako dobrý způsob uchování hodnoty peněz a jednak jako způsob výdělku. 1.) JAK ZAČÍT INVESTOVAT? 2.) INVESTIČNÍ ZÁSADY 3.) BUDOUCÍ VÝNOS 4.) INVESTIČNÍ RIZIKO 5.) LIKVIDITA
Investování INVESTIČNÍ ZÁSADY Nesázejte vše na jednu kartu! Emoce stranou! Počítejte s neúspěchy! Nedělejte unáhlená rozhodnutí! Nepřeceňujte své investiční síly! Pamatujte na riziko! Investiční trojúhelník!
Finanční investování - příklad
Finanční investování - příklad
ZÁKLADNÍ FÁZE PROCESU INVESTOVÁNÍ
Asymetrie informací ekonomické subjekty na jedné straně trhu mají mnohem lepší informace než subjekty na druhé straně
Finanční instituce finančního systému Hlavní úkoly FI: -poskytování úvěrů či realizace vkladů -zprostředkování různých forem pojištění -prodeje nebo nákupy cenných papírů, starají se o jejich emise -investování do nejrůznějších finančních instrumentů
Finanční instituce finančního systému Definice finančního zprostředkov edkování Hlavní funkcí finančního systému je zajišťování transakcí volných či potřebných peněžních prostředků. - peníze jsou směňovány za různá finanční aktiva (akcie, dluhopisy) - převod peněžních prostředků od těch, kteří jich mají nadbytek, neboť utrácejí méně než je jejich důchod (tzv. věřitelé) k těm, kteří mají peněz nedostatek a proto si je vypůjčují (tzv. dlužníci) (domácnosti, firmy, vláda, cizinci)
Finanční zprostředkovatelé Metody převodu peněžních prostředků: Přímé financování JISTINA + ÚROKY DLUŽNÍCI PENÍZE VĚŘITELÉ
Finanční zprostředkovatelé Metody převodu peněžních prostředků: Polopřímé financování DLUŽNÍCI Přímé nároky vůči dlužníkům Poplatky a provize MAKLÉŘI DEALEŘI Přímé nároky vůči dlužníkům PENÍZE Půjčky kupní síly VĚŘITELÉ
Finanční zprostředkovatelé Metody převodu peněžních prostředků: Nepřímé financování DLUŽNÍCI ÚVĚRY FINANČNÍ ZPROSTŘEDKOVATELÉ BĚŽNÉ ÚČTY TERMÍN.VKLADY VĚŘITELÉ
Rozdělení a výčet finančních zprostředkovatelů
2. Peníze a finanční systém
Peníze nejobecnější definice Peníze jsou všeobecně přijímaným aktivem, protože jimi lze provádět platby za zboží a služby.
Peníze - funkce 1)prostředek směny 2) účetní jednotka 3) uchovatel hodnoty
Peníze - peněžní zásoba - rozdělení -úzce definované peníze -široce definované peníze
Bankovní systém v ČR
Bankovní systém v ČR
Bankovní systém v ČR Bankovní systém Banky Nebankovní subjekty Právní úprava obchodní kapitálové spol. česká spořitelny družstva investiční hypoteční se speciálními funkcemi factoringové a forfaitingové spol. leasingové spol. makléřské spol. směnárny investiční fondy mezistátní OpatřeníČNB Cookova prav. penzijní fondy
Podstata bank Banka je instituce veřejného nebo soukromého práva, která: - od obyvatel nebo právnických osob nakupuje peníze ve formě vkladů - takto získané peníze za cenu úroku investuje formou půjček
2010 2011 2012 2013 Banky celkem k datu 41 44 43 45 v tom banky s rozhodující českou účastí banky s rozhodující zahraniční účastí celkem 8 8 8 8 banky se státní účastí banky s rozhodující českou účastí 2 2 2 2 6 6 6 6 celkem 33 36 35 37 banky s rozhodující zahraniční účastí pobočky zahraničních bank 14 15 15 15 19 21 20 22 banky v nucené správě 0 0 0 0
Poslání a funkce ČNB Právní úprava: - Ústava ČR (článek 98) - Zákon č. 6/1993 Sb., o ČNB Hlavní úkol centrální banky: - cenová stabilita - podpora hospodářské politiky vlády vedoucí k udržitelnému hospodářskému růstu
Stabilita měny Stabilitu měny je nutno chápat ve dvou rovinách: Vnitřní stabilita měny (cenová stabilita) - stabilita cen v tuzemské měně a její úroveň je vyjadřována mírou inflace. Vnější stabilita měny (kurzovní stabilita) - odráží se ve vývoji měnového kursu dané měny k zahraničním měnám.
Funkce centrální banky Emise hotovostního oběživa Banka pro ostatní banky Provádění měnové politiky Banka státu Bankovní regulace a dohled Statistickáčinnost Zastupování státu v mezinárodních finančních institucích
Nástroje měnové politiky Depozitně úvěrové nástroje - jsou založeny na stahováníči poskytování likvidních prostředků bankou ve vztahu k bankám. Úrokové nástroje - spočívají ve stanovení výše úrokových sazeb centrální banky, za které jsou realizovány obchody v rámci depozitně-úvěrových nástrojů. Ostatní nástroje - obvykle nastavují určité limity či pravidla, které banky musí dodržovat.
Úrokové sazby ČNB Diskontní sazba - sazbou, za kterou ČNB přijímá vklady od bank Repo sazba - představuje limitní sazbu pro provádění repo obchodů s bankami Lombardní sazba - sazba za kterou si mohou banky vypůjčit od ČNB krk. úvěr. Povinné minimální rezervy - prostředky, které musí banky udržovat jako svůj vklad u centrální banky.
HISTORICKÉ ROZPĚTÍ SAZEB ZAVEDEN A OD NEJVYŠŠÍ SAZBA NEJNIŽŠÍ SAZBA 2T Repo (%) 8.9.1995 39 (06.1997-06.1997) 0,75 (7.5.2010 - DOSUD) Diskontní (%) 1.1.1993 13 (05.1997-08.1998) 0,25 (7.8.2009 - DOSUD) Lombardní (%) 1.1.1993 50 (05.1997-06.1997) 1,75 (7.5.2010 - DOSUD) PMR bank (%) společná 1.1.1993 11,5 (08.1996-05.1997) 2 (10.1999 - DOSUD) PMR SS, ČMZRB (%) 3.8.1995 4 (08.1995-10.1999) 2 (10.1999 - DOSUD)
Nástroje monetární politiky a jejich účinnost Nepřímé (tržně orientované) nástroje K základním nepřímým nástrojům patří: a) operace na otevřeném (volném) trhu b) politika povinných minimálních rezerv c) diskontní politika
Další nástroje Obchody ČNB na devizovém trhu Cílem kurzové politiky ČNB je zabraňovat nadměrným fluktuacím měnového kurzu. Pravidla likvidity Závazné relace mezi určitými položkami aktiv a pasiv banky, zejména z hlediska doby jejich splatnosti, popř. měnové struktury.
Další nástroje Úvěrové kontingenty Představují maximální objem úvěrů, který mohou banky svým klientům poskytnout. Úrokové limity Předepisují bankám maximální úrokové sazby z poskytovaných úvěrůči přijímaných depozit. Limitují tak bankám výši čistého úrokového výnosu z daného objemu vkladů a úvěrů.
Bilance centrální banky
Peníze proces tvorby
Peníze proces tvorby Bilance komerční banky Přebytek rezerv vymezuje maximálně možný objem peněžních prostředků, který může komerční banka v daném časovém okamžiku poskytnout ve formě půjčky svým klientům.
Peníze proces tvorby Příklad 1 stát potřebuje peníze (sociální výdaje) státní dluhopisy ve výši 1 000 000 korun míra inflace je pod dvěma procenty (pod inflačním cílem) proto nakoupí všechny dluhopisy CB CB si nechá vytisknout bankovky v nominální hodnotě 1 000 000 Kč a výměnou za dluhopisy je přepošle do státní pokladny
Peníze proces tvorby Díky možnosti komerčních bank nedržet bankovní rezervy na 100 procentech proběhne proces multiplikační tvorby vkladů.
Peníze proces tvorby CB 1000 000,- např. u ČS a.s. PMR např. na úrovni 10%. ČS a.s. si proto ponechá z uloženého milionu pouhých 100 000 korun a zbylých 900 000 korun během několika hodin (maximálně dnů) rozpůjčuje.
Peníze proces tvorby ČS a.s. 900 000,- STAVBA a.s. účet u KB a.s. Díky multiplikační tvorbě vkladů se 1 000 000,- rozmnožil na 1 900 000,- (1000 000,- stát, 900 000,- STAVBA a.s.) KB a.s. 810 000,- (900 000 x 0,9) X s.r.o. účet u ČSOB Peněžní zásoba se tímto krokem opět rozmnožila. (1000 000,- stát, 900 000,- STAVBA, a X s.r.o. 810 000,-) Během chvíle přibylo v ekonomice 2 710 000 korun.
Peníze proces tvorby Multiplikační proces pokračuje. Při výši bankovních rezerv na úrovni 10% vznikne v jeho průběhu v ekonomice 10 000 000 korun. 1 000 000 + 900 000 + 810 000 + 729 000 + 656 100 + 590 490 +... = 10 000 000. Při výši bankovní rezerv 20% vznikne z jednoho milionu 5 milionů, při výši 5% 20 milionů atd.
Peníze proces tvorby Příklad 1 Komerční banka ABC prodá cenné papíry, které drží centrální bance. Centrální banka poskytne za tyto cenné papíry komerční bance ABC peněžní prostředky ve výši 1.000 Kč. Rezervy komerční banky tedy vzrostly o 1.000 Kč.
Peníze proces tvorby Míru povinných minimálních rezerv určuje CB a v tomto případě to bude 20 % depozit KB. (1)Minimální rezervy? (2) Přebytek rezerv?
Peníze proces tvorby Banka ABC poskytne půjčku ve výši přebytku rezerv tj. 800 Kč, zákazníkovi, kterému budeme říkat pan První. Vypůjčené peníze si pan První vloží na běžný účet u téže komerční banky (ABC).
Peníze proces tvorby Pan Prvníčerpá půjčku od Banky ABC za účelem koupě určitého spotřebního zboží, např. rádia. Pan Druhý je obchodník, u kterého pan První nakupuje. Pan První si tedy koupí své rádio, zaplatí platební kartou a následně jsou převedeny peníze z účtu pana Prvního v Bance ABC na účet pana Druhého v komerční Bance BCD.
Peníze proces tvorby Přebytek rezerv banky BCD? PMR banky BDC?
Peníze proces tvorby Banka BCD nyní může poskytnout půjčku ve výši 640 Kč například panu Třetímu. Předpokládejme opět, že pan Třetí si vypůjčené peníze vloží na svůj běžný účet u Banky BCD.
Peníze proces tvorby Pan Třetí také hodlá nakupovat, za svůj nákup za všechny peníze zaplatí panu Čtvrtému převodem peněz ze svého účtu u Banky BCD na jeho účet u Banky CDE.
Peníze proces tvorby Banka CDE může tedy poskytnout nové půjčky maximálně ve výši 512 Kč. Pokud by celý proces pokračoval podle naznačeného schématu, přesunul by se následně do Banky DEF (nebo jiné) a objem přebytku rezerv by se tak přesunoval z banky do banky, vždy zmenšen o 20 % (jelikož přebytek rezerv z předcházející banky se vždy stává depozitem v následující bance). Každá ze zúčastněných bank by teoreticky mohla poskytnout půjčku v objemu 80 % nových depozit. Multiplikativní tvorba bankovních depozit (v Kč)
Peníze proces tvorby Pokud chceme zjistit celkový objem nově vytvořených depozit, můžeme použít vzorce: 1/rD. RR1 = Dmax kde, rd - míra povinných minimálních rezerv, RR1 - objem rezerv v prvním kole Dmax - maximální objem nově vytvořených depozit. nebo 1/0,2. 1000 = 5000