Týdenní komentář:

Týdenní komentář: 14. - 20. 1. 2019 Akciové trhy za sebou mají další pozi vní týden. Prak cky všechny hlavní akciové indexy světa v uplynulých pě obchodních dnech silně rostly. Důvodem k růstu je znovunabytý op mismus, který na trhy přinesly náznaky toho, že jednání mezi Čínou a Spojenými státy americkými úspěšně pokračují a pozvolna se rýsuje půdorys budoucího smíru. Podobných pokroků v jednání dvou velmocí jsme byli v uplynulých měsících svědky poměrně často, aby se nakonec ukázalo, že to s m pokrokem zase nebude tak jasné, jak se z oficiálních, nebo neoficiálních zdrojů původně zdálo. Spíše se přikláním k tomu, že propad, kterého jsme byli na trzích svědky v závěrečném čtvrtle loňského roku, byl jednoduše příliš hlubokým na to, aby nové ceny akcií nepřilákaly nové kupce. Makro ukazatele za m nesvědčí o tom, že by byla recese přinejmenším ve Spojených státech za dveřmi a důvod pro padesá procentní pokles cen akcií některých skutečně silných společnos tu opravdu nebyl. Změnu nálady na trzích ukazuje také to, že dosavadní lídři amerického akciového trhu, kterými především defenzivní sektory u lit, spotřebního zboží a zdravotnictví postupně opouš svoji dosavadní roli a na pozici tržních lídrů se opět prosazují cyklická odvětví. Akcie MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World High Dividend Yield NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL Russell 1000 Growth NR USD Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 TR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL 2,48 6,12 2,48 11,40 7,25 11,36 6,51 2,62 6,20 2,62 12,12 8,76 12,45 7,07 2,34 6,05 2,34 10,61 5,67 10,22 5,88 1,52 4,25 1,52 9,78 6,43 10,96 6,64 1,31 3,23 1,31 9,48 8,91 9,91 7,52 2,11 4,86 2,11 6,05 5,78 9,79 5,87 1,70 4,99 1,70 5,95 5,25 9,38 6,31 1,93 5,36 1,93 8,52 3,01 8,09 4,83 1,97 5,02 1,97 8,50 5,83 10,24 6,53 1,13 3,60 1,13 6,01 7,05 9,34 7,97 2,25 5,30 2,25 5,78 3,89 8,04 4,64 2,98 7,07 2,98 16,51 11,48 15,85 8,49 2,80 6,64 2,80 11,67 6,63 12,01 6,53 2,74 6,21 2,74 14,33 9,82 14,40 8,56 2,90 6,63 2,90 14,71 10,00 14,53 8,05 2,27 3,88 2,27 11,44 10,00 12,53 8,71 1,85 4,75 1,85 13,53 6,47 10,44 9,00 1,85 5,13 1,85 13,09 7,49 11,41 8,80 1,84 4,38 1,84 13,88 5,33 9,39 9,14 0,72 2,77 0,72 12,99 5,10 10,41 10,57 1,38 3,10 1,38 10,35 5,76 12,11 11,36 1,98 5,77 1,98 16,75 7,03 12,02 7,97 2,19 8,17 2,19 23,04 9,88 10,20 11,87 2,26 6,02 2,26 17,66 8,46 10,86 9,98 2,60 6,97 2,60 15,59 6,94 9,97 10,22 1,32 2,66 1,32 7,45 2,30 2,07 7,20 1,16 5,21 1,16 13,26 5,47 9,80 Dluhopisy ICE BofAML CZ Govt TR LOC -0,16 0,30 0,37-1,31 1,26 3,65 4,05 ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD -0,69-0,04 0,05 2,11 1,09 1,71 3,03 1,03 2,76-1,76 6,35 4,61 8,00 6,94-1,00-1,17-0,28 0,94 5,36 3,57 5,85 Dobře skončil týden také pro rizikověji orientované kategorie dluhopisů, když si solidní zisky od počátku roku připisují jak dluhopisy s vysokým výnosem, tak také dluhopisy konver bilní. Zejména u první zmíněné kategorie, v níž jsou početně zastoupeny malé energe cké společnos, je hlavním pozi vním faktorem opětovný a silný růst cen ropy a m také pravděpodobné zvýšení marží těchto společnos. Naopak se nedařilo státním dluhopisům, jejichž ceny v nastupující op mis cké náladě společně se zlatem v uplynulém týdnu oslabily. BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD -0,15 0,27 2,34-0,85 1,60-0,46 0,12-1,52 2,53 1,03 2,68 3,32 0,18 0,64-0,65 3,28 3,05 5,56 4,42 0,02 0,27-0,62 2,52 3,00 5,34 4,12 0,29 0,04-0,79 1,80 2,42 4,47 3,38 0,71 3,15-1,85 8,62 3,85 10,90 7,35-0,09 1,13-9,47 5,98 0,25 10,96 7,14 0,59 3,15 2,56 9,44 3,93 10,49 7,19 0,81 1,58-3,87 1,05 1,97 7,11 4,89 0,66 3,19-0,85 10,10 5,65 9,79 6,25 Mezi komoditami kralovaly v minulý týden energie. Důvodem pokračujícího růstu cen ropy byly oba tradiční reporty o stavu zásob ropy ve Spojených státech, které shodně vykázaly pokles zásob černého zlata. To při nezměněné úrovni těžby v USA a snížení těžby a exportů ropy ze Saudské Arábie tvoří pro ceny ropy nadále oporu. Za téměř dese procentním růstem ceny plynu hledejme tuhou zimu ve Spojených státech a nižší stav zásob, než tomu bylo v loňském roce. Aktuální stav zásob se také pohybuje výrazně pod svým pě letým průměrem. Zima, zejména její první část, je u této komodity tradičně divokým a těžce předvídatelným obdobím, v němž hraje hlavní roli počasí. Je tedy pravděpodobné, že ceny plynu budou divoce oscilovat i nadále. Odvětví MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL 1,56 9,23 1,18 7,74 8,48 16,06 13,00 2,31 9,13-8,95 11,44-1,56 4,33 6,04 2,05 4,55 3,28 8,81 9,10 12,82 8,43 2,85 5,59-3,50 20,10 14,39 16,81 7,92 2,20 5,27-13,16 15,89 4,25 8,01 6,35 1,89 5,73 1,91 7,09 6,91 11,37 6,78 0,52 2,36 9,14 8,33 7,94 5,84 7,02 1,74 6,98-3,96 11,76 8,62 15,93 7,88 1,24 2,75-6,63 4,84 6,73 10,72 8,56 4,49 8,01-12,32 11,07 6,01 10,84 2,94 2,87 7,39-11,40 11,63 6,41 12,15 7,14 2,02 8,04 7,83 18,79 15,70 21,08 11,56 Investiční profily (CZK) Last week 2019 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years Dodd-Graham profil 1,99 4,84-2,22 8,72 6,00 10,72 Profil ochrany kapitálu 0,85 2,15 2,81 1,53 3,56 6,95 Rentiérův profil 1,61 3,35 2,80 4,76 5,26 9,42 Komodity S&P GSCI Gold Spot -0,45 0,59-3,67 5,77 0,58 4,36 7,83 S&P GSCI Silver Spot -1,64-0,91-9,61 2,93-5,38 3,22 6,53 S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot 1,94 0,93-0,34 1,39 1,80 2,88-13,93 8,30 22,47 11,13 1,25 2,95-3,83-2,08-1,68 6,10-0,24-1,10 6,64 2,97 2,14 S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot S&P GSCI Cotton Spot 0,71 2,43-6,19 1,24-6,98-1,06 0,96 1,96 8,31-1,66-4,05-3,06 0,61 5,70-2,08-4,51 1,06 3,04 19,47-13,44-7,70-3,10-0,65 2,84-3,18-2,18-0,98 3,25 4,23 19,00-14,64 22,26-10,59 2,41 3,44 8,84 10,17 10,13 15,39-5,33-3,88-4,22 1,93 2,34-11,42 5,75-3,17 4,19-0,11

Porovnání fondů: AKCIOVÉ FONDY - Evropské dividendové akcie (EUR) Investment Growth (CZK) Time Period: 30.07.2011 to 21.01.2019 240,0 220,0 200,0 180,0 140,0 120,0 80,0 2013 2015 2017 2019 168,4 162,0 136,7 Tento týden přinášíme porovnání eurových podílových fondů zaměřených na evropské dividendové akcie. Všechny představované fondy jsou z nabídky společnosti Conseq. Představujeme a porovnáváme je hned z několika pohledů. O nákladovosti a velikosti fondu hovoří úvodní tabulka. O výkonnosti fondu pak vypovídá druhá z uvedených tabulek, zatímco třetí pak ukazuje za jak velké kolísavosti fondy svých zisků po dobu své společné existence dosahovaly. 142,7 173,2 186,7 MSCI Europe NR EUR 171,2 Morningstar Category Performance Morningstar Rating Overall ISIN Management Fee Annual Report Net Expense Fund Size ÙÙÙ LU0645132738 1,00 1,84 2 779 503 980,68 ÙÙÙ AT0000495304 1,50 3 337 891 967,26 ÙÙ LU0111491469 1,50 1,98 9 403 715 329,16 ÙÙ LU0505661966 1,50 1,72 1 010 200 168,70 ÙÙÙÙ LU0414045822 1,50 68 879 601 895,87 ÙÙÙ LU0562822386 1,50 1,82 50 441 397 345,97 Trailing s (EUR) Data Point: MSCI Europe NR EUR YTD 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years 5,76% -9,98% 4,49% 3,05% 7,03% -12,81% 3,75% 2,44% 7,95% 5,58% -10,95% 2,08% 0,44% 5,70% 3,65% 6,13% -9,78% 2,52% 0,87% 3,45% -7,54% 5,10% 3,74% 3,72% -11,80% 0,50% 3,37% 5,63% -8,30% 5,46% 3,85% 9,33% 5,39% Risk (EUR) Time Period: 01.01.2012 to 31.12.2018 Downside Deviation Beta (arith) (arith) MSCI Europe NR EUR 6,35 16,64 3,62 0,92 0,36 0,36 6,25 18,23 15,39 0,21 0,32 0,32 3,67 17,83 2,54 0,97 0,11 0,11 3,48 16,65 8,44 0,69 0,10 0,10 7,20 15,03 9,31 0,59 0,46 0,48 7,83 16,68 5,94 0,80 0,51 0,49 7,35 18,07 0,00 1,00 0,43 0,41

Hlavní aktiva Trailing s MSCI World Growth NR LCL MSCI World Value NR LCL MSCI World High Dividend Yield NR LCL MSCI World Minimum Vol (EUR) NR LCL MSCI Europe Growth NR LCL MSCI Europe Value NR LCL MSCI Europe High Div Yld NR LCL MSCI AC Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI Europe NR LCL MSCI EMU Value NR LCL Russell 1000 Growth NR USD Russell 1000 Value NR USD Russell 1000 Dividend Growth NR USD S&P 500 Low Volatility NR USD MSCI EM Growth NR LCL MSCI EM Value NR LCL MSCI EM High Dividend Yield NR LCL MSCI EM Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Europe NR LCL MSCI EM Europe Minimum Vol (USD) NR LCL MSCI EM Latin America NR LCL MSCI BRIC NR LCL MSCI China NR LCL MSCI India NR LCL MSCI Russia NR LCL MSCI Czech Republic NR LCL S&P Global Water NR MSCI Global Environment NR LCL BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD S&P GSCI Gold Spot S&P GSCI Silver Spot S&P GSCI Copper Spot S&P GSCI Corn Spot S&P GSCI Wheat Spot S&P GSCI Soybeans Spot S&P GSCI Sugar Spot S&P GSCI Cocoa Spot S&P GSCI Coffee Spot MSCI World/Comm Services NR LCL S&P GSCI Crude Oil Spot S&P GSCI Natural Gas Spot MSCI World/Biotechnology NR LCL MSCI World/Energy NR LCL MSCI World/Health Care NR LCL MSCI World/Information Tech NR LCL MSCI World/Materials NR LCL MSCI World/Real Estate NR LCL S&P GSCI Cotton Spot MSCI World/Utilities NR LCL MSCI World/Consumer Disc NR LCL MSCI World/Consumer Staples NR LCL MSCI World/Financials NR LCL MSCI World/Industrials NR LCL MSCI World/Retailing NR LCL NN (L) Global High Div X Cap CZK H i MSCI EMU/Diversified Fin NR EUR Russell 1000 TR USD YTD 1 Year 3 Years 5 Years 10 Years 15 Years 6,16-5,68 11,95 7,22 11,56 6,49 6,25-4,28 12,61 8,69 12,61 7,07 6,08-7,19 11,22 5,69 10,47 5,84 4,30-3,98 10,31 6,41 11,27 6,60 3,21-1,04 10,08 8,82 10,03 7,49 4,82-9,84 6,30 5,75 9,93 5,89 5,01-7,27 6,38 5,19 9,49 6,33 5,06-10,21 9,07 3,02 8,36 4,82 4,93-2,41 9,32 5,81 10,64 6,51 3,50-0,59 6,56 6,82 9,53 7,93 5,06-12,26 6,09 3,88 8,29 4,64 5,04-8,74 7,72 4,16 8,98 5,65 5,31-14,39 6,01 2,17 6,88 3,61 7,07-1,07 16,60 11,40 15,96 8,46 6,64-6,54 12,08 6,59 12,20 6,45 6,21-1,03 14,62 9,75 14,69 8,51 3,88 2,11 11,98 9,90 12,63 8,66 5,03-10,43 14,79 6,49 10,79 8,91 5,48-13,93 14,29 7,56 11,76 8,70 4,60-6,79 15,20 5,30 9,74 9,04 2,95-4,01 14,25 5,07 10,77 10,56 2,98-3,48 11,22 5,72 12,37 11,37 5,15 1,42 16,98 6,71 11,94 7,80 4,19 2,87 11,80 6,65 13,43 10,79 7,98 6,75 22,98 10,00 10,35 11,70 6,34-10,45 19,30 8,56 11,22 9,96 7,47-20,24 17,93 7,12 10,58 9,92 0,79-0,72 13,79 10,77 15,80 13,40 5,32 12,61 21,36 12,21 15,64 8,60 2,49 1,20 8,04 2,15 2,40 7,25 5,24-11,68 13,94 5,37 10,56 5,44-6,56 12,06 5,75 12,19 10,13 4,43-7,99 13,33 4,58-1,17-0,28 0,88 5,29 4,01 5,88 0,30 2,37-0,85 1,58 0,12-1,53 2,54 1,03 2,75 3,26 0,64-0,65 3,41 3,03 5,64 4,42 0,30-0,59 2,62 2,99 5,52 4,12 0,12-0,70 1,76 2,41 4,52 3,38 3,16-1,84 8,94 3,84 10,98 7,32 1,19-9,43 6,38 0,24 11,47 6,98 3,15 2,56 9,78 3,91 10,49 7,19 1,69-3,75 1,41 2,02 7,17 4,90 3,22-0,83 10,43 5,60 9,93 6,19 0,59-3,67 5,49 0,74 4,23 7,83-0,91-9,61 3,00-4,97 3,12 6,53 1,39-13,93 10,92-3,83 6,55 6,64 1,80 8,30 1,32-2,12-0,22 2,97 2,88 22,47 2,91-1,64-0,99 2,14 2,43-6,19 1,43-6,47-1,07 0,96 8,31-1,66-3,39-3,06 0,34 5,70-4,51 19,47-6,86-2,95-1,20 2,84 3,04-13,44-2,83-2,02-1,13 3,25 6,68-0,90 4,09 3,78 8,19 5,44 19,00-14,64 22,31-10,67 2,18 3,44 10,17 10,13 14,83-5,76-3,76-4,22 9,23 1,19 7,55 8,00 16,11 12,98 9,27-8,84 11,63-1,60 4,37 5,91 4,55 3,29 9,04 8,99 12,92 8,36 5,60-3,49 20,35 14,32 16,92 7,99 5,34-13,09 16,29 4,30 8,22 6,38 5,65 1,84 8,16 6,85 11,78 6,68 2,34-11,42 5,97-3,46 4,58-0,11 2,11 8,88 9,11 7,76 5,94 6,89 7,15-3,80 12,23 8,65 16,25 7,88 2,67-6,70 5,24 6,54 10,80 8,53 8,04-12,30 12,17 6,06 11,36 2,92 7,65-11,19 12,47 6,48 12,47 7,17 8,04 7,83 18,97 15,69 21,47 11,54 5,97-5,22 5,61 4,49 7,54 10,50-22,11-0,43-4,60 5,13-2,44 6,88-3,15 15,04 9,66 14,81 8,16

AKCIOVÉ INDEXY 2007-2018 Investment Growth Time Period: 04.01.2008 to 31.12.2018 240,0 220,0 200,0 180,0 140,0 120,0 80,0 60,0 40,0 2008 2010 2012 2014 2016 2018 161,9 135,6 137,2 106,7 107,5 MSCI Europe Small Cap NR LCL 193,7 MSCI World NR EUR 193,6 AKCIOVÉ INDEXY 2018 Investment Growth Time Period: 01.01.2019 to 21.01.2019 108,0 106,0 104,0 102,0 98,0 96,0 07.01.2019 14.01.2019 21.01.2019 106,2 104,8 105,0 105,2 105,1 MSCI Europe Small Cap NR LCL 107,6 MSCI World NR EUR 106,9 AKCIOVÉ INDEXY 2017 Performance Time Period: 01.01.2019 to 18.01.2019 MSCI Europe Small Cap NR LCL MSCI World NR EUR 6,12 18,99-1,68-1,68 4,86 23,56-2,23-2,23 4,75 15,97-1,71-1,71 5,21 9,59-0,47-0,47 5,30 20,54-1,42-1,42 7,46 18,04-0,94-0,94 6,87 19,15-1,80-1,80

DLUHOPISOVÉ INDEXY 2013-2018 Investment Growth Time Period: 18.05.2013 to 31.12.2018 182,5 175,0 167,5 152,5 145,0 137,5 130,0 122,5 115,0 107,5 92,5 85,0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 ICE BofAML CZ Govt TR LOC 104,7 ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD 105,7 JPM EMBI Global TR USD 114,7 120,8 102,1 106,4 114,3 114,5 113,0 121,7 112,7 117,4 139,5 MSCI World NR EUR 155,6 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2018 Investment Growth Time Period: 01.01.2019 to 21.01.2019 108,0 106,0 104,0 102,0 98,0 07.01.2019 14.01.2019 21.01.2019 ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD 102,8 98,8 100,3 100,1 100,6 100,3 101,7 103,2 101,2 BBgBarc US High Yield 1-5 Year TR USD 103,2 100,1 103,2 MSCI World NR EUR 106,9 DLUHOPISOVÉ INDEXY 2018 Performance Time Period: 01.01.2019 to 18.01.2019 ICE BofAML CZ Govt TR LOC ICE BofAML AuCaFrDuJpNlChUk&Us Gv TR USD JPM EMBI Global TR USD MSCI World NR EUR 0,30 5,42-0,70-0,70-0,04 6,17-1,08-1,08 2,76 4,32-0,17-0,17-1,17 13,02-3,34-3,34 0,27 2,90-0,24-0,24 0,12 4,32-0,50-0,50 0,64 3,74-0,42-0,42 0,27 4,49-0,62-0,62 0,04 2,89-0,71-0,71 3,15 5,45-0,10-0,10 1,13 8,30-0,90-0,90 1,58 3,52-0,33-0,33 3,19 8,90-0,65-0,65 6,87 19,15-1,80-1,80