28. červenec - 1. srpen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 125.1 0.8 1.5 7.5 30.3 65.7 69.3 145.3 ropa - Brent 124.2 0.2-0.3 8.4 32.3 66.1 68.7 146.1 zemní plyn - UK 58.6-5.9-7.3-1.7 12.0 125.8 24.2 73.3 elektřina 79.0-0.4-1.0 18.6 28.4 39.1 53.6 90.2 zlato 911-0.3-2.0 6.4 9.2 35.4 652.0 1,003 stříbro 17.5-1.5 0.4 6.5 18.1 33.8 11.6 20.8 hliník 2,934-1.5-1.2 0.5 21.8 10.9 2,387 3,317 měď 7,900-1.9-0.7-6.1 18.4 3.0 6,380 8,730 nikl 18,300-0.3-0.8-35.6-30.4-37.2 18,050 33,850 index energií 589.9-0.1 0.1 6.3 30.0 61.1 344.1 709.5 index cenných kovů 329.2-4.3-4.6-8.3 8.1 27.6 246.4 426.1 index základních kovů 235.7-2.0-1.1-9.1 7.5-7.6 213.4 284.0 pšenice 794 1.3-2.1-0.3-10.3 22.2 650.0 1,280 kukuřice 565.0-3.8-2.1-6.1 24.0 73.0 321.5 754.8 sója 1,358-2.7-2.9 5.0 13.2 61.8 799.3 1,658 kakao 2,996 4.8 6.5 9.3 47.2 58.3 1,773 3,360 cukr 14.1 1.4 13.6 23.0 30.6 37.9 9.1 15.0 bavlna 69.3-3.3-3.3 3.4 1.9 10.3 55.2 89.0 Zdroj: Bloomberg; 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční Přehled Ropa s vysokou volatilitou na úrovni 124 dolaru Zlato sráží dolar na měsíční minimum Platina na půlročním minimu kvůli problémům automobilového průmyslu Kukuřice klesá pátý týden v řadě Energie Technické okénko Měď prodej 7650; target: 7300; stoploss: 7950;
Energie Ropa: Minulý týden ropa zastavila svůj propad a spíše 140 přešla do konsolidační fáze kolem úrovně 124 dolarů za barel. Na druhou stranu volatilita zůstává vysoká a 135 cena oscilovala mezi 120-128 dolary za barel. Trh si 130 evidentně hledá svůj trend a přehnaně reagoval na zveřejněné výsledky oběma směry makrodata z 125 americké ekonomiky (HDP, zaměstnanost), stav zásob. Týdenní statistiky vykázaly pokles zásob pohonných 120 Ropa (Brent) hmot, což vzhledem k motoristické sezóně není Ropa (WTI) 115 překvapivé. Naopak zásoby surové ropy zůstaly beze změny a zásoby destilátů naopak vzrostly. Ropa podle našeho názoru zůstává v klesajícím trendu i přes současnou konsolidaci. Pokud nepřijde zásadní fundamentální zpráva považujeme za nejpravděpodobnější pokračovaní korekce. Rizikem tohoto scénáře je stále slabý dolar a začátek vrcholu hurikánové sezóny. USD/bbl Kovy Drahé kovy: Drahé kovy zastavily svůj pokles a spíše zůstaly v bočním trendu a pod tíhou dolaru - stříbro (0,4% w/w), zlato (-2,0%). Zlato oslabilo pod hranici 930 dolarů a pravděpodobně se vrací zpět do pásma 870-930 USD/oz., v kterém se zlato drželo od března do konce června. Hlavním impulzem se stal posílení dolaru, který především v první polovině týdne zpevnil z 1,575 na 1,555 USD/EUR. Výrazné ztráty stále pronásledují platinu (-5,7% w/w) a palladium (-4,2%) kvůli horšímu výhledu automobilového průmyslu. Oba drahé kovy se propadly na půlroční minimum. zlato - USD/oz 1000 975 950 925 900 875 Zlato Stříbro 850 15 Zlato zůstává silně svázáno s kurzem dolaru a předpokládáme, že v brzké době nedoje k obratu. Proto předpokládáme, že zlato vstoupí do konsolidační fáze kolem úrovně 900 dolarů za unci. 21 20 19 18 17 16 stříbro - USD/oz Technické kovy: Technické kovy pokračovaly další týden v pozvolném poklesu hliník (-1,2% w/w), měď (-0,7%). Nejvýraznějším faktorem se asi stalo mírné posílení dolaru. Krátkodobý výhled zůstává stále smíšený, který ještě může ovlivnit kurz dolaru. Nejpravděpodobnější scénář považujeme stabilizace cen s rizikem dalšího mírného poklesu. Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává po posledních růstech neutrální. Silnější asijskou poptávku (Čína) vyrovnávají rizika ze slabé poptávky ze zemí OECD. USD/t - Al 3200 8600 3100 8400 3000 8200 2900 8000 2800 7800 Hliník Měď 2700 7600 USD/t-Cu
Zemědělské plodiny Hlavní zemědělské plodiny stále prohlubují své ztráty sója (-2,9% w/w), kukuřice (-2,1%), pšenice (-2,1%). V případe kukuřice se jedná již pátý týden propad v řadě a cena zůstává na nejnižší úrovně od přelomu březen/duben. Kukuřici sráží tradiční negativní sezónnost letních měsíců a také zlepšení výhledu pro letošní sklizeň po povodních, které postihly Americký středozápad. Krátkodobě může ještě pokračovat vybírání zisků u kukuřice a pšenicí případně by se již měla dostavit konsolidační fáze. Příští úterý (12.srpna) ministerstva zemědělství (USDA) zveřejní měsíční statistiky o stavu zásob a odhadu sklizně. USD/100bu - Pšenice 900 700 850 650 800 600 750 550 Pšenice Kukuřice 700 500 USD/100bu - Kukuřice Přehled doporučení krátkodobé dlouhodobé Poznámky ropa Krátkodobě ropa prorazila růstový kanál, proti působí slabý dolar Do konce roku fundamentálně prostor pro pokles-zásoby, zpomalení poptávky zlato Krátkodobě- slabý dolar a nervozita na finančních trzích pozitivní Dlouhodobě pozitivní díky slabému USD+nízké sazby+riziko reces v USA měď Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob vs. stávky). Dlouhodobě smíšené vzhledem k vysoké ceně (Čína vs. zpomalení USA). pšenice Krátkodobě smíšené/negativní - nízký stavy vs nárůst osevní plochy Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. kukuřice Krátkodobě smíšené negativní sezónnost, velká osevní plocha vs. zásoby Dlouhodobě pozitivní poptávka po biopalivech+stav zásob sója Krátkodobě smíšené nárůst osevní plochy, nízké zásoby Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva) negativní; neutrální; pozitivní; smíšený Kalendář událostí Datum Čas Komodita Indikátor Očekávání Předchozí hodnota 6/8/08 16:35 ropa Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA - - 7/8/08 14:30 obiloviny Týdenní zpráva o exportech z USA - -
Měď - short Technické okénko Po dosažení maxim na začátku července, měď klesá 5-týdnů v řadě a zformovala klesající kanál Aktuálně proražen support na úrovni 7800 USD/t a otevírá se prostor pro další pokles MACD i RSI nevýrazné Zásoby v Londýně (LME) nejvyšší od února Doporučení: prodej 7650; target: 7300; stoploss: 7950
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon E-mail Jan Langmajer Obchodování domácí společnosti +420 225 010 242 jan.langmajer@atlantik.cz Radúz Šrom Obchodování domácí společnosti +420 225 010 241 raduz.srom@atlantik.cz Barbora Stieberová Obchodování domácí společnosti +420 225 010 248 barbora.stieberova@atlantik.cz Tereza Jalůvková Obchodování domácí společnosti +420 225 010 206 tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodování zahraniční společnosti +420 225 010 243 pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Obchodování deriváty a komodity +420 225 010 228 david.novy@atlantik.cz Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon E-mail Andrea Keprtová Správa aktiv +420 545 4 23 436 andrea.keprtova@atlantik.cz David Petráček České akcie +420 225 010 203 david.petracek@atlantik.cz Petr Břicháč Podílové fondy +420 225 010 264 petr.brichac@atlantik.cz Dalibor Hampejs Podílové fondy +420 545 423 448 dalibor.hampejs@atlantik.cz Hana Křejpská Klientská služby +420 225 010 284 atlantik@atlantik.cz Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon E-mail Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace +420 225 010 207 milan.vanicek@atlantik.cz Petr Novák Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie +420 225 010 211 petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV +420 225 010 258 patrick.vyroubal@atlantik.cz Milan Lávicka Bankovnictví, finanční služby +420 225 010 214 milan.lavicka@atlantik.cz Petr Sklenář Česká ekonomika, dluhopisy +420 225 010 219 petr.sklenar@atlantik.cz Josef Kvarda Zahraniční ekonomiky, měny +420 225 010 213 josef.kvarda@atlantik.cz Portfolio Management Jméno Pozice Telefon E-mail Petr Posker Vedoucí pro investice +420 545 423 435 petr.posker@atlantik.cz Martin Kujal Portfolio manažer +420 545 423 437 martin.kujal@atlantik.cz Marek Janečka Portfolio manažer +420 545 423 433 marek.janecka@atlantik.cz Robert Šíbl Portfolio manažer +420 545 423 453 robert.sibl@atlantik.cz ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel.: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221 Brno: Hilleho 1843/6 602 00 Brno Tel.: +420 5 454 23 411 Fax: +420 5 452 40 005 Tel: 800 122 676 atlantik@atlantik.cz www.atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK
Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost. trzích. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na www.atlantik.cz.