MĚSÍČNÍ ZPRÁVA KLIENTŮM ÚNOR 2010

Transkript

1 MĚSÍČNÍ ZPRÁVA KLIENTŮM ÚNOR 2010

2 Dluhopisy a komodity MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR EKONOMICKÁ DATA V USA OVLIVNILA RŮST CEN RIZIKOVÝCH AKTIV V únoru pokračoval růst cen rizikových aktiv akcií, komodit i snižování rizikových přirážek u dluhopisů. Vliv měla zlepšená ekonomická data v USA a částečně i v jádru Eurozóny a zatím jen pozvolná ztráta dynamiky v Číně a na druhé straně intenzivní impuls ze strany měnové politiky. Evropské státní dluhopisy přidaly 1,9% především díky růstu italských a španělských bondů, americké státní dluhopisy naopak ztratily 0,7 %. Český trh byl bez výraznejšího trendu (+0,4 %). DALŠÍ SILNÉ RŮSTY KOMODIT TÁHLY ENERGIE Únor stejně jako celý začátek letošního roku byl příznivý pro komoditní investice a hlavní indexy přidaly 3-6% m/m. Rozdílem mezi jednotlivými indexy se stala váha ropy, protože energie (8% m/m) byly jasně nejlepším sektorem měsíce. Kromě drahých kovů (-1 %) se dařilo i ostatním sektorům. REKORDNÍ RŮST ROPY NA 9MĚSÍČNÍ MAXIMA Únor byl velmi přiznivý pro cenu ropy, která zaznamenala nejvyšší nárůsty za poslední rok Brent (11 % m/m), WTI (9 %) a ceny dosáhly nejvyšší úrovně od loňského května (Brent 125 USD, WTI 110 USD). Hlavním podpůrným faktorem se stalo pokračující napětí kolem Íránu včetně uvalení embarga na obchod s íranskou ropu. Souběžně s tím nervozitu pro trh s ropu přínášel vývoj i v dalších regionech (Nigérie, Sýrie). SPEKULACE QE3 OVLIVŇUJÍ CENU ZLATA Spekulace o šancích na třetí kolo kvantitativního uvolňování v USA přinášelo volatilitu pro drahé kovy na obě strany. Zlato si postupně během měsíce vypracovalo růst přes 3 %. Ovšem výstoupení šefa Fedu v americkém Senátu 29.února ochladilo očekávání na další kola kvantitatívního uvolňování a cena zlata okamžitě propadla o 5 % (cca 100 USD) a uzavřela měsíc se ztrátou přes 2 % m/m, těsně pod hranici 1700 USD/oz. TECHNICKÉ KOVY A ZEMĚDĚLSKÉ PLODINY S MÍRNÝMI RŮSTY Technické kovy (1 %) mírně rostly, z celkového trendu výrazně vybočoval pouze nikl (-8 % m/m), který sráží rychleji rostoucí produkce v letošním roce. Mírný růst zaznamenaly i zemědělské plodiny (+2 % m/m), i když se výrazněji dařilo pouze sóje (10 % m/m) a cukru (9 %). DLUHOPISY Výnos do splatnosti USA EU ČR 2 roky 0,29 0,19 1,34 měsíční změna 0,08 0,03-0,06 5 let 0,86 0,82 2,00 měsíční změna 0,15 0,08-0,09 10 let 1,97 1,82 3,26 měsíční změna 0,17 0,03 0,07 30 let / 15 let ČR 3,08 2,43 0,10 měsíční změna 0,15-0,01 0,10 VÝVOJ KLÍČOVÉ ÚROKOVÉ SAZBY 6,00 FED ECB ČNB 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0, KOMODITNÍ TRHY KOMODITY KURZ/CENA ZA MĚSÍC OD POČ. ROKU Celý trh 6,1% 8,4% Ropa ,5% 14,2% Zemní plyn 2,6 4,5% -12,5% Zlato ,3% 8,5% Stříbro 34,7 4,5% 24,6% Zemědělské plodiny 2,3% 2,4%

3 Akcie a reality MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR POKRAČOVÁNÍ ŘECKÉ TRAGIKOMEDIE Únor pokračoval v pozitivním trendu a indexy si připsaly další cenné zisky. Americké indexy přidaly dalších 4-5,5 %. Německý DAX pak přidal 6 % a Londýn 3,3 %. Hlavním faktorem pro růst bylo další pokračování v řeckém dramatu, měsíc byl plný mimořádných zasedání EU, eurozóny či jen hlavních představitelů Německa a Francie, které měli všechny hlavní cíl a to nalezení řešení pro schválení druhé pomoci pro Řecko. Významnou událostí bylo rovněž druhé kolo poskytnutí dodatečné likvidity evropským bankám od ECB pomocí tří letého LTRO programu. Objem půjček 530 mld. EUR byl lehce nad průměrným odhadem trhu 470 mld. EUR a rovněž zapojení 800 bankovních institucí bylo výrazně více než v předešlém kole (523 institucí). Dalším významným faktorem, který nesmíme opomenout, byla výsledková sezóna, která byla v únoru v plném proudu. V USA se zachoval poměr pozitivních překvapení z ledna, kdy zhruba 2/3 firmem překonalo odhady trhu na čistém zisku. V Evropě to pak bylo 50:50. BCPP VE ZNAMENÍ VÝSLEDKOVÉ SEZÓNY Pozitivní nálada se projevila také na pražské burze. Index PX si připsal 4,2 % na bodů. 9 ze 14 titulů ze SPADu zaznamenalo růst, když hlavním impulzem byla výsledková sezóna. Nejlepší výkonnost pak měly akcie Erste Group (+12 % m/m), které následovaly růst celého finančního sektoru v Evropě. Dobré výsledky hospodaření, zveřejněné poslední den v měsíci, a především snížení kapitálové mezery k splnění požadavků EBA ze 743 na 166 mil. EUR se promítly jen částečně a růst akcií pokračoval i první dny března. NWR přidalo 11 % i přes zveřejněné špatné výsledky za 4Q. Sektor těžařů pozitivně reagoval na zprávy o fúzi dvou gigantů v oboru, společností Glencore a Xstrata. Telefónica ČR (+5 %) oznámila čísla za 4Q v souladu s odhady, nicméně akcie reagovaly pozitivně na dividendu ve výši 40 Kč a zpětný odkup akcií. 5% přidaly také akcie sázkové společnosti Fortuna. Hospodářské výsledky za 4Q sice lehce zaostaly za odhady, nicméně pozitivní je úspěšný rozjezd internetového sázení v Polsku a pokračující růst trhu kurzových sázek. Naopak nevyšší propad postihl akci KIT Digital (-5 % m/m) poté, co společnost snížila výhled zisku pro tento rok z 1,53 na 1,35-1,45 USD na akcii. Mimo zájem investorů zůstaly akcie tabákové společnosti Philip Morris ČR (-3 %) i Unipetrolu (-2 %). Komerční banka (-1 %) příliš nepotěšila akcionáře relativně nízkou dividendou (160 Kč), nicméně cena akcií je nadále poměrně stabilní. Ostatní tituly na pražské burze nezaznamenaly výraznější pohyby. JAPONSKÝ TRH NEMOVITOSTÍ NA PRAHU OŽIVENÍ? V únoru americké a evropské realitní trusty výrazně zaostaly za akciovými indexy poté, co jejich ceny v uplynulém měsíci stagnovaly. V globálním srovnání dopadly nejlépe japonské nemovitostní společnosti, které si připsaly 18,6 %. Japonský realitní trh se pomalu vzpamatovává z následků loňského ničivého zemětřesení a následné tsunami. Bank of Japan pokračuje v pumpování likvidity do ekonomiky a to může být jeden z důvodu, proč opět začínají růst ceny nemovitostí včetně cen pozemků. Podpůrným faktorem pro růst cen byl úspěšný prodej akcií druhého největšího trustu Japan Real Estate Investment Corp v objemu 37 mld. JPY za účelem snížení dluhu a financování nových akvizic. V letošním roce plánují podobný krok i další velké japonské společnosti z realitního sektoru. GLOBÁLNÍ VÝVOJ AKCIOVÝCH SEKTORŮ SEKTOR 1 MĚSÍC OD POČ. ROKU Energie 5,5% 7,9% Materiály 2,4% 13,7% Průmysl 3,9% 11,3% Ostatní spotř. 6,1% 13,9% Zboží denní spotřeby 4,4% 3,3% Zdravotnictví 1,5% 3,8% Finance 6,0% 15,1% IT 7,0% 14,5% Telekomunikace 2,8% 0,3% Služby 2,1% 0,5% REALITNÍ TRHY (REITs) INDEX ZA MĚSÍC OD POČ. ROKU Evropský trh EPRA 0,6% 5,0% Aktuální dividendový výnos 4,4% Americký trh (USD) FINER -1,2% 5,0% Aktuální dividendový výnos 3,7% Japonský trh (JPY) EPEA Japan 19,4% 28,9% Aktuální dividendový výnos 2,7%

4 Trhy v číslech MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR Index / hodnota 1 měsíc od začátku roku 12 měsíců 3 roky POUŽITÉ ZKRATKY MĚNY CZK k USD 18,7 3,6% 5,6% -5,6% 5,9% CZK k EUR 24,9 1,7% 2,8% -2,2% 4,1% USD k EUR 1,33-1,8% -2,7% 3,6% -1,7% JPY k USD 81,15-6,0% -5,2% 0,8% 6,4% ECB Fed BOJ HDP Evropská centrální banka Federal Reserve System Bank of Japan Hrubý domácí produkt DLUHOPISY USA EFFAS US All>1Y -0,7% -0,2% 9,8% 5,1% Evropa EFFAS EU All>1Y 1,9% 3,6% 5,7% 3,7% Rozvíjející se trhy JPM EM Bond 2,6% 4,3% 13,1% 17,9% CPI PPI BÚ Index spotřebitelských cen Index cen výrobcù Bìžný úèet Česká republika EFFAS CZ All>1Y 0,4% 3,1% 8,5% 6,7% USA S&P 500 4,1% 8,6% 2,9% 22,9% ČR PX Index 4,2% 11,0% -18,7% 16,4% AKCIE Evropa EUROSTOXX 50 3,9% 8,4% -16,6% 8,3% Velká Británie FTSE 100 3,3% 5,4% -2,0% 15,3% Japonsko Nikkei 10,5% 15,0% -8,5% 8,7% Rozvíjející se trhy MSCI Em. Market 5,9% 17,8% -2,6% 29,3% REALITY Amerika (REITs) FNERTR -0,9% 5,4% 4,8% 41,9% Evropa (REITs) RPRA 0,6% 5,2% -8,2% 20,3% KOMODITY Ropa Brent 10,5% 14,2% 9,7% 38,3% Komoditní index DBYEHTOY 4,2% 7,5% -2,1% 13,8%

5 Kontakty MĚSÍČNÍ ZPRÁVA ZA ÚNOR J&T INVESTIČNÍ SPOLEČNOST,.a.s ATLANTIK finanční trhy, a.s. Pobřežní 296/ Praha 8, Česká republika Tel.: PRAHA: Pobřežní 296/ Praha 8, Česká republika, Tel.: BRNO: Trnitá 500/ Brno, Česká republika, Tel: BRATISLAVA Dvořákovo nábrežie 8 atlantik@atlantik.cz Bratislava - Staré Mesto, Slovenská republika, Tel: