Unie společností finančního zprostředkování a poradenství Změna distribučních modelů na finančním trhu Jiří Šindelář Rozvoj a inovace finančních produktů - VŠE, 10.2.2016
Úvodem Aktuální stav nezávislé (externí) finanční distribuce v ČR: (agenti, brokeři, poradci, zprostředkovatelé atd.) dvě ze tří nových smluv o ŽP jsou sjednány nezávislými FP každá desátá koruna vložená do investičních fondů je zprostředkována nezávislými FP více než polovina hypotečních úvěrů je distribuována přes nezávislé FP významný podíl u NŽP, stavebního spoření, penzí Naprostá většina FP pracuje na bázi provizní odměny. Odhad podílu těch, kteří přijímají (také) odměnu přímo od klienta je do 1%.
Obsah prezentace Evropský kontext Česká historie regulace provizí Modely založené na změně provizních schémat Modely založené na platbě zákazníka Fee-based Fee-only Výhled do budoucna Závěr
Evropský kontext Britská iniciativa RDR velké téma pro celou Evropu transparentnost produktů a poté postupný zákaz provizního odměňování (předplacené, následné) dopad na investiční produkty (fondy, unit-link), všechny distribuční kanály efekty rozporuplné Obdobné opatření zavedlo také NL, DK, Fin Evropské předpisy (MiFID II, IDD, PRIIPs): provize = potenciální zdroj střetu zájmů a missellingu dlouhodobý tlak na transparentnost produktů a omezení přípustnosti pobídek (provizí) některé pracovní materiály omezují přípustnost defacto až na úroveň soft zákazu
Česká historie regulace provizí Významný precedent regulace u penzijních produktů (DPS, DS) 2013: stanovení flat stropu na provizi ve výši ~850 Kč důsledkem drastický pokles prodejů penzijních produktů, zřejmě jedna z hlavních příčin krachu II. pilíře postupný úbytek účastníků i u III. pilíře revize (zvýšení stropu na dvojnásobek) Diskuze o změně u ŽP 2015: komerční zájem pojišťoven aktuální návrh: rovnoměrné rozložení provize a počátečních nákladů do pěti let, pouze u rezervotvorného ŽP důsledky zřejmě podobné jako u penzijních produktů (dramatický pokles produkce)
Modely založené na změně provizních schémat Prvotní obranná reakce na diskuze o regulaci provizí
Modely založené na změně provizních schémat Modely odměňování založené na snížení předplacené provize ve prospěch následné (průběžné) provize: produkty s (částečným) rozložením získatelské provize v čase (ŽP) limit předplacené provize (IF) většinou bez snížení celkové výše provize, nákladovosti produktu Modely založené na zachování mobility klienta: přenositelnost předplaceného poplatku (IF) předplácení provize na úkor FP společnosti, poplatky strhávány rovnoměrně Další modely prodloužení ručení za provizi garance zvláštní služby s přidanou hodnotou (finanční plán)
Modely založené na platbě zákazníka Klíčová otázka: Za co zákazníkům účtovat?
Fee-based modely Souběh provize a platby zákazníka. Předplacená provize a následné pravidelné platby zákazníka (nižší) předplacená provize + následné drobné platby přímo od zákazníka provize hradí akviziční náklady, zákazník si hradí (nadstandardní) servis příklad: % z měsíční platby za podrobnou analýzu investičního portfolia Platba zákazníka a následná průběžná provize počáteční platba zákazníka + následné průběžné platby od instituce zákazník hradí akviziční náklady, provize hradí servis příklad: pevná sazba platba za vytvoření finančního plánu
Fee-only modely Odměňování pouze platbou od zákazníka. Možné modely: Hodinová sazba Pevná sazba za úkon Success-fee (profit sharing) Procento z objemu aktiv pod radou Kombinace výše uvedeného Otázka transmise poplatku cash / oboustranně odsouhlasená srážka z aktiv IS? Zpravidla omezeno minimální výší investice (~2 mil. Kč), jednotky affluentních klientů za měsíc. Nejvyšší rank FP na trhu.
Příklad sazebníku IFA UK Finanční analýza a sestavení portfolia poplatek ve výši 3% z objemu investice Servisní schůzka (zhodnocení portfolia, 1/rok) poplatek ve výši 1% z objemu investice Pro zvláštní případy hodinová sazba až 400 / hod. Ale také minimální výše investice 50 000 a vstupního poplatku 750 výrazně nižší nákladovost samotných produktů výrazně vyšší průměrný věk klientů (60+) výrazně vyšší průměrný věk poradců poradci jsou zaměstnanci s fixní a variabilní složkou mzdy
Výhled do budoucna Vše výše uvedené se bude dotýkat také bankovních poboček a interních sítí! Placené poradenství dostupné jen vyšším příjmovým skupinám Autonomní evoluce trhu v podmínkách CEE jen pozvolná V případě regulatorní restrikce výrazné riziko nezamýšlených efektů (odříznutí nižších sociálních skupin, zaseknutí trhu) Vliv demografických změn a zvyšující se fin. gramotnosti (generace Y) v masovém měřítku zatím spíš nevýznamný, stejně tak u Fintech projektů Podobné CEE trhy jen těžko srovnatelné s UK např. Německo: PZ total 233 430 IZ total 36.412 PZ fee based 292 IZ fee based 110
Závěr Fee-only odměňování teoreticky ideální, v realitě českého mass-retailu ale jen obtížně dosažitelné. Fee-based poradenství sebou nese závažná etická rizika (zdvojování akviziční platby apod.) Nízká ochota platit za radu / nízká dostupnost zaplatitelné rady? Otázka daňového znevýhodnění platby od klienta (DPH). Focus v prvé řadě na rezervotvorné produkty (zabezpečení na důchod) Unit link (IŽP) Investiční fondy Penzijní produkty Otázka role dohledového orgánu ČNB ČR o několik pater níže oproti Německu, UK diskuze o implementaci základních efektivních pravidel na pojistném trhu. Masový přechod na britský model v dohledné době nereálný.
Děkuji za pozornost! jiri.sindelar@usfcr.cz