Obsah Předmluva... 11 ČÁST PRVNÍ... 13 1. Finanční a kapitálový t r h... 15 1.1 Finanční trh a jeho ú lo h a... 15 1.2 Struktura finančního tr h u... 19 1.3 Jak funguje finanční tr h?... 23 1.4 Kdo jsou hlavní účastníci finančního trh u?... 27 1.5 Regulace finančního a kapitálového trhu... 33 2. Nástroje peněžního a kapitálového trh u... 35 2.1 Nástroje peněžního trh u... 37 2.2 Nástroje kapitálového trh u... 38 3. Finanční trh v ČSFR... 51 3.1 Stav finančního trhu v ČSFR a výhled jeho rozvoje... 51 3.2 Účastníci finančního trhu v ČSFR... 54 3.3 Právní úprava oblasti cenných papírů v ČSFR... 57 4. Finanční trhy ve světě a jejich budoucnost... 71 5. Nové finanční nástroje ve s v ě tě... 79 ČÁST D RUHÁ... 87 6. Burza cenných papírů - vrcholová instituce kapitálového trhu... 89 6.1 Co je b u rz a?... 89 6.2 Druhy burz... 91 6.3 Typy burz cenných p a p írů... 93 6.4 Právní forma burz cenných p a p írů... 94 6.5 Význam státní reglementace činnosti b u r z... 95
6.6 Organizace burzy cenných p a p írů... 98 6.7 Druhy burzovních o b c h o d ů... 101 6.8 Funkce a význam burzy v tržní ekonom ice...105 6.9 Mimoburzovní obchodování cennými papíry... 106 7. Systém burzy... 109 8. O bchodování...111 8.1 Jak a proč vznikly různé systémy obchodování na burzách cenných papírů?... 118 8.2 Čím se odlišují různé existující systémy obchodování... 119 8.3 Kontinentální systé m... 120 8.4 Anglosaský systém... 124 9. Ceny (kursy) cenných p a p írů...127 9.1 Dva způsoby zaznamenávání kursů cenných papírů... 127 9.2 Čím je ovlivněna tvorba kursu?... 127 9.3 "Fixing"... 128 9.4 Výhody "fixingu"... 133 9.5 Průběžná (nepřetržitá) kotace... -133 9.6 Regulování odchylek od kursu...142 9.7 Stanovení tzv. prvního kursu akcií nově uváděných na t r h...143 10. Vypořádání burzovních obchodů...147 10.1 Typy systémů porovnávání (m atching)... 149 10.2 Dvoustranný systém...150 10.3 Jednostranné systém y... 151 10.4 Kritéria porovnání...152 10.5 Systém clearingu...153 10.6 Časový cyklus vypořádání obchodů...156 10.7 Doporučení "skupiny třice ti"... 157 10.8 Příklady různých systémů... 157 11. Fyzické certifikáty versus cenné papíry vedené zaknihováním... 163 11.1 Některé problémy spojené s fyzickou existencí cenných papírů...163 11.2 Imobilizace cenných p a p írů... 165 11.3 Dematerializace cenných papírů... 167
11.4 Doporučení "skupiny třiceti" týkající se imobilizace a dematerializace cenných papírů... 168 12. Informační č in n o s ti... 173 12.1 Vnitřní inform ace... 173 12.2 Vnější informace...176 12.3 Technické prostředky...180 13. Regulační čin n o s ti... 181 13.1 Vnější regulace...181 13.2 Vnitřní regulace...190 14. Kontrolní činnosti... 191 ČÁST T Ř E T Í...199 15. Z historie burzovnictví... 201 16. Vývoj burz cenných papírů ve 20. s to le tí...205 17. Mezinárodní organizace v oblasti burzovnictví...215 17.1 Nejvýznamnější mezinárodní organizace... 215 17.2 Význam mezinárodních organizací pro rozvoj kapitálových trhů...226 18. Londýnská b u rz a... 229 18.1 Big B a n g...230 18.2 Trhy a cenné papíry...231 18.3 Regulace trhu a ochrana investorů... 235 19. Burzy cenných papírů v Něměcku... 237 19.1 Objem finančního trhu v S R N... 237 19.2 Objem burzovních obchodů cennými papíry... 238 19.3 Právní poměry německých burz cenných papírů.. 240 19.4 Organizace burz cenných p a p írů... 241 19.5 Nové formy burzy - elektronická burza...246 20. Burzy cenných papírů ve Francii... 253 20.1 Pařížská burza...253 20.2 Organizace francouzského burzovnictví... 255 20.3 Fungování Pařížské b u rz y...258
! * 20.4 Opční obchod v P aříži... 262 20.5 Obchody s "futures"... 263 21. Curyšská b u rz a... 265 21.1 Obchodování před zahájením burzovního dne (tzv. Vorbörse)... 269 21.2 "Kruhy" na Curyšské burze... 269 22. Amsterdamská burza... 275 22.1 Organizace burzy... 276 22.2 Účastníci trhu...277 22.3 Trhy a cenné papíry...278 22.4 Burzovní d n y...279 22.5 Typy objednávek... 279 22.6 Clearing a vypořádání obchodů...280 22.7 Metoda obchodování... 281 22.8 Kótování cenných p a p írů...282 22.9 Zdaňování cenných papírů...285 23. Milánská burza...287 23.1 Servisní útvary Milánské b u rzy... 288 23.2 Burzovní zprostředkovatelé...288 23.3 Provoz b u rz y...289 23.4 Oficiální kotace cenných papírů...289 23.5 Povolení obchodování akciemi na neregulovaném trhu... 290 23.6 Typy obchodních transakcí na Milánské burze... 291 23.7 Typy p říka zů...292 23.8 Metody obchodování...292 23.9 Smlouvy...293 23.10 Vypořádání obchodů...294 24. Bruselská burza... 297 24.1 Právní úprava belgického burzovnictví...300 24.2 Hlavní grémia ovlivňující činnost belgických burz.. 301 24.3 Organizace burzy v Bruselu...302 24.4 Podmínky členství na Bruselské b u rze...303 24.5 Činnost burzovních agentů...303 24.6 Formy trhů cenných papírů na b u rz e...304 24.7 Burzovní poplatky... 305 24.8 Podmínky kotace cenných papírů na b u rz e... 305
25. Kodaňská burza...307 25.1 Organizace burzy... 308 25.2 Burzovní dohodci... 308 25.3 Pravidla obchodování na Kodaňské b u rz e... 309 25.4 Organizace clearingu a vypořádání o b chodů...312 25.5 Výplata úroků a dividend... 313 25.6 Průběh procesu clearingu a vypořádání obchodů... 313 26. Vídeňská b u rz a...315 26.1 Právní úprava...315 26.2 Organizace burzy... 316 26.3 Pravidla pro obchodování na Vídeňské burze... 317 26.4 Zprostředkování obchodů na Vídeňské burze... 318 26.5 Burzovní dohled...319 26.6 Rozhodčí soud burzy... 320 26.7 Povolování cenných papírů к obchodu...321 26.8 Vypořádání burzovních o b chodů...322 27. Burza v H elsinkách... 323 27.1 Zákon o cenných papírech...323 27.2 Postavení b u rzy...323 27.3 Organizace burzy... 324 27.4 Burzovní hodiny a systém obchodování...325 27.5 Objem trhu a jeho struktura...326 27.6 Obchod opcem i...326 28. Burzy v USA... 329 28.1 Z historie N YSE...329 28.2 Organizace NYSE... 329 28.3 Zaznamenávání cenných papírů na NYSE... 332 28.4 Obchodování na parketu NYSE...335 28.5 Systém SuperDOT... 337 28.6 Information Generation System...338 28.7 Overnight Comparison System...338 28.8 The American Stock Exchange...339 28.9 Regionální burzy v U S A... 342 28.10 Systém INSTINE!... 343 28.11 Mimoburzovní obchod v USA...343 29. Burzy v K anadě...349 29.1 Význam jednotlivých burz...349 29.2 Členství na burzách v K anadě... 350
29.3 Organizace burz v Kanadě...351 29.4 Financování b u rz y...351 29.5 Podmínky pro k o la c i... 352 29.6 Systémy obchodování... 355 29.7 Clearingové systémy v Kanadě... 356 30. Tokijská b u rz a... 359 30.1 Členové Tokijské b u rz y... 361 30.2 Organizace burzy... 364 30.3 Obchodování na parketu burzy v T o k iu...364 30.4 Mimoburzovní o b c h o d y... 366 30.5 Centrální depozitář cenných p a p írů... 366 30.6 Podmínky kotace... 368 30.7 Pohled na společnosti, jejichž cenné papíry jsou kótovány... 369 30.8 Rostoucí úloha moderní výpočetní te chniky...369 31. Burzy v zemích přecházejících к tržní ekonomice... 371 31.1 Lublaňská burza...371 31.2 Budapešťská b u rz a...373 31.3 Varšavská burza...375 Seznam lite ra tu ry... 379 Rejstřík hesel... 383