Pár r poznámek k dnešní situaci kol reorganizací více z pohledu bankéře, než bývalého poradce a manažera Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka Money Club Praha, 15. října 2009
Osnova Dnešní krize a její zvláštnosti Zdroje rezerv Reakce Stress testy (očekávané dopady) Závěr M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 2
Dnešní krize historická perspektiva 40 38 rozšíření fluktuačního pásma na ± 7,5% (únor 1996) politická krize (prosinec 1997) volatilita po ztrátě kurzové kotvy (květen 1997 - léto1999) 36 34 trendové posilování Kč/euro(ECU) 32 30 28 26 24 období fixního kurzu vůči koši: 65% DEM a 35% USD vrchol spekulativního přílivu kapitálu (únor 1997) spekulativní útok proti fixnímu kurzu (květen 1997) kurzová bublina (prosinec 2001 - červenec 2002) a její prasknutí (srpen 2002 - léto 2004) bublina roku 2008 22 1993m01 1994m07 1996m01 1997m07 1999m01 2000m07 2002m01 2003m07 2005m01 2006m07 2008m1 2009m0 Všechny různé (různě způsobené) krize mohou vypadat z mnoha hledisek stejně. Máme se po zkušenostech s minulými krizemi bát o náš finanční systém? Pramen: Eurostat M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 3
Dnešní krize - příčiny Běžně citované (zločinní a hrabiví manažeři, poskytování úvěrů na základě jiných motivů než splácení, davové chování ) byly ve financích od vynálezu peněz po tisíciletí ale tato krize je hluboká a globálně synchronizovaná Podezřelí jsou: i. Uvolněná měnová politika ii. iii. iv. Eroze ziskovosti tradičního bankovnictví a hodnoty licencí ve vyspělých zemích (deregulace vstupu a regulace či quasiregulace poplatků) Posun ke vnímání úvěru na byt atp. jako občanského práva Roztříštěnost supervize a regulace na národní úrovni M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 4
Její příčiny nejsou v ČR Dnešní krize - zvláš áštnosti Možný přenos problémů mezinárodními finančními i průmyslovými skupinami Platební neschopnost partnerů ve vyspělých zemích Finanční systém v ČR je likvidní, krizi neumocňuje a je řízen manažery ze zkušenostmi z předchozích krizí Racionálnější reakce a vztahy mezi dlužníky a věřiteli Obecně bohatší prostředí Vrchol cyklu na počátku negativního šoku poptávky Nová insolvenční legislativa Většina zvláštností směřuje k méně bolestnému průběhu této krize, ale současně ji jsme schopni ovlivnit mnohem méně, než její předchůdkyně M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 5
Zdroje rezerv bankovní soustava a její stav Úvěry v selhání Kapitál bankovní soustavy 16 30 % 14 12 10 8 6 4 2 NPL/úvěry NPL/HDP % 25 20 15 10 5 Kapitál vůči úvěrům Kapitál vůči bilanci Kapitál vůči HDP 0 2001 2008 0 2001 2008 rok rok V bankovní soustavě nedošlo k radikální změně úrovně kapitálu, ale objem problémových úvěrů je podstatně nižší M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 6
Zdroje rezerv podniky a jejich stav Kapitálová vybavenost Tvorba přidané hodnoty 30 % 60 50 40 30 20 10 0 Vlastní kapitál/aktiva % 25 20 15 10 5 PH/výkony PH/aktiva 2000 2007 rok 0 2000 2007 rok Nefinanční podniky zvýšily svou vybavenost kapitálem a výkonnost aktiv o cca ¼. I tvorba PH vůči výkonům stoupla, ale méně. M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 7
Reakce defaulty úvěrů (nefinanční podniky, částečná rekonstrukce řad, čtvrtletní data) 30 25 20 15 10 5 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Vývoj 12M míry defaultu nenaznačuje růst podílu nesplácených úvěrů v příštích čtvrtletích někam dramaticky nad úrovně zaznamenané v předchozích krizích. M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 8
Stress testy - Rámec ČNB provádí makro-zátěžové testy bankovního sektoru pravidelně od roku 2003, výsledky jsou zveřejňovány ve Zprávě o finanční stabilitě Od podzimu 2008 jsou testy připravovány čtvrtletně (vždy s novou makroekonomickou prognózou) Současná verze se opírá o komplexní rámec využívající makroekonomické scénáře, dílčí modely a predikci hlavních veličin pro 8 následujících čtvrtletí Baseline je vždy založen na oficiální makroekonomické prognóze ČNB, další scénáře zachycují varianty možného více nepříznivého vývoje M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 9
Stress testy - dva scénáře Aktuální zátěžový test bank pracuje se dvěma scénáři: Scénář A: baseline odráží prognózu ČNB z 6.8.2009 Scénář B: vleklá recese předpokládá větší a delší pokles HDP v porovnání s baselinem Časový horizont testů: 2Q2009 2Q2011 (bankovní data k 30.5.2009) Vývoj makroekonomických proměnných Typ scénáře Baseline Vleklá recese 2009 2010 2009 2010 Reálný růst HDP (%, y-o-y) -3,8 0,8-5,2-1,1 Míra inflace (%, y-o-y) 1,2 1,1 1,2 1,2 Úroková sazba 3M PRIBOR (%) 2,1 1,8 2,3 2,0 Měnový kurz CZK/EUR 26,6 25,7 27,0 27,0 Tyto scénáře jsou aktualizací scénářů zveřejněných ve Zprávě o finanční stabilitě z června 2009 M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 10
Stress testy - Výsledky pro podniky Průběh podílu nesplácených úvěrů: podniky (v %) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 06/07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 Baseline Vleklá recese Baseline květen 2009 Míra defaultu v baseline: 12% v 2009 a 11% v 2010 M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 11
Stress testy - domácnosti Průběh podílu nesplácených úvěrů: domácnosti (v %) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 06/07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 Baseline Vleklá recese Baseline květen 2009 Míra defaultu v baseline: 5,5% v 2009 a 6% v 2010 M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 12
Stress testy - banky Vývoj kapitálové přiměřenosti: modelový (záporný) růst úvěrů (v %) 16 15 14 13 12 11 10 9 8 06/07 12/07 06/08 12/08 06/09 12/09 06/10 12/10 06/11 Baseline Vleklá recese Banky zůstávají stabilní v obou scénářích (generují dostatečné výnosy a akumulují zisk) M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 13
Stres testy souhrn Typ scénáře Baseline Vleklá recese 2Q2009-2Q2010 2Q2010-2Q2011 2Q2009-2Q2010 2Q2010-2Q2011 Kapitálová přiměřenost (CAR, v %) 13,5 13,1 13,5 12,9 Celkový účinek šoků (p.b. CAR) -2,8-2,1-4,3-2,6 Alokace výnosů (p.b. CAR) 2,4 1,9 3,7 2,5 CAR po testu (v %) 13,1 12,9 12,9 12,8 Kapitálová injekce (v mld. Kč) 0,0 0,0 0,0 0,0 Podíl nesplácených úvěrů na úvěrech (ke konci období) - celkem (v %) 7,9 8,0 9,9 9,3 - nefinanční podniky (v %) 11,9 12,9 14,6 13,4 - domácnosti (v %) 6,6 6,4 8,9 8,9 Aktuální zátěžové testy potvrzují nadále dobrou kondici bank v ČR. M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 14
Shrnutí - I Krize by (poprvé) neměla pro domácí bankovní sektor znamenat existenční problémy. Bankovní sektor vstupuje do krize v mnohem lepší pozici díky relativně čistým rozvahám na počátku krize a z toho plynoucím dostatkem zdrojů, likvidity a kapitálu. I podnikový sektor vstupuje do krize výkonnější a kapitálově vybavenější, větší část podniků asi vyjde z krize i s formálně stejným majitelem. Legislativa je, doufám, příznivější reorganizacím. Přesto v blízké budoucnosti poroste podíl úvěrů v selhání na úrovně pozorované v předchozích krizích. Krizi a předpovědi jejího průběhu komplikuje fakt, že její průběh nejsme schopni nijak ovlivnit, příčiny nelze (protentokrát) nalézt u nás. M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 15
Shrnutí II. Některé banky mají nejspíše pocit, že díky svým rezervám krizi projdou i bez nutnosti obzvláště se zabývat reorganizacemi, ale schopnost řešit krizové situace jejich dlužníků podstatně ovlivní jejich finanční postavení i vztahy s klienty na konci krize. Reorganizace pravděpodobně nejsou pro mnoho finančních institucí existenční nutností, ale pouze příležitostí k zlepšení svého postavení na trhu. Dlouhodobě je však právě schopnost takové příležitosti využívat tím, co odlišuje ty, co pohlcují, od těch, kteří jsou pohlcováni. M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 16
Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na příkopě 28 115 03 Praha 1 Miroslav.Singer@cnb.cz Tel: 224 412 008 M. Singer Pár poznámek k dnešní situaci kol reorganizací 17