ZJ 17.2014 / 9.října 13. ročník Euro oslabuje Rizika vzrůstají Význam aktuálního kurzu eura pro další vývoj německého akciového trhu se bude zvyšovat. Probíhající znehodnocování společné evropské měny působí na jedné straně podobně jako konjunkturální program na podporu německých exportérů. Důvod je poměrně jednoduchý: 30 koncernů z indexu DAX generuje v průměru okolo dvou třetin svého obratu za hranicemi a slabé euro by mohlo povzbudit jejich tržby a zisky. To je však jen jedna strana mince. Na druhé straně také hrozí, že se kvůli možným kurzovým ztrátám bude stále více dolarových investorů obracet k Německu zády. Z nejnovější měsíční zprávy Bundesbank vyplývá, že na konci května byly v rukách zahraničních investorů téměř dvě třetiny akcií všech 30 společností, které byly vybrány do indexu DAX. Americké investory bylo sice přímo možné přiřadit pouze k 16,5 procentům akcií, ale skutečný podíl bude pravděpodobně mnohem vyšší. A to proto, že akcie často drží skrze vybrané správce aktiv v Evropské unii. Za zavřenými dveřmi byly právě rozsáhlé prodeje anglosaských investorů příčinou nejnovějšího poklesu indexu DAX. Dozajista vlny prodejů Anglosasů nakonec někdy ustanou. Přeci jen stěží naleznou investoři v nějakém jiném regionu světa tak kvalitní a vysoce ceněné společnosti, jejichž akcie jsou navíc vysoce likvidní. Krátkodobě však možná až do konce tohoto roku - není vůbec jasné, který z obou proti sobě jdoucích efektů převáží. Důvod navíc pro investory, aby si do svých portfolií pořídili strukturované produkty na německý index DAX, které jsou vůči poklesům odolné. Nasdaq Internet EUR/RUB Société Top-Tipp Générale der Woche před několika dny Volný pád ruského rublu pokračuje. emitovali DAX Inline nový Korridor produkt, který Tento týden americký dolar vůbec investorům Congue egestas umožní ac ornare investovat nibh, nunc do eu aliquam poprvé nec. prolomil Facilisis hranici molestie 40 praesent rublů. Nasdaq nam, non amet Internet felis integer, Indexu. varius Tento tellus ornare Přitom vestibulum, na začátku nibh donec roku natodque se výběrový nunc. Consectetuer barometr se pellentesque skládá z akcií vel neque molestie, měnových ornare trzích ultricies platilo eros za urna jeden nec, internetových interdum euismod společností, adipiscing které velit jsou molestie mattis americký pede. dolar Consectetuer pouze 32,85 pellentesque rublů. kótovány vel neque molestie. na technologické burze Také vůči euru se pokles rublu zrychlil. Nasdaq. Strategie Aktuell Seite 7 Za tři měsíce o více než deset procent. Obory & Témata strana 2 Pick of the Week strana 5 Adidas vs. Nike Spekulace tohoto druhu by se u akcie Adidas mohly postarat o krátkodobé oživení. Primární klesající trend je však nadále nepřerušený. Zkušení burzovní hráči navíc vědí, že špatné zprávy málokdy chodí samy, a proto by se investoři měli připravit na další špatné zprávy. Nová emise strana 4 Volatilita generuje zisky Krátkodobá strategie na volatilitu slaví další úspěchy. První minule představený obchod skončil 40% ziskem, z dalších 10 obchodů je 9 ziskových, pouze jeden ztrátový byl úspěšně přerolován. Těchto dalších deset obchodů v uplynulých 6 týdnech zaznamenalo zisk ve výši 28,35 %. Portfolio strana 3 ZERTIFIKATEJOURNAL Využijte optimálně potenciál investičních produktů! Zertifikatejournal je nezávislé informační médium pro inteligentní investování s moderními finančními produkty.
NASDAQ INTERNET INDEX ZJ 17.2014 02 Nová investiční příležitost Přinejmenším již od zveřejnění prvotních burzovních plánů společnosti Alibaba se akcie celé internetové branže dostaly do centra pozornosti. Je přitom jedno, jestli se jedná o Facebook, Google nebo Amazon: Akcie předních světových online hráčů z nichž většina má sídlo ve Spojených státech jsou u investorů velmi žádané. Dokonce i akcie Twitteru, kterými burzovní makléři dlouhou dobu opovrhovali, jsou nyní v kurzu. Akcie této sociální sítě s omezenou délkou příspěvků si jen od konce května tohoto roku připsaly bezmála 70 procent. Investoři, kteří upřednostňují investiční certifikáty, měli donedávna jen málo možností, jak zeširoka investovat výhradně do internetového sektoru. Pomocí strukturovaných produktů bylo možné investovat jen do jednotlivých podoblastí internetu, jako jsou sociální sítě nebo vysokorychlostních připojení. Doposud nejblíže je tomuto tématu certifikát na Dow Jones Internet Commerce Index (ISIN DE0006874852) od Royal Bank of Scotland (RBS), který jsme čtenářům v miulosti již několikrát představili. Certifikát zohledňuje celkem jedenáct akcií internetových společností, které svůj obchodní model směřují přímo na koncového zákazníka. Nouzovému stavu na poli investic učinila konec Société Générale. Francouzi před několika dny emitovali nový produkt, který investorům umožní investovat do Nasdaq Internet Indexu. Tento výběrový barometr se skládá z akcií internetových společností, které jsou kótovány na technologické burze Nasdaq. Aktuálně tento výběrový barometr zohledňuje 97 akcií a největší podíl mají společnosti Facebook, Amazon, Google a Priceline. A v indexu je pochopitelně zohledněna také společnost Yahoo, která je majoritním akcionářem Alibaby a výrazným způsobem profitovala z úspěšného IPO této čínské společnosti. Složení indexu je každého čtvrt roku prověřováno. Maximální podíl v benchmarku, ve kterém jsou akcie řazeny podle tržní kapitalizace, nesmí překročit osm procent. Nízká výše vyplacených dividend není do indexu započítávána. Klasická investice Nasdaq Internet Index se nachází krátce před pokořením svého maxima z května tohoto roku. My tento certifikát považujeme za standardní klasickou investici pro investory, kteří chtějí široce diverzifikovanou investici do internetového sektoru a chtěli by profitovat z velmi pozitivního budoucnosti tohoto odvětví. Ze dvou variant, se kterými lze obchodovat již od 15. září, by měli investoři dát přednost měnově nezajištěnému trackeru (ISIN DE000SG54870). Bude-li totiž pokračovat další znehodnocování eura, mohou tak investoři dosáhnout i měnových zisků. Malý poplatek za správu ve výši 0,5 procent ročně má na výši výnosů jen velmi malý vliv. Nová maxima na dohled Nasdaq Internet Produkt- typ Doba trvání Quanto Poplatky DE000SG54870/SG5487 Index- certifikát Société Générale Open End Ne 0,5 % p.a. 31,63/31,70 EUR (0,2%) World Wide Web v jednom balíčku S certifikátem na Nasdaq Internet Index mohou investoři investovat do širokého spektra akcií z internetového sektoru. Výběrový barometr aktuálně zahrnuje 97 společností.
PORTFOLIO ZJ 17.2014 03 Modifikace strategie na volatilitu za 6 týdnů zisk 28,35% Krátkodobá strategie na volatilitu slaví další úspěchy. První minule představený obchod skončil 40% ziskem, z dalších 10 obchodů je 9 ziskových, pouze jeden ztrátový byl úspěšně přerolován. Těchto dalších deset obchodů v uplynulých 6 týdnech zaznamenalo v průměru zisk ve výši 28,35 %. Tato modifikovaná strategie otevírá pozice se splatností od jednoho týdne do tří měsíců. Na rozdíl od naší klasické strategie na volatilitu, kde jsou voleny splatnosti od 6 do 24 měsíců, neobchoduje tato krátkodobá verze pouze na jednu stranu očekávané rozpadu ceny ETF fondů na volatilitu, ale aktivně se přizpůsobuje aktuálnímu vývoji trhu. Například ve fázi po silnějším nárůstu akciového trhu či ve fázi opadnutí contanga futures kontraktů na VIX otevírá i přesně opačné pozice, těžící naopak z následného růstu volatility. Tím je tato krátkodobá strategie více tržně neutrální, občas může být využívána i jako zajištění dlouhodobějších pozic. V této strategii je také možné stavět se najednou na obě strany a těžit i ze stagnujícího trhu či trhu pohybujícího se v užším koridoru. Jakmile dojde k pohybu směrem k jedné z předem zvolených hranic, je nutné u této strategie aktivně rolovat a přizpůsobovat pozice aktuálnímu tržnímu vývoji, jinak by mohly hrozit nadměrné ztráty. Váha těchto krátkodobých pozic je relativně nízká, žádná otevřená pozice nepřesahuje svou vahou 2% hodnoty účtu, takže riziko je minimalizováno i tímto způsobem. Celková váha aktuálně otevřených pozic pak dosahuje v průměru cca tříprocentní váhy v portfoliích. Přesto se daří i s takto nízkými vahami efektivně zlepšovat celkovou výkonnost portfolií, takže budeme v tomto aktivním přístupu pokračovat i nadále. Jediným omezením je opět výše investovaného kapitálu, ani tuto strategii nelze zcela efektivně uchopit pro nízké investiční objemy, takže zatím tuto strategii lze aplikovat pouze na investičních účtech s kapitálem přesahujícím 50.000 USD či ekvivalent této částky v korunách. Další novinkou je využití mispringu, kde aktuálně budujeme pozice na následující dva týdny s cílem bezrizikového výnosu ve výši cca 2,5 %. To sice nevypadá jako extra atraktivní výnos, ale na dvoutýdenním horizontu je to v přepočtu garantovaných cca 88 % p.a. Rýsuje se nám tedy další velmi vydařené čtvrtletí, předpokládáme, že již přes 85 % kapitálu spravovaného dle našich strategií bude nad historickými maximy. To už je velmi vynikající výsledek a věříme, že dokážeme tuto atraktivní výkonnost při přísném řízení rizik udržet díky našim novým strategiím a novému akčnímu týmu i v následujícím období. "Tato investiční strategie je určena pro širokou veřejnost a uvedené informace jsou obecné, mají pouze informativní charakter a představují názor společnosti Best Buy Investments, a.s. Upozorňujeme, že předkládané údaje z minulosti nejsou spolehlivým ukazatelem budoucího vývoje investičního nástroje nebo strategie a ani očekávaný vývoj není zárukou budoucího vývoje. Dále upozorňujeme, že společnost Best Buy Investments, a.s. neposkytuje k investičním nástrojům obsaženým v této investiční strategii individualizované investiční poradenství, zprostředkování obchodů ani iné investiční služby. Zprostředkování obchodu, poskytnutí individualizované rady nebo řízení investiční strategie v souvislosti s touto investiční strategií je možné u partnerské společnosti Sympatia Financie, o.c.p., a.s."
3D- DRUCK ADIDAS VS. NIKE ZJ 17.2014 00.2014 08 04 And the winner is... Nike Jaký to parádní výkon! Po představení nejnovějších čtvrtletních výsledků vystřelily akcie společnosti Nike o úctyhodných 12 procent vzhůru a kotovaly se na úrovni okolo 90 dolarů - novém rekordním maximu. Tržby tohoto největšího výrobce sportovních potřeb na světě si za první kvartál obchodního roku 2014/15 připsaly celkem 15 procent (stav ke konci srpna). Důvodem byl nárůst prodejů spojených s letním Mistrovstvím světa ve fotbale. Zisk spoleščnosti dokonce stoupnul o pllných 23 procent. Analytici přitom počítali se slabšími čísly. Pozitivně se vyjádřila například UBS. Experti největší švýcarské banky považují nárůst zisků společnosti za celý obchodní rok za příliš konzervativní. Samotná společnost Nike si za svůj cíl stanovila dosáhnout růstu o více než 20 procent. Tomu odpovídá i skutečnost, že analytici UBS zvýšili cílovou cenu akcie Nike z 90 na 96 USD a zachovali investiční doporučení koupit. Čtvrtletní výsledky společnosti Nike byly natolik dobré, že dokonce dostaly pod tlak i akcie svého dlouhodobého rivala Adidas který je beztak již delší dobu na kolenou. Protože poté, co koncern na konci července oznámil špatné prognózy dalšího vývoji zisku, kurz akcií Adidas se dramaticky propadl. Investoři tak citlivě reagovali na slabé obchodní výsledky v Rusku a problémy s golfovou divizí. Od začátku roku patří akcie Adidas k nejhorším společnostem indexu DAX a průběžně ztrácí více než třicet procent. Slabé třetí čtvrtletí? Po propadu kurzu následujícím po varování před poklesem zisků se akcie společnosti Adidas mírně vzpamatovaly. Úlevu vyvolala tisková zpráva, podle které možná chtějí do společnosti vstoupit hedgeové fondy. Jak oznámil Manager Magazine, zvažují američtí investoři, kteří jsou považováni za agresivní a mohou investovat miliardy, nákup podílů tohoto výrobce sportovních potřeb. Jejich cílem je prý radikální změna směřování celé společnosti. Spekulace tohoto druhu by se u akcie Adidas mohly postarat o krátkodobé oživení. Primární klesající trend je však nadále nepřerušený. Zkušení burzovní hráči navíc vědí, že špatné zprávy málokdy chodí samy, a proto by se investoři měli připravit na další špatné zprávy, které uslyší ze sídla společnosti v bavorském Herzogenaurachu. Z tohoto důvodu bude investory velmi zajímat 6. Listopad, den kdy spolešnost předloží zprávu o vývoji obchodů v třetím čtvrtletí roku 2014. Tučné zisky Naše předpovědi se vyplnily. Alpha Turbo warrant od DZ BANK (ISIN DE000DZV0G47), který jsme doporučili ve vydání ZertifikateJournal 14.2014 díky outperformance akcií Nike oproti akciím společnosti Adidas jednoznačně profitoval a nachází se dnes v plusu přes 84 procent. Také další warrant (ISIN DE000DZV9JM6), který jsme doporučili jako vhodnou změnu investice, si k dnešnímu datu připsal okolo 40 procent. Investoři by měli nově přestoupit do obdobného warrantu s vyšší pákou. Alpha Turbo se splatností na konci listopadu 2015 (ISIN DE000DZZ3KB6) disponuje pákou na outperformance akcie Nike oproti akcii Adidas s faktorem 1,84. Nůžky se široce rozevírají Adidas/Nike Alpha Turbo DE000DZZ3KB6/DZZ3KB Produkt- Typ Alpha Turbo- Warrant DZ Bank Underlying Adidas (short) / Nike (long) Doba trvání 20. listopadu 2015 Aktuální páka 1,84 2,13/2,17 EUR (1,9%) USA vs. Německo Alpha Turbo generuje zisky, pokud se akcie americ- kého koncernu Nike bude vyvíjet lépe než akcie koncernu Adidas. Jestli pak celkový trh poroste nebo naopak poklesne, je zcela nepodstatné.
KOLUMNA PICK OF THE WEEK ZJ 17.2014 05 Heiko Geiger Vontobel Životní příběh Marka Zuckerberga, který v roce 2004 vypracoval na Harvardu digitální ročenku, do které se během prvních několika dní přihlásilo 650 jeho spolužáků, je všeobecně znám. Zhruba o deset let později má jeho sociální síť nesoucí jméno Facebook více než 1 miliardu uživatelů. Online svět je dnes jiný, a sociální média k běžnému životu neodmyslitelně patří. I v roce 2014 zvýšilo celosvětově se prohlubující prostoupení internetu počet uživatelů sociálních sítí i s nimi spojených dalších aktivit. Každý den je na Facebook nahráno 350 milionů fotek a sdíleno 2,5 miliard příspěvků. Každé dvě sekundy se připojí k profesní sociální síti LinkedIn nový uživatel. Za jednu sekundu vznikne na Twitteru více než 5.700 krátkých zpráv. Na sociálních sítích nelze vydělat žádné peníze, stěžují si skeptici. Možná se ale mýlí, protože jak bylo zjištěno, prudký nárůst používání smartphonů doprovází nadproporcionální zvýšení příjmů díky mobilním reklamám a integrovaným formátům. To objasňuje změny na poli online komunikace: Uživatelé mobilních telefonů se již nenacházejí na druhém nebo na třetím místě za uživateli počítačů, ale stále častěji na prvním místě. Budoucnost online komunikace zůstává i nadále vzrušující především kvůli tomu, že se v ní skrývá obrovský potenciál změnit celý ekonomický systém. Kdo je již jednou nohou uvnitř, tomu se díky technickému pokroku mohou již brzy otevřít nečekané možnosti. S více než 5,7 miliardami uživatelských profilů po celém světě se největší hráči sociálních sítí nacházejí ve velmi dobré výchozí pozici. Přesto by měli investoři pamatovat na to, že některé společnosti zatím stále ještě nevydělávají žádné peníze a akcie mnohých sociálních médií by tak nyní mohly být značně nadhodnocené. Pro investory, kteří by se chtěli podílet na vývoji předních světových společností spojených se sociálními médii s pokud možno co nejmenšími náklady, ale přesto transparentně, může být zajímavou nabídkou Solactive Social Media Titans Performance Index. Tento odvětvový barometr odráží kurzový vývoj deseti největších a nejdůležitějších společností sociálních médií. PICK OF THE WEEK!! EUR/RUB Volný pád Volný pád ruského rublu pokračuje. Tento týden americký dolar vůbec poprvé prolomil hranici 40 rublů. Přitom na začátku roku se na měnových trzích platilo za jeden americký dolar pouze 32,85 rublů. Také vůči euru se pokles rublu zrychlil. Jen od července přesáhlo znehodnocení ruské měny více než deset procent. Saxo Bank identifikovala tři negativní faktory ukončování QE3, pokles cen ropy a konflikt na Ukrajině. S produkttem MINI Long mohou spekulativně orientovaní investoři vsadit na pokračování současného trendu tj. profitovat z posilování jednotné evropské měny vůči rublu. Produkt- typ Podkladové aktivum K.- o. (odstup) Páka EUR/RUB Mini Long NL0000714038/AA0BAF MINI Future Royal Bank of Scotland Open End 43,83 RUB (13,4%) 6,0 1,75/1,81 EUR (3,4%) ZERTIFIKATEJOURNAL je informační servis firem ZJ Media GmbH a Schwingel+Partner s.r.o. Náhorní 14, 616 00 Brno, Česká republika Fax: +42(0)5 43236547 E-mail:info@zertifikatejournal.cz Internet: www.zertifikatejournal.cz Vydavatel Martin Svoboda Redakce Martin Grimm Christian Scheid Objednávky info@zertifikatejournal.cz Periodika vydávání Čtrnáctideník per E-mail (bez právního nároku) Přihlášení E-mailem zdarma www.zertifikatejournal.cz Registrace ISSN: 1213-8622 Autorská práva Veškerá autorská práva k časopisu ZERTIFIKA- TEJOURNAL vykonává vydavatel. Jakékoliv užití časopisu nebo jeho části, zejména šíření jejich rozmnoženin, přepracování, přetisk, překlad, zařazení do jiného díla, ať již v tištěné nebo elektronické podobě, je bez souhlasu vydavatele zakázáno. Rizikové upozornění Veškerý obsah ZERTIFIKATEJOURNAL byl připraven v dobré víře s nejvyšší možnou pečlivostí. Za data a informace, za kompetentnost, včasnost, přenosnost a správnost publikovaných informací nenese vydavatel žádnou odpovědnost. Data, investiční doporučení a informace obsažené v ZertifikateJournal nesmí být považovány za nabídku k nákupu nebo prodeji. ZertifikateJournal nenese žádnou přímou nebo nepřímou, náhodnou, následnou nebo jakoukoli jinou odpovědnost za případné finanční nebo jiné majetkové újmy způsobené jakýmkoli užitím publikovaných informací.