mynext - měsíční zpráva Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking Březen 2018
Exkluzivní řešení pro Vaše investice v UniCredit Private Banking Výkonnosti všech portfolií od vzniku 30.4.2014 do 31.3.2018 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 0,95 4/14 6/14 8/14 10/14 12/14 2/15 4/15 6/15 8/15 10/15 12/15 2/16 4/16 6/16 8/16 10/16 12/16 2/17 4/17 6/17 8/17 10/17 12/17 2/18 Bond Multi Asset Equity Portfolia Poslední měsíc Od začátku 2018 2017 2016 2015 2014 Od vzniku (p.a. průměrná roční) Bond 0,17% +0,08% 0,71% +1,79% 0,45% +1,79% +0,63% p.a. Multi Asset 1,76% 1,71% +1,28% +1,61% +4,33% +7,68% +3,32% p.a. Equity 3,53% 3,66% +1,53% +2,22% +8,06% +11,26% +4,81% p.a. Zdroj: Bloomberg. Hodnoty k 31. březnu 2018. Vznik EUR tříd 30. dubna 2014. Vznik CZK tříd Multi Asset a Equity 31. srpna 2016 a vznik třídy Bond 9.1.2017. *Pro CZK třídy je výkonnost od 30.4.2014 do 31.8.2016 (u mynext Bond do 9.1.2017) počítána ze skutečné výkonnosti EUR tříd existujících portfolií, která je upravena o rozdíl v nákladech na obhospodařování a měnové zajištění do CZK a dále o rozdíl v měsíčních úrokových sazbách mezibankovního trhu publikované na Bloombergu. Výkonnost nezohledňuje vstupní poplatky, které jsou u každého investora individuální. Graf je normován na stejnou počáteční investici ke vzniku EUR tříd. Str. 2
Výkonnost březen od ledna od vzniku -0,17% 0,08% 0,63% Historická volatilita 1,7% Měsíční výkonnosti jednotlivých tříd Zdroj: Bloomberg. Údaje v korunách k 31. březnu 2018 před zdaněním a bez manažerských poplatků. Roční výkonnost od počátku (30.04.2014). ISIN fondu: LU1436216698 Hlavní zdroje výkonnosti Výkon fondu byl negativní. Část fondu investovaná do tradičních dluhopisů těžila z poklesu výnosů na evropských a amerických státních dluhopisech. Velmi dobře si vedly také zajišťovací strategie: ztráty, které vygenerovaly krátké pozice na Futures na německých státních dluhopisech, byly více než vykompenzovány zisky z dlouhých pozic na státních dluhopisech periferie Evropy a Ameriky. Flexibilní složce fondu uškodilo zejména rozšíření Spreadů (prémií za kreditní rizika) na trhu firemních dluhopisů, a to jak bonitních firem, tak rizikových. Nepomohly ani zajišťovací pozice kreditních rizik skrze kontrakty CDS na americkém a evropském High Yield trhu. Negativní byl také příspěvek fondů likvidních alternativ, zejména skrze strategie Relative Value: i přesto, že boom aktivit na poli fúzí a akvizicí (M&A) ještě stále pokračuje, objevila se nejistota ohledně některých projektů (např. Broadcom-Qualcomm), a tudíž i zde došlo k navýšení Spreadů a z toho plynoucího poklesu cen. 0,1 0,08 0,06 0,04 0,02 0-0,02-0,04-0,06-0,08-0,1 Zdroj: Amundi. Hrubá měsíční výkonnost se udává v procentech k 31. březnu 2018. Dluhopisy 0,09% Dluhopisová strategie 0,03% Flexibilní strategie -0,09% Akciové deriváty 0,00% Komodity -0,01% Měnový hedging -0,01% Likvidní alternativy -0,07% Stav portfolia k 31. březnu 2018 Likvidní aktiva Dluhopisy 1% 8% Dluhopisy (futures) -2% Aktivita na portfoliu Výběr fondů zůstal beze změn. Stabilní zůstala i durace portfolia (4,2 let). Abychom profitovali z očekávaného zestrmění americké výnosové křivky, implementovali jsme dlouhé Futures na dvouleté státní dluhopisy a krátké Futures na desetileté státní dluhopisy. Fiskální expanze v USA by dle našeho názoru měla totiž zvednout inflační očekávání, a to by mělo zvednout výnosy dluhopisů s delší splatností. Vypršely Call opce na evropském indexu Eurostoxx50. Potvrdili jsme pozice na zajištění úrokových a kreditních rizik, které již byly přítomny v portfoliu. Dále jsme potvrdili i zajištění rizika dolaru a libry proti euru, a australského dolaru proti japonskému jenu. Celková expozice na americkou měnu je přibližně 1%. Komodity Flexibilní strategie Likvidní alternativy 2% 19% 64% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% Delegovaná 83% flexibilita Likvidní aktiva 1% Flexibilní strategie 64% Dluhopisy (investiční stupeň) 11% Kreditní strategie 0% Dluhopisy rozvíjejících se zemí -3% Relative Value 9% Dluhopisy (futures) -2% Trading strategie 10% Komodity 2% Zdroj: Amundi. Data zahrnující deriváty jsou k 31. březnu 2018. Fond obsahuje rozdílné strategie a deriváty, a proto součet nemusí dosahovat 100%. TOP 5 pozic fondu Název ISIN Váha TU1 Comdty US 2YR NOTE 12,94% Amundi Funds II Euro Strategic Bond LU0329231863 9,84% Invesco Global Total Return Bond Fund LU0955861637 7,99% Pimco Euro Income Bond IE00B3V8Y234 7,84% Morgan Stanley Euro Strategic Bond Fund LU0360476740 7,83% Str. 3
Výkonnost Historická volatilita březen od ledna od vzniku -1,76% -1,71% 3,32% 5,4% Zdroj: Bloomberg. Údaje v korunách k 31. březnu 2018 před zdaněním a bez manažerských poplatků. Roční výkonnost od počátku (30.04.2014). ISIN fondu: LU1436216771 Hlavní zdroje výkonnosti Výkon fondu byl negativní, zejména kvůli akciové složce. Nejvíce poklesly investice zaměřené na americký trh, dále fondy se zaměřením na Evropu. Dlouhé pozice na Futures na hlavní akciové indexy přispěly k záporné výkonnosti. Naopak dobrý výsledek přinesly Put opce na index S&P 500. Mírně pozitivní byl přínos investic do obligací. Pokles výnosů a současné rozšíření Spreadů podpořilo tradičnější fondy investované do státních dluhopisů, ale uškodilo flexibilním fondům s kratší durací a/nebo s diversifikací na spekulativnější sektor firemních dluhopisů (například Amundi Funds II Euro Strategic Bond). Dobře si nevedly strategie zajišťující úroková rizika: ztráty, které vygenerovaly krátké pozice na Futures na německých státních dluhopisech, byly významnější než zisky z dlouhých pozic na amerických státních dluhopisech. Nevýznamný byl i přínos fondů likvidních alternativ. V červených číslech byly v důsledku rozšíření Spreadů strategie Relative Value, zatímco dobře si vedly Tradingové strategie (nejlepší byl fond H2O Allegro se zaměřením na státní dluhopisy periferní Evropy). Také strategie Long/Short Equity si i přes korekci akcií vedly dobře, a to díky ziskům z relativních obchodů mezi sektory. Aktivita na portfoliu Průměrná durace portfolia zůstala téměř beze změny 1,5 let. Abychom profitovali z očekávaného zestrmění americké výnosové křivky, implementovali jsme dlouhé Futures na dvouleté státní dluhopisy a krátké Futures na desetileté státní dluhopisy. Fiskální expanze v USA by totiž dle našeho názoru měla zvednout inflační očekávání, a to by mělo zvednout výnosy dluhopisů s delší splatností. Potvrdili jsme krátkou pozici na evropských a dlouhou pozici na amerických úrokových sazbách. Celkově jsme zredukovali investice do akcií a současně jsme i upravili geografickou alokaci: částečně jsme prodali evropské a japonské Futures a opce a přikoupili jsme americké. Na poli fondů likvidních alternativ jsme prodali fond DB Platinum Chilton European Equities. Potvrdili jsme ochranu proti měnovým rizikům (USD, GBP, AUD vs JPY). Celková expozice na dolar je přibližně 26%. Měsíční výkonnosti jednotlivých tříd 0,4 0,2 0-0,2-0,4-0,6-0,8-1 -1,2-1,4-1,6-1,8 Akcie Evropa -0,31% Flexibilní strategie -0,03% Akcie USA -1,02% Multi-Asset -0,02% Akcie Japonsko -0,12% Likvidní alternativy -0,03% Akcie rozvíjejících se trhů -0,11% Dluhopisová strategie -0,18% Dluhopisy (investiční stupeň) 0,12% Akciová strategie 0,09% Dluhopis y rozvíjejících s e zem í -0,01% Měnový hedging -0,06% Komodity -0,01% Zdroj: Amundi. Hrubá měsíční výkonnost se udává v procentech k 31. březnu 2018. Stav portfolia k 31. březnu 2018 Likvidní aktiva Akcie Dluhopisy Dluhopisy (futures) Komodity Flexibilní strategie Multi-Asset Likvidní alternativy -15% 1% 2% 2% Zdroj: Amundi. Data zahrnující deriváty jsou k 31. březnu 2018. Fond obsahuje rozdílné strategie a deriváty, a proto součet nemusí dosahovat 100%. 16% 19% 26% 36% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 47% Delegovaná flexibilita Likvidní aktiva 1% Komodity 2% Akcie Evropa 10% Flexibilní strategie 26% Akcie USA 21% Multi-Asset 2% Akcie Japonsko 3% Kreditní strategie 0% Akcie rozvíjejících se trhů 2% Long-short akcie 10% Dluhopisy (investiční stupeň) 15% Relative Value 6% Dluhopisy rozvíjejících se zemí 1% Trading strategie 4% Dluhopisy (futures) -15% TOP 5 pozic fondu Název ISIN Váha US 2YR NOTE JUN 18 US 2YR NOTE 19,51% ES1 Index S&P500 EMINI 10,73% Morgan Stanley Euro Strategic Bond Fund LU0360476740 6,38% Pioneer Funds Euro Strategic Bond LU0329231863 5,55% Threadneedle US Contrarian Core Equities LU0640477955 5,10% Str. 4
Výkonnost březen od ledna od vzniku -3,53% -3,66% 4,81% Historická volatilita 9,4% Měsíční výkonnosti jednotlivých tříd Zdroj: Bloomberg. Údaje v korunách k 31. březnu 2018 před zdaněním a bez manažerských poplatků. Roční výkonnost od počátku (30.04.2014). ISIN fondu: LU1436216854 Hlavní zdroje výkonnosti Výkonnost fondu byla v důsledku poklesu akcií na globální úrovni negativní. Poklesly zejména investice zaměřené na americký trh a dále fondy se zaměřením na Evropu. Dlouhé pozice na Futures na hlavní akciové indexy přispěly k záporné výkonnosti. Naopak dobrý výsledek přinesly Put opce na index S&P 500. Nevýznamný byl i přínos fondů likvidních alternativ. V červených číslech byly v důsledku rozšíření Spreadů strategie Relative Value. Naopak strategie Long/Short Equity si i přes korekci akcií vedly dobře, a to díky ziskům z relativních obchodů mezi sektory a obchodům s volatilitou. 0,5 0-0,5-1 -1,5-2 -2,5 Akcie Evropa -0,58% Dluhopisy -0,06% Akcie USA -2,12% Multi-Asset -0,01% Akcie Japonsko -0,33% Likvidní alternativy -0,06% Akcie rozvíjejících se trhů -0,24% Akciová strategie 0,12% Komodity -0,02% Měnový hedging -0,03% Zdroj: Amundi. Hrubá měsíční výkonnost se udává v procentech k 31. březnu 2018. Stav portfolia k 31. březnu 2018 Aktivita na portfoliu Akciová expozice zůstala stabilní, ale zrevidovali jsme geografickou alokaci. Zredukovali jsme Evropu: vypršela doba splatnosti Call opcím na evropském indexu Eurostoxx50, které jsme již neobnovili, a rovněž jsme zredukovali Futures kontrakty na tomto indexu. Navýšili jsme expozici na USA skrze Futures a opce, z důvodu revize očekávání růstu zisků amerických firem. Upravili jsme výběr titulů: prodali jsme fond JPM Highbridge US STEEP a nahradili jej dvěma fondy se zaměřením na firmy s malou kapitalizací (UBAM Adams US Small Cap Equity a Parvest Equity USA Small Cap). Myšlenka této změny spočívá v menší závislosti malých firem na exportu, který může být zasažen poklesem globálního obchodu. Potvrdili jsme krátkou pozici na evropských úrokových sazbách. Potvrdili jsme ochranu proti měnovým rizikům (USD, GBP, AUD vs JPY). Celkový podíl amerického dolaru je přibližně 49%, tedy o 1 procento méně než minulý měsíc. Likvidní aktiva Akcie Komodity Dluhopisy (futures) Multi-Asset Likvidní alternativy -33% 4% 3% 4% 19% 80% -60% -10% 40% 90% 23% Delegovaná flexibilita Likvidní aktiva 4% Dluhopisy (futures) -33% Akcie Evropa 21% Multi-Asset 4% Akcie USA 46% Long-short akcie 11% Akcie Japonsko 9% Relative Value 6% Akcie rozvíjejících se trhů 4% Trading strategie 2% Komodity 3% Zdroj: Amundi. Data zahrnující deriváty jsou k 31. březnu 2018. Fond obsahuje rozdílné strategie a deriváty, a proto součet nemusí dosahovat 100%. TOP 5 pozic fondu Název ISIN Váha SPX Index S&P500 EMINI 10,77% Threadneedle US Contrarian Core Equities LU0640477955 9,35% JPM America Equity Fund LU0129459060 8,49% Parvest Equity USA Mid Cap LU0154245913 7,45% VG1 Index EURO STOXX 50 5,37% Str. 5
TENTO DOKUMENT MÁ POUZE INFORMATIVNÍ POVAHU, NABÍDKU, INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ ANI JINOU INVESTIČNÍ SLUŽBU, A NEPŘEDSTAVUJE ANI NENAHRAZUJE PROSPEKT NEBO STATUT Uvedené informace nepředstavují nabídku podle 1732, ani veřejnou nabídku podle 1780 občanského zákoníku, poradenství, investiční doporučení ani analýzu investičních příležitostí a nezohledňují individuální situaci investora, zejména ve smyslu jeho odborných znalostí a zkušeností v oblasti investic, či dokonce jeho finanční situaci, investiční cíle nebo vztah k riziku. Předmětné sdělení nepředstavuje zvláštní informace o poskytovateli investičních služeb, jeho poskytovaných službách, ochraně majetku zákazníka, rizicích apod. dle příslušných právních předpisů. Tyto informace jsou dostupné v materiálu Informace pro zákazníky pro příslušnou investiční službu nebo produkt. Předchozí ani očekávaná budoucí výkonnost nezaručuje skutečnou výkonnost v budoucím období. Před investicí by klient měl provést vlastní analýzu rizik z hlediska právních, daňových a účetních konsekvencí, aniž by se výlučně spoléhali na informace v tomto dokumentu. Hodnota investice a příjem z ní může stoupat i klesat a není zaručena návratnost investované částky. Výnos u cizoměnových investičních nástrojů může kolísat v důsledku výkyvů měnového kurzu. Zdanění závisí vždy na osobních poměrech zákazníka a může se měnit. Zejména v případě zahraničních fondů, se seznamte s legislativními podmínkami investice, devizovými omezeními a daňovými důsledky a s manažerskými pravidly a s podmínkami pro ČR. V případě zájmu o poskytnutí služby investičního poradenství či doporučení nebo pro poradenství v otázkách daňových a právních se obraťte na profesionálního poradce. Společnost ACRAM ani její mateřská společnost Amundi nepřijímají žádnou přímou ani nepřímou odpovědnost, která by mohla vzniknout v důsledku použití informací uvedených v tomto materiálu. Na tento dokument jako takový by nemělo být spoléháno a neměl by sloužit namísto nezávislého úsudku a uvedené společnosti není možné volat jakýmkoli způsobem k odpovědnosti za jakékoli rozhodnutí nebo za jakoukoli investici učiněnou na základě informací uvedených v tomto materiálu. Informace uvedené v tomto materiálu nebudou kopírovány, reprodukovány, upravovány, překládány nebo rozšiřovány mezi třetí osoby bez předchozího písemného souhlasu ani mezi subjekty v jakékoli zemi nebo jurisdikci, které by vyžadovaly registraci společnosti ACRAM nebo Amundi nebo jejich produktů v této jurisdikci, nebo ve kterých by mohla být považována za nezákonnou. Tyto materiály nebyly schváleny regulátorem finančního trhu. Tyto materiály nejsou určeny americkým osobám a nejsou zamýšleny pro seznámení nebo použití jakoukoli osobou, ať již se jedná o kvalifikovaného investora, či nikoli, z jakékoli země nebo jurisdikce, jejichž zákony nebo předpisy by takovéto sdělení nebo použití zakazovaly. Úplné názvy podílových fondů, detailní přehled výkonnosti, informace o rizicích a další informace o podmínkách investování v českém jazyce, případně v anglickém jazyce, statuty a prospekty fondů, sdělení klíčových informací, aktuální znění obchodních podmínek, Informací pro zákazníky a ceníky Vámi zvoleného produktu, jsou zveřejněny na www.pioneer.cz nebo www.amundi.cz, a můžete je zdarma získat v sídle společnosti ACRAM či na bezplatné lince Klientského centra Amundi v ČR 800 118 844, info@pioneer.cz. Tento dokument je vlastnictvím společnosti Amundi Czech Republic Asset Management, a. s., společnosti skupiny Amundi (nebo jen ACRAM ). Datum uveřejnění: 20.4.2018 Str. 6