CYRRUS ACTIVE INDEX CZK SOUHRN ZA ŘÍJEN 2018

Transkript

1 CAI SOUHRN ZA ŘÍJEN 2018 POPIS DĚNÍ NA AKCIOVÝCH TRZÍCH V ŘÍJNU Šestinásobnou sérii kladných měsíčních zhodnocení vystřídal v říjnu nejhorší propad za posledních 7 let. Hlavní americký index ztratil 6,9 % a umazal tak téměř veškeré letošní zisky. Co za obratem na trhu stálo? První fázi výprodejů vyvolaly obavy investorů z jestřábího přístupu Fed. Americká centrální banka pravděpodobně v následujících letech více utáhne monetární politiku, což se promítne do rostoucích výnosů amerických vládních bondů. Vyšší výnosy dluhopisů mohou spustit rotaci investorů z akcií do dluhových cenných papírů. Dalším faktorem je nervozita z dopadu obchodních válek na firemní fundament. Nicméně výsledková sezóna zůstává světlým bodem zisky firem rostou v průměru o 26 %. To si začínají investoři uvědomovat a na začátku listopadu trhy opět posílily. Výprodeje zachvátily i evropské burzy. Stoxx Europe 600 odepsal 5,6 %, což představuje nejvýznamnější pokles od ledna Na starý kontinent dopadá negativní sentiment z Ameriky. Kromě toho sráží hodnotu evropských akcií nejistota kolem Itálie, Brexitu či dopadu obchodních válek a nových regulací na automobilový sektor. Na začátku listopadu však evropské akcie posilují negativní sentiment se z trhu postupně vytrácí. Koruna v říjnu prudce oslabila proti USD (-3,3 %), oproti EUR ztrácela méně (-0,6 %). Hlavním motorem oslabení české měny se ukázal vývoj na páru EUR/USD. Ten meziměsíčně oslabil o 2,7 % na nejslabší úroveň od června Pokles způsobila zejména eskalující averze k riziku, která vedla investory k přesunu do dolarových aktiv. Do budoucna by však měly trhy začít opět reflektovat dobrý výkon české ekonomiky a další zvyšování sazeb ze strany ČNB centrální banka zvedla sazby na začátku listopadu. Investoři CAI CZK se ovšem nemusí posilování obávat součástí produktu je měnové zajištění. ZÁKLADNÍ POPIS je unikátním nástrojem, který investorovi umožňuje participovat nejen na výkonnosti akcií, ale prostřednictvím ETF i na vývoji cen komodit, dluhopisů a dalších tříd aktiv. Do portfolia jsou zařazovány jak klasické dlouhé (long) pozice, tak i krátké (short) pozice. Emitentem tohoto strukturovaného produktu je člen skupiny Société Générale, Société Générale Issuer. Garantem emise je mateřská Société Générale. CHARAKTERISTIKA Emitent ISIN Nominální hodnota Société Générale Issuer XS CZK Datum emise Datum splatnosti Maximální výnos Měna Bez data splatnosti Bez omezení CZK VÝKONNOST 115% 110% 105% 100% 95% 90% 85% ZDROJ: SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ISSUER, CYRRUS STRANA 1/5

2 KOMENTÁŘ K VÝVOJI Během října propadla hodnota o 12,6 % na 452,6 CZK. Za takto výrazným poklesem stojí převážení vůči technologiím, které v minulém měsíci krvácely pod vlivem eskalující averze k riziku. Akcie výrobce letadel Boeing uzavřely říjnové obchodování se ziskem 7,2 % a staly se tak jediným titulem v CAI, který si udržel kladnou měsíční výkonnost. Výsledky společnosti předčily očekávání analytiků. Investory potěšilo i zvýšení výhledu budoucích zisků. Naopak největší ztrátu utrpěly akcie firmy Western Digital, které propadly o téměř 26 %. Investory zklamaly výsledky společnosti. Ty zapříčinila zejména slábnoucí poptávka po discích a pamětech NAND. Western Digital rovněž přistřihl guidance na další kvartály. Nicméně do špatné výkonnosti promluvil i hromadný úprk investorů z technologického sektoru. Téměř 23 % své hodnoty ztratilo herní studio Electronic Arts. Firma sice reportovala lepší než očekávané výsledky, snížila však výhled. Z portfolia jsme vyřadili akcie společnosti Oracle. Pozici ukončujeme zhruba s 5% ziskem. Aktuálně jsme neprováděli žádné nákupy, jelikož nervozita na trzích může ještě přetrvat. Na CAI neplánujeme změnu strategie. Po odeznění negativního sentimentu začnou investoři opět brát v potaz atraktivní dynamiku růstu firemních zisků. Domníváme se, že se tak akciové trhy do konce roku opět zotaví. Zajímavé jsou rovněž aktuální valuace P/E pro hlavní americké a evropské indexy se aktuálně nachází na více než třicetiměsíčních minimech. V PORTFOLIU BYLY PROVEDENY NÁSLEDUJÍCÍ ZMĚNY: ŖŖ Vyřazeny akcie Oracle Pozici ukončujeme v zisku ve výši 5 %. Cílem byla určitá redukce expozice vůči technologickému sektoru a zároveň získání volné hotovosti na další nákupy. ŽEBŘÍČEK NEJVÍCE A NEJMÉNĚ VÝKONNÝCH TITULŮ ZA MĚSÍC ŘÍJEN -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% Boeing Morgan Stanley Albemarle Oracle Facebook Micron Technology Alexion Pharmaceuticals Amazon Electronic Arts Western Digital STRANA 2/5

3 SLOŽENÍ K TITUL REGION ODVĚTVÍ TOTAL RETURN M/M TOTAL RETURN OD STARTU* POTENCIÁL DO CÍLOVÉ CENY** Albemarle USA Materiály -1,6 % 0,7 % 25,1 % Alexion Pharmaceuticals USA Farmacie & Biotechnologie -18,3 % -4,6 % 46,1 % Alibaba Group Holding Ostatní Software a služby -12,2 % -25,3 % 55,1 % Alphabet USA Software a služby -9,8 % 35,4 % 23,8 % Amazon USA Maloobchod -20,3 % 103,5 % 33,4 % American Airlines Group Inc USA Letectví a obrana -11,4 % -14,9 % 35,6 % Bank of America USA Banky -7,3 % 20,7 % 26,2 % Boeing USA Letectví a obrana 7,2 % -3,5 % 15,5 % Electronic Arts USA Software a služby -22,6 % -19,8 % 40,2 % Facebook USA Software a služby -6,6 % 17,2 % 27,1 % JD.com Ostatní Maloobchod -7,7 % -45,3 % 47,9 % Micron Technology USA Polovodiče -16,5 % -27,7 % 75,6 % Moneta Money Bank Česká republika Banky -7,4 % 5,1 % 23,5 % Morgan Stanley USA Banky -1,4 % -9,3 % 28,8 % ThyssenKrupp Německo Materiály -10,5 % -20,4 % 43,3 % TransCanada Kanada Energetika -8,9 % -13,2 % 31,9 % Vulcan Materials USA Materiály -9,9 % -17,6 % 25,6 % Western Digital USA Hardware -25,8 % -49,5 % 56,2 % Hotovost Ostatní Ostatní * Celkový výnos od začátku CAI CZK ( ). V případě, že byl titul do portfolia zařazen později, tak od data zařazení. ** Vzdálenost průměrné roční cílové ceny dle Bloomberg od tržní ceny ke konci měsíce. GEOGRAFICKÉ ROZLOŽENÍ PORTFOLIA CAI SEKTOROVÉ ROZLOŽENÍ PORTFOLIA CAI Česká republika; 8,0% Německo; 5,3% Kanada; 5,2% Ostatní; 5,0% Polovodiče; 4,5% Hardware; 4,1% Farmacie & Biotechnologie; 2,6% Software a služby; 25,2% Energetika; 5,2% Ostatní; 11,7% Letectví a obrana; 9,3% USA; 69,9% Maloobchod; 12,4% Banky; 19,0% Materiály; 12,7% STRANA 3/5

4 PŘÍLOHY VÝVOJ P/E PRO S&P 500 A STOXX EUROPE S&P 500 Stoxx Europe 600 ZDROJ: BLOOMBERG ŘÍJNOVÁ VÝKONNOST JEDNOTLIVÝCH SEKTORŮ V S&P 500 A STOXX EUROPE 600 3,0% 0,0% -3,0% -6,0% -9,0% -12,0% -15,0% S&P 500 Stoxx Europe 600 ZDROJ: BLOOMBERG STRANA 4/5

5 ANALYTICKÉ ODDĚLENÍ TOMÁŠ MENČÍK Brno Hlavní investiční stratég JIŘÍ ŠIMARA Brno Manažer strukturovaných produktů PETR PELC Brno Portfolio manažer TOMÁŠ PFEILER Praha Portfolio manažer ZDENĚK ROSENBERG Brno Senior analytik TRADING & SALES DENISA ŽUPOVÁ Brno PETR PEŠEK Praha Důležitá upozornění: Dokument byl zpracován společností CYRRUS, a.s., obchodníkem s cennými papíry, se sídlem Brno, Veveří 111 (dále jen společnost ). Společnost je členem Burzy cenných papírů Praha, a.s. a Frankfurt Stock Exchange (FWB) Deutsche Börse. Společnost podléhá regulaci a dohledu České národní banky. Dokument je určen pouze pro reklamní účely a nebyl vytvořen za účelem komplexního průvodce investicemi. Poskytuje pouze krátký přehled o jednom z investičních produktů v současné nabídce. Dokument nenahrazuje odborné poradenství k finančním nástrojům v něm uvedeným, ani nenahrazuje komplexní poučení o rizicích. Dokument je určen výhradně pro počáteční informační účely a společnost důrazně doporučuje investorům podstoupit investiční a/nebo právní a/nebo daňové poradenství před tím, než učiní investiční rozhodnutí. Informace obsažené v tomto dokumentu nelze považovat za radu k jednotlivé investici, ani za daňovou nebo právní radu. Pokud se v dokumentu hovoří o jakémkoliv výnosu, je vždy třeba vycházet ze zásady, že minulé výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích, že jakákoliv investice v sobě zahrnuje riziko kolísání hodnoty a změny směnných kursů a že návratnost původně investovaných prostředků ani výše zisku není, pokud v textu dokumentu není uvedeno jinak, zaručena. Investoři mohou získat při prodeji uvedeného investičního nástroje před datem splatnosti nebo při splacení investičního nástroje částku nižší než částku investovanou. Potenciální ztráta je omezena na původně investovanou částku. Informace jsou založeny na hrubé výkonnosti před zdaněním. Tento dokument obsahuje příklady vytvořené na základě analýzy scénářů vývoje podkladových instrumentů. Očekávání a predikce analytiků a stratégů nejsou spolehlivým indikátorem budoucího vývoje tržního kurzu dotčených investičních nástrojů. Příklady jsou založeny pouze na hypotetických předpokladech a neumožňují jakýkoli závěr o budoucím vývoji ceny investičního nástroje. Při nákupu jakéhokoli produktu popsaného v tomto dokumentu nakupují investoři investiční nástroj od společnosti CYRRUS. CYRRUS není zástupcem emitenta, ručitele ani žádné z přidružených společností. Investor nebude v žádném smluvním vztahu s emitentem, ručitelem a žádnou z přidružených společností. Za tento dokument nese odpovědnost výhradně společnost CYRRUS. Emitent, ručitel a jejich přidružené společnosti nenesou žádnou odpovědnost za spolehlivost, přesnost a úplnost obsahu tohoto dokumentu, ani za jakákoli zde uvedená vyjádření, za výkonnost nástroje a za způsob propagace nástroje, zahrnující dodržování platných zákonů, předpisů a pravidel upravujících reklamu a propagaci investičních nástrojů. Emitent, ručitel a jejich přidružené společnosti se výslovně vzdávají jakékoli odpovědnosti za jakékoli přímé, nepřímé, následné nebo jiné škody, včetně ztráty zisku, která může investorovi nebo kterékoli třetí straně vzniknout na základě spoléhání se na informace uvedené v tomto dokumentu. Zdanění je závislé na osobních poměrech každého investora a podléhá zákonným předpisům a dohledu příslušných úřadů. Tento dokument byl připraven s náležitou a patřičnou pečlivostí a pozorností, společnost však neposkytuje garance či ujištění, ať výslovné nebo předpokládané, o jeho přesnosti, správnosti, aktuálnosti nebo úplnosti. Z informací v tomto dokumentu není možné odvozovat žádná práva ani povinnosti. Informace o společnosti a podrobné informace o pobídkách a střetech zájmů naleznete na v sekci O nás. Tiskové chyby vyhrazeny. Obsah dokumentu je chráněn dle autorského zákona, majitelem autorských práv je společnost. Společnost zakazuje zveřejnění a šíření dokumentu bez jejího písemného souhlasu. Společnost nenese odpovědnost za šíření nebo uveřejnění dokumentu třetími osobami bezplatná infolinka