Audited Annual Report Auditovaná Výroční Zpráva

Transkript

1 Société d'investissement à Capital Variable LUXEMBOURG Audited Annual Report Auditovaná Výroční Zpráva For the year ended 31 March 23 Za období do 31. března 23

2 Glossary of Symbols Legenda použitých symbolů Countries, Central Governments Státy a ústřední vlády Petroleum Ropa Miscellaneous consumer goods Různé spotřební zboží Various unclassified sectors Ostatní nespecifikované sektory Cantons, Provinces, etc... Kantony, provincie Chemicals Chemický průmysl Graphics and publishing Polygrafie a vydavatelství Biochemistry Biochemie Cities, Municipal Authorities Města, obce Electrical, electronics Elektronika a elektrotechnika Packaging industries Průmysl obalů Sundry investment goods Různé investiční celky Public bodies Veřejnoprávní instituce Aeroastronautic industry Letectví a kosmonautika Retail trade, department store Maloobchod, obchodní domy Environment and recycling Životní prostředí a recyklace Private bodies Soukromé společnosti Office supplies and computing Kancelářské potřeby a zpracování dat Miscellaneous trading companies Různé obchodní společnosti Public health and social Zdravotnictví a společnost Supranational Organisations Nadnárodní organizace Watch industry Průmysl hodinářský $ Banks, credit institutions Banky, úvěrové společnosti Investment Funds Investiční fondy Machine, apparatus construction Strojírenství a výroba zařízení Central MTG Hypoteční úvěrové společnosti Reserve Rezerva Road vehicles Silniční vozidla Holding and finance companies Holdingové a finanční společnosti Mining, extracting industry Důlní průmysl Rubber and tyres Guma a pneumatiky Insurance companies Pojišťovny Aluminium Aluminium Real estate companies Realitní společnosti Transportation Doprava Nonferrous metals Neželezné kovy Food, non alcoholic beverage Potravinářství, nealkoholické nápoje Energy and water supply Dodávky vody a energií Precious metals and stones Drahé kovy a kameny Tobacco, alcoholic drinks Tabák a alkoholické nápoje Communication Telekomunikace Building materials, industry Stavebnictví a průmysl stavebních hmot Pharmaceuticals and cosmetics Farmaceutický a kosmetický průmysl Hotels and restaurants Hotely a restaurace Paper and forest products Papír a výrobky ze dřeva Textiles and garments Látky a oděvy Miscellaneous services Ostatní služby Agriculture and fishery Zemědělství a rybolov Photographics and optics Fotografický a optický průmysl Conglomerates Konglomerace

3 European Institutions Instituce Evropské Unie Colombia Kolumbie Greece Řecko Latvia Lotyšsko European Institutions (L) Instituce Evropské Unie (L) Cuba Kuba Hong Kong Hongkong Morocco Maroko Netherlands Antilles Nizozemské Antily Czech Republic Česká republika HR Croatia Chorvatsko Macedonia Makedonie Argentina Argentina Germany Německo Hungary Maďarsko Mauritius Mauritius Austria Rakousko Denmark Dánsko Indonesia Indonésie Mexico Mexiko Australia Austrálie Dominica Ostrov Sv. Dominiky Ireland Irsko Malaysia Malajsie Bosnia and Herzegovina Bosna a Hercegovina Algeria Alžírsko Israel Izrael Nicaragua Nikaragua Belgium Belgie Estonia Estonsko India Indie Nigeria Nigérie Bulgaria Bulharsko Ecuador Ekvádor Italy Itálie The Netherlands Nizozemí Bermuda Bermudy Egypt Egypt Jersey Jersey Norway Norsko Brazil Brazílie Spain Španělsko Japan Japonsko New Zealand Nový Zéland Canada Kanada Finland Finsko South Korea Jižní Korea Panama Panama Switzerland Švýcarsko France Francie Cayman Islands Kajmanské ostrovy Peru Peru Ivory Coast Pobřeží slonoviny Great Britain Velká Británie Liberia Libérie Papua New Guinea Papua Nová Guinea Chile Chile Guernsey Guernesy Lithuania Litva Philippines Filipíny China Čína Ghana Ghana Luxembourg Lucembursko Pakistan Pákistán

4 Poland Polsko Virgin Islands (UK) Virginské ostrovy (VB) Portugal Portugalsko Yugoslavia Jugoslávie Romania Rumunsko South Africa Jihoafrická republika Russia Rusko Zimbabwe Zimbabwe Sudan Súdán Sweden Švédsko Singapore Singapur Slovakia Slovensko Senegal Senegal Thailand Thajsko Turkey Turecko Taiwan Tchajwan Ukraine Ukrajina United States Spojené státy Uruguay Uruguay Venezuela Venezuela

5 UAE Dirham Dirham Spojených arabských emirátu RenminbiYuan Reinminbi yuan Greek Drachma Řecká drachma Kazakh Tenge Kazašská tanga Afghani Afghání Colombian Peso Kolumbijské peso Hong Kong dollar Hongkongský dolar Lebanese Pound Libanonská libra Armenian Dram Arménský dram Cuban Peso Kubánské peso Croat Kuna Chorvatská kuna Lithuanian Litas Litevský lit Argentine Peso Argentinské peso Cyprus Pound Kyperská libra Hungarian Forint Madárský forint Luxembourg Franc Lucemburský frank Austrian Schilling Rakouský šilink Czech Koruna Česká koruna Indonesian Rupiah Indonéská rupie Latvian Lats Lotyšský lat Australian Dollar Australský dolar German Mark Německá marka Irish Pound Irská libra Moroccan Dirham Marocký dirham Azerbaijani Manat Azerbajdžánský manat Danish Krone Dánská koruna Israelian new shekel Izraelský nový šekel Moldovan Leu Moldavský lei Belgian Franc Belgický frank Algerian Dinar Alžírský dinár Indian Rupee Indická rupie Macau Pataca Macajská pataca Bulgarian Lev Bulharská leva Estonian Kroon Estonská koruna Icelandic Króna Islandská koruna Maltese Lira Maltská libra Brunei Dollar Brunejský dolar Egyptian Pound Egyptská libra Italian Lira Italská lira Mexican Peso Mexické peso Boliviano Boliviano Spanish Peseta Španělská peseta Jordanian Dinar Jordánský dinár Malaysian Ringgit Malajsijský ringgit Brazilian Real Brazilský real Euro Euro Japanese Yen Japonský jen Nicaraguan Córdoba Nikaragujská córdoba Belarusian Rouble Běloruský rubl Finland Mark Finská marka North Korean Won Severokorejský won Dutch Guilder Holandský gulden Canadian Dollar Kanadský dolar French Franc Francouzský frank South Korean Won Jihokorejský won Norwegian Krone Norská koruna Swiss Franc Švýcarský frank Pound Sterling Libra šterlinků Kuwaiti Dinar Kuvajtský dinár New Zealand Dollar Novozélandský dolar Chilean Peso Chilské peso Gibraltar Pound Gibraltarská libra Cayman Islands Dollar Dolar Kajmanských ostrovů Omani Rial Ománský rijál

6 Peruvian New Sol Peruánské nové solo Tajik Somoni Tadžický somoni Philippine Peso Filipínské peso Turkmen Manat Turkmenský manat Pakistani rupee Pakistánská rupie Tunisian Dinar Tuniský dinár Polish Zloty Polský zlotý Turkish Lira Turecká lira Portuguese Escudo Portugalské eskudo New Taiwan Dollar Nový taiwanský dolar Paraguayan Guaraní Paraguayský guaraní US Dollar US dolar Qatari Riyal Katarský rijál Uruguayan Peso Uruguayské peso Romanian Leu Rumunská lei Uzbekistan Sum Uzbekistánský sum Russian Rouble Ruský rubl Venezuelan Bolívar Venezuelský bolívar Saudi Riyal Saudskýarabský rijál Vietnamese Dong Vietnamský dong Swedish Krona Švédská koruna Yemeni Rial Jemenský rijál Singapore dollar Singapurský dolar Yugoslav Dinar Jugoslávský dinár Slovenian Tolar Slovinský tolar South African Rand Jihoafrický rand Slovak Koruna Slovenská koruna Syrian Pound Syrská libra Thai Baht Thajský baht

7 Warning Upozornění No subscription can be received solely on the basis of the financial statements. Subscriptions are only valid if made on the basis of the current Prospectus accompanied by the latest Annual Report and the most recent SemiAnnual Report, if published thereafter. Only the English and German versions of the present Annual Report have been reviewed by the auditors. Consequently, the auditor's report only refers to the English and German versions of the Annual Report; other versions result from a conscientious translation made under the responsibility of the Board of Directors. In case of differences between the English and German versions and the translation, the English and German versions should be retained. The information given in this report is for reference purposes only and is not a guide to future results. Žádný úpis nelze provést pouze na základě finanční závěrky. Máli být úpis považován za právoplatný, musí být proveden na základě aktuálně platného prospektu obsahujícího výtisk poslední výroční zprávy a nejnovější pololetní zprávy, pokud byla mezitím publikována. Auditoři oveřili pouze anglickou a němekou verzi této výroční zprávy. Zpráva auditorů se tudiž odvolává pouze na anglickou a němekou verzí předmětné zprávy, s tim, že dalši verze byly přeloženy svědomitě a pod dohledem správni rady. Pokud by došlo k rozdilům mezi anglickou a němekou verzí a příslušnými překlady, plati textace anglická a němeká. Informace obsažené v této zprávě hodnotí vývoj minulých období a nepředjímají budoucí výsledky.

8 Table of Contents Obsah Glossary of Symbols Legenda použitých symbolů Management and Administration Administrativní a správní služby Management's report Vztahy správních středisek Notes to the Financial Statements Poznámky k vývoji finanční situace Evolution of the SubFunds Vývoj finanční situace fondů Statement of Net Assets Výkaz čistého jmění Statement of Operations and Changes in Net Assets Výkaz operací a změn čistého jmění Securities Portfolio Portfolio cenných papírů Auditor's report Zpráva auditora

9 Management and Administration Administrativní a správní služby REGISTERED OFFICE ADRESA SPOLEČNOSTI 52, route d'esch, L147 Luxembourg BOARD OF DIRECTORS SPRÁVNÍ RADA CHAIRMAN PŘEDSEDA Eugène Muller, Honorary Director, ING Luxembourg 1, Luxembourg DIRECTORS ČLENOVÉ Elmar Baert, Member of the Board of Directors, ING Luxembourg 1, Luxembourg Odilon De Groote, Companies Director Eric Orlans, Chairman of the Executive Board, ING Investment Management Belgium HenkSytze Meerema, Managing Director, Retail Financial Services, ING Investment Management Belgium 1 Formerly/Předtím: Crédit Européen 4

10 Management and Administration Administrativní a správní služby INVESTMENT MANAGER ODPOVŰDNÝ PRACOVNÍK ING Investment Management Belgium ING Investment Management Asia Pacific (Singapore) Pte Ltd, Singapore (up to 31st January 23) ING Investment Management Asia Pacific (Hong Kong) Ltd, Hong Kong (since 1st February 23) ING Fund Management BV, Den Haag CUSTODIAN, ADMINISTRATION AGENT DEPOZITNÍ BANKA, ADMINISTRATIVNÍ PRACOVNÍK ING Luxembourg 1, 52 route d'esch, Luxembourg AUDITORS AUDITOR Ernst &Young, Société Anonyme, 7, Parc d'activité Syrdall L5365 Munsbach, Luxembourg FINANCIAL SERVICING FINANČNÍ SLUŽBA Austria/Rakousko Belgium/Belgie Spain/Španělsko France/Francie Luxembourg/Lucembursko Norway/Norsko The Netherlands/Nizozemí Italy/Itálie Germany/Německo Switzerland/Švýcarsko Czech Republic/Česká republika ING Bank Wien, Neuer Markt 2, Wien ING Belgium 2, 24 avenue Marnix/Marnixlaan, Brussels IIM SPAIN, Paseo de la Castellana 95 Planta Madrid ING Securities Bank (France), Coeur Défense Tour A La Défense 4, 11 Esplanade du Général de Gaulle Paris La Défense Cedex ING Luxembourg 1, 52, route d'esch, Luxembourg ING Bank Norway, Statminister Michelsenvei Paradis ING Belgium Breda Branch, 4G4H Prinsenkade (Constantijn Office) 4811 VB, Breda IIM Italia, Via Tortona 33, 2144 Milano ING BHFBank, Bockenheimer Landstraße. 1, 6323 Frankfurt am Main ING Banque Bruxelles Lambert (Suisse) S.A., 3, Avenue de Frontenex, Genève ING BANK, Nadrazni 25, 15 Prague 5 1 Formerly/Předtím: Crédit Européen 2 Formerly/Předtím: BBL 5

11 Management s report Vztahy správních středisek ENGLISH Economic Developments During the last fiscal year, the world economy was once again driven by the developments in the United States. The country was no longer in recession, but the recovery appeared somewhat weaker than initially expected. In 22, the economy only grew 2.4%, i.e. less than its estimated potential of 3%. Accounting scandals (a.o. Enron, Worldcom...) and geopolitical troubles led to a collapse of equity prices and to a sharp decline of business and consumer confidence. Industry continued to suffer from strong overcapacity and companies consequently persevered with restructuring. As a result, unemployment rose to 5.8% at the end of March and business capital spending was frozen. The focus was redirected from expansion towards cash flow generation. The US Federal Reserve had thus enough reasons to loosen its monetary policy and consequently cut its key rate to its lowest level in more than 4 years, i.e. 1.25%. The negative developments in the United States did not leave the rest of the world unaffected. In Europe, the recovery was largely exportdriven. Since growth was quite weak in the US in the course of the year, growth in Europe was disappointing throughout 22, especially considering earlier expectations. Consumption declined and governments were not allowed to carry out an expansionary budget policy because of the Maastricht criteria. Amid those poor economic conditions and following the appreciation of the euro, the European Central Bank decided to cut its key rate, in stages, to 2.5%. In Japan, there were also signs that the recovery, which was fuelled by exports, was losing momentum while the domestic economy remained weak and structural reforms were not making much progress (it is a long time that reforms are needed in the financial setor given the financial difficulties of Japanese banks). The Japanese Central Bank left its key rate unchanged at %. Currencies In early 22, the sentiment about the US dollar changed on international financial markets. The currency severely suffered from the loss of confidence of international investors in the future return of US assets. The financing of the current balance deficit consequently became more difficult. The US dollar did as nearly all the other currencies and declined significantly against the euro. The euro/us dollar exchange rate rose from.89 to about.98. After having fluctuated around this level for a few months, the euro/us dollar exchange rate rose further to approximately 1. at the end of the fiscal year 22/23. In the past, the combination of a deficit on the current balance and a budget deficit always led to a strong depreciation of the US dollar. As usual, the pound sterling was largely influenced by the US dollar trend. The Japanese yen was initially pushed higher by the improvement of the current account resulting from a better foreign demand and a still weak domestic demand. The upward pressure on the yen was further increased by the overall negative sentiment about the US dollar. Since the Japanese recovery was mainly driven by exports, the Central Bank stepped in several times on the exchange rate markets so that a too strong appreciation of the yen would not rein in the cyclical recovery. Later in the year, the yen depreciated on rumours that the Central Bank was about to pursue a more aggressive monetary policy. Developments on bond markets During the last fiscal year, money market rates decreased in the United States. This was due to the slower than expected economic recovery, the further loosening of the monetary policy, the war threat in Iraq and the flight to quality of investors. Against such a background, government bonds were the biggest winners. In the wake of the decline on equity markets, corporate bonds performed quite adversely. Bond yields only bounced back after the end of the war in Iraq. 6

12 Management s report Vztahy správních středisek Money market rates in Europe were once again mainly influenced by the developments in the US though they were less volatile. Rates were very low during the summer due to the big uncertainties on equity markets, the weak economy and the concerns about the political situation in the world. Particularly noteworthy was that the European tenyear yield fell back at the end of the year following an increase in October. This was due to the bigger than expected rate cut by the European Central Bank (.5%) coupled with the expectation that the bank would maybe continue to loosen its monetary policy. The spread between the British and the German tenyear yields traded in a narrow range during most part of the year. By the end of the year however, the spread rose to.2% because of the sorry public finances in the United Kingdom. The yield spread between the British and German 3year bonds moved from minus.65% to minus.4%. The Japanese tenyear yield continued to decline to less than 1% even though it was already very low during the reporting period. The Japanese economy failed to recover sustainably because of the poor economic performances in the rest of the world. The growth of consumer prices remained negative (deflation). Against such a background, the Japanese Central Bank stuck to its zero interest rate policy. Developments on equity markets Worldwide equity markets receded during the reporting period, for the third year in a row. The MSCI World benchmark index dropped another 39% in euro. MSCI North America (4%) and MSCI Europe (41%) were the main laggards as investors were held back by fear and distrust. Beside the fear of new geopolitical conflicts and terrorist attacks, investors were frightened off by the doubts about the quality of financial reporting in American companies and by the reserves concerning the future earnings growth of Western companies. In midmarch, just before the outbreak of the war, the Western equity markets fell to their lowest level in 6 years. The Japanese equity market got off to a poor start but then went through a period of strong price increases on the back of the important incentives made by government Koizumi (as part of an antideflation package). The rally went on after the end of the Japanese fiscal year (March 31) because investors were also anticipating a worldwide economic recovery via Japanese equities. Actually, foreign investors bought Japanese equities in order to reduce their underweighting in Japan. However, in June, Japan could no longer escape the negative market sentiment in the United States and Europe. The Japanese equity market fell back to new lows on growing concern about Japanese banks, because of the huge quantity of bad loans and the decreasing value of their equity portfolios. Japan also missed a big part of the autumn rally on world equity markets because of the persistent weakness of bank equities. During the reporting period, the Japanese equity market dropped 35% in euro (MSCI Japan). Emerging markets slipped 36% (in euro) in 22. This underperformance compared favourably with that of major Western equity markets. Emerging markets had thus a quite good year. Mainly investors in Central and Eastern Europe could be satisfied. The enlargement of the European Union in May 24 to many countries of the region, as decided by the current EU members in Copenhagen in December, is particularly favourable for the countries in question. The Russian equity market was supported by the persistently high oil prices and the strong production growth of oil companies. The Asian region was mixed. The economy and the stock exchanges were held back by the outbreak of the SARS epidemic. Latin America was the worst performer in 22. Argentina and Brazil suffered from political and economic uncertainties. 7

13 Management s report Vztahy správních středisek ČESKY Hospodářský vývoj V minulém finančním roce byl hnací sílou opět vývoj ve Spojených státech. Země se již nenacházela v recesi, zotavení však bylo poněkud slabší, než se původně očekávalo. V roce 22 vzrostla ekonomika pouze o 2,4%, tj. méně než předpokládaný potenciál 3%. Účetní skandály (např. Enron, Worldcom...) a světové politické obtíže vedly ke zhroucení cen akcií a k prudkému poklesu spotřebitelské důvěry. Průmysl nadále trpěl silnou nadkapacitou, a proto společnosti pokračovaly v restrukturalizaci. Výsledkem byl nárůst nezaměstnanosti na 5,8% na konci března a zmrazení výdajů obchodního kapitálu. Zaměření se přesunulo z expanze na generování cash flow. Federální rezerva US tedy měla dostatek důvodů k uvolnění své peněžní politiky a tak snížila svou klíčovou sazbu na nejnižší hladinu za více než 4 let 1,25%. Negativní vývoj ve Spojených státech nezůstal bez následků pro zbytek světa. V Evropě bylo zotavení především ve znamení exportu. Vzhledem k tomu, že v USA byl růst v průběhu roku dosti slabý, představoval růst v Evropě v roce 22 zklamání, zvláště vezmouli se v úvahu dřívější očekávání. Spotřeba klesala a vládám nebylo dovoleno provádět expanzní rozpočtovou politiku kvůli Maastrichtským kritériím. Za těchto špatných hospodářských podmínek a po zvýšení hodnoty Eura se Evropská centrální banka rozhodla postupně snížit svou klíčovou sazbu na 2,5%. V Japonsku se rovněž objevily známky že zotavení poháněné vývozem ztrácí intenzitu, zatímco domácí ekonomika zůstala slabá a strukturální reformy nedosahovaly velkých pokroků (vzhledem k finančním obtížím japonských bank je na reformy třeba dlouhá doba). Japonská centrální banka ponechala svou klíčovou sazbu beze změny na %. Měny Na počátku roku 22 se na mezinárodních finančních trzích změnil postoj k americkému dolaru. vážně utrpěla ztrátou důvěry mezinárodních investorů v budoucí návratnost investic v USA. Financování současného bilančního deficitu se tím stalo obtížnější. Stejně jako téměř všechny ostatní měny zaznamenal americký dolar výrazný pokles ve vztahu k euro. Směnný kurz euro/americký dolar se zvýšil z,89 na přibližně,98. Po kolísání okolo této úrovně po dobu několika měsíců se směnný kurz euro/americký dolar dále zvýšil na přibližně 1, na konci finančního roku 22/23. V minulosti vedla kombinace deficitu současné bilance a rozpočtového deficitu vždy k silnému poklesu ceny amerického dolaru. Libra šterlinků byla jako obvykle do značné míry ovlivněna trendem amerického dolaru. Japonský jen byl zpočátku vytlačen na vyšší pozici zlepšením běžné účetní situace, které bylo důsledkem lepší cizí poptávky a stále slabé domácí poptávky. Tlak na jen směrem vzhůru byl dále posílen celkovým negativním postojem k americkému dolaru. Protože zotavení v Japonsku bylo poháněno především vývozem, Centrální banka několikrát zasáhla na trzích směnných kurzů, aby příliš výrazný vzestup jenu nenarušil cyklické zotavení. Později v roce byl kurz jenu snížen na základě neověřených zpráv, že se Centrální banka chystá zahájit agresivní peněžní politiku. Vývoj na trzích obligací V průběhu posledního finančního roku se sazby peněžního trhu ve Spojených státech snížily. K tomu došlo v důsledku pomalejšího ekonomického zotavení, než se očekávalo, dalšího uvolnění peněžní politiky, hrozby války v Iráku a uchýlení investorů ke kvalitě. Za těchto okolností vítězily vládní obligace. Vzhledem k poklesu akciových trhů se obligacím společností vedlo opačně. Výnosy z obligací se vrátily na původní úroveň teprve na konci války v Iráku. 8

14 Management s report Vztahy správních středisek Sazby peněžních trhů v Evropě byly opět ovlivněny především vývojem v USA, přestože kolísaly méně. V průběhu léta byly sazby velmi nízké vzhledem k silným nejistotám na akciových trzích, slabé ekonomice a obavách ohledně politické situace ve světě. Zvláště je nutno upozornit na pokles evropského desetiletého výnosu na konci roku, který následoval po vzestupu v říjnu. Ten byl důsledkem většího snížení sazby Evropskou bankou, než se očekávalo (,5%) spojeného s očekávání, že by banka mohla pokračovat v uvolňování své peněžní politiky. Rozdělení mezi britskými a německými desetiletými výnosy se po většinu roku udržovalo v úzkém rozmezí. Na konci roku se však zvýšilo na,2% z důvodu slabých veřejných financí ve Spojeném království. Rozdělení výnosů mezi britskými a německými 3letými obligacemi se posunulo z mínus,65% na mínus,4%. Japonský desetiletý výnos nadále klesal na méně než 1%, přestože byl ve výkazovém období již velmi nízký. Japonské ekonomice se nepodařilo udržitelně zotavit z důvodu slabého hospodářského výkonu ve zbytku světa. Růst spotřebitelských cen zůstal negativní (deflace). Na tomto pozadí si Japonská centrální banka uchovala svou politiku nulové sazby. Vývoj na akciových trzích Celosvětové akciové trhy zaznamenávaly ve výkazovém období pokles, nepřetržitě po dobu jedné třetiny roku. Benchmarkový index MSCI World poklesl o dalších 39% v euro. MSCI North America (4%) a MSCI Europe (41%) byli nejváhavějšími investory, zadržovanými strachem a nedůvěrou. Kromě strachu z nových geopolitických konfliktů a teroristických útoků děsily investory pochybnosti o kvalitě finančních zpráv amerických společností a otázky rezerv týkajících se budoucího růstu příjmů západních společností. V polovině března, před vypuknutím války, poklesly západní akciové trhy na nejnižší úroveň za 6 let. Japonský akciový trh zaznamenal slabý začátek, avšak prošel obdobím silných vzestupů cen souvisejících s významnými pobídkami realizovanými vládou Koizumi (jako součást balíčku antideflačních opatření). Po skončení japonského finančního roku (31. březen) vzestup pokračoval, protože investoři rovněž očekávali celosvětové ekonomické zotavení prostřednictvím japonských akcií. Cizí investoři ve skutečnosti kupovali japonské akcie, aby snížili své nedostatečné zastoupení v Japonsku. V červenci však Japonsko již nemohlo nadále unikat negativní náladě na trhu ve Spojených státech a v Evropě. Japonský akciový trh spadl zpět na novou nízkou úroveň v důsledku rostoucích obav ohledně japonských bank vzhledem k obrovskému objemu špatných půjček a poklesu hodnoty jejich akciových portfolií. Japonsko rovněž promeškalo velkou část podzimního vzestupu na světových akciových trzích kvůli přetrvávající slabosti bankovních akcií. V průběhu výkazového období poklesl japonský akciový trh o 35% v euro (MSCI Japan). Rozvíjející se trhy v roce 22 poklesly o 36% (v euro). Tento slabý výkon však byl lepší ve srovnání se všemi západními trhy, takže se v podstatě jednalo o dobrý rok. Spokojeni mohli být především investoři ve Střední a Východní Evropě. Pro příslušné země je obzvláště výhodné rozšíření Evropské Unie u květnu 24, o kterém v prosinci v Kodani rozhodli současní členové EU. Ruský akciový trh byl podporován stabilně vysokými cenami ropy a silným růstem produkce ropných společností. V asijské oblasti byly výsledky smíšené. Růst ekonomiky a burz byl zadržen propuknutím epidemie SARS. Latinská Amerika si v roce 22 vedla nejhůře. Argentina a Brazílie trpěly politickou a ekonomickou nejistotou. 9

15 Notes to the Financial Statements Poznámky k vývoji finanční situace ENGLISH 1 General Remarks The Luxembourg domiciled openend investment company ("SICAV") with multiple subfunds was incorporated in the form of a public limited company in pursuance of Part I, Chapter 3 of the law dated 3 March 1988 relating to Undertakings for Collective Investment, on 25 January 1989 for an unlimited period. It arose from the conversion, on that date, of the Renta Fund Mutual Fund created in March The Memorandum and Articles of Association of the Company were published in the Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations du GrandDuché de Luxembourg (hereafter "the Mémorial") and filed with the Registry of the Luxembourg District Court where they may be consulted and where copies may be obtained upon payment of registry fees. The Company is a member of the Luxembourg Register of Companies under number B Changes On March 28, 23, contribution by ING International II of the net assets of the subfund "ING International II Emerging Markets Debt Euro" to the newly created subfund of ING (L) Renta Fund "Emerging Markets Debt Hard ". 2 Principal accounting methods conversion The financial statements have been drawn up in the accounting currency of each subfund. Bank assets, other net assets as well as the book value of the securities portfolios expressed in currencies other than the accounting currency of the subfund are converted into that currency at the exchange rate prevailing on the closing date. The various items in the consolidated statement correspond to the sum of the corresponding items in the financial statements of each subfund, converted if necessary into at the exchange rate prevailing on the closing date. Securities portfolio valuation The securities admitted to official listing or to any other regulated market are valued at the last known prices. If these securities are traded on several markets, the valuation is made on the basis of the last known price on the main market on which the securities are listed. Securities not listed or not traded on a stock exchange or on any other organised market and securities listed or traded on such a market but whose last known price is not representative, are valued with prudence and in good faith on the basis of their probable realisation value. Income Dividends are accounted for at the exdate. Interests are accrued on a daytoday basis. Financial instruments Negative evaluations of options or other financial instruments are included in the item "current liabilities". 1

16 Notes to the Financial Statements Poznámky k vývoji finanční situace 3 Management fees As investment manager for the subfunds Eurocredit, Corporate, Dollar, Euro, International and Yen, ING Investment Management Belgium is entitled to a monthly commission of.6% per annum, calculated on the average net assets of the month in respect of all classes of shares with the exception of Xclass shares, for which the rate is.75% per annum except for the subfunds Eurocredit (Iclass :,2%) and Corporate, where the Xclass shares are subject to a rate of 1% per annum. From February 1st 23, the "P" share management fee of the subfunds Euromix Bond, Dollar, Euro, International, Yen and World has been changed to.65%. The "P" share management fee of the subfunds Corporate and Eurocredit has been changed to.75%. As investment manager for the subfunds Emerging Markets Debt (LC), Euromix Bond, Global High Yield and World, ING Fund Management BV is entitled to a commission of.6% per annum calculated on the average net assets of the month in respect of Pclass shares, except for the subfund Emerging Markets Debt (LC), which is subject to a rate of 1% per annum, and for the subfunds Global High Yield and Emerging Markets Debt (HC), which are subject to a rate of 1.2% per annum. For Xclass shares, the rate is 1.5% per annum for the subfunds Emerging Markets Debt (LC) and Global High Yield, and.75% per annum for the subfunds Euromix Bond and World. From February 1st 23, the investment management of the subfund Euromix Bond has been transferred to ING Investment Management Belgium. In its capacity as portfolio manager for the subfund Asian Debt, ING Investment Management Asia Pacific (Singapore) Pte Ltd is entitled to a monthly commission of 1% per annum calculated on the average net assets of the month in respect of all classes of share with the exception of Xclass shares, for which the rate is 1.5% per annum. From February 1st 23, the investment management of the subfund Asian Debt has been transferred to ING Investment Management Asia Pacific (Hong Kong) Ltd. 4 Performance fee As investment advisor for the subfund ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Hard, ING Fund Management BV is entitled to receive a performance fee payable annually, equal to 1% of the net yield for the financial year exceeding a threshold level of LIBOR plus 2.5%. The net yield for a financial year before providing for the performance fee is equal to the difference between the net asset value of a capitalization share calculated at the end of the financial year before providing for the performance fee and the net asset value of a capitalization share calculated at the close of the preceding financial year, which may include the provision for the performance fee for the previous year. 5 Changes in the composition of the securities portfolio These changes are made available to the shareholders at the custodian bank, the establishments mentioned below, and at the Company's registered office. They will also be sent free of charges to any person who expresses the wish to receive them. Austria ING Bank Wien, Neuer Markt 2, Wien Belgium ING Belgium 1, 24 avenue Marnix/Marnixlaan, Brussels Spain IIM SPAIN, Paseo de la Castellana 95 Planta Madrid France ING Securities Bank (France), Coeur Défense Tour A La Défense 4, 11 Esplanade du Général de Gaulle Paris La Défense Cedex Luxembourg ING Luxembourg 2, 52, route d'esch, Luxembourg Norway ING Bank Norway, Statminister Michelsenvei Paradis The netherlands ING Belgium Breda Branch, 4G4H Prinsenkade (Constantijn Office) 4811 VB Breda Italy IIM Italia, Via Tortona 33, 2144 Milano Germany ING BHFBank, Bockenheimer Landsdr. 1, 6323 Frankfurt am Main Switzerland ING Banque Bruxelles Lambert (Suisse) SA, 3 Avenue de Frontenex, Genève Czech Republic ING BANK, Nadrazni 25, 15 Prague 5 1 Formerly: BBL 2 Formerly: Crédit Européen 11

17 Notes to the Financial Statements Poznámky k vývoji finanční situace ČESKY 1 Obecné poznámky Otevřená investiční společnost ("SICAV") založená podle lucemburského práva a tvořená různými investičními fondy byla zapsána dne 25. ledna 1989 na dobu neurčitou jako veřejná společnost s ručením omezením podle 3. hlavy, I. části zákona z 3. března 1998 o společnost pro hromadné investování. Společnost vznikla k uvedenému datu transformací z investičního fondu Renta Fund založeného v březnu Zakládací listina a stanovy společnosti byly publikovány v Úředním věstníku, a zahrnuty do seznamu společností a asociací Lucemburského velkovévodství (dále jen "věstník" ) uloženého ve spisovně obvodního soudu v Lucemburku. Zde je možné do listin nahlédnout, případně si z nich po zaplacení správního poplatku pořídit kopie. Společnost je registrována v Obchodním rejstříku v Lucemburku pod číslem B Změny Dne 28. března přispěla společnost ING International II Emerging Markets Debt Euro do nově vytvořeného fondu ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Hard ". 2 Hlavní účetní metody Směna deviz Finanční výkazy jsou vedeny vždy v měně příslušného fondu. Bankovní, jiná čistá aktiva a účetní portfolií cenných papírů vyjádřená v jiné než účetní měně příslušného fondu se směňují na měnu příslušného fondu ke dni závěrky. Různé další položky konsolidované závěrky odpovídají součtu položek finanční závěrky každého fondu případně přepočtených na eura daným směnným kursem. Ocenění cenných papírů v portfoliu Cenné papíry přijaté k oficiální kótaci nebo k obchodování na jiném řízeném trhu se oceňují podle posledniho kursu. Pokud se tyto cenné papíry obchodují na více trzích, provede se jejich ocenění kursem cenných papírů hlavního trhu, na němž jsou cenné papíry kótovány. Nekótované cenné papíry a dále cenné papíry neobchodované na burze či na jiném organizovaném trhu jakož i kótované a obchodované cenné papíry, jejichž poslední kurs však není dostatečně průkazný, se oceňují podle hodnoty, jíž může být podle opatrného odhadu učiněného v dobré víře pravděpodobně dosaženo. Příjmy Dividendy se účtují k datu odtržení kupónu (tzv. exdate). Úroky jsou na konto připsány prorata temporis. Finanční nástroje Záporné ocenění opcí nebo dalších finančních nástrojů je zahrnuto pod položkou "jiné vyžádané". 12

18 Notes to the Financial Statements Poznámky k vývoji finanční situace 3 Provize za správu fondů Jako investiční správce pro fondy Eurocredit, Corporate, Dollar, Euro, International a Yen, má společnost ING Investment Management, Belgie, nárok na měsíční provizi ve výši,6 % za rok, která se vypočítá z průměrné hodnoty čistých aktiv za daný měsíc s ohledem na všechny třídy akcií s výjimkou akcií třídy X, pro kterou platí sazba,75% za rok a s výjimkou fondů Eurocredit (třída I:,2%) a Corporate, kde akcie třídy X podléhají sazbě 1% za rok. Od 1. února 23, byla provize za správu fondů složených z akcií "P" Euromix Bond, Dollar, Euro, International Yen a World změněna na,65%. Provize za správu fondů složených z akcií "P" Corporate a Eurocredit změněna na,75%. Jako investiční správce fondů Emerging Markets Debt (LC), Euromix Bond, Global High Yield a World, má společnost ING Fund Management BV nárok na provizi ve výši,6% za rok, která se vypočítá z průměrné hodnoty čistých aktiv za daný měsíc s ohledem na třídu akcií P, kromě fondu Emerging Markets Debt (LC), pro který platí sazba of 1% za rok, a fondů Global High Yield a Emerging Markets Debt (HC), u nichž platí sazba 1,2% za rok. Pro akcie třídy X je sazba 1,5% za rok pro fondy Emerging Markets Debt (LC) a Global High Yield, a,75% za rok pro fondy Euromix Bond a World. Od 1. února 23, byla srpáva investic fondu Euromix Bond převedena na ING Investment Management Belgie. Ve své funkci správce portfolia pro fond Asian Debt, má společnost ING Investment Management Asia Pacific (Singapore) Pte Ltd nárok na měsíční provizi ve výši 1% za rok, která se vypočítá z průměrných čistých aktiv za měsíc s ohledem na všechny třídy akcií s výjimkou akcií třídy X, pro niž platí sazba 1,5% za rok. Od 1. února 23 byla správa investic fondu Asian Debt převedena na společnost ING Investment Management Asia Pacific (Hong Kong) Ltd. 4 Výkonnostní honorář Jako investiční poradce pro fond ING (L) Renta Fund Emerging Markets Debt Hard, má společnost ING Fund Management BV nárok na to, aby obdržela výkonnostní honorář splatný ročně, který se rovná 1% čistého výnosu za fiskální rok přesahující nejvyšší hodnotu LIBOR plus 2,5%. Čistý výnos za fiskální rok před vyplacením výkonnostního honoráře se rovná rozdílu mezi čistou hodnotou aktiv kapitalizačního podílu vypočítaného na konci fiskálního roku před vyplacením výkonnostního honoráře a čistou hodnotou aktiv kapitalizačního podílu vypočítaného při závěrce předcházejícího finančního roku, která může zahrnovat vyplacení výkonnostního honoráře za předchozí rok. 5 Změny k nimž dochází ve skladbě portfolia cenných papírů Akcionáři se mohou s těmito změnami seznámit na přepážkách depozitní banky a dále v níže uvedených bankovních institucích. Kromě toho lze do těchto změn nahlédnout v ústředí společnosti. Případně je možné je rovněž bezplatně zaslat korespondenční cestou. Rakousko ING Bank Wien, Neuer Markt 2, Wien Belgie ING Belgium 1, 24 avenue Marnix/Marnixlaan, Brussels Španělsko IIM SPAIN, Paseo de la Castellana 95 Planta Madrid Francie ING Securities Bank (France), Coeur Défense Tour A La Défense 4, 11 Esplanade du Général de Gaulle Paris La Défense Cedex Lucembursko ING Luxembourg 2, 52, route d'esch, Luxembourg Norsko ING Bank Norway, Statminister Michelsenvei Paradis Nizozemí ING Belgium Breda Branch, 4G4H Prinsenkade (Constantijn Office) 4811 VB Breda Itálie IIM Italia, Via Tortona 33, 2144 Milano Německo ING BHFBank, Bockenheimer Landsdr. 1, 6323 Frankfurt am Main Švýcarsko ING Banque Bruxelles Lambert (Suisse) SA, 3 Avenue de Frontenex, Genève Česká republika ING BANK, Nadrazni 25, 15 Prague 5 1 Předtím: BBL 2 Předtím: Crédit Européen 13

19 Evolution of the SubFunds Vývoj finanční situace fondů ENGLISH ČESKY Net Assets Čisté jmění Shares Net Asset Value per Share Capitalisation P Akcie Čistá aktiv na akcii Kapitalizační P Capitalisation I Kapitalizační I Capitalisation X Kapitalizační X Distribution P Distribuční P Distribution I Distribuční I Number of Shares Capitalisation P Počet akcií Kapitalizační P Capitalisation I Kapitalizační I Capitalisation X Kapitalizační X Distribution P Distribuční P Distribution I Distribuční I Dividend Dividendy 14

20 15 Evolution of the SubFunds Vývoj finanční situace fondů 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 25/4/23 26/4/22 26/4/21 ASIAN DEBT 12,349,183 21,34,115 13,297, , , , ,67 29,47 2, CORPORATE 117,394,295 76,425,227 29,7, , , , ,56 11,316 36,159 11, ,885 3,319 3, DOLLAR 149,942, ,71,4 171,583, ,71 28, ,571 6, ,82 13,54 13, EMERGING MARKETS DEBT (HARD CURRENCY) 49,724,362 1, ,493 32, EMERGING MARKETS DEBT (LOCAL CURRENCY) 22,745,737 25,294, ,74 277,99 63,92 67,643

21 Evolution of the SubFunds Vývoj finanční situace fondů ENGLISH ČESKY Net Assets Čisté jmění Shares Net Asset Value per Share Capitalisation P Akcie Čistá aktiv na akcii Kapitalizační P Capitalisation I Kapitalizační I Capitalisation X Kapitalizační X Distribution P Distribuční P Distribution I Distribuční I Number of Shares Capitalisation P Počet akcií Kapitalizační P Capitalisation I Kapitalizační I Capitalisation X Kapitalizační X Distribution P Distribuční P Distribution I Distribuční I Dividend Dividendy 16

22 Evolution of the SubFunds Vývoj finanční situace fondů O OCREDIT OMIX BOND GLOBAL HIGH YIELD INTERNATIONAL 31/3/23 31/3/22 31/3/21 1,317,911,969 1,53,148, ,864,75 738,69, ,156, ,668, ,492, ,167,64 281,913,55 81,83, ,742,3 974,855,213 31/3/23 31/3/22 31/3/ /3/23 31/3/22 31/3/21 1,186, ,88, /3/23 31/3/22 31/3/ /3/23 31/3/22 31/3/21 1, ,1.13 1, , , /3/23 31/3/22 31/3/21 1,91, ,51, /3/23 31/3/22 31/3/21 2,586,947 2,163,564 1,353,437 3,471,336 2,776,847 1,295,25 1,533,78 48, ,828 1,89,36 1,236,77 1,315,41 31/3/23 31/3/22 31/3/ /3/23 31/3/22 31/3/21 369,347 29, , , , ,169 86, ,536 16,537 31/3/23 31/3/22 31/3/21 39, ,218 27,12 116,31 99,71 999,118 1,85,22 187,29 174,648 1,935,156 2,16,57 2,268,767 31/3/23 31/3/22 31/3/ /4/23 26/4/22 26/4/ (1) 47.5 (1) 48.5 (1) 56. (1) 73. (1) (1) /4/23 26/4/22 26/4/21 (2) (2) (2) 45,1. (2) (2) (2) (1) Distribution P / Distribuční P (2) Distribution I / Distribuční I 17

23 Evolution of the SubFunds Vývoj finanční situace fondů ENGLISH ČESKY Net Assets Čisté jmění Shares Net Asset Value per Share Capitalisation P Akcie Čistá aktiv na akcii Kapitalizační P Capitalisation I Kapitalizační I Capitalisation X Kapitalizační X Distribution P Distribuční P Distribution I Distribuční I Number of Shares Capitalisation P Počet akcií Kapitalizační P Capitalisation I Kapitalizační I Capitalisation X Kapitalizační X Distribution P Distribuční P Distribution I Distribuční I Dividend Dividendy 18

24 19 Evolution of the SubFunds Vývoj finanční situace fondů 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 31/3/23 31/3/22 31/3/21 25/4/23 26/4/22 26/4/21 WORLD 214,28,93 328,54, ,116, ,18 228,383 13, , , ,799 61, YEN JPY 481,51,689 3,126,237,23 372,453,83 78, , , , , ,39. 46, ,668. 4,889 3,744 3, ,432 1,935 2,188 2,

25 Statement of Net Assets Výkaz čistého jmění ENGLISH ČESKY Total Securities Portfolio Shares Investment Funds Bonds Financial Instruments Other Financial Instruments Cash at Bank Guarantee Deposits Other Assets Total Assets Borrowings Current Liabilities Total Liabilities Net Assets Celkový objem cenných papírů v portfoliu Akcie Investiční fondy Dluhopisy Finanční nástroje Jiné finanční nástroje Peněžní hotovost v bance Účet bankovní záruky Ostatní jmění Celkové jmění Výpůjčky Jiné vyžádané Celkové závazky Čisté jmění ke konci roku 2

26 21 Statement of Net Assets Výkaz čistého jmění ASIAN DEBT 11,866,181 11,866, ,51 254,23 12,381,885 32,72 32,72 12,349,183 CORPORATE 19,93,584 19,93,584 6,885, ,861 2,38,1 118,948,732 1,554,437 1,554, ,394,295 DOLLAR 146,82, ,82,865 12,958,44 2,283, ,44,25 1,476,577 1,625,22 12,11, ,942,246 EMERGING MARKETS DEBT (HARD CURRENCY) 46,255,455 46,255,455 1,31,913 1,31,913 1,429,337 1,52,14 5,515, , ,483 49,724,362 EMERGING MARKETS DEBT (LOCAL CURRENCY) 15,655,281 15,655,281 82,785 82,785 7,71,99 537,246 23,985,411 1,239,674 1,239,674 22,745,737 O 1,215,561,23 11,21,279 1,24,35,924 81,454,989 3,656,484 26,12,281 1,326,774,957 8,862,988 8,862,988 1,317,911,969

27 Statement of Net Assets Výkaz čistého jmění ENGLISH ČESKY Total Securities Portfolio Shares Investment Funds Bonds Financial Instruments Other Financial Instruments Cash at Bank Guarantee Deposits Other Assets Total Assets Borrowings Current Liabilities Total Liabilities Net Assets Celkový objem cenných papírů v portfoliu Akcie Investiční fondy Dluhopisy Finanční nástroje Jiné finanční nástroje Peněžní hotovost v bance Účet bankovní záruky Ostatní jmění Celkové jmění Výpůjčky Jiné vyžádané Celkové závazky Čisté jmění ke konci roku 22

28 23 Statement of Net Assets Výkaz čistého jmění OCREDIT 719,44, ,44,894 7,89, ,65 19,1,62 746,756,19 8,146,256 8,146, ,69,853 OMIX BOND 243,61, ,61,441 45,666, ,226 5,567, ,434,875 1,766,364 1,766, ,668,511 GLOBAL HIGH YIELD 283,579,21 2,934,347 28,644,674 6,455,316 6,455, ,187 7,421,72 297,951,596 1,783,956 1,783, ,167,64 INTERNATIONAL 726,16,621 3,8,55 723,8,71 72,421 72,421 58,2,584 4,356,567 16,28,948 84,819,141 1,853,438 1,135,347 2,988,785 81,83,356 WORLD 195,232, ,232,197 3,133, ,74 18,297, ,399,312 3,118,49 3,118,49 214,28,93 YEN JPY 392,859, ,859,436 86,565,72 2,77, ,52,3 45,611 45, ,51,689

29 Statement of Net Assets Výkaz čistého jmění ENGLISH ČESKY Total Securities Portfolio Shares Investment Funds Bonds Financial Instruments Other Financial Instruments Cash at Bank Guarantee Deposits Other Assets Total Assets Borrowings Current Liabilities Total Liabilities Net Assets Celkový objem cenných papírů v portfoliu Akcie Investiční fondy Dluhopisy Finanční nástroje Jiné finanční nástroje Peněžní hotovost v bance Účet bankovní záruky Ostatní jmění Celkové jmění Výpůjčky Jiné vyžádané Celkové závazky Čisté jmění ke konci roku 24

30 Statement of Net Assets Výkaz čistého jmění CONSOLIDATED KONSOLIDACE 3,693,339,761 2,934,347 14,29,829 3,676,114,585 7,914,516 7,914, ,35,976 9,954,37 98,649,297 4,34,28,857 11,454,47 29,688,211 41,142,618 3,993,66,239 25

31 Statements of Operations and Changes in Net Assets Výkaz operací a změn čistého jmění ENGLISH ČESKY Total income Dividends Interests on bonds and other debt securities Příjmy celkem Dividendy Úroky z dluhopisů Bank interests Other income Total expenses Management fees Performance fee Custodian fees Subscription tax Interests paid Other expenses Net Investment Income Net realised gains or losses Change in net unrealised gains or losses Result of Operations Subscriptions, Redemptions Distribution Net Assets at the beginning of the year Conversion difference Net Assets at the end of the year Úroky z vkladů u bank Ostatní příjmy Výdaje celkem Poplatek za správu Výkonnostní honorář Poplatky depozitním bankám Daň z úpisu Uhrazené úroky Ostatní náklady Čisté příjmy z investic Čisté realizované kapitálové zisky nebo ztráty Změny v čistém nerealizovaném kapitálovém zisku nebo ztrátě Výsledky operací Úpisy, odkupy zpětné Distribuce Čisté jmění na začátku roku Přepočítavací rozdíl Čisté jmění na konci roku 26

32 Statements of Operations and Changes in Net Assets Výkaz operací a změn čistého jmění ASIAN DEBT CORPORATE DOLLAR EMERGING MARKETS DEBT (HARD CURRENCY) EMERGING MARKETS DEBT (LOCAL CURRENCY) O 1,554,244 5,69,46 9,4,418 29,876 1,986,461 65,822, ,542,818 4,978,119 8,483,492 29,523 1,799,981 56,398,3 11,426 91, , ,429 3,873,173 66,5 5,551,12 299, ,43 1,639,722 37, ,512 14,996,67 23, ,716 1,15,917 9, ,561 7,387,673 24,623 9,745 4,95 73, , ,25 1,865 46,983 87, ,42 66,96 37,347 9,8 33, ,254 4,247,228 37, , ,12 1,521 48,361 2,227,956 1,254,888 4,243,3 7,364,696 7,585 1,524,949 5,826,121 2,16,22 1,223,326 2,516, ,243 1,398,96 1,1,32 1,33,941 6,32,632 7,86, ,145 6,233 58,489,411 2,29,969 9,34,39 12,78, ,317 2,929,278 18,314,212 1,967,891 32,15,846 8,31,637 49,58,45 5,477,742 17,688,169 53,1 477,87 1,535,454 14,239,168 21,34,115 76,425, ,71,4 25,294,21 1,53,148,756 12,349, ,394, ,942,246 49,724,362 22,745,737 1,317,911,969 27

33 Statements of Operations and Changes in Net Assets Výkaz operací a změn čistého jmění ENGLISH ČESKY Total income Dividends Interests on bonds and other debt securities Příjmy celkem Dividendy Úroky z dluhopisů Bank interests Other income Total expenses Management fees Performance fee Custodian fees Subscription tax Interests paid Other expenses Net Investment Income Net realised gains or losses Change in net unrealised gains or losses Result of Operations Subscriptions, Redemptions Distribution Net Assets at the beginning of the year Conversion difference Net Assets at the end of the year Úroky z vkladů u bank Ostatní příjmy Výdaje celkem Poplatek za správu Výkonnostní honorář Poplatky depozitním bankám Daň z úpisu Uhrazené úroky Ostatní náklady Čisté příjmy z investic Čisté realizované kapitálové zisky nebo ztráty Změny v čistém nerealizovaném kapitálovém zisku nebo ztrátě Výsledky operací Úpisy, odkupy zpětné Distribuce Čisté jmění na začátku roku Přepočítavací rozdíl Čisté jmění na konci roku 28

34 29 Statements of Operations and Changes in Net Assets Výkaz operací a změn čistého jmění OCREDIT 41,242,739 63,35 36,162,14 1,298,67 3,718,615 1,53,27 3,676, , ,18 4,25,162 1,51,954 31,189,469 8,892,546 34,44,4 56,341,323 65,579,369 8,467, ,156, ,69,853 OMIX BOND 14,578,614 13,732,945 23, ,827 2,716,287 1,757,11 133, ,3 217, ,385 11,862,327 2,19,79 9,974,729 23,946,135 6,475,95 2,295,12 278,492, ,668,511 GLOBAL HIGH YIELD 23,672,629 92,488 23,77,84 496,693 5,68 4,563,477 3,473,19 132, , , ,628 19,19,152 11,36,764 2,249,565 9,896,351 12,845,237 8,487,3 281,913,55 296,167,64 INTERNATIONAL 45,75,77 4,422,976 1,347,398 3,935,333 11,743,187 5,74,227 39,694 41,627 4,43,825 1,436,814 33,962,52 15,368,21 9,886,835 8,77,475 93,53,81 33,115, ,742,3 81,83,356 WORLD 13,258,563 12,167, ,538 47,792 2,956,484 1,565,275 13, ,21 79, ,779 1,32,79 21,899,435 16,423,732 28,21,88 79,642,624 6,11, ,54, ,28,93 YEN JPY 29,411,414 29,333,38 17,783 6,323 16,36,99 12,125, ,23 641,131 77,599 2,777,941 13,15,315 2,882,94 2,293,567 36,28,976 2,68,83,126 1,383,184 3,126,237,23 481,51,689