(Verze 04/05) Metodický list č. 1

Transkript

1 Metodické listy pro kombinované studium předmětu INVESTIČNÍ A FINANČNÍ ROZHODOVÁNÍ (Verze 04/05) Úvodní charakteristika předmětu: Cílem jednosemestrálního předmětu Investiční a finanční rozhodování (IFR) je prohloubení dosavadních znalostí studentů z oblasti financí podniku. Studenti budou seznámeni se základními pojmy a východisky z problematiky investičního a finančního rozhodování. Měli by si osvojit základní teoreticko-metodologický aparát hodnocení investičních projektů. Lekce vždy nejprve seznamují se základními pojmy a přechází do širších souvislostí a detailnějších analýz zkoumané oblasti. Z hlediska obsahové koncepce předmět IFR navazuje zejména na odborné profilové předměty PFFP 1,2, ZFP, AZFP, FAP a z předmětů společného základu pak zejména na IMA. Celková časová dotace předmětu je 8 h výuky za semestr, v jejímž rámci bude pozornost věnována následujícím tématickým celkům: 1) Pojetí investic, specifika investičního rozhodování a dlouhodobého financování 2) Metody hodnocení efektivnosti investic 3) Investiční riziko 4) Požadovaná výnosnost. Daně a inflace v investičním rozhodování Metodický list č. 1 Pojetí investic, specifika investičního rozhodování a dlouhodobého financování Hlavním záměrem této úvodní lekce je opakováním základních pojmů z oblasti investičního rozhodování navázat na učivo odborných profilových předmětů a vymezit specifika investičního rozhodování a kapitálového plánování v kontextu podnikových cílů. Studenti budou v tomto tématickém celku seznámeni s financováním podnikových investic, s náklady kapitálu a kapitálovou strukturou. specifika investičního rozhodování, obecná charakteristika financování podnikových investic, náklady jednotlivých druhů kapitálu, průměrné náklady kapitálu, kapitálová struktura. Investiční a finanční rozhodování IFR 1

2 investice, podnikové investice, kapitálové plánování, výnosnost investice, návratnost investice, příjmy z investice, kapitálové výdaje, současná hodnota budoucích příjmů (ev. výdajů), interní a externí zdroje dlouhodobého financování, náklady (cena) kapitálu, průměrné náklady kapitálu 1) Charakterizujte pojem investice a jejich účinky na ekonomiku. 2) Jaké jsou základní cíle dlouhodobého financování? 3) Vyjmenujte a popište jednotlivé druhy kapitálu. 4) Objasněte metodu stanovení průměrných nákladů kapitálu. 5) K čemu mohou být využívány průměrné náklady podnikového kapitálu. Metodický list č. 2 Metody hodnocení efektivnosti investic Po nezbytném zopakování významu faktoru času na rozhodování ekonomických subjektů lze za základní cíl stanovit objasnění metod hodnocení investičních projektů a to jak tradičních, tak moderních. faktor času a diskontování, cash-flow investičního projetku, statické metody hodnocení investičních projektů, dynamické metody hodnocení investičních projektů, komparace statických a dynamických metod. [1] KISLINGEROVÁ, E. a kol.: Manažerské finance. C.H.Beck. Praha ISBN [2] VALACH, J.: Investiční rozhodování a dlouhodobé financování. Ekopress. Praha [3] VALACH, J.: Finanční řízení podniku. Ekopress. Praha ISBN Investiční a finanční rozhodování IFR 2

3 [2] LEVY, H., SARNAT, M.: Kapitálové investice a finanční rozhodování. Grada Publishing, [3] SYNEK, M. a kol.: Manažerská ekonomika. Grada Publishing, Praha ISBN X. faktor času, diskontní míra, cash-flow, doba návratnosti, rentabilita projektu, čistá současná hodnota, vnitřní výnosové procento, index ziskovosti 1) Definujte čistou současnou hodnotu investičního projektu. 2) Vysvětlete postup při srovnávání investičních projektů s rozdílnou dobou životnosti. 3) Definujte vnitřní výnosové procento. Čím se liší od čisté současné hodnoty? 4) Které investiční projekty jsou podle VVP nepřijatelné? 5) Co vyjadřuje doba návratnosti investičního projektu a jak se stanoví? 6) Jaké hlavní závěry vyplývají z porovnání metod hodnocení investičních projektů? Metodický list č. 3 Investiční riziko Objasnění problematiky rizika souvisejícího s investiční činností. Charakteristika rizika a jeho dělení. Vysvětlení základních metod stanovení rizika a aplikace těchto metod stanovení rizika do metod hodnocení investičních projektů. riziko a jeho druhy, postoj k riziku, riziko a výnos, metody měření rizika, aplikace rizika v investičním rozhodování. [3] LEVY, H., SARNAT, M.: Kapitálové investice a finanční rozhodování. Grada Publishing, [3] LEVY, H., SARNAT, M.: Kapitálové investice a finanční rozhodování. Grada Publishing, Investiční a finanční rozhodování IFR 3

4 [2] JINDŘICHOVSKÁ, I., BLAHA, Z., S.: Podnikové finance. Management Press. Praha ISBN [3] KISLINGEROVÁ, E. a kol.: Manažerské finance. C.H.Beck. Praha ISBN [4] SYNEK, M. a kol.: Manažerská ekonomika. Grada Publishing, Praha ISBN X riziko investičního projektu, objektivní a subjektivní riziko, systematická a nesystematická rizika, investiční trojúhelník, směrodatná odchylka, rozptyl a variační koeficient čisté současné hodnoty. 1) Charakterizujte podnikatelské riziko a jeho hlavní druhy. 2) Vysvětlete pojem investiční trojúhelník. 3) Co si představujte pod pojmem analýza rizika investičních projektů? 4) Vysvětlete pojem riziková prémie a bezrizikový výnos. 5) Vysvětlete rozdíl mezi přímým a nepřímým způsobem promítání rizika do hodnocení investičních projektů. 6) Charakterizujte metody výpočtu výše rizika investičních projektů. Metodický list č. 4 Požadovaná výnosnost. Daně a inflace v investičním rozhodování. Uvedení do daňových souvislostí hodnocení investičních projektů. Objasnění vlivu inflace na investiční rozhodování a plánování. Vliv těchto faktorů na požadovanou výnosnost investice. Seznámení s metodami promítání těchto vlivů. požadovaná a očekávaná výnosnost, bezriziková výnosnost, vliv daní na peněžní příjem z investice, odpisový a úrokový daňový štít, inflace v investičním rozhodování, vliv daní a inflace na čistou současnou hodnotu. Investiční a finanční rozhodování IFR 4

5 bezriziková výnosnost, reálná výnosnost, inflace, neutrální inflace, odpisový a úrokový daňový štít, zisk před úroky a zdaněním, průměrné náklady kapitálu, odpisy, cash-flow 1) Co rozumíme bezrizikovou výnosností finančních investic? Jaké dva klíčové faktory na ni působí? 2) Co rozumíme odpisovým daňovým štítem a na čem je závislý? Co je to úrokový daňový štít? 3) Jak ovlivňuje inflace propočet efektivnosti investičních projektů? Co rozumíme neutrální inflací? 4) Vysvětlete dva hlavní způsoby zobrazení vlivu inflace při propočtu čisté současné hodnoty investičního projektu. 5) Proč se doporučuje při kvantifikaci peněžních příjmů z investice k provoznímu zisku po zdanění přičítat odpisy a tu část úroků, která dopadá na podnik? Investiční a finanční rozhodování IFR 5