Raiffeisen Americký akciový fond

Transkript

1 Raiffeisen Americký akciový fond Pololetní zpráva 2007/2008 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.

2 Raiffeisen Americký akciový fond 1) Vedení fondu: Capital International Limited Pololetní zpráva za období od 1. září 2007 do 29. února 2008 ISIN podílových listů s výplatou výnosů: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů: ISIN podílových listů s reinvesticí výnosů v plné výši (zahraniční tranše): ISIN podílových listů s výplatou výnosů pro spoření ve fondu: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů pro spoření ve fondu: ISIN podílových listů s reinvesticí výnosů v plné výši pro spoření ve fondu (zahraniční tranše): AT AT AT AT AT AT ) Zveřejněný prospekt Raiffeisen Amerického akciového fondu v aktuálním znění včetně veškerých změn od jeho prvního zveřejnění je zájemcům k dispozici na stránkách Strana 2

3 Obsah Společníci a orgány...4 Údaje o fondu v EUR...5 Kapitálové trhy...7 Investiční politika...9 Struktura majetku fondu v EUR...10 Seznam majetku fondu v EUR...11 Spravované kapitálové investiční fondy...16 Strana 3

4 Společníci a orgány (Stav: 29. února 2008) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H Vídeň, Schwarzenbergplatz 3 Telefon: (01) / fax: (01) Společníci: Státní komisaři: Dozorčí rada: Poradní sbor pro obchodní politiku: Depozitář: Jednatelé: Prokuristé: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisen Landesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen Landesbank Steiermark AG, Raiffeisen Landesbank Vorarlberg Warenund Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH Dr. Edeltraud LACHMAYER, Mgr. Kristina FUCHS řed. Dr. Gerhard GRUND, předseda, člen předst. Betr.oec. Wilfried HOPFNER, místopředseda, zást. gen. řed. Leopold BUCHMAYER, místopředseda, člen předst. řed. Dkfm. Arndt HALLMANN, řed. Mgr. Georg MESSNER, prok. Mgr. Regina REITTER, řed. Mgr. Johann SCHINWALD, člen předst. Dr. Georg STARZER, řed. Mgr. Gobert STERNBACH, Mgr. Manfred BAYER, MMgr. Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, prok. Mgr. Friedrich SCHILLER člen předst. Mgr. Manfred URL, předseda, prok. Mgr. Harald SCHODER, místopředseda, řed. Anton TROJER, místopředseda, řed. divize Mgr. Peter BREZINSCHEK, řed. Dr. Gerhard GRUND, zást. řed. Dr. Nicolaus HAGLEITNER, prok. Uwe HANGHOFER, prok. Paul KIRCHKNOPF, Mgr. Petra RUDERER-KNOLLMAYR, prok. Helmut WIMMER Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Dr. Mathias BAUER, předseda, Mgr. Gerhard AIGNER, Mgr. Andreas ZAKOSTELSKY Mgr. (FH) Dieter AIGNER, Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, Mgr. Elke EBNER, Mgr. Harald FRODL, Mgr. Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, Mgr. Norbert JANISCH, Mgr. Gabriele KELLNER, Mgr. Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, Dr. Heinz MACHER, Dr. Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, Mgr. Hans RAPATZ, Mgr. Monika RIEDEL, Mgr. Andreas RIEGLER, Mgr. Friedrich SCHILLER, Dr. Michael SCHMID, Mgr. Robert SENZ, Mgr. Rosemarie STIPKOVICH-WIMMER, MMgr. Ingrid SZEILER, Mgr. Sheila TALEBIZADEH, Mgr. Daniela UHLIK- KLIEMSTEIN, Dr. Marina ZENKER Strana 4

5 Vážení podílníci! Společnost Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. si Vám dovoluje předložit pololetní zprávu Raiffeisen Amerického akciového fondu, podílového fondu podle 20 rakouského zákona o investičních fondech, za období od 1. září 2007 do 29. února Údaje o fondu v EUR k k Majetek fondu celkem , ,75 Vypočítaná hodnota na podíl s výplatou výnosů 91,37 73,08 Prodejní cena podílu s výplatou výnosů 95,02 76,00 Vypočítaná hodnota na podíl s částečnou reinvesticí výnosů 94,17 75,33 Prodejní cena podílu s částečnou reinvesticí výnosů 97,94 78,34 Vypočítaná hodnota na podíl s reinvesticí výnosů v plné výši 94,19 75,34 Prodejní cena podílu s úplnou reinvesticí výnosů 97,96 78,35 Rozdělení/výplata v EUR k Výplata výnosů na podíl s výplatou výnosů 0,00 Výplata na podíl s částečnou reinvesticí výnosů 0,00 Reinvestice výnosů u podílu s částečnou reinvesticí 4,85 Reinvestice výnosů u podílu s reinvesticí v plné výši 4,87 Počet podílů Raiffeisen Amerického akciového fondu v oběhu 1) : Podíly s výplatou výnosů Podíly s částečnou reinvesticí výnosů Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši Počet podílů v oběhu k , , ,313 Prodej , , ,746 Zpětný odkup , , ,048 Počet podílů v oběhu , , ,011 Počet podílů v oběhu k celkem ,928 1) Zlomky podílů vznikly po zavedení individuálních investičních plánů. Strana 5

6 Vývoj fondu v posledních pěti účetních letech v EUR: Podíly s výplatou výnosů: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s výplatou výnosů Výplata výnosů na podíl s výplatou výnosů Změna hodnoty v % 1) ,71 83,28 0, , ,98 80,64 0,00 2, ,80 88,55 0,00 + 9, ,01 89,77 0,00 + 1, ,51 91,37 0,00 + 1, ,75 73,08 20,01 Podíly s částečnou reinvesticí výnosů: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s částečnou reinvesticí výnosů Částka použitá na reinvestici výnosů Výplata podle 13 (3) zákona o IF Změna hodnoty v % 2) ,71 85,32 0, , ,98 83,12 0,00 2, ,80 91,27 0,00 + 9, ,01 92,53 5,12 0,00 + 1, ,51 94,17 4,85 0,00 + 1, ,75 75,33 20,01 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s reinvesticí výnosů v plné výši Částka použitá k úplné reinvestici Změna hodnoty v % ,71 85, , ,98 83,12 2, ,80 91,27 + 9, ,01 92,54 5,12 + 1, ,51 94,19 4,87 + 1, ,75 75,34 20,01 1) 2) Za předpokladu reinvestice vyplacených výnosů v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni výplaty. Za předpokladu reinvestice vyplacených částek v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni výplaty. Strana 6

7 Kapitálové trhy (sledované období 12 měsíců) Rok 2007 na evropských akciových trzích zpočátku navázal na konec roku předchozího. Situace, kdy zveřejňované zisky podniků byly pro investory převážně příjemným potěšením a ekonomika dosahovala lepších výsledků, než se obecně očekávalo, vyhnala prakticky všechny burzovní indexy do nových výšin. Tento stav přetrvával ještě dlouho do února. Poté se však náhle začala uplatňovat korekce iniciovaná neklidem na čínském akciovém trhu a sílícími obavami z dalšího vývoje americké ekonomiky, a do poloviny března s sebou strhla i evropské indexy na nejnižší úroveň od začátku října V průběhu jarních měsíců však byla stahující se mračna opět rozehnána a indexy evropských burz opět vystřelily na rekordní hodnoty za poslední roky rychleji, než se předtím propadly. Další vývoj pokračoval koncem května poněkud volatilněji. V situaci obecně se zlepšujících vyhlídek na ekonomický vývoj se investoři nejprve obávali případného dalšího růstu úrokových sazeb víc než dlouhodobější prognózy rostoucích zisků firem. 20. července pak však udeřila krize amerického hypotečního trhu plnou tíhou na akciové trhy. Finanční tituly do té doby již něco ze své hodnoty ukrojily, nyní však obavy z dopadu na celou ekonomiku (zejména na základě restrikcí při poskytování úvěrů) nutily do kolen i akcie z jiných odvětví. Po hektickém a volatilním období od konce července do poloviny srpna se však nálada na evropských akciových trzích brzy opět zklidnila. Rozvážný postup centrálních bank a poněkud méně negativní hospodářské výsledky některých amerických brokerů, než se původně očekávalo, přispěly k tomu, že se nejdůležitější akciové indexy do konce října vyšplhaly dokonce až těsně pod svá šestiletá maxima. Oznámení řady finančních institucí o provádění dalších odpisů jakož i sílící obavy z dalšího vlivu krize amerických hypotečních trhů na celé hospodářství zapříčinily v listopadu opět výrazné propady kurzů; i přesto se evropským akciovým trhům do konce roku dařilo udržet si pozoruhodnou úroveň. Teprve během prvních týdnů nového roku byly rostoucí obavy z globálních dopadů krize šířící se z USA příčinou pádu kurzů, jež i evropským indexům uštědřily další mínus překračující dočasně 15%. Poté se však evropským akciovým trhům podařilo mírně se odpoutat od přibližujícího se dna a udržet si v únoru relativně konstantní úroveň (byť u spodní hranice); přitom však zejména obavy z americké recese a nepříznivé zprávy z finančního sektoru byly příčinou opakovaných poklesů kurzů. Americké burzy vstoupily do roku 2007 s novými víceletými maximy. V únoru se však v jediný den propadly na roční minimum, když náhle zavládla nejistota z čínského vývoje, obavy z vývoje americké ekonomiky a dramatické přehodnocení očekávaných budoucích hospodářských výsledků amerických podniků. K přetrvávání korekce na amerických akciových trzích až do poloviny března přispěly rovněž problémy spojené s trhem hypotečních úvěrů. Následně však došlo k výraznému zotavení. Podmíněn především čtvrtletními výsledky podniků pohybujícími se výrazně nad zpočátku značně zdrženlivými očekáváními analytiků dokázal S&P 500 v červenci dokonce krátkodobě překonat historicky rekordní hodnotu z roku Vykazované období za druhé čtvrtletí nakonec předčilo dokonce mnohé euforické naděje. Nadále se vyhrocující krize v souvislosti s americkým trhem hypoték a obavy z jejího dopadu na americkou spotřebitelskou sféru a ekonomický vývoj jako celek však původně slibnému vývoji na burze zasadily trpkou ránu. Od poloviny srpna potom však uvážlivý postup americké centrální banky a na první pohled poněkud méně nepříznivé hospodářské výsledky některých amerických brokerů, než se původně očekávalo, vzbudily naděje do budoucna a široké americké akciové indexy poté vzrostly do konce září opět více méně na historicky nejvyšší úroveň. Strana 7

8 Předstihové ukazatele mající slábnoucí tendenci a Jobovy zvěsti z finančního sektoru však v říjnu opět dolehly opět na americké akcie. Tento trend v listopadu ještě o to více zesílil, přičemž ke značnému zneklidnění investorů přispěly především obavy z ekonomického vývoje v USA a nejistota ohledně dalších odpisů během krize hypotečního trhu. I přes všechny tyto nepříznivé vyhlídky dokázaly americké indexy opět nastartovat zotavení podpořené především znovu se rozhořevšími spekulacemi na pokles úrokových sazeb. V prosinci vykazovaly americké akciové trhy nejprve setrvalou tendenci, později však investoři začali v důsledku nově klíčících obav z recese pociťovat potřebu se titulů zbavovat. Počátkem letošního roku způsobil zejména dramatický zlom v očekávání zisků finančních koncernů a evidentně se zhoršující ekonomická nálada opět značné propady, které srazily americké akciové indexy na přechodnou dobu na úroveň, kterou naposledy spatřily koncem léta roku Změna strategie japonské centrální banky pak v kombinaci se znovu sílícími obavami ohledně dalšího vývoje ekonomiky a polevující dynamikou podnikových zisků vedla v roce 2006 k tomu, že japonský akciový trh občas mírně pokulhával za mezinárodními srovnávacími indexy. Prudký růst indexu Nikkei 225 ke konci roku 2006, který dokonce opět výrazně překonal hranici bodů, se pak nicméně postaral o to, že uplynulý rok nakonec vyzněl příznivě. K pokračujícímu růstu kurzů na počátku roku 2007 přispěl především nadále spíše k oslabení inklinující jen a vyhlídka na opět o něco rychlejší růstu japonské ekonomiky. Příznivá nálada přetrvávala do konce února, kdy v důsledku slábnoucí ochoty investorů riskovat výrazně posílil japonský jen a často diskutované obavy z růstu pohltily do té doby v daném roce vyprodukované kurzové zisky. V březnu se pak vnímání investorů postupně ustálilo a japonským akciím se podařilo opět dobýt značnou část dříve ztraceného území. Byť byl stav na základě slabých předstihových ukazatelů a polevující dynamiky posuzovaných hospodářských výsledků charakterizován dočasným setrváním za mezinárodními srovnávacími indexy, dokázal se trh následně opět vyšplhat k maximálním hodnotám posledních let. Od konce července pak krize amerického hypotečního trhu způsobila obrat v dobré náladě a hořké ztráty na japonském akciovém trhu. Důsledkem rovněž bylo, že japonská centrální banka musela původně plánované zvýšení úrokových sazeb odložit. 0,5 procentní snížení úrokových sazeb amerického Fedu a první výsledky amerických burzovních makléřů se poté postaraly o přechodné zmírnění krize důvěry na úvěrových a peněžních trzích. Díky tomu se Nikkei 225 sice opět podařilo odpoutat se od ročního rekordního propadu. Od poloviny října však japonský akciový trh utrpěl opět značný pokles kurzů. Výrazně se projevily obavy z americké recese a s ní spojený strach, že by v roce 2008 mohlo být poklesem dynamiky ekonomického růstu výrazně poznamenáno i japonské národní hospodářství. Další tlak na proexportní podnikatelskou sféru vyvíjel posilující japonský jen. Znovu se rodící naděje na pokles amerických úroků a oslabující jen s sebou poté přinesly krátký obrat ve vývoji. Konec roku a také období od vstupu do nového roku přetrvávající daleko do února byly ovšem opět poznamenány intenzivními obavami z ekonomického vývoje a následně citelnými kurzovými ztrátami. Strana 8

9 Investiční politika Fond uplatňuje strategii bottom-up, přičemž investuje převážně do osvědčených titulů resp. do podniků s dobrými vyhlídkami na růst kurzu. Pokud jde o podíly jednotlivých titulů, odvětví a tržní kapitalizaci, liší se zpravidla struktura portfolia díky aktivnímu výběru jednotlivých titulů relativně výrazně od struktury srovnávacího indexu MSCI US. Výběru titulů předchází intenzivní průzkum trhu s tím, že investiční nápady vycházejí ze střednědobého až dlouhodobého investičního zaměření portfolia. Raiffeisen Americký akciový fond v porovnání s benchmarkem především od poloviny října znatelně oslabil. Od léta minulého roku dochází k výraznější tvorbě likvidity, která na trhu vede k prodeji kvalitativně a hodnotově orientovaných akcií. Jestliže se nižší podíl finančních titulů zejména investičních bank - v předcházejícím období projevoval příznivě, utrpěl fond v důsledku investic do bankovních titulů během posledních měsíců velmi citelně: především finanční ústav Washington Mutual a hypoteční banky Fannie Mae a Freddie Mac ztratily dramaticky na hodnotě s každou špatnou zprávou ohledně možných subprime ztrát. Stejně tak v důsledku stále více převládajících obav z recese a z nich vyplývajících negativních nálad vůči segmentu IT výrazně utrpěl i do té doby ještě stále příznivý vliv vyššího zastoupení IT titulů v portfoliu fondu. Vedení fondu se přiklonilo k redukci na tituly z této oblasti méně citlivé na ekonomický vývoj. Ropné tituly již nebyly ve sledovaném období redukovány, oblast byla pokryta rovněž podniky poskytující služby ropným koncernům, jako např. Schlumberger a Weatherford. Energetický segment zůstal zastoupen z oceňovacích důvodů nižším podílem. U některých v minulém roce silně upřednostňovaných titulů z oblasti zdravotnictví došlo opět k postupnému zotavení. Výběr titulů u cyklické spotřeby byl celoplošně příznivý. K dosažení dalších výnosů byly uskutečňovány zápůjčky cenných papírů. Strana 9

10 Struktura majetku fondu v EUR 1. Cenné papíry v tis. EUR % Akcie denominované v: amerických dolarech ,52 97,06 Směnitelné obligace denominované v: amerických dolarech 498,47 0,25 Cenné papíry celkem ,99 97,31 2. Vklady u bank Vklady u bank v eurech 3 068,03 1,58 Vklady v cizích měnách 2 164,75 1,11 Vklady u bank celkem 5 232,78 2,69 3. Časové rozlišení Poměrné úroky (z cenných papírů a vkladů na účtech) 13,31 0,00 Přijaté úroky 1,01 0,00 Časově rozlišené nároky na dividendy 247,68 0,13 Časové rozlišení celkem 259,98 0,13 4. Ostatní zúčtovací položky Různé poplatky 255,59 0,13 Majetek fondu ,16 100,00 Strana 10

11 Seznam majetku fondu v EUR ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA PODÍL PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY KURZU NA MAJETKU VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % AKCIE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US ABBOTT LABORATORIES , ,34 0,53 US00724F1012 ADOBE SYSTEMS INC , ,54 0,51 US00130H1059 AES CORP , ,48 0,18 US AFFILIATED COMP , ,93 0,17 US AFLAC , ,00 0,47 US00846U1016 AGILENT TECHN. INC , ,77 0,42 US ALLEGHENY ENERGY INC , ,08 0,26 US01741R1023 ALLEGHENY TECHNOLOGIES INC , ,42 1,07 US ALLERGAN INC , ,68 0,79 US ALTERA , ,97 0,22 US02209S1033 ALTRIA GRP INC , ,57 0,74 US AMBAC FINANCIAL GROUP INC , ,52 0,10 US AMER. CAP. STRAT. DL -, , ,93 0,27 US AMERICAN INTERNAT , ,58 1,04 US AMERICAN TOWER CORP. A , ,06 0,38 US03060R1014 AMERICREDIT CORP , ,74 0,17 US ANADARKO PETROLEUM , ,31 0,35 US ANHEUSER-BUSCH COS , ,40 0,22 US APPLE COMPUTER , ,89 0,34 US APPLIED MATERIALS , ,24 1,43 US ARCH COAL INC , ,75 0,22 US00206R1023 AT + T INC , ,54 1,30 US AVON PRODUCTS , ,94 0,20 US BAKER HUGHES , ,33 0,33 CA BARRICK GOLD -USD , ,58 1,53 US BAXTER INTERNAT , ,59 1,37 US BERKSHIRE HATHAWAY NA JMÉNO , ,17 0,24 US BEST BUY CO. INC , ,05 1,44 US BJ SERVICES COMP , ,17 1,57 US BOEING , ,43 1,12 US BRISTOL-MYERS , ,81 0,59 US BROCADE CMNCT.SYS NEW , ,11 0,45 US CAMPBELL SOUP , ,69 0,33 US14040H1059 CAPITAL ONE FINANCIAL CORP , ,82 0,29 PA CARNIVAL PAIRED CTF , ,55 0,27 US CATERPILLAR , ,97 0,22 US CBS CORP.(NEW) B DL -, , ,11 0,52 US CELANESE CORP. A DL -, , ,73 0,17 US CERNER CORP , ,21 0,30 US CHEVRON CORP , ,77 0,52 US CIENA CORP. NEW DL , ,54 0,21 US17275R1023 CISCO SYSTEMS , ,41 1,09 US CLEVELAND-CLIFFS INC. DL , ,37 0,36 US COACH INC. DL -, , ,14 0,20 US COCA-COLA , ,51 0,25 US COGNIZANT TECH. SOL. A , ,82 0,15 US20030N1019 COMCAST CORP. NEW A , ,04 0,24 US20825C1045 CONOCOPHILLIPS , ,23 1,22 BMG COOPER IND. INC , ,20 0,18 US CORNING INC , ,75 0,17 US22160K1051 COSTCO WHOLESALE CORP , ,53 0,15 US DANAHER CORP , ,75 0,37 US23918K1088 DAVITA INC , ,77 0,40 US24702R1014 DELL INC , ,86 0,47 US25960P1093 DOUGLAS EMMETT DL -, , ,95 0,21 US EBAY INC , ,13 0,96 US EDISON INTERNATIONAL , ,52 0,61 US EMERSON ELECTRIC CO , ,17 0,43 US29266R1086 ENERGIZER HOLDINGS INC , ,95 0,32 US26875P1012 EOG RESOURCES INC , ,76 0,26 US ESTEE LAUDER COMPANY INC. CL-A , ,95 0,20 US30231G1022 EXXON MOBIL , ,69 0,92 US FEDERAL HOME LOAN MORTGAGE CORP , ,36 0,78 US FEDERAL NATIONAL MORTGAGE ASS , ,86 0,54 US31428X1063 FEDEX CORP , ,52 0,55 US FIFTH THIRD BANCORP , ,99 0,19 SG FLEXTRONICS INTERNATIONAL LTD , ,36 0,34 US FLUOR CORP.(NEW) , ,25 0,98 US FORD MOTOR CO , ,77 0,55 US FOREST LABORATORIES , ,63 1,58 US FORTUNE BRANDS INC , ,78 0,14 US35671D8570 FREEP. MCMORAN NA JMÉNO -B , ,81 0,31 US GANNETT CO , ,49 0,66 US GENENTECH , ,77 2,49 Strana 11

12 ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA PODÍL PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY KURZU NA MAJETKU VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % AKCIE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US GENERAL ELECTRIC , ,10 1,81 US GENERAL MILLS , ,33 0,25 US GENERAL MOTORS , ,29 0,13 US38141G1040 GOLDMAN SACHS GROUP INC , ,50 1,88 US38259P5089 GOOGLE INC , ,28 2,25 US HANESBRANDS INC. DL -, , ,30 0,56 US42222G1085 HEALTH NET , ,76 0,11 US HOME DEPOT INC , ,30 0,45 US HUDSON CITY BANCORP , ,69 0,84 US ILLINOIS TOOL WORKS INC , ,11 0,63 US45245W1099 IMCLONE SYSTEMS INC , ,41 0,87 US INDYMAC MORTGAGE HOLDINGS INC , ,48 0,18 US INTEL , ,31 0,60 US JABIL CIRCUIT INC , ,00 0,62 US JARDEN CORP. O.N , ,31 0,21 US JOHNSON CONTROLS INC , ,28 0,36 US46625H1005 JPMORGAN CHASE REG.S DL , ,24 2,30 US49455U1007 KINDER MORGAN MAN , ,55 0,09 US KLA-TENCOR CORP , ,76 1,10 US50075N1046 KRAFT FOODS INC , ,38 1,57 US LAM RESEARCH CORP , ,03 0,36 US LAS VEGAS SANDS , ,42 0,49 US LEHMANN BROTHERS HOLDINGS INC , ,76 0,91 US LENNAR CORP , ,94 0,14 US52729N1000 LEVEL 3 COMMUNICATIONS , ,27 0,31 US LOWE'S COMPANIES INC , ,67 1,75 US MARSH & MCLENNAN COS. INC , ,33 0,48 US55262C1009 MBIA , ,63 0,28 US MCDONALD'S , ,30 0,30 US MEDTRONIC INC , ,81 0,68 US MERCURY GENL CORP. O.N , ,20 0,20 US MICROCHIP TECHNOLOGY INC , ,85 0,23 US MICRON TECHNOLOGIES , ,34 0,36 US MICROSOFT , ,46 1,14 US MILLENNIUM PHARMACEUTIC , ,54 0,50 US61166W1018 MONSANTO CO , ,61 0,55 US MONSTER WORLDWIDE , ,81 0,25 US MOODY S CORP , ,43 0,20 US64120L1044 NETWORK APPLIANCE INC , ,41 0,13 US NORDSTROM INC , ,64 0,70 US NUCOR , ,76 0,23 US OMNICOM GROUP , ,57 0,19 US68389X1054 ORACLE CORP , ,77 0,31 US OWENS CORNING NEW DL -, , ,00 0,14 US PAYCHEX INC , ,90 0,42 US PEABODY ENERGY , ,59 0,56 US PEPSICO , ,07 1,05 US PFIZER , ,73 1,30 US PINNACLE WEST CAP , ,80 0,32 US73172K1043 POLYCOM INC , ,81 0,17 CA73755L1076 POTASH CORP. OF SASKATCHEWAN , ,60 1,05 US PROGRESSIV CORP , ,95 0,33 US QUALCOMM , ,06 1,03 US80004C1018 SANDISK CORP , ,22 1,03 US SARA LEE CORP , ,10 0,47 US SCHERING PLOUGH P.CV , ,57 0,42 AN SCHLUMBERGER N.V , ,71 1,08 KYG7945J1040 SEAGATE TECHNOLOGY , ,10 0,16 US SEPRACOR INC , ,10 0,82 US SILICON LABS INC , ,39 0,07 US78442P1066 SLM CORP , ,60 0,56 US78442P7006 SLM CORP. PFD C DL , ,92 0,07 US SOUTHWEST AIRLINES , ,49 0,43 US STARBUCKS CORP , ,85 0,15 US SUN MICROS. NEW DL -, , ,79 0,21 US SUNTRUST BANKS INC , ,70 0,41 US87612E1064 TARGET CORP , ,60 1,55 US88732J1088 TIME WARNER CABLE CL.A , ,17 0,36 US TIME WARNER INC , ,18 0,29 US TIME WARNER TELE. CL.A , ,17 0,70 BMG9143X2082 TYCO INTL LTD BM DL -, , ,16 0,25 US UNITED PARCEL SERVICE INC , ,40 1,81 US UNITED TECHNOLOG , ,45 0,61 US91324P1021 UNITEDHEALTH GROUP INC , ,27 2,21 US URBAN OUTFITTERS DL -, , ,17 0,41 US92342Y1091 VERIFONE HLDGS INC. DL , ,65 0,38 US92553P2011 VIACOM INC.(NEW) B , ,87 0,22 US VULCAN MATERIALS , ,51 0,18 US WACHOVIA , ,13 1,71 Strana 12

13 ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA PODÍL PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY KURZU NA MAJETKU KS/NOM. VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % KS/NOM. AKCIE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US WALGREEN , ,43 0,21 US WALT DISNEY , ,86 0,67 US WASHINGTON MUT.PFD CONV.R , ,12 0,40 US WASHINGTON MUTUAL , ,93 0,70 BMG WEATHERFORD INTERNATIONAL LTD , ,28 0,89 US WELLS FARGO & CO , ,71 0,84 US WYETH , ,48 0,30 KYG XL CAPITAL LTD CLASS A , ,76 0,56 US YAHOO INC , ,66 0,67 SMĚNITELNÉ OBLIGACE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US345370CF51 4,2500 FORD MOTOR CV , ,70 0,25 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ÚŘEDNÍCH ČI JINÝCH REGULOVANÝCH TRZÍCH CELKEM EUR ,04 97,04 AKCIE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US BARE ESCENTUALS DL -, , ,77 0,27 CENNÉ PAPÍRY NEOBCHODOVANÉ NA ÚŘEDNÍCH ČI JINÝCH REGULOVANÝCH TRZÍCH CELKEM EUR ,77 0,27 MAJETEK V CENNÝCH PAPÍRECH CELKEM EUR ,81 97,31 VKLADY U BANK VKLADY V EURECH EUR ,23 VKLADY V JINÝCH MĚNÁCH NEŽ ZEMÍ EU USD EUR ,92 EUR ,15 2,69 ČASOVÉ ROZLIŠENÍ POMĚRNÉ ÚROKY EUR ,27 PŘIJATÉ ÚROKY EUR ,43 ČASOVĚ ROZLIŠENÉ NÁROKY NA DIVIDENDY EUR ,99 EUR ,83 0,13 OSTATNÍ ZÚČTOVACÍ POLOŽKY RŮZNÉ POPLATKY EUR ,04-0,13 MAJETEK FONDU EUR ,75 100,00 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 73,08 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 75,33 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI EUR 75,34 POČET PODÍLŮ S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU KS ,563 POČET PODÍLŮ S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU KS ,354 POČET PODÍLŮ S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI V OBĚHU KS ,011 MAJETEK ZABLOKOVANÝ V PŘEHLEDU MAJETKU FONDU (ZÁPŮJČKY CENNÝCH PAPÍRŮ): US02209S1033 ALTRIA GRP INC. USD US AMBAC FINANCIAL GROUP INC. USD US AMERICAN INTERNAT. USD US03060R1014 AMERICREDIT CORP. USD US BAXTER INTERNAT. USD US BJ SERVICES COMP. USD US BOEING USD US EDISON INTERNATIONAL USD US FEDERAL NATIONAL MORTGAGE ASS. USD US FIFTH THIRD BANCORP USD US GENERAL ELECTRIC USD US HUDSON CITY BANCORP USD US INDYMAC MORTGAGE HOLDINGS INC. USD US50075N1046 KRAFT FOODS INC. USD US PAYCHEX INC. USD US PEPSICO USD US PFIZER USD US SARA LEE CORP. USD US SUNTRUST BANKS INC. USD US TIME WARNER INC. USD US WACHOVIA USD US WASHINGTON MUTUAL USD US WELLS FARGO & CO USD Strana 13

14 DEVIZOVÉ KURZY MAJETEK FONDU V CIZÍCH MĚNÁCH BYL PŘEPOČÍTÁN NA EUR PODLE DEVIZOVÝCH KURZŮ K : MĚNA JEDNOTKA KURZ AMERICKÝ DOLAR 1 EUR = 1,51785 USD NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL VYKÁZÁN V SEZNAMU MAJETKU: ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU NÁKUP PRODEJ PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY AKCIE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US ALCOA US ALLIANT TECHSYSTEMS DL US AMERICAN STANDARD COMP. INC US17285T1060 CITADEL BROADCAST US CMS ENERGY US COMMERCE BANCORP. (N.J.) US GENERAL GROWTH PROPERTIES INC. 0 0 US GETTY IMAGES INC. DL -, US HEWLETT-PACKARD US44107P1049 HOST MARRIOTT CORP US LEGGETT & PLATT US63936L1008 NAVTEQ CORP US NEWMONT MINING BMG7496G1033 RENAISSANCERE HLDGS DL US85590A4013 STARWOOD HOT.+RES.WORLDW US92927K1025 WABCO HLDGS INC. DL -, US XILINX Struktura cenných papírů 1) Sonstige Ostatní 16,16 % IT 18,74 % Energetické koncerny Energie 8,16 % Průmyslové podniky Industrie 10,23 % Finanční Finanzen tituly 17,68 % Výrobci Nicht jiného Basiskonsumgüter spotřebního zboží než základního 13,62 % Gesundheitswesen Zdravotnictví 15,42 % 1) Použitý software počítá s přesností na patnáct desetinných míst, nikoli na zobrazená dvě desetinná místa. Při dalších výpočtech prováděným s vykázanými výsledky nelze vyloučit odchylky. Strana 14

15 Vývoj hodnoty fondu od jeho založení 1) (Rozhodný den: 29. února 2008) 140,00 3,36 % p.a. 120,00 100,00 80,00 60, Vývoj hodnoty fondu v jednotlivých kalendářních rocích 1) in v % p.a. 30,00 20,00 10,00 0,00-10,00-20,00-30,00 8,72 2,69 13,43 0,05 18,01 1,23 12,96-40,00-50,00 36, roky 5 let 10 let % p.a. 0,48 2,86 1) Upozorňujeme na to, že výnosy mohou v důsledku měnových výkyvů růst nebo klesat. Výkonnost fondu stanoví Raiffeisen KAG podle metody OeKB a vychází přitom z údajů vedených depozitářem. Výdaje spojené s vydáváním a zpětným odkupem podílových listů se nezohledňují. Z výkonnosti fondu v minulosti nelze odvozovat možný vývoj výkonnosti investičního fondu v budoucnu. Vývoj hodnoty investičního fondu v procentech (bez výdajů) se zohledněním výplaty výnosů. Vídeň, 25. března 2008 Strana 15

16 Spravované kapitálové investiční fondy (Stav: 29. února 2008) Fondy pro drobné investory Global & Stabil World Megastocks, Kathrein Corporate Bond, Kathrein Euro Bond, Kathrein European Bond Fund, Kathrein European Equity, Kathrein Geldmarkt+, Kathrein Global Bond, Kathrein Max Return, Kathrein Multi Manager, Kathrein Multi 100, Kathrein Q.I.K. 15 (USD), Kathrein Q.I.K. 25, Kathrein Q.I.K. 50, Kathrein Q.I.K. 70, Kathrein Q.I.K. 100, Kathrein Risk Optimizer (EUR), Kathrein Safe (USD), Kathrein US Equity, Kathrein World Bond, ORS DUO, Prosperity Fonds progressiv, Prosperity Special Opportunities, R-2012 Spezial, Raiffeisen-Active-Aktien, Raiffeisen- A.R.-Emerging-Markets, Raiffeisen-A.R.-Global-Balanced, Raiffeisen-A.R.-Global Bonds, Raiffeisen- CZK-Aktien-Fonds, Raiffeisen-CZK-Balanced-Fonds, Raiffeisen-CZK-Liquid-Fonds, Raiffeisen- Dachfonds Ertrag, Raiffeisen-Dachfonds Sicherheit, Raiffeisen-Dachfonds Wachstum, Raiffeisen- Dollar-Liquid, Raiffeisen-Dollar-Rent, Raiffeisen-Dynamic-Bonds, Raiffeisen-EmergingASEAN-Aktien, Raiffeisen-Emerging-Europe-SmallCap, Raiffeisen-Emerging Markets-Aktien, Raiffeisen- EmergingMarkets-Rent, Raiffeisen-Energie-Aktien, Raiffeisen-Energie-Garantiefonds, Raiffeisen- Ethik-Aktien, Raiffeisen-Eurasien-Aktien, Raiffeisen-Eurasien-Garantiefonds, Raiffeisen-Europa- Aktien, Raiffeisen-Euro-Corporates, Raiffeisen-Euro-Liquid, Raiffeisen-EuroPlus-Rent, Raiffeisen- Euro-Rent, Raiffeisen-Europa-HighYield, Raiffeisen-Europa-SmallCap, Raiffeisen-EU-Spezial-Rent, Raiffeisen-Global-Aktien, Raiffeisen-Global-Equity-Strategies, Raiffeisen-Global-Fundamental-Aktien, Raiffeisen-Global-Mix, Raiffeisen-Global-Rent, Raiffeisen-HealthCare-Aktien, Raiffeisen-HealthCare- Garantiefonds, Raiffeisen-Hedge-Dachfonds, Raiffeisen-Inflationsschutz-Fonds, Raiffeisen-Österreich- Aktien, Raiffeisen-Österreich-Rent, Raiffeisen-OK-Rent 1), Raiffeisen-Osteuropa-Aktien, Raiffeisen- Osteuropa-Garantiefonds, Raiffeisen-Osteuropa-Rent, Raiffeisen-OsteuropaPlus-Rent, Raiffeisen- Pazifik-Aktien, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2003, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2004, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2005, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2006, Raiffeisen- Pensionsfonds-Österreich 2007, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2008, Raiffeisen- Stabilitätsfonds, Raiffeisen-Stabilitätsfonds-Wachstumsländer, Raiffeisen-Technologie-Aktien, Raiffeisen-TopDividende-Aktien, Raiffeisen-TopSelection-Garantiefonds, Raiffeisen-Tschechischer Anleihen Fonds, Raiffeisen-US-Aktien, Raiffeisen-Wachstumsländer-Garantiefonds, Raiffeisen- 14- Mix 3), Raiffeisen- 14-MixLight 3), Raiffeisen- 14-Rent 3), Raiffeisenfonds-Anleihen, WALSER Aktien Europa AT, WALSER Euro Cash AT, WALSER Rent EURO AT, WALSER Rent Global AT, WALSER Valor AT Fondy pro institucionální investory Aberdeen Sovereign High Yield Bond Fund, Absolute Plus Global Alternative II Fund, APK Renten, CEE Fixed Income Fund, Dachfonds Südtirol, DURA11_1, DURA11_2, DURA3_1, DURA7_1, Global Protected, Kathrein SF12, Kathrein SF13, Kathrein SF14, Kathrein SF15, Kathrein SF19, Kathrein SF21, Kathrein SF23, Kathrein SF26, Kathrein SF27, Kathrein SF28, Kathrein SF29, Kathrein SF31, Kathrein SF35, Kathrein SF36, Kathrein SF37, Kathrein SF38, Kathrein SF39, Kathrein SF40, Kathrein SF41, Kathrein SF42, Kathrein SF50, LK 100-Fonds, MVK B.E.S.T. MVK Bond Ethic Steady Tendency, Omega, OP Bond Euro hedged, Pallas I, Pension-Equity D1, Pension-Equity D2, Pension-Equity F1, Pension Equity Global 1, Pension-Income C1, Pension-Income D1, Pensions Portfolio Fonds 1, Q.I.K. SF 1, Q.I.K. SF30, Raiffeisen 301 Euro Gov. Bonds, Raiffeisen 302 Euro Gov. Bonds Plus, Raiffeisen 303 Non-Euro Bonds, Raiffeisen 304 Euro Corporates, Raiffeisen 305 Non-Euro Equities, Raiffeisen 308 Euro-Equities, Raiffeisen 310 CEE Bonds, Raiffeisen 311 Euro MM Plus, Raiffeisen 312 Euro MM, Raiffeisen 313 Euro Trend Follower, Raiffeisen 314 Euro Inflation Linked, Raiffeisen 315 Euro Enhanced MM, Raiffeisen 316 Hedge FoF Balanced, Raiffeisen 317 Absolute Return 1, Raiffeisen 318 Global Diversified, Raiffeisen 319 Absolute Return Balanced, Raiffeisen 321 Hedge FoF Dynamic, Raiffeisen 322 Euro Alpha Duration, Raiffeisen 324 USD MM Plus, Raiffeisen 325 Euro Enhanced MM Plus, Raiffeisen 326 Asset Allocation Alpha, 1) 2) 3) Předloží-li investor prohlášení o volbě zdanění, nepodléhají výnosy už žádnému dalšímu zdanění. Pro soukromé penzijní připojištění podle právních předpisů pro penzijní investiční fondy. Pro právnické osoby ke krytí rezerv na odstupné a důchody investičními papíry. Strana 16

17 Fondy pro institucionální investory Raiffeisen 327 Fixed Income Absolute Return, Raiffeisen 328 Hedge FoF Balanced II, Raiffeisen 329 Euro Macro L/S, Raiffeisen 331 Euro MM Plus II, Raiffeisen 336 GTAA Overlay, Raiffeisen 900 Treasury Zero, Raiffeisen 901 Treasury, Raiffeisen 902 Treasury Zero II, Raiffeisen- Dynamic-Mix, Raiffeisen-OK.Spezial-Rent, Raiffeisen-ProfitInvest-Ertrag, Raiffeisen-ProfitInvest- Sicherheit, Raiffeisen-ProfitInvest-Spezial-Ertrag, Raiffeisen-ProfitInvest-Spezial-Sicherheit, Raiffeisen-ProfitInvest-Wachstum, RPIE, RPIW, Raiffeisen Short Term Strategy, Raiffeisen Short Term Strategy Plus, R-VIP 1, R-VIP 1 Spezial, R-VIP 12, R-VIP 12A, R-VIP 2, R-VIP 2 Spezial, R-VIP 24, R-VIP 24A, R-VIP 3, R-VIP 3 Spezial, R-VIP 4, R-VIP Classic Aktien, Tirol Duration Fonds 5, UNIQA Asia Selection, UNIQA Eastern European Debt Fund, UNIQA Emerging Markets Debt Fund, UNIQA Global ABS, UNIQA High Yield Fund, UNIQA Structured Credit Fund, UNIQA Vermögensaufbaufonds, UNIQA World Selection, VBV-RAG-Pensionsfonds, VBV RCM Euro Bond, VEX 1-Fonds, VorsorgeInvest-Fonds, WSTW II-Fonds, ZKV-Aktiv, ZKV-Europa, ZKV-Index, R2 CEE Bond EUR, R2 Eurobond 1-3, R2 Eurobond 3-5, R2 Eurobond 5-7, R2 Eurobond 7-10, R2 Eurobond All, R2 Eurocash Plus, R2 Euro Corporates, R2 Private Portfolio, R2 Total Return Portfolio, R 5-Fonds, R 6-Fonds, R 8-Fonds, R 9-Fonds, R 12-Fonds, R 14-Fonds, R 15-Fonds, R 16-Fonds, R 17-Fonds, R 18-Fonds, R 19-Fonds, R 20-Fonds, R 24-Fonds, R 26-Fonds, R 32-Fonds, R 36-Fonds, R 42- Fonds, R 45-Fonds, R 46-Fonds, R 51-Fonds, R 53-Fonds, R 55-Fonds, R 63-Fonds, R 71-Fonds, R 73-Fonds, R 77-Fonds, R 78-Fonds, R 79-Fonds, R 81-Fonds, R 85-Fonds, R 86-Fonds, R 87- Fonds, R 88-Fonds, R 91-Fonds, R 92-Fonds, R 94-Fonds, R 96-Fonds, R 107-Fonds, R 112-Fonds, R 113-Fonds, R 114-Fonds, R 121-Fonds, R 123-Fonds, R 126-Fonds, R 127-Fonds, R 130-Fonds, R 131-Fonds, R 135-Fonds, R 136-Fonds, R 138-Fonds, R 139-Fonds, R 140-Fonds, R 142-Fonds, R 143-Fonds, R 146-Fonds, R 157-Fonds, R 158-Fonds, R 164-Fonds, R 165-Fonds, R 168-Fonds, R 169-Fonds, R 170-Fonds, R 171-Fonds, R 172-Fonds, R 174-Fonds, R 175-Fonds, R 177-Fonds, R 178-Fonds, R 179-Fonds, R 180-Fonds, R 181-Fonds, R 183-Fonds, R 184-Fonds, R 185-Fonds, R 187-Fonds, R 188-Fonds, R 189-Fonds, R 190-Fonds, R 350-Fonds, R 402-Fonds, R 406-Fonds, R 410-Fonds, R 420-Fonds, R 422-Fonds, R 423-Fonds, R 424-Fonds, R 429N-Fonds, R 431-Fonds, R 435-Fonds, R 438-Fonds, R 449-Fonds, R 453-Fonds, R 461-Fonds, R 468-Fonds, R 474-Fonds, R 475-Fonds, R 482-Fonds, R 770-Fonds, R 888-Fonds, R 1210-Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds Strana 17