Raiffeisen Východoevropský akciový fond

Transkript

1 Raiffeisen Východoevropský akciový fond Pololetní zpráva 2008 Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H.

2 Raiffeisen Východoevropský akciový fond 1) Vedení fondu: Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. Pololetní zpráva za období od 1. února 2008 do 31. července 2008 ISIN podílových listů s výplatou výnosů: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů: ISIN podílových listů s reinvesticí výnosů v plné výši (tuzemská/zahraniční tranše): ISIN podílových listů s výplatou výnosů pro spoření ve fondu: ISIN podílových listů s částečnou reinvesticí výnosů pro spoření ve fondu: AT AT AT AT AT ) Zveřejněný prospekt Raiffeisen Východoevropského akciového fondu v aktuálním znění včetně veškerých změn od jeho prvního zveřejnění je zájemcům k dispozici na stránkách Strana 2

3 Obsah Společníci a orgány...4 Údaje o fondu v EUR...5 Kapitálové trhy...7 Investiční politika...8 Struktura majetku fondu v EUR...10 Seznam majetku fondu v EUR...11 Spravované kapitálové investiční fondy...16 Strana 3

4 Společníci a orgány (Stav: 31. července 2008) Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H Vídeň, Schwarzenbergplatz 3 Telefon: (01) / fax: (01) Společníci: Státní komisaři: Dozorčí rada: Poradní sbor pro obchodní politiku: Depozitář: Jednatelé: Prokuristé: RZB Sektorbeteiligung GmbH, Raiffeisen Landesbank Burgenland und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank Kärnten Rechenzentrum und Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank NIEDERÖSTERREICH-WIEN AG, Raiffeisen Landesbank Steiermark AG, Raiffeisen Landesbank Vorarlberg Warenund Revisionsverband reg.gen.m.b.h., Raiffeisenverband Salzburg reg.gen.m.b.h., Raiffeisen Landesbank (Tirol) Sektor Beteiligungsverwaltungs GmbH, Raiffeisen Landesbank OÖ Unternehmensbeteiligungs GmbH Dr. Edeltraud LACHMAYER, Mgr. Kristina FUCHS řed. Dr. Gerhard GRUND, předseda, člen předst. Betr.oec. Wilfried HOPFNER, místopředseda, zást. gen. řed. Leopold BUCHMAYER, místopředseda, člen předst. řed. Dkfm. Arndt HALLMANN, člen předst. řed. Mgr. Georg MESSNER, prok. Mgr. Regina REITTER, řed. Mgr. Johann SCHINWALD, člen předst. řed. Dr. Georg STARZER, řed. Mgr. Gobert STERNBACH, Mgr. Manfred BAYER, MMgr. Stefan GRÜNWALD, Martin HAGER, Sylvia KUBICEK, prok. Mgr. Friedrich SCHILLER člen předst. Mgr. Manfred URL, předseda, prok. Mgr. Harald SCHODER, místopředseda, řed. Anton TROJER, místopředseda, řed. divize Mgr. Peter BREZINSCHEK, ing. Mgr. Alexander EGGER, řed. Dr. Gerhard GRUND, zást. řed. Dr. Nicolaus HAGLEITNER, prok. Uwe HANGHOFER, prok. Paul KIRCHKNOPF, Mgr. Petra RUDERER-KNOLLMAYR, prok. Helmut WIMMER Raiffeisen Zentralbank Österreich AG Dr. Mathias BAUER, předseda, Mgr. Gerhard AIGNER, Mgr. Andreas ZAKOSTELSKY Mgr. (FH) Dieter AIGNER, Anne AUBRUNNER MSc., Andreas BOCKBERGER, Mgr. Elke EBNER, Mgr. Harald FRODL, Mgr. Klaus GLASER, Wolfgang HÖFNER, Mgr. Norbert JANISCH, Mgr. Gabriele KELLNER, Mgr. Kurt KOTZEGGER, Martina LENZ, Dr. Heinz MACHER, Dr. Angelika MILLENDORFER, Herbert PERUS, Herbert POPOVITS, Mgr. Hans RAPATZ, Mgr. Monika RIEDEL, Mgr. Andreas RIEGLER, Mgr. Friedrich SCHILLER, Dr. Michael SCHMID, Mgr. Robert SENZ, Mgr. Rosemarie STIPKOVICH-WIMMER, MMgr. Ingrid SZEILER, Mgr. Sheila TALEBIZADEH, Mgr. Daniela UHLIK- KLIEMSTEIN, Dr. Marina ZENKER Strana 4

5 Vážení podílníci! Společnost Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m. b. H. si Vám dovoluje předložit pololetní zprávu Raiffeisen Východoevropského akciového fondu, podílového fondu podle 20 rakouského zákona o investičních fondech, za období od 1. února 2008 do 31. července Údaje o fondu v EUR k k Majetek fondu celkem , ,26 Vypočítaná hodnota na podíl s výplatou výnosů 322,94 298,03 Prodejní cena podílu s výplatou výnosů 339,09 312,93 Vypočítaná hodnota na podíl s částečnou reinvesticí výnosů 343,19 316,78 Prodejní cena podílu s částečnou reinvesticí výnosů 360,35 332,62 Vypočítaná hodnota na podíl s reinvesticí výnosů v plné výši 352,21 329,75 Prodejní cena podílu s úplnou reinvesticí výnosů 369,82 346,24 Rozdělení/výplata v EUR k Výplata výnosů na podíl s výplatou výnosů 4,20 Výplata na podíl s částečnou reinvesticí výnosů 4,40 Reinvestice výnosů u podílu s částečnou reinvesticí 71,51 Reinvestice výnosů u podílu s reinvesticí v plné výši 77,74 Počet podílů Raiffeisen Východoevropského akciového fondu v oběhu 1) : Podíly s výplatou výnosů Podíly s částečnou reinvesticí výnosů Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši Počet podílů v oběhu k , , ,211 Prodej , , ,209 Zpětný odkup , , ,230 Počet podílů v oběhu , , ,190 Počet podílů v oběhu k celkem ,138 1) Zlomky podílů vznikly po zavedení individuálních investičních plánů. Strana 5

6 Vývoj fondu v posledních pěti účetních letech v EUR: Podíly s výplatou výnosů: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s výplatou výnosů Výplata výnosů na podíl s výplatou výnosů Změna hodnoty v % 1) ,24 129,54 1, , ,45 172,55 2, , ,34 290,70 2, , ,33 320,11 2, , ,72 322,94 4,20 + 1, ,26 298,03 6,38 Podíly s částečnou reinvesticí výnosů: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota Částka použitá na na podíl s částečnou reinvestici výnosů reinvesticí výnosů Výplata podle 13 (3) zákona o IF Změna hodnoty v % 2) ,24 135,45 9,33 0, , ,45 181,50 22,79 1, , ,34 308,10 33,87 1, , ,33 340,15 45,42 2, , ,72 343,19 71,51 4,40 + 1, ,26 316,78 6,38 Podíly s reinvesticí výnosů v plné výši: Datum Majetek fondu celkem Vypočítaná hodnota na podíl s reinvesticí výnosů v plné výši Částka použitá k úplné reinvestici Změna hodnoty v % ,24 135,86 9, , ,45 182,66 23, , ,34 312,07 31, , ,33 346,30 49, , ,72 352,21 77,74 + 1, ,26 329,75 6,38 1) 2) Za předpokladu reinvestice vyplacených výnosů v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni výplaty. Za předpokladu reinvestice vyplacených částek v plné výši ve vypočítané hodnotě ke dni výplaty. Strana 6

7 Kapitálové trhy (sledované období 12 měsíců) 20. července předcházejícího roku dopadla krize amerického hypotečního trhu plnou tíhou i na evropské akciové trhy. Finanční tituly do té doby již něco ze své hodnoty ukrojily, nyní však obavy z dopadu na celou ekonomiku (zejména na základě restrikcí při poskytování úvěrů) tlačily do kolen i akcie z jiných odvětví. Po hektickém a volatilním období od konce července do poloviny srpna se však nálada na evropských akciových trzích brzy opět zklidnila. Rozvážný postup centrálních bank a poněkud méně negativní hospodářské výsledky některých amerických brokerů, než se původně očekávalo, přispěly k tomu, že se nejdůležitější akciové indexy do konce října vyšplhaly dokonce až těsně pod svá šestiletá maxima. Oznámení řady finančních institucí o provádění dalších odpisů a také stále větší obavy z vlivu krize amerických hypotečních trhů na ekonomiku jako celek zapříčinily v listopadu opět výrazné propady kurzů. Přesto se evropským akciovým trhům do konce roku dařilo udržet se na pozoruhodné úrovni. Teprve během prvních týdnů nového roku byly rostoucí obavy z globálních dopadů krize šířící se z USA příčinou pádu kurzů, jež i evropským indexům uštědřily další mínus překračující dočasně 15%. Poté se však evropským akciovým trhům podařilo mírně se odpoutat od přibližujícího se dna a udržet si v únoru relativně konstantní úroveň (byť u spodní hranice); přitom však zejména obavy z americké recese byly příčinou opakovaných poklesů kurzů. Poté, co nepříznivé zprávy z amerického finančního sektoru znovu vzbudily neklid na kapitálových trzích, strhly s sebou v polovině března 2008 opět kurzy k nejnižší roční úrovni. Jisté uklidnění ve vztahu k vývoji americké ekonomiky však následně upevnilo globální akciové trhy a tak i Evropské indexy dosáhly do poloviny května nejvyšších hodnot od poloviny ledna. Prudce rostoucí cena ropy však v investorech postupně začala opět vyvolávat obavy z dopadu na další vývoj zisků. Navíc vysoká míra inflace přispěla k tomu, že hlavně u americké centrální banky ochabovala ochota k dalšímu snižování úrokových sazeb a proto byly koncem května trhy zatíženy obavami, že ECB přistoupí ke zvyšování úroků. V červnu se evropské akciové trhy dostaly zejména vlivem trvale rostoucích cen ropy a nevábných ekonomických vyhlídek v eurozóně pod silný tlak. Oslabení bylo ještě navíc umocněno silně zastoupenými finančními tituly, které strádaly díky obavám z dalších zvýšených odpisů v důsledku kreditní krize. Euro Stoxx 50 se tak koncem června propadl na nejnižší úroveň od čtvrtého čtvrtletí Situace se pak do poloviny července znovu přiostřila, neboť opět výrazně zesílily především obavy z problémů s likviditou a z dalších odpisů především u amerických finančních institucí. Nicméně výrazný pokles cen ropy, mírně posilující dolar a zlepšující se nálada vycházející z USA nastolily do konce července opět mírný optimismus. Za podpory čtvrtletních výsledků podniků pohybujících se výrazně nad zpočátku značně zdrženlivými očekáváními analytiků překonaly americké burzy do července předcházejícího roku krátkodobě historicky rekordní hodnoty z roku Vykazované období za druhé čtvrtletí nakonec předčilo nakonec mnohá i z těch nejodvážnějších očekávání. Nadále se vyhrocující krize v souvislosti s americkým trhem hypoték a obavy z jejího dopadu na americkou spotřebitelskou sféru a ekonomický vývoj jako celek však původně slibnému vývoji na burze zasadily trpkou ránu. Od poloviny srpna potom však uvážlivý postup americké centrální banky a na první pohled poněkud méně nepříznivé hospodářské výsledky některých amerických brokerů, než se původně očekávalo, vzbudily naděje do budoucna a široké americké akciové indexy poté vzrostly do konce září opět více méně na historicky nejvyšší úroveň. Strana 7

8 Předstihové ukazatele mající slábnoucí tendenci a Jobovy zvěsti z finančního sektoru však v říjnu opět dolehly opět na americké akcie. Tento trend v listopadu ještě o to více zesílil, přičemž ke značnému zneklidnění investorů přispěly především obavy z ekonomického vývoje v USA a nejistota ohledně dalších odpisů během krize hypotečního trhu. I přes všechny tyto nepříznivé vyhlídky dokázaly americké indexy opět nastartovat zotavení podpořené především znovu se rozhořevšími spekulacemi na pokles úrokových sazeb. Na přelomu roku způsobily zejména dramatický zlom v očekávání zisků finančních koncernů a evidentně se zhoršující ekonomická nálada značné propady, které srazily americké akciové indexy na přechodnou dobu na úroveň, kterou naposledy spatřily koncem léta roku Relativně dobré firemní výsledky mimo oblast finančního sektoru a méně nepříznivé ukazatele hospodářského vývoje, než se původně očekávalo, však s sebou v dubnu a květnu přinesly výrazný obrat, který vynesl americké akciové indexy opět na nejvyšší metu od poloviny ledna. Nové obavy panující ve finančním sektoru, vysoká cena ropy a míra inflace včetně obav z dalšího ekonomického vývoje zaútočily do poloviny července opět na hranici ročního minima. Teprve následný markantní ústup cen ropy vytlačil obavy z inflace do ústraní a zcela vymýtil obavy z růstu úroků, což zajistilo americkému akciovému trhu nový vítr do plachet. Na jaře roku 2007 se japonskému akciovému trhu podařilo opět získat zpět značnou část dříve přechodně ztraceného území. Od konce července pak krize amerického hypotečního trhu způsobila obrat v dobré náladě a trpké ztráty na japonském akciovém trhu. Důsledkem rovněž bylo, že japonská centrální banka musela původně plánované zvýšení úrokových sazeb odložit. 0,5 procentní snížení úrokových sazeb amerického Fedu a první výsledky amerických burzovních makléřů se poté postaraly o přechodné zmírnění krize důvěry na úvěrových a peněžních trzích. Díky tomu se Nikkei 225 sice opět podařilo odpoutat se od ročního rekordního propadu. Od poloviny října však japonský akciový trh opět zaznamenal značný pokles kurzů. Výrazně se projevily obavy z americké recese a s ní spojený strach, že by v roce 2008 mohlo být poklesem dynamiky ekonomického růstu výrazně poznamenáno i japonské národní hospodářství. Další tlak na proexportní podnikatelskou sféru vyvíjel oproti americkému dolaru posilující japonský jen. Znovu se rodící naděje na pokles amerických úroků a oslabující jen s sebou poté přinesly krátký obrat ve vývoji. Konec roku a také období od vstupu do nového roku přetrvávající daleko do března byly ovšem opět poznamenány intenzivními obavami z ekonomického vývoje a následně citelnými kurzovými ztrátami, které v polovině března srazily index Nikkei na nejnižší úroveň za období od konce léta Následně však započalo ozdravení podpořené globálním klíčovým trhem USA, které během šesti týdnů připsalo Nikkei takřka 20%. Pro japonské podniky byl přitom k oslabení inklinující japonský jen opět povzbuzením. S blížící se polovinou roku se v důsledku rekordních cen ropy a současných obav ze zvyšování úrokových sazeb opět začala nálada zhoršovat. Dokonce i nastávající razantní pokles cen ropy se na akciovém trhu v zemi vycházejícího slunce zpočátku projevil příznivě jen velmi omezeně. Investiční politika Východoevropské trhy zaznamenaly v průběhu sledovaného období při vysoké volatilitě setrvalý stav. Kurzové zisky v Rusku a kurzové ztráty v Turecku byly do konce pololetí takřka vyrovnány. I nadále představuje globální snížení růstu zátěž i pro východoevropské burzy, a to i přesto, že makroekonomické prostředí je stále příznivé. Ovšem celosvětově rostoucí ceny energií a potravin ovlivňují i míru inflace ve východoevropských zemích, která za poslední měsíce výrazně vzrostla a například v Rusku pokořila dokonce hranici 15 procent. V tomto prostředí bylo možné ve vykazovaném období pozorovat také vzestup úrokových sazeb. Z celoročního hlediska si makroekonomové zachovávají optimistickou tvář a momentálně očekávají růst HDP v rozmezí 5% ve Střední Evropě a 7% v Rusku, zatímco v Turecku se odhaduje oslabení na 3,5%. Strana 8

9 V Rusku se v prezidentských volbách počátkem března prosadil podle očekávání Dmitrij Medveděv a zaujal tak v květnu místo po Vladimiru Putinovi, kterému na oplátku přenechal křeslo premiéra. Investoři vnímali výsledek voleb pozitivně, neboť ve složení Medveděv Putin je spatřována garance politické kontinuity posledních let. Převládajícím tématem na ruském akciovém trhu byly masivní investice do ropných akcií poté, co na jedné straně ceny ropy vystřelily k novým výšinám přesahujícím 140 amerických dolarů za barel a na druhé straně premiér Putin potvrdil svůj souhlas s dalším snižováním daní pro ropný sektor. Již v únoru oznámil ministr Kudrin snížení daní v rozsahu 4,2 miliard amerických dolarů. V důsledku značné investiční náročnosti spojené s rozvojem nových ropných polí již byla změna daňového systému velmi naléhavá, aby byly vytvořeny nové pobídky pro soukromý sektor. Ke konci vykazovaného období se investiční klima v Rusku výrazně ochladilo. Útok Putina proti ruskému ocelářskému a těžebnímu gigantu Mechel kvůli jeho cenové politice a jeho nařčení z daňových úniků evokovaly na straně investorů okamžitě vzpomínky na případ Yukos. Ten také začal daňovým obviňováním a skončil kompletním potopením koncernu. Následkem toho akcie Mechelu spadla zhruba o 50% a celý trh se propadl o více než 10%. Vývoj na turecké burze byl mezitím ovládán procesem zákazu činnosti vládnoucí strany AKP, během něhož bylo požadováno zrušení strany, jakož i pětiletý zákaz politické činnosti pro ministerského předsedu Erdogana a 70 členů parlamentu. Pozadí žaloby tvoří obavy, že by úřadující vláda svojí politikou rozuměj: zrušením zákazu nošení šátků na univerzitách podkopala princip sekularizace. Tureckému akciovému trhu se podařilo odpoutat od dočasných hlubokých propadů již před oznámením kladného výsledku procesu z hlediska strany AKP a pololetí zakončil jen s nepatrným propadem kurzu. Oceňovací úroveň na rakouských burzách vlivem slabého vývoje kurzu při současně rostoucích ziscích nadále klesala. Průměrný poměr kurs/zisk na základě zisků očekávaných za rok 2008 se momentálně pohybuje v Rusku, Turecku a Maďarsku pod 10. Vedení fondu zredukovalo počátkem vykazovaného období nižší podíl v Rusku a zrealizovalo příkupy zejména olejářských a plynárenských firem. Ve druhém čtvrtletí kopírovaly zisky silně zhodnocující surovinové tituly. Podíl Turecka měl naproti tomu tendenci odbourávat. Ve sledovaném období byl podíl maďarských akcií vyšší a polských akcií nižší. K dosažení dalších výnosů byly uskutečňovány zápůjčky cenných papírů. Strana 9

10 Struktura majetku fondu v EUR 1. Cenné papíry v tis. EUR % Akcie denominované v: amerických dolarech ,54 57,01 polských zlotých ,94 13,31 nových tureckých lirách ,18 11,50 maďarských forintech ,13 9,23 českých korunách ,93 5,17 ruských rublech 8 664,64 1,04 eurech 7 587,78 0,91 britských librách 6 653,39 0,79 bulharských leva 3 738,42 0,45 Akcie celkem ,95 99,41 Opční listy denominované v: amerických dolarech 174,48 0,02 Investiční certifikáty denominované v: eurech 3 125,70 0,37 Cenné papíry celkem ,13 99,80 2. Závazky u bank Závazky u bank v eurech 7 797,89 0,93 3. Časové rozlišení Poměrné úroky (z vkladů u bank) 1,65 0,00 Přijaté úroky 30,77 0,00 Časově rozlišené nároky na dividendy 5 555,63 0,66 Časové rozlišení celkem 5 526,51 0,66 4. Ostatní zúčtovací položky Různé poplatky 1 533,87 0,18 Ostatní pohledávky 5 418,50 0,65 Součet ostatních zúčtovacích položek 3 884,63 0,47 Majetek fondu ,38 100,00 Strana 10

11 Seznam majetku fondu v EUR ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA KURZU PODÍL PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY V EUR NA MAJETKU VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ FONDU V % AKCIE DENOMINOVANÉ V BULHARSKÝCH LEVA BG BULGARIAN-AMER. CR. BK , ,88 0,45 AKCIE DENOMINOVANÉ V ČESKÝCH KORUNÁCH CZ CEZ AS , ,21 4,39 CZ KOMERČNÍ BANKA NA JMÉNO , ,97 0,78 AKCIE DENOMINOVANÉ V EURECH CY BANK OF CYPRUS NA JM. O.N , ,00 0,91 AKCIE DENOMINOVANÉ V BRITSKÝCH LIBRÁCH GB00B29BCK10 EURASIAN NAT.RES. DL -, , ,55 0,79 AKCIE DENOMINOVANÉ V MAĎARSKÝCH FORINTECH HU MAGYAR TELEK. NA JM. A UF , ,67 1,66 HU MOL NYRT. NA JM. A , ,06 1,17 HU OTP BANK , ,14 4,54 HU RICHTER GEDEON NA JM , ,95 1,86 AKCIE DENOMINOVANÉ V POLSKÝCH ZLOTÝCH PLPEKAO00016 BANK PEKAO S.A , ,74 1,95 PLBRE BANK ROZWOJU EKSPORTU , ,69 0,62 PLBSK BSK - BANK SLASKI , ,72 0,43 PLFRMCL00066 FARMACOL S.A , ,36 0,41 PLKETY GRUPA KETY S.A , ,42 0,10 PLKGHM KGHM POLSKA MIEDZ S.A , ,59 0,93 PLPKO PKO BANK POLSKI S.A , ,11 3,31 PLMEDCS00015 POLSKA GRUPA FARMACEUTYCZNA , ,02 0,17 PLPKN POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A , ,68 1,82 PLTLKPL00017 TELEKOMUNIKACJA POLSKA S.A , ,61 3,10 PLTVN TVN S.A , ,32 0,47 AKCIE DENOMINOVANÉ V RUSKÝCH RUBLECH RU000A0F5UN3 PYATAYA GEN.KOM.OGK5.RL , ,10 0,12 RU SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED , ,12 0,92 AKCIE DENOMINOVANÉ V NOVÝCH TURECKÝCH LIRÁCH TREDOTO00013 DOGUS OTOMOTIV SERV. TIC , ,95 0,46 TREENKA00011 ENKA INSAAT V.SAN , ,43 0,75 TRASAHOL91Q5 HACI OMER SABANCI , ,00 2,99 TRAKCHOL91Q8 KOC HOLDING A.S , ,72 1,50 TRATUPRS91E8 TUPRAS TURKIY PETROL RAF , ,92 1,15 TRASISEW91Q3 TURK SISE CAM NA JM , ,70 0,50 TRATCELL91M1 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERIE A.S , ,98 1,25 TRAGARAN91N1 TURKIYE GARANTI BANKASI A.S , ,53 2,15 AKCIE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US48122U2042 AKTSION.FIN.GDR REGS 1/ , ,55 0,35 US BANK PEKAO S.A. (GDRS) , ,89 1,02 US47972P2083 COMSTAR-OBY.TEL.REGS , ,43 0,42 US12642X1063 CTC MEDIA INC , ,07 0,45 VGG EASTERN PROPERTY HLDGS , ,87 0,05 US30050A2024 EVRAZ GROUP GDR REG. O.N , ,15 1,67 US GAZPROM (SP. ADRS) REG.S , ,97 8,83 US46627J3023 JSC HALYK BK GDRS/4 KT , ,48 0,54 US46626D1081 JSC MMC NOR.NICK.ADR RL , ,84 1,51 US48245W2026 KGHM POLSKA MIEDZ SA NA JM , ,03 0,10 US LUKOIL OIL CO. (SP. ADRS) -USD , ,74 8,54 US MAGNITOGO.METALL.REGS/ , ,44 0,70 US MECHEL OAO ADRS , ,71 0,65 US MOBILE TELESYSTEMS (SP. ADRS) , ,69 4,42 RU MOBILNIYE TELESIST , ,39 0,28 RU000A0ET7Y7 MOSKOVSKAYA OBL. EL. RL , ,22 0,36 US67812M2070 NK ROSNEFT GDR REGS RL , ,22 4,52 RU000A0J2Q06 NK ROSNEFT , ,25 0,26 US NOVATEK GDR REG. S 1/ , ,21 1,39 US67011E2046 NOVOLIPETSKIY MET.KO.REGS O.N , ,04 2,10 RU000A0JP7F5 PHARMSTANDARD RL , ,10 0,13 US69338N2062 PIK GROUP ADR R.S RL , ,73 0,58 RU SBERGAT. BANK ROSSIYSK. FED , ,51 7,01 US SEVERSTAL GDR S OCT 2006/ , ,03 0,90 US82977M2070 SISTEMA-HALS GDR S RL , ,93 0,18 US SURGUTNEFTEGAZ (SP. ADRS) , ,93 0,96 US SURGUTNEFTEGAZ PFD. (SP. ADRS) , ,25 0,22 US TATNEFT GDR REG.S , ,93 1,60 RU TATNEFT' IMENI V.D , ,35 0,40 RU000A0HGPM9 TKN BP-HOLDING RL , ,81 0,34 RU TRANSNEFT PFD , ,65 0,25 US87260R2013 TRUB.MET.KO.GDRS RL , ,48 1,49 Strana 11

12 ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU STAV NÁKUP PRODEJ KURZ HODNOTA PODÍL PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY KURZU NA MAJETKU VE SLEDOVANÉM OBDOBÍ V EUR FONDU V % AKCIE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US91688E2063 URALKALIY GDR S/5 RL -, , ,81 0,79 US68370R1095 VIMPEL-KOMMUNIKATSII (SP. ADRS) , ,97 3,07 US VOLGA TELEKOM (SP. ADRS) , ,14 0,30 RU000A0JNG55 VTORAYA GENER.K.O.R.E. RL , ,63 0,40 RU WIMM-BILL-DANN PR.P. RL , ,03 0,23 OPČNÍ LISTY DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH GB00B0L4V184 UKRAINE OPP. TR. WTS , ,76 0,02 INVESTIČNÍ CERTIFIKÁTY DENOMINOVANÉ V EURECH A OBCHODOVANÉ NA JINÝCH ORGANIZOVANÝCH TRZÍCH AT0000A05JH0 RAIFFEISEN-EMERGINGEUROPE-SMALLCAP (T) , ,00 0,37 CENNÉ PAPÍRY OBCHODOVANÉ NA ÚŘEDNÍCH ČI JINÝCH REGULOVANÝCH TRZÍCH CELKEM EUR ,37 99,05 AKCIE DENOMINOVANÉ V NOVÝCH TURECKÝCH LIRÁCH TRETKHO00012 TEFKEN HOLDING AS O.N , ,77 0,75 CENNÉ PAPÍRY NEOBCHODOVANÉ NA ÚŘEDNÍCH ČI JINÝCH REGULOVANÝCH TRZÍCH CELKEM EUR ,77 0,75 MAJETEK V CENNÝCH PAPÍRECH CELKEM EUR ,14 99,80 ZÁVAZKY U BANK ZÁVAZKY V EURECH EUR ,64-0,93 ČASOVÉ ROZLIŠENÍ POMĚRNÉ ÚROKY EUR 1 652,18 PŘIJATÉ ÚROKY EUR ,28 ČASOVĚ ROZLIŠENÉ NÁROKY NA DIVIDENDY EUR ,65 EUR ,55 0,66 OSTATNÍ ZÚČTOVACÍ POLOŽKY RŮZNÉ POPLATKY EUR ,18 OSTATNÍ POHLEDÁVKY EUR ,39 EUR ,21 0,47 MAJETEK FONDU EUR ,26 100,00 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S VÝPLATOU VÝNOSŮ EUR 298,03 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ EUR 316,78 VYPOČÍTANÁ HODNOTA NA PODÍL S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI EUR 329,75 POČET PODÍLŮ S VÝPLATOU VÝNOSŮ V OBĚHU KS ,170 POČET PODÍLŮ S ČÁSTEČNOU REINVESTICÍ VÝNOSŮ V OBĚHU KS ,778 POČET PODÍLŮ S REINVESTICÍ VÝNOSŮ V PLNÉ VÝŠI V OBĚHU KS ,190 MAJETEK ZABLOKOVANÝ V PŘEHLEDU MAJETKU FONDU (ZÁPŮJČKY CENNÝCH PAPÍRŮ): CZ CEZ AS CZK HU OTP BANK HUF PLPEKAO00016 BANK PEKAO S.A. PLN PLKGHM KGHM POLSKA MIEDZ S.A. PLN PLPKO PKO BANK POLSKI S.A. PLN PLPKN POLSKI KONCERN NAFTOWY S.A. PLN PLTVN TVN S.A. PLN TREDOTO00013 DOGUS OTOMOTIV SERV. TIC. TRY TRAKCHOL91Q8 KOC HOLDING A.S. TRY TRATCELL91M1 TURKCELL ILETISIM HIZMETLERIE A.S. TRY TRAGARAN91N1 TURKIYE GARANTI BANKASI A.S. TRY US BANK PEKAO S.A. (GDRS) USD US MOBILE TELESYSTEMS (SP. ADRS) USD US82977M2070 SISTEMA-HALS GDR S RL 50 USD US87260R2013 TRUB.MET.KO.GDRS RL 10 USD US91688E2063 URALKALIY GDR S/5 RL -,50 USD Strana 12

13 DEVIZOVÉ KURZY MAJETEK FONDU V CIZÍCH MĚNÁCH BYL PŘEPOČÍTÁN NA EUR PODLE DEVIZOVÝCH KURZŮ K : MĚNA JEDNOTKA KURZ BULHARSKÉ LEVA 1 EUR = 1,95555 BGN ČESKÁ KORUNA 1 EUR = 23,96650 CZK BRITSKÁ LIBRA 1 EUR = 0,78605 GBP MAĎARSKÝ FORINT 1 EUR = 230,95000 HUF POLSKÝ ZLOTÝ 1 EUR = 3,20700 PLN RUSKÝ RUBL 1 EUR = 36,49550 RUB NOVÁ TURECKÁ LIRA 1 EUR = 1,83345 TRY AMERICKÝ DOLAR 1 EUR = 1,55575 USD NÁKUP A PRODEJ CENNÝCH PAPÍRŮ BĚHEM VYKAZOVANÉHO OBDOBÍ, POKUD NEBYL VYKÁZÁN V SEZNAMU MAJETKU: ISIN OZNAČENÍ CENNÉHO PAPÍRU NÁKUP PRODEJ PŘÍRŮSTKY ÚBYTKY AKCIE DENOMINOVANÉ V ČESKÝCH KORUNÁCH CZ ČESKÝ TELECOM A.S CZ UNIPETROL AKCIE DENOMINOVANÉ V EURECH AT000000STR1 STRABAG SE AKT. O.N AKCIE DENOMINOVANÉ V BRITSKÝCH LIBRÁCH GB00B0HZPV38 KAZAKHYMS PLC NL NEW WORLD RES. EO -, AKCIE DENOMINOVANÉ V NOVÝCH TURECKÝCH LIRÁCH TRAARCLK91H5 ARCELIK A.S TRAISGYO91Q3 IS GAYRIMENKUL YAT TRAMIGRS91J6 MIGROS TURK TRRGRAN00013 TURKIYE GAR.BANK. -ANR TRAISCTR91N2 TURKIYE IS BANKASI -C- 0 1 TREVKFB00019 TURKIYE VAKIFLAR BANK AKCIE DENOMINOVANÉ V AMERICKÝCH DOLARECH US29843U2024 EURASIA DRILL. SP. GDR REGS US MAGYAR OLAJ NA JM. (GDR'S) US OGK 2 JSC GDR REGS US UNIFIED ENERGY SYST. (GDRS) US46630Q2021 VTB BANK GDR REG. S Strana 13

14 Struktura cenných papírů 1) Sonstige Ostatní 2,82 % Lucembursko Luxemburg 1,67 % Tschechien Česko 5,19 % Russland Rusko 54,90 % Maďarsko Ungarn 9,26 % Turecko Türkei 11,62 % Polsko Polen 14,53 % 1) Použitý software počítá s přesností na patnáct desetinných míst, nikoli na zobrazená dvě desetinná místa. Při dalších výpočtech prováděným s vykázanými výsledky nelze vyloučit odchylky. Strana 14

15 Vývoj hodnoty fondu od jeho založení 1) (Rozhodný den: 31. července 2008) 700,00 600,00 12,28 % p.a. 500,00 400,00 300,00 200,00 100,00 0, Vývoj hodnoty fondu v jednotlivých kalendářních rocích 1) in v % p.a. 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 45,66 1,94 11,34 16,43 29,38 36,33 60,80 22,67 23,08-20,00-40,00-60,00 31, ) 3 roky 5 let 10 let % p.a. 34,47 33,78 18,89 Upozorňujeme na to, že výnosy mohou v důsledku měnových výkyvů růst nebo klesat. Výkonnost fondu stanoví Raiffeisen KAG podle metody OeKB a vychází přitom z údajů vedených depozitářem. Výdaje spojené s vydáváním a zpětným odkupem podílových listů se nezohledňují. Z výkonnosti fondu v minulosti nelze odvozovat možný vývoj výkonnosti investičního fondu v budoucnu. Vývoj hodnoty investičního fondu v procentech (bez výdajů) se zohledněním výplaty výnosů. Vídeň, 19. září 2008 Strana 15

16 Spravované kapitálové investiční fondy (Stav: 31. července 2008) Fondy pro drobné investory Kathrein Corporate Bond, Kathrein Euro Bond, Kathrein European Bond Fund, Kathrein European Equity, Kathrein Geldmarkt+, Kathrein Global Bond, Kathrein Max Return, Kathrein Multi Manager, Kathrein Q.I.K. 15 (USD), Kathrein Q.I.K. 25, Kathrein Q.I.K. 50, Kathrein Q.I.K. 70, Kathrein Q.I.K. 100, Kathrein Risk Optimizer (EUR), Kathrein Safe (USD), Kathrein US Equity, Kathrein World Bond, ORS DUO, Prosperity Fonds progressiv, Prosperity Special Opportunities, R-2012 Spezial, Raiffeisen-Active-Aktien, Raiffeisen-A.R.-Emerging-Markets, Raiffeisen-A.R.-Global-Balanced, Raiffeisen-A.R.-Global Bonds, Raiffeisen-CZK-Aktien-Fonds, Raiffeisen-CZK-Balanced-Fonds, Raiffeisen-CZK-Liquid-Fonds, Raiffeisenfonds-Ertrag, Raiffeisenfonds-Sicherheit, Raiffeisenfonds- Wachstum, Raiffeisen-Dollar-Liquid, Raiffeisen-Dollar-Rent, Raiffeisen-Dynamic-Bonds, Raiffeisen- EmergingASEAN-Aktien, Raiffeisen-Emerging-Europe-SmallCap, Raiffeisen-EmergingMarkets-Aktien, Raiffeisen-EmergingMarkets-Rent, Raiffeisen-Energie-Aktien, Raiffeisen-Energie-Garantiefonds, Raiffeisen-Ethik-Aktien, Raiffeisen-Eurasien-Aktien, Raiffeisen-Eurasien-Garantiefonds, Raiffeisen- Europa-Aktien, Raiffeisen-Euro-Corporates, Raiffeisen-Europa-Garantie-fonds 08, Raiffeisen-Euro- Liquid, Raiffeisen-EuroPlus-Rent, Raiffeisen-Euro-Rent, Raiffeisen-Europa-HighYield, Raiffeisen- Europa-SmallCap, Raiffeisen-EU-Spezial-Rent, Raiffeisen-Global-Aktien, Raiffeisen-Global-Equity- Strategies, Raiffeisen-Global-Fundamental-Aktien, Raiffeisen-Global-Mix, Raiffeisen-Global-Rent, Raiffeisen-HealthCare-Aktien, Raiffeisen-HealthCare-Garantiefonds, Raiffeisen-Hedge-Dachfonds, Raiffeisen-Inflationsschutz-Fonds, Raiffeisen-Österreich-Aktien, Raiffeisen-Österreich-Rent, Raiffeisen-OK-Rent, Raiffeisen-Osteuropa-Aktien, Raiffeisen-Osteuropa-Garantiefonds, Raiffeisen- Osteuropa-Rent, Raiffeisen-OsteuropaPlus-Rent, Raiffeisen-Pazifik-Aktien, Raiffeisen-Pensionsfonds- Österreich 2003, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2004, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2005, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2006, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2007, Raiffeisen-Pensionsfonds-Österreich 2008, Raiffeisen-Russland-Aktien, Raiffeisen-Stabilitätsfonds, Raiffeisen-Stabilitätsfonds-Wachstumsländer, Raiffeisen-Technologie-Aktien, Raiffeisen- TopDividende-Aktien, Raiffeisen-TopSelection-Garantiefonds, Raiffeisen-Tschechischer Anleihen Fonds, Raiffeisen-US-Aktien, Raiffeisen-Wachstumsländer-Garantiefonds, Raiffeisen- 14-Mix, Raiffeisen- 14-MixLight, Raiffeisen- 14-Rent, Raiffeisenfonds-Anleihen, Raiffeisen-Fondsernte- Garantie 2008, WALSER Euro Cash AT, WALSER Rent EURO AT, WALSER Rent Global AT, WALSER Valor AT Strana 16

17 Fondy pro institucionální investory Aberdeen Sovereign High Yield Bond Fund, Absolute Plus Global Alternative II Fund, APK Renten, CEE Fixed Income Fund, Dachfonds Südtirol, DURA11_1, DURA11_2, DURA3_1, DURA7_1, Global Protected, Kathrein SF12, Kathrein SF13, Kathrein SF14, Kathrein SF15, Kathrein SF19, Kathrein SF21, Kathrein SF23, Kathrein SF26, Kathrein SF27, Kathrein SF28, Kathrein SF29, Kathrein SF31, Kathrein SF35, Kathrein SF36, Kathrein SF37, Kathrein SF39, Kathrein SF40, Kathrein SF41, Kathrein SF42, Kathrein SF45, Kathrein SF50, MVK B.E.S.T. MVK Bond Ethic Steady Tendency, N 192 Ostarrichi-Fonds, Omega, OP Bond Euro hedged, Pallas I, Pension-Equity D1, Pension-Equity D2, Pension-Equity F1, Pension Equity Global 1, Pension-Income C1, Pension-Income D1, Pensions Portfolio Fonds 1, Q.I.K. SF 1, Q.I.K. SF30, Raiffeisen 301 Euro Gov. Bonds, Raiffeisen 302 Euro Gov. Bonds Plus, Raiffeisen 303 Non-Euro Bonds, Raiffeisen 304 Euro Corporates, Raiffeisen 305 Non-Euro Equities, Raiffeisen 306 Short Term Euro Bond, Raiffeisen 308 Euro-Equities, Raiffeisen 310 CEE Bonds, Raiffeisen 311 Euro MM Plus, Raiffeisen 312 Euro MM, Raiffeisen 313 Euro Trend Follower, Raiffeisen 314 Euro Inflation Linked, Raiffeisen 315 Euro Enhanced MM, Raiffeisen 316 Hedge FoF Balanced, Raiffeisen 317 Absolute Return 1, Raiffeisen 318 Global Diversified, Raiffeisen 319 Absolute Return Balanced, Raiffeisen 321 Hedge FoF Dynamic, Raiffeisen 322 Euro Alpha Duration, Raiffeisen 324 USD MM Plus, Raiffeisen 325 Euro Enhanced MM Plus, Raiffeisen 326 Asset Allocation Alpha, Raiffeisen 327 Fixed Income Absolute Return, Raiffeisen 328 Hedge FoF Balanced II, Raiffeisen 329 Euro Macro L/S, Raiffeisen 336 GTAA Overlay, Raiffeisen 337 Strategic Allocation Master A.R. I, Raiffeisen 338 Strategic Allocation Master A.R. II, Raiffeisen 900 Treasury Zero, Raiffeisen 902 Treasury Zero II, Raiffeisen 903 Euro Bonds, Raiffeisen 904 Treasury Alpha, Raiffeisen-Dynamic-Mix, Raiffeisen-OK.Spezial- Rent, Raiffeisen-ProfitInvest-Ertrag, Raiffeisen-ProfitInvest-Sicherheit, Raiffeisen-ProfitInvest-Spezial- Ertrag, Raiffeisen-ProfitInvest-Spezial-Sicherheit, Raiffeisen-ProfitInvest-Wachstum, RPIE, RPIW, Raiffeisen Short Term Strategy, Raiffeisen Short Term Strategy Plus, R-VIP 1, R-VIP 1 Spezial, R-VIP 12, R-VIP 12A, R-VIP 2, R-VIP 2 Spezial, R-VIP 24, R-VIP 24A, R-VIP 3, R-VIP 3 Spezial, R-VIP 4, R-VIP Classic Aktien, Tirol Duration Fonds 5, Triton 100, UNIQA Eastern European Debt Fund, UNIQA Emerging Markets Debt Fund, UNIQA Global ABS, UNIQA High Yield Fund, UNIQA Structured Credit Fund, UNIQA Vermögensaufbaufonds, UNIQA World Selection, VBV RCM Euro Bond, VorsorgeInvest-Fonds, WSTW II-Fonds, ZKV-Aktiv, ZKV-Europa, ZKV-Index, R2 CEE Bond EUR, R2 Eurobond 1-3, R2 Eurobond 3-5, R2 Eurobond All, R2 Eurocash Plus, R2 Euro Corporates, R2 Private Portfolio, R2 Total Return Portfolio, R 5-Fonds, R 6-Fonds, R 8-Fonds, R 9-Fonds, R 15- Fonds, R 16-Fonds, R 17-Fonds, R 18-Fonds, R 19-Fonds, R 20-Fonds, R 24-Fonds, R 26-Fonds, R 32-Fonds, R 36-Fonds, R 42-Fonds, R 45-Fonds, R 46-Fonds, R 51-Fonds, R 53-Fonds, R 55- Fonds, R 63-Fonds, R 71-Fonds, R 73-Fonds, R 77-Fonds, R 78-Fonds, R 81-Fonds, R 85-Fonds, R 86-Fonds, R 87-Fonds, R 88-Fonds, R 91-Fonds, R 94-Fonds, R 96-Fonds, R 107-Fonds, R 112- Fonds, R 113-Fonds, R 123-Fonds, R 126-Fonds, R 127-Fonds, R 130-Fonds, R 131-Fonds, R 135- Fonds, R 136-Fonds, R 138-Fonds, R 139-Fonds, R 140-Fonds, R 142-Fonds, R 143-Fonds, R 146- Fonds, R 157-Fonds, R 158-Fonds, R 164-Fonds, R 165-Fonds, R 168-Fonds, R 169-Fonds, R 170- Fonds, R 171-Fonds, R 172-Fonds, R 174-Fonds, R 175-Fonds, R 177-Fonds, R 178-Fonds, R 179- Fonds, R 180-Fonds, R 183-Fonds, R 184-Fonds, R 185-Fonds, R 187-Fonds, R 188-Fonds, R 189- Fonds, R 190-Fonds, R 350-Fonds, R 402-Fonds, R 406-Fonds, R 410-Fonds, R 420-Fonds, R 422- Fonds, R 423-Fonds, R 424-Fonds, R 429N-Fonds, R 431-Fonds, R 435-Fonds, R 438-Fonds, R 449- Fonds, R 453-Fonds, R 461-Fonds, R 468-Fonds, R 474-Fonds, R 475-Fonds, R 482-Fonds, R 770- Fonds, R 888-Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, R Fonds, Fonds, R Fonds Strana 17