B - 2 vrtné soupravy, nižší cena vrtu (tržba) Investice

Příloha č. 3 Varianta A: 2 vrtné soupravy, vyšší cena vrtu (tržba) Scénář: A - - (A 2minus) SCÉNÁŘE VÝVOJE let odepisování 5 položka A - 2 vrtné soupravy, vyšší cena vrtu (tržba) B - 2 vrtné soupravy, nižší cena vrtu (tržba) C - 1 vrtná souprava, vyšší cena vrtu (tržba) D - 1 vrtná souprava, nižší cena vrtu (tržba) investice 16 000 16 000 16 000 16 000 16 000 16 000 8 000 8 000 8 000 8 000 8 000 8 000 scénář A + A - A -- B + B - B -- C + C - C -- D + D - D -- vrty šikmé počet vrtů 6 4 6 4 3 2 3 2 tržby na 1 vrt ální 5 500 5 500 5 000 5 000 5 500 5 500 5 000 5 000 tržby za šikmé vrty celkem 33 000 22 000 30 000 20 000 16 500 11 000 15 000 10 000 výrobní náklady s odpisy 26 400 17 600 24 000 16 000 13 200 8 800 12 000 8 000 odpisy 3 200 3 200 3 200 3 200 1 600 1 600 1 600 1 600 výrobní náklady bez odpisů 23 200 14 400 20 800 12 800 11 600 7 200 10 400 6 400 hrubá marže z výroby - šikmé 9 800 7 600 9 200 7 200 4 900 3 800 4 600 3 600 vrty svislé počet vrtů 6 5 3 2,5 tržby na 1 vrt svislý 2 500 2 500 2 500 2 500 tržby na svislé vrty celkem 15 000 12 500 7 500 6 250 výrobní náklady s odpisy 12 000 10 000 6 000 5 000 odpisy 3 200 3 200 1 600 1 600 výrobní náklady bez odpisů 8 800 6 800 4 400 3 400 hrubá marže z výroby - svislé 6 200 5 700 3 100 2 850 Hrubá marže z výroby - SOUHRN 9 800 7 600 6 200 9 200 7 200 5 700 4 900 3 800 3 100 4 600 3 600 2 850 Scénáře - souhrn Scénář A+ A- A-- B+ B- B-- C+ C- C-- D+ D- D-- Investice 16 000 16 000 16 000 16 000 16 000 16 000 8 000 8 000 8 000 8 000 8 000 8 000 Tržby 33 000 22 000 15 000 30 000 20 000 12 500 16 500 11 000 7 500 15 000 10 000 6 250 Výrobní náklady 23 200 14 400 8 800 20 800 12 800 6 800 11 600 7 200 4 400 10 400 6 400 3 400 Odpisy 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 1 600 Vstupní data Scénář A-- Investice 16000 Tržby 15000 Výrobní náklady 8800 Odpisy 3200

SOUHRN Hlavní ukazatele Rok provozu 1 2 3 4 5 Hrubá marže z výroby 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 Čistý zisk 3 220 3 220 3 391 3 561 3 731 Dividendy k výplatě 1 487 1 487 1 657 1 828 1 998 CF po dluhové službě 1 487 1 487 1 657 1 828 1 998 Krytí dluhové služby (DSCR) 1,68 1,68 1,79 1,91 2,05 ROE 67% 67% 71% 74% 78% ROA 20% 20% 21% 22% 23% Hodnota projektu Oceňovací metoda Hodnota % z celkové investice % z equity Model stabilního růstu FCFE 565 102 3532% 11773% Model stabilního růstu FCFF 62 789 392% 1308% Dvoufázový model FCFF 59 090 369% 1231% Dvoufázový model FCFE 55 344 346% 1153% Metoda kapitalizace zisku 38 016 238% 792% Perpetuity 37 022 231% 771% MEAN 136 227 851% 2838% Vnitřní výnosové procento Investiční IRR 10 let 29,48% Zdroje financování Equity 4 800 30% Credits 11 200 70% Total 16 000 100%

KRIZOVÉ SCÉNÁŘE - co se stane když tržby poklesnou o "x"%? 1. Scénáře vývoje tržeb tržeb o 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0% 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 1% 14 850 14 850 14 850 14 850 14 850 14 850 14 850 14 850 14 850 14 850 5% 14 250 14 250 14 250 14 250 14 250 14 250 14 250 14 250 14 250 14 250 10% 13 500 13 500 13 500 13 500 13 500 13 500 13 500 13 500 13 500 13 500 20% 12 000 12 000 12 000 12 000 12 000 12 000 12 000 12 000 12 000 12 000 30% 10 500 10 500 10 500 10 500 10 500 10 500 10 500 10 500 10 500 10 500 40% 9 000 9 000 9 000 9 000 9 000 9 000 9 000 9 000 9 000 9 000 50% 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 7 500 2. Scénáře vývoje hrubé marže z výroby tržeb o 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0% 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 1% 6 138 6 138 6 138 6 138 6 138 6 138 6 138 6 138 6 138 6 138 5% 5 890 5 890 5 890 5 890 5 890 5 890 5 890 5 890 5 890 5 890 10% 5 580 5 580 5 580 5 580 5 580 5 580 5 580 5 580 5 580 5 580 20% 4 960 4 960 4 960 4 960 4 960 4 960 4 960 4 960 4 960 4 960 30% 4 340 4 340 4 340 4 340 4 340 4 340 4 340 4 340 4 340 4 340 40% 3 720 3 720 3 720 3 720 3 720 3 720 3 720 3 720 3 720 3 720 50% 3 100 3 100 3 100 3 100 3 100 3 100 3 100 3 100 3 100 3 100 3. Scénáře vývoje ukazatele krytí dluhové služby (DSCR) tržeb o 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0% 1,68 1,68 1,79 1,91 2,05 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 1% 1,66 1,66 1,77 1,89 2,03 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 5% 1,59 1,59 1,70 1,81 1,95 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 10% 1,51 1,51 1,61 1,72 1,85 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 20% 1,34 1,34 1,43 1,53 1,64 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 30% 1,17 1,17 1,25 1,34 1,44 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 40% 1,01 1,01 1,07 1,15 1,23 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! 50% 0,84 0,84 0,89 0,95 1,03 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!

4. Scénáře vývoje zisku před zdaněním tržeb o 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0% 4 237 4 237 4 461 4 685 4 909 5 133 5 133 5 133 5 133 5 133 1% 4 175 4 175 4 399 4 623 4 847 5 071 5 071 5 071 5 071 5 071 5% 3 927 3 927 4 151 4 375 4 599 4 823 4 823 4 823 4 823 4 823 10% 3 617 3 617 3 841 4 065 4 289 4 513 4 513 4 513 4 513 4 513 20% 2 997 2 997 3 221 3 445 3 669 3 893 3 893 3 893 3 893 3 893 30% 2 377 2 377 2 601 2 825 3 049 3 273 3 273 3 273 3 273 3 273 40% 1 757 1 757 1 981 2 205 2 429 2 653 2 653 2 653 2 653 2 653 50% 1 137 1 137 1 361 1 585 1 809 2 033 2 033 2 033 2 033 2 033 5. Scénáře vývoje zdanění tržeb o 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0% 1 017 1 017 1 071 1 124 1 178 1 232 1 232 1 232 1 232 1 232 1% 1 002 1 002 1 056 1 110 1 163 1 217 1 217 1 217 1 217 1 217 5% 943 943 996 1 050 1 104 1 158 1 158 1 158 1 158 1 158 10% 868 868 922 976 1 029 1 083 1 083 1 083 1 083 1 083 20% 719 719 773 827 881 934 934 934 934 934 30% 571 571 624 678 732 786 786 786 786 786 40% 422 422 476 529 583 637 637 637 637 637 50% 273 273 327 380 434 488 488 488 488 488 6. Scénáře vývoje zisku po zdanění tržeb o 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0% 3 220 3 220 3 391 3 561 3 731 3 901 3 901 3 901 3 901 3 901 1% 3 173 3 173 3 343 3 514 3 684 3 854 3 854 3 854 3 854 3 854 5% 2 985 2 985 3 155 3 325 3 495 3 666 3 666 3 666 3 666 3 666 10% 2 749 2 749 2 919 3 090 3 260 3 430 3 430 3 430 3 430 3 430 20% 2 278 2 278 2 448 2 618 2 789 2 959 2 959 2 959 2 959 2 959 30% 1 807 1 807 1 977 2 147 2 317 2 488 2 488 2 488 2 488 2 488 40% 1 336 1 336 1 506 1 676 1 846 2 017 2 017 2 017 2 017 2 017 50% 864 864 1 035 1 205 1 375 1 545 1 545 1 545 1 545 1 545

7. Scénáře vývoje ROA tržeb o 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0% 20,13% 20,13% 21,19% 22,26% 23,32% 24,38% 24,38% 24,38% 24,38% 24,38% 1% 19,83% 19,83% 20,90% 21,96% 23,02% 24,09% 24,09% 24,09% 24,09% 24,09% 5% 18,65% 18,65% 19,72% 20,78% 21,85% 22,91% 22,91% 22,91% 22,91% 22,91% 10% 17,18% 17,18% 18,25% 19,31% 20,37% 21,44% 21,44% 21,44% 21,44% 21,44% 20% 14,24% 14,24% 15,30% 16,37% 17,43% 18,49% 18,49% 18,49% 18,49% 18,49% 30% 11,29% 11,29% 12,36% 13,42% 14,48% 15,55% 15,55% 15,55% 15,55% 15,55% 40% 8,35% 8,35% 9,41% 10,48% 11,54% 12,60% 12,60% 12,60% 12,60% 12,60% 50% 5,40% 5,40% 6,47% 7,53% 8,59% 9,66% 9,66% 9,66% 9,66% 9,66% 8. Scénáře vývoje ROE tržeb o 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0% 67,09% 67,09% 70,64% 74,18% 77,73% 81,28% 81,28% 81,28% 81,28% 81,28% 1% 66,11% 66,11% 69,66% 73,20% 76,75% 80,30% 80,30% 80,30% 80,30% 80,30% 5% 62,18% 62,18% 65,73% 69,28% 72,82% 76,37% 76,37% 76,37% 76,37% 76,37% 10% 57,27% 57,27% 60,82% 64,37% 67,91% 71,46% 71,46% 71,46% 71,46% 71,46% 20% 47,46% 47,46% 51,00% 54,55% 58,10% 61,64% 61,64% 61,64% 61,64% 61,64% 30% 37,64% 37,64% 41,19% 44,73% 48,28% 51,83% 51,83% 51,83% 51,83% 51,83% 40% 27,82% 27,82% 31,37% 34,92% 38,46% 42,01% 42,01% 42,01% 42,01% 42,01% 50% 18,01% 18,01% 21,55% 25,10% 28,65% 32,19% 32,19% 32,19% 32,19% 32,19%

9. Scénáře vývoje zisku po zdanění před úroky a odpisy (CF pro kalkulace rentability) tržeb o Dosažená úroveň tržeb vzhledem k plánu 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0% 100% -16 000 5 183 5 183 5 129 5 076 5 022 4 968 4 968 4 968 4 968 1% 99% -16 000 5 136 5 136 5 082 5 028 4 975 4 921 4 921 4 921 4 921 5% 95% -16 000 4 947 4 947 4 894 4 840 4 786 4 732 4 732 4 732 4 732 10% 90% -16 000 4 712 4 712 4 658 4 604 4 551 4 497 4 497 4 497 4 497 20% 80% -16 000 4 241 4 241 4 187 4 133 4 079 4 026 4 026 4 026 4 026 30% 70% -16 000 3 769 3 769 3 716 3 662 3 608 3 554 3 554 3 554 3 554 40% 60% -16 000 3 298 3 298 3 244 3 191 3 137 3 083 3 083 3 083 3 083 50% 50% -16 000 2 827 2 827 2 773 2 720 2 666 2 612 2 612 2 612 2 612 Dosažená úroveň tržeb tržeb vzhledem o k plánu 10 11 12 13 14 15 0% 100% 4 968 4 968 4 968 4 968 4 968 4 968 1% 99% 4 921 4 921 4 921 4 921 4 921 4 921 5% 95% 4 732 4 732 4 732 4 732 4 732 4 732 10% 90% 4 497 4 497 4 497 4 497 4 497 4 497 20% 80% 4 026 4 026 4 026 4 026 4 026 4 026 30% 70% 3 554 3 554 3 554 3 554 3 554 3 554 40% 60% 3 083 3 083 3 083 3 083 3 083 3 083 50% 50% 2 612 2 612 2 612 2 612 2 612 2 612 10. Scénáře vývoje vnitřního výnosového procenta (IRR) tržeb o Dosažená úroveň tržeb vzhledem k plánu IRR 15- IRR 14- IRR 13- IRR 12- IRR 11- IRR 10- IRR 9- IRR 8- IRR 7- IRR 6- IRR 5-0% 100% 31,33% 31,15% 30,91% 30,58% 30,12% 29,48% 28,58% 27,29% 25,40% 22,55% 18,14% 1% 99% 31,02% 30,84% 30,59% 30,25% 29,79% 29,14% 28,23% 26,93% 25,02% 22,16% 17,73% 5% 95% 29,76% 29,57% 29,30% 28,95% 28,46% 27,78% 26,83% 25,48% 23,52% 20,59% 16,08% 10% 90% 28,19% 27,97% 27,68% 27,30% 26,77% 26,06% 25,06% 23,65% 21,61% 18,59% 13,98% 20% 80% 24,98% 24,72% 24,38% 23,94% 23,34% 22,53% 21,42% 19,88% 17,68% 14,48% 9,66% 30% 70% 21,70% 21,39% 20,99% 20,46% 19,78% 18,87% 17,64% 15,95% 13,58% 10,18% 5,13% 40% 60% 18,31% 17,93% 17,46% 16,85% 16,06% 15,03% 13,66% 11,81% 9,25% 5,63% 0,35% 50% 50% 14,76% 14,31% 13,74% 13,03% 12,13% 10,96% 9,43% 7,39% 4,62% 0,76% -4,76%

ÚVĚR Celková výše úvěru 11 200 2 007 2 008 2 009 2 010 2 011 Rok provozu 1 2 3 4 5 Počáteční stav 11 200 11 200 8 400 5 600 2 800 Jistina 2 800 2 800 2 800 2 800 2 800 Konečný stav 11 200 8 400 5 600 2 800 0 Úroková sazba 8% 8% 8% 8% 8% Úrok 896 896 672 448 224 TRŽBY A NÁKLADY Rok provozu 1 2 3 4 5 tržby 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 odpisy 3 200 3 200 3 200 3 200 3 200 výrobní náklady bez odpisů 8 800 8 800 8 800 8 800 8 800 hrubý zisk 3 000 3 000 3 000 3 000 3 000 BANKABILITY Equity: 4 800 Úrok p/a: 8,0% Průměrná doba odepisování v letech 15 Výkaz zisků a ztrát 2 007 2 008 2 009 2 010 2 011 2 012 2 013 2 014 2 015 2 016 Rok provozu 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Tržby 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000 Výrobní náklady 8 800 8 800 8 800 8 800 8 800 8 800 8 800 8 800 8 800 8 800 Hrubá marže z výroby 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 Odpisy 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 Úroky 896 896 672 448 224 0 0 0 0 0 Zisk před zdaněním 4 237 4 237 4 461 4 685 4 909 5 133 5 133 5 133 5 133 5 133 Úroková sazba 24% 24% 24% 24% 24% 24% 24% 24% 24% 24% Daň z příjmu 1 017 1 017 1 071 1 124 1 178 1 232 1 232 1 232 1 232 1 232 Čistý zisk 3 220 3 220 3 391 3 561 3 731 3 901 3 901 3 901 3 901 3 901

Cash flow po dluhové službě 2 007 2 008 2 009 2 010 2 011 2 012 2 013 2 014 2 015 2 016 Rok provozu 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Hrubá marže z výroby 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 6 200 Splátka jistiny 2 800 2 800 2 800 2 800 2 800 0 0 0 0 0 Úroky 896 896 672 448 224 0 0 0 0 0 Dluhová služba 3 696 3 696 3 472 3 248 3 024 0 0 0 0 0 Daň z příjmu 1 017 1 017 1 071 1 124 1 178 1 232 1 232 1 232 1 232 1 232 CF po dluhové službě 1 487 1 487 1 657 1 828 1 998 4 968 4 968 4 968 4 968 4 968 Krytí dluhové služby (DSCR) 1,68 1,68 1,79 1,91 2,05 #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0! Bilance Před výplatou dividend Rok provozu "0" 1 2 3 4 5 AKTIVA 16 000 19 220 19 641 20 231 20 992 21 923 Oběžná aktiva 0 4 287 5 774 7 431 9 259 11 257 Stálá aktiva 16 000 14 933 13 867 12 800 11 733 10 667 PASIVA 16 000 19 220 19 641 20 231 20 992 21 923 Základní kapitál 4 800 4 800 4 800 4 800 4 800 4 800 Zadržený zisk 0 0 3 220 6 441 9 831 13 392 Zisk 0 3 220 3 220 3 391 3 561 3 731 Dluhy 11 200 11 200 8 400 5 600 2 800 0 Po výplatě dividend Rok provozu "0" 1 2 3 4 5 AKTIVA 16 000 19 220 18 154 17 257 16 361 15 464 Oběžná aktiva 0 4 287 4 287 4 457 4 628 4 798 Stálá aktiva 16 000 14 933 13 867 12 800 11 733 10 667 PASIVA 16 000 19 220 18 154 17 257 16 361 15 464 Základní kapitál 4 800 4 800 4 800 4 800 4 800 4 800 Zadržený zisk 0 0 1 733 3 467 5 200 6 933 Zisk 0 3 220 3 220 3 391 3 561 3 731 Dluhy 11 200 11 200 8 400 5 600 2 800 0 Dividendy 0 1 487 1 487 1 657 1 828 1 998

Vnitřní výnosové procento Rok provozu 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Čistý zisk 3 220 3 220 3 391 3 561 3 731 3 901 3 901 3 901 3 901 3 901 Odpisy 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 1 067 Úrok 896 896 672 448 224 0 0 0 0 0 CF pro kalkulace rentability -16 000 5 183 5 183 5 129 5 076 5 022 4 968 4 968 4 968 4 968 4 968 Investment horizon 10 years IRR = 29,48% NPV pro různé diskontní sazby deseti 15- Diskontní Diskontní NPV sazba r sazba r NPV 0% 34 433 0,0% 59 273 2% 29 343 2,5% 46 220 4% 24 980 5,0% 36 236 8% 17 963 7,5% 28 487 10% 15 127 10,0% 22 388 15% 9 477 12,5% 17 524 20% 5 324 15,0% 13 594 25% 2 192 17,5% 10 380 30% -223 20,0% 7 723 35% -2 124 22,5% 5 502 25,0% 3 627 27,5% 2 029 30,0% 655 32,5% -536 35,0% -1 576 37,5% -2 490 40,0% -3 300 42,5% -4 020 45,0% -4 666 47,5% -5 246 50,0% -5 771,7

Graf č. 1 ratios 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 CF po dluhové službě Hrubá marže z výroby Dluhová služba Čistý zisk Odpisy Graf č. 2 Návratnost v letech prostá 90 000 Návratnost v letech prostá 80 000 70 000 60 000 50 000 40 000 30 000 20 000 10 000 - -2-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

Graf č. 3 Návratnost v letech diskontovaná 90 Návratnost v letech diskontovaná 80 70 60 Tis. USD 50 40 30 20 10 - -2-1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Graf č. 4 Zisková marže Ziskové marže 120% 100% 100% 80% 60% 40% 20% 13% 13% 9% 4% 5% 0% tržby hrubá výrobní marže zisk po úrocích a odpisech zisk po úrocích úroky čistý zisk

Graf č. 5 Investiční úvěr Investiční úvěr 600 500 510 400 Tis. USD 300 200 100 67 47 - investiční úvěr jistina z inv. úvěru úroky z inv. úvěru Graf č. 6 Odtok peněžních prostředků Cash outflow - odtok peněžních prostředků 985 157 8 200 splátka jistiny 66 504-46 727 daň úroky variabilní náklady fixní náklady