Tisková konference bankovní rady. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 3. března 17
Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na,5 %, diskontní sazba na,5 % a lombardní sazba na,5 %. Bankovní rada také rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek a potvrdila závazek ČNB v případě potřeby neomezeně intervenovat na devizovém trhu na oslabení kurzu tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 7 CZK/EUR. Bankovní rada zopakovala, že uvedený kurzový závazek je jednostranný. To znamená, že ČNB nepřipustí posílení kurzu na úrovně, které by už nebylo možné interpretovat jako poblíž hladiny 7 CZK/EUR. Takovému posílení ČNB brání automatickými a potenciálně neomezenými intervencemi, tj. prodejem korun a nákupem cizích měn. Pokud se kurz vzdálí hladině 7 CZK/EUR na slabší straně, nechává ČNB kurz koruny pohybovat dle vývoje nabídky a poptávky na trhu.
Důvody rozhodnutí Na svém dnešním zasedání zhodnotila bankovní rada nově dostupné informace získané od zpracování stávající prognózy České národní banky. V situaci blížícího se konce tzv. tvrdého závazku bankovní rada posuzovala, jak tyto nové informace vyznívají z pohledu udržitelnosti plnění dvouprocentního inflačního cíle do budoucna. Udržitelné plnění inflačního cíle i po návratu do standardního režimu měnové politiky je totiž klíčové pro načasování konce kurzového závazku. 3
Prognóza inflace a očekávaná skutečnost v prvním čtvrtletí 17 5 Horizont měnové politiky 3 Inflační cíl 1-1 I/15 II III IV I/1 II III IV I/17 II III IV I/18 II III 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti
Ceny v produkční sféře (Meziroční změny v %) ceny ve zpracovatelském průmyslu ceny tržních služeb ceny stavebních prací ceny zemědělských výrobců (pravá osa) 15 1 5 - - -5-1 -15-1/13 7 1 1/1 7 1 1/15 7 1 1/1 7 1 1/17-5
Prognóza HDP a skutečnost ve čtvrtém čtvrtletí 1 1 8 - I/15 II III IV I/1 II III IV I/17 II III IV I/18 II III 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti
Průmysl, stavebnictví, maloobchod (Meziroční změny v %, sezonně očištěno) (Meziroční změny v %, sezonně očištěno) 15 stavební výroba průmyslová výroba 1 1 tržby v maloobchodě celkem tržby v maloobchodě bez motoristického segmentu 1 8 5-5 -1 - -15 - - 1/13 1/1 1/15 1/1 1/17-1/13 1/1 1/15 1/1 1/17 7
Trh práce (v %, sezonně očištěno) (Meziroční změny v %) 8 5 mzdy v podnikatelské sféře 7 3 1 5-1 podíl nezaměstnaných osob 1/13 1/1 1/15 1/1 1/17 - -3 I/13 I/1 I/15 I/1 8
Vnější prostředí (i) Srovnání předpokladů stávající prognózy s březnovým výhledem založeným na šetření Consensus Forecasts a tržních očekáváních pro efektivní eurozónu* 3 stávající prognóza CF_3 3. 1. 1.5 1.7 1..1.1.1 1.5 1.7 1.9 1.9 1 -.3 -.3 -. -.1-1 17 18 17 18 17 18 17 18 Spotřebitelské ceny (meziroční změny v %) Ceny výrobců (meziroční změny v %) HDP (meziroční změny v %) 3M EURIBOR (v %) * efektivní eurozóna znamená, že při výpočtu použité váhy odpovídají podílu jednotlivých zemí eurozóny na celkovém vývozu ČR do eurozóny 9
Vnější prostředí (ii) Srovnání předpokladů stávající prognózy s březnovým výhledem založeným na šetření Consensus Forecasts a tržních očekáváních 7 stávající prognóza 1.1 stávající prognóza 5 55 CF_3 5.7 5.8 5.7 5.1 1.5 CF_3 1. 1.5 1.5 1. 5 5 1. 35 3.95 5 17 18.9 17 18 Cena ropy Brent (USD/barel) Kurz USD/EUR 1
Srovnání posledního domácího vývoje s prognózou ČNB prognóza nový údaj.8.9.8..1.1 1.9.5 HDP (.Q 1) Inflace (únor 17) Průměrná mzda (.Q 1) Podíl nezaměstnaných osob (1.Q 17) Poznámky: meziroční změny v %, podíl nezaměstnaných osob v % (srovnání sezónně očištěné skutečnosti za leden a únor s prognózou pro první čtvrtletí 17) 11
Rizika stávající prognózy Bankovní rada vyhodnotila rizika stávající prognózy inflace pro zbytek letošního roku jako proinflační. Z hlediska horizontu měnové politiky je však vyznění nově dostupných informací smíšené. Hlavní nejistotou prognózy pro období po opuštění kurzového závazku zůstává vývoj kurzu koruny, který může krátkodobě kolísat jedním i druhým směrem. ČNB bude připravena jeho případné nadměrné výkyvy po ukončení kurzového závazku zmírňovat svými nástroji. 1
Děkuji za pozornost Zápis z dnešního jednání BR bude zveřejněn 7. dubna 17 na stránkách http://www.cnb.cz/cs/menova_politika/br_zapisy_z_jednani/