nová politika ČNB Miroslav Singer

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "nová politika ČNB Miroslav Singer"

Transkript

1 Aktuáln lní vývoj v české ekonomice a měnovm nová politika ČNB Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Právnická fakulta Univerzity Palackého Olomouc, 20. listopadu 2013 M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 1

2 Obsah Nedávný vývoj v EU/eurozóně Aktuální makroekonomický vývoj v ČR Měnová politika, nejnovější prognóza ČNB a tři scénáře budoucího vývoje Je deflace hrozbou? M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 2

3 Nedávný vývoj v EU/eurozóně Příznivé faktory politiky EK a ECB snížily napětí na finančních trzích zlepšují se indikátory očekávání určitý pokrok ve strukturálních reformách v periferních zemích většina ekonomik EU zaznamenala ve 2Q2013 mezičtvrtletní růst HDP Nepříznivé faktory a rizika strukturální nesourodost EMU finanční fragmentace vysoká úroveň dluhu nejistoty o zdraví a odolnosti bankovního sektoru pomalý růst úvěrů a nízké investice vysoká nezaměstnanost a nízká tvorba nových pracovních míst zpomalení mzč. růstu v EMU z 0,3% v 2Q na 0,1% v 3Q inflace v EMU: 0,7% v říjnu Rizika rozpadu eurozóny se snížila, ale nadále přetrvávají rizika pro hospodářský růst a finanční stabilitu v prostřední vysokého zadlužení M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 3

4 Nejnovější prognózy pro eurozónu HDP Mezera výstupu 4 3,5 CF MMF OECD ECB 3 2,5 meziroční změna v % 2 1,5 1 0,9 1 1,1 1 0,5 0-0,5-0,3-0,4-0,4-0, Pramen: Consensus Forecasts, MMF, OECD, ECB Pramen: Evropská komise, European Economic Forecast, Autumn 2013 Po poklesu eurozóny v roce 2013 by mělo v roce 2014 dojít k mírnému oživení Oproti roku 2013 bude mezera výstupu v roce 2015 poloviční, ale stále poměrně vysoká M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 4

5 Nejnovější prognózy pro Německo HDP Mezera výstupu Pramen: Consensus Forecasts, MMF, OECD, DBB Růst v roce 2013 by měl v roce 2014 zůstat na poměrně nízkých tempech Pramen: Evropská komise, European Economic Forecast, Autumn 2013 Mezera výstupu bude přetrvávat ještě i v roce 2015 M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 5

6 Aktuáln lní makroekonomický vývoj v ČR M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 6

7 Hrubý domácí produkt (2009Q1-2013Q3; 2013Q3; meziroční a mezičtvrtletn tvrtletní změny v % ve stálých cenách ch; sezónn nně očištěné údaje) I/09 I/10 I/11 I/12 I/13 Mezičtvrtletní růst HDP (pravá osa) Meziroční růst HDP Pramen: ČSÚ Optimismus druhého čtvrtletí (mezičtvrtletní růst o 0,6%) nepotvrzuje předběžný odhad za třetí čtvrtletí (mezičtvrtletní pokles o 0,5%) M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 7

8 Struktura HDPH v ČR (2009Q1-2013Q2; sezónn nně očištěno) I/09 I/10 I/11 I/12 I/13 Spotřeba domácností Tvorba hrubého fixního kapitálu Změna stavu zásob Čistý vývoz Spotřeba vlády Výdaje neziskových institucí Pramen: ČSÚ Kladný příspěvek spotřeby vlády a čistého vývozu k vývoji HDP byl ve 2013Q2 převážen poklesem zásob a fixních investic; hlavním růstovým faktorem byl vývoz M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 8

9 Průmyslov myslová produkce (meziměsíční změny v %,, stálé ceny, sez.. oč.) o Průmyslová produkce Průměr za rok /09 7 1/10 7 1/11 7 1/12 7 1/13 7 Pramen: ČSÚ, vlastní propočet Sezónně očištěná průmyslová produkce v posledních měsících výrazně oscilovala: červenec 0,5%, srpen 4,3%, září -2,8%; v září byla výrazně pod průměrem za rok 2009 (první rok krize) M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 9

10 Tržby v maloobchodě (meziroční změny v %;% stálé ceny) Maloobchod včetně motoristického segmentu Sezonně očištěný údaj HP trend /08 7 1/09 7 1/10 7 1/11 7 1/12 7 1/13 7 Pramen: ČSÚ Tržby v maloobchodě rostou jen pozvolna (sezónně očištěné: červenec 0,8%, srpen 1%, září 0,3%); rychlejšímu růstu brání pomalý růst nominálních mezd, nezaměstnanost a nejistoty M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 10

11 Pokladní plnění státn tního rozpočtu (v v mld. Kč K metodika GFS 1986) 20 42,4 5,6 14,0-16, ,8-31,5-27,6-36,2-38,2-47, , Pramen: Ministerstvo financí S výjimkou října se státní rozpočet v roce 2013 vyvíjel výrazně lépe, než v předešlých letech M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 11

12 Obchodní bilance roční kumulativy (v v mld. Kč; K metodika platební bilance) mld. Kč Pozitivní výkon zahraničního obchodu zůstává konstantou české ekonomiky, byť předběžné údaje naznačují pokles exportní výkonnosti Pramen: ČNB M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 12

13 Inflace (meziroční změny v %)% Cílovaná inflace 1/09 1/10 1/11 1/12 1/13 Měnověpolitická inflace Spotřebitelské ceny Pramen: ČSÚ Celková inflace i měnověpolitická inflace v posledních měsících setrvale klesají; celková inflace: 1,4% v červenci, 1,3% v srpnu, 1% v září, 0,9% v říjnu M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 13

14 4 Základní sazby ČNB (v v %)% /09 1/10 1/11 1/12 1/13 Lombardní sazba Diskontní sazba 2T limitní repo sazba Pramen: ČNB ČNB v listopadu 2012 snížila základní úrokové sazby na technicky nulovou úroveň M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 14

15 Měnová politika, nová prognóza ČNB a tři t i scénáře e budoucího vývoje M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 15

16 O čem rozhodla Bankovní rada 7. listopadu? Bankovní rada rozhodla o ponechání sazeb na stávající úrovni (0,05 %); na této úrovni budou sazby drženy delší dobu, dokud nedojde k významnému nárůstu inflačních tlaků (inflační tlaky prognóza nepředpovídá a nejsou patrná ani žádná rizika v tomto směru) Bankovní rada rozhodla začít používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek Od 7. listopadu ČNB intervenuje na devizovém trhu na oslabení kurzu koruny tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR Devizové intervence se staly, jak ČNB již déle než rok upozorňovala, nově používaným nástrojem v režimu cílování inflace M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 16

17 3 scénáře e budoucího vývoje 1. Základní scénář se zápornými sazbami hypotetický scénář, který ukazuje, co by se stalo, kdyby tržní úrokové sazby mohly být záporné 2. Scénář pasivity měnové politiky scénář který ukazuje, co by se stalo, kdyby ČNB devizové intervence nezahájila; scénář implikuje posilování kurzu 3. Alternativní scénář používání měnového kurzu scénář, který ukazuje, co se pravděpodobně stane poté, co ČNB zahájila devizové intervence Počínaje 7. listopadem 2013 se naplňuje alternativní scénář používání měnového kurzu M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 17

18 Základní scénář se zápornými z sazbami 10 HDP 29 Měnový kurz IV/11 I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15 II 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti Celková inflace Horizont měnové politiky IV/11 I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15 II 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti Měnověpolitická inflace Horizont měnové politiky Inflační cíl 2 Inflační cíl IV/11 I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15 II IV/11 I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15 II 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti Celková inflace se počátkem roku 2014 sníží až k nule a měnově politická inflace krátkodobě překmitne do lehce záporných hodnot Pramen: ČNB M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 18

19 Prognóza úrokových sazeb (3M PRIBOR) Základní scénář prognózy: Základní scénář prognózy: III/11 IV I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15-2 IV/11 I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15 II 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti 90% 70% 50% 30% interval spolehlivosti Pramen: ČNB Tržní sazby v prognóze z poprvé klesají do záporných hodnot; to však v praxi nemůže nastat; scénář tak ukazuje na potřebu použití jiného nástroje měnové politiky M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 19

20 Základní scénář prognózy záporné sazby centráln lní banky Základní scénář prognózy je hypotetickou situací, která si vynucuje snížení měnověpolitické sazby (repo) na úroveň -0,85% (tedy o 0,9 p.b.), což jsou čtyři snížení o 0,25 p.b. Repo sazba však nemůže klesnout pod 0% Rozhodnutím BR zahájit používání kurzu se nejpravděpodobnějším popisem očekávaného budoucího ekonomického vývoje stává alternativní scénář používání měnového kurzu M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 20

21 Kurz: scénář pasivity měnovm nové politiky IV/11 I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15 II Základní scénář Základní Scénář scénářpasivity měnové politiky Pramen: ČNB Pokud by ČNB neintervenovala, kurz by ve 4Q13 posílil a na celém horizontu prognózy by byl silnější než v základním scénáři M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 21

22 6 5 4 Celková inflace: scénář pasivity měnové politiky Horizont měnové politiky 3 2 Inflační cíl IV/11 I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15 II Základní scénář Základní scénářscénář používání kurzu Scénář používání pasivity kurzu měnové politiky Pramen: ČNB Pokud by ČNB neintervenovala, první tři čtvrtletí 2014 by celková inflace byla záporná; návrat ke kladným hodnotám je však tažen v modelu napevno zabudovanou vírou ekonomických agentů, že inflační cíl bude nakonec dosažen M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 22

23 HDP: : scénář pasivity měnovm nové politiky IV/11 I/12 II III IV I/13 II III IV I/14 II III IV I/15 II Pramen: ČNB Základní scénář Základní scénářscénář používání kurzu Scénář používání pasivity kurzu měnové politiky Pokud by ČNB neintervenovala, hospodářský růst v roce 2014 by byl nižší než v základním scénáři M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 23

24 Alternativní scénář používání kurzu: kurz jako nástroj n měnovm nové politiky Alternativní scénář vychází ze skutečnosti, že prostor pro snižování měnově politických úrokových sazeb byl vyčerpán Stabilizační úlohu měnové politiky v alternativním scénáři přebírá kurz koruny V alternativním scénáři dochází k: 1) dřívějšímu dosažení inflačního cíle 2) rychlejšímu oživení ekonomiky 3) dřívějšímu opuštění hladiny nulových úrokových sazeb M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 24

25 3M PRIBOR: porovn porovnání scénáře pasivity MP a alternativního scénáře e používání kurzu 1,4 1,2 1,0 Alternativní scénář používání kurzu 0,8 0,6 0,4 Scénář pasivity měnové politiky 0,2 0,0 I/12 III I/13 III I/14 III I/15 III Pramen: ČNB Alternativní scénář používání kurzu pomocí oslabení kurzu vede k rychlejšímu zvyšování úrokových sazeb M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 25

26 Celková inflace: porovn : porovnání scénáře pasivity MP a alternativního scénáře používání kurzu 4 3 Alternativní scénář používání kurzu I/12 III I/13 III I/14 III I/15 III Scénář pasivity měnové politiky Pramen: ČNB Využití kurzu jako nástroje měnové politiky urychluje návrat inflace k cíli ČNB M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 26

27 Scénář pasivity MP a alternativní scénář HDP Spotřebitelské ceny Průměrná měsíční mzda Podíl nezaměstnaných osob M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 27

28 Co je a není cílem ČNB? Za normálních okolností : Zabezpečovat cenovou stabilitu plnit inflační cíl Inflační cíl 2% znamená udržení hodnoty příjmů po zahrnutí faktorů, které statistické úřady neumějí měřit (setrvalý růst kvality vyráběné produkce; substituce) Stabilizovat ekonomiku (tlumit hospodářský cyklus) V roce 2013 a zejména v roce 2014: Zabránit vzniku deflace (prevence deflace je snazší a méně nákladná než boj proti již existující deflaci) Urychlit návrat inflace k inflačnímu cíli ČNB Ovlivnit inflační očekávání Cílem centrální banky není měnit trendy Měnová politika ČNB by i tak měla přinést druhou nejnižší hodnotu inflace za poslední desetiletí M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 28

29 Je deflace hrozbou? M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 29

30 Škodlivost deflace Odkládání spotřeby a investic (kvůli očekávání nižších cen v budoucnosti) Snižování mezd a růst nezaměstnanosti (málo pružné nominální mzdy + záporná inflace růst reálných mzdových nákladů rostoucí tlaky na propouštění) Pokles hodnoty úvěrového kolaterálu (domácnosti splácejí úvěry, jejichž hodnota se nesnižuje; domácnostem se ale snižuje schopnost úvěry splácet pokles spotřeby domácností + rizika pro finanční stabilitu) Škodlivost deflace spočívá v zacyklení hospodářského a cenového poklesu se sebenaplňujícími se očekáváními M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 30

31 Spotřeba, poptávka a ceny Spotřebuje se jen to, na co si agenti v ekonomice vydělají Deflace nejvíce škodí těm nejchudším: a) mají dluhy, které se nemění, b) snižují se jim platy, c) přicházejí o práci Pokud by efekt růstu poptávky převážil nad efektem růstu cen, měla by centrální banka reagovat asi tak, že zvýší úrokové sazby a zaintervenuje na posílení kurzu Podobné hospodářské politiky byly po 1. světové válce dlouhodobě skutečně vyzkoušeny (např. ve Velké Británii) se zcela katastrofálními důsledky M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 31

32 Rizika vzniku deflace v ČR Pokles inflace v zahraničí (v EU z 1,3% v září na 0,9% v říjnu; v eurozoně z 1,1% v září na 0,7% v říjnu) snížení sazeb ECB Jádrová inflace je záporná řadu let Mezera výstupu je nyní větší než v roce 2009 Růst mezd v soukromých firmách je nejnižší v historii Ceny služeb prohlubují pokles Pokles cen nemovitostí (s výjimkou Prahy) trvá již řadu let Výrazné snížení cen elektřiny; ani po vyjmutí cen energií by se celkový cenový index nepohyboval v kladných hodnotách Nejnovější statistické údaje: Předběžný odhad HDP za 3Q2013: predikce ČNB -0,8% meziročně vs -1,6% skutečnost Index cen průmyslových výrobců v říjnu: mzr 0% (prognóza 0,4%) Rizika vzniku deflace vzrostla natolik, že ČNB se rozhodla proti ní preventivně zakročit M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 32

33 Inflační očekávání Pramen: ČNB Inflační očekávání jsou na historicky nejnižších hodnotách nebo blízko nich M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 33

34 Četnost vyhledávání slov na Googlu Praha Letáky ČR - celkem 0 1/08 1/09 1/10 1/11 1/12 1/13 Vyhledávání cen pomocí letáků v posledních měsících akcelerovalo M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 34

35 Shrnutí V EU dochází k pozvolnému oživování, přetrvává však mnoho rizik Česká ekonomika se sice v 2Q 2013 vymanila z recese, ale předběžné údaje za 3Q naznačují možné opětovné zpomalení Nová prognóza ČNB naznačuje silný souběh poptávkových a nákladových dezinflačních tlaků zvyšujících riziko deflace v roce 2014 Po vyčerpání možnosti stabilizovat cenový vývoj pomocí úrokových sazeb, zahájila ČNB devizové intervence s cílem oslabit korunu Smyslem intervencí je zrychlit hospodářský růst, urychlit návrat inflace k cíli a ovlivnit inflační očekávání Kurz koruny bude udržován poblíž úrovně 27 Kč/euro tak dlouho, jak bude zapotřebí; kurz není cílem měnové politiky ale jejím nástrojem Pokud by ČNB nepřikročila k devizovým intervencím, hrozilo české ekonomice po většinu roku 2014 nebezpečí deflace M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 35

36 Jak hodnotí krok ČNB některn které autority Před zahájením využívání kurzu Konzultace MMF podle čl. 4 ( ): Pokud bude očekáváno dlouhodobější a výrazné podstřelení inflačního cíle, měly by být využity další nástroje. Devizové intervence by byly účinným a přiměřeným nástrojem pro řešení deflačních rizik v kontextu cílování inflace. Očekává se, že rychle zvýší cenovou hladinu a pomohou zvýšit inflační očekávání směrem k cíli. Po zahájení devizových intervencí OECD ( ): ČNB zahájila devizové intervence, aby předešla dlouhodobému podstřelení inflačního cíle. Devizové intervence by měly pokračovat, dokud inflace nevzroste zpět do tolerančního pásma kolem inflačního cíle a neobnoví se účinnost konvenčních nástrojů měnové politiky. České autority k podstřelování inflačního cíle Podstřelení inflačního cíle rozhodně neznamená 'splnění povinností centrální banky na 110%'. Václav Klaus a Vladimír Tomšík, Makroekonomická fakta české transformace, NC Publishing, 2007 M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 36

37 Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na Příkopě Praha 1 Miroslav.Singer@cnb.cz Tel: M. Singer Aktuální vývoj v české ekonomice a měnová politika ČNB 37

Česká ekonomika na ivení. Miroslav Singer

Česká ekonomika na ivení. Miroslav Singer Česká ekonomika na začátku oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Holiday Inn, Brno, 23. října 213 M. Singer Česká

Více

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka CFO Club Praha, 20. února 2013 Stávající situace čs. ekonomiky Česká ekonomika se nachází již zhruba rok

Více

Okna centrální banky dokořán

Okna centrální banky dokořán Měnová politika a ekonomický výhled Okna centrální banky dokořán Tomáš Holub člen bankovní rady Ekonomické fórum Komerční banky Praha, 6. prosince 2018 Dvacet let cílování inflace v ČR a transparence měnové

Více

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady Tisková konference bankovní rady 2. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 31. března 216 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně

Více

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady Tisková konference bankovní rady 6. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 9. září 16 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla

Více

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady Tisková konference bankovní rady 8. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji. prosince 16 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla

Více

Česká ekonomika ivení

Česká ekonomika ivení Česká ekonomika na cestě k oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Konečná & Šafář Praha, 2. října 21 Fáze krize ve vyspělých ekonomikách Hypotéční krize v USA: (červenec 27) spouštěč

Více

Aktuální ekonomický vývoj v České republice a v Evropské unii očima ČNB. Miroslav Singer

Aktuální ekonomický vývoj v České republice a v Evropské unii očima ČNB. Miroslav Singer Aktuální ekonomický vývoj v České republice a v Evropské unii očima ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Slezská universita, Ostravice 16. září 2014 Obsah Nedávný vývoj v EU a ukrajinsko-ruský

Více

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky Rozpočet a finanční vize měst a obcí 11. září 14 Praha Autoklub ČR Smetanův sál Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce

Více

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Aktuáln lní hospodářský ský vývoj v ČR R očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, r, Česká národní banka V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009 Krize ve světě Příčiny krize: dlouhodobý souběh

Více

SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II

SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II 2019 2 SHRNUTÍ I. SHRNUTÍ GRAF I.1 PROGNÓZA CELKOVÉ INFLACE Inflace se letos bude nacházet v horní polovině tolerančního pásma, na horizontu měnové politiky se sníží k 2%

Více

Tisková konference bankovní rady ČNB

Tisková konference bankovní rady ČNB Tisková konference bankovní rady ČNB 5. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 4. srpna 016 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně

Více

Měnová politika v roce 2018

Měnová politika v roce 2018 Měnová politika v roce 18 Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB 7.. 18, Praha Obsah Česká ekonomika v roce 18 optikou ČNB Co lze čekat od měnové politiky Česká ekonomika robustně roste Růst HDP a jeho struktura

Více

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka XIII. Exportní fórum (Asociace exportérů) 7. listopadu 214 Obsah prezentace

Více

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady Tisková konference bankovní rady. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 3. března 17 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla

Více

Tisková konference bankovní rady ČNB

Tisková konference bankovní rady ČNB Tisková konference bankovní rady ČNB 3. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 5. května 016 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně

Více

Ekonomická situace a výhled optikou ČNB

Ekonomická situace a výhled optikou ČNB KONEC ZLATÝCH ČASŮ ČESKÉHO EXPORTU? Ekonomická situace a výhled optikou ČNB Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB XIX. Exportní fórum, 9.-1.11.17 Mladé Buky In strategy it is important to see distant things

Více

Makroekonomický vývoj v ČR a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

Makroekonomický vývoj v ČR a měnová politika ČNB. Miroslav Singer Makroekonomický vývoj v ČR a měnová politika ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Okresní hospodářská komora Plzeňsko Plzeň, 3. března 2014 Obsah Nedávný makroekonomický vývoj Měnová politika

Více

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Setkání s představiteli odborových svazů Tomáš Holub Ředitel sekce měnovm nové a statistiky Praha, 3.11.9 Plán n prezentace Vnější prostředí Veřejné finance

Více

SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / IV

SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / IV SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / IV 2017 2 SHRNUTÍ I. SHRNUTÍ GRAF I.1 PROGNÓZA CELKOVÉ INFLACE Celková inflace setrvá po většinu roku 2018 nad 2% cílem, na horizontu měnové politiky se bude pohybovat v jeho

Více

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Podnikatelská rada Ministerstva průmyslu a obchodu 17. října 2014 Obsah Cenová stabilita, inflační cíl ČNB, škodlivost

Více

Česká ekonomika: Kurz jako nástroj měnové politiky

Česká ekonomika: Kurz jako nástroj měnové politiky Česká ekonomika: Kurz jako nástroj měnové politiky Lubomír Lízal Golem Klub 7. 1. 214 Plán prezentace Česká ekonomika v roce 213 Vývoj vnějšího prostředí a jeho výhled Prognóza ČNB několik scénářů a kurz

Více

Makroekonomická predikce (listopad 2018)

Makroekonomická predikce (listopad 2018) Ministerstvo financí České republiky, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257 041 111 Ministerstvo financí Makroekonomická predikce (listopad 2018) David PRUŠVIC Ministerstvo financí České republiky Praha,

Více

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Institut ekonomických studií FSV UK 20. listopadu 2014 Obsah Vývoj měnové politiky ČNB a české ekonomiky před

Více

Makroekonomický vývoj v ČR a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

Makroekonomický vývoj v ČR a měnová politika ČNB. Miroslav Singer Makroekonomický vývoj v ČR a měnová politika ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Jihočeská univerzita České Budějovice, 10. března 2014 Obsah Nedávný makroekonomický vývoj v ČR Měnová politika

Více

Tisková konference bankovní rady ČNB

Tisková konference bankovní rady ČNB Tisková konference bankovní rady ČNB 1. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 2. února 2017 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně

Více

Ekonomický výhled ČR

Ekonomický výhled ČR Ekonomický výhled ČR Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Den otevřených dveří České národní banky Praha, 8. června 2013 Finanční a dluhová krize v eurozóně Podobně jako povodně neznají hranic,

Více

Ekonomický výhled České republiky. Miroslav Singer

Ekonomický výhled České republiky. Miroslav Singer Ekonomický výhled České republiky Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Vysoké učení technické v Brně 5. března 2014 Obsah Nedávný makroekonomický vývoj v ČR Měnová politika ČNB: devizové intervence

Více

Zpráva o inflaci IV/2018

Zpráva o inflaci IV/2018 Ekonomika a měnová politika na prahu r. 2019 Zpráva o inflaci IV/2018 Tomáš Holub ředitel sekce měnové ČNB Seminář FRSA Advisory s.r.o. na půdě ČBA, Praha 9. listopadu 2018 Obsah prezentace Ohlédnutí za

Více

Makroekonomický vývoj a trh práce

Makroekonomický vývoj a trh práce Makroekonomický vývoj a trh práce Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky Setkání bankovní rady ČNB s představiteli Českomoravské konfederace odborových svazů

Více

Ekonomická prezentace

Ekonomická prezentace Ekonomická prezentace Česká ekonomika rok po oslabení kurzu Tomáš Holub Ředitel sekce měnové a statistiky Emisní den zlaté mince Železobetonový most v Karviné-Darkově 14. října 2014 Plán prezentace Proč

Více

Měnová politika ČNB a vývoj české ekonomiky

Měnová politika ČNB a vývoj české ekonomiky Měnová politika ČNB a vývoj české ekonomiky Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Jaká je pozice České republiky v rámci Evropy a kde si stojí Evropa v globálním kontextu? Citibank Praha, 16. června

Více

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Člen bankovní rady Česká národní banka Klub Stratég 7. ledna 1 Obsah prezentace Analýza současného stavu ekonomiky

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Aktuální vývoj české ekonomiky a budoucí opuštění kurzového závazku. Jiří Rusnok

Aktuální vývoj české ekonomiky a budoucí opuštění kurzového závazku. Jiří Rusnok Aktuální vývoj české ekonomiky a budoucí opuštění kurzového závazku Jiří Rusnok guvernér, Česká národní banka Euro Business Breakfast Praha, 23. listopadu 2016 Osnova Aktuální vývoj české ekonomiky Prognóza

Více

Česká ekonomika a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika a měnová politika ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika a měnová politika ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka konference Prorůstová politika české vlády 22. dubna 2014 Obsah Cílování inflace, inflační cíl ČNB, cíle a nástroje jiných

Více

Česká ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj

Česká ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj Česká ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj Vladimír Tomšík viceguvernér ČNB 11. prosince 212 Pardubice Plán prezentace Česká ekonomika v roce 212 a měnová politika ČNB Vývoj vnějšího

Více

Měnová politika ČNB na cestě k normálu

Měnová politika ČNB na cestě k normálu Měnové kurzy a úrokové sazby 18 Měnová politika ČNB na cestě k normálu Tomáš Holub ředitel sekce měnové ČNB Seminář FRSA Advisory s.r.o. na půdě ČBA, Praha 1.11.17 Ukončení kurzového závazku a období po

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD 01 Samostatný odbor finanční stability 01 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 01 SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny

Více

Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB. Miroslav Singer Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka EY Executive Party 26. května 2014 Obsah Vývoj měnové politiky ČNB a české ekonomiky před listopadem

Více

Měnová politika ČNB v roce 2017

Měnová politika ČNB v roce 2017 Snídaně s Treasury Erste Corporate Banking Měnová politika ČNB v roce 2017 Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB Praha, 10.1.2017 Klíčové otázky pro měnovou politiku i podnikatele Kdy se česká inflace udržitelně

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru v ČR, které byly provedeny na datech ke konci

Více

Ukončení kurzového závazku a návrat měnové politiky k normálu

Ukončení kurzového závazku a návrat měnové politiky k normálu Kliknutím lze upravit styl Ukončení kurzového závazku a návrat měnové politiky k normálu Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB Kolokvium Praha, 1. října 17 Kliknutím lze upravit styl Obsah prezentace Aktuální

Více

Ekonomický výhled a měnová politika ČNB

Ekonomický výhled a měnová politika ČNB Ekonomický výhled a měnová politika ČNB Petr Král náměstek ředitele sekce měnové Setkání BR se zástupci podnikatelských a zaměstnavatelských svazů Praha 6. listopadu 18 Ukončení kurzového závazku a návrat

Více

Dva roky kurzového závazku: kdy budou vytvořeny podmínky pro hladký exit

Dva roky kurzového závazku: kdy budou vytvořeny podmínky pro hladký exit Dva roky kurzového závazku: kdy budou vytvořeny podmínky pro hladký exit Prof. Ing. Kamil Janáček, CSc. člen bankovní rady ČNB Kolokvium Praha, Kongresové centrum ČNB 10. listopadu 2015 1 Obsah prezentace

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Ministerstvo financí pořádá již od roku 1996 dvakrát ročně průzkum prognóz makroekonomického vývoje České republiky, tzv. Kolokvium. Cílem Kolokvia je získat představu

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016

Více

Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled

Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled Jiří Rusnok Člen bankovní rady Česká národní banka Business and Investment Forum Ostrava, 8. října 214 Hlavní role centrální banky V rámci

Více

Hodnocení makroekonomického vývoje, jeho aktuální prognóza a další otázky měnové politiky v České republice

Hodnocení makroekonomického vývoje, jeho aktuální prognóza a další otázky měnové politiky v České republice Hodnocení makroekonomického vývoje, jeho aktuální prognóza a další otázky měnové politiky v České republice Petr Král ředitel sekce měnové Setkání bankovní rady s Výborem pro hospodářství, zemědělství

Více

KURZ JAKO NÁSTROJ CÍLOVÁNÍ INFLACE: DOSAVADNÍ ZKUŠENOST ČNB. Mojmír Hampl. Ekofórum, VŠE, Praha, 24.11.2014

KURZ JAKO NÁSTROJ CÍLOVÁNÍ INFLACE: DOSAVADNÍ ZKUŠENOST ČNB. Mojmír Hampl. Ekofórum, VŠE, Praha, 24.11.2014 KURZ JAKO NÁSTROJ CÍLOVÁNÍ INFLACE: DOSAVADNÍ ZKUŠENOST ČNB Mojmír Hampl Ekofórum, VŠE, Praha, 24.11.2014 Situace v letech 2012-2013 Klíčovou MP sazbu jsme v listopadu 2012 snížili na 0,05 % (technická

Více

Vývoj v EMU a dopady na českou ekonomiku očima o. Miroslav Singer

Vývoj v EMU a dopady na českou ekonomiku očima o. Miroslav Singer Vývoj v EMU a dopady na českou ekonomiku očima o ČNB Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka IX. Exportní fórum Trutnov, 15. listopadu 2012 M. Singer Vývoj v EMU a dopady na českou ekonomiku očima

Více

Trendy a očekávaný vývoj české ekonomiky

Trendy a očekávaný vývoj české ekonomiky Trendy a očekávaný vývoj české ekonomiky Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB Konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě..8 Brno Ekonomický růst Hrubý domácí produkt (meziroční

Více

Pohled ČNB na aktuální ekonomický vývoj a jeho výhled

Pohled ČNB na aktuální ekonomický vývoj a jeho výhled Pohled ČNB na aktuální ekonomický vývoj a jeho výhled TOMÁŠ HOLUB ředitel sekce měnové a statistiky ČNB Praha,. srpna 14 Diskusní setkání Asociace pro rozvoj trhu nemovitostí AKTUÁLNÍ MAKROEKONOMICKÉ TRENDY

Více

M. Singer Dluhová krize v eurozóně a česká ekonomika

M. Singer Dluhová krize v eurozóně a česká ekonomika Dluhová krize v eurozóně a česká ekonomika Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Hradecké ekonomické dny 213 Hradec Králové, 19. února 213 1 Obsah Dluhová krize v eurozóně Aktuální makroekonomický

Více

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Fakulta ekonomická Západočeské univerzity v Plzni 21. října 2014 Obsah Cenová stabilita, inflační cíl ČNB, škodlivost

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY SRPEN ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (SRPEN ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního

Více

Příběh dvou scénářů (resp. tří až čtyř)

Příběh dvou scénářů (resp. tří až čtyř) Nová prognóza ČNB (Zpráva o inflaci IV/3) Příběh dvou scénářů (resp. tří až čtyř) Tomáš Holub Praha, 5. listopadu 3 Plán prezentace Trajektorie úrokových sazeb a jejich chybějící snižování Potenciální

Více

Export, motivace tuzemské ekonomiky

Export, motivace tuzemské ekonomiky 163. Žofínské fórum Export, motivace tuzemské ekonomiky Lubomír Lízal, PhD. Palác Žofín, 14. dubna 2014 Význam zahraničního obchodu pro českou ekonomiku Nominální objemy celkového HDP a vývozu a dovozu

Více

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní

Více

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady Tisková konference bankovní rady 6. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 4. září 15 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla

Více

Makroekonomický vývoj a podnikový sektor

Makroekonomický vývoj a podnikový sektor Makroekonomický vývoj a podnikový sektor Tomáš Holub Ředitel sekce měnové a statistiky Setkání s představiteli zaměstnavatelské a podnikatelské sféry Praha, 5. listopadu 1 Plán prezentace Vývoj vnějšího

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru

Více

IV. Měnově politická úvaha a doporučení 1. Měnově politická úvaha Oproti předpokladům zformulovaným pro toto čtvrtletí ve 4. situační zprávě se opožďu

IV. Měnově politická úvaha a doporučení 1. Měnově politická úvaha Oproti předpokladům zformulovaným pro toto čtvrtletí ve 4. situační zprávě se opožďu IV. Měnově politická úvaha a doporučení 1. Měnově politická úvaha Oproti předpokladům zformulovaným pro toto čtvrtletí ve 4. situační zprávě se opožďuje okamžik změny trendu čisté inflace. Od května měly

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD 0 ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD 0) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního

Více

Zpráva o hospodářském a měnové vývoji

Zpráva o hospodářském a měnové vývoji Zpráva o hospodářském a měnové vývoji Prezentace pro Rozpočtový výbor PS Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady ČNB Praha, 7. listopadu 2007 Plán n prezentace Vnější prostředí a měnový kurz Veřejné rozpočty

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní tendence,

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 21. října 2015

Více

Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky

Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky Pracovní snídaně ČS Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky Lubomír Lízal, Ph.D. Praha, 4.. 7 Funkce inflace pro měnovou politiku Proč chceme docílit % inflaci? Cca p.b. z % inflačního cíle je

Více

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR MF ČR provádí dvakrát ročně průzkum (tzv. Kolokvium), jehož cílem je zjistit názor relevantních institucí na budoucí vývoj české ekonomiky a vyhodnotit základní

Více

2011: oslabení nebo zrychlení růstu?

2011: oslabení nebo zrychlení růstu? 211: oslabení nebo zrychlení růstu? Eva Zamrazilová Členka bankovní rady a vrchní ředitelka ČNB Očekávaný vývoj realitního trhu a developerských projektů v ČR a střední Evropě Brno, 1. prosince 21 Odraz

Více

Tisková konference bankovní rady ČNB

Tisková konference bankovní rady ČNB Tisková konference bankovní rady ČNB 1. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 3. února 11 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a poměr hlasování Po projednání situační zprávy bankovní rada ČNB

Více

Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013

Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013 Makropredikce 2/2012 Makroekonomická predikce pro ČR: 2012 a 2013 POSLEDNÍ UPDATE 7.8. 2012 VILÉM SEMERÁK Ukazatel 2012 2013 Změna predikce pro rok 2012 proti červenci 2012 (p.b.) Reálný růst HDP (%) -0.8

Více

SHRNUTÍ ZPRÁVY O INFLACI IV/2014

SHRNUTÍ ZPRÁVY O INFLACI IV/2014 SHRNUTÍ ZPRÁVY O INFLACI IV/ SHRNUTÍ ZPRÁVY O INFLACI IV/ Česká ekonomika ve druhém čtvrtletí nadále zřetelně rostla. Celková i měnověpolitická inflace se ve třetím čtvrtletí odpoutaly od blízkosti nulových

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY ÚNOR ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (ÚNOR ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního sektoru

Více

Tisková konference bankovní rady ČNB

Tisková konference bankovní rady ČNB Tisková konference bankovní rady ČNB 1. situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 7.února 2008 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a poměr r hlasování Po projednání situační zprávy rozhodla bankovní

Více

Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice

Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Expertní pohled PricewaterhouseCoopers Česká republika ; 1 Přestože ekonomika České republiky nadále

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci 8. ročníku odborné konference Očekávaný vývoj odvětví automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno,

Více

Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky

Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky Pracovní snídaně ČS Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky Lubomír Lízal, Ph.D. Praha,.. 6 Funkce inflace pro měnovou politiku Proč chceme docílit % inflaci? Cca p.b. z % inflačního cíle je

Více

Oslabení koruny v kontextu aktuálního makroekonomického vývoje

Oslabení koruny v kontextu aktuálního makroekonomického vývoje Oslabení koruny v kontextu aktuálního makroekonomického vývoje Valná hromada Silikátového svazu 24. dubna 214 Praha Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky

Více

Aktuální měnová politika a ekonomický vývoj

Aktuální měnová politika a ekonomický vývoj Aktuální měnová politika a ekonomický vývoj Tomáš Holub ředitel sekce měnové ČNB Seminář ČSOB 14. dubna 15 Obsah prezentace Ohlédnutí za vývojem od konce roku 13 Aktuální ekonomická situace Stávající makroekonomická

Více

Jak povzbudit ekonomický růst během recese. Petr Král ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Česká národní banka

Jak povzbudit ekonomický růst během recese. Petr Král ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Česká národní banka STROJÍRENSTVÍ OSTRAVA 14 Růstové faktory českého strojírenství 17. dubna 14 Jak povzbudit ekonomický růst během recese Petr Král ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Česká národní banka Recese

Více

Hodnocení makroekonomické situace a její výhled, vývoj v podnikovém sektoru

Hodnocení makroekonomické situace a její výhled, vývoj v podnikovém sektoru Hodnocení makroekonomické situace a její výhled, vývoj v podnikovém sektoru Tomáš Holub ředitel sekce měnové Setkání s představiteli zaměstnavatelské a podnikatelské sféry 3. listopadu 215 Plán prezentace

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ZÁŘÍ. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ZÁŘÍ. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ZÁŘÍ Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2014 I. SHRNUTÍ 2 V září se šetření zúčastnilo dvanáct domácích a jeden zahraniční analytik.

Více

Finanční krize a ekonomika, výhled do budoucna. Miroslav Singer. guvernér, Konference Pojišťovny České spořitelny. Praha, 3.

Finanční krize a ekonomika, výhled do budoucna. Miroslav Singer. guvernér, Konference Pojišťovny České spořitelny. Praha, 3. Finanční krize a ekonomika, výhled do budoucna Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Konference Pojišťovny České spořitelny Praha, 3. března 2011 Obsah Stručně k finanční a hospodářské krizi

Více

Finanční krize a česká ekonomika

Finanční krize a česká ekonomika Finanční krize a česká ekonomika Vladimír Tomšík viceguvernér Česká národní banka Finanční krize, její fiskální důsledky, konsolidace Bankovní institut, Praha, 9. prosince 2011 Obsah Příčiny krize eurozóny

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 134. šetření (červen 2010) Do červnového šetření IOFT zaslalo své predikce osm domácích a dva zahraniční analytici. Prognóza inflace v ročním horizontu

Více

Ekonomický bul etin 4/2017

Ekonomický bul etin 4/2017 Ekonomický bulletin 4/2017 Hospodářský a měnový vývoj Shrnutí Rada guvernérů na svém měnověpolitickém zasedání 8. června 2017 dospěla k závěru, že má-li ve střednědobém horizontu dojít k zesílení tlaků

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 124. měření (srpen 2009) Do srpnového šetření IOFT zaslalo své predikce šest domácích a jeden zahraniční analytik. Očekávaný nárůst cenové hladiny se

Více

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce Setkání s představiteli odborových svazů Tomáš Holub (Tomas.Holub@cnb.cz) Ředitel sekce měnovm nové a statistiky Praha, 16.10.2007 Plán n prezentace Vnější

Více

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady Tisková konference bankovní rady. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji 5. června 15 Přijaté měnověpolitické rozhodnutí a pozice ČNB Bankovní rada ČNB na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla

Více

Reakce měnové politiky ČNB na hospodářskou krizi

Reakce měnové politiky ČNB na hospodářskou krizi Prezentace členů bankovní rady Reakce měnové politiky ČNB na hospodářskou krizi Vladimír Tomšík vrchní ředitel a člen Bankovní rady ČNB Den otevřených dveří ČNB Praha 12. června 21 Obsah prezentace Vznik

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 136. šetření (srpen 2010)

Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 136. šetření (srpen 2010) Měření inflačních očekávání finančního trhu výsledky 136. šetření (srpen 2010) Do srpnového šetření IOFT zaslalo své predikce jedenáct domácích a jeden zahraniční analytik. Prognóza inflace v ročním horizontu

Více

Oslabení měnového kurzu

Oslabení měnového kurzu Oslabení měnového kurzu Tupé zdražování nebo pojistka proti deflaci a recesi? Prezentace pro novináře 12. listopadu 213 Petr Král Ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Sekce měnová a statistiky

Více

Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice

Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Komentář k makroekonomickému vývoji ovlivňujícímu vývoj registrací nových vozidel v České republice Expertní pohled PricewaterhouseCoopers Česká republika ; 1 Přestože ekonomický vývoj nadále vykazuje

Více

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ŘÍJEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů

INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ŘÍJEN. Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů INFLAČNÍ OČEKÁVÁNÍ FINANČNÍHO TRHU ŘÍJEN Sekce bankovních obchodů Odbor řízení měnových operací a finančních trhů 2013 I. SHRNUTÍ 2 Do říjnového šetření zaslalo svůj příspěvek deset domácích a tři zahraniční

Více