Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu obhospodařovaného Investiční společností České spořitelny, a.s., za období I. - VI. 2005 Základní informace Datum Informace ke dni 30.6.2005 IČ Název Investiční společnost 44796188 Investiční společnost České spořitelny, a.s. IČ Název Fond 90030957 Investiční společnost České spořitelny, a.s., - Výnosový otevřený podílový fond Rozlišení fondu Měna Jmenovitá hodnota podílového listu ISIN Druh fondu Typ fondu OPF CZK 1,00 770990001818 standardní 4smíšený Dne Zpracováno 30.8.2005 Jméno Člen statutárního orgánu nebo statutární orgán odpovědný za účetnictví fondu RNDr. Petr Zapletal
Bilanční aktiva fondu (v tis. Kč) Běžné účetní období Netto Minulé účetní období Netto Předminulé účetní období Netto 1 Rozvahová aktiva celkem 1 044 839 1 014 932 1 056 363 2 1. Pokladní hodnoty 3 a) Pokladní hotovost 4 b) Ostatní pokladní hodnoty 5 2. Pohledávky za bankami 165 615 206 367 381 136 6 a) Pohledávky za bankami splatné na požádání 165 615 206 367 318 038 7 b) Ostatní pohledávky za bankami 63 098 8 - Termínové vklady 9 - jednodenní termínové vklady 10 - ostatní termínové vklady 63 098 11 - Jiné pohledávky za bankami 12 3. Pohledávky za nebankovními subjekty (vyjma pohledávek investičních) 13 a) Pohledávky splatné na požádání 14 - Pohledávky splatné na požádání za obchodníkem s cennými papíry 15 - Pohledávky splatné na požádání za jinými subjekty 16 b) Ostatní pohledávky 17 - Ostatní pohledávky za obchodníkem s cennými papíry 18 - Ostatní pohledávky za jinými subjekty 19 20 4. Dluhopisy nebo obdobné cenné papíry představující právo na splacení dlužné částky (dluhové cenné papíry) a) Dluhové cenné papíry vydané vládními institucemi, regionální nebo místní správní jednotkou a centrálními bankami 688 343 638 426 512 940 570 928 510 377 364 447 21 - Dluhové cenné papíry držené do splatnosti 22 - Dluhové cenné papír dané do repa a půjčené 23 - Ostatní dluhové cenné papíry 570 928 510 377 364 447 24 b) Dluhové cenné papíry vydané ostatními subjekty 117 415 128 049 148 493 25 - Dluhové cenné papíry držené do splatnosti 26 - Dluhové cenné papír dané do repa a půjčené 27 - Ostatní dluhové cenné papíry 117 415 128 049 148 493 28 5. Akcie, obdobné cenné papíry představující podíl na společnosti 136 445 144 296 162 123 29 a) Akcie 136 445 144 296 162 123 30 - Akcie dané do repa a půjčené 31 - Ostatní akcie 136 445 144 296 162 123 32 b) Ostatní cenné papíry přestavující podíl na společnosti 33 6. Cenné papíry vydané fondem kolektivního investování 50 797 24 996 34 - Cenné papíry vydané fondem kolektivního investování držené do splatnosti 35 - Cenné papíry vydané fondem kolektivního investování dané do repa a půjčené 36 - Ostatní cenné papíry vydané fondem kolektivního investování 50 797 24 996 37 7. Nástroje peněžního trhu 38 - Nástroje peněžního trhu k obchodování 39 - Nástroje peněžního trhu držené do splatnosti 40 - Nástroje peněžního trhu dané do repa a půjčené 41 - Ostatní nástroje peněžního trhu 42 8. Cenné papíry opravňující k nabytí cenných papírů 43 9. Deriváty 44 10. Majetkové účasti 45 11. Dlouhodobý nehmotný majetek (vyjma investiční složky majetku) 46 a) Zřizovací výdaje 47 b) Goodwill 48 c) Ostatní nehmotný majetek 49 12. Dlouhodobý hmotný majetek 50 a) Pozemky a budovy pro provozní činnost 51 b) Pozemky a budovy pro investiční činnost 52 - Pozemky a budovy pro investiční činnost zastavené 53 - Pozemky a budovy pro investiční činnost nezastavené 54 c) Ostatní hmotný majetek (vyjma investiční složky majetku) 55 13. Ostatní aktiva rozvahová 3 639 847 98 56 a) Kladné reálné hodnoty derivátů uzavřených s jinými subjekty 182 57 b) Kurzové rozdíly ze spotových operaci - debetní zůstatek 58 c) Splatná daň z příjmu debetní zůstatek 3 005 358 35 59 d) Odložená daňová pohledávka 60 e) Marže burzovních derivátů 61 f) Dohadné účty aktivní 62 g) Další rozvahová aktiva 634 307 63 76 14. Pohledávky z upsaného vlastního kapitálu 77 15. Náklady a příjmy příštích období 66 78 a) Náklady příštích období 79 b) Příjmy příštích období
Bilanční pasiva fondu (v tis. Kč) Běžné účetní období Minulé účetní období Předminulé účetní období Rozvahová pasiva celkem 1 044 839 1 014 932 1 056 363 1. Závazky vůči bankám a) Splatné na požádání b) Ostatní závazky - Závazky z titulu obchodování s cennými papíry - Úvěry přijaté v rámci repo operací - Ostatní úvěry přijaté - Jiné závazky 2. Závazky vůči finančním institucím (kromě bank) a) Splatné na požádání b) Ostatní závazky - Závazky z titulu obchodování s cennými papíry - Úvěry přijaté v rámci repo operací - Jiné závazky 3. Závazky vůči ostatním subjektům a) Splatné na požádání b) Ostatní závazky 4. Ostatní pasiva rozvahová 12 473 13 788 13 141 a) Záporné reálné hodnoty derivátů 121 b) Kurzové rozdíly ze spotových operaci kreditní zůstatek c) Splatná daň z příjmu kreditní zůstatek d) Odložený daňový závazek e) Dohadné účty pasivní f) Závazky vůči akcionářům - Závazky vůči akcionářům z upsaného nezapsaného základního kapitálu - Ostatní závazky vůči akcionářům g) Další rozvahová pasiva, která jsou zahrnuta do ostatních pasiv rozvahových 12 473 13 788 13 020 5. Výnosy a výdaje příštích období 1 182 109 84 a) Výnosy příštích období b) Výdaje příštích období 1 182 109 84 6. Rezervy 2 821 a) Rezervy na důchody a podobné závazky b) Rezervy na daně 2 821 c) Ostatní rezervy 7. Podřízené závazky 8. Základní kapitál a) Splacený základní kapitál b) Nesplacený základní kapitál 9. Vlastní akcie 10. Emisní ážio -889 292-877 803-841 324 11. Rezervní fondy a ostatní fondy ze zisku 323 868 273 226 207 606 a) Povinné rezervní fondy b) Rezervní fondy k vlastním akciím c) Ostatní rezervní fondy d) Ostatní fondy ze zisku 323 868 273 226 207 606 12. Rezervní fond na nové ocenění 13. Kapitálové fondy 1 524 960 1 542 972 1 647 833 14. Oceňovací rozdíly 11 998-36 597 a) Oceňovací rozdíly z majetku a závazků 11 816-36 476 b) Oceňovací rozdíly ze zajišťovacích derivátů 182-121 c) Oceňovací rozdíly z přepočtu účastí 15. Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta z předchozích období 11 998 a) Nerozdělený zisk nebo neuhrazená ztráta po schválení 11 998 b) Zisk (ztráta) z minulého roku ve schvalovacím řízení 16. Zisk nebo ztráta za účetní období 56 829 50 642 65 620 17. Vlastní kapitál 1 028 363 1 001 035 1 043 138
Podrozvaha (v tis. Kč) Běžné účetní období Minulé účetní období Předminulé účetní období Pohledávky ze spotových operací Pohledávky z pevných termínových operací -35 30 196 64 688 Pohledávky z opcí Odepsané pohledávky 1 219 1 272 1 211 Hodnoty předané do úschovy, do správy a k uložení 821 369 807 718 504 732 Hodnoty předané k obhospodařování Přijaté přísliby a záruky Přijaté zástavy a zajištění Závazky ze spotových operací Závazky z pevných termínových operací -35 30 196 64 688 Závazky z opcí
Výkaz zisku a ztráty (v tis. Kč) Běžné účetní období Minulé účetní období Předminulé účetní období 1. Výnosy z úroků a podobné výnosy 20 281 21 842 19 647 a) Výnosy z úroků z dluhových cenných papírů 17 449 15 868 12 811 b) Ostatní úrokové výnosy 2 832 5 974 6 836 - Úroky z běžných účtů u bank 2 832 5 347 - Úroky z termínových vkladů 627 - Úroky od jiných subjektů z repo operací - Ostatní úroky c) Zisk ze zajišťovacích úrokových derivátů 2. Náklady na úroky a podobné náklady a) Náklady na úroky z dluhových cenných papírů b) Ostatní úrokové náklady c) Ztráta ze zajišťovacích úrokových derivátů Zisk (ztráta) z úrokových výnosů (pol. 1 - pol. 2) 20 281 21 842 19 647 3. Náklady na poplatky a provize 8 156 7 760 6 878 a) Poplatky na obhospodařování 6 428 6 275 5 558 b) Poplatky a provize na platební styk c) Poplatky a provize na operace s investičními instrumenty 379 347 482 d) Poplatky a provize na devizové operace e) Poplatky a provize ostatní 1 349 1 138 838 4. Zisk (ztráta) z investiční činnosti 43 151 18 685 28 686 a) Zisk (ztráta) z finančních nástrojů držených do splatnosti b) Zisk (ztráta) z finančních nástrojů ostatních 43 151 18 685 28 686 - Zisk (ztráta) z akcií a cenných papírů představujících podíl na společnosti 11 224 17 509 - Zisk (ztráta) z dluhových cenných papírů 31 833 715 - Zisk (ztráta) z cenných papírů fondu kolektivního investování 1 225 - Zisk (ztráta) z derivátů 213-391 - Zisk (ztráta) z nástrojů peněžního trhu - Zisk (ztráta) z jiných nástrojů -1 344 852 c) Zisk (ztráta) z investiční činnosti s jinými majetkovými hodnotami - Zisk (ztráta) z pozemků a budov - Zisk (ztráta) z majetkových práv - Zisk (ztráta) z komodit - Zisk (ztráta) ze starožitných a uměleckých předmětů - Zisk (ztráta) z pohledávek - Zisk (ztráta) z ostatních majetkových hodnot 5. Správní náklady 74 70 67 a) Náklady na zaměstnance - Mzdy a platy - Sociální a zdravotní pojištěni - Ostatní náklady na zaměstnance b) Ostatní správní náklady 74 70 67 - Nájemné - Spotřeba materiálu - Náklady na outsourcing - Náklady na reklamu - Náklady na audit, právní a daňové poradenství 74 70 67 - Daně a poplatky - Ostatní nakupované výkony 6. Ostatní provozní výnosy 135 7. Ostatní provozní náklady 8. Tvorba a použití opravných položek z investiční činnosti - Tvorba opravných položek - Použití opravných položek 9. Tvorba a použití opravných položek z provozní činnosti 38 - Tvorba opravných položek 46 - Použití opravných položek 84 10.Tvorba a použití rezerv - Tvorba rezerv - Použití rezerv 11. Zisk nebo ztráta za účetní období z běžné činnosti před zdaněním 59 650 36 529 44 933 12. Výnosy z akcií a podílů 4 275 3 832 3 545 13. Mimořádné náklady 14. Zisk nebo ztráta za účetní období z mimořádné činnosti před zdaněním 15. Daň z příjmu 2 821 2 210 167 a) Splatná daň z příjmu b) Odložená daň z příjmu c) Tvorba rezervy na daň z příjmu 2 821 2 210 167 d) Použití rezervy na daň z příjmu f) Podíl na dani z příjmu účasti s rozhodujícím a podstatným vlivem 16. Zisk nebo ztráta za účetní období po zdaněni 56 829 34 319 44 766
Další údaje Hodnota (tis. Kč) Podíl na celkových aktivech (%) Členění termínovaných vkladů podle doby zbytkové splatnosti - termínované vklady celkem 0 0,00% - Termínované vklady splatné do 24 hodin 0 0,00% - Termínované vklady splatné od 24 hodin do 3 měsíců 0 0,00% - Termínované vklady splatné od 3 měsíců do 1 roku 0 0,00% - Termínované vklady splatné od 1 roku do 2 let 0 0,00% - Termínované vklady splatné od 2 let do 5 let 0 0,00% - Termínované vklady splatné nad 5 let 0 0,00% Členění dluhových cenných papírů podle doby zbytkové splatností - dluhové cenné papíry celkem 688 343 65,88% - Dluhové cenné papíry se splatností do 3 měsíců 35 074 3,36% - Dluhové cenné papíry se splatností od 3 měsíců do 1 roku 0 0,00% - Dluhové cenné papíry se splatností od 1 roku do 2 let 87 132 8,34% - Dluhové cenné papíry se splatností od 2 let do 5 let 253 530 24,26% - Dluhové cenné papíry se platností nad 5 let 312 607 29,92% Struktura aktiv podle zemí (sídla emitenta): - Česká republika 447 190 42,80% - Země Hospodářské a měnové unie celkem 82 916 7,94% - Ostatní aktiva 514 733 49,26% Struktura aktiv podle ekonomického sektoru emitenta: - Vládní instituce celkem 570 928 54,64% - Ústřední vládní instituce 570 928 54,64% - Národní vládní instituce - Místní vládní instituce - Měnové finanční instituce 152 228 14,57% - Banky 71 129 6,81% - Fondy kolektivního investování peněžního trhu - Ostatní měnové finanční instituce 24 322 2,33% - Ostatní fondy kolektivního investování 50 797 4,86% - Pojišťovny 5 980 0,57% - Ostatní (nevládní, nefinanční sektor) celkem 321 683 30,79% - Energetika (plyn, ropa, energie) - Spotřební průmysl - Strojírenství - Telekomunikace, technologie - Zemědělství - Ostatní Struktura aktiv podle uschovatele: - Objem majetku fondu, který je mimo úschovu a jiné opatrování depozitáře 0 0,00%
Dodatečné údaje týkající se struktury pasiv Hodnota (tis. Kč) Podíl na celkových pasivech (%) Vlastní kapitál 1 028 363 98,42% Členění závazků, celkové závazky 0 0,00% - Závazky splatné do tří měsíců 0 0,00% - Závazky splatné od tří měsíců do jednoho roku (pouze IS) 0 0,00% - Závazky splatné od jednoho roku do dvou let (pouze IS) 0 0,00% - Závazky splatné nad dva roky (pouze IS) 0 0,00% - Ostatní pasiva 16 476 1,58% Struktura závazků podle zemí (sídla věřitele) - Česká republika 0 0,00% - Země Hospodářské a měnové unie celkem 0 0,00% - Ostatní závazky 0 0,00% Struktura závazků podle ekonomického sektoru věřitele - Závazky za bankami 0 0,00% - Závazky za ostatními finančními institucemi 0 0,00% - Ostatní závazky 0 0,00%
Skladba cenných papírů Název CP (název emitenta) ISIN Registrace CP Sídlo emitenta Kód (pro druh CP) Druh CP Podíl na vlastním kapitálu fondu (%) Podíl na základním kapitálu emitenta (%) 01 02 03 04 05 06 07 08 CZECH GB 4.6/18-08-18 CZ0001000822 BCPP CESKA REPUBLIKA DD Dluh. tuz. 12,77 0,75 POLISH GB 5/24-10-13 PL0000102836 PW POLSKO DZ Dluh. zahr. 7,66 0,10 HUNGARIAN GB 6.25/06-08C HU0000402102 HB MADARSKO DZ Dluh. zahr. 6,49 0,14 POLISH GB 6/05-09 PL0000101259 PW POLSKO DZ Dluh. zahr. 6,09 0,13 POLISH GB 5.75/06-08 PL0000102869 PW POLSKO DZ Dluh. zahr. 5,97 0,04 HUNGARIAN GB 5.5/02-14C HU0000402193 HB MADARSKO DZ Dluh. zahr. 4,00 0,16 HUNGARIAN GB 8.25/12-10-09D HU0000402243 HB MADARSKO DZ Dluh. zahr. 3,99 0,12 ISCS KORPORATNI DLUHOPISOVY 770040000018 CESKA REPUBLIKA PLD PL tuz. 3,97 15,34 AHOLD NV VAR/05 CZ0000000070 BCPP CESKA REPUBLIKA DD Dluh. tuz. 3,41 0,07 CSPO_CONST.MAT.SPREAD NOTE VR/14 CZ0003700767 BCPP CESKA REPUBLIKA DD Dluh. tuz. 2,96 0,20 POLISH GB 8.5/11-06 PL0000102331 PW POLSKO DZ Dluh. zahr. 2,39 0,02 POLISH GB 8.5/05-07 PL0000102679 PW POLSKO DZ Dluh. zahr. 2,34 0,03 DEXIA CREDIT LOCAL BARR-SKK/EUR XS0174316256 LX FRANCIE DZ Dluh. zahr. 2,11 0,04 CZECH GB 3.7/16-06-13 CZ0001000814 BCPP CESKA REPUBLIKA DD Dluh. tuz. 2,04 0,14 HUNGARIAN GB 6.25/06-07D HU0000402052 HB MADARSKO DZ Dluh. zahr. 1,77 0,04 DEMASZ HU0000069232 HB MADARSKO AZ Akcie zahr. 1,19 0,19 VIMPELCOM US68370R1095 UN RUSKO AZ Akcie zahr. 1,05 0,01 ERSTE BANK BARR-PLN/EUR/27-02-07 XS0185557609 LX RAKOUSKO DZ Dluh. zahr. 1,02 0,10
Skladba derivátů Název derivátu ISIN Název CP (název emitenta) ISIN Registrace CP Sídlo emitenta Kód (pro druh CP) Druh CP Podíl na vlastním kapitálu fondu (%) Podíl na základním kapitálu emitenta (%) 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
Měnová struktura aktiv Měna Hodnota aktiva (měna) Hodnota aktiva cizí měny v tis. Kč Podíl na celkových aktivech (%) Kolik % aktiv v cizí měně je zajištěno proti riziku kolísání kurzu CZK/cizí měna (%) 01 02 03 04 05 EUR 1 985 59 601 5,70 GBP 561 24 993 2,39 USD 773 19 189 1,84 HUF 1 883 015 228 711 21,89 PLN 45 137 335 502 32,11 CHF 391 7 586 0,73 SKK 44 723 34 962 3,35 TRY 171 3 179 0,30
Měnová struktura závazků Název: Investiční společnost České spořitelny, a.s., - Výnosový otevřený podílový fond Měna Hodnota závazku (měna) Hodnota závazku (tis. Kč) Podíl závazku na celkových pasivech (%) 01 02 03 04
Pololetní zpráva standardního otevřeného podílového fondu za období I. VI. 2005 Investiční společnost České spořitelny, a.s., - Výnosový otevřený podílový fond CRA Scoring OPF k 1. 7. 2005 Typ fondu dle UNIS ČR smíšený fond Investiční politika Cílem investiční politiky je dlouhodobé překonávání výnosu dluhopisových fondů prostřednictvím aktivních změn váhy akcií v portfoliu, měnového složení portfolia a modifikované durace dluhopisové části portfolia. Podílový fond je řízen s důrazem na celkový dosažený výnos. Cíle je dosahováno především aktivní alokací aktiv (dluhopisy versus akcie), přičemž maximální podíl akcií na portfoliu nepřesáhne 20 %. Vzhledem k důrazu na využívání investičních příležitostí je dosahováno vysokého obratu aktiv. Dluhopisová složka portfolia je aktivně řízena vzhledem k úrokovému riziku na české, polské a maďarské výnosové křivce. Fond nese měnové riziko vyplývající z investic do lokálních měn. Toto riziko je aktivně řízeno pomocí dostupných zajišťovacích instrumentů. Je usilováno o dosažení výkonnosti podílového fondu v dlouhodobém horizontu nad úrovní výkonnosti benchmarku tvořeného ze 30 % indexem českých státních dluhopisů, ze 30 % indexem maďarských státních dluhopisů, ze 30 % indexem polských státních dluhopisů a z 10 % evropským akciovým indexem. Počet podílových listů emitovaných k 30. 6. 2005: 665 445 229 ks Obhospodařovatel fondu Podílový fond vytvořila a majetek v podílovém fondu obhospodařuje Investiční společnost České spořitelny, a.s., IČ: 44796188, se sídlem Praha 1, Staré Město, Na Perštýně 342/1, PSČ 110 00, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze v oddílu B, vložce 1154. Investiční společnost byla zapsána dne 27. prosince 1991 do obchodního rejstříku jako stoprocentní dceřiná společnost České spořitelny, a.s., a její základní kapitál ve výši 70 miliónů Kč byl v plném rozsahu splacen. Investiční společnost patří do konsolidačního celku společnosti Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ: 45244782, zapsané v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171, která je její přímo ovládající osobou. Nepřímo ovládající osobou osobou ovládající společnost Česká spořitelna, a.s., je společnost Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, se sídlem Graben 21, 1010 Vídeň, Rakouská republika. Depozitář fondu Depozitářem podílového fondu je Česká spořitelna, a.s., se sídlem Praha 4, Olbrachtova 1929/62, PSČ 140 00, IČ: 45244782, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1171. Komentář manažera fondu Česká národní banka přikročila v prvním pololetí roku 2005 poměrně nečekaně ke snižování úrokových sazeb. Své kroky odůvodnila příznivým inflačním výhledem. Tento vývoj způsobil pokles české výnosové křivky a tedy růst cen českých dluhopisů.
Podobně příznivý vývoj jsme zaznamenali i u maďarských a polských státních dluhopisů. Díky příznivému inflačnímu vývoji ve středoevropském regionu přistoupily tamní centrální banky rovněž ke snižování úrokových sazeb. Fond těžil z převážené pozice v polských dluhopisech, která byla udržována po celé pololetí, zároveň však trpěl podváženou pozicí v maďarských dluhopisech. Ve fondu bylo rovněž zainvestováno do slovenské koruny, u které očekáváme posilující trend. Zatímco hodnota podílového listu se vyvíjela velice příznivě v prvních dvou měsících roku, v měsících březnu až květnu výrazněji korigovala. Důvodem byl celkový odliv investic z mladých trhů, způsobený cenovou korekcí amerických státních dluhopisů. To se negativně projevilo nejvíce na směnném kurzu polského zlotého a slovenské koruny. Podíl akcií ve fondu se vzhledem k jejich růstu pohyboval na výrazně vyšších úrovních, než činí jejich neutrální váha ve srovnávacím indexu. Nejčastěji to bylo mezi 16 19 %. Tvořily je výlučně akcie velkých společností ze západní Evropy, jejichž index posílil o 12,2 % (včetně dividend) a zhruba 7 9 % tvořily akcie zemí střední Evropy, Ruska, Turecka, jejichž výkonnost byla ještě výrazně vyšší a pozitivně ovlivnila celkové zhodnocení fondu. Během května došlo k obratu na měnových trzích a hodnota podílového listu fondu se začala opět vyvíjet příznivě. Počet podílových listů vydaných a odkoupených v ČR v I. pololetí 2005 Vydané podílové listy Odkoupené podílové listy Saldo (+/-) ks Kč ks Kč ks Kč Leden 18 074 470 26 483 811,50 3 779 192 5 530 968,40 14 295 278 20 952 843,10 Únor 26 744 481 40 156 415,70 4 207 512 6 281 324,20 22 536 969 33 875 091,50 Březen 19 084 664 28 706 411,50 91 279 216 139 019 039,30-72 194 552-110 312 627,80 Duben 10 929 231 16 191 956,00 3 275 960 4 853 408,90 7 653 271 11 338 547,10 Květen 8 728 223 12 929 145,80 4 880 134 7 207 813,10 3 848 089 5 721 332,70 Červen 11 295 636 17 225 361,40 5 446 684 8 301 451,50 5 848 952 8 923 909,90 CELKEM 94 856 705 141 693 101,90 112 868 698 171 194 005,40-18 011 993-29 500 903,50 Poznámka: 1 pro přepočet cizích měn na Kč je v tabulkové části pololetní zprávy použit kurz stanovený ČNB k 30. 6. 2005 a zveřejněný v kurzovním lístku č. 128 2
Vývoj hodnoty podílových listů Výnosového OPF v průběhu I. pololetí 2005 1,5400 1,5250 Hodnota PL, Kč 1,5100 1,4950 1,4800 1,4650 1,4500 3.1 11.1 19.1 27.1 4.2 14.2 22.2 2.3 10.3 18.3 29.3 6.4 14.4 22.4 2.5 10.5 18.5 26.5 3.6 13.6 21.6 29.6