Výroční zpráva 31. prosince 2007 (auditovaná) Pioneer Funds A Luxembourg Investment Fund (FONDS COMMUN DE PLACEMENT)
Na základě této finanční zprávy nelze přijímat žádné úpisy. Úpisy jsou platné pouze tehdy, jsou-li učiněny na základě stávajícího prospektu doplněného o kopii poslední výroční zprávy a pololetní zprávy, pokud byla tato uveřejněna později.
Obsah Výroční zpráva společnosti Pioneer Funds za rok 2007.......................................... 3 Roční komentář k dění na světovém trhu investic přehled 2007................................. 3 Výpis vlastního kapitálu................................................................... 5 Výpis operací a změn ve vlastním kapitálu.................................................. 15 Statistický výkaz podílových listů......................................................... 31 Přehled pozic......................................................................... 83 Pioneer Funds Italian Equity............................................................. 83 Otevřená pozice termínovaných operací.................................................... 85 Pioneer Funds Euroland Equity.......................................................... 86 Pioneer Funds Core European Equity..................................................... 88 Otevřená pozice termínovaných operací.................................................... 89 Otevřená forwardová devizová pozice...................................................... 89 Pioneer Funds European Small Companies................................................ 90 Otevřená forwardová devizová pozice...................................................... 92 Pioneer Funds European Research........................................................ 93 Pioneer Funds Top European Players..................................................... 96 Pioneer Funds European Quant Equity.................................................... 98 Otevřená pozice termínovaných operací................................................ 103 European Equity Opportunities............................................ 104 Otevřená pozice operací s opcemi..................................................... 105 European Equity Yield.................................................... 106 European Potential....................................................... 108 Global Equity............................................................ 111 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 113 Global TMT............................................................. 114 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 114 Global Sustainable Equity (dříve Global Ethical Equity)........................ 115 Top Global Players........................................................ 118 Global Ecology.......................................................... 120 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 122 Global Select............................................................ 123 Otevřená pozice termínovaných operací................................................ 128 Otevřená pozice operací s opcemi..................................................... 128 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 128 U.S. Research............................................................ 129 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 132 U.S. Small Companies.................................................... 133 U.S. Mid Cap Value....................................................... 137 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 139 U.S. Value............................................................... 140 U.S. Large Cap Growth................................................... 142 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 143 U.S. Pioneer Fund........................................................ 144 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 147 North American Basic Value............................................... 148 Otevřená forwardová devizová pozice..................................................... 149 U.S. REITs Securities...................................................... 150 Emerging Markets Equity................................................. 151 Japanese Equity......................................................... 154 Otevřená pozice termínovaných operací................................................ 156 Pacific (Ex. Japan) Equity................................................. 157 Otevřená pozice termínovaných operací................................................ 159 Greater China Equity..................................................... 160 Otevřená pozice termínovaných operací................................................ 161 Emerging Europe and Mediterranean Equity (dříve Eastern European Equity).... 162 Euro Bond.............................................................. 165 Otevřená pozice termínovaných operací................................................ 169 Otevřená pozice swapových operací....................................................... 169 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 169
Euro Corporate Bond..................................................... 170 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 175 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 175 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 176 Euro Treasury............................................................ 177 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 181 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 181 Euro Maturity Bond 2..................................................... 182 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 183 Euro Strategic Bond...................................................... 184 Otevřená pozice termínovaných operací................................................ 192 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 192 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 193 Euro High Yield.......................................................... 194 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 199 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 199 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................... 199 Euro Convergence Bond.................................................. 200 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 204 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 204 Euro Bond Flexible....................................................... 205 International Bond....................................................... 209 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 210 Otevřená pozice operací s opcemi...................................................... 210 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 211 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 211 Emerging Markets Bond................................................... 212 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 219 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 219 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 219 U.S. High Yield Corporate Bond........................................... 220 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 226 Strategic Income......................................................... 227 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 237 Global High Yield........................................................ 239 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 248 U.S. Dollar Bond..........................................................249 Euro Short-Term......................................................... 255 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 257 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 257 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 258 U.S. Dollar Short-Term....................................................259 Euro Enhanced Short-Term............................................... 265 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 270 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 270 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 271 Total Return Defensive................................................... 272 Otevřená pozice operací s opcemi...................................................... 276 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 276 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 276 Total Return Dynamic.................................................... 278 Otevřená pozice termínovaných operací................................................. 284 Otevřená pozice operací s opcemi...................................................... 284 Otevřená pozice swapových operací.................................................... 284 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 284 Total Return Currencies................................................... 286 Otevřená pozice operací s opcemi...................................................... 288 Otevřená forwardová devizová pozice.................................................. 288 Poznámky k finančním výkazům.......................................................... 291 Zpráva nezávislého auditora (reviseur d entreprises).......................................... 301 Management a administrativa............................................................. 302
Výroční zpráva společnosti Pioneer Funds za rok 2007 Roční komentář k dění na světovém trhu investic přehled 2007 Rok 2007 byl na globálních finančních trzích bouřlivým rokem plným obav o osud budoucího hospodářského růstu USA, což způsobilo výraznou volatilitu i na globálních finančních trzích. Riziko poklesu hospodářského růstu USA pramenící z úvěrové krize vyvolalo obavy napříč celým spektrem finančních trhů. V důsledku toho se silně zvětšila averze k riskování. Nejvíce na to doplatil sektor financí, neboť investoři měli strach, že ztráty z vysoce rizikových půjček zejména v oblasti bydlení (také známých jako tzv. sub-prime hypotéky) povedou k úvěrové krizi a nakonec vyhlídkám hospodářského růstu celkově uškodí. Trh residenčního bydlení v USA začal oslabovat již v roce 2006, kdy zpřísnění peněžní politiky zvedlo náklady na hrazení dluhu. Stoupající úrokové sazby vedly ke zvýšení množství nezaplacených půjček, především v oblasti nestandardních, druhořadých půjček (sub-prime). S rostoucím počtem nesplácených úvěrů začaly v polovině roku 2007 prorůstat obavy z možné nákazy do širšího trhu. Nechuť riskovat byla stále větší a banky už při vzájemném financování neměly z čeho brát. V důsledku toho se dramaticky zvýšily rizikové prémie firemních emitentů dluhopisů, zatímco investoři se obrátili k bezpečí standardních vládních dluhopisů (USD, Euro), kde výnosy rovněž znatelně poklesly v očekávání prudkého poklesu růstu amerického HDP. Americkou ekonomiku zasáhl strach z recese, což Federální rezervní systém (Fed) přinutilo snížit klíčové sazby půjček v roce 2007 z 5,25 % na 4,25 %. Růst HDP v USA v roce 2007 zpomalil z 3 % na přibližně 2 %. Svou daň si vybral pokles investic na trhu residenčního bydlení. Výdajům domácností se přitom podařilo odolat díky mírně rostoucím mzdám. Nižší údaje jádrové inflace v USA umožnili Fedu, aby reagoval flexibilně a se zhoršující se úvěrovou krizí v druhé polovině roku 2007 úrokové sazby snížil. Evropská centrální banka (ECB) v té době odmítla sazby dál zvyšovat, aby zabránila rostoucí inflaci, neboť přední evropské banky vykázaly pozoruhodné ztráty kvůli expozicím ve vysoce rizikových půjčkách. Když v červenci propukla krize špatných (sub-prime) hypoték, širší akciové indexy byly na rekordně vysoké úrovni. Akcie si značně pohoršily ve druhé polovině roku 2007 a ztratily výraznou část zisků z předchozích šesti měsíců. Krátkodobé oživení přinesl Fed v září, kdy snížil úrokové sazby a většina indexů se dostala zpět na vysoké červencové hodnoty. Ke konci roku však přesnější zhodnocení ztrát, které kvůli hypoteční krizi utrpěly přední banky, vyvolalo další obavy a další ostrou korekci cen akcií na pozadí obnovené vlny globální averze vůči riziku. Nejhůře zasaženým primárním odvětvím byly v roce 2007 na celém světě finanční akcie. Americké investiční banky zaznamenaly 18% propad kvůli agresivní politice půjčování, a díky tomu byly banky vystaveny nejen špatným hypotečním úvěrům, ale také vysoce zadluženým klientům, jako jsou například soukromé investiční skupiny zaměřené na tzv. leveraged buy-out (akvizice financované dluhy). Ceny akcií evropských bank utrpěly i přes konzervativnější úvěrovou politiku podobné ztráty vzhledem k rostoucím obavám z vysokého rizika, které jim hrozí prostřednictvím úvěrových derivátů. Značná kapitalizace bankovních akcií dramaticky zatížila hlavní evropské akciové indexy, zejména v Británii, kde rovněž došlo k poklesu na trhu bydlení. Přestože evropské akciové indexy v porovnání s koncem roku 2006 téměř stagnovaly, rozdíly mezi sektory byly velmi zřetelné. Cyklická odvětví, jejichž výnosy jsou více citlivé na obchodní cyklus, byla pod tlakem i díky obavám o hospodářský růst, když se investoři obrátili k defenzivním akciím se stálými výdělky. V důsledku toho měl sektor energetiky a plynárenství a sektor zboží krátkodobé spotřeby nadprůměrné výsledky jak v USA, tak v Evropě, zatímco sektory maloobchodu a jiného spotřebního zboží za průměrem širšího trhu zaostávaly. Akcie v sektoru technologií podpořily v roce 2007 výdělky, které předčily očekávání, a proto na tom byly povětšinou lépe než průměr. Další sektory, které ustály bouři rozpoutanou špatnými hypotékami, především sektor energie a sektor těžby, využily rostoucích cen surovin, neboť poptávka z oblastí se silným domácím hospodářským růstem, jako je Indie a Čína, trvala i nadále. Ze stejného důvodu byly vůči celosvětovým obavám odolnější i asijské a rozvíjející se trhy, které si dokázaly udržet vzestupnou tendenci téměř do konce roku. Japonský trh z optimismu hospodářského růstu prospěch neměl a ponořil se do medvědích vod poté, co od poloviny roku 2007 ztratil více než 20 % díky rostoucím obavám ze silnější měny, zejména vůči americkému dolaru. Díky hlavním exportérům, většinou z automobilového průmyslu a oblasti spotřební elektroniky, byl trh na vzestupu, avšak odhady budoucích výdělků klesly kvůli špatným vyhlídkám na poptávku z USA. Navíc se očekávalo, že kvůli zhodnocování jenu utrpí konkurenceschopnost japonských společností. Japonská centrální banka byla zastrašena horšícím se hospodářským i politickým klimatem a raději už klíčové úrokové sazby výš neposouvala. Domácí výdaje zůstaly nízké, neboť společnosti se stále věnovaly restrukturalizaci svých rozvah a držely růst mezd pod kontrolou. Americký dolar byl v roce 2007 povšechně slabý, neboť Federální rezervní systém vedl politiku opakovaného snižování sazeb, aby zabránil recesi, čímž se na něj vázaná aktiva stala pro investory hledající výnosy méně atraktivní, neboť ostatní centrální banky ponechaly sazby na vyšších úrovních. Euro zaznamenalo oproti americkému dolaru výrazný nárůst, neboť v průběhu roku zhodnotilo o přibližně 10 %. Americkému dolaru rovněž přitížilo očekávání toho, že hlavní držitelé zahraničních rezerv, jako Čína a arabské země vyvážející ropu, brzy dlouhodobé pouto s americkou měnou přestřihnou. Důvod pro takový krok by byl zásadní, neboť silný hospodářský růst ve většině rozvíjejících se zemí způsobil vyšší inflaci, kterou rostoucí domácí úrokové sazby zvládaly jen stěží. Za zhodnocením japonského jenu částečně stálo zvolnění tzv. carry trade obchodů. Carry trade představuje strategii, kdy investor prodá určitou relativně nízko úročenou měnu (jako je např. jen) a získané prostředky použije na nákup jiné měny, která poskytuje vysoké úročení. Když se mezi investory rozšířily obavy ohledně špatných úvěrů, začali mít větší averzi vůči riziku a podobným zadluženým obchodním strukturám včetně carry trade se začali vyhýbat. Pioneer Funds Výroční zpráva
Rozvíjející se ekonomiky se díky trvalému silnému růstu dostaly téměř na roveň vyspělému světu jako zdroje globálního růstu HDP s mohutným přispěním jak obchodu, tak domácí poptávky (spotřeby stejně jako investic). Na rozdíl od předchozích cyklů silné euro a jeho potenciálně negativní vliv na vývoz vyhlídky eurozóny téměř nijak neovlivnilo. Přes nevýrazný růst domácích výdajů vynahradila stoupající poptávka po spotřebním i kapitálovém zboží z asijských rozvojových zemí klesající poptávku z USA. Hlavním tahounem bylo Německo jako největší evropská ekonomika, a to částečně rovněž díky řadě hospodářských reforem. Spolehlivý ukazatel obchodní důvěry, německý index IFO, se na počátku roku 2007 dostal do rekordní výše, ale po zbytek roku neustále mírně klesal. Celkový HDP byl v roce 2007 meziročně potvrzen na 2,7 %, což je stále nad dlouhodobým trendem. ECB zůstala i s pevným hospodářským růstem bdělá vůči inflaci. Spotřebitelské ceny, které byly vytlačeny nahoru vyššími cenami komodit, a to zejména surové ropy, která se dostala až těsně k hranici 100 USD za barel, přesáhly 2% roční míru zvýšení a na konci roku se vyšplhaly na 3 % (což je nejvyšší údaj od zrodu Evropské měnové unie). Silnější růst a inflace vyšší než v USA omezila možnou ztrátu výnosů evropských dluhopisů, které klesly s rozvojem krize špatných hypoték. Výnosy desetiletých vládních dluhopisů v červnu stouply na dosud nejvyšší úroveň za 5 let díky obavám z inflace, ale v druhé polovině roku 2007 opět klesly kvůli rostoucím obavám o budoucnost globálního růstu. Evropské trhy nemohly proti celosvětovému trendu nic dělat, neboť slábnoucí chuť investorů riskovat způsobila velkou poptávku po bezpečných přístavech a nakupování vládních dluhopisů na úkor tzv. spreadových produktů. Rozpětí mezi výnosy vládních a firemních dluhopisů, které je měřítkem úvěrového rizika, se rozšiřovalo jak u emitentů s investičním stupněm (vysoký rating), tak u emitentů s vysokými výnosy (nízký rating). Ukázalo se, že několik evropských zemí bylo vůči úvěrové krizi citlivější a sdílelo podobné obavy jako americká ekonomika. Vláda ve Spojeném království musela vypomoci potápějící se hypoteční bance a nakonec ji převzít a Bank of England se ve snaze předejít dramatickému zpomalení hospodářského růstu uchýlila ke snížení úrokových sazeb. Na měnovém trhu v důsledku toho libra vůči euru ztratila. Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Italian Equity Euroland Equity Core European Equity European Small Companies European Research EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 349 054 484 557 513 212 1 166 929 420 884 080 383 2 741 849 478 Tržní hodnota nakoupených opcí - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací 65 700 - - - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 20 507 337 7 692 922 50 937 151 6 367 850 11 562 710 Úroky 72 607 87 771 131 671 6 320 24 864 Dividendy - - 1 214 134 353 770 1 638 821 Příjmy z půjčování cenných papírů 112 593 10 813 156 820-236 103 Termínované přeplatky 1 361 671-3 322 373-2 913 Příjmy z úpisů 1 841 753 4 108 831 4 201 961 1 321 337 1 398 268 Příjmy z prodeje cenných papírů 1 705 188-246 163 1 930 393 5 475 625 Ostatní příjmy a zálohy 1 042 1 033 - - 3 781 Aktiva celkem 374 722 375 569 414 582 1 227 139 693 894 060 053 2 762 192 563 Pasiva Debet - - - - - Tržní hodnota prodaných opcí - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací - - 3 107 2 105 815 - Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací - - 453 623 - - Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací - - - - - Platby za zpětný odkup 4 420 401 1 885 415 8 489 827 4 197 867 5 631 128 Náklady na koupi cenných papírů 818 147 358 769-1 834 012 5 665 786 Vyplacené dividendy - - 16 150 - - Výdaje příštích období 462 692 788 557 1 630 945 1 580 936 3 818 951 Jiné závazky - 6 183 9 076-142 Pasiva celkem 5 701 240 3 038 924 10 602 728 9 718 630 15 116 007 Hodnota vlastního kapitálu celkem 369 021 135 566 375 658 1 216 536 965 884 341 423 2 747 076 556 Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Top European Players European Quant Equity European Equity Opportunities European Equity Yield European Potential (3) EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 3 668 657 214 829 064 539 1 120 203 764 286 848 430 167 637 720 Tržní hodnota nakoupených opcí - - 478 404 - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací - 333 124 - - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 19 789 704 303 395 40 670 854 8 407 272 507 207 Úroky 4 888 12 401 144 036 17 505 38 180 Dividendy 5 012 998 1 277 826-209 260 129 769 Příjmy z půjčování cenných papírů 322 564 96 245 93 365 23 606 - Termínované přeplatky - 1 056 635 1 015 114 - Příjmy z úpisů 7 689 319 457 646 900 606 174 068 100 954 Příjmy z prodeje cenných papírů 23 632 826 - - - 945 616 Ostatní příjmy a zálohy - - - - - Aktiva celkem 3 725 109 513 832 601 811 1 162 492 044 295 680 255 169 359 446 Pasiva Debet 23 623 088 7 595 040 - - 668 702 Tržní hodnota prodaných opcí - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací - - - - - Platby za zpětný odkup 14 452 705 3 506 941 3 264 786 992 109 1 490 994 Náklady na koupi cenných papírů 3 878 427 - - - - Vyplacené dividendy - - - - - Výdaje příštích období 5 126 614 1 237 317 1 759 403 443 316 334 971 Jiné závazky - - - - - Pasiva celkem 47 080 834 12 339 298 5 024 189 1 435 425 2 494 667 Hodnota vlastního kapitálu celkem 3 678 028 679 820 262 513 1 157 467 855 294 244 830 166 864 779 (3) První HVK byla vypočtena 2. dubna 2007. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Global Equity Global TMT Global Sustainable Equity (5) Top Global Players Global Ecology (3) EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 135 642 125 190 069 114 198 981 980 183 799 176 1 406 132 941 Tržní hodnota nakoupených opcí - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací - - - - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 1 094 592 4 106 234 8 178 958 3 349 302 22 864 498 Úroky 12 476 18 314 13 415 7 576 142 661 Dividendy 90 776 314 699 182 328 176 272 815 665 Příjmy z půjčování cenných papírů 12 487 18 140 20 783 17 651 - Termínované přeplatky 51 - - - - Příjmy z úpisů 338 478 21 872 99 458 49 315 1 912 595 Příjmy z prodeje cenných papírů - 1 606 074 1 171 917 803 333 248 695 Ostatní příjmy a zálohy 2 201 - - - - Aktiva celkem 137 193 186 196 154 447 208 648 839 188 202 625 1 432 117 055 Pasiva Debet - 892 424 - - 3 511 772 Tržní hodnota prodaných opcí - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací 247 974 1 599 311 - - 7 240 Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací - - - - - Platby za zpětný odkup 294 847 373 134 755 986 944 890 3 241 604 Náklady na koupi cenných papírů - 3 740 092 4 095 847 - - Vyplacené dividendy - 496 - - 1 866 Výdaje příštích období 338 201 358 001 278 999 291 503 2 604 904 Jiné závazky - 6 669 903 7 923 - Pasiva celkem 881 022 6 970 127 5 131 735 1 244 316 9 367 386 Hodnota vlastního kapitálu celkem 136 312 164 189 184 320 203 517 104 186 958 309 1 422 749 669 (3) První HVK byla vypočtena 2. dubna 2007. (5) Dříve znám pod jménem Global Ethical Equity. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva 7
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Global Select (3) U.S. Research U.S. Small Companies U.S. Mid Cap Value U.S. Value EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 767 179 871 1 570 078 513 47 589 366 541 614 686 415 694 387 Tržní hodnota nakoupených opcí 2 857 472 - - - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací - 11 215-289 392 - Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací 691 461 - - - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 29 781 979 10 863 809 2 296 586 11 325 807 9 299 388 Úroky 78 186 37 327 2 452 65 122 31 534 Dividendy 651 380 1 307 422 29 031 590 836 469 249 Příjmy z půjčování cenných papírů - 408 290 8 107 75 158 127 172 Termínované přeplatky 4 149 003-172 - - Příjmy z úpisů 936 385 3 392 656 16 685 755 692 695 621 Příjmy z prodeje cenných papírů - - - 771 981 - Ostatní příjmy a zálohy - 70 899 346 69 717 58 630 Aktiva celkem 806 325 737 1 586 170 131 49 942 745 555 558 391 426 375 981 Pasiva Debet - - - - - Tržní hodnota prodaných opcí 950 021 - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací 484 725 - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací - - - - - Platby za zpětný odkup 1 612 164 4 563 843 540 811 1 314 023 946 941 Náklady na koupi cenných papírů - - - 832 378 - Vyplacené dividendy - - - - - Výdaje příštích období 1 256 995 2 174 396 82 464 1 054 822 730 569 Jiné závazky - 167 - - - Pasiva celkem 4 303 905 6 738 406 623 275 3 201 223 1 677 510 Hodnota vlastního kapitálu celkem 802 021 832 1 579 431 725 49 319 470 552 357 168 424 698 471 (3) První HVK byla vypočtena 2. dubna 2007. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 U.S. Large Cap Growth U.S. Pioneer Fund North American Basic Value U.S. REITs Securities (3) Emerging Markets Equity EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 87 852 718 1 264 920 513 329 303 802 9 556 043 1 908 456 005 Tržní hodnota nakoupených opcí - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací 210 307 8 002 60 836 - - Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací - - - - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 5 340 788 5 007 938 11 156 941 929 383 68 767 288 Úroky 15 193 14 302 1 345 4 816 101 369 Dividendy 54 206 1 723 215 323 326 72 919 1 612 860 Příjmy z půjčování cenných papírů - 277 699 - - - Termínované přeplatky - - - - - Příjmy z úpisů 102 733 3 265 278 543 885 2 823 14 193 935 Příjmy z prodeje cenných papírů - 961 901 - - 759 995 Ostatní příjmy a zálohy 55 202 34 209 5 023 - - Aktiva celkem 93 631 147 1 276 213 057 341 395 158 10 565 984 1 993 891 452 Pasiva Debet - - - - 146 359 Tržní hodnota prodaných opcí - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací - - - - - Platby za zpětný odkup 226 773 5 233 966 496 382 18 852 3 773 937 Náklady na koupi cenných papírů 3 549 078 2 007 451 - - - Vyplacené dividendy - - - - - Výdaje příštích období 190 188 1 695 596 533 680 17 557 4 956 216 Jiné závazky 1 099 - - - - Pasiva celkem 3 967 138 8 937 013 1 030 062 36 409 8 876 512 Hodnota vlastního kapitálu celkem 89 664 009 1 267 276 044 340 365 096 10 529 575 1 985 014 940 (3) První HVK byla vypočtena 2. dubna 2007. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Japanese Equity Pacific (Ex. Japan) Equity Greater China Equity Emerging Europe and Mediterranean Equity (6) Euro Bond EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 1 012 157 620 1 159 567 835 699 981 808 1 311 840 219 8 888 716 498 Tržní hodnota nakoupených opcí - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací - - - - 5 117 895 Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací - 1 966 316 2 884 087 - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 116 229 066 74 260 931 65 400 649 109 069 230 88 311 019 Úroky 330 494 27 576 108 503 119 567 183 103 466 Dividendy 721 791 63 578 83 074 1 653 712 - Příjmy z půjčování cenných papírů 2 609 - - - 450 000 Termínované přeplatky 11 398 372 4 155 871 6 095 609-46 569 515 Příjmy z úpisů 3 052 916 2 564 399 1 948 791 7 601 664 35 485 755 Příjmy z prodeje cenných papírů 11 992 876 112 166 177 826 302 063 175 435 724 Ostatní příjmy a zálohy 1 066-422 1 450 80 000 Aktiva celkem 1 155 886 810 1 242 718 672 776 680 769 1 430 587 905 9 423 269 872 Pasiva Debet - - - - - Tržní hodnota prodaných opcí - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací 3 845 153 - - - 25 082 428 Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací - - - - 17 975 415 Platby za zpětný odkup 7 227 413 5 297 890 4 345 136 3 116 394 43 746 875 Náklady na koupi cenných papírů 5 598 954 5 938 109 3 578 034-75 007 371 Vyplacené dividendy - - 16 932-13 376 Výdaje příštích období 1 737 473 1 925 546 1 343 389 2 637 938 10 762 931 Jiné závazky - - - - - Pasiva celkem 18 408 993 13 161 545 9 283 491 5 754 332 172 588 396 Hodnota vlastního kapitálu celkem 1 137 477 817 1 229 557 127 767 397 278 1 424 833 573 9 250 681 476 (6) Dříve znám pod jménem Eastern European Equity. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. 10 Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Euro Corporate Bond Euro Treasury (1) Euro Maturity Bond 2 Euro Strategic Bond Euro High Yield EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 1 598 518 287 2 480 205 969 192 717 675 2 223 952 772 288 206 892 Tržní hodnota nakoupených opcí - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací 900 586 - - 15 303 340 1 475 541 Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací - - 125 326 - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 25 488 621 30 203 607 2 659 536 177 711 655 27 386 784 Úroky 37 010 838 22 977 471 3 892 459 41 227 827 7 834 505 Dividendy - - - - - Příjmy z půjčování cenných papírů 42 000 5 000 7 000 - - Termínované přeplatky 7 765 727-405 296 41 037 571 3 067 298 Příjmy z úpisů 2 100 824 21 550 991 786 856 5 236 995 436 100 Příjmy z prodeje cenných papírů 100 045 929 900 222 692-1 000 178 840 35 152 Ostatní příjmy a zálohy 27 849 - - - - Aktiva celkem 1 771 900 661 3 455 165 730 200 594 148 3 504 649 000 328 442 272 Pasiva Debet - - - - - Tržní hodnota prodaných opcí - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací - 3 029 202 - - - Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací 3 859 230 - - 6 277 135 250 480 Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací 4 286 316 6 498 733-32 528 391 4 008 943 Platby za zpětný odkup 2 674 041 11 506 421 221 565 13 250 971 1 121 039 Náklady na koupi cenných papírů 50 012 156 450 007 150-499 983 131 1 709 928 Vyplacené dividendy 17 444 - - - - Výdaje příštích období 2 203 175 1 661 430 126 777 5 470 870 478 480 Jiné závazky 1 541 99 - - - Pasiva celkem 63 053 903 472 703 035 348 342 557 510 498 7 568 870 Hodnota vlastního kapitálu celkem 1 708 846 758 2 982 462 695 200 245 806 2 947 138 502 320 873 402 (1) Dříve znám pod jménem Euro Maturity Bond 1. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva 11
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Euro Convergence Bond (3 ) Euro Bond Flexible (3) International Bond Emerging Markets Bond U.S. High Yield Corporate Bond EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 158 808 511 261 846 413 447 790 257 503 939 265 127 975 044 Tržní hodnota nakoupených opcí - - 12 375 - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací 112 278 - - - 55 647 Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací - - - - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 12 814 270 2 115 063 8 141 707 151 116 190 - Úroky 5 229 972 5 300 484 4 761 250 10 894 120 1 680 951 Dividendy - - - - 18 526 Příjmy z půjčování cenných papírů - - 30 000 - - Termínované přeplatky 1 624 000-3 484 704 2 945 220 - Příjmy z úpisů 9 640 170 479 443 255 786 888 231 093 Příjmy z prodeje cenných papírů - - 2 180 342 50 112 994 - Ostatní příjmy a zálohy - - - - - Aktiva celkem 178 598 671 269 432 439 466 843 890 719 794 677 129 961 261 Pasiva Debet - - - - 487 697 Tržní hodnota prodaných opcí - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací - - 681 062 3 570 144 - Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací 904 000-654 272 1 557 420 - Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací - - 1 940 717 118 144 - Platby za zpětný odkup 111 865 573 720 2 923 620 907 026 173 828 Náklady na koupi cenných papírů - - - 52 347 281 - Vyplacené dividendy - 387 670 7 259 47 021 92 058 Výdaje příštích období 201 176 249 751 557 412 1 261 583 179 219 Jiné závazky - 776 115 500 5 788 7 152 Pasiva celkem 1 217 041 1 211 917 6 879 842 59 814 407 939 954 Hodnota vlastního kapitálu celkem 177 381 630 268 220 522 459 964 048 659 980 270 129 021 307 (3) První HVK byla vypočtena 2. dubna 2007. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. 12 Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Strategic Income Global High Yield U.S. Dollar Bond (2) Euro Short-Term U.S. Dollar Short-Term EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 734 862 557 113 374 948 334 251 762 4 505 563 818 242 830 210 Tržní hodnota nakoupených opcí - - - - - Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací 3 803 308 - - 977 654 - Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací - - - - - Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 33 355 055 1 710 128 2 042 804 107 261 189 13 678 602 Úroky 8 200 791 2 474 706 2 233 647 32 258 281 1 216 638 Dividendy - - - - - Příjmy z půjčování cenných papírů - - - 210 000 - Termínované přeplatky - - - 8 125 914 - Příjmy z úpisů 5 023 845 138 088 416 533 102 047 718 1 006 125 Příjmy z prodeje cenných papírů - - 73 866 630 075 273 138 338 Ostatní příjmy a zálohy - 2 399 13 897-16 623 Aktiva celkem 785 245 556 117 700 269 339 032 509 5 386 519 847 258 886 536 Pasiva Debet - - - - - Tržní hodnota prodaných opcí - - - - - Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací - 45 157 - - - Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací - - - 3 943 494 - Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací - - - 3 836 524 - Platby za zpětný odkup 1 701 712 342 965 133 364 14 163 277 2 012 635 Náklady na koupi cenných papírů - - - 329 996 609 - Vyplacené dividendy 228 144 91 250 12 271 17 887 2 715 Výdaje příštích období 996 846 168 691 392 332 3 758 996 260 600 Jiné závazky 995 346-114 22 4 348 Pasiva celkem 3 922 048 648 063 538 081 355 716 809 2 280 298 Hodnota vlastního kapitálu celkem 781 323 508 117 052 206 338 494 428 5 030 803 038 256 606 238 (2) Dříve znám pod jménem U.S. Bond. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva 13
Výpis vlastního kapitálu k 31. prosinci 2007 Euro Enhanced Short-Term Total Return Defensive Total Return Dynamic Total Return Currencies (4) Celkem EUR EUR EUR EUR EUR Aktiva Tržní hodnota cenných papírů 4 224 434 174 831 893 606 690 398 438 206 688 839 54 069 233 301 Tržní hodnota nakoupených opcí - 495 600 2 787 750 987 020 7 618 621 Čistý nerealizovaný zisk z forwardových devizových operací 1 006 371 3 697 239 3 369 241 2 159 649 38 558 501 Čistý nerealizovaný zisk z termínovaných operací 152 460 - - - 6 218 474 Čistý nerealizovaný zisk ze swapových operací - - - - - Likvidní aktiva 140 867 779 17 588 919 52 957 351 114 123 920 1 735 603 968 Úroky 40 773 001 9 045 773 5 311 846 3 541 242 430 641 739 Dividendy - 57 818 55 066-20 904 327 Příjmy z půjčování cenných papírů - 40 000 - - 2 804 205 Termínované přeplatky 239 965 10 374 271 11 549 441-168 732 721 Příjmy z úpisů 15 700 331 758 549 554 266 549 694 257 123 949 Příjmy z prodeje cenných papírů 300 013 342 140 748-6 381 3 211 504 259 Ostatní příjmy a zálohy - - - 350 446 139 Aktiva celkem 4 723 187 423 874 092 523 766 983 399 328 057 095 59 949 390 204 Pasiva Debet - - - 236 911 37 161 993 Tržní hodnota prodaných opcí - - - 283 433 1 233 454 Čistá nerealizovaná ztráta z forwardových devizových operací - - - - 11 773 737 Čistá nerealizovaná ztráta z termínovaných operací - 1 851 674 1 634 296-50 313 205 Čistá nerealizovaná ztráta ze swapových operací 10 861 796 172 793 2 974 611-85 202 383 Platby za zpětný odkup 6 454 579 1 907 479 1 461 347 465 763 198 511 251 Náklady na koupi cenných papírů 150 009 364 - - - 1 650 968 074 Vyplacené dividendy - - 54 529 953 122 Výdaje příštích období 3 389 192 1 087 171 1 068 468 353 489 76 020 728 Jiné závazky - 322 - - 1 163 170 Pasiva celkem 170 714 931 5 019 439 7 138 776 1 340 125 2 113 301 117 Hodnota vlastního kapitálu celkem 4 552 472 492 869 073 084 759 844 623 326 716 970 57 836 089 087 (4) Podfond vzniklý sloučením Multi Currency Strategy a Activest - Devisenfonds. První HVK byla vypočtena 19. března 2007. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. 14 Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis operací a změn ve vlastním kapitálu za období končící 31. prosince 2007 Italian Equity Euroland Equity Core European Equity European Small Companies EUR EUR EUR EUR Příjmy Čisté dividendy 11 637 396 5 709 293 40 607 617 16 173 132 Úroky z cenných papírů - - - - Úroky z bankovních účtů 230 999 383 111 2 128 287 595 798 Úroky ze swapů - - - - Příjmy z půjčování cenných papírů 2 481 520 321 596 3 641 617 - Další příjmy 130 953 68 834 329 959 - Příjmy celkem 14 480 868 6 482 834 46 707 480 16 768 930 Výdaje Manažerské poplatky (6 830 061) (5 114 374) (22 780 028) (18 282 971) Distribuční poplatky (26 543) (42 444) (578 902) (765 068) Správní a administrační poplatky (303 283) (280 629) (1 066 627) (848 431) Zálohová daň (199 977) (159 026) (707 261) (507 544) Poplatky za odborné služby (6 149) (4 683) (22 325) (11 293) Tisk a publikace (40 285) (14 289) (95 783) (35 725) Výkonnostní honorář (8 548) (107 347) (573) (42 383) Úroky ze swapů - - - - Ostatní poplatky (83 385) (34 966) (102 851) (49 880) Výdaje celkem (7 498 231) (5 757 758) (25 354 350) (20 543 295) Čistý provozní příjem/ (ztráta) 6 982 637 725 076 21 353 130 (3 774 365) Výpis změn vlastního kapitálu Vlastní kapitál na počátku roku 469 342 400 230 495 819 1 788 780 218 1 039 227 294 Čistý provozní příjem/ (ztráta) 6 982 637 725 076 21 353 130 (3 774 365) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů 67 670 082 19 663 727 176 072 468 149 171 951 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací 1 387 (579 999) (2 561 234) (830 052) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací - - 185 027 (1 246 922) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací (700 028) - 178 777 - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí - - (246 787) - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů - - - - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období 66 971 441 19 083 728 173 628 251 147 094 977 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů (85 368 223) (12 697 065) (236 134 605) (196 319 182) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací - - 29 379 (2 105 815) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací 65 700 - (721 273) - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí - - 766 706 - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období (85 302 523) (12 697 065) (236 059 793) (198 424 997) Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací (11 348 445) 7 111 739 (41 078 412) (55 104 385) Čisté úpisy / (zpětné odkupy) (88 972 820) 328 768 100 (531 164 841) (99 781 486) Deklarované dividendy - - - - Vlastní kapitál na konci roku 369 021 135 566 375 658 1 216 536 965 884 341 423 Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva 15
Výpis operací a změn ve vlastním kapitálu za období končící 31. prosince 2007 European Research Top European Players European Quant Equity European Equity Opportunities EUR EUR EUR EUR Příjmy Čisté dividendy 82 322 972 160 798 408 26 950 872 32 905 356 Úroky z cenných papírů - - - - Úroky z bankovních účtů 725 776 838 650 924 663 753 482 Úroky ze swapů - - - - Příjmy z půjčování cenných papírů 5 550 702 7 615 226 2 660 183 2 565 137 Další příjmy 607 474 1 114 627 117 342 156 077 Příjmy celkem 89 206 924 170 366 911 30 653 060 36 380 052 Výdaje Manažerské poplatky (47 522 219) (81 909 973) (15 233 075) (22 991 860) Distribuční poplatky (11 226) (6 419 173) (15 812) (26 942) Správní a administrační poplatky (2 027 859) (3 872 406) (606 274) (906 211) Zálohová daň (1 494 467) (2 239 123) (472 075) (699 737) Poplatky za odborné služby (29 919) (49 921) (8 128) (11 696) Tisk a publikace (127 247) (208 879) (31 221) (42 213) Výkonnostní honorář (2 261) (1 883) (390) (483) Úroky ze swapů - - - - Ostatní poplatky (243 841) (864 248) (201 172) (129 059) Výdaje celkem (51 459 039) (95 565 606) (16 568 147) (24 808 201) Čistý provozní příjem/ (ztráta) 37 747 885 74 801 305 14 084 913 11 571 851 Výpis změn vlastního kapitálu Vlastní kapitál na počátku roku 3 165 112 142 5 970 318 279 878 475 608 1 514 680 749 Čistý provozní příjem/ (ztráta) 37 747 885 74 801 305 14 084 913 11 571 851 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů 299 805 774 686 784 557 44 612 882 (21 027 936) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací (1 190 840) (1 723 712) (1 276 710) (2 678 501) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací - - - - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací (2 232) - 1 432 000 (2 591) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí (1 030 780) - - 1 184 314 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů - - - - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období 297 581 922 685 060 845 44 768 172 (22 524 714) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů (370 253 624) (1 105 493 065) (134 308 240) (205 061 878) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací - - 17 515 - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí 3 209 688 - - (1 063 717) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období (367 043 936) (1 105 493 065) (134 290 725) (206 125 595) Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací (31 714 129) (345 630 915) (75 437 640) (217 078 458) Čisté úpisy / (zpětné odkupy) (386 321 457) (1 946 658 685) 17 224 545 (140 134 436) Deklarované dividendy - - - - Vlastní kapitál na konci roku 2 747 076 556 3 678 028 679 820 262 513 1 157 467 855 Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. 16 Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis operací a změn ve vlastním kapitálu za období končící 31. prosince 2007 European Equity Yield European Potential (6) Global Equity Global TMT EUR EUR EUR EUR Příjmy Čisté dividendy 10 470 962 3 462 764 2 108 051 4 787 156 Úroky z cenných papírů - 29 530 - - Úroky z bankovních účtů 133 046-179 401 175 640 Úroky ze swapů - - - - Příjmy z půjčování cenných papírů 558 910-283 982 347 418 Další příjmy 61 509-21 011 29 319 Příjmy celkem 11 224 427 3 492 294 2 592 445 5 339 533 Výdaje Manažerské poplatky (5 479 648) (2 542 909) (2 307 673) (3 122 661) Distribuční poplatky (525) (410 649) (278 120) (78 666) Správní a administrační poplatky (238 728) (82 320) (83 396) (165 542) Zálohová daň (184 942) (76 159) (69 414) (84 586) Poplatky za odborné služby (3 685) (6 298) (2 198) (11 261) Tisk a publikace (11 490) (1 774) (9 647) (19 166) Výkonnostní honorář (310) (7 016) (125 732) (99 430) Úroky ze swapů - - - - Ostatní poplatky (57 746) (142 431) (35 631) (201 545) Výdaje celkem (5 977 074) (3 269 556) (2 911 811) (3 782 857) Čistý provozní příjem/ (ztráta) 5 247 353 222 738 (319 366) 1 556 676 Výpis změn vlastního kapitálu Vlastní kapitál na počátku roku 351 720 333-160 399 758 243 057 879 Čistý provozní příjem/ (ztráta) 5 247 353 222 738 (319 366) 1 556 676 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů 43 227 323 (46 102 591) 15 439 230 34 034 301 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací (286 025) (40 403) (575 087) (609 822) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací - - (10 361) (2 748 062) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací - - - - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí (681 520) - - - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů - - - - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období 42 259 778 (46 142 994) 14 853 782 30 676 417 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů (61 895 911) 25 532 004 (7 504 355) (15 526 166) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací - - (247 974) (1 599 311) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období (61 895 911) 25 532 004 (7 752 329) (17 125 477) Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací (14 388 780) (20 388 252) 6 782 087 15 107 616 Čisté úpisy / (zpětné odkupy) (43 086 723) 187 253 031 (30 869 681) (68 981 175) Deklarované dividendy - - - - Vlastní kapitál na konci roku 294 244 830 166 864 779 136 312 164 189 184 320 (6) První HVK byla vypočtena 2. dubna 2007. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva 17
Výpis operací a změn ve vlastním kapitálu za období končící 31. prosince 2007 Global Sustainable Equity (8) Top Global Players Global Ecology (6) Global Select (6) EUR EUR EUR EUR Příjmy Čisté dividendy 4 637 372 4 505 403 8 629 260 14 702 769 Úroky z cenných papírů 24 925-669 040 95 Úroky z bankovních účtů 162 052 216 170 2 810 843 1 000 493 Úroky ze swapů - - - - Příjmy z půjčování cenných papírů 473 019 401 664 - - Další příjmy 39 971 27 064-12 310 Příjmy celkem 5 337 339 5 150 301 12 109 143 15 715 667 Výdaje Manažerské poplatky (3 766 864) (3 918 096) (12 535 245) (8 827 103) Distribuční poplatky (46 603) (135 584) (2 355 991) (694 012) Správní a administrační poplatky (147 146) (140 142) (446 286) (356 721) Zálohová daň (115 831) (113 812) (434 924) (268 174) Poplatky za odborné služby (2 907) (7 293) (10 072) - Tisk a publikace (14 125) (15 952) (13 781) (7 198) Výkonnostní honorář - (156) (8 867) (54 308) Úroky ze swapů - - - - Ostatní poplatky (24 454) (77 413) (134 246) (71 714) Výdaje celkem (4 117 930) (4 408 448) (15 939 412) (10 279 230) Čistý provozní příjem/ (ztráta) 1 219 409 741 853 (3 830 269) 5 436 437 Výpis změn vlastního kapitálu Vlastní kapitál na počátku roku 264 798 630 262 106 963 - - Čistý provozní příjem/ (ztráta) 1 219 409 741 853 (3 830 269) 5 436 437 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů 26 288 400 21 972 507 (60 850 287) (43 791 593) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací (639 705) (563 461) (623 788) (1 927 184) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací - 1 312-4 817 737 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací - - - (2 052 184) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí - - - 589 114 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů - - - - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období 25 648 695 21 410 358 (61 474 075) (42 364 110) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů (45 825 394) (25 124 429) 30 247 541 (8 152 378) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací - - (7 240) (484 725) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací - - - 691 461 Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí - - - (2 900 637) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období (45 825 394) (25 124 429) 30 240 301 (10 846 279) Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací (18 957 290) (2 972 218) (35 064 043) (47 773 952) Čisté úpisy / (zpětné odkupy) (42 324 236) (72 176 436) 1 457 813 712 849 795 784 Deklarované dividendy - - - - Vlastní kapitál na konci roku 203 517 104 186 958 309 1 422 749 669 802 021 832 (6) První HVK byla vypočtena 2. dubna 2007. (8) Dříve znám pod jménem Global Ethical Equity. Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. 18 Pioneer Funds Výroční zpráva
Výpis operací a změn ve vlastním kapitálu za období končící 31. prosince 2007 U.S. Research U.S. Small Companies U.S. Mid Cap Value U.S. Value EUR EUR EUR EUR Příjmy Čisté dividendy 27 103 530 700 687 7 430 704 6 572 174 Úroky z cenných papírů 8 - - - Úroky z bankovních účtů 1 058 799 169 364 938 256 707 066 Úroky ze swapů - - - - Příjmy z půjčování cenných papírů 4 372 928 104 589 1 442 004 1 275 754 Další příjmy 322 328 7 774 76 264 90 365 Příjmy celkem 32 857 593 982 414 9 887 228 8 645 359 Výdaje Manažerské poplatky (33 194 314) (1 286 434) (10 822 294) (6 030 640) Distribuční poplatky (49 043) (120 559) (1 872 041) (896 220) Správní a administrační poplatky (900 058) (38 154) (298 575) (143 403) Zálohová daň (996 779) (32 124) (325 031) (220 622) Poplatky za odborné služby (21 630) (2 330) (8 346) (14 039) Tisk a publikace (64 426) (3 502) (21 345) (13 252) Výkonnostní honorář (4 418) (786) (4 681) (1 092) Úroky ze swapů - - - - Ostatní poplatky (141 488) (8 779) (57 712) (37 493) Výdaje celkem (35 372 156) (1 492 668) (13 410 025) (7 356 761) Čistý provozní příjem/ (ztráta) (2 514 563) (510 254) (3 522 797) 1 288 598 Výpis změn vlastního kapitálu Vlastní kapitál na počátku roku 2 310 041 785 112 486 432 688 545 211 248 823 084 Čistý provozní příjem/ (ztráta) (2 514 563) (510 254) (3 522 797) 1 288 598 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z prodeje cenných papírů 56 984 994 3 223 275 (2 726 400) (42 400 582) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z devizových operací (3 252 583) (148 708) (662 667) (1 354 316) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z forwardových devizových operací 493 472-534 002 - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z termínovaných operací - (148 019) - (346) Čistý realizovaný zisk / (ztráta) z opcí - - - 363 105 Čistý realizovaný zisk / (ztráta) ze swapů - - - - Čistý realizovaný zisk / (ztráta) za období 54 225 883 2 926 548 (2 855 065) (43 392 139) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z cenných papírů (140 191 738) (17 372 095) (43 233 705) (24 842 122) Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z forwardových devizových operací 11 215-277 533 - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z termínovaných operací - (7 754) - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) z opcí - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) ze swapů - - - - Čistá změna nerealizovaného zisku / (ztráty) za období (140 180 523) (17 379 849) (42 956 172) (24 842 122) Nárůst / (snížení) vlastního kapitálu následkem operací (88 469 203) (14 963 555) (49 334 034) (66 945 663) Čisté úpisy / (zpětné odkupy) (642 140 857) (48 203 407) (86 854 009) 242 821 050 Deklarované dividendy - - - - Vlastní kapitál na konci roku 1 579 431 725 49 319 470 552 357 168 424 698 471 Nedílnou součástí těchto výpisů jsou dále uvedené poznámky. Pioneer Funds Výroční zpráva 19