- 1-1 Makrodata v ČR zveřejněná v září: Průmyslová produkce za červenec vzrostla o 2,1 % y/y Maloobchodní tržby za červenec vzrostly o 4,0 % y/y Nezaměstnanost za srpen stagnovala na 7,5 % Inflace za srpen vzrostla o 1,3 % y/y Obchodní bilance za červenec skončila přebytkem 27,9 mld. korun V měsíci září se koruna vůči společné evropské měně držela v pásmu 25,60-26,00 EUR/CZK. První dvě třetiny měsíce se kurz tuzemské měny držel v pásmu 25,65 25,85 EUR/CZK, kdy výrazně nereagoval na data ani zprávy a k ziskům tak koruně nepomohly ani zajímavé zisky akciových trhů na obou stranách Atlantiku. Ani zpráva měsíce z 18. září, kdy americká centrální banka FED překvapivě nesnížila objem nákup dluhopisů, korunu k nějakému pohybu nedonutila. Až v týdnu od 23. září se koruna dočkala výraznějšího pohybu v podobě slábnutí. Důvodem bylo očekávání trhů před zasedáním ČNB, na kterém se ve zvýšené míře očekávala možnost zásahu naší centrální banky prostřednictvím devizových intervencí s cílem oslabení koruny. Díky této nejistotě se koruna podívala na hranici 26,00 EUR/CZK a zaznamenala tak svou zářijovou nejslabší hodnotu. ČNB pak však mírně překvapivě k devizovým intervencím nesáhla a i přes ujištění centrálních bankéřů o stále velké možnosti zásahu zamířila tuzemská měna k silnějším hodnotám. Vůči americkému dolaru koruna během zářijového obchodování posílila z hranice těsně pod 19,70 USD/CZK až k 18,95 USD/CZK. Důvodem zisků tuzemské měny bylo jako obvykle posilování eura na měnovém páru EUR/USD a s tím spojené zisky akciových trhů na obou stranách Atlantiku. Až do 18. září se dají zisky koruny popsat jako mírné. Euro si vůči dolaru během této fáze září připsalo zisk necelých 2,5 centu k hranici 1,3350 EUR/USD a koruna posílila na cca 19,30 USD/CZK. Zmíněný den americká centrální banka FED překvapivě nesnížila objem nákup dluhopisů a trhy na to reagovaly překotným úprkem z dolaru, který během několika hodin vůči euru ztratil 2 centy. Pro korunu to znamenalo zisky k velmi silné technické úrovni 19,00 USD/CZK, kterou pak po celou dobu měsíce září nebyla schopná stabilněji a především výrazněji prorazit..
- 2 - Průmyslová produkce 2 Červencová průmyslová produkce meziročně vzrostla o 2,1 %, zatímco se očekával růst o rovné 2 %. Po očištění o počet pracovních dní však reálně klesla o 2,8 %, loňský červenec měl totiž o 2 pracovní dny více. K meziročnímu růstu nejvíce přispělo odvětví výroby ocelových konstrukcí a kovodělných výrobků (meziroční růst o 11,2 %), dále výroba strojů a zařízení (8,3 %) a výroba pryžových a plastových výrobků (8,0 %). Naopak největšího poklesu bylo dosaženo v odvětvích výroby a rozvodu elektřiny, plynu a tepla (meziroční pokles o 5,9 %), v těžbě a dobývání (11,2 %) a výrobě motorových vozidel, přívěsů a návěsů (2,7 %). Pozitivní výsledek zaznamenaly nové zakázky v podobě růstu o 9 %. Z toho nové zakázky se zahraničím vzrostly o 10,2 %, ale tuzemské zakázky pouze o 6,6 %. Maloobchodní tržby Tržby v maloobchodě v červenci zaznamenaly po záporném červnovém výsledku oživení v podobě růstu o 4,0 %. Jde o výsledek bez očištění, po očištění o rozdílný počet červencových pracovních dní by růst činil 0,7 %. Meziměsíční růst dosáhl 0,7 %. Jako obvykle se na maloobchodních tržbách kladně podepsal růst prodeje zboží přes internet či zásilkové služby (meziroční nárůst o 25,8 %). Lepšího
září 12 říjen 12 listopad 12 prosinec 12 leden 13 únor 13 březen 13 duben 13 květen 13 červen 13 červenec 13 srpen 13 3 výsledku bylo dosaženo i v prodeji potravin v nespecializovaných prodejnách (1,8 %) a prodejnách specializovaných na prodej počítačového a komunikačního zařízení (9,0 %). Růst pak zaznamenal i prodej výrobků pro kulturu, sport a rekreaci (3,3 %) Naopak meziročně poklesly prodeje ve specializovaných prodejnách potravin (3,0 %) a výrobků pro domácnost (0,5 %) - 3 - Nezaměstnanost K 31. srpnu dosáhl podíl nezaměstnaných 7,5 %, tedy stejné hodnoty jako k poslednímu červenci. Úřad práce ČR (ÚP ČR) evidoval 551 731 uchazečů o práci, což bylo o 65 038 osob více než ve stejném období loňského roku. Počet volných míst ke konci srpna činil 40 579. Podíl nezaměstnaných žen evidovaných na ÚP ČR dosáhl 7,8 %, u mužů bylo dosaženo mírně lepšího výsledku 7,3 %. Během srpna se do evidence ÚP ČR nově přihlásilo 41 834 osob a naopak vyřazeno z evidence bylo 41 199 osob. Stabilně nejnižší nezaměstnanosti dosahují okresy Praha-východ (3,4 %), Praha-západ (4,2 %) a dále okresy Prachatice, Pelhřimov a Mladá Boleslav se shodným výsledkem 5,0 %. Naopak nejvíce lidí bez práce hlásí okresy Most (13,6 %), Bruntál a Ústí nad Labem (shodně 12,2 %) a Karviná (12,0 %). Dle metodiky Eurostat dosáhla srpnová míra nezaměstnanosti v ČR výše 6,7 %. 8,50 Míra nezaměstnanosti v ČR [%] 7,50 6,50 5,50
- 4 - Inflace 4 Srpnová inflace klesla proti červenci meziměsíčně o 0,2 %, v meziročním srovnání pak zpomalila na 1,3 %. Na meziměsíčním poklesu se nejvíce podepsalo snížení cen zeleniny o 13,9 %, z toho nejvíce ceny plodové zeleniny o 30,0 % a brambor o 24,2 %. Mírně, v rozmezí 1,1 1,4 %, se meziměsíčně snížily i ceny olejů, luštěnin, čokolády, kakaa, kávy nebo čaje. Kromě potravin se snížily i ceny oděvů (0,9 %) a obuvi (1,0 %). Naopak došlo k nárůstu cen u alkoholických nápojů a tabáku (1,1 %), sezonních cen dovolených (2,1 %) a k výraznému zdražení došlo v oddíle poštovních služeb (19,8 %). V meziročním vyjádření se nejvíce na nárůstu cenové hladiny podílelo zdražení potravin a alkoholických nápojů, např. cena mouky vzrostla meziročně o 20,1 %, připlatili jsme si i za vepřové maso (7,1 %), mléko (11,6 %), máslo (13,4 %), ovoce (11,2 %) a především brambory (103,4 %). Kromě potravin za posledních 12 měsíců nejvíce vzrostly ceny vodného a stočného (6,6 resp. 7,1 %), elektřiny (3,3 %) a tepla a teplé vody (3,9 %). K meziročnímu poklesu pak došlo u zemního plynu (6,9 %), v oddíle pošty a telekomunikace (11,2 %) a u přístrojů a spotřebičů pro domácnost (3,3 %). Laciněji se dali v meziročním srovnání pořídit i automobily, a to v průměru o 2,5 %. EUR/CZK září 2013 V měsíci září se koruna vůči společné evropské měně držela v pásmu 25,60-26,00 EUR/CZK. První dvě třetiny měsíce se kurz tuzemské měny držel v pásmu 25,65 25,85 EUR/CZK, kdy výrazně nereagoval na data ani zprávy a k ziskům tak koruně nepomohly ani zajímavé zisky akciových trhů na obou stranách Atlantiku. Ani zpráva měsíce z 18. září, kdy americká centrální banka FED překvapivě nesnížila objem nákup dluhopisů, korunu k nějakému pohybu nedonutila. Až v týdnu od 23. září se koruna dočkala výraznějšího pohybu v podobě slábnutí. Důvodem bylo očekávání trhů před zasedáním ČNB, na kterém se ve zvýšené míře očekávala možnost zásahu naší
2.IX.13 4.IX.13 6.IX.13 8.IX.13 10.IX.13 12.IX.13 14.IX.13 16.IX.13 18.IX.13 20.IX.13 22.IX.13 24.IX.13 26.IX.13 28.IX.13 30.IX.13 1.X.12 31.X.12 30.XI.12 30.XII.12 29.I.13 28.II.13 30.III.13 29.IV.13 29.V.13 28.VI.13 28.VII.13 27.VIII.13 26.IX.13 5 centrální banky prostřednictvím devizových intervencí s cílem oslabení koruny. Díky této nejistotě se koruna podívala na hranici 26,00 EUR/CZK a zaznamenala tak svou zářijovou nejslabší hodnotu. ČNB pak však mírně překvapivě k devizovým intervencím nesáhla a i přes ujištění centrálních bankéřů o stále velké možnosti zásahu zamířila tuzemská měna k silnějším hodnotám. Výrazný pohyb zaznamenala koruna vůči polskému zlotému, kde se díky výrazným ztrátám zlotého z počátku září podívala těsně k hranici 6,00 PLN/CZK, aby však po zbytek měsíce spíše slábla a obchodovala se stabilně nad kurzem 6,10 PLN/CZK. - 5 - Vývoj za posledních 12 měsíců 26,10 EUR/CZK 24,60 Vývoj za měsíc září EUR/CZK 26 25,95 25,9 25,85 25,8 25,75 25,7 25,65 25,6
2.IX.13 4.IX.13 6.IX.13 8.IX.13 10.IX.13 12.IX.13 14.IX.13 16.IX.13 18.IX.13 20.IX.13 22.IX.13 24.IX.13 26.IX.13 28.IX.13 30.IX.13-6 - EUR/CZK - výhled na zbytek rok 2013 6 V případě klesající averze k riziku má koruna potenciál zisků k silné psychologické i technické úrovni 25,50 EUR/CZK. Proti ještě výraznějším ziskům koruny stojí minimální úročení tuzemské měny a také velmi pravděpodobný návrat ČNB k rétorice devizových intervencí v případě příliš silné koruny. Technické úrovně pro slábnoucí korunu se nachází na úrovních 25,80, resp. 26,00 EUR/CZK. USD/CZK září 2013 Vůči americkému dolaru koruna během zářijového obchodování posílila z hranice těsně pod 19,70 USD/CZK až k 18,95 USD/CZK. Důvodem zisků tuzemské měny bylo jako obvykle posilování eura na měnovém páru EUR/USD a s tím spojené zisky akciových trhů na obou stranách Atlantiku. Až do 18. září se dají zisky koruny popsat jako mírné. Euro si vůči dolaru během této fáze září připsalo zisk necelých 2,5 centu k hranici 1,3350 EUR/USD a koruna posílila na cca 19,30 USD/CZK. Zmíněný den americká centrální banka FED překvapivě nesnížila objem nákup dluhopisů a trhy na to reagovaly překotným úprkem z dolaru, který během několika hodin vůči euru ztratil 2 centy. Pro korunu to znamenalo zisky k velmi silné technické úrovni 19,00 USD/CZK, kterou pak po celou dobu měsíce září nebyla schopná stabilněji a především výrazněji prorazit. Uvedené ztráty dokázal americký dolar v následujících dnech částečně umazat, ale konec měsíce se opět nesl ve znamení společné evropské měny, které posílila až k 1,3560 EUR/USD. Důvodem krátkodobých ztrát eura byly komentáře z ECB, také horší čísla z eurozóny, ale koruna na konci měsíce opět atakovala hranici 19,00 USD/CZK. Vývoj za posledních 12 měsíců USD/CZK 19,9 19,7 19,5 19,3 19,1 18,9 18,7
1.X.12 31.X.12 30.XI.12 30.XII.12 29.I.13 28.II.13 30.III.13 29.IV.13 29.V.13 28.VI.13 28.VII.13 27.VIII.13 26.IX.13-7 - Vývoj za měsíc září 7 USD/CZK 20,20 18,20 USD/CZK - výhled na zbytek rok 2013 V případě pokračujících ztrát dolaru na světovém trhu má česká měna potenciál dosáhnout silné technické úrovně 18,50 USD/CZK, další zisky však příliš pravděpodobné nejsou. Důvodem jsou obecně lepší výsledky americké ekonomiky oproti té evropské a hrozba devizových intervencí ČNB v případě výrazně sílící koruny. Technické hranice se pro slábnoucí korunu nacházejí na úrovních 19,00 a 19,40 USD/CZK. EUR/USD září 2013 Nejlikvidnější světový měnový pár se pohyboval v průběhu měsíce září v pásmu 1,3110 1,3560 EUR/USD. Své dno a nejslabší měsíční hodnoty dosáhla společná evropská měna hned první zářijový týden, kdy dorazila dobrá čísla z trhu práce v USA a zároveň přispěla ke ztrátám eura ECB svou holubičí rétorikou o eventuálním dalším možném snížením sazeb na euru. Od druhého týdne v září však euro již nabralo na síle a s menšími výkyvy posilovalo až do konce měsíce. Pomohlo mu především zmírnění napětí v Sýrii, kde nakonec k válečnému konfliktu nedošlo a díky zmírnění averze k riziku americký dolar oslabil. Zprávou měsíce byl výstup z jednání americké centrální banky FED. Ten překvapivě neomezil objemu nakupovaných dluhopisů, s čímž trhy nepočítaly, a dolar si skokově připsal ztráty 2 centů. I přes ujištění guvernéra FED Bernankeho o možném snižování kvantitativního uvolňování dolar zůstal slabší až do konce měsíce. V závěru září navíc dolaru uškodila nedohoda demokratů a republikánů v americkém Kongresu, díky které se USA ocitly v rozpočtové krizi.
8 Všechny názory, prognózy a informace, včetně investičních doporučení a obchodních idejí, a jakékoliv ostatní údaje obsažené v tomto sdělení jsou pouze informativní, nezávazné a představují názor analytiků skupiny Citfin. Toto sdělení nepředstavuje nabídku nákupu nebo prodeje jakéhokoli finančního aktiva nebo jiného finančního instrumentu. Skupina Citfin doporučuje před učiněním jakéhokoli investičního rozhodnutí získání podrobných informací o zamýšlené investici nebo obchodu. Analytici Citfin vypracovali toto sdělení s nejvyšší odbornou péčí a v dobré víře, avšak neručí za správnost jeho obsahu ani za jeho úplnost nebo přesnost. Skupina Citfin a její zaměstnanci mohou být v mezích dovolených právními předpisy angažováni v kterémkoliv obchodu či investici zmíněné v tomto sdělení, jakož i v jakémkoliv obchodu či investici s aktivy zmíněnými v tomto sdělení nebo s aktivy s nimi souvisejícími. Citfin nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv škody nebo ušlý zisk způsobené jakýmkoliv třetím osobám použitím informací a údajů obsažených v tomto sdělení. Investiční doporučení vytvářená týmem Treasury a jeho pracovníky, jakož i modelová portfolia, obchodní ideje, názory a prognózy jsou pouze obecné a určené pro veřejnost a nikoli individualizované ani určené pro konkrétní osoby v konkrétní finanční situaci a nejsou tedy službou investičního poradenství ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. - 8 - Citfin Finanční trhy, a.s. Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25079069 DIČ: CZ25079069 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl B, vložka 4313 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002091/2060 a Citfin, spořitelní družstvo Radlická 751/113e 158 00 Praha 5 - Jinonice IČ: 25783301 DIČ: CZ25783301 Společnost je zapsána v OR u Městského soudu v Praze, oddíl Dr, vložka 4670 Bankovní spojení: Citfin, číslo účtu: 1002083/2060 Obecné kontakty: Zelená linka: + 420 800 311 010 Recepce: + 420 234 092 000 Fax: + 420 234 092 005 e mail: recepce@citfin.cz
Dealingové oddělení - uzavírání směnných obchodů, kotace aktuálních kurzů, konzultace předpokládaného vývoje na devizovém trhu Tel: + 420 234 092 020, E-mail: dealing@citfin.cz - 9-9 Oddělení platebního styku - provádění devizových úhrad a devizových inkas Tel: + 420 234 092 322, E-mail: platby@citfin.cz Obchodní oddělení - informace o službách skupiny Citfin, uzavírání smluv a změny ve smlouvách Tel: + 420 234 092 011, E-mail: obchod@citfin.cz