Platební bilance České republiky z hlediska členství v EU a perspektivně v eurozóně. VŠFS, 10. prosince 2008

Transkript

1 Platební bilance České republiky z hlediska členství v EU a perspektivně v eurozóně Vnější ekonomické vztahy od roku 1995 Rudolf Olšovský ředitel odboru platební bilance Sekce měnovm nová a statistiky ČNB VŠFS, 10. prosince 2008

2 Obsah 1. Základní pojmy vnějších ekonomických vztahů 2. Období Období po roce Shrnutí

3 1. Základní pojmy vnějších ekonomických vztahů Platební bilance Investiční pozice vůči zahraničí Zadluženost vůči zahraničí, dluhová služba Devizové rezervy Liberalizace pohybu zboží, služeb, osob a kapitálu

4 1. Základní pojmy vnějších ekonomických vztahů Metodika sestavení platební bilance je stanovena manuálem Mezinárodního měnového fondu (verze č. 5, z roku 1993) Manuál přímých investic OECD Benchmark Definition verze 4 Pro členské země EU Nařízením EK č. 184/2005 stanoveny požadavky Eurostatem a ECB (specifické požadavky pro země eurozóny) Nový manuál platební bilance MMF bude platný od roku provázanost s novým manuálem národních účtů (platnost od 2014) - globalizace (Special Purpose Entities) - rozšíření spektra služeb (FISIM, služby spojené se zpracováním zboží, informační technologie, patenty, vynálezy, počítačový software, intelektuální vlastnictví) - remitence -finanční inovace - definice centralizované a decentralizované měnové unie

5 1. Základní pojmy vnějších ekonomických vztahů A. Běžný účet Obchodní bilance Bilance služeb Bilance výnosů Běžné převody B. Kapitálový účet Celkem A a B C. Finanční účet Přímé investice Portfoliové investice Finanční deriváty Ostatní investice v mil. Kč Platební bilance příjmy výdaje saldo D. Saldo chyb a opomenutí, kurzové rozdíly Celkem A, B, C a D E. Změna devizových rezerv (-nárůst)

6 1. Základní pojmy vnějších ekonomických vztahů v mil. Kč Investiční pozice vůči zahraničí Stav aktiv Stav pasiv Saldo A. Přímé zahraniční investice základní kapitál ostatní kapitál CELKEM B. Portfoliové investice majetkové cenné papíry a účasti dluhové cenné papíry C. Finanční deriváty D. Ostatní investice ČNB obchodní banky vláda ostatní sektory E. Rezervy ČNB zlato zvláštní práva čerpání rezervní pozice u MMF devizy ostatní rezervní aktiva

7 Vnější ekonomické vztahy v období

8 2.Období Stabilizace platební bilance - Clearing pro vzájemné zúčtování a celní unie se Slovenskem - Splacení úvěrů IMF - Zesílení přílivu soukromého kapitálu do České republiky

9 2.Období Integrační proces s EU - Kodaňská kritéria 1993 Evropské rady (politická, ekonomická a Acquis) - ČR od počátku roku 1995 přidruženým členem EU - Vstup do OECD - Závazek harmonizace práva ČR na právo EU a příslib postupné liberalizace devizového režimu Devizový zákon č. 219/1995 Sb. září Zavedení vnější směnitelnosti koruny, vypovězení clearingové smlouvy se SR - Směnitelnost na běžném účtu podle článku VIII. Dohody o MMF - Kódy liberalizace OECD liberalizace i na finančním účtu platební bilance hodnocení stavu a indikování dalších kroků liberalizace

10 2.Období Limity pro nákup devizových prostředků pro občany ČR (ČSFR) platné od prosince 1989 do Datum platosti od Výše limitu v Kčs/Kč limit zrušen

11 2.Období Narůstání vnější a vnitřní nerovnováhy - Koruna pevný kurz, pokračují diskuse co dál s kursovým režimem, rozšíření oscilačního pásma - V záři 1995 koruna přijata jako zúčtovací měna do Euroclear a Cedel - Eurokorunové emise nerezidentů (úrokový diferenciál) - Zhoršování obchodní bilance x silný příliv kapitálu - Deficit rozpočtu, úsporné balíčky - Zvyšování problematických úvěrů v portfoliu bank

12 2. Období Měnové turbulence květen Indikátory vnější nerovnováhy české ekonomiky - Devizové intervence, zvýšení sazeb na korunovém trhu - Změna režimu devizového kurzu (pevný kurz x plovoucí kurz řízený ) - Změna schématu měnové politiky inflační cílení

13 Poměr zahraničního dluhu k HDP v % Dluh/HDP

14 2. Období Období silného přílivu přímých zahraničních investic Příprava na přistoupení k EU Další liberalizace pohybu kapitálu Zlepšování obchodní bilance (životní cyklus investice) Postupné prohlubování deficitu bilance výnosů Apreciace koruny, nominální konvergence

15 Přímé zahraniční investice a privatizační příjmy mld. Kč Příliv přímých zahraničních investic do ČR v mld. Kč * PZI kromě privatizace z toho příjmy z privatizace

16 Vnější ekonomické vztahy v období po roce 2004

17 3. Období po roce 2004 Přistoupení k EU - Jednání v Kodani 1993, stanovena kodaňská kritéria - Jednání v Nice v roce 2000 schválilo rozšíření EU v roce Přijetí acquis communautaire, dojednané výjimky ČR - Zásady vnitřního trhu EU a nové země EU

18 3. Období po roce 2004 Výjimky ČR - Dojednané v oblasti kapitálu nákup zemědělské půdy a nemovitostí - Dočasná derogace na přijetí společné měny euro Výjimky EU vůči ČR - Zemědělské dotace 25% úrovně starých zemí EU a jejich srovnání do roku Pracovní trh potřeba povolení v EU 15 vůči novým členům (v roce 2008 ještě uplatňují Německo, Rakousko,Dánsko,Francie), Německo zelené karty pro vybrané profese od 1. listopadu 2007,Lucembursko od otevírá pracovní trh, Rakousko od pro vybrané profese povolení na 1 rok, Dánsko příslib liberalizace někdy v roce Volný pohyb osob Shengenská dohoda z roku 1985, připojení ČR prosinec 2007, na letišti od dubna 2008 Nová směrnice EP a Rady 2006/123/ES z 12. prosince 2006 o službách na vnitřním trhu, kompromisní návrh, úspěch nových zemí EU, přechodné období stanoveno do konce roku 2009

19 3. Období po roce 2004 Platební bilance ČR po přistoupení k EU - Přijetí celního sazebníku EU a dovozních kvót - Napojení na rozpočty EU, emisní povolenky, statut Evropské společnosti, transferové ceny - ČNB se podílí na splacení 7% upsaného kapitálu ECB spolu s centrálními bankami mimo eurozónu - Devizové rezervy dále spravované ČNB - Smlouva EU podle znění z Maastrichtu článek 119 upravuje povinnost konzultace členské země EU s EK o řešení případných problémů platební bilance (Velká Británie řešila krizi libry s pomocí IMF, Maďarsko a Lotyšsko v roce 2008 zdroje od EK i IMF) - Nařízení Rady (ES) č.332/2002, kterým se zavádí systém střednědobé finanční pomoci platebním bilancím členských států, které nepatří do eurozóny, vytvořen fond se stropem 12 mld. EUR, bude zvýšen na 25 mld. EUR (z toho Maďarsko 6,5 mld. EUR), Lotyšsko (??5 mld. EUR)

20 3. Období po roce 2004 Schválené rozpočtové rámce EU pro ČR - Rozpočtové období celkem čistá pozice ČR 778 mil. euro, cca 24 mld. Kč, možnost čerpání v čase T+2, včetně tzv. přímých kompenzací - Rozpočtový plán EU na léta stanoví pro ČR alokační rámec až cca 90 mld. Kč ročně, již bez možnosti přímých kompenzací - Národní finanční spoluúčast od 15 do 30% podle hodnoty projektu - Saldo čerpání za první rozpočtové období 12,2 mld. Kč - Čerpání za druhé rozpočtové období bylo 42,3 mld. Kč (do ) - Alokované rámce nejsou zpravidla zeměmi EU plně vyčerpány

21 5. Období po roce 2004 Evropská komise Brusel EUR Toky mezi rozpočtem ES a ČR Komunitární programy v EUR Účty ES u ČNB vczk a EUR Účet ES u České spořitelny vczk a EUR MF ČR (odvody vlastních zdrojů) v CZK MF ČR účet pro příjem kompenzací z EU v CZK Mze ČR (účet pro zeměděl. politiku) platby v EUR na účet v CZK Národní fond MF ČR (účty pro strukturální operace) v CZK a EUR Národní fond MF ČR (účty pro předvstupní pomoc) v EUR Generální ředitelství cen (clo a zemědělské clo) v CZK Strukturální fondy Kohezní fond Státní zemědělský intervenční fond (cukerné dávky) v CZK Ministerstvo dopravy účet v CZK Státní fond životního prostředí účet v CZK Státní fond životního prostředí účet v EUR Ministerstvo dopravy účet v EUR Ministerstvo práce a sociálních věcí účet v CZK Státní zemědělský intervenční fond účet v CZK Ministerstvo pro místní rozvoj účet v CZK Ministerstvo průmyslu a obchodu účet v CZK

22 Vývoj běžného účtu platební bilance ČR R v mld. KčK mld. Kč běžný účet obchodní bilance bilance služeb bilance výnosů běžné převody

23 Vliv bilance výnosů platební bilance ČR R na užitu ití HDP Porovnání HDP a HND České republiky v letech v mld Kč 4 000, , , ,0 0, Hrubý domácí produkt Hrubý národní důchod Hrubý disponibilní důchod

24 3. Období po roce 2004 Platební bilance EU - Platební bilance národní princip x komunitární princip - Národní princip obchodní bilance Intrastat a Extrastat, země původu u dovozu - Komunitární princip obchodní bilance Intrastat země odeslání u dovozu

25 3. Období po roce 2004 EU 27 a euro V roce 2008 EU 15 platí eurem podle acquis Slovensko 2009 Opt-outs výjimka 2 země Dočasná výjimka 9 zemí Litva neuspěla Estonsko,Lotyško zatím ustoupily od záměru přïjetí eura Dánská vláda chce uskutečnit nové referendum o přijetí eura do 2011 Polsko stanoven termín 2012 Island ve finanční krizi, diskuse o možnosti přistoupení k EU

26 3. Období po roce 2004 Česká republika a euro Národní program přijetí eura Každoročně společný materiál MF ČR a ČNB pro vládu ČR o připravenosti ČR na přijetí eura - Plnění konvergenčních kritérií - Hodnocení kritérií sladěnosti Ekonomické propojení ČR se zeměmi eurozóny (80% stavu PZI ke konci roku 2006, 54% obratu zahraničního obchodu zbožím a službami v roce 2007, po přijetí eura na Slovensku to bude 60%) Finanční krize v roce 2008 je z hlediska přijetí eura nepříznivým faktorem

27 3. Období po roce 2004 Přistoupení k eurozóně Pozitiva Kurzová stabilita vůči eurozóně Úroková stabilita dl. sazeb Snížení transakčních nákladů Zvýšení cenové transparentnosti Negativa Ztráta (národních) měnových nástrojů a kurzu Nominální konvergence přes inflaci nikoliv přes zhodnocování kurzu V případě asymetrických šoků možno využít pouze fiskální nástroje a hospodářskou politiku

28 3. Období po roce 2004 Platební bilance po zavedení eura - Podle Statutu ECB převod části rezerv ČNB na ECB (klíč národní podíl na HDP EU a na počtu obyvatelstva EU) proti úročené pohledávce v eurech - Správa devizových rezerv eurozóny podle pravidel ECB i na národní úrovni - Devizové rezervy aktiva v jiné měně než EUR a držené mimo eurozónu - Euro jako národní oběživo x přeshraniční transakce (vliv cestovního ruchu, držba eura podniky a bankami) - Rezident eurozóny není např. Evropská komise, EIB - Snížení objemu přeshraničních finančních služeb (sjednocení poplatků za přeshraniční služby, snížení objemu zajištění proti kursovému riziku a úrokovému diferenciálu)

29 3. Období po roce 2004 Platební bilance po zavedení eura - TARGET 2 (Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer), systém pro vypořádání plateb v eurosystému - Připojení k SEPA Single Euro Payments Area (jednotný standard bankovní platby v eurech v zemích EU a EHP) - Změna (národních) devizových rezerv a změna pozice v TARGETU je součást finančního účtu - Vedle národní platební bilance, příspěvek země k platební bilanci eurozóny tzv. STEP 2 a STEP 3 - Zavedení eura není samo o sobě řešením nerovnováh národní ekonomiky, včetně nerovnováhy platební bilance (viz Slovinsko)

30 3. Období po roce 2004 BoP Slovinska před p a po přijetp ijetí eura Nerovnováha OB již před přijetím eura, politika crawling peg do (vstup do ERM II) Přistoupení k EU změna obchodních podmínek ZO Slovinska vůči zemím bývalé Jugoslávie Růst obchodní výměny s EU, uvolnění celních bariér vedlo k růstu dovozu z EU Po uvolnění stabilizačních opatření roste vnější nerovnováha Od 1. ledna 2007 přijetí eura Růst deficitu ZO financován zadlužováním bank a snížením aktivní pozice centrální banky v TARGETu Slovinsko má nejvyšší roční inflaci ze zemí eurozóny v letech 2007 a 2008 CPI říjen 2008 Slovinsko 4,9% x eurozóna 3,2% m il E U R Vývoj platební bilance Slovinska Obchodní bilance Běžný účet Finanční účet

31 Shrnutí Shrnutí - Do roku 1995 převažují administrativní nástroje, významné půjčky vlády a ČNB na pokrytí schodku obchodní bilance, postupná liberalizace a vznik tržních mechanismů - Od roku 1997 plovoucí kurz a politika inflačního cílení, zesílení přílivu soukromého kapitálu, výnosy z privatizace, zlepšení OB, deficit bilance výnosů - Do roku 2004 dokončení liberalizace pohybu kapitálu - Přistoupení k EU, přijetí acquis a dojednané výjimky - Základní zásady vnitřního trhu EU a ČR - Vymezení národní platební bilance v EU a eurozóně

32 Děkuji Vám za pozornost