Efektivnost Kriteria ekonomického hodnocení energetických investic
|
|
- Renata Janečková
- před 8 lety
- Počet zobrazení:
Transkript
1 Efektivnost Kriteria ekonomického hodnocení energetických investic
2 Co představují investice jednorázově vynaložené zdroje, od kterých se očekává, že budou přinášet peněžní příjmy během delšího období v budoucnosti v době pořízení představují peněžní výdaj do nákladů vstupují formou odpisů až při svém užívání
3 Význam ekonomického hodnocení investic Vyjádření efektu z realizace projektu Porovnání s jinými variantami, cílem je vybrat tu, která přinese největší užitek Výpočet minimální ceny produkce Analýza ekonomických rizik projektu
4 Specifika energetických investic Důsledky investičních rozhodnutí mají dlouhodobý charakter často desítky let jaderné elektrárny (příprava projektu,výstavba, provoz, likvidace), rozod el. energie, plynovody, těžba surovin Velký vliv faktoru času Tyto investice často představují velký objem kapitálu vázaný po dlouhou dobu Rizikovost energetických investic Je nezbytné odhadnout vývoj ekonomických veličin po celou dobu životnosti projektu odhady a vývoj cen energií v posledních letech (elektřina, plyn) Specifikou energetiky je také přechod z dříve státem vlastněné energetiky na liberalizovanou důsledky pro investice Regulace některých složek ceny v energetických odvětví
5 Důsledky pro hodnocení Hodnocení investic v energetice vyžaduje odlišné metody a přístupy Energetika je vůdčí oblastí v nalézání nových postupů hodnocení investic Nejnovější metody jsou používány právě v energetice Reálné opce Do hodnocení často vstupují i jiné než ekonomická kriteria hodnocení životní prostřed edí politická sociáln lní, odpor ve, odpor veřejnosti ejnosti Vytváření velkých globálních firem investice do expanze a ovládnutí trhů
6 Dopady regulace cen na investiční rozhodování Regulace ceny pro omezení negativních dopadů zejména přirozených monopolů je pro energetiku typická Regulátor většinou stanovuje cenu dané činnosti na základě stanovení přiměřeného výnosů z dané činnosti Metoda regulace může mít velký dopad na hodnocení investic, může vést k značnému poklesu investic, zhoršování stavu majetku k neefektivním investicím ke změně přístupu k hodnocení a realizaci investic k otázkám ohledně stability regulačního prostředí a důsledky na rizikovost projektu
7 Zásady ekonomického hodnocení Volba odpovídaj dajícího hlediska pro hodnocení Výpočet na bázi b peněž ěžních toků (cash flow) marginální veličiny Zahrnutí výnosu vlastního kapitálu Volba korektní doby porovnání, zahrnující všechny fáze projektu Použit ití korektních kritéri rií pro hodnocení Výpočet v běžných cenách ch s respektováním m cenového vývoje položek příjmp jmů a výdajů Zahrnutí veškerých relevantních položek do hodnocení Náklady na likvidaci nebo zůstatkovz statkové hodnoty Volba variant
8 Hlediska hodnocení Hodnocení z pohledu projektu Hodnocení projektu bez ohledu na způsob financování a rozdělení efektů realizace projektu Systémové hledisko Hodnocení z investora zahrnuje daňové hledisko a způsob financování z hlediska kapitálu vloženého investorem
9 Cash flow z pohledu investora CF T = ( V N N N N ) (1 d) + T ppt pst ot út N ot ± P T Ú T N it V T výnosy (tržby), plynoucí z dodávky tepla i elektřiny N ppt provozní proměnné náklady v T-tém roce závislé na zatížení (palivové náklady, vlastní spotřeba zdroje, čerpací práce, tepelné ztráty v sítích, ) N pst provozní stálé náklady v T-tém roce nezávislé na zatížení (opravy a údržba, ) N ot odpisy sledovaného zařízení N út úroky placené z úvěrů P T připočitatelné, resp. odpočitatelné položky při výpočtu základu daně z příjmu N it investiční náklady, zahrnující i zvýšení nákladů, vzniklé vlivem rozložení výstavby do více let Ú T úmor úvěrů d sazba daně z příjmů
10 Ekonomická doba životnosti T ž Bývá různá pro každý prvek systému. Volena s ohledem na technické a morální opotřebení na základě T ž se určují účetní odpisy Hodnocené (optimalizační) období T h (T o ) - volí se jako období, pro které známe vstupní údaje - zahrnuje alespoň období, ve kterém jsou uváděny jednotlivé investice do provozu - pokud nastává T h < T ž nebo T h < T p, volí se nejčastěji opakování hodnoty posledního známého roku do konce T ž (T p ) Doba porovnání T p Je období, za které se provádí hodnocení ekonomické efektivnosti. Volba dosti problematická. Volba správné doby hodnocení má zásadní vliv na výsledky hodnocení - je to doba, pro kterou počítáme hodnoty hotovostních toků - zahrnuje údaje za ukončenou Tž (všech prvků a variant) - musí být stejná pro všechny hodnocené varianty
11 Volba doby porovnání pokud mají jednotlivé prvky různou životnost: Nejmenší společný násobek Předpoklad cyklického opakování Opakování posledního známého roku
12 Kritéria hodnocení efektivnosti investic 1. Kritérium (prosté) doby splacení 2. Kritérium (diskontované) doby splacení 3. Kritérium čisté současné hodnoty (NPV 4. Vnitřní výnosové procento (IRR) 5. Výpočet minimální ceny produkce 6. Další přístupy
13 1) Kriterium prosté doby splacení Kriteriem je co nejkratší navrácení vložené investice, určí se podle vzorce: kde PP t= 1 CF t IN Výhody: Jednoduchý výpočet nevýhody: zanedbává peněžní toky po době návratnosti i časovou cenu peněz nevhodné pro typické dlouhodobé energetické investice = 0 CF t..je hotovostní tok v t-tém roce IN jsou investiční výdaje
14 2) Kriterium diskontované doby splacení Kriteriem je co nejkratší navrácení vložené investice s ohledem na časovou hodnotu peněz, určí se podle vzorce: Výhody: Uvažuje časovou hodnotu peněz Nevýhody: kde 0 = t= 1 ( 1+ r) CF t..je hotovostní tok v t-tém roce IN jsou investiční výdaje zanedbává peněžní toky po době splacení P p CF t t IN
15 3) Čistá současná hodnota NPV (Net Present Value) rozdíl mezi současnou hodnotou očekávaných příjmů a výdaji na investici NPV T = Ž t= 1 CF t ( 1+ r) t IN kde r...je diskont (alternativní náklad kapitálu míra ušlého zisku) T Ž je ekonomická doba životnosti IN jsou investiční výdaje CF t..je hotovostní tok v t-tém roce
16 Metoda čisté současné hodnoty - NPV Výklad kritéria NPV: Je-li hodnota NPV > 0 znamená to, že investice přináší za dobu hodnocení výnos větší, než je zadaná hodnota diskontu Hodnota NPV = 0 značí, že za tuto dobu dosáhneme míry výnosu vloženého vlastního kapitálu právě vočekávané výši r Varianty s NPV < 0 mohou být sice ziskové (měřeno účetním ziskem), ale jejich míra výnosu bude menší než zadaný diskont, popř.může být i záporná a tyto varianty by ve srovnání s jinými alternativami investování našeho kapitálu neměly být realizovány Hodnota NPV se ve více variantách MAXimalizuje Výhody: vždy existuje (lze vypočítat), respektuje časovou cenu peněz, správně vyjadřuje ekonomickou efektivnost
17 4) Vnitřní výnosové procento IRR (Internal( Rate of Return) hodnota diskontu, který dává za dobu životnosti právě nulovou hodnotu diskontovaného toku hotovosti (NPV = 0) T Ž t= 1 CF t ( ) 1+ IRR t IN = 0 kde T Ž je ekonomická doba životnosti IN jsou investiční výdaje CF t..je hotovostní tok v t-tém roce
18 Metoda vnitřního výnosového procenta - Hodnocení IRR je-li IRR vyšší než diskontní míra r,, je výhodné ho realizovat Výhody: snadné posouzení efektivnosti hodnocené investice ve srovnání s požadovanou mírou výnosnosti vlastních prostředků (diskontem r) Nevýhody: nemusí vždy existovat (všechny peněžní toky kladné nebo záporné), problém velikosti investice (relativní kritérium)
19 Náklady při p i hodnocení investic 1) Náklady N na výrobu elektřiny, tepla N = Nst +Npr N st N pr stálá složka nákladn kladů proměnn nná složka nákladn kladů 2) MěrnM rné vlastní náklady N odp N p n vl = N odp + N E p roční odpisy jako podíl investičních výdajů a doby životnosti roční provozní náklady (stálé i proměnn nné)
20 Náklady při p i hodnocení investic (2) 3) MěrnM rné (celkové, účetní) ) nákladyn N odp n = + Np + N vl E N ú nákladové úroky (z úvěrů,, obligací) ú 4) MěrnM rné výrobní náklady (levelised( cost) a Tž n vl poměrn rná anuita = N a E i Tž + N p
21 Minimáln lní cena Častou úlohu při výpočtech ekonomické efektivnosti je výpočet ceny produkce (tepla, elektřiny,..) je určení minimální ceny, tedy ceny při které se ještě vyplatí investici realizovat Slouží také pro volbu optimálního zdroje Např. minimální cenu tepla v prvním roce vypočteme podle následujícího vzorce: DCF c T ž Q1min T ž = (c t= 1 Qt Q t + c Et E t N it N pt D zt N út Ú t ) (1 + r) t = 0 cq t cena tepla v roce t Q t roční produkce tepla ce t ocenění vyráběné elektřiny (v případě výtopny tento člen vypadává) E t roční produkce elektřiny Dz t daň z příjmu v roce t
22 Časté chyby při tvorbě ekonomických modelů Nejsou simulovány konkrétn tní podmínky realizace model neobsahuje všechny v nezbytné toky (včetn etně režie a vyvolaných investic) Jednotlivé položky nákladn kladů nejsou podloženy analýzou fyzického rozsahu jednotlivých činností model činností (časové snímky činností,, ceny služeb, expertní odhady) Není respektován n princip opportunity cost Není respektována příčinnost p a úměrnost nákladn kladů režijn ijní,, obslužné a pomocné činnosti
23 Časté chyby při tvorbě ekonomických modelů (2) Není zahrnuta celá životní fáze projektu Nevhodná výše e diskontu závisí na riziku podnikání Je e porušen princip opatrnosti - optimistické předpoklady u nákladn kladů, objemu a cen produkce Zanedbání analýzy rizika Prodej tepla, resp. elektřiny - ceny tepla jsou vždy lokáln lní, konkurence různých r forem energie, porovnání na základz kladě minimáln lní ceny tepla Kč/GJ K pro odběratele
24 Příklad plynová kotelna
25 Příklad - náklady na teplo teplo dodané celkem GJ 213,9 zemní plyn Kč/GJ 23,3 stálá složka ceny plynu Kč/GJ 17,2 obsluha Kč/GJ 8,7 revize Kč/GJ 3,6 opravy Kč/GJ 0,2 emise Kč/GJ 52,9 provozní výdaje celkem Kč/GJ 59,8 odpisy Kč/GJ 326,7(vlastní) náklady celkem Kč/GJ
26 Příklad - náklady na teplo 154 úroky (11 % * 40 % úvěr) tis.kč 39,5 úroky Kč/GJ 366,2 náklady vč. úroků Kč/GJ Měrné výrobní náklady (levelised cost): diskont 6 % 10 % 13,2 % poměrná anuita 0,1030 0,1315 0,1560 Anuita Kč/GJ 92,4 118,0 140,0 měrné výrobní náklady (celkem) Kč/GJ 359,2 384,8 406,8
27 Cash flow projektu CF = V - N p -ZS -N i V N p ZS N i výnosy (příjmy) z realizace hodnoceného projektu, varianty provozní výdaje výdaje na změnu stavu pracovního kapitálu investiční výdaje na zařízení celkem
28 Cash flow - investor CF = V - N p -N ú -D z -ZS -N i + úvěr - úmor N ú D z Úvěr Úmor úroky placené z úvěrů a obligací daň z příjmů investora přijaté úvěry, emise obligací umořovací platby
29 4 000 Průběh cash flow investora tis. Kč Rok Hotovostní tok běžného roku (CF) Kumulovaný CF
30 Kumulovaný diskontovaný cash flow tis. Kč Rok Kumulovaný diskontovaný CF
31 Plynová kotelna v programu efekt
32 Opce Opce je smlouva na nákup nebo prodej určitého bazického aktiva (akcie, měna, komodita) za pevnou cenu (realizační cena) k určitému datu v budoucnosti Základní dělení: Kupníopce (callopce) Představuje právo (ne povinnost) koupit dané množství podkladového aktiva k určitému datu Pokud bude cena podkladového aktiva k danému datu na trhu nižší, opci nevyužijeme, v opačném případě má opce cenu rozdílu mezi tržní a realizační cenou Prodejní opce (put opce) Představuje právo (ne povinnost) koupit dané množství podkladového aktiva k určitému datu
33 Opce (2) Hlavní možnosti použití: Zajištění rizik při nákupu a prodeji Na nákup opcí jsou zapotřebí mnohem nižší částky než při nákupu samotného podkladového aktiva Dnes jsou ve standardní podobě obchodovány nejen na energetických, ale i dalších komoditních, akciových trzícch
34 Reáln lné opce Využití opcí k hodnocení investic Zachycuje možnost rozhodnutí v budoucnosti o pokračování, rozšíření nebo ukončení projektu a oceňuje projekt pomocí takové reálné opce Tento způsob hodnocení je vhodný zejména pro více rizikové projetky s mnoha nejistotami do budoucnosti, ale s možným vysokým výnosem Např. výzkum a vývoj
35 Literatura Brealey R.A., Myers S.C.: Teorie a praxe firemních financí Synek M. a kol.: Podniková ekonomika, Beck,, 2003 Kislingerová a kol: Manažerské finance, 2004
Analýza návratnosti investic/akvizic
Analýza návratnosti investic/akvizic Klady a zápory Hana Rýcová Charakteristika investice: Investice jsou ekonomickou činností, kterou se subjekt (stát, podnik, jednotlivec) vzdává své současné spotřeby
VíceAnalýza návratnosti investic/akvizic JAN POJAR ČVUT V PRAZE STAVEBNÍ MANAGEMENT 2014/2015
Analýza návratnosti investic/akvizic JAN POJAR ČVUT V PRAZE STAVEBNÍ MANAGEMENT 2014/2015 Obsah prezentace: definice Investice akvizice dělení investic rozdělení metod klady a zápory metod definice Investice:
VíceKRITÉRIA EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI
KRITÉRIA EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI INVESTICE - Investiční rozhodování má dlouhodobé účinky - Je nutné se vyrovnat s faktorem času - Investice zvyšují poptávku, výrobu a zaměstnanost a jsou zdrojem dlouhodobého
VíceEnergetický audit Doc.Ing.Roman Povýšil,CSc. Tebodin Czech Republic s.r.o.
Seminář ENVI A Energetický audit Doc.Ing.Roman Povýšil,CSc. Tebodin Czech Republic s.r.o. CÍL: vysvětlit principy systémového přístupu při zpracování energetického auditu Východiska (legislativní) Zákon
VíceHODNOCENÍ INVESTIC. Postup hodnocení investic (investičních projektů) obvykle zahrnuje následující etapy:
HODNOCENÍ INVESTIC Podstatou hodnocení investic je porovnání vynaloženého kapitálu (nákladů na investici) s výnosy, které investice přinese. Jde o rozpočtování jednorázových (investičních) nákladů a ročních
VícePojem investování. vynakládání zdrojů podniku za účelem získání užitků které jsou očekávány v delším časovém období Investice = odložená spotřeba
Investiční činnost Pojem investování vynakládání zdrojů podniku za účelem získání užitků které jsou očekávány v delším časovém období Investice = odložená spotřeba Druhy investic 1. Hmotné investice vytvářejí
VíceInvestiční činnost. Existují různá pojetí investiční činnosti:
Investiční činnost Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie: Kapitálové statky, které nejsou určeny pro bezprostřední spotřebu, nýbrž pro užití ve výrobě spotřebních nebo
VíceInvestiční činnost v podniku
Tento materiál vznikl jako součást projektu, který je spolufinancován Evropským sociálním fondem a státním rozpočtem ČR. Investiční činnost v podniku Eva Štichhauerová Technická univerzita v Liberci Nauka
VíceHodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP
Hodnocení ekonomické efektivnosti projektů Průměrný výnos z investice, doba návratnosti, ČSH, VVP Investice je charakterizována jako odložená spotřeba. Podnikové investice jsou ty statky, které nejsou
VíceEkonomika lesního hospodářství. Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.
Ekonomika lesního hospodářství Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.0018 Ekonomika lesního hospodářství (EKLH) Připravil: Ing. Tomáš
VíceAnalýza návratnosti investic/akvizic. Lukáš Nový ČVUT v Praze Fakulta stavební Katedra ekonomiky a řízení ve stavebnictví
Analýza návratnosti investic/akvizic Lukáš Nový ČVUT v Praze Fakulta stavební Katedra ekonomiky a řízení ve stavebnictví Obsah Definice investice/akvizice, Vliv času a rizika Postup hodnocení investic
VíceNáklady, výnosy a zisk
Náklady, výnosy a zisk Základní prvky účetních výkazů Účetní výkazy shrnují výsledky hospodářské činnosti podniku. Jedná se o: Rozvahu (bilance aktiv a pasiv) zachycení majetku a závazků firmy; informuje
VíceEnergetické posouzení
Energetické posouzení BYTOVÝ DŮM ROLAVSKÁ, NEJDEK Místo objektu Rolavská 1223 a 1224, 362 21 Nejdek Katastrální území Nejdek [702625] č. parc. st. 1853, st. 1854 Energetický specialista: Ing. Jiří Španihel
VíceN i investiční náklady, U roční úspora ročních provozních nákladů
Technicko-ekonomická optimalizace cílem je určení nejvýhodnějšího řešení pro zamýšlenou akci Vždy existují nejméně dvě varianty nerealizace projektu nulová varianta realizace projektu Konstrukce variant
VíceHODNOCENÍ INVESTIC. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.
HODNOCENÍ INVESTIC Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 9. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Metody hodnocení efektivnosti investic Při posuzování investice se vychází ze strategických
VíceHODNOCENÍ PLYNOVÝCH TEPELNÝCH ČERPADEL DLE VYHLÁŠKY O ENERGETICKÉM AUDITU
HODNOCENÍ PLYNOVÝCH TEPELNÝCH ČERPADEL DLE VYHLÁŠKY O ENERGETICKÉM AUDITU OBSAH Úvod vyhláška o EA prakticky Energetické hodnocení Ekonomické hodnocení Environmentální hodnocení Příklady opatření na instalaci
VíceCASH FLOW. CF = příjmy výdaje = tok hotovosti
CASH FLOW Cash Flow Výsledovka výsledek hospodaření (zisk/ztráta) Výkaz cash flow přehled pěněžních toků. Podává přehled o skutečných příjmech a výdajích peněžních prostředků účetní jednotky za určité
VíceSemestrální práce z předmětu MAB
Západočeská univerzita v Plzni Fakulta aplikovaných věd Semestrální práce z předmětu MAB Modely investičního rozhodování Helena Wohlmuthová A07148 16. 1. 2009 Obsah 1 Úvod... 3 2 Parametry investičních
VícePředinvestiční fáze 21.2.2015. Typické výnosnosti investic u technologických staveb. Obsah studie proveditelnosti
Předinvestiční fáze Investor se rozhoduje, zda se zvolený projekt zahájí, nebo nikoli očekává zhodnocení vložených prostředků do projektu zhodnocení musí být vyšší, než např. úroky z vkladů Pro rozhodnutí
VíceInvestiční činnost v podniku. cv. 10
Investiční činnost v podniku cv. 10 Investice Rozhodování o investicích jsou jedněmi z nejdůležitějších a nejobtížnějších rozhodování podnikového managementu. Dobré rozhodnutí vede podnik k rozkvětu, špatné
VíceInvestičníčinnost. Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie. Podnikové pojetí investic
Investičníčinnost Existují různá pojetí investiční činnosti: Z pohledu ekonomické teorie Podnikové pojetí investic Klasifikace investic v podniku 1) Hmotné (věcné, fyzické, kapitálové) investice 2) Nehmotné
VíceNáhrada těžkého topného oleje uhlím v Teplárně Klatovy
Náhrada těžkého topného oleje uhlím v Teplárně Klatovy Janoušek Jan, Uchytil Josef, Kohout Vladimír, Teplárna Klatovy, (Přednáška pro Kotle a energetická zařízení 2009 ) Teplárna Klatovy připravila v roce
VíceZisk, cena a náklady
ČVUT v Praze fakulta elektrotechnická Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Zisk, cena a náklady Podnikový management - X16PMA Doc. Ing. Jiří Vašíč šíček, CSc. VÝNOSY VÝNOSY = realizované přírůstky
VíceCBA - HOTOVOSTNÍ TOKY - Varianta A
VSTUPNÍ PŘEDPOKLADY ROZPOČET PROJEKTU Harmonogram realizace Náklady v tis. Kč Neopráv. 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2014 Celkem Zahájení projektu 2007 Ukončení projektu 2009 Celkové stavební náklady
VíceInvestiční rozhodování, přehled metod a jejich využití v praxi
PE 301 Eva Kislingerová Investiční rozhodování, přehled metod a jejich využití v praxi Eva Kislingerová 4-2 Struktura přednášky Základní pojmy NPV a její konkurenti Metoda doby splacení (The Payback Period)
VíceEkonomické a ekologické hodnocení
Ekonomické a ekologické hodnocení Energetický audit budov doc. Ing. Michal Kabrhel, Ph.D. 1 Ekonomické hodnocení Smyslem energeticky úsporných opatření je snížit ekonomickou náročnost provozu (kromě jiného
VícePojem investování a druhy investic
Investiční činnost Pojem investování a druhy investic Rozhodování o investicích Zdroje financování investic Hodnocení efektivnosti investic Metody hodnocení investic Ukazatele hodnocení efektivnosti investic
VícePostup hodnocení investic (investicních projektu) obvykle Zahllluje následující etapy:
I~...~- --.---._m.. HODNOCENí INVESTIC Podstatou hodnocení investic je porovnání vynaloženého kapitálu (nákladu na investici) s výnosy, které investice prinese. Jde o rozpoctování jednorázových (investicních)
VíceFINANČNÍ ŘÍZENÍ Z HLEDISKA ÚČETNÍ EVIDENCE. COST BENEFIT ANALÝZA Část II.
FINANČNÍ ŘÍZENÍ Z HLEDISKA ÚČETNÍ EVIDENCE COST BENEFIT ANALÝZA Část II. Diskontní sazba Diskontní sazba se musí objevit při výpočtu ukazatelů ve stejné podobě jako hotovostní toky. Diskontní sazba = výnosová
VíceProblematika časové hodnoty peněz Dagmar Linnertová Luděk Benada
Problematika časové hodnoty peněz Dagmar Linnertová Dagmar.Linnertova@mail.muni.cz Luděk Benada 75970@mail.muni.cz Definujte zápatí - název prezentace / pracoviště 1 Hodnotící kritéria Úvod do problematiky
VíceNové trendy v investování
AC Innovation s.r.o. Projekt: Praktický průvodce ekonomikou aneb My se trhu nebojíme! Registrační číslo: CZ.1.07/1.1.34/02.0039 Vzdělávací oblast: Nové trendy v investování Ing. Yveta Tomášková, Ph. D.
VíceEkonomické hodnocení
Energetický audit budov doc. Ing. Michal Kabrhel, Ph.D. 1 Smyslem energeticky úsporných opatření je snížit ekonomickou náročnost provozu (kromě jiného např. ekologie) Roční úspora čistá roční úspora (Kč/a)
VíceČASOVÁ HODNOTA PENĚZ. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 8. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.
ČASOVÁ HODNOTA PENĚZ Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 8. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Časová hodnota peněz Každou peněžní operaci prováděnou v současnosti a zaměřenou do budoucnosti
VíceEkonomické a ekologické hodnocení
Ekonomické a ekologické hodnocení Energetický audit budov doc. Ing. Michal Kabrhel, Ph.D. Energetický audit budov ČVUT 1 Smyslem energeticky úsporných opatření je snížit ekonomickou náročnost provozu (kromě
VíceEKONOMICKÉ PŘIJATELNOSTI
KONFERENCE OCHRANA OVZDUŠÍ VE STÁTNÍ SPRÁVĚ TEORIE A PRAXE X. POSOUZENÍ EKONOMICKÉ PŘIJATELNOSTI VYUŽITÍ TEPLA ZE SOUSTAV ZÁSOBOVÁNÍ TEPELNOU ENERGIÍ Z HLEDISKA ZÁKONA O OCHRANĚ Jan Kužel odbor ochrany
VíceNávrh a management projektu
Návrh a management projektu Metody ekonomického posouzení projektu ČVUT FAKULTA BIOMEDICÍNSKÉHO INŽENÝRSTVÍ strana 1 Ing. Vladimír Jurka 2013 Ekonomické posouzení Druhy nákladů a výnosů Jednoduché metody
VíceTéma 13: Oceňování podniku
Téma 13: Oceňování podniku 1. Důvody zjišťování tržní hodnoty podniku 2. Postup při oceňování 3. Metody oceňování podniku: A) Výnosové metody B) Metody tržního srovnání C) Majetkové ocenění (substanční
VíceProjekt. Globální parametry. Požadovaná výnosnost vlastního kapitálu PPP
RK-19-2014-23, př. 2 počet stran: 11 Projekt Globální parametry Inflace Kumulovaná inflace Koeficient aplikace inflace Reálná diskontní sazba Nominální diskontní sazba Sazba daně z příjmu u PO Sazba daně
VíceVÝKAZ CASH FLOW. Řízení finančních toků. Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace. 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D.
VÝKAZ CASH FLOW Řízení finančních toků Manažerská ekonomika obor Marketingová komunikace 3. přednáška Ing. Jarmila Ircingová, Ph.D. Peněžní a materiálové toky v podniku Hotové výrobky Nedokončená výroba
Více5.3. Investiční činnost, druhy investic
Projekt: Inovace oboru Mechatronik pro Zlínský kraj Registrační číslo: CZ.1.07/1.1.08/03.0009 5.3. Investiční činnost, druhy investic Podnik je uspořádaným útvarem lidí a hospodářských prostředků spojených
Vícevýrobní faktory peněžní vyjádření Výnosy Klasifikace vstupů ekonomické analýzy Roční produkce Diagramy odběru
Klasifikace vstupů ekonomické analýzy výrobní faktory kapitál, práce a přírodní zdroje peněžní vyjádření Výnosy Energetické výrobny získávají výnosy prodejemzboží a služeb elektřina teplo Roční výnos se
VíceVÝNOSNOST & EKONOMIKA pěstování výmladkových plantáží. Leona Šimková CZ Biom České sdružení pro biomasu
VÝNOSNOST & EKONOMIKA pěstování výmladkových plantáží Leona Šimková CZ Biom České sdružení pro biomasu Ekonomika energetických plodin Životnost projektů výsadby energetických plodin: PROJEKTY s krátkým
VíceTab. č. 1 Druhy investic
Investiční činnost Investice představuje vydání peněz dnes s představou, že v budoucnosti získáme z uvedených prostředků vyšší hodnotu. Vzdáváme se jisté spotřeby dnes, ve prospěch nejistých zisků v budoucnosti.
VíceMajetková a kapitálová struktura firmy
ČVUT v Praze fakulta elektrotechnická Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Majetková a kapitálová struktura firmy Podnikový management - X16PMA Doc. Ing. Jiří Vašíček, CSc. Podnikový management
VíceProč podnikat v železniční osobní dopravě. Tomáš Pospíšil Ekonomicko-správní fakulta MU Brno
železniční osobní Tomáš Pospíšil Ekonomicko-správní fakulta MU Brno Struktura příspěvku 1. Formy podnikání v osobní železniční 2. Klíčové finanční indikátory 3. Zhodnocení podnikání v závazkové (dotované)
VíceTab. č. 1 Druhy investic
Investiční činnost Investice představuje vydání peněz dnes s představou, že v budoucnosti získáme z uvedených prostředků vyšší hodnotu. Vzdáváme se jisté spotřeby dnes, ve prospěch nejistých zisků v budoucnosti.
VíceMetodické listy pro kombinované studium předmětu INVESTIČNÍ A FINANČNÍ ROZHODOVÁNÍ (IFR)
Metodické listy pro kombinované studium předmětu INVESTIČNÍ A FINANČNÍ ROZHODOVÁNÍ (IFR) (Aktualizovaná verze 04/05) Úvodní charakteristika předmětu: Cílem jednosemestrálního předmětu Investiční a finanční
VíceČasová hodnota peněz. Centrum pro virtuální a moderní metody a formy vzdělávání na Obchodní akademii T. G. Masaryka, Kostelec nad Orlicí
Časová hodnota peněz Centrum pro virtuální a moderní metody a formy vzdělávání na Obchodní akademii T. G. Masaryka, Kostelec nad Orlicí Časová hodnota peněz Časová hodnota peněz: Patří mezi obory finanční
VíceModerní metody ve finanční analýze a plánování ARC Consulting Czech Republic, s.r.o. Petra Oceláková 13.9.2012
Moderní metody ve finanční analýze a plánování ARC Consulting Czech Republic, s.r.o. Petra Oceláková 13.9.2012 Překážková sazba Plánované cash flow Riziko Interní projekty Zpětné vyhodnocení Alokace &
VíceObsah Předmluva Finanční kritéria efektivnosti investičních projektů Investiční a finanční rozhodování Grafická analýza investičních projektů
Obsah Předmluva............................................. 7 1. Finanční kritéria efektivnosti investičních projektů...... 9 1.1 Doba návratnosti.................................. 12 1.2 Čistá současná
VíceČistá současná hodnota a vnitřní výnosové procento
Čistá současná hodnota a vnitřní výnosové procento Co je to čistá současná hodnota? Čistá současná hodnota představuje rozdíl mezi diskontovanými peněžními příjmy z určité činnosti a výdaji na tuto činnost.
VíceČASOVÁ HODNOTA PENĚZ VE FINANČNÍM ROZHODOVÁNÍ
ČASOVÁ HODNOTA PENĚZ VE FINANČNÍM ROZHODOVÁNÍ 1. Faktor času ve finančním rozhodování Uplatňuje se zejména při: a) rozhodování o investicích (výběr investičních variant) hodnotíme efektivnost investičních
VíceEkonomika solární soustavy pro bytové domy. - výpočet ekonomických parametrů - okrajové podmínky výpočtu - konkrétní příklady
Efektivní financování úspor energie www.energy-benefit.cz Ekonomika solární soustavy pro bytové domy - výpočet ekonomických parametrů - okrajové podmínky výpočtu - konkrétní příklady Solární teplo pro
VícePříloha č. 8 Energetický posudek
Příloha č. 8 Energetický posudek ÚVOD Povinnou přílohou plné žádosti podle znění 1. výzvy je energetický posudek, který podle platné legislativy účinné od 1. 7. 2015 bude požadován pro posouzení proveditelnosti
VícePILOTNÍ ZKOUŠKOVÉ ZADÁNÍ
INSTITUT SVAZU ÚČETNÍCH KOMORA CERTIFIKOVANÝCH ÚČETNÍCH CERTIFIKACE A VZDĚLÁVÁNÍ ÚČETNÍCH V ČR ZKOUŠKA ČÍSLO 8 MANAŽERSKÉ FINANCE PILOTNÍ ZKOUŠKOVÉ ZADÁNÍ ÚVODNÍ INFORMACE Struktura zkouškového zadání:
VíceTEZE K DIPLOMOVÉ PRÁCI
ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE Fakulta provozně ekonomická Katedra obchodu a financí TEZE K DIPLOMOVÉ PRÁCI FINANCOVÁNÍ INVESTIČNÍHO ZÁMĚRU V ITES, SPOL. S R. O., KLADNO Autor diplomové práce: Lenka
VíceFinanční řízení podniku. cv. 8
Finanční řízení podniku cv. 8 Podstata finančního řízení podniku Věcná stránka tok statků (strojů, surovin, materiálu) lze rozdělit na 3 hlavní aktivity zásobování, výrobu a prodej. Finanční zdroje každá
VíceMO-ME-N-T MOderní MEtody s Novými Technologiemi
Projekt: Reg.č.: Operační program: Škola: Tematický okruh: Jméno autora: MO-ME-N-T MOderní MEtody s Novými Technologiemi CZ.1.07/1.5.00/34.0903 Vzdělávání pro konkurenceschopnost Hotelová škola, Vyšší
VícePeněžní toky v podniku
Financování podniku Financování podniku a úkoly FM Druhy financování podniku Běžné (krátkodobé) financování Řízení cash flow Hodnocení finanční výkonnosti podniku finanční analýza Finanční plánování Peněžní
VíceHospodářský výsledek (HV, účet 431) prochází schvalovacím řízením:
Alokace zisků Hospodářský výsledek (HV, účet 431) prochází schvalovacím řízením: a) krytí ztráty minulých let b) tvorba zákonem předepsaných i dobrovolných rezerv (pro částečné krytí rizik z podnikání)
VíceStudie proveditelnosti analýza nákladů a přínosů
Studie proveditelnosti analýza nákladů a přínosů Datum: Místo: Prezentuje: 21. 8. 2008 ÚRR Ing. Kateřina Hlostová Osnova Základní SP 1. Obsah 2. Úvodní informace 3. Strukturované vyhodnocení projektu 4.
VíceObsah Předmluva Finanční kritéria efektivnosti investičních projektů Investiční a finanční rozhodování Grafická analýza investičních projektů
Obsah Předmluva............................................. 7 1. Finanční kritéria efektivnosti investičních projektů...... 9 1.1 Doba návratnosti.................................. 12 1.2 Čistá současná
VíceStudie efektivního využívání kogeneračních jednotek v Nemocnici Pelhřimov, Slovanského bratrství 710, 393 38 Pelhřimov
Studie efektivního využívání kogeneračních jednotek v Nemocnici Pelhřimov, Slovanského bratrství 710, 393 38 Pelhřimov Energetická agentura Vysočiny Nerudova 1498/8, 586 01 Jihlava zpracoval: Jaroslav
VíceUKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY
UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY 1. Ukazatele rentability, výnosnosti, ziskovosti (profitability ratios) poměřují zisk dosažený podnikáním s výší zdrojů podniku, jichž bylo užito k jeho dosažení. Ukazatele
Vícefinanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)
FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady
VíceEkonomické metody typu input output
Ekonomické metody typu input output metoda předpoklady pro použití základní princip obory použití CMA shodnost výstupů nebo výsledků poměřování celkových nákladů záměru výběrová řízení s přesně definovaným
VíceObor účetnictví a finanční řízení podniku
Obor účetnictví a finanční řízení podniku TEST Z FINANČNÍHO ÚČETNICTVÍ celkem 40 bodů Zvolte nejvhodnější odpověď na následující otázky (otázky se nevztahují k žádnému z početních příkladů a nijak na sebe
Více29. mezní a průměrná produktivita práce MC a AC při 15 hodinách práce? AC = w = 4,5 Kč při 15 hodinách práce MC = w + L pro L = 15
29. mezní a průměrná produktivita práce MC a AC při 15 hodinách práce? AC = w = 4,5 Kč při 15 hodinách práce MC = w + L pro L = 15 1 30. Optimum při nájmu výrobního faktoru Nabídka vstupu Z je dána rovnicí
VícePlynová spalovací turbína
Plynová spalovací turbína Vstupy Plyn/teplo Roční náklady na otop a přípravu TUV GJ MWh Roční spotřeba plyn Přepočet na MWh 1982.6 550.76628 4264205.33 0.2778 52205.33 m 3 /rok (Nm 3 /rok) 45032353.65
Více5 CASH FLOW (tok hotovosti)
5 CASH FLOW (tok hotovosti) 5.1 Peněžní toky firmy - poslední z triády kategorií: majetková struktura finanční struktura CF (peněžní toky) - rozvaha & výsledovka (výkaz CF) - CF byl vynucen praxí finančního
VíceVýkaz o peněžních tocích
Výkaz o peněžních tocích Výkaz CF používaný ve vyspělých zemích Evropské unie od poloviny 60. let minulého století se opíral o zkušenosti z amerického vývoje výkaznictví. V ČR je Opatřením MF ČR čj. 281/50
Více2. přednáška. Ing. Josef Krause, Ph.D.
EKONOMIKA PODNIKU I 2. přednáška Ing. Josef Krause, Ph.D. Majetková a kapitálová struktura Rozvaha ROZVAHA účetní přehled majetku podniku, zachycující bilanční formou stav podnikových prostředků (aktiv)
VíceSTRABAG Property and Facility Services a.s.
STRABAG Property and Facility Services a.s. Výdaje za energie vs. investice do jejích úspor Ing. Lukáš Emingr OBSAH prezentace Představení společnosti Informace o spotřebách energií Vývoj cen energií na
Víceenia úspor v podnikoch rodná konferencia ENEF 2012 16.10. - 18.10. 2012 Energetický audit - príklady Michal Židek VŠB - TU Ostrava - 1 -
Energetický audit - príklady riešenia enia úspor v podnikoch 10. medzinárodn rodná konferencia ENEF 2012 16.10. - 18.10. 2012 Michal Židek VŠB - TU Ostrava VÝZKUMNÉ ENERGETICKÉ CENTRUM - 1 - OSNOVA 1.
VíceEkonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011
Evropský sociální fond Praha & EU: Investujeme do vaší budoucnosti Ekonomika podniku Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze Ing. Kučerková Blanka, 2011 Krátkodobé
VíceŘÍZENÍ POHLEDÁVEK. Ing. Gabriela Dlasková
ŘÍZENÍ POHLEDÁVEK Ing. Gabriela Dlasková Povinná literatura: Kislingerová, E. a kol.: Manažerské finance, C.H.BECK, Praha 2010 Pohledávky představují nároky podniku vůči jiným subjektům na příjem peněžních
VíceINVESTICE A INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. RNDr. Radmila Sousedíková, Ph.D.
INOVACE BAKALÁŘSKÝCH A MAGISTERSKÝCH STUDIJNÍCH OBORŮ NA HORNICKO-GEOLOGICKÉ FAKULTĚ VYSOKÉ ŠKOLY BÁŇSKÉ - TECHNICKÉ UNIVERZITY OSTRAVA INVESTICE A INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ RNDr. Radmila Sousedíková, Ph.D.
VíceInvestice a akvizice
Fakulta vojenského leadershipu Katedra ekonomie Investice a akvizice Téma 3: Hodnocení ekonomické efektivnosti investic Brno 2014 Jana Boulaouad Ing. et Ing. Jana Boulaouad Operační program Vzdělávání
VíceInovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/ Finanční management I
Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035 Finanční management I Finanční řízení Finanční řízení efektivní financování splnění cílů podniku Manažerské
VíceEVA, CFROI. Lenka ZAHRADNÍČKOVÁ
EVA, CFROI Lenka ZAHRADNÍČKOVÁ lenkazah@kpm.zcu.cz 9. 4. 2015 Pojmová mapa Výkonnost VBM EVA Náklady kapitálu CFROI Náklady CK Náklady VK Komplexní stavebnicová metoda CAPM Dividendový model INFA WACC
VíceFINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA, HODNOCENÍ EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI INVESTIC
PROJEKTOVÉ ŘÍZENÍ STAVEB FINANČNÍ A EKONOMICKÁ ANALÝZA, HODNOCENÍ EKONOMICKÉ EFEKTIVNOSTI INVESTIC Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích Institute of Technology And Business In České
VíceČást A - Programy Ministerstva průmyslu a obchodu
I. REKAPITULACE ČÁSTI A STÁTNÍHO PROGRAMU ROK 2002...2 PROGRAM...2 I. Realizační akce...2 II. Energetické audity...2 III. Územní energetické koncepce...3 IV. Poradenská střediska EKIS...3 V. Vzdělávání,
VíceÚvod. Kapitálové statky výrobek není určen ke spotřebě, ale k další výrobě (postupná spotřeba) amortizace Finanční kapitál cenné papíry
TRH KAPITÁLU Úvod Kapitálové statky výrobek není určen ke spotřebě, ale k další výrobě (postupná spotřeba) amortizace Finanční kapitál cenné papíry Vznik díky odložené spotřebě Nutná kompenzace možnost
VíceI) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní
Náklady na kapitál I) Vlastní kapitál 1) Základní jmění /upsaný kapitál/ 2) Kapitálové fondy: - ážio/disážio - dary - vklady společníků 3)Fondy ze zisku: - rezervní fond - statutární a ostatní fondy 4)
VíceMalé a střední podnikání na venkově
Malé a střední podnikání na venkově 1 Vymezení základních pojmů: Financování Investiční činnost Investiční plánování Metody hodnocení investic 2 Financování činnost směřující k opatření podnikového kapitálu
Více(Aktualizovaná verze 09/08)
Metodické listy pro kombinované studium předmětu Podnikové finance a finanční plánování (PFP_2) (Aktualizovaná verze 09/08) Přednášející: Ing. Jana Kotěšovcová Způsob zakončení předmětu: zápočet formou
VíceB - 2 vrtné soupravy, nižší cena vrtu (tržba) Investice
Příloha č. 3 Varianta A: 2 vrtné soupravy, vyšší cena vrtu (tržba) Scénář: A - - (A 2minus) SCÉNÁŘE VÝVOJE let odepisování 5 položka A - 2 vrtné soupravy, vyšší cena vrtu (tržba) B - 2 vrtné soupravy,
VíceFinancování a ekonomické řízení
Financování a ekonomické řízení Principy a pravidly finančního řízení Operační program Vzdělávání pro konkurenceschopnost Název projektu: Inovace magisterského studijního programu Fakulty ekonomiky a managementu
VícePraktická využitelnost energetických auditů, distribuce a dodávka energie
Praktická využitelnost energetických auditů, distribuce a dodávka energie Konference průmyslových energetiků 25.-26.10.11, ŽILINA Michal Židek VŠB-TU Ostrava Výzkumné energetické centrum Obsah Představení
VícePříloha 21 Ekonomická životaschopnost projektu Rozvaha s plánem jednotlivých položek na pět let do budoucna (v tis.kč) Výchozí stav* 20.. 20.. 20..
Rozvaha s plánem jednotlivých položek na pět let do budoucna (v tis.kč) řádek Výchozí stav* 20.. 20.. 20.. 20.. 20.. rozvahy období 0 období 1 období 2 období 3 období 4 období 5 1 AKTIVA CELKEM (ř. 2
VícePříklady k T 1 (platí pro seminární skupiny 1,4,10,11)!!!
Příklady k T 1 (platí pro seminární skupiny 1,4,10,11)!!! Příklad 1.: Podnik zvažuje dvě varianty (A z vlastních zdrojů, B s použitím cizího kapitálu) za těchto podmínek: Varianta A Varianta B Celkový
VíceEKONOMIKA A ŘÍZENÍ PODNIKU. (korekce 1. vydané verze)
EKONOMIKA A ŘÍZENÍ PODNIKU (korekce 1. vydané verze) Příklad 4.1: Sestavte zahajovací rozvahu a její průběžné podoby podle níže uváděných údajů. 1. Pět společníků zakládá firmu a každý z nich do počátku
VíceMultiprodukčnífirma. Diverzifikace a
Růst firmy. Příčiny a limity růstu firmy. Dynamický pohled na firmu. Marrisůvmodel a převzetí firmy. Vertikální růst a transferové ceny. Multiprodukčnífirma. Diverzifikace a volba výrobního programu. Mezinárodní
VíceAplikace při posuzování inv. projektů
Aplikace při posuzování inv. projektů Pokročilé metody investiční analýzy Výpočet bodu zvratu Citlivostní analýza Analýzy scénářů Statistické simulace Reálné opce Analýza stochastických procesů Příklad
VícePŘÍLOHA 4 FINANČNÍ ANALÝZA VZOROVÉHO PROJEKTU PARKOVACÍ DŮM
PŘÍLOHA 4 FINANČNÍ ANALÝZA VZOROVÉHO PROJEKTU FINANČNÍ ANALÝZA VZOROVÉHO PROJEKTU Typ projektu: Projekt vytvářející příjmy podle článku 55 Nařízení Rady (ES) č. 1083/2006 o obecných ustanoveních o Evropském
VíceFinancování podniku. Finanční řízení podniku
Financování podniku Finanční řízení podniku Peněžní toky v podniku NÁKUP výrobní faktory - práce - materiál - stroje VÝROBA výrobky a služby peněžní příjmy PRODEJ peněžní výdaje PENÍZE (CASH FLOW) Úkoly
VícePILOTNÍ ZKOUŠKOVÉ ZADÁNÍ
INSTITUT SVAZU ÚČETNÍCH KOMORA CERTIFIKOVANÝCH ÚČETNÍCH CERTIFIKACE A VZDĚLÁVÁNÍ ÚČETNÍCH V ČR ZKOUŠKA ČÍSLO 11 FINANČNÍ ŘÍZENÍ PILOTNÍ ZKOUŠKOVÉ ZADÁNÍ ÚVODNÍ INFORMACE Struktura zkouškového zadání: 1
VíceTento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.0018
Tento projekt je spolufinancován Evropským sociálním fondem a Státním rozpočtem ČR InoBio CZ.1.07/2.2.00/28.0018 Lesnická ekonomika Připravil: Ing. Tomáš Badal Lesnická ekonomika Financování podniku Finanční
VíceSKUPINA ČEZ MEZITÍMNÍ KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZPRACOVANÁ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ K
MEZITÍMNÍ KONSOLIDOVANÁ ÚČETNÍ ZÁVĚRKA ZPRACOVANÁ V SOULADU S MEZINÁRODNÍMI STANDARDY ÚČETNÍHO VÝKAZNICTVÍ KONSOLIDOVANÁ ROZVAHA V mil. Kč Aktiva Dlouhodobý hmotný majetek: Bod K 31. 12. 2016 Dlouhodobý
VíceIAS 36 Snížení hodnoty aktiv
Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví katedra finančního účetnictví a auditingu IAS 36 Snížení hodnoty aktiv Ing. David Procházka, Ph.D. katedra finančního účetnictví a auditingu
Více