Investorská prezentácia Emisia dlhopisov TMR I a TMR II

Transkript

1 Investorská prezentácia Emisia dlhopisov TMR I a TMR II Bratislava, Marec 2014

2 Výhrada Tento materiál je určený výlučne na informačné a propagačné účely. Jeho cieľom je informovať o obchodnej stratégii spoločnosti Tatry mountain resorts, a.s., so sídlom Demänovská Dolina 72, Liptovský Mikuláš , IČO: , zapísanej v Obchodnom registri Krajského súdu v Žiline, Sekcia: Sa, Vložka číslo 62/L (v ďalšom texte už len Spoločnosť TMR ). Akcie Spoločnosti TMR sú obchodované na paralelnom trhu Burzy cenných papierov Bratislava, na hlavnom trhu Varšavskej burzy a na hlavnom trhu Burzy cenných papierov Praha. Základné imanie Spoločnosti pozostáva z kusov akcií zaknihovaných na doručiteľa s nominálnou hodnotou 33 za akciu. Emisia má pridelený ISIN SK Za účelom zaknihovania akcií na paralelnom trhu burzy cenných papierov Spoločnosť vydala 10. októbra 2009 prospekt emitenta k emisii akcií pod ISIN SK Tento prospekt emitenta je publikovaný na stránke paralelného trhu Burzy cenných papierov v Bratislave a na webstránke Spoločnosti TMR Informácie obsiahnuté v tomto materiáli sú založené na historických dátach a obsahujú predpoklady budúcej výkonnosti. Predikcie sú založené na racionálnych očakávaniach podporených objektívnymi dátami. Predikcie nie sú spoľahlivými indikátormi budúceho výkonu a nie sú zaväzujúce. Spoločnosť TMR nenesie žiadnu zodpovednosť za tieto predikcie. Skutočné budúce výsledky Spoločnosti TMR sa môžu líšiť od predikcií prezentovaných v tomto materiáli. Tento materiál je výlučne vlastníctvom Spoločnosti TMR. Akákoľvek distribúcia, kopírovanie, publikovanie alebo uchovávanie tohto materiálu alebo akejkoľvek jeho časti je zakázané bez predchádzajúceho súhlasu Spoločnosti TMR. Akákoľvek distribúcia tejto prezentácie alebo jej časti obsiahnutej v tomto materiáli mimo územia Slovenskej republiky môže byť buď obmedzená alebo zakázaná zákonom tretieho štátu. 2

3 3 Sme tu, aby sme urobili revolúciu v turistickom ruchu v strednej Európe!

4 TMR v skratke Najväčší a jediný poskytovateľ horských turistických služieb v regióne strednej Európy porovnateľný s alpskými horskými strediskami Prirodzený monopol z pohľadu geografickej polohy žiadne ďalšie veľhory podobné Tatrám v regióne Zvyšujúca sa kvalita služieb ako dôsledok investícií do infraštruktúry v celkovom objeme 190 miliónov EUR v priebehu posledných siedmich rokov Významné (dvojciferné) nárasty výnosov (kumulovane 20%) a EBITDA (kumulovane 29%) počas posledných štyroch rokov ako výsledok zrealizovaných investícií, akvizícií a proaktívneho prístupu ku klientom 4

5 Stratégia TMR Kto sme a čo robíme 5

6 Prehľad našich aktivít Segment HOTELY 12 vlastnených a manažovaných/leasovaných 2 až 4-hviezdičkových hotelov 677 izieb 2,352 postelí Luxusné wellness priestory Neustále prebiehajúce renovácie, dostavby 17 nových luxusných apartmánov Grand Residences Tatranská Lomnica Segment HORY A AQUAPARK Horské strediská 3 strediská vo Vysokých a Nízkych Tatrách; spoluprevádzkovanie strediska v ČR 92 km lyžiarskych tratí Aquapark Tatralandia pri Liptovskom Mikuláši 14 bazénov a 28 tobogánov Reštauračné zariadenia 23 prevádzok na svahoch a mimo nich Celková kapacita 3,046 miest na sedenie Športové služby a obchody Tatry Motion Lyžiarske školy, 1,577 m 2 predajnej plochy, 1,259 lyží a snowboardov v požičovniach 28% Tržby podľa segmentov* Tržby segmentu Hory a Aquapark 7% Horské strediská 17% Aquapark 72% 20% 56% Reštauračné zariadenia Športové služby & obchody 6 Hory & Aquapark * FY 2012/13 Hotely

7 Horské strediská Vysoké Tatry (SK) Tatranská Lomnica Starý Smokovec Štrbské Pleso 24 km lyžiarskych zjazdoviek 20 lanoviek a vlekov Max. prepravná kapacita viac ako 21,365 osôb/hodina 20 km zasnežovaných lyžiarskych tratí Najvyšší bod: 2,625 m n. m. Najnižší bod: 805 m n. m. Vertikálny rozdiel: 1,820 m 10 reštauračných zariadení Obchody a službytatry Motion Jasná Nízke Tatry (SK) Chopok sever Chopok juh Viac ako 45 km lyžiarskych zjazdoviek 30 lanoviek a vlekov Max. prepravná kapacita viac ako 32,704 osôb/hodina Viac ako 29 km zasnežovaných lyžiarskych tratí Najvyšší bod: 2,004 m n. m. Najnižší bod: 880 m n. m. Vertikálny rozdiel: 1,124 m 15 reštauračných zariadení Obchody a službytatry Motion Špindlerův Mlýn (CZ) Prenajímané prostredníctvom Joint Venture 25 km lyžiarskych zjazdoviek 16 lanoviek a vlekov 3 snowparky Max. prepravná kapacita viac ako 20,500 osôb/hodina 21 km zasnežovaných lyžiarskych tratí Najvyšší bod: 1,235 m n. m. Najnižší bod: 702 m n. m. Vertikálny rozdiel: 533 m 7

8 Aquapark & Hotely Tatralandia (Liptov, SK) Hotely (Vysoké a Nízke Tatry) 9 celoročných bazénov 5 letných bazénov 19 sáun 30 toboganov Tropical Paradise, Wellness Paradise, Funpark Tatralandia Hotel Holiday Village Tatralandia 4 reštauračné zariadenia Grandhotel Starý Smokovec**** Grandhotel Praha**** Wellness Hotel Grand Jasná**** Hotel FIS Štrbské pleso*** Chalets Jasná De Luxe**** Tri Studničky Hotel**** Holiday Village Tatralandia Hotel Srdiečko** Hotel Slovakia Hotel Liptov, Hotel Ski & Fun Záhradky Chata Kosodrevina 8

9 Náš trh Potenciál Prirodzený monopol (žiadne ďalšie veľhory podobné Tatrám a žiadne iné strediská porovnateľné s alpskými v regióne) Žiadna konkurencia smerom1000 km východne od stredísk TMR 7,5 milióna ľudí žijúcich v rádiu do 200 km Dlhoročná tradícia návštevníkov z regiónu strednej a východnej Európy Dobrá letecká dostupnosť Cenovo výhodnejšie ako alpské strediská Cieľové skupiny: Slovensko (masívne marketingové kampane) Poľsko (masívne marketingové kampane) Česko (stále vplyv spoločnej minulosti; žiadna jazyková bariéra) Rusky hovoriace a baltické krajiny (na rozdiel od Álp vo vzdialenosti dostupnej autom) 9% Návštevníci Vysokých Tatier počas zimnej sezóny 2012/13 3% 10% 62% 15% Slovensko Poľsko Česká rep. Ukrajina Iné Segmenty Afluentná klientela Luxusné a prestížne hotely vo Vysokých Tatrách Mainstream Jasná, Nízke Tatry zacielené na mladých, rodiny s deťmi a športových nadšencov 9

10 Tisíce Veľký potenciál v regionálnej vysokohorskej turistike Lyžiari podľa krajín Slovensko Poľsko Česká rep. Ukrajina Rusko Rakúsko Švajčiarsko Nemecko 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Počet domácich lyžiarov Lyžiari ako % z populácie 10 Zdroj: Vanat, Laurent International report on mountain tourism

11 Klientská cieľová zóna: SK, susedné krajiny a východ 11

12 Naša stratégia postavená na troch pilieroch Zvyšovanie kvality prostredníctvom investícií Strategické akvizície a expanzia prevádzky v regióne CEE Neustále zlepšovanie kvality a rozširovanie ponuky služieb 190 miliónov EUR počas posledných 7 rokov (vrátane 45 mil. EUR v r. 2013) Nové moderné lanovky Renovovanie hotelov, expandovanie stredísk Taženie z dokončených investícií 12 Aquapark Tatralandia 2011 Špindlerův Mlýn lyžiarske stredisko, ČR Korona Ziemi (konzorcium v PL) Szczyrk, PL Potenciálne akvizície v ČR a PL Lepšie zážitky pre návštevníkov vďaka synergiám Fokus na bonitnú klientelu Nositeľ trendov v turistickom odvetví regióne Manažment kvality

13 tisíce Rast aktív prostredníctvom kapitálových investícií Viac ako190 mil. EUR investovaných do rozvoja našich stredísk a hotelov počas posledných 7 rokov Rok mil. EUR zavŕšenie 1. investičnej fázy CAPEX : 190 mil. EUR Prepravná kapacita sa zvýšila o 17,000 na celkových 54,069 osôb/hodina 10 novovybudovaných lanoviek, spolu 50 Ďalších 25 km zasnežovaných lyžiarskych tratí, celkovo 50 km 671 snežných diel 25 reštauračných zariadení na svahoch Hmotný majetok Rozloženie CAPEX v mil. EUR 7,0 8,8 3,0 17,2 0,2 152,8 Horské strediská Reštauračné zariadenia Hotely Aquapark Športové služby & obchody Realitné projekty 13

14 Investície 2012 CAPEX 44 miliónov EUR Funitel Jasná Nízke Tatry Tropical Paradise Tatralandia seat Kosodrevina, Chopok, Jasná Nízke Tatry Tropical Paradise Tatralandia

15 Investície 2013 CAPEX 45 miliónov EUR Nové konferenčné priestory - Grand Jasná Chalets Jasná de Luxe**** 15 Rotunda, Jasná 15-sedačková gondola, Vysoké Tatry

16 Prehľad prevádzkovej výkonnosti Čo sme dosiahli a ako 16

17 Čo stojí za rastom našich výnosov KPIs Rast výnosov 17

18 Obsadenosť (%), cena (EUR) Stabilný rast kľúčových ukazovateľov výkonnosti Návštevnosť v segmente Hory a Aquapark* / / / /13 Tatralandia Horské strediská KPIs portfólia hotelov 2009/ / / / Priemerná tržba na návštevníka** 2009/ / / /13 Horské strediská Tatralandia Reštauračné zariadenia Športové služby a obchody Obsadenosť (%) Priemerá denná cena za izbu (EUR) 18 * Aquapark Tatralandia bol začlenený 01/04/11 ** za dané obdobie finančný rok

19 tisíce Priemerná denná cena skipasov tisíce Priemerná denná cena skipasov Vplyv výšky ceny lístka na rast výnosov TMR Ročný nárast ceny lístka je podporený kapitálovými investíciami do rozvoja stredísk a hotelov 5-ročný kumulatívny rast (CAGR): Prevádzkové výnosy* +21% EBITDA* +39% Priemerná cena lístka +2% Prevádzkové výnosy vs. cenová politika / / / / /13 Hory & Aquapark Hotely Realitné projekty Cena 1-dňového lístka EBITDA vs. cenová politika / / / / / Hory & Aquapark Realitné projekty Hotely Cena 1-dňového lístka 19 *Pre lepšie zhodnotenie prevádzkovej výkonnosti upravené prevádzkové výsledky do r. 2012/13 zahŕňajú 100% hotela Grandhotel Starý Smokovec, ktorý bol podľa IFRS konsolidovaný tzv. metódou vlastného imania, aj keď do TMR vlastnilo 50% podiel v Interhouse s.r.o., vlastniacej Grandhotel Starý Smokovec. Výsledky za obdobie 1//11/ /12/2009 (2 mesiace) neboli zahrnuté do IFRS konsolidácie, vykázané čisla predstavujú tzv. pro forma úpravu..

20 Cena 1-dňového lístka ( ) Strategická trhová pozícia: Približujeme sa k alpským strediskám 55 km zjazdoviek 50 Gastein; 220 Livigno; 110 Val Gardena; 48; Stubaier Gletcher; 110 Ischgl; 43,5; Jasná - TMR ; Vysoké Tatry - TMR; 24 Vrátna; Pec pod Sněžkou ; 15 Spindleruv Mlyn; 25 Białka Tatrzańska ; PKL / Kasprowy Wierch; prepravná kapacita ('000 osôb/hod.) 20

21 Prehľad finančnej výkonnosti Ako na tom sme s číslami 21

22 tisíce Stabilné rasty potvrdzujú správnosť našej stratégie Kľúčové prevádzkové výsledky vs plán* % ,2% 35% ,4% 30% 25% % % 10% ,8% 5% / / / /13 plán 2012/13 Výnosy EBITDA EBITDA marža 0% 22 * Pre lepšie zhodnotenie prevádzkovej výkonnosti upravené prevádzkové výsledky do roku 2011/12 zahŕňali výsledky 100% podielu v spoločnosti Interhouse Tatry, a.s., ktorá vlastnila Grandhotel Starý Smokovec, aj keď TMR k vlastnilo 50%-ný podiel v tejto spoločnosti, ktorý bol podľa IFRS konsolidovaný metódou vlastného imania.

23 tisíce tisíce Prevádzkové výsledky podľa segmentov Výnosy EBITDA ,4% ,8% / / / / / / / /13 Realitné projekty Hotely Realitné projekty Hotely Športové služby & obchody Reštauračné zariadenia Športové služby & obchody Reštauračné zariadenia Aquapark Horské strediská Aquapark Horské strediská 23

24 tisíce Finančná pozícia Likvidita Krátkodobé likvidné aktíva* vo výške 15,6 mil. EUR Aktíva Celkový majetok 345,5 mil. EUR Hmotný majetok 261,5 mil. EUR Zadlženie Celkový dlh 213,1 mil. EUR Celkový pomer dlhu ku kapitálu (D/C) 67,7% Rast zadlženia kvôli zníženiu základného imania (ZI) Výplata akcionárov zo zníženia ZI z emisie 2 tranží dlhopisov 180 mil. EUR Equity Zníženie ZI o 26 EUR/akciu celkovo o mil. EUR na 47 mil. EUR k 22 okt Krátkodob ý majetok 16,4% Zloženie majetku k Iný dlhodobý majetok 7,9% Finančná pozícia Majetok celkom Hmotný majetok Dlh Dlh/kapitál Hmotný majetok 75,7% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 24 * Krátkodobé likvidné aktíva zahŕňajú peňažné prostriedky a ekvivalenty, zmenkové pohľadávky splatné na videnie.

25 Zníženie základného imania (22 okt. 2013) & vydanie dlhopisov v objeme 180 mil. EUR Pred Po Základné imanie 221.3m EUR Základné imanie EUR 46.9m Rozdiel vyplatený akcionárom z emisie dlhopisov za 180 mil. EUR Nominálna hodnota/akcia EUR Nominálna hodnota/akcia EUR 7.00 Trhová cena po znížení imania EUR/akcia Dlh ku kapitálu 7.1% Dlh ku kapitálu 67.7% Optimalizácia kapitálovej štruktúry Daň z príjmov EUR 2.1m Daňový štít Optimalizácia daňovej štruktúry 25

26 Emisia dlhopisov v objeme 180 mil. EUR TMR I 4,5%/2018 TMR II 6%/2021 Objem EUR EUR Menovitá hodnota EUR EUR Úrok Výplata kupónu Pevná úroková miera 4,5% p.a. Polročne vždy k a Pevná úroková miera 6% p.a. Raz ročne vždy k 5.2. Dátum splatnosti 17. decembra februára 2021 Ranking Seniorné, zabezpečené záložným právom Spojené so záväzkom podriadenosti 26

27 Celková finančná a trhová výkonnosť Výkonnosť akcií TMR na BSSE Kľúčové Dáta v EUR FY 2012/13 FY 2011/12 FY 2010/11 FY 2009/10 Výnosy 54,3m 43.8m 38.8m 24.3m EBITDA 18,6m 14.0m 12.2m 6.6m Čistý zisk EBITDA marža Marža čistého zisku 6,6m 10,2m 9.2m 5.7m 34.2% 31.9% 31.5% 27.3% 12.2% 23.3% 23.7% 23.6% EPS Trhový prehľad akcií TMR na BSSE*: Ročné max.: EUR 46,72 Ročné min.: EUR 21,00 Ročný výnos: 8,2%** Dividendový výnos: 2,2%** Dividend a, netto 0 7.1m 6.4m 5.5m DPS Dlh/ vlastné imanie 210.0% 5.8% 6.6% 5.3% 27 * k 13/02/2014 ** ročný výnos a dividendový výnos zahŕňajú výplatu 26 EUR/akciu zo zníženia ZI z 22/10/2013

28 Výhľad a budúci rast Kam ďalej smerujeme 28

29 Strednodobé strategické ciele Cezhraničná expanzia v regióne strednej a východnej Európy Možná akvizícia stredne veľkého strediska v Poľsku Klientský vernostný program GOPASS Centrum Jasná Centrum Tatranská Lomnica Holiday Village Tatralandia Grand Residences TL Korporátana stratégia Renovácia hotelov Zvyšovanie hotelovej kapacity (Jasná) Investície v Špindlerovom Mlýne (ČR) Budúci potenciál v realitných projektoch Zameranie sa na kvalitu poskytovaných služieb v našich rezortoch 29

30 Apendix Hlavné prevádzkové výsledky Konsolidovaný výkaz ziskov a strát Finančná pozícia Komparatívna analýza porovnateľných spoločností 30

31 Hlavné prevádzkové výsledky Hlavné prevádzkové výsledky* Výnosy EBITDA EBITDA marža v ' / /12 Zmena r/r (%) 2012/ /12 Zmena r/r (%) 2012/ /12 Zmena r/r (p.b.) Hory & Aquapark ,2% ,8% 38,2% 34,2% 4,0% Horské strediská ,8% ,5% 40,0% 34,3% 5,7% Aquapark ,2% ,9% 47,4% 45,1% 2,3% Reštauračné zariadenia ,9% ,9% 28,6% 23,1% 5,4% Športové služby & obchody ,8% ,7% 21,6% 17,5% 4,1% Hotely ,1% ,0% 23,2% 24,1% -0,9% Realitné projekty ,9% ,6% 53,8% 33,1% 20,7% Celkom ,4% ,8% 34,2% 31,2% 3,0% 31 * Pre lepšie zhodnotenie prevádzkovej výkonnosti upravené prevádzkové výsledky za rok 2011/12 zahŕňali výsledky 100% podielu v spoločnosti Interhouse Tatry, a.s., ktorá vlastnila Grandhotel Starý Smokovec, aj keď TMR k vlastnilo 50%-ný podiel v tejto spoločnosti, ktorý bol podľa IFRS konsolidovaný metódou vlastného imania.

32 Konsolidovaný výkaz ziskov a strát Vybrané konsolidované výsledky (IFRS) Pre rok končiaci 31. októbra v ' / /12 Zmena r/r (%) 2011/12 upravené* Zmena r/r upravené (%) Tržby ,4% ,5% Ostatné prevádzkové výnosy ,8% ,8% Celkové výnosy ,1% ,4% Spotreba materiálu a tovarov ,6% ,7% Hrubý zisk ,6% ,6% Osobné a prevádzkové náklady ,5% ,4% Iný zisk/ strata ,1% ,1% EBITDA ,7% ,8% EBITDA marža 34,2% 31,9% 2,2% 31,2% 3,0% Odpisy a amortizácia ,9% ,5% Jednorazové položky ,3% ,3% EBIT ,7% ,5% Úrokové výnosy ,4% Úrokové náklady ,6% Výnosy z finančných inštrumentov, netto ,8% Zisk/ strata z pridruženej spoločnosti ,7% Zisk/ strata z predaja spoločností NA Záporný Goodwill ,0% Zisk pred zdanením ,7% Daň z príjmu ,2% Čistý zisk ,2% Marža čistého zisku 12,2% 23,3% -11,1% Precenenie majetku na reálnu hodnotu ,5% Celkový súhrnný výsledok ,9% pripadajúci na: Vlastníci skupiny ,9% Zisk na akciu (v ) 0,98 1,52-35,2% 32 * Pre presnejšie vyjadrenie prevádzkovej ziskovosti zahŕňajú prevádzkové výsledky 100% výsledkov Grandhotelu Starý Smokovec vlastneného spoločnosťou Interhouse Tatry, s.r.o., v ktorej TMR vlastní 50%-tný podiel, ktorý je podľa IFRS vykazovaný equity metódou a výsledky nezahŕňajú vplyvy provízie vytvorené v súvislosti s revitalizáciou Tatier vo výške 480 tis. EUR v 2010/11.

33 Finančná pozícia 31. október Finančná pozícia v ' / /12 Majetok celkom Dlhodobý majetok Hmotný majetok Iný dlhodobý majetok Krátkodobý majetok Likvidné prostriedky Vlastné imanie Záväzky Dlhodobé záväzky Krátkodobé záväzky Celkový dlh

34 Komparatívna analýza porovnateľných spoločností Ziskovosť (LTM)* Násobky (LTM)* Spoločnosť Trhová kapitalizácia (EURm) EBITDA marža (%) EBIT marža (%) Marža čistého zisku (%) Zisk na akciu (EUR) P/E EV/EBITDA TMR 142,2 34,2 14,7 12,2 0,98 21,5x 18,9x CDA 376,6 22,4 7,3 2,2 0,63 24,8x 5.5x SkiStar 376,8 25,7 12,8 9, ,9x 12.4x Vail Resorts 1828,6 20,1 8,3 3, ,9x 14,0x 34 *LTM posledných 12 mesiacov Zdroj: výročné správy jednotlivých spoločností, Reuters