ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Výsledky holandských volieb znížili politické napätie v únii

11. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Výsledky holandských volieb znížili politické napätie v únii ČO NOVÉ DOMA: Inflácia u nás stúpa. Ceny vo februári vzrástli až o 1,2 % a podľa HICP až o 1,3 %. ČO NOVÉ VO SVETE: Fed zvýšil sadzby, holandské voľby vyhral Rutte 1

Výsledky holandských volieb znížili politické napätie v únii 3 Tento týždeň zasadá americká a britská centrálna banka 3 Ceny ropy ako na hojdačke 4 Zlato si od zasadnutia Fed-u pripisuje zisky 4 Inflácia u nás stúpa. Ceny vo februári vzrástli až o 1,2 % a podľa HICP až o 1,3 %. 5 Slovenskí priemyselníci vykročili do nového roku úspešne 5 V úvode roka rástli aj tržby našich priemyselníkov... 6...a taktiež aj nové priemyselné objednávky 6 Čo nové vo svete: Fed zvýšil sadzby, holandské voľby vyhral Rutte 7 Zaujalo nás: Pätina Slovákov očakáva v tomto roku zlepšenie ekonomického vývoja a tretina pokles nezamestnanosti. Takmer 40 % si myslí, že budú schopní sporiť. 8 Kalendár udalostí 12. týždňa 9 Predikcie podľa Poštovej banky 9 2

ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: VÝSLEDKY HOLANDSKÝCH VOLIEB ZNÍŽILI POLITICKÉ NAPÄTIE V ÚNII Takmer prázdny pondelkový makro kalendár vytvoril priestor na korekciu piatkových ziskov eura, za ktorými stáli najmä špekulácie ohľadne zvyšovania sadzieb ešte pred skončením kvantitatívneho uvoľňovania ECB. Ani v utorok sa európskej mene nedarilo a zatvárala so stratou. Trhy totižto už svoju pozornosť sústreďovali na stredajšie zasadnutie amerického Fed-u a na holandské parlamentné voľby. Zverejnené nemecké indexy ZEW za marec vykázali lepšie hodnoty ako predošlý mesiac. Za eurozónu sa priaznivo vyvíjal index ZEW očakávanej situácie, avšak čísla z priemyselnej produkcie nepotešili. V stredu po zverejnení rozhodnutia Fed-u o zvýšení sadzby vyletelo euro prudko nahor až na úroveň 1,0740 EURUSD. Hlavným dôvodom bolo to, že Fed prakticky ničím neprekvapil. Hlavnú úrokovú sadzbu zvýšil o 25 p. b., čo trhy očakávali a do kurzu započítali už skôr. Ani nová prognóza Fed-u nepriniesla takmer žiadne zmeny [viac o zasadnutí Fed-u sa dočítate v časti Čo nové vo svete ]. Investori ostali sklamaní, čo oslabilo dolár. Európsku menu podporili aj predbežné výsledky holandských parlamentných volieb, kde vyhrala stredopravicová strana súčasného premiéra Marka Rutteho nad populistickou stranou G. Wildersa presadzujúceho vystúpenie Holandska z EÚ. Štvrtkový vývoj kurzu ovplyvňovali dozvuky z predošlého dňa. Okrem toho za eurozónu boli potvrdené finálne údaje medziročného rastu inflácie CPI inflácie. Nové americké žiadosti o podporu v nezamestnanosti vyšli priaznivo, aj keď práve neohúrili. Piatkový makro kalendár neprekypoval významnými dátami, a tak spoločná mena korigovala zisky z predchádzajúcich dní. V medzitýždennom porovnaní euro voči doláru získalo 0,61 %. Európska mena si naopak pohoršila voči maďarskému forintu o -1,45 %, a taktiež voči poľskému zlotému o - 1,27 %. Voči českej korune zatváralo euro takmer bez zmeny. EURUSD [11. týždeň 2017], otváracia úroveň: 1,0673 EURUSD CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY 13.3.2017 1,0653-0,19% - európska mena korigovala svoje zisky z piatka 14.3.2017 1,0604-0,46% - euro pod tlakom zasadnutia Fed-u a holandských parlamentných volieb 15.3.2017 1,0734 1,23% - Fed zvýšil sadzby a holandské voľby vyhral Rutte, euro výrazne získava 16.3.2017 1,0766 0,30% - euro ťaží zo stredajších udalostí a pokračuje v pripisovaní ziskov 17.3.2017 1,0738-0,26% - spoločná mena koriguje zisky z predošlých dní Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURUSD 1,18 1,11 1,04 1 2-17 EURGBP EURGBP USDJPY Zdroj: Bloomberg 0,97 0,81 125,0 0,88 0,77 0,79 0,73 110,0 0,70 8-14 10-14 12-14 95,0 1 2-17 1 2-17 27,30 EURCZK 323,00 EURHUF 4,70 EURPLN 27,10 308,00 4,40 26,90 1 2-17 293,00 1 2-17 4,10 1 2-17 MINULÝ TÝŽDEŇ ZASADALA AMERICKÁ A BRITSKÁ CENTRÁLNA BANKA Minulý týždeň v stredu zasadala americká centrálna banka, kde došlo podľa očakávaní k sprísneniu menovej politiky vzhľadom na celkový priaznivý vývoj ekonomiky a taktiež aj pozitívne štatistiky z trhu práce. Hlavná úroková sadzba v USA sa posunula o 0,25 p. bodov do pásma 0,75 1,00 % [viac o zasadnutí Fed-u sa dočítate v časti Čo nové vo svete ]. Vo štvrtok sa konalo zasadnutie britskej centrálnej banky BoE, kde podľa očakávaní nedošlo k zmene v nastavení menovej politiky. % Vývoj na peňažnom trhu % Sadzby národných bánk vo svete % Sadzby národných bánk V4 0,20 1,00 3,00-0,10-0,40 1 2-17 1M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB 0,50 0,00 1 2-17 ECB FED BoE 1,50 0,00 1 2-17 ECB ČNB NBP MNB 3

1-15 1 1 2-17 3-17 1-15 1 1 2-17 3-17 1-15 1 1 2-17 3-17 ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH: CENY ROPY AKO NA HOJDAČKE Ceny čierneho zlata s výnimkou stredy a piatka minulý týždeň klesali. Ceny ropy sú neustále ovplyvňované najmä náladou investorov, ktorá sa mení podľa toho, či prevládne optimizmus zo znižovania produkcie ropy zo strany OPEC alebo obavy z rastu produkcie v USA. Po pondelkovej stagnácii cena čierneho zlata v utorok strácala. Hlavným dôvodom bola pravidelná mesačná správa OPEC o vývoji dopytu a ponuky ropy. Na základe najnovších odhadov totižto členovia OPEC predpokladajú, že globálny dopyt po rope tento rok porastie hlavne zo strany európskych krajín. OPEC odhaduje však aj väčšiu ponuku ropy, a to hlavne zo strany USA, Kanady a Ruska. V stredu ceny ropy rástli, keď ju podporili správy o nečakanom poklese zásob ropy podľa amerického ministerstva energetiky, čo je prvý pokles za ostatných 10. týždňov. Ruku k dielu pridala aj správa Medzinárodnej agentúry pre energetiku [IEA], podľa ktorej ak bude OPEC pokračovať v dohodnutom znižovaní ťažby, deficit na ropnom trhu vznikne už v 1. polroku tohto roka. Po štvrtkovom miernom poklese v piatok ceny čierneho zlata viac menej stagnovali. ROPA BRENT [11. týždeň 2017], otváracia úroveň: 51,37 USD za barel CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY 13.3.2017 51,35-0,04% - obavy, či sa zainteresovaným krajinám podarí obmedziť ponuku ropy 14.3.2017 50,92-0,84% - pravidelná mesačná správa kartelu OPEC poslala cenu čierneho zlata nadol 15.3.2017 51,81 1,75% - klesli zásoby ropy v USA prvýkrát za 10.týždňov 16.3.2017 51,74-0,14% - ropa s miernym poklesom 17.3.2017 51,76 0,04% - čierne zlato stagnuje, znižovanie produkcie OPEC vs. rastúce zásoby v USA Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg 80 Cena ropy Brent [v USD za barel] 80 Cena ropy WTI [v USD za barel] 60 60 40 40 20 20 Zdroj: Bloomberg ZLATO SI OD ZASADNUTIA FED-U PRIPISUJE ZISKY Zlato pred zasadnutím americkej centrálnej banky strácalo, keďže započítavalo takmer isté zvýšenie sadzieb a takisto aj prognózu ďalších dvoch nasledujúcich zvyšovaní. Už od stredy sa však tento žltý kov nachádzal v zelenom teritóriu. V stredu zlato korigovalo straty z predošlých dní a pripísalo si výraznejší zisk na úrovni 1,72 %, a to aj napriek zvýšeniu sadzieb Fed-om. Aj po zvyšok týždňa žltý kov pokračoval vo svojom raste, keďže trhy ešte žili udalosťami z predchádzajúcich dní. ZLATO [11. týždeň 2017], otváracia úroveň: 1 204,64 USD za trójsku uncu CLOSE [USD/ UNCA] ZMENA [1 DEŇ] 13.3.2017 1 204,30-0,03% 14.3.2017 1 199,12-0,43% 15.3.2017 1 219,88 1,73% 16.3.2017 1 226,61 0,55% 17.3.2017 1 229,26 0,22% Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Cena zlata [v USD za trójsku uncu] 1 440 1 340 1 240 1 140 1 040 Zdroj: Bloomberg 4

1-15 1 1 1-15 1 1 2-17 ČO NOVÉ DOMA: INFLÁCIA U NÁS STÚPA. CENY VO FEBRUÁRI VZRÁSTLI AŽ O 1,2 % A PODĽA HICP AŽ O 1,3 %. Inflácia CPI u nás vo februári zrýchlila tempo svojho medziročného rastu na 1,2 %, čo je pomerne výrazný nárast oproti januárovej úrovni 0,7 % a inflácia HICP sa vyšplhala na ešte vyššiu úroveň 1,3 % oproti predošlým 0,9 %. Tento rast cenovej hladiny majú na svedomí predovšetkým vyššie ceny potravín [v dôsledku rastúcich cien agrokomodít], služieb a drahšia ropa. Naopak tlmiaco na infláciu pôsobil pokles regulovaných cien. v %, r/r 1,4 1,1 0,8 0,5 0,2-0,1-0,4-0,7-1,0 Inflácia HICP r/r CPI r/r Zdroj: ŠÚ SR Medziročne lacnejšie nás vo februári vychádzalo len bývanie a energie [kvôli nižším regulovaným cenám], odevy a obuv [aj vďaka sezónnym výpredajom] a nábytok a vybavenie do domácnosti. Všetky ostatné položky zaznamenali nárast cien. K najvýraznejšiemu zdraženiu došlo v prípade dopravy, kde ceny medziročne vzrástli až o 7,2 % podľa CPI resp. o 7,0 % podľa HICP. Podpísali sa pod to vyššie ceny ropy, ktoré sa následne samozrejme pretavujú aj do vyšších cien dopravných služieb. Drahšia ropa sa ale premieta do cien v podstate všetkých ostatných výrobkov a služieb, keďže tie treba nielen vyrobiť, ale aj prepraviť do obchodov k zákazníkom. Výrazný medziročný rast zaznamenali vo februári aj ceny v zdravotníctve [o 4,8 % a podľa HICP o 5,1 %]. Ceny potravín sa zvýšili o 2,4 % v dôsledku rastúcich cien agrokomodít a vyprchaniu efektu zníženej DPH od začiatku roka 2016. SLOVENSKÍ PRIEMYSELNÍCI VYKROČILI DO NOVÉHO ROKU ÚSPEŠNE Medziročný rast priemyselnej produkcie v januári dosiahol až 7,6 %. Produkcia v úvode roka rástla vo všetkých oblastiach, teda v ťažbe a dobývaní, v dodávkach r/r Priemyselná a stavebná produkcia Zdroj: ŠÚ SR elektriny, plynu, pary a studeného vzduchu a taktiež aj v samotnej priemyselnej výrobe, kde sa zvýšila 30% o 6,3 %. Viacero priemyselných odvetví dokonca 20% zaznamenalo dvojciferné tempo rastu výroby. 10% Najvýraznejšie sa produkcia zvýšila vo 0% farmaceutickom priemysle [o 42,4 %]. Nasledovala -10% výroba strojov a zariadení, výroba kovov a kovových -20% konštrukcií, elektrických zariadení, výrobkov z gumy -30% a plastu a dvojciferný rast produkcie dosiahli aj potravinári. Síce nie dvojciferne, ale stúpla aj pre našu ekonomiku veľmi dôležitá výroba dopravných Priemyselná produkcia Stavebná produkcia prostriedkov, a to o 3,2 %. Menej ako pred rokom v januári vyprodukovali len 3 naše priemyselné odvetvia. Išlo o výrobu počítačových, elektronických a optických výrobkov, ďalej chemický priemysel a papierenský priemysel. 5

1-15 1 1 V ÚVODE ROKA RÁSTLI AJ TRŽBY NAŠICH PRIEMYSELNÍKOV... V prvom tohtoročnom mesiaci sa darilo takmer všetkým našim hospodárskym odvetviam. Tržby totiž medziročne vzrástli až na jednu výnimku vo všetkých odvetviach. Vyplýva to z údajov, ktoré ŠÚ SR zverejnil uplynulý týždeň. Januárový vývoj neprial jedine stavebníctvu, ktorého tržby klesli až o 12,1 %. Dvojciferným tempom sa tržby zvýšili až v 6 odveviach, a to v oblasti predaja a opravy motorových vozidiel [o 19,0 %], v informáciách a komunikácií [o 16,0 %], vo vybraných trhových službách, v oblasti ubytovania a taktiež v reštaurácich a pohostinstvách. V samotnom priemysle sa tržby v úvodnom mesiaci tohto roka zvýšili taktiež výrazne, a to o 7,3 %. Medziročný vývoj v % v januári 2017 Odvetvie hospodárstva Tržby Zamestnanosť Nominálna mzda Reálna mzda Priemysel 7,3 2,8 5,7 5,0 Stavebníctvo -12,1 0,1 1,9 1,2 Predaj a oprava motorových vozidiel 19,0 8,1 4,4 3,7 Veľkoobchod 4,3 2,0 3,8 3,1 Maloobchod 7,4 4,2 6,9 6,2 Ubytovanie 11,5 7,3-6,4-7,1 Činnosť reštaurácií a pohostinstiev 10,5 7,1 11,7 10,9 Vybrané trhové služby 11,9 8,8 6,4 5,7 Informácie a komunikácia 16,0 6,0 4,7 4,0 Doprava a skladovanie 8,2 7,0 6,6 5,9 Zdroj: ŠÚ SR V januári zamestnanosť rástla vo všetkých hospodárskych odvetviach. Najmiernejší rast, len o 0,1 %, zaznamenalo stavebníctvo. Najvýraznejšie sa zamestnanosť zvýšila vo vybraných trhových službách [o 8,8 %] a v predaji a oprave motorových vozidiel [o 8,1 %]. Z hľadiska vývoja nominálnych aj reálnych miezd prial úvod roka takmer všetkým odvetviam nášho hospodárstva s výnimkou zamestnancov v oblasti ubytovania. Vo všetkých ostatných odvetviach došlo k zvýšeniu nominálnych a taktiež aj reálnych miezd. Najviac si polepšili zamestnanci v reštauráciách a pohostinstvách, kde mzdy rástli až dvojciferným tempom....a TAKTIEŽ AJ NOVÉ PRIEMYSELNÉ OBJEDNÁVKY v %, r/r 40 30 20 10 0-10 -20-30 Nové priemyselné objednávky v SR Zdroj: ŠÚ SR Priaznivo sa v úvode roka vyvíjali aj nové objednávky našich priemyselníkov. Podľa údajov ŠÚ SR objednávky slovenských priemyselných výrobcov v januári rástli už šiesty mesiac po sebe, a to o 6,7 %. Ich tempo rastu sa v porovnaní s decembrom mierne spomalilo. Najvýraznejší nárast o takmer 34 % zaznamenala výroba a spracovanie kovov. Dvojciferný rast nových objednávok dosiahla aj výroba strojov a zariadení, výroba kovových konštrukcií, farmaceutický priemysel a textilný priemysel. Naše najdôležitejšie odvetvie, automobilový priemysel, taktiež dosiahlo rast priemyselných objednávok o 4,9 %. Výrobe počítačových, elektronických a optických výrobkov sa ale nedarilo a nové objednávky v úvode roka poklesli o -3,0 %. K poklesu objednávok došlo v januári ešte v oblasti výroby odevov a vo výrobe elektrických zariadení. 6

ČO NOVÉ VO SVETE: FED ZVÝŠIL SADZBY, HOLANDSKÉ VOĽBY VYHRAL RUTTE NEMECKO: Minulý týždeň bola zverejnená finalizácia nemeckej inflácie a indexy ekonomickej dôvery podľa inštitútu ZEW. Finálne výsledky potvrdili, že medziročný rast spotrebiteľských cien CPI a taktiež aj HICP vo februári v Nemecku dosiahol úroveň 2,2 %. Nemecké indexy podľa inštitútu ZEW za marec vykazujú lepšie hodnoty ako predošlý mesiac, avšak zaostávajú za očakávaniami. Index ZEW vyjadrujúci súčasnú situáciu sa zvýšil v marci o 0,9 bodu a index ZEW, ktorý vyjadruje očakávania vzrástol o 2,4 bodu oproti februáru tohto roka. Môžeme povedať, že vývoj ekonomickej nálady v Nemecku je priaznivý. EUROZÓNA: Z eurozóny nepotešili čísla týkajúce sa priemyselnej produkcie. Medziročný rast dosiahol v januári 0,6 %, zatiaľ čo ešte v decembri priemyselná produkcia medziročne rástla o 2,5 %. Za eurozónu boli potvrdené aj finálne údaje rastu spotrebiteľských cien za február. Medziročný rast inflácie CPI za druhý mesiac tohto roka bol potvrdený na úrovni 2 % a rast jadrovej inflácie na úrovni 0,9 %. VEĽKÁ BRITÁNIA: V Británii uplynulý týždeň rozhodol parlament o tom, že je možné aktivovať celý proces brexitu už teraz. Parlament totiž schválil príslušný zákon a uviedol, že nie sú potrebné ďalšie dodatky. Tým sa môže odštartovať formálny odchod tejto ostrovnej ekonomiky z Európskej únie, ktorý by sa mohol začať koncom marca. USA: Uplynulú stredu večer bolo známe rozhodnutie centrálnej banky o zvýšení sadzby. Hlavnú úrokovú sadzbu Fed zvýšil o 0,25 p. b. do pásma 0,75 1,00 %, čo bolo investormi očakávané a do kurzu EURUSD teda už zakomponované. Šéfka Fed-u Yellenová vyjadrila dôveru v US ekonomiku a trh práce, odolnosť hospodárstva voči šokom a pozitívne hodnotila aj napĺňanie inflačného cieľa. Americký Fed trhy v podstate ničím neprekvapil a rovnako aj nová prognóza Fed-u nepriniesla takmer žiadne zmeny. Fed tento rok očakáva ešte ďalšie dve zvýšenia úrokovej sadzby [každé o 0,25 p. b.], čo sa na trhoch taktiež už dlhodobo očakávalo. Časť investorov bola dokonca zrejme sklamaná, že Fed nenaznačil rýchlejší rast sadzieb, a to bolo dôvodom oslabenia dolára. Inflácia v krajine totiž rastie, trhu práce sa darí a od Trumpa sa očakávajú fiškálne stimuly, čo podporovalo vieru trhov v rýchlejšie zvyšovanie sadzieb Fed-om. Ďalšie zasadnutie amerických bankárov je na programe 3. mája a potom 14. júna, pričom je pravdepodobné, že na jednom z nich sa dočkáme ďalšieho zvýšenia. Spoza brehu Atlantiku priaznivé čísla priniesol index cien výrobcov PPI, ktorý vo februári medziročne vzrástol o 2,2 %, pričom trhy očakávali nižší rast na úrovni 1,9 %. Čo sa týka dát z trhu práca za 10. týždeň pribudlo 241 tisíc nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti, čo je o tisíc viac ako očakával trh. Oproti tomu predošlému týždňu však došlo k miernemu poklesu o 2 tisíc žiadostí, čo je vnímané pozitívne. Čísla prišli aj z amerického priemyslu. Priemyselná produkcia vo februári medzimesačne stagnovala po januárovom miernom poklese -0,10 %. Index spotrebiteľského sentimentu podľa University of Michigan pozitívne prekvapil, keďže za marec sa zvýšil oproti februáru o 1,3 bodu na úroveň 97,6 bodu. Trh pritom očakávali, že index dosiahne úroveň iba 97 bodov. HOLANDSKO: V stredu sa konali holandské parlamentné voľby, ktoré trápili trhy už dlhší čas. Trhy sa totižto obávali toho, že ak by vyhrali populisti v týchto voľbách mohlo by to nakopnúť voličov k voľbe extrémizmu aj v blížiacich sa voľbách vo Francúzsku. Holandské voľby, v ktorých hrozilo víťazstvo Wildersa, tak stupňovali politické napätie v Európe. Už počas volebného dňa ale prichádzali optimistické predbežné správy o víťazstve súčasného premiéra Marka Rutteho a jeho strany Ľudová strana za slobodu a demokraciu (VVD). Definitívne výsledky volieb nakoniec potvrdili víťazstvo Rutte, ktorý tak porazil populistického politika Geerta Wildersa presadzujúceho vystúpenie Holandska z Európskej únie. Trhy zhodnotili výsledky volieb veľmi pozitívne a na teraz si tak môžu vydýchnuť. 7

ZAUJALO NÁS: PÄTINA SLOVÁKOV OČAKÁVA V TOMTO ROKU ZLEPŠENIE EKONOMICKÉHO VÝVOJA A TRETINA POKLES NEZAMESTNANOSTI. TAKMER 40 % SI MYSLÍ, ŽE BUDÚ SCHOPNÍ SPORIŤ. Očakávame, že slovenská ekonomika sa bude aj počas tohto roka vyvíjať priaznivo, nezamestnanosť bude naďalej klesať a mali by sme aj reálne viac zarábať. Zmena však nastane v oblasti cenového vývoja, keďže sa Slovensko v tomto roku prehupne opäť do inflácie. To hovoria štatistiky a prognózy. Aký je ale pohľad našincov? Pozreli sme sa na to, aké sú očakávania Slovákov ohľadom tohtoročného vývoja ekonomiky, nezamestnanosti a samozrejme cenového vývoja. Zaujalo nás aj to, ako našinci hodnotia svoju finančnú situáciu, tvorbu úspor a aké majú plány ohľadom kúpy finančne náročnejších tovarov či dokonca nového bývania. Vychádzali sme zo Spotrebiteľského barometer I., ktorý zverejnil Štatistický úrad SR [ŠÚ SR]. Aký vývoj v ekonomike očakávajú slovenské domácnosti v tomto roku: Na začiatku tohto roka najväčšia skupina našincov Ekonomická situácia zostane rovnaká 38 % domácností [až 38 %] očakávala, že ekonomická situácia v našej krajine zostane počas tohto roka rovnaká Ekonomická situácia zhorší sa 30 % domácností ako doteraz. Pesimistov je ale viac ako optimistov. Až Ekonomická situácia zlepší sa 18 % domácností 30 % Slovákov predpokladá zhoršenie ekonomiky, Nezamestnanosť zostane rovnaká 34 % domácností zatiaľ čo zlepšenie očakáva len 18 % respondentov. Nezamestnanosť - vzrastie 24 % domácností Čo sa ale trhu práce týka, tak tam sú Slováci väčší Nezamestnanosť klesne 34 % domácností optimisti. Mieru nezamestnanosti na rovnakej Inflácia bude rásť rovnakým tempom ako doteraz 29 % domácností úrovni ako doteraz očakáva až 34 % našincov Inflácia bude rásť rýchlejšie ako doteraz 16 % domácností a rovnaké percento dokonca odhaduje, že nezamestnanosť bude tento rok klesať. Naopak, Inflácia bude rásť pomalšie ako doteraz 12 % domácností nárast nezamestnanosti predpokladá iba 24 % Inflácia zostane rovnaká ako doteraz 26 % domácností Slovákov. Zaujímavý je aj pohľad na to, aký vývoj cien Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Spotrebiteľský barometer, ŠÚ SR Slováci predpovedajú. Pocitová inflácia je takmer vždy vyššia ako tá reálna, to znamená, že ľudia majú zväčša pocit, že ceny rastú rýchlejšie ako je tomu v skutočnosti. Dokonca aj v období deflácie počas roka 2016 zhruba polovica Slovákov mala pocit, že ceny tovarov a služieb sa zvyšujú. Aktuálne až 57 % Slovákov očakáva, že ceny v obchodoch budú počas roka mieriť nahor. V rámci toho dokonca 16 % našich obyvateľov sa domnieva, že ceny budú rásť rýchlejšie ako doteraz. Stále vysoký podiel našincov, približne štvrtina, si ale myslí, že ceny zostanú rovnaké ako doteraz, teda že inflácia stúpať nebude. Zlepšenie svojej finančnej situácie v tomto roku očakáva 18 % našich domácností. V porovnaní s predchádzajúcimi mesiacmi podiel týchto optimisticky naladených domácností mierne poklesol. Až tri pätiny našincov, teda drvivá väčšina, však predpokladá, že ich Akú finančnú situáciu očakávajú slovenské domácnosti v tomto roku: finančná situácia sa Zlepšenie svojej finančnej situácie očakáva 18 % domácností počas tohto roka meniť Schopnosť vytvárať úspory očakáva 38 % domácností nebude. Slováci sú pomerne sporivý Rekonštruovať svoje bývanie plánuje 15 % domácností národ. Potvrdzuje to aj Minúť viac na veľké nákupy [bielej a čiernej techniky, nábytku, kobercov a pod.] plánuje 18 % domácností fakt, že 38 % našich Kúpu auta má v pláne zrealizovať 6 % domácností domácností sa Kúpiť alebo postaviť dom, byt alebo chatu plánuje Zdroj: analytický tím Poštovej banky na základe výsledkov Spotrebiteľský barometer, ŠÚ SR 4 % domácností domnieva, že si budú tento rok schopné vytvárať úspory. Podiel sporivých domácností sa na takejto úrovni drží dlhodobo. To je pozitívom pre našu ekonomiku, pretože práve úspory používame na kúpu finančne náročnejších tovarov. Rekonštruovať svoje bývanie alebo uskutočniť spomínané väčšie nákupy [bielej a čiernej techniky, nábytku, kobercov a pod.] plánuje v tomto roku zhruba každá šiesta domácnosť. Kúpu auta počas roka zamýšľa 6 % domácností. Podiel domácností, ktorí si v tomto roku plánujú kúpiť alebo postaviť novú nehnuteľnosť, vzrástol na 4 %, pričom dlhodobejšie sa tento podiel pohyboval na úrovni 3 %. Na svedomí to majú zrejme aj priaznivé podmienky na úverovom trhu a nízke úrokové sadzby. Pozitívnejšie sa v úvode roka vyvíjala situácia týkajúca sa finančných možností slovenských rodín. Pribudlo totiž tých, ktorí sporia a naopak, ubudlo tých, ktorí žijú takpovediac od výplaty k výplate. Podiel domácností, ktoré žijú na dlh alebo vyberajú svoje úspory, oproti predchádzajúcim mesiacom mierne klesol na úroveň 17 %. Kým v úvode minulého roka si dokázalo sporiť 45 % domácností, na začiatku tohto roka to bolo 47 %. To je určite pozitívna správa aj pre celú ekonomiku. Nasporené prostriedky totiž môžu výhodne investovať, uložiť do bánk na termínované vklady, aby sa zhodnocovali alebo použiť na kúpu finančne náročnejších tovarov. Vo všeobecnosti sa odporúča, že každý z nás by si mal dokázať každý mesiac odložiť minimálne 10 % zo svojho príjmu. Stále vysoký je ale u nás podiel ľudí, ktorí žijú od výplaty k výplate je to až 34 % domácností. 8

KALENDÁR UDALOSTÍ 12. TÝŽDŇA 2017 INDIKÁTOR OBDOBIE ODHAD PABK ODHAD TRHU Tento týždeň nás nečakáva žiadne zverejnenie makro dát zo slovenskej ekonomiky. PREDIKCIE PODĽA POŠTOVEJ BANKY INDIKÁTOR 2.Q 2016 3.Q 2016 4.Q 2016 2016 2017 HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] 3,7* 3,0* 3,1 3,3 3,1 CPI [%, r/r] 1] 4] -0,7* -0,7* -0,1* 0,2* 1,5 HICP [%, r/r] 1] 4] -0,6* -0,7* -0,1* 0,2* 1,5 PPI [%, r/r] 1] 4] -5,3* -4,2* -2,5-2,2 1,5 Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] 3,4* 4,0* 4,2 3,9 3,0 Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] 9,51* 9,43* 8,87* 9,49* 8,70 Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] 1 251,5* 753,9* 749,7 3 739,3 3 150,0 EUR/USD 2] 4] 1,11* 1,12* 1,05* 1,05* 1,10 Základná sadzba ECB 2] 4] 0,00* 0,00* 0,00* 0,00* 0,00 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4] 0,36* 0,37* 0,37* 0,37* 0,38 1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť 9