ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Eurodolár pod vplyvom Trumpových colných opatrení

PABK#V 10. týždeň 2018 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Eurodolár pod vplyvom Trumpových colných opatrení ČO NOVÉ DOMA: Rast slovenskej ekonomiky v závere roka potvrdený na úrovni 3,5 % ČO NOVÉ VO SVETE: Trump podpísal dekrét o zavedení cla na oceľ a hliník

Eurodolár pod vplyvom Trumpových colných opatrení 3 Uplynulý týždeň zasadala európska ECB a poľská NPB 4 Ani ropu neobišiel dopad americkej colnej politiky 5 Zlato ako na hojdačke 5 Rast slovenskej ekonomiky v závere roka potvrdený na úrovni 3,5 % 6 Maloobchodné tržby rastú aj v úvode nového roka 6 Zahraničný obchod v januári v minuse 7 Čo nové vo svete: Trump podpísal dekrét o zavedení cla na oceľ a hliník 8 Kalendár udalostí 11. týždňa 9 2

ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: EURODOLÁR POD VPLYVOM TRUMPOVÝCH COLNÝCH OPATRENÍ Úvodný deň uplynulého obchodného týždňa bol na eurodolári ako na hojdačke. Zverejnené boli najmä finalizácie februárových PMI indexov [indexy nákupných manažérov] nielen v Nemecku, eurozóne, ale v USA, čo však veľmi obchodovanie nerozvírilo. Smer menovému páru udávala však skôr politická situácia, predovšetkým Trumpove colné opatrenia na oceľ a hliník a výsledky talianskych parlamentných volieb. Podľa finálnych čísel nevzišli z týchto volieb také výsledky, ktoré by umožnili vytvoriť väčšinovú vládu. Pondelkovú obchodnú seansu európska mena nakoniec zakončila s miernym ziskom 0,15 % na úrovni 1,2336 EURUSD. Utorkové dopoludnie európsky makro kalendár zíval prázdnotou a tak eurodolár nemal podnety k výraznejším výkyvom. Situácia na finančných trhoch v súvislosti s talianskymi parlamentnými voľbami sa na teraz upokojila a začína sa dlhý proces rokovaní o zostavení vlády. Popoludní sa už európska mena začala šplhať smerom nahor nad hranicu 1,24 EURUSD. Dolár nadol ťahali Trupmove colné opatrenia na dovoz ocele vo výške 25 % a hliníku 10 %, ktoré by mohli rozpútať obchodnú vojnu. Na jeho slová reagovala EÚ, že taktiež zavedie clo na niektoré americké tovary [motocykle, whiskey a pod.]. Obavy z hrozby obchodnej vojny zvýšila aj rezignácia Garyho Cohna, ktorý bol v rámci Trumpovej administratívy obhajcom voľného obchodu. Utorok euro zatváralo so ziskom 0,55 % na úrovni 1,2404 EURUSD. V stredu si spoločná mena hľadala svoj smer. Zverejnené makro dáta trhmi výraznejšie nepohli. Rast ekonomiky eurozóny za posledný kvartál vlaňajška bol potvrdený na odhadovanej úrovni. No ani priaznivé dáta z US trhu práce v podobe ADP reportu nepotiahli zelenú bankovku výraznejšie nahor. Dolár do červených čísel aj naďalej ťahá neistota zo zavedenia cla na oceľ a hliník. Trhy zároveň už svoju pozornosť sústredili na štvrtkové zasadnutie Európskej centrálnej banky ECB. Spoločná mena zatvárala nakoniec na zelenej nule 0,06 %. Vo štvrtok trhy makro dáta takmer odignorovali a sústredili svoju pozornosť na dve hlavné témy. A to Trumpove colné opatrenia a zasadnutie ECB. Počas zasadnutia si euro siahlo na svoje denné maximum 1,2446 EURUSD, no následne začalo pozvoľne klesať hlbšie a hlbšie do červených čísel. Ľahká úprava slovníka zo strany predstaviteľov ECB podporila spoločnú menu len nachvíľu a nestačila na výraznejšie zisky. Napokon spoločná mena zatvárala takmer na svojom dennom minime 1,2312 EURUSD so stratou -0,80 %. To, že sa nemecký zahraničný obchod nevyvíjal podľa trhových očakávaní a ani slabší rast nemeckej priemyselnej produkcie nemali v piatok na eurodolár výraznejší vplyv. Veľmi priaznivo dopadli čísla z US trhu práce podľa oficiálnych vládnych štatistík NfP [Nonfarm Payrolls - zamestnanosť mimo poľnohospodárskeho sektora], čo už naznačil predskokan týchto čísel - report ADP. Tieto priaznivé výsledky podporili zelenú bankovku v raste, no výraznejším ziskom amerického dolára bránil slabší ako očakávaný rast priemernej reálnej hodinovej mzdy. Nakoniec spoločná mena zatvárala piatkovú obchodnú seansu na červenej nule -0,04 % na úrovni 1,2307 EURUSD. Európska mena voči doláru uplynulý týždeň oslabila o -0,08 %. Nedarilo sa jej ani voči maďarskému forintu, kde si odpísala -0,63 %. Oproti českej korune získala 0,33 % a voči poľskému zlotému si zaknihovala zisk na úrovni 0,13 %. EURUSD [10. týždeň 2018], otváracia úroveň: 1,2317 EURUSD CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY 5.3.2018 1,2336 0,15% - eurodolár pod tlakom Trupmopvých colných opatrení a výsledkom talianskych volieb 6.3.2018 1,2404 0,55% -...dolár ťahá nadol hrozba obchodnej vojny z dôvodu zavedenia cla na oceľ a hliník 7.3.2018 1,2411 0,06% - nad zavedením ciel stále visí otáznik a trhy vyčkávali na rétoriku zo zasadnutia ECB 8.3.2018 1,2312-0,80% - pretrvávajúca neistota z colných opatrení plus slová z ECB udávajú smer EURUSD 9.3.2018 1,2307-0,04% - eurodolár sa na teraz upokojil po miernejšom rozsahu colných opatrení ako sa plánovalo Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURUSD 1,30 1,20 1,10 1,00 EURGBP EURGBP USDJPY Zdroj: Bloomberg 0,97 0,81 135,0 0,88 0,77 0,79 0,73 115,0 0,70 8-14 10-14 12-14 2-1595,0 EURCZK 27,20 26,60 26,00 25,40 24,80 EURHUF 323,00 313,00 303,00 293,00 EURPLN 4,50 4,30 4,10 3,90 3

UPLYNULÝ TÝŽDEŇ ZASADALA EURÓPSKA ECB A POĽSKÁ NBP Minulý týždeň sa konali hneď dve zasadnutia centrálnych bankárov. V stredu [7. marca] zasadala poľská centrálna banka NBP a vo štvrtok sa stretli európski centrálni bankári ECB. Ani v jednom prípade k zmene v menovej politike podľa očakávaní nedošlo a úrokové sadzby zotrvali na súčasných úrovniach. Trhy však však boli v prípade ECB zvedavé na rétoriku hlavných predstaviteľov centrálnej banky v súvislosti s uťahovaním menovej politiyky, predovšetkým kvantitatívneho uvoľňovania [QE]. Štvrtkové zasadnutie európskych centrálnych bankárov dopadlo podľa očakávaní a ECB s úrokovými sadzbami nehýbala a ponechala hlavnú úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni, čiže na nule. Čo sa týka menovej politiky, tá naďalej zostáva uvoľnená a objem mesačných nákupov vo výške 30 mld. bude pokračovať podľa plánu do konca septembra 2018 a v prípade potreby aj dlhšie. Podstatnou zmenou oproti januárovému zasadnutiu je, že z rétoriky vypadli slová o prípadnom navýšení tohto objemu nákupu aktív. To v podstate aj trhy očakávali, len doteraz to z rétoriky ECB nevyplývalo. Draghi zhodnotil priaznivý ekonomický vývoj a počíta s infláciou po zvyšok roka v okolí úrovne 1,5 %. Zároveň dodal, že ECB hodnotí riziká ekonomického rastu ako vyrovnané, avšak rastúci protekcionizmus predstavuje riziko. Neodpustil si ani kritiku ešte vtedy iba plánovaných colných opatrení z dielne americkej administratívy. ECB zvýšila zároveň aj odhad rastu ekonomiky eurozóny v tomto roku z pôvodných 2,3 % na 2,4 %. Odhad inflácie zostal nezmenený na úrovni 1,4 % v tomto roku a v roku 2019 znížila odhad o 0,1 p. bodu na úroveň 1,4 %. % Vývoj na peňažnom trhu 0,20-0,10-0,40 1M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB % Sadzby národných bánk vo svete 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 ECB FED BoE % Sadzby národných bánk V4 3,00 1,50 0,00 ECB ČNB NBP MNB 4

1-17 1 2-18 3-18 1-17 1 2-18 3-18 1-17 1 2-18 3-18 ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH: ANI ROPU NEOBIŠIEL DOPAD AMERICKEJ COLNEJ POLITIKY Úvodný deň uplynulého týždňa si ropa pripísala výraznejšie zisky, pod čo sa podpísali najnovšie odhady Medzinárodnej agentúry pre energetiku IEA [z energetickej konferencie v Houstone] o rastúcom dopyte po rope v nasledujúcich piatich rokoch. K rastu ceny čierneho zlata prispeli aj vyjadrenia zástupcov kartelu OPEC o dôslednom dodržiavaní dohody o obmedzovaní produkcie ropy. Aj v utorok si čierne zlato navyšovalo svoje zisky, no v porovnaní s pondelkom už len mierne. Severomorská ropa Brent si zaknihovala takmer 0,40 % a americká WTI nepatrných 0,05 %. Zisky z priaznivej prognózy rastúceho dopytu v nasledujúcich piatich rokoch podľa IEA a dodržiavanie dohody kartelu OPEC o obmedzovaní produkcie tlmili rastúce zásoby a produkcia ropy v USA. V stredu čierne zlato prerušilo svoju rastovú šnúru a ropa Brent klesla o -2,2 %. Stáli za tým pravidelné týždenné dáta od amerického Federálneho úradu pre energetiku EIA, ktoré poukázali na rast zásob ropy v USA a taktiež aj na rastúcu produkciu v krajine. Aj vo štvrtok pokračovala ropa v poklese. Pod prehlbenie strát ropy sa podpísalo zavedenie cla na dovoz ocele a hliníku do USA, ktoré vo štvrtok podpísal šéf Bieleho domu. To vyvolalo obavy z odvetných opatrení ostatných krajín, rozpútania obchodnej vojny a následného zníženia dopytu po rope. V závere týždňa si čierne zlato opäť pripísalo zisk a to takmer 3 %. Vďačilo za to poklesu aktívnych ropných vrtov v Spojených štátoch a taktiež aj priaznivým číslam z US trhu práce v podobe rastúcej zamestnanosti. ROPA BRENT [10. týždeň 2018], otváracia úroveň: 64,37 USD za barel CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY 5.3.2018 65,54 1,82% - ropu ťahalo dôsledné dodržiavanie dohody OPEC-om a prognóza rastu dopytu podľa EIA 6.3.2018 65,79 0,38% -...optimizmus pretrvával, no tlmili ho rastúce zásoby a produkcia ropy v USA 7.3.2018 64,34-2,20% - pravidelné týždenné dáta od EIA poukázali na rast zásob ropy a taktiež aj produkcie v USA 8.3.2018 63,61-1,13% - čierne zlato navyšovalo straty v dôsledku zavedenia amerických dovozných ciel 9.3.2018 65,49 2,96% - ropa rástla vďaka poklesu aktívnych ropných vrtov v USA a priaznivých čísel z US trhu práce Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg 80 Cena ropy Brent [v USD za barel] 80 Cena ropy WTI [v USD za barel] 60 60 40 40 20 20 ZLATO AKO NA HOJDAČKE Zdroj: Bloomberg Zlato uplynulý týždeň odštartovalo so stratou -0,20 %. Žltý kov strácal vo viere, že Trumpove sľuby zostanú len sľubmi. V utorok už cena zlata rástla o viac ako percento, a to najmä v dôsledku oslabenia dolára, ktorý ťahali nadol obavy z obchodnej vojny. Nasledujúce dni žltý kov strácal aj napriek neistote ohľadne zavedenia dovozných ciel na oceľ a hliník. V piatok už zlato opäť prehuplo do zelených čísel a pripísalo si mierny zisk. ZLATO [10. týždeň 2018], otváracia úroveň: 1 322,75 USD za trójsku uncu CLOSE [USD/ UNCA] ZMENA [1 DEŇ] 5.3.2018 1 320,11-0,20% 6.3.2018 1 334,56 1,09% 7.3.2018 1 325,57-0,67% 8.3.2018 1 321,99-0,27% 9.3.2018 1 323,93 0,15% 1 440 1 340 1 240 1 140 1 040 Cena zlata [v USD za trójsku uncu] Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Zdroj: Bloomberg 5

10-16 11-16 12-16 1-17 1 1Q 12 2Q 12 3Q 12 4Q 12 1Q 13 2Q 13 3Q 13 4Q 13 1Q 14 2Q 14 3Q 14 4Q 14 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16 3Q 16 4Q 16 1Q 17 2Q 17 3Q 17 4Q 17 ČO NOVÉ DOMA: RAST SLOVENSKEJ EKONOMIKY V ZÁVERE ROKA POTVRDENÝ NA ÚROVNI 3,5 % Na základe údajov Štatistického úradu SR [ŠÚ SR] vzrástla slovenská ekonomika v poslednom kvartáli vlaňajška medziročne o 3,5 %. ŠÚ SR tak potvrdil svoj predchádzajúci rýchly odhad, ktorý bol na rovnakej úrovni. Medzikvartálne, teda 4.Q 2017 vs. 3.Q 2017, vzrástlo naše hospodárstvo o 0,9 %. Za celý rok 2017 dosiahol rast nášho HDP úroveň 3,4 %. %, r/r Vývoj HDP v SR 6 5 4 3 2 1 0 reálny rast HDP Zdroj: ŠÚ SR Ťahúňom rastu nášho hospodárstva bol v závere vlaňajška čistý export, na čo poukazovali pozitívne výsledky zahraničného obchodu. V predchádzajúcich kvartáloch export neprispieval až tak výrazne k rastu ekonomiky ako v záverečnom štvrťroku, čo bolo spôsobené aj prípravou výroby nových modelov v automobilkách. Výrazne sa pod rast nášho HDP podpísala silná spotreba našich domácností, čo naznačoval aj priaznivý vývoj maloobchodných tržieb. Napriek tomu ale predsa len domáca spotreba vo 4. štvrťroku mierne spomalila oproti predchádzajúcim kvartálom. Investičná aktivita vo 4. kvartáli minulého roka spomalila, čo bolo zapríčinené slabšími investíciami do infraštruktúry zo strany verejného sektora. Investície súkromných podnikov naďalej rástli. MALOOBCHODNÉ TRŽBY RASTÚ AJ V ÚVODE NOVÉHO ROKA Tržby našich maloobchodníkov pokračovali aj naďalej v raste, pričom tempo ich rastu sa opäť mierne spomalilo. Stále však platí, že Slováci majú chuť nakupovať a spotrebovávať, čo vytvára priaznivé predpoklady pre rast nášho HDP. Tržby našich maloobchodníkov v januári zaznamenali medziročný rast o 4,4 %. Vyplynulo to z údajov ŠÚ SR. v %, r/r 10 8 6 4 2 0-2 Maloobchodné tržby v SR Zdroj: ŠÚ SR v obchodoch so zariadeniami pre IKT a v supermarketoch a hypermarketoch. V úvode roka najvýraznejšie medziročne rástli tržby v stánkoch a na trhoch, ktoré zarobili až o cca 40 % viac ako vlani. Tržby v tejto oblasti pritom celý uplynulý rok medziročne klesali, čo vytvára bázu pre ich tohtoročný rast. Podobne sa darilo aj obchodom s tovarom pre kultúru a rekreáciu [rast tržieb o 23 %] a špecializovaným predajniam s ostatným tovarom [o 21,4 %]. Dvojciferným tempom rástli aj tržby v obchodoch s tovarom pre domácnosť. Darilo sa aj ďalším oblastiam maloobchodu. Výraznejšie rástli tržby aj na čerpacích staniciach či v e- shopoch. K medziročnému poklesu tržieb došlo len 6

10-16 11-16 12-16 1-17 1 ZAHRANIČNÝ OBCHOD VJANUÁRI V MÍNUSE V prvom tohtoročnom mesiaci dosiahla naša obchodná bilancia deficit na úrovni -43,6 mil. EUR. Celkový januárový export predstavoval 6 010,3 mil. EUR a bol teda nižší ako import, ktorý dosiahol úroveň 6 053,9 mil. EUR. Januárový dovoz na Slovensko dosiahol až dvojciferné tempo rastu, a to o 14,1 %, zatiaľ čo export rástol medziročne pomalšie, a to o 7,9 %. Údaje pochádzajú zo ŠÚ SR. v mil. EUR 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 Vývoj zahraničného obchodu Zdroj: ŠÚ SR Pod januárové spomalenie nášho exportu sa podpísali predovšetkým automobilky. Tam sa totiž v úvode roka čerpali dovolenky, čo viedlo k odstávkam vo výrobe. Okrem toho výrobné pauzy súviseli aj s nabiehaním výroby nových modelov. Celkový dovoz Celkový vývoz 7

ČO NOVÉ VO SVETE: TRUMP PODPÍSAL DEKRÉT O ZAVEDENÍ CLA NA OCEĽ A HLINÍK EUROZÓNA: Horšie ako v Nemecku dopadli vo finále PMI indexy v eurozóne. Oproti prvotným odhadom si PMI index v službách vo februári pohoršil o -0,5 bodu na 56,2 bodu a kompozitný index o -0,4 bodu na 57,1 bodu. V porovnaní s úvodným mesiacom tohto roka klesol PMI index v službách o -1,8 bodu a kompozitný o -1,7 bodu. V nepriaznivom vývoji v menovom bloku pokračovala aj dôvera investorov podľa Sentix. Tá v marci klesla na 24 bodov z februárových 31,9 bodu. Trhy počítali s poklesom, avšak iba o -1 bod. Ekonomika menového bloku v 4. kvartáli vlaňajška potvrdila svoj rast na úrovni prvotného odhadu, a to 2,7 % medziročne a 0,6 % medzikvartálne. Medziročne si rast hrubého domáceho produktu udržal tempo rastu z 3. kvartálu uplynulého roka. Avšak tempo rastu medzi kvartálmi mierne spomalilo, keďže v 3. štvrťroku bolo na úrovni 0,7 % a vo 4. kvartáli 0,6 %. Priaznivo sa vyvíjali maloobchodné tržby v USA. Tie v úvode roka medziročne vzrástli o 2,3 %, čím prekonali trhový konsenzus. V medzimesačnom porovnaní tržby maloobchodníkov mierne klesli, a to o -0,1 %. NEMECKO: Finalizácia indexu PMI v službách v Nemecku neprekvapila, keďže dosiahla 55,3 bodu, čo bolo v súlade s prvotným odhadom. No zároveň je to o -2 body menej ako jej januárová úroveň. Kompozitný PMI index si však vo februári prilepšil oproti prvému odhadu o dve desatiny bodu na 57,6 bodov, čo ale predstavuje výrazný pokles z januárových 59 bodov. Nemecký zahraničný obchod v úvodnom mesiaci tohto roka sa nevyvíjal práve podľa očakávaní. Export aj import sa oproti decembru znížil o pol percenta. Čo sa týka vývozu, trhy očakávali mierny rast o 0,3 % a v prípade importu mierny pokles na úrovni -0,1 %. Nemecké priemyselné objednávky v úvode tohto roka negatívne prekvapili. Síce vzrástli slušným tempom, a to o 8,2 % medziročne, no trhový konsenzus počítal s výraznejším rastom [o 11,5 %]. Medzimesačne tieto objednávky klesli [o -3,9 %], čo je viac ako dvojnásobný pokles v porovnaní s trhovými očakávaniami. Ani nemecká priemyselná produkcia nenaplnila trhové očakávania. Produkcia v nemeckom priemysle vzrástla v januári o 5,5 % medziročne, avšak medzimesačne klesla o -0,1 %. USA: Finálny index PMI v službách vo februári dosiahol 55,9 bodu, čo bolo v zhode s prvotným odhadom. V januári bola hodnota tohto indexu len na úrovni 53,3 bodov. Kompozitný index vzrástol o 2 body na 55,8 bodu. Index ISM v US službách síce vo februári klesol, no menej ako očakávali trhy a dosiahol 59,5 bodu. Aj napriek poklesu jeho hodnota je stále vysoká, čo naznačuje rast nielen tohto sektoru, ale aj celej ekonomiky. Zverejnený bol aj report ADP reflektujúci zmenu zamestnanosti za február. V druhom mesiaci tohto roka pribudlo 235 tisíc pracovných miest, pričom trhy očakávali výrazne menej nových pozícií, a to o -35 tisíc. V porovnaní s januárovým prírastkom 244 tisíc pracovných miest, ich pribudlo vo februári o -9 tisíc menej. Tento report je predskokanom oficiálnych vládnych štatistík a naznačil priaznivý vývoj. Zamestnanosť podľa oficiálnych vládnych štatistík vzrástla o 313 tisíc miest, pričom trhy očakávali rast len o 205 tisíc pracovných pozícií. Ide tak o najvyšší prírastok pracovných miest od augusta 2016. Miera nezamestnanosti vo februári stagnovala už piaty mesiac v rade na dlhoročnej najnižšej úrovni 4,1 %, no trhový konsenzus očakával, že by mohla klesnúť na rovné 4 %. Sklamanie priniesol rast reálnej hodinovej mzdy, ktorá síce vzrástla o 2,6 %, no trhy počítali s vyšším rastom, a to o 2,8 %. V závere uplynulého týždňa šéf Bieleho domu podpísal dekrét o zavedení amerických dovozných ciel na oceľ a hliník. Colné opatrenia budú vo výške podľa pôvodného sľubu, a to 25 % na oceľ a 10 % na hliník. Upozornil však aj na možnú úpravu smerom nahor alebo nadol, a taktiež aj právo priradiť, resp. vyradiť niektoré štáty. Pôvodne zvažované výnimky pre Kanadu a Mexiko sa taktiež stali realitou, pričom Trump pripúšťa možnosť udeliť výnimku ešte ďalším spriateleným štátom, kde však svoju rolu bude zohrávať aj úroveň vojenských vzťahov. Obchodné vzťahy USA s Kanadou a Mexikom majú byť dohodnuté začiatkom apríla na rokovaní o Severoamerickej dohode o voľnom obchode NAFTA. Obchodné vzťahy s Čínou sú taktiež v procese jednania. Hlavným dôvodom zavedenia týchto ciel, podľa slov amerického prezidenta, je fakt, že USA boli dlhé roky vystavené nespravodlivým obchodným praktikám. A z tohto dôvodu je v jeho záujme chrániť americkú národnú bezpečnosť, oceliarsky priemysel a produkciu hliníku, ktorá trpí kvôli lacným dovozom z iných krajín. Európska únia reagovala, že taktiež bude zvažovať, aké konkrétne protiopatrenia zavedie. Ani ázijské štáty nezostali bez ostrej reakcie. TALIANSKO: Hneď v úvode minulého týždňa mali na kráľovský menový pár vplyv najmä výsledky talianskych parlamentných volieb. Po spočítaní hlasov sa potvrdilo to, že v Taliansku je euroskeptizmus jeden z najvyšších spomedzi krajín Európskej únie. Hlavným víťazom sa totižto stalo populistické a euroskeptické Hnutie piatich hviezd, ktoré získalo viac hlasov ako sa očakávalo. Darilo sa aj pravicovej a antieurópskej Lige Severu. Tieto dve euroskeptické strany by teoreticky mohli zostaviť vládu, no v minulosti toto spojenie odmietali. To znamená, že nejaký ten čas potrvá, kým dôjde k zostaveniu novej talianskej vlády. 8

KALENDÁR UDALOSTÍ 11. TÝŽDŇA 2018 INDIKÁTOR OBDOBIE ODHAD PABK ODHAD TRHU Priemyselná a stavebná produkcia [13. marec 2018] v %, r/r február 2018 - - Inflácia CPI [14. marec 2018] v %, r/r február 2018 2,4 2,3 Tržby, mzdy a zamestnanosť [15. marec 2018] v %, r/r január 2018 - - Inflácia HICP [16. marec 2018] v %, r/r február 2018 2,4 2,3 Nové priemyselné objednávky [16. marec 2018] január 2018 - - 9