Rizika předčasného přijetí společné měny. šík

Podobné dokumenty
Výzvy na cestě k euru

Analýzy stupně ekonomické sladěnosti ČR s eurozónou 2008

Analýzy sladěnosti -přednosti a nedostatky

Business & Information Forum 2008

EUROMÝTY EURO VERSUS KORUNA: KDY JE OPTIMÁLNÍ PŘIJMOUT EURO? Mojmír Hampl, Česká národní banka. Seminář CDK a Senátu PČR

Zájmy České republiky a její budoucí pozice v EU Ekonomický pohled na přijetí společné měny

Česká republika a euro

republikou očima o ČNB Miroslav Singer viceguvernér, Ministerstvo průmyslu a obchodu Praha, 22. června 2010

Přechod na euro a měnová politika ČNB. šík. Masarykova univerzita v Brně 7. dubna 2008


Euro a reformní příležitosti

Zavedení eura. Mirek Topolánek ČR

Turbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku. Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23.

Strategie přistoupení České republiky k eurozóně

Vybrané aspekty makroekonomického vývoje na cestě k euru v České republice. Doc. Ing. Vladimír Tomšík, Ph.D. 2007,, Bratislava

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Konvergence české ekonomiky, výhled spotřeby elektrické energie a měnová politika v ČR

Česká republika a euro očima ČNB

Co pro ČR znamená přijetí eura?

Makroekonomická predikce

Několik poznámek ke krizi eurozóny

Zpráva o hospodářském a měnové vývoji

Otázka přijetí eura v ČR rizika a příležitosti

Koordinace hospodářské politiky v EU na příkladu České republiky

Česká republika na cestě k euru. Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, prosinec

Fiskální strategie ve světle nové makroekonomické predikce Premiér Petr NEČAS

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Nutnost a dopad reforem pro Českou republiku. Miroslav Singer. ská komora

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

ČR R EURO? Mirek Topolánek předseda vlády ČR

Zavedení eura činnosti a úkoly ČNB

Česká republika a euro

Monetárn a vývoj kurzu v kontextu

Rozpočtová kázeň v EU. Tomáš Pavelka Evropský dům

Konvergenční program ČR aktualizace duben 2013

ANALÝZY STUPNĚ EKONOMICKÉ SLADĚNOSTI ČESKÉ REPUBLIKY S EUROZÓNOU

Konvergence a divergence v eurozóně

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce

DOPADY EVROPSKÉ MĚNOVÉ INTEGRACE NA ČR

Nejvyššíčas pro snižování deficitu veřejných rozpočtů! Mirek Topolánek předseda vlády ČR

Miroslav Singer. Prezentace pro ruské novináře Praha, 23. května 2008

ANALÝZY STUPNĚ EKONOMICKÉ SLADĚNOSTI ČESKÉ REPUBLIKY S EUROZÓNOU

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Státní rozpočet na rok Tisková konference Ministerstva financí

Měnová politika ČNB v roce 2017

Jak stabilizovat veřejný dluh?

Ministerstvo financí ČR a Česká národní banka Vyhodnocení plnění maastrichtských konvergenčních kritérií a stupně ekonomické

Mzdy v ČR. pohled ČNB. Vojtěch Benda. člen bankovní rady ČNB , Praha

Makroekonomická predikce (listopad 2018)

2 Hospodářská politika

ANALÝZY STUPNĚ EKONOMICKÉ SLADĚNOSTI ČESKÉ REPUBLIKY S EUROZÓNOU

Česká republika a euro návrh strategie přistoupení

Konvergence české ekonomiky, výhled spotřeby elektrické energie a měnová politika v ČR

Makroekonomický vývoj a trh práce

Euro a Česká republika: je vhodná doba k přijetí jednotné evropské měny?

lní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV

Stabilita veřejných financí

Makroekonomické rozdíly mezi členy EU překážka na cestě k fiskální unii

Jarní prognóza pro období : na cestě k pozvolnému oživení

Aktualizovaná strategie přistoupení České republiky k eurozóně

Česká ekonomika v roce Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

INFLACE A NEZAMĚSTNANOST

Finanční krize a česká ekonomika

Česká ekonomika: Nejasná zpráva o konci krize

Přijímací řízení ak. r. 2010/11 Kompletní znění testových otázek - makroekonomie. Správná odpověď je označena tučně.

Současný ekonomický vývoj a trh práce

Proč platíme korunou? budoucnost měny Eva Zamrazilová

Konvergence a růst: ČR a sousedé

PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ

Bankovní regulace v evropském kontextu

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice,

ČESKÁ EKONOMIKA Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA ředitel odboru ekonomických analýz

Základy ekonomie. Monetární a fiskální politika

Měnové kursy, euro a cenová konkurenceschopnost

SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II

Situace v sektoru domácností v současné fázi hospodářského cyklu

Konvergenční program ČR aktualizace duben 2015

eurozóny Miroslav Singer Euro dříve, nebo později? Centrum pro Ekonomiku a Politiku Praha, 16. října 2006

VYHODNOCENÍ PLNĚNÍ MAASTRICHTSKÝCH KONVERGENČNÍCH KRITÉRIÍ A STUPNĚ EKONOMICKÉ SLADĚNOSTI ČR S EUROZÓNOU

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

ČR na rok 2012 a vazba na rozpočty obcí. Miroslav Kalousek ministr financí 10. listopadu 2011

Stav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů

Inflace a měna. Národní hospodářství 2. seminář Podzim 2016 Sem. skupiny Libora Kyncla S využitím materiálů Dany Šramkové

Návrh státního rozpočtu ČR na rok Jan Gregor září 2010

Makroekonomie I. Opakování. Řešení. Příklad. Řešení. Příklad Příklady k zápočtu. Ing. Jaroslav ŠETEK, Ph.D.

STAV VEŘEJNÝCH FINANCÍ V ROCE 2007 A V DALŠÍCH LETECH

Ministerstvo financí ČR a Česká národní banka Vyhodnocení plnění maastrichtských konvergenčních kritérií a stupně ekonomické

Česká ekonomika na ivení. Miroslav Singer

OTÁZKA PŘIJETÍ EURA V ČR

Zaměstnanost v EU a nezaměstnanost mladých

Ministerstvo financí a dnešní finanční svět: ohlédnutí i pohled do budoucnosti

VYHODNOCENÍ PLNĚNÍ MAASTRICHTSKÝCH KONVERGENČNÍCH KRITÉRIÍ A STUPNĚ EKONOMICKÉ SLADĚNOSTI ČR S EUROZÓNOU

Nominální konvergence české ekonomiky současný stav a vybrané implikace

Jak povzbudit ekonomický růst během recese. Petr Král ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Česká národní banka

Dlouhodobá udržitelnost veřejných financí. březen 2019 Národní rozpočtová rada

Současná makroekonomická situace a nová prognóza ČNB. Luboš Komárek Shromáždění členů Oblastní hospodářské komory Prachatice,

NEZAMĚSTNANOST, INFLACE

VYHODNOCENÍ PLNĚNÍ MAASTRICHTSKÝCH KONVERGENČNÍCH KRITÉRIÍ A STUPNĚ EKONOMICKÉ SLADĚNOSTI ČR S EUROZÓNOU

ANALÝZY STUPNĚ EKONOMICKÉ SLADĚNOSTI ČESKÉ REPUBLIKY S EUROZÓNOU

Transkript:

Evropské fórum podnikání: : Zájmy Z České republiky a přijetp ijetí společné evropské měny Rizika předčasného přijetí společné měny Vladimír r Tomší šík Poslanecká sněmovna Parlamentu ČR 17. září 28

Strategie přistoupenp istoupení k eurozóně Přijetí eura přinese výhody, avšak tyto výhody budou podmíněny připraveností vstupující ekonomiky. Cesta do eurozóny nejsou dostihy! Vstupem do eurozóny odpovědnost domácí hospodářské politiky zdaleka nekončí, naopak vše začíná. Jak definovat připravenost? Maastrichtskými kritérii? Uměle konstruoványmi benchmarky? Testy sladěnosti?

Proč ne pouze maastrichtská kritéria ria Nic neříkají o reálné konvergenci Vznikaly v jiné době a pro jiné země, tj. jsou zastaralá Jsou to průměrná čísla (onesizefitsall) Začínají být překonaná, neboť dnes se hovoří o strukturálním, tj. cyklicky očištěném deficitu veřejných financí Dochází k různému výkladu u inflace a veřejného dluhu Nelogičnost (i nečlenská země je relevantní pro zemi žádající o vstup)

Hlavní rizika předp edčasného přijetp ijetí 1. Zpomalení konvergence reálné (důchodové) a cenové úrovně 2. Nesladěnost dlouhodobých ekonomických procesů, která umožní odolání ekonomickým šokům 3. Nízká stabilizační schopnost fiskální politiky (dlouhodobá udržitelnost veřejných financí) 4. Nízká flexibilita ekonomiky (nízká pružnost trhu práce)

Riziko 1: Reáln lná a cenová konvergence 12 EA13=1 (rok 27) 1 HDP na obyvatele v paritě kupní síly Průměrná cenová hladina HDP 8 6 4 2 Česká republika Německo Portugalsko Rakousko Slovinsko Lze očekávat další růst relativní cenové hladiny oproti eurozóně (cenová hladina v ČR je nižší, než by odpovídalo ekonomické úrovni) Rovnovážná reálná apreciace se po přijetí eura přelije zcela do inflačního diferenciálu Nižší reálné úrokové sazby oproti ostatním zemím eurozóny Riziko pro makroekonomickou a finanční stabilitu (chybná alokace investic a z toho plynoucí hrozba vzniku bublin na trzích aktiv)

Riziko 2: Sladěnost ekonomické aktivity Riziko neoptimálního nastavení jednotné měnové politiky pro vývoj v ČR: z hlediska ekonomického cyklu z hlediska reakce na ekonomické šoky

Sladěnost ekonomické aktivity Meziroční růst reálného HDP v % 8 6 eurozóna Česká republika 4 2-2 -4 1/97 1/98 1/99 1/ 1/1 1/2 1/3 1/4 1/5 1/6 1/7 1/8

Sladěnost ekonomické aktivity Korelace poptávkových a nabídkových šoků s eurozónou (odhad z roku 27) 1,8 1996-21 22-27 1,8 1996-21 22-27,6,6,4,4,2,2 -,2 -,2 -,4 -,4 -,6 -,6 -,8 -,8-1 CZ AT DE PT HU PL SL SK -1 CZ AT DE PT HU PL SL SK

Riziko 3: Stabilizační schopnost fiskáln lní politiky 1 Cyklická složka Strukturální saldo * Celkové saldo -1-2 -3-4 -5-6 -7-8 -1.1-1.6-1.3-2.7-2.9-3.7-3.7-3.6-5. -5.7-6.8-6.6 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 Fiskální deficit je převážně strukturální Poznámka: * cyklicky očištěné saldo upravené o mimořádné jednorázové operace Zdroj: výpočet ČNB Nutnost dalších reforem ke splnění střednědobého cíle vyjádřeného jako strukturální deficit ve výši maximálně 1 % HDP Riziko dlouhodobé udržitelnosti veřejných financí s ohledem na demografický vývoj viz Stanovisko ministra financí ze dne 15/9/28: důsledná reforma systémů spojených se stárnutím populace reforma penzijního a zdravotního systému.

Riziko 4: Pružnost trhu práce Zlepšení v poslední době z velké míry cyklického charakteru (pokles nezaměstnanosti při růstu volných pracovních míst) Relativně vysoká dlouhodobá a strukturální nezaměstnanost Vysoké regionální rozdíly v míře nezaměstnanosti Počet volných pracovních míst 175 15 125 1 75 5 25 6/8 1/8 1/99 1/1 1/7 1/2 Beveridgeova křivka 1/6 1/5 1/4 1/ 1/3 3 32 34 36 38 4 42 44 46 48 5 52 54 Počet nezaměstnaných osob

Pružnost trhu práce Prostor pro zlepšení institucionálního prostředí Ochrana a náklady na ukončení pracovního místa jsou vysoké Vysoké minimální mzdy Motivace pracovat (systém daní a dávek podporuje neaktivitu u dlouhodobě nezaměstnaných s dětmi) 6 5 4 3 2 1 Index ochrany stálých zaměstnání Náklady na ukončení pracovního poměru PT CZ SK DE AT PL HU Index ochrany stálých zaměstnání: Index v rozmezí 1 až 6, vyšší hodnota znamená vyšší ochranu zaměstnanosti (Zdroj OECD, údaje pro rok 26). Náklady na ukončení pracovního poměru: Součet údajů za dny výpovědní doby, odstupné a prodlevu do začátku výpovědní doby pro prac. poměr trvající 4 roky. (Zdroj výpočet ČNB, údaje pro rok 26) 25 2 15 1 5

Závěr Nemůžeme se spokojit s těsným průjezdem kritérií, ale musíme požadovat jejich pohodlné (dlouhodobé) plnění tak, aby zavedení eura pro domácí ekonomiku bylo pak přínosné (maastrichtská kritéria + kritéria sladěnosti) Dlouhodobá udržitelnost veřejných financí Dlouhodobá udržitelnost nového inflačního cíle ČNB Ti, kteří nejvíce spěchají, jsou často nejméně způsobilí a snaží se tím koupit kredibilitu jiné země, jiné měny

Děkuji za pozornost. Vladimír r Tomší šík Email: Vladimir.Tomsik Tomsik@cnb.czcz