TÝDENNÍ PŘEHLED červenec Výhled na tento týden

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "TÝDENNÍ PŘEHLED. 26. - 30. červenec 2010. Výhled na tento týden"

Transkript

1 TÝDENNÍ PŘEHLED červenec 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1, ,030 1,315 CZK/EUR CZK/USD PRIBOR 6M 1.50% 0bb -14bb -32bb -80bb 1.47% 2.30% 10letý SD 3.75/ % -3bb -27bb -52bb -186bb 3.79% 5.69% Zavírací cena Týden (%) AAA Auto CME CEZ ECM Erste KB 3, KITD NWR Orco Pegas PMCR 8, TEF O Unipetrol VIG Akcie Dluhopisy mil. CZK 5,584 7,238 mil. EUR Zdroj: Bloomberg BCCP, ATLANTIK FT Titulky CME Významné snížení výhledu hospodaření Výsledky za 2Q 2010 mírně nad očekáváním David Stogel dočasným šéfem TV Nova Telefónica O2 CR Výsledky za 2Q2010 v souladu s očekáváním Erste Bank Čistý zisk za 2Q mírně horší, lepší provozní úroveň CEO k výhledu ČS, regulaci bank, bankovní dani Unipetrol Ve 2Q10 solidní marže a lepší objemy Komerční banka Projekce výsledků za 1H10 ČEZ Postup do druhého kola tendru na Steag VIG Předepsané pojistné v ČR v 1H vzrostlo o 8,1 % Basel III až od roku 2018 mil Kč PX /07 9/07 16/07 23/07 30/07 Výhled na tento týden Index V tomto týdnu by mohlo pokračovat lehké vybírání zisků či stagnace po datech o HDP respektive spotřebě domácností v USA za 2Q O nízké aktivitě se již ani není potřeba zmiňovat. Tento názor je trochu mírněn zajímavou páteční reakcí amerických trhů, kde i přes nepříznivý vývoj během obchodního dne došlo ke stabilizaci na konci dne, z čehož usuzujeme, že výrazní prodejci se na trhu aktuálně nenachází (ani přes nepříznivá makro-data). Zatím je více pravděpodobné, že i další makrodata budou vykazovat spíše stagnující či zhoršující se tendenci (tj. pozvolný ekonomický růst). Proti tomu bude stát výsledková sezóna. Z domácí výsledkové sezóny zveřejní ve středu svá čísla Komerční banka, kde očekáváme za druhý kvartál na čistém zisku jen minimální meziroční pokles o 0,8 % na 2,9 mld. Kč. Předpokládáme, že výsledky by neměly být důvodem k větší tržní reakci, pokud budou odpovídat očekávání. Z makroekonomických ukazatelů, kterých bude v týdnu hodně, se investoři zaměří na americký index nákupních manažerů ISM služeb (středa), kde se očekává lehký pokles na 53 z 53,8 bodu. Hlavním číslem týdne bude americká měsíční nezaměstnanost, kde se očekává celkově pokles o 60 tis. míst kvůli pokračujícímu trendu ukončení spolupráce s tzv. sčítači, které zaměstnala americká vláda na sčítání lidu. Trhy se však zaměří na čísla zaměstnaných v soukromém sektoru, kde se čeká +100 tis. oproti +83 tis. v minulém měsíci. V eurozóně a i v ČR bude centrální banka rozhodovat o úrokových sazbách (čtvrtek). Neočekáváme změnu ani v případě ECB (1,00%) ani ČNB (0.75%). Co může alespoň v případě ECB být zajímavé, je komentář k ekonomickému vývoji eurozóny.

2 červenec 2010 AKCIOVÝ TRH Zprávy z trhu Poslední červencový týden nevybočoval, co se nízkých objemů týče, ale tento fakt nás bude pravděpodobně provázet po celé prázdninové období. Index PX v úterý během dne překonal hranici 1200 bodů, ale to bylo z pohledu týdne maximum. Do pátku se postupně téměř vrátil na pondělní úrovně, a hlavní index pražské burzy tak zaznamenal mezitýdenní změnu +0,7% a zakončil na úrovni 1175 bodů. Globálně se investoři zaměřili na makroekonomické indikátory a vyčkávali především na páteční zveřejnění amerického HDP za 2Q To vykázalo 2,4 %, což bylo sice pod očekáváním 2,6 %, ale ze zvýšeného základu díky revizi z minulého čtvrtletí na 3,7 % z původních 2,7 %. Lehce zklamala spotřebitelská poptávka, která byla revidována níže a i byla nižší než očekávání (tvoří 70 % amerického HDP). Nejvíce rostoucím titulem týdne bylo ECM (8,1 % na 180 Kč). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná zpráva. Naopak nejvíce klesajícím titulem na pražské burze byl KIT Digital (-5,9 % na 185,5 Kč). Na titulu se rovněž neobjevila žádná kurzotvorná zpráva. Index Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční cena (%) (%) roku (%) (%) min max PX (Česká republika) 1, ,030 1,315 ATX (Rakousko) 2, ,217 2,795 WIG 20 (Polsko) 2, ,031 2,605 BUX (Maďarsko) 22, ,122 25,323 Euro Stoxx50 (Eurozóna) 2, ,489 3,018 Dow Jones (USA) 10, ,135 11,205 S&P500 (USA) 1, ,217 Nasdaq (USA) 2, ,931 2,530 Mimořádná zpráva CME Společnost CME v prezentaci k výsledkům za 2Q uvedla, že snižuje výhled hospodaření pro rok Důvodem je nepříznivý vývoj měnových kurzů (-6%) a také očekávání poklesu reklamního trhu v roce 2010 o 2-4% (původně 0%). I když jsme snížení výhledu očekávali (pouze kvůli vývoji měnových kurzů), tak velikost snížení výhledu je významná, a proto se domníváme, že akcie CME budou v dohledné době nepříznivě ovlivněny touto skutečností. CME nyní očekává, že v roce 2010 tržby dosáhnou mil. USD (původně mil.). Výhled OIBDA byl snížen na mil. USD z předchozích mil. USD. Rok 2010 (mil. USD) oček. CME původně eaft etrh Tržby OIBDA Zdroj: CME, Bloomberg, ATLANTIK FT Rok 2010 (mil. USD) Původní výhled Kurzový vliv (-6%) Pokles trhu (o 2-4%) Nový výhled Tržby až OIBDA až Zdroj: CME Společnost dále uvedla, ve 2. pololetí roku 2010 očekává růst reklamního trhu v průměru o 0-3%. Růst se bude týkat ČR (6-9%), Slovinska (3-6%), Slovinska (2-5%), Chorvatska (1-4%). Pokles lze nadále čekat v Rumunsku (-5 až -8%) a Bulharsku (-6 až -9%). Za celý rok 2010 by pokles reklamního trhu měl v průměru činit 2-4% (dosud se čekala stagnace; 0%). Růst by měl nastat pouze v ČR a Slovinsku, kde již začalo zotavení. Společnost nyní očekává, že reklamní trh se vrátí na úroveň roku 2008 až v roce 2013 (dosud 2012). Růst trhu by v budoucnu měl být vyšší než v západní Evropě.

3 Oznámené výsledky hospodaření Telefónica O2 Telefonica O2 CR zveřejnila konsolidované výsledky za 2Q2010, které byly v souladu s očekáváním a potvrdily jistou stabilizaci v klientské spotřebě mobilních služeb. Meziročně jsou výsledky významně ovlivněny jednorázovou položkou za vratku vypořádání sporu s T-Mobile v 2Q09 (byla pozitivně uvedena v nákladech zhruba 900 mil. Kč). Tržby ve výši 14,1 mld. Kč byly lehce vyšší (oček. 13,8 mld. Kč) právě díky mobilní divizi (-5,8% vs. oček. -7,3%). Fixní linky poklesly o 5,3% vs. oček. 5,9 %. Provozní zisk OIBDA především díky loňské jednorázové položce poklesl o 17,2 % (v souladu s očekáváním). Čistý zisk zaznamenal pokles 23,9 % na 2,34 mld. Kč vs. oček. 2,27 mld. Kč. Společnost také potvrdila výhled do konce roku (pro OIBDA a CAPEX). Celkově se domníváme, že výsledky naplnily očekávání, především co se stabilizace spotřeby v mobilním segmentu týče. Naše projekce byla překonána. Nicméně neočekáváme výraznější tržní reakci vzhledem k tomu, že aktuální vývoj akcie je ovlivněn dividendou (9,3% hrubý dividendový výnos), která se s titulem obchoduje až do 3. září (standardní T+3 vypořádání). Mil. Kč, kons. IFRS 2Q2010 r/r Oček. AFT Oček. TRH Tržby ,1% OIBDA (EBITDA) ,2% OIBDA marže 41,8% -6,6 p.b. 41,8% - EBIT ,0% Čistý zisk ,9% Zdroje: Telefonica O2 CR a ATLANTIK FT Ersta Bank Erste Group oznámila, že za druhé čtvrtletí roku dosáhla čistého zisku 217 mil. EUR (-17 % y/y), což je mírně horší výsledek než očekával trh (229 mil. EUR). Nicméně pozitivní je vývoj provozního zisku (+7,5 % na mil. EUR), který výrazně překonal očekávání trhu a je v souladu s naší projekcí. Rizikové náklady na úrovni 553 mil. EUR jsou mírně vyšší než odhady, na druhou stranu stále zapadají do výhledu banky na jejich celoroční výši na úrovni roku 2009 (2 057 mil. EUR), přičemž v druhé polovině roku by měly již mírně klesat. Rozdíl oproti naší projekci je především u ostatních nákladů a výnosů (-93 oproti odhadu AFT: -61 mil. EUR), kde banka mimo jiné vytvořila rezervu ve výši 30 mil. EUR na náklady spojené s novou bankovní daní v Maďarsku. Výrazný rozdíl mezi ziskem před zdanění a čistým ziskem je dán růstem minoritních podílů v souvislosti se zlepšením hospodaření rakouských spořitelen, kde více jak 90 % zisku tvoří právě minoritní podíly. Celkově vnímáme výsledky spíše neutrálně. Pozitivní je vývoj na provozní úrovni a solidní růst jak úrokových výnosů, tak poplatků a provizí. Na druhou stranu relativně vysoké rizikové náklady a nižší čistý zisk můžou být vnímány negativně. Kons., IFRS (mil. EUR) 1H 10 r/r 2Q 10 r/r eaft Medián Celkové provozní výnosy ,1% ,6% 2Q trhu 886 Čisté úrokové výnosy ,2% ,4% Poplatky a provize 965 8,6% ,2% Zisk z obchodování ,0% 99-50,4% Celkové provozní náklady ,2% % Provozní zisk ,1% ,5% Opravné položky ,5% % Zisk před zdaněním 589 2,6% 362-7,4% Čistý zisk 472-4,1% ,7% Zdroj: Erste, Atlantik FT.

4 CME Společnost CME zveřejnila hospodářské výsledky za 2Q 2010, které byly pozitivně ovlivněny novými akvizicemi a prodejem ztrátových aktiv na Ukrajině. Reklamní trh se pomalu blíží svému dnu (ČR a Slovinsko se začíná zotavovat, naopak v Rumunsku a na Slovensku je situace nadále obtížná). Společnost očekává, že druhé pololetí bude nadále náročné. Nepříznivým faktorem bylo posílení USD vůči lokálním měnám. Tržby se zvýšily o 10% r/r na 202 mil. USD a byly v souladu s naší projekcí (199 mil. USD) a mírně vyšší než tržní odhad (193 mil. USD). Růst tržeb je dán novými akvizicemi. OIBDA stagnovala na 46 mil. USD (1% r/r) a byla zhruba v souladu s naším odhadem (44 mil. USD) a vyšší než tržní očekávání (41 mil. USD). Zlepšení OIBDA v Bulharsku (vliv akvizice btv) kompenzovalo pokles OIBDA v některých zemích (hlavně Rumunsko a Slovensko). Provozní zisk 25 mil. USD byl v souladu s naším i tržním odhadem (25 mil. USD). Na finanční úrovni byly vykázány náklady 76 mil. USD (oček. 22 mil. USD). Překvapení je dáno vyšší než očekávanou kurzovou ztrátou. Výsledek z nepokračujících operací zahrnoval jednorázový zisk z prodeje ukrajinských aktiv (218 mil. USD; oček. 217 mil. USD), který pozitivně ovlivnil celkový čistý zisk, který dosáhl 165 mil. USD (oček. 219 mil. USD, trh: 171 mil. USD). US GAAP, kons. (mil. USD) 2Q10 r/r 2Q09 eaft etrh Tržby 201,7 10% 183,0 199,0 193,2 OIBDA 46,2 1% 45,8 44,3 41,1 OIBDA marže 22,9% 7,0 p.b. 15,9% 22,3% - Provozní zisk 25,5-11% 28,8 25,4 25,0 Finanční výsledek -75,7 n.a. 16,9-21,8 - Zisk z pokračujících operací -52,9 n.a. 35,8 2,8 - Čistý zisk 165,2 586% 24,1 219,2 170,9 Zdroj: CME, Reuters, ATLANTIK FT Unipetrol Unipetrol zveřejnil údaje o své provozní výkonnosti za 2Q2010. Vykázaná data hodnotíme celkově pozitivně, a to především z hlediska vykázaných objemů, které předčily naše predikce, a zároveň se potvrdilo solidní zlepšení nejen meziročně, ale i mezikvartálně. Úroveň marží rovněž vykázala dobrý výsledek, který splnil naše očekávání. Unipetrol by tak dle očekávání samotné společnosti měl dosáhnout kladné hodnoty provozního zisku EBIT (bez vlivu účtování zásob) za 2Q2010, který by měl být lepší než v 1Q2010. Hlavní sledovanou veličinou byly objemy, které v 1Q2010 byly víceméně jedinou negativní zprávou. Za druhý kvartál společnost vykázala zlepšení i v rafinérii, kde objem vzrostl o 31,4 % mezikvartálně, což překonalo naší predikci 21 % q/q. V segmentu petrochemie dosáhly objemy růstu o 3,7 % q/q, což rovněž překonalo naše predikce +2,2 %. Důvodem pro zlepšení v objemech je zlepšující se makroekonomický vývoj a rovněž odstávky v okolních zemích. Dosažené objemy hodnotíme pozitivně vzhledem k meziročnímu i mezikvartálnímu zlepšení a překonání našich odhadů. Zveřejněná data potvrdila stále solidní úroveň v případě rafinérských marží, které dosáhly 3,28 USD/b, což je sice nižší úroveň nežli v 1Q (3,98 USD/b), nicméně předešlé čtvrtletí bylo více ovlivněno jednorázovými efekty (odstávka v konkurenčních rafinériích). Rovněž marže v petrochemickém průmyslu dosáhly dobrých a rostoucích výsledků. V případě olefinů se marže mezikvartálně zvýšila o 14,4 % a u polyolefinů o 8,6 % q/q. Marže v maloobchodě by měly být stabilní. Marže odpovídaly našemu očekávání. Unipetrol se rovněž zmínil o vlivu zveřejněných dat na odhad provozního výsledku EBIT za 2Q2010, který by měl dosáhnout kladných a lepších hodnot, nežli tomu bylo v 1Q (517 mil. Kč). Vliv účetního sledování zásob LIFO by měl mít nepříznivý vliv zhruba 100 mil. Kč. Zlepšení na úrovni EBIT ve druhém kvartálu hodnotíme pozitivně. My jsme očekávali stejné či jen lehce lepší úrovně než v 1Q2010. Poslední zprávou je, že směnné kurzy negativně ovlivní konečný výsledek skupiny za 2Q 2010 ve výši přibližně 100 mil. Kč.

5 jedn. 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 q/q r/r AFT Brent USD/b % 32.5% 78.7 Ural USD/b % 31.5% 76.9 Diferenciál Brent/Ural USD/b % 91.3% 1.76 Rafinérská marže USD/b % 156.3% 3.29 Model. marže z olefinů EUR/t % 73.8% 317 Marže z polyolefinů EUR/t % 15.3% 281 Prodej raf. produktů tis. t % 27.0% 870 Prodej petr. produktů tis. t % 4.0% 465 Zdroj: Unipetrol. Mimořádná zpráva Komerční banka Komerční banka (KB) oznámí své výsledky hospodaření za první pololetí roku ve středu 4. srpna před otevřením trhu (8:00 SEČ). Očekáváme nárůst čistého zisku o 5,9 % na mil. Kč, hlavně vlivem nižších nákladů na nesplácené úvěry. Úrokové výnosy by měly meziročně stagnovat na mil. Kč při stabilních úrokových maržích a přibližně 1% nárůstu úvěrového portfolia (odhad: 387 mld. Kč). Výnosy z poplatků a provizí by měly také meziročně víceméně stagnovat (3 869 mil. Kč; +0,2 % r/r). Propad výnosů z finančních operací o 27,2 % je dán především relativně vysokou srovnávací základnou díky příznivým tržním podmínkám v prvním pololetí minulého roku. Provozní náklady by dle naší projekce měly klesnout o 6,8 % r/r na mil. korun. To je dáno jednak nižšími personálními náklady (především variabilní složky mzdy) a jednak dalšími úspornými opatřeními. V porovnání s prvním kvartálem tohoto roku očekáváme v tom druhém nárůst o 160 mil. na mil. Kč díky odložení některých výdajů z prvního čtvrtletí do zbytku roku. Očekáváme, že podíl nesplácených úvěrů v portfoliu banky nadále mírně vzroste na 7,3 % (7,1 % na konci 1Q 2010). Nicméně, dle našeho názoru, se již nesplácené úvěry blíží ke svému vrcholu a v druhé polovině roku by již mělo dojít k určité stabilizaci či dokonce k mírnému poklesu. Tahounem růstu budou nadále spíše retailové úvěry. Opravné položky očekáváme na úrovni mld. Kč, o 21,8 % níže r/r. Výrazný pokles je částečně způsoben jednorázovým dopadem defaultu společnosti Moravia Energo v 1Q Sledovaný bude především vývoj hlavních příjmových položek, kde by opětovné nastartování růstu bylo vnímáno pozitivně. Zatímco úrokové výnosy poslední dva roky víceméně stagnují, výnosy z poplatků za stejné období zaznamenaly dokonce pokles. Dalším sledovanou oblastí pak bude vývoj nesplácených úvěrů. Pokud nedojde k výraznému překvapení oproti odhadům trhu, tak neočekáváme na zveřejněné výsledky žádnou významnější reakci. Pro další vývoj akcií bude důležitější spíše celkový sentiment na trhu, než samotný fundament společnosti. Kons., IFRS (mil. Kč) e2q Q 2009 y/y e 1H H 2009 y/y Celkové provozní výnosy % % Čistý úrokový výnos % % Poplatky & provize % % Výnosy z fin. operací % % Provozní náklady % % Provozní zisk % % Opravné položky % % Zisk před zdaněním % % Čistý zisk % % Zdroj: Atlantik FT, Komerční banka

6 Zprávy ze společností ČEZ Podle deníku Hospodářské noviny ČEZ společně s EPH postoupil do dalšího kola výběrového řízení na Steag, německou energetickou odnož společnosti Evonik. Datum pro podání nabídek v druhém kole končí údajně 16. srpna. Deník rovněž komentuje, že forma případného podílení se na konečné akvizici může být ještě rozšířena o rozdělení aktivit Steagu mezi německé uchazeče (spolupodílníky). Tržby energetické divize Steagu za rok 2009 činily 2,5 mld. EUR (zhruba 62,5 mld. Kč). Dle tržeb by se tedy jednalo o významnou akvizici (jen pro přirovnání ČEZ v roce 2009 dosáhl tržeb 196,4 mld. Kč), ač by potenciálně mohlo jít jen o některé části (citován je zahraniční obchod). Danou zprávu prozatím hodnotíme neutrálně, protože tendr bude nadále probíhat a dokud nebudou známi finanční podmínky, tak nelze určit výhodnost případného úspěchu. Erste Andreas Treichl, generální ředitel Erste Bank, v rozhovoru pro deník HN řekl, že celoroční zisk České spořitelny (dceřiná společnost Erste) by mohl být lepší než v roce 2009 (12 mld. Kč). V prvním pololetí Česká spořitelna dosáhla čistého zisku ve výši 5,88 mld. Kč, což naznačuje mírné zlepšení hospodaření v druhé polovině roku. V souvislosti se splacením státní pomoci (podílový kapitál ve výši 1,2 mld. Kč) Treichel dále řekl, že Erste má již peníze připravené v rezervách, nicméně vyčkává na konečnou podobu změn v regulaci bank (Basel III), která by měla být zveřejněna v listopadu tohoto roku. Nově zavedená bankovní daň v Maďarsku bude mít v tomto roce negativní dopad na konsolidovaný čistý zisk banky ve výši 37 mil. EUR. Dalších přibližně 60 mil. EUR může stát připravovaná daň v Rakousku. Za celý rok očekáváme, že Erste dosáhne čistého zisku nad úrovní 1 mld. EUR, druhé pololetí by tak mohlo být o něco lepší, než to první (472 mil. EUR), především díky mírnému snížení rizikových nákladů. CME Televizi Nova (vlastněná CME) dočasně vede programový ředitel David Stogel. Dosavadní generální ředitel televize Petr Dvořák byl povýšen na pozici viceprezidenta CME, zodpovědného za televizní vysílání všech stanic CME včetně TV Nova. VIG Podle statistik České asociace pojišťoven (ČAP) dosáhlo předepsané pojistné v České republice v prvním pololetí 76,4 mld. korun, což představuje meziroční nárůst o 8,1 %. Růst je tažen především jednorázovým životním pojištěním, které vzrostlo o více jak 70 % r/r na 13,7 mld. Kč. Celkově předepsané pojistné u životního pojištění dosáhlo 34,1 mld. Kč (+21,5 %). Neživotní pojištění naopak zaznamenalo mírný pokles na 42,3 mld. Kč (-0,7 %) zásluhou nižšího objemu pojistného u produktů spojených s provozem motorových vozidel (povinné ručení, havarijní pojištění, pojištění odpovědnosti z provozu vozidel). Růst trhu je prozatím rychlejší, než jsme očekávali (+4,5 % za rok 2010). Na druhou stranu vývoj jednorázového pojistného je poměrně volatilní a otázkou je, zda se tento výsledek podaří zopakovat i v druhé polovině roku. Banky Basilejský výbor pro bankovní dohled minulé úterý zveřejnil některé ústupky v nově připravované regulaci bankovního sektoru. Cílem těchto ústupků je především snaha získat podporu jednotlivých států a samotného bankovního sektoru, který proti připravovaným opatřením doposud vystupoval. Jako hlavní argument proti přísné regulaci nejčastěji zaznívalo riziko utlumení ekonomického růstu a zhoršení přístupu podniků k bankovním úvěrům. Nová regulace Basel III by měla vejít v platnost až v roce 2018, namísto původního návrhu, který počítal s termínem Další zmírnění jsou v oblastech, které doposud vyvolávaly největší nesouhlas jednotlivých bank. Banky si tak, mimo jiné, i nadále při výpočtu kapitálu budou moci započítat své minoritní podíly či použít daňovou ztrátu v daném roce k snížení daňové zátěže v budoucnu. Očekávali jsme, že v průběhu jednání dojde k určitému kompromisu mezi původními návrhy a zájmy bank, nicméně tyto zveřejněné ústupky jsou pro banky až nečekaně příznivé. Ve střednědobém horizontu by tak mělo dojít k zmírnění nejistoty okolo dopadu regulace na jednotlivé banky a zpráva by tak mohla podpořit pokračující růst celého bankovního sektoru.

7 Trh v číslech Objem trhu (mil. Kč) Změna (%) (mil. EUR) Změna (%) (mil. USD) Změna (%) 5, Poznámka: Procentní změna oproti 6měsíčnímu průměru týdenního objemu. Zavírací Týden 3 měsíce Rok Roční historie Týdenní objem cena (%) (%) rel. (%)* (%) rel. (%)* min max mil. Kč rel. (%) AAA Auto CME CEZ ,009 1, ECM Erste ,149-3 KB 3, ,918 4,295 1, KITD n.a. n.a NWR Orco Pegas PMCR 8, ,195 10, TEF O Unipetrol VIG , Poznámka: *Procentní změna oproti indexu PX.** Procentní změna oproti 6měsíčnímu průměru týdenního objemu. Ceny/Zisk Cena/ Tržby EV/ EBITDA EV/ Tržby Cílová Dlouhod. Krátkod e e e e cena doporuč. výhled AAA Auto Nehodnoceno CME USD Koupit Neutrální CEZ Kč Držet Neutrální ECM Nehodnoceno KITD -18 n.a. 2 n.a. 28 n.a. 2 n.a. Nehodnoceno NWR Kč Koupit Neutrální Orco n.a Nehodnoceno Prodat Negativní Pegas Revize Revize Neutrální PMCR Revize Revize Neutrální TEF O Kč Držet Neutrální Unipetrol Revize Revize Revize Poměry Cena/ Zisk Cena/ Účetní hodnota Cílová Dlouhodobá Krátkodobý e e cena doporučení výhled KB Kč Držet Neutrální Erste ,1 EUR Koupit Neutrální VIG ,6 EUR Koupit Neutrální Poznámka: EV = Hodnota společnosti, EBITDA = Hospodářský výsledek před odečtením úroků, daní, odpisů a amortizací

8 EKONOMIKA V uplynulém týdnu nebyly žádné významné makroekonomické zprávy Poslední hodnota Období e Reálný HDP %, r/r 1.1 '1Q/ Průmyslová výroba %, r/r reál 10.9 '04/ Spotřebitelská inflace %, r/r 1.2 '05/ Obchodní bilance mld. CZK 15.4 '04/ Běžný účet % HDP -1.0 ' Nezaměstnanost % 8.7 '05/ Koruna k euru prošla velmi bouřlivým obchodováním. Z úrovně 25,15 se poprvé od listopadu 2008 dostala pod úroveň 25,0 CZK/EUR na 24,80 CZK/EUR. Impulzem pro českou měnu nebyla žádná domácí zpráva, ale pokračování pozitivního trendu z posledních dní. Ve středu se koruna dostala na 25,05, pak se jí podařilo prorazit úroveň 25,0 a následně spuštěné automatické obchody poslaly korunu až na 20měsíční maximum 24,68 CZK/EUR. Ve čtvrtek a pátek se koruna stabilizovala na 24,8 CZK/EUR. FOREX USD Koruna Koruna může pokračovat v posilování (24,5?), ale po růstu o více jak 3,5 % za 2 týdny může dojít k mírné korekci (25,0), což považujeme za nejpravděpodobnější. Nadále očekáváme korunu kolem 24,5 CZK/EUR na konci roku. Koruna k dolaru navázala na předchozí posilování a z úrovně 19,40 se poprvé po 3 měsících dostala na 19,0 CZK/USD. Hlavním faktorem se stalo posílení koruny k euru a jen mírné pohyby na eurodolarovém trhu. Posilování koruny by se mohlo zastavit v širším pásmu kolem 19,0 CZK/USD, přičemž korekce je možná u CZK/EUR i USD/EUR. V druhé polovině roku očekáváme pokračování volatilního obchodování v širokém pásmu kolem 20 CZK/USD. Euro se k dolaru na začátku týdne snadno posunulo z 1,29 na 1,30. Následně se euro drželo na úrovni 1,30, ze které ve čtvrtek prudce zpevnilo na 1,31 USD/EUR. Ovšem na této úrovni se euru nepodařilo udržet a vrátilo se na 1,305 USD/EUR. Nadále očekáváme, že může dojít ke stabilizaci kolem 1,30. Pokud k tomu nedojte, je další vývoj méně jasný. Oslabení eura (1,25) i jeho posílení (1,35) mají nyní krátkodobě stejnou šanci. Ve střednědobém horizontu (týdny, měsíce) očekáváme obchodování v pásmu 1,20-1,30 USD/EUR. EUR /07 9/07 16/07 23/07 30/07 USD EUR Směnné kurzy Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční Forward Forward hodnota (%) (%) roku (%) (%) min max 1 měsíc 6 měsíců CZK/EUR CZK/USD CZK/GBP USD/EUR

9 PENĚŽNÍ A DLUHOPISOVÝ TRH PRIBOR Fixing Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční 3měsíční (%) (bb) (bb) roku (bb) (bb) min max FRA 2T n.a. 3M M rok n.a Výnosová křivka peněžního trhu 5.0 Výnosová křivka dluhopisového trhu /6/ /7/2010 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y /6/ /7/ roky Objem dluhopisového trhu (mil. Kč) změna (%) (mil. EUR) změna (%) (mil. USD) změna (%) 7, Poznámka: Procentní změna oproti 6-měsíčnímu průměru týdenního objemu. Označení Splatnost Cena Týden Objem VDS Týden Durace (bb) (mil. Kč) (%) (bb) SD 6.55/11 5-Oct SD 3.70/13 16-Jun SD 3.80/15 11-Apr , SD 4.60/18 18-Aug SD 3.75/20 12-Sep

10 KOMODITY Zavírací Týden 3 měsíce Začátek Rok Roční Roční hodnota (%) (%) roku (%) (%) min max ropa - Brent ropa - WTI Zlato Elektřina Úhlí Hliník Měď Pšenice Kukuřice Sója Komoditní trhy zůstaly na rozdíl od akcií v pozitivním sentimentu a hlavní indexy přidaly 2-3% t/t. Růst táhly především technické kovy hliník (7% t/t), měď (4%) a zemědělské plodiny pšenice (11% t/t), kukuřice (6%). Měď se dostala již na 3měsíční maximum. Hlavním faktorem jsou klesající zásoby, naopak data o zpomalení růst průmyslu od Číny až po USA trh zatím ignoruje. Pšenici posilují obavy ze sklizně v Evropě a cena se dostala díky růstu o více jak 40% za poslední měsíc na 2leté maximum. Zlato (-1% t/t) zůstává i přes mírné oživení na konci týdne v klesajícím trendu. USD/bbl 90 USD/oz /07 9/07 16/07 23/07 30/07 Ropa (WTI) se celý týden obchodovala bez jakéhokoliv trendu převážně v úzkém pásmu dolarů za barel Ropa a zlato Ropa - Brent Zlato USD/t 110 Uhlí a elektřina EUR/MW 60 USD/t 7600 Měď a kukuřice US cent/bu Uhlí 1Y ARA Elektřina - Lipsko /07 9/07 16/07 23/07 30/ Měď 335 Kukuřice /07 9/07 16/07 23/07 30/07

11 KALENDÁŘ Datum Čas Země Indikátor/Společnost Období AFT Trh Předchozí 2/8/ :00 Eurozóna Index nákupních manažerů průmyslu 07/10f /8/ :00 USA ISM - podnikatelská důvěra průmyslu 07/ /8/ ČR Státní rozpočet 07/ mld. CZK 2/8/ BNP Paribas - - EUR 1.33 EUR 5.2 2/8/ HSBC USD /8/ Linde - - EUR 1.49 EUR /8/ Metro - - EUR 0.44 EUR /8/2010 9:00 Rumunsko PPI 06/ % r/r 3/8/ :00 Eurozóna PPI 06/10-0.4% m/m 0.3% m/m 3/8/ :00 Eurozóna PPI 06/10-3.1% r/r 3.1% r/r 3/8/ Dow Chemical - - USD 0.57 USD /8/ Mastercard - - USD 3.34 USD /8/ NYSE Euronext - - USD 0.59 USD /8/ Pfizer - - USD 0.52 USD /8/ Procter & Gamble - - USD 0.73 USD /8/ BMW - - EUR 0.87 EUR /8/ Deutsche Post - - EUR 0.20 EUR /8/ UniCredit - - EUR 0.03 EUR /8/ XSTRATA USD /8/ Richter Gedeon - - HUF 958 HUF /8/2010 9:00 Slovensko Maloobchodní tržby 06/ % r/r 4/8/ :00 Eurozóna Index firemní aktivity služeb 07/10f /8/ :00 Eurozóna Maloobchodní tržby 06/10-0.0% m/m 0.2% m/m 4/8/ :00 Eurozóna Maloobchodní tržby 06/ % m/m 4/8/ :00 USA ISM - podnikatelská důvěra služeb 07/ /8/ Rumunsko Centrální banka- úrokové sazby % 6.25% 4/8/ ČR Komerční banka: Výsledky 1.pol H mld.kč mld. Kč 4/8/ Time Warner - - USD 0.46 USD /8/ AXA EUR /8/ Henkel - - EUR 0.77 EUR /8/ Lloyds TSB Group GBP /8/ MunichRe - - EUR 2.71 EUR /8/ OMV - - EUR 1.01 EUR /8/ Societe Generale - - EUR 1.43 EUR /8/ Swisscom - - CHF 9.78 CHF /8/ BRE Bank - - PLN 4.19 PLN /8/ Bank Pekao - - PLN 2.37 PLN 9.2 5/8/2010 9:00 Maďarsko Průmyslová výroba 06/10p % r/r 13.7% r/r 5/8/ :00 Německo Průmyslová zakázky 06/10-1.4% m/m -0.5% m/m 5/8/ :00 ČR ČNB: Úrokové sazby % 0.75% 0.75% 5/8/ :00 Británie BOE rozhodnutí o úrok. sazbách % 0.5% 5/8/ :45 Eurozóna ECB rozhodnutí o úrok. sazbách % 1.00% 5/8/ Viacom - - USD 0.66 USD /8/ Kraft Foods - - USD 0.52 USD /8/ Generali - - EUR 0.27 EUR /8/ Barclays - - GBP 0.07 GBP /8/ Commerzbank - - EUR 0.03 EUR /8/ Deutsche Telekom - - EUR 0.21 EUR /8/ KBC Bankverzekeringsholding - - EUR 1.23 EUR /8/ Novo Nordisk - - DKK 5.80 DKK /8/ Portugal Telecom - - EUR 0.10 EUR /8/ Rio Tinto USD /8/ Swiss Re - - CHF 1.08 CHF /8/ Unilever - - EUR 0.38 EUR /8/ Zurich Financial Services - - USD 5.52 USD /8/ Magyar Telekom - - HUF 17.9 HUF 75 5/8/ RABA HUF -53 5/8/ PannErgy Plc HUF /8/2010 9:00 ČR Obchodní bilance 06/ mld.czk 18.0 mld.czk 12.3 mld. CZK 6/8/2010 9:00 ČR Průmyslová výroba 06/ % r/r 10.0% r/r 16.9% r/r 6/8/2010 9:00 ČR Stavební výroba 06/ % r/r 6/8/2010 9:00 ČR Maloobchodní tržby 06/10-2.5% r/r 1.4% r/r 3.1% r/r 6/8/ :00 Německo Průmyslová výroba 06/ % r/r 12.4% r/r 6/8/ :00 Německo Průmyslová výroba 06/ % r/r 6/8/ :30 USA Změna počtu pracovních míst (bez zemědělství) 07/ ,000 -,125,000 6/8/ :30 USA Nezaměstnanost 07/10-9.6% 9.5% 6/8/ AIG - - USD 0.99 USD /8/ Allianz - - EUR 2.54 EUR /8/ Royal Bank Of Scotland - - GBP 0.00 GBP -0.06

12 SLOVNÍČEK POJMŮ bazický bod 100 bazických bodů = 1,00 %; nejčastěji se používá u změn úrokových sazeb; zkratka bps (anglicky basis points) CAGR book value účetní hodnota; hodnota společnosti připadající akcionářům; Book value = Aktiva - Závazky společnosti průměrná roční míra růstu za určité období (např. CAGR ) (anglicky: Compound Annual Growth Rate) CAPEX investiční výdaje obvykle na pořízení dlouhodobého majetku (stoje, nemovitosti) (anglicky: CAPital EXpenditures) CEE CIS střední a východní Evropa (anglicky: Central and Eastern Europe) Společenství nezávislých států, 9 z 15 států bývalého Sovětského svazu (anglicky: Commonwealth of Independent States) dividendový výnos výnos akcie, který akcionář obdrží ve formě dividend; vyjadřuje se v procentech jako roční dividenda k současné ceně akcie EBITDA hrubý provozní zisk; zisk před odečtením úroků, daní a odpisů (anglicky Earnings Before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization); Indikátor provozní výkonnost společnosti a přibližný odhad cash flow. Některé společnosti použijí termín OIBITDA (Operating Income Before Interest Tax, Depreciation and Amortization). EBITDA marže poměr hrubého provozního zisku vůči tržbám (=EBITDA/tržby); určuje míru ziskovosti na jednotku tržeb; vyjadřuje se v procentech. Podobně i EBIT marže. EBIT EPS provozní zisk; zisk před odečtením úrokových nákladů a daní (anglicky Earnings Before Interests and Taxes) zisk na akcii; podíl zisku (ztráty) na jednu akci (anglicky: Earnings Per Share) Forex devizový trh; trh směnných kurzu (anglicky: Foreign Exchange markets) goodwill účetní termín; vyjadřuje u akvizic rozdíl mezi zaplacenou cenou a účetní hodnotou kupované firmy. Zahrnuje např. dobré jméno podniku, klientskou základnu, značku apod. Goodwill se řadí mezi nehmotná aktiva. NI m/m P/BV P/E čistý zisk; zisk společnosti připadající akcionářům společnosti, kteý vznikne po odečtení všech nákladů včetně daní (anglicky: Net Income) meziměsíční změna (anglicky: month on month; m-o-m) poměr ceny akcie k účetní hodnotě na jednu akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých společností, především ve bankovnictví a finančním sektoru. (anglicky: Price / Book Value per share Ratio) vyjadřuje poměr tržní ceny akcie k dosaženému čistému zisku na akcii. Jde o poměrový ukazatel, který slouží k porovnání ohodnocení jednotlivých akciových titulů. Čím je ukazatel P/E vyšší, tím je daná akcie vzhledem k zisku (současnému nebo očekávanému) dražší a naopak. (anglicky: Price / Earnings Ratio) rafinérská marže rozdíl mezi cenou hrubé ropy a cenou rafinérské produkce (benzín, nafta, oleje); obvykle se vyjadřuje v USD/t q/q mezikvartální změna (anglicky: quarter on quarter; q-o-q) SWAP finanční derivát založený na principu výměny dvou aktiv včetně jejích výnosů a nákladů po stanovenou dobu y/y meziroční změna (anglicky: year on year; y-o-y) EV hodnota firmy. Ukazatel hodnoty společnost používaný jako přesnější alternativa k ukazateli tržní kapitalizace. Hodnota firmy (EV) reprezentuje teoretickou cena za převzetí, když vedle tržní kapitalizace zohledňuje i dluh a stav hotovosti společnosti. Ukazatel se používá nejčastěji pro poměrové ukazatele EV/EBITDA, EV/Tržby. EV = tržní kapitalizace+čistý dluh+minoritní podíly + preferenční akcie-hotovost (anglicky Enterprise Value)

13 KONTAKTY Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon Jan Langmajer Obchodování domácí a zahraniční společnosti Radúz Šrom Obchodování domácí a zahraniční společnosti Barbora Stieberová Obchodování domácí a zahraniční společnosti Tereza Jalůvková Obchodování domácí a zahraniční společnosti David Nový Obchodování domácí a zahraniční společnosti Jan Jirout Prodej a Obchodování Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon Andrea Keprtová Správa aktiv Dalibor Hampejs Podílové fondy Hana Křejpská Klientské služby Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace Petr Novák Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV Milan Lávička Bankovnictví, finanční služby Petr Sklenář Makroekonomika, dluhopisy Portfolio Management Jméno Pozice Telefon Martin Kujal Vedoucí pro investice Petr Posker Portfolio manažer Marek Janečka Portfolio manažer Miroslav Paděra Portfolio manažer ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská Praha 10 Tel.: Fax: Brno: Hilleho 1843/ Brno Tel.: Fax: Tel: Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK

14 Právní prohlášení ATLANTIK FT finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK FT ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, a.s. (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s.) oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK FT v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy obchodníka a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu FT podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, Praha 1 ATLANTIK FT v souladu s vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení rozšiřuje investiční doporučení, přičemž v tomto dokumentu jsou zmíněny některé důležité informace a upozornění s tvorbou a šířením investičních doporučení spojené. ATLANTIK FT uveřejňuje investiční doporučení vytvořená zaměstnanci ATLANTIK FT (dále je Analytici ). Analytici vytvářející investiční doporučení nesou plnou odpovědnost za jejich objektivitu. Stupně investičního doporučení ATLANTIK FT používá následující stupně investičních doporučení: Koupit/BUY předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je větší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii. Tento požadovaný výnos je určen jako součet výnosu bezrizikového aktiva (nejdelší státní dluhopis ČR) a součinu koeficintu beta a rizikové prémie (určené individuálně pro každou společnost a odvozené od rizikové prémie pro český trh). Držet/HOLD předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší, než minimální teoretický požadovaný výnos pro danou akcii, ale zároveň větší než výnos bezrizikového aktiva. Prodat/SELL předpokládá se, že % rozdíl mezi roční cílovou cenou akcie (určenou jednou z níže uvedených oceňovacích metod) a aktuální tržní cenou je menší než výnos bezrizikového aktiva. Metody oceňování ATLANTIK FT při oceňování společností a investičních projektů používá v prvé řadě metodu diskontovaných cash flow (FCFE nebo DDM). Metoda relativního srovnání je nedílnou součástí každého ocenění, ale slouží spíše jako test vypovídací schopnosti diskontní metody, a to z těchto důvodů: (i) rozdílné účetní standardy; (ii) rozdílná velikost firem; (iii) dostupnost informací; (iv) dopad akvizic a dceřiných společností na strukturu účetních rozvah; (v) rozdílné dividendové politiky; a (vi) rozdílná očekávání budoucích ziskových marží. Pokud se fundamentální ocenění a interval hodnot na základě relativního srovnání v zásadě shodují, je to známka správnosti projekcí cash flow a dalších klíčových předpokladů diskontovacího modelu (zvláště diskontní faktor, růst v tzv. nekonečné fázi, kapitálová struktura, apod.). V opačném případě je nutno najít faktory vedoucí k zásadní rozdílnosti obou oceňovacích metod. Opatření bránící vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům: Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního stupně a směru. Společnost v rámci dodržování pravidel obezřetného poskytování investičních služeb a organizace vnitřního provozu společnosti uplatňuje postupy a pravidla stanovené právními předpisy a vnitřními předpisy společnosti, které brání vzniku střetu zájmů ve vztahu k investičním nástrojům obsaženým v investičních doporučeních šířených ATLANTIKem FT. Další upozornění ATLANTIK FT a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na veřejném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK FT a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory, jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. Investoři by měli investiční doporučení považovat pouze za jeden z několika faktorů při svém investičním rozhodování. Investiční analýzy a doporučení vydávané ATLANTIK FT a/nebo s ní propojenými osobami byly připraveny v souladu s pravidly chování a interními předpisy pro zvládání konfliktů zájmů ve spojení s investičními doporučeními. Přehled změn stupně investičního nástroje, na který ATLANTIK FT vydal investiční doporučení, a jeho cenového cíle během posledních 12 měsíců je uveřejněn způsobem umožňující dálkový přístup na internetové adrese: Emitent nebyl před vydáním tohoto doporučení s ním seznámen a doporučení tedy nebylo nijak změněno nebo upraveno na základě jeho žádosti. Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na Zákazníkovi a Zákazník za ně nese plnou zodpovědnost. Přestože investiční doporučení ATLANTIK FT jsou analytiky ATLANTIKu FT připravována v dobré víře kvalifikovaně, čestně a s odbornou péčí, nemůže ATLANTIK FT přijmout odpovědnost a zaručit úplnost nebo přesnost informací v nich uvedených s výjimkou údajů vztahujících se k ATLANTIK FT. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu FT ke dni zveřejnění a mohou být změněny bez předchozího upozornění. Úspěšné investice v minulosti nejsou zárukou stejných výsledků v budoucnosti. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investiční doporučení mají sloužit investorům, u nichž se očekává, že budou činit vlastní investiční rozhodnutí bez nepřiměřeného spoléhání na informace uvedené v investičních doporučeních. Tito investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší, než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky do budoucna ATLANTIK finanční trhy, a.s.

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - -

t/t (%) PX Index 1,223 0.0 2.0 - - 631 33 - - - PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d t/t ytd Dow Jones USA 11,573 0.1 0.6 9.7 S&P 500 USA 1,257-0.2 1.1 11.6 Nasdaq USA 2,666-0.2 1.1 16.3 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,865-0.2 0.7-3.4 DAX Německo 7,058-0.1

Více

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

6. října 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,945 1.8 0.8 3.8 S&P 500 USA 1,161 2.1 1.1 3.0 Nasdaq USA 2,400 2.4 0.9 4.7 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,759 2.1-0.6-7.0 DAX Německo

Více

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

13. září 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,463 0.5 0.1-0.8 S&P 500 USA 1,110 0.5 0.5-1.5 Nasdaq USA 2,242 0.3 0.4-2.1 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,780-0.1 1.2-6.3 DAX Německo

Více

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%)

23. prosince 2010 PŘEHLED INDEXŮ. Index země závěr d/d (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 11,559 0.2 0.9 9.6 S&P 500 USA 1,259 0.3 1.9 11.8 Nasdaq USA 2,671 0.1 2.1 16.6 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,870-0.3 1.0-3.3 DAX Německo

Více

Vienna Insurance Group

Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group Výsledky za 3Q 2010 bez překvapení v mil. EUR 9M 2010 r/r 9M 2009 odhad AFT odhad Předepsané pojistné 6 538 7,1% 6 106 6 590 6 Trhu 564 Čisté získané pojistné 5 919 10,1% 5 374 5

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. listopad 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 55.0-3.7-12.0-51.3-42.7-41.9 55.0 145.3 ropa - Brent 52.3-3.6-11.5-53.3-44.3-43.3 52.0

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT

TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT 10. - 14. březen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 110.2-0.1 4.8 25.4 14.8 91.5 56.6 110.3 ropa - Brent 106.2-1.2 3.7 20.6 13.2 75.0 60.2

Více

Lubelski Wegiel Bogdanka

Lubelski Wegiel Bogdanka Lubelski Wegiel Bogdanka Nabídka převzetí od NWR Návrh na převzetí NWR oznámila nabídku na převzetí 100 % polské těžařské společnosti Bogdanka za 100,75 PLN/akcie. Tato cena znamená prémii 13% k tržní

Více

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%)

29. července 2010 PŘEHLED INDEXŮ. t/t (%) PŘEHLED INDEXŮ Index země závěr d/d (%) t/t (%) ytd (%) Dow Jones USA 10,498-0.4 3.7-0.5 S&P 500 USA 1,106-0.7 3.4-1.8 Nasdaq USA 2,265-1.0 3.5-1.2 Euro Stoxx 50 Eurozóna 2,766-0.1 4.8-6.7 DAX Německo

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií. Max. cena akcie AVG Technologies Český producent antivirového softwaru vstupuje na burzu v New Yorku 25.1. 2012 SHRNUTÍ Základní informace o IPO AVG Technologies, společnost poskytující antivirový software, nabídne jako

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT. 7. srpna 2015 ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ. 6 000 Kč 5 450 Kč. Výsledky za 2Q 2015 KOMERČNÍ BANKA ČÍSLA BEZ VÝRAZNĚJŠÍCH PŘEKVAPENÍ, DALŠÍ POKLES NESPLÁCENÝCH ÚVĚRŮ 7. srpna 2015 Kons., IFRS (mil. Kč) 2Q 2015 2Q 2014 y/y Oček. J&T Konsensus Provozní výnosy 7 500 7 460 1% 7 473 7 501

Více

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií

ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií ISOVOLTAIC AG Primární emise akcií 4. IV. 2011 ISOVOLTAIC AG Isovoltaic AG je rakouská společnost vyrábějící ochranné fólie pro solární panely, které poskytují ochranu před povětrnostními vlivy a mechanickým

Více

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011

RANNÍ PŘEHLED. 27. prosince 2011 RANNÍ PŘEHLED 27. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza v pátek v souladu s ostatními okolními trhy otevřela růstem okolo půl procenta a své zisky si v průběhu dopoledne lehce

Více

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY

RANNÍ PŘEHLED. 2. prosince 2011 AKCIOVÉ TRHY RANNÍ PŘEHLED 2. prosince 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Po středeční rally si investoři vybírali své zisky a obchodování bylo včera celkově klidnější. Zobchodovaný objem na pražské burze

Více

American International Assurance

American International Assurance American International Assurance Prodej asijské části pojišťovny AIG Kontakt Atlantik FT se účastní úpisu AIA a objednávky přijímá do 20.10. 2010, 12:00. Kontakt na tradera: David Nový, tel. 225 010 228.

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden

TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010. Výhled na tento týden TÝDENNÍ PŘEHLED 29. 11. - 3. 12. 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,166 3.5-1.0 4.4 3.4 1,093 1,315 CZK/EUR 25.01-1.1-1.2 5.7 3.3 24.43 26.44

Více

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie

Tabulka 1: Informace o IPO Základní informace o IPO Počet nabízených akcií Počet akcií po IPO. Max. cena akcie Zynga IPO největšího producenta online her 7.12. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Zynga je v současnosti lídrem trhu v oblasti výroby a provozování online her. Zynga je známa populárními

Více

JSW Primární emise akcií

JSW Primární emise akcií JSW Primární emise akcií 13. VI. 2011 JSW Jastrzebska Spolka Weglowa SA JSW je polská těžařská společnost, která se zabývá produkcí koksovatelného uhlí a koksu, a je největším těžařem koksovatelného uhlí

Více

VIENNA INSURANCE GROUP

VIENNA INSURANCE GROUP VIENNA INSURANCE GROUP VÝSLEDKY BEZ PŘEKVAPENÍ; ATRAKTIVNÍ VALUACE; VYSOKÁ DIVIDENDA 26. srpna 2015 v mil. EUR 1H 2015 1H 2014 r/r J&T Kons. Hrubé předepsané pojistné 4 908 4 984-2% 4 992 5 022 Čisté získané

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Visa Lídr na rostoucím trhu 19.11. 2013 Visa - tržní cena 200 USD Investiční horizont: Dlouhodobý (1 rok a více) Základní informace Visa je dominantní hráč na trhu debetních a kreditních karet s přibližně

Více

Glencore International

Glencore International Glencore International Největší IPO roku 2011 9.5. 2011 Shrnutí Základní informace o IPO Společnost Glencore International, největší světový obchodník s komoditami, nabízí v primárním úpisu akcií (IPO)

Více

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY

PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Balancovaný Konzervativní Dlouhodobý -roky

Více

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011

RANNÍ PŘEHLED. 3. října 2011 RANNÍ PŘEHLED 3. října 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Pražská burza zahájila páteční obchodování poklesem, ze kterého se již nevymanila a index PX uzavřel na 934 bodech (-0,8 % ). Postupně

Více

t/t (%) ytd (%) závěr

t/t (%) ytd (%) závěr RANNÍ PŘEHLED 17. V. 2011 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Praţská burza Pražská burza včera kopírovala vývoj západoevropských trhů a zakončila den se ztrátou index PX odepsal 0,73 % (1256,5 b.). Oslabovaly prakticky

Více

Powszechny Zakład Ubezpieczeń

Powszechny Zakład Ubezpieczeń Powszechny Zakład Ubezpieczeń Informace k probíhajícímu IPO Souhrn V současné době probíhá primární úpis akcií (IPO) největší polské pojišťovny PZU (Powszechny Zakład Ubezpieczeń). V tomto reportu přinášíme

Více

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD

Actavis. Synergie z akvizice Allerganu. Actavis 26.5. 2015 318 USD Synergie z akvizice Allerganu 26.5. 215 Pharma index 25 35 2 15 3 25 2 Aktuální tržní cena: 31 USD 1 15 1 5 5 6-12 9-12 12-12 3-13 6-13 9-13 12-13 3-14 6-14 9-14 12-14 3-15 BBG pharma index Zdroj: Bloomberg,

Více

Agriculture Bank of China

Agriculture Bank of China Agriculture Bank of China Pravděpodobně největší IPO v historii Souhrn V současné době se připravuje IPO poslední ze čtveřice velkých čínských bank, která doposud není obchodovaná na burze. Agriculture

Více

RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 11. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,003 bodů (-0.6% d/d); objem: 622 mil. Kč Pražská burza uzavřela čtvrteční obchodování v červených číslech, pouze dva tituly

Více

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení

KOMERČNÍ BANKA KOUPIT DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI. 24. února 2015. 6 080 Kč 5 400 Kč. Cílová cena a doporučení KOMERČNÍ BANKA DIVIDENDA V HLAVNÍ ROLI v mil. Kč 2014 e2015 e2016 e2017 Provozní výnosy 30 676 30 511 31 160 32 212 Čistý úrokový výnos 21 423 21 488 22 164 23 152 Poplatky & provize 6 752 6 569 6 519

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Setkání s managementem: poznámky k tržbám, nákladům a dluhu Shrnutí CME pořádala na začátku září setkání analytiků s managementem, jehož se účastnil gen. ředitel společnosti Michael Del Nin a finanční

Více

RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015

RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015 RANNÍ PŘEHLED 26. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,028 bodů (-0.2% d/d); objem: 575 mil. Kč Státní svátky v části Evropy a v USA, doplněné bankovními prázdninami v Londýně

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,001 bodů (+0.9% d/d); objem: 569 mil. Kč Pozitivní nálada na globálních trzích se udržela i u úterý. Zámoří dohánělo jeden

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 8. - 12. červen 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 991-1.4-4.3 4.7-4.5 901 1,058 CZK/EUR 27.30 0.5 0.0 1.3 0.4 27.23 28.32 CZK/USD 24.22 1.9 7.4-5.6-16.5

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,037 bodů (+0.8% d/d); objem: 1,313 mil. Kč Na pražské burze se při páteční seanci opět živě obchodovalo, když aktivita investorů

Více

RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 5. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 962 bodů (+1.6% d/d); objem: 344 mil. Kč Přestože evropské trhy první obchodní den v roce zisky neudržely, pražská burza uzavřela

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014

RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014 RANNÍ PŘEHLED 3. prosince 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,008 bodů (+0.1% d/d); objem: 513 mil. Kč Evropské trhy korigovaly pondělní ztráty, pražská burza se však držela růstu

Více

RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 7. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,000 bodů (-1.2% d/d); objem: 576 mil. Kč Evropské trhy při pátečním obchodování zasáhla další mohutná vlna výprodejů. Když

Více

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč)

ERSTE GROUP BANK PRODAT DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU. 15. května 2015. Doporučení a pohled na společnost. 25,0 EUR (684 Kč) 27,0 EUR (740 Kč) ERSTE GROUP BANK DOBRÁ BANKA ZA ŠPATNOU CENU kons., IFRS (mil. EUR) e2015 r/r e2016 r/r e2017 r/r Celkové provozní výnosy 6 757-1,8% 6 907 2,2% 7 096 2,7% Čistý úrokový výnos 4 422-1,6% 4 545 2,8% 4 710

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 29. červen - 3. červenec 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 29. červen - 3. červenec 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 29. červen - 3. červenec 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 982-1.3-6.4 3.7-1.5 901 1,058 CZK/EUR 27.10 0.5 1.6 2.1 1.2 27.10 28.32 CZK/USD 24.41-0.1

Více

RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015

RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 29. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 995 bodů (+1.3% d/d); objem: 647 mil. Kč Pražská burza uzavřela týdenní bilanci v plusu, když si index PX polepšil o +2 %.

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A CME Očekáváme emisi akcií na snížení dluhu, účast Time Warner pravděpodobná US GAAP, kons., mil. USD 2010* 2011 2012e 2013e Tržby 737 865 840 887 Provozní náklady 630 698 659 677 EBITDA 107 167 182 210

Více

RANNÍ PŘEHLED. 13. prosince 2013

RANNÍ PŘEHLED. 13. prosince 2013 RANNÍ PŘEHLED 13. prosince 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 966 bodů (-1.2% d/d); objem: 766 mil. Kč Pražská burza byla včera podobně jako drtivá většina ostatních trhů v módu vybírání

Více

RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 18. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,009 bodů (+0.7% d/d); objem: 515 mil. Kč Pražská burza v průběhu včerejšího obchodování rostla a zakončila téměř na denních

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. červen 2013

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. červen 2013 TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. červen 2013 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 957 0.0-7.8-7.8 8.7 870 1,066 CZK/EUR 25.57 0.6-0.6-1.8-0.6 24.33 26.16 CZK/USD 19.34 2.3 1.1-1.8

Více

RANNÍ PŘEHLED. 6. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 6. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 6. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 943 bodů (-2.0% d/d); objem: 608 mil. Kč Ani včerejší výrazný propad indexu PX (-2,03 %) nepomohl k vyšší aktivitě investorů

Více

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP

FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP FORTUNA ENTERTAINMENT GROUP VÝSLEDKY LEDOVOU SPRCHOU PRO INVESTORY, CÍLOVÁ CENA V REVIZI 9. března 2015 Náš pohled na společnost Výsledy Fortuny za rok 2014 byly první prezentací pro investory po výrazných

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 19. - 23. duben 2010

TÝDENNÍ PŘEHLED. 19. - 23. duben 2010 TÝDENNÍ PŘEHLED 19. - 23. duben 2010 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,293-0.2 5.9 15.7 56.8 818 1,304 CZK/EUR 25.39-0.9 2.5 4.1 6.2 25.06 27.01

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Pegas Nonwovens Po pěkném růstu očekáváme korekci IFRS kons. (tis. EUR) 2014 2015e 2016e 2017e Tržby 230 547 230 625 232 931 250 265 - r/r změna 15,7% 0,0% 1,0% 7,4% EBITDA 47 202 44 936 43 423 44 333

Více

RANNÍ PŘEHLED. 28. listopadu 2014

RANNÍ PŘEHLED. 28. listopadu 2014 RANNÍ PŘEHLED 28. listopadu 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,002 bodů (+0.7% d/d); objem: 444 mil. Kč Pražská burza včera v ne příliš aktivním obchodování dokázala zakončit silnější

Více

Akciové trhy v roce 2012

Akciové trhy v roce 2012 Akciové trhy v roce 2012 Český akciový trh 14 titulů v segmentu SPAD, likvidita je koncentrovaná na pět titulů (ČEZ, Erste, KB, Tef ČR, NWR), ale zde dalších 4-5 titulů s dostatečnou likviditou Defenzivní

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 28. září - 2. říjen 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 964 0.2-1.8 1.9-1.0 901 1,058 CZK/EUR 27.15 0.4-0.2 1.9 1.3 27.02 28.32 CZK/USD 24.20 0.6

Více

RANNÍ PŘEHLED. 30. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 30. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 30. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 973 bodů (-2.3% d/d); objem: 614 mil. Kč Evropské indexy zahájily týden v pětiprocentní ztrátě poté, co se situace kolem

Více

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000

3 měsíce (%) CZK m 3,000 2,000 1,000 TÝDENNÍ PŘEHLED 26. - 30. září 2011 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok min max PX 934 8.1-23.8-23.8-17.1 864 1,276 CZK/EUR 24.68-0.1-1.4 1.9-1.0 23.99 25.37 CZK/USD 18.44-0.9-8.9 2.6-3.9

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 12. - 16. leden 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 949 0.3 2.4 0.2-7.5 901 1,046 CZK/EUR 27.87 0.9-1.3-0.8-1.3 27.32 28.32 CZK/USD 24.09-1.4-10.6-5.1-16.2

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A Alliant Techsystems Diverzifikovaný zbrojař s rostoucím hospodařením 27.2. 2014 Alliant Techsystems Aktuální tržní cena: 133,5 USD Zbrojař pro vládu i soukromou poptávku Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Alliant

Více

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA)

Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) 1 z 6 27.5.2011 10:22 AAA AUTO Úvod» IR zprávy a oznámení (vnitřní informace)» Konsolidované neauditované hospodářské výsledky skupiny AAA AUTO za první čtvrtletí roku 2011 (OPRAVA) Konsolidované neauditované

Více

RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015

RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015 RANNÍ PŘEHLED 7. ledna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 940 bodů (-0.3% d/d); objem: 555 mil. Kč Evropské trhy sice po většinu dne rostly, Pražská burza si však k ziskům zatím cestu

Více

RANNÍ PŘEHLED. 12. května 2015

RANNÍ PŘEHLED. 12. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,043 bodů (+1.4% d/d); objem: 615 mil. Kč Praha včera rostla o 1,41 % a svým výkonem se vymykala vývoji na téměř všech trzích v regionu, i mimo něj. Jediným

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. srpen 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 3. - 7. srpen 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 3. - 7. srpen 2015 Zavírací hodnota Týden (%) 3 měsíce (%) Začátek roku (%) Rok (%) Roční min Roční max PX 1,033 0.2 0.5 9.1 8.6 901 1,058 CZK/EUR 27.04 0.1 1.3 2.3 2.8 27.02 28.32 CZK/USD

Více

RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014

RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014 RANNÍ PŘEHLED 10. listopadu 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 969 bodů (+0.6% d/d); objem: 799 mil. Kč Páteční obchodování vyznělo pro domácí trh pozitivně a PX si připsal 0,6 % d/d

Více

RANNÍ PŘEHLED. 14. října 2013

RANNÍ PŘEHLED. 14. října 2013 RANNÍ PŘEHLED 14. října 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 963 bodů (-0.3% d/d); objem: 830 mil. Kč Na závěr týdne hlavní index pražské burzy lehce oslabil (-0,3 %, 963,1 b.). Lví podíl

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015

RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015 RANNÍ PŘEHLED 3. srpna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,031 bodů (+0.1% d/d); objem: 638 mil. Kč Konec týdne i konec sedmého měsíce přinesl na domácí trh zvýšenou aktivitu, která

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 16. - 20. červen 2014

TÝDENNÍ PŘEHLED. 16. - 20. červen 2014 TÝDENNÍ PŘEHLED 16. - 20. červen 2014 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,033 0.0 4.1 4.4 15.0 853 1,046 CZK/EUR 27.44 0.0 0.0-0.4-5.9 25.51 27.69 CZK/USD 20.18 0.5-1.4-1.4-3.2

Více

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas

Zdroj: Bloomberg, J&T Banka. United Airlines, Southwest Airlines, Air Canada, TAM. Emirates, Air China, China Southern, Korean Air, Qantas Air Lease Rostoucí byznys pronájmu letadel 8.1. 2014 Air Lease Aktuální tržní cena: 30,26 USD Z jednoho na 180 letadel za 4 roky Zdroj: Bloomberg, J&T Banka Air Lease Corporation byla založena před čtyřmi

Více

General Motors. Největší americká automobilka se vrací na akciové trhy. Kontakt. Shrnutí IPO

General Motors. Největší americká automobilka se vrací na akciové trhy. Kontakt. Shrnutí IPO General Motors Největší americká automobilka se vrací na akciové trhy Kontakt Atlantik finanční trhy nabízí klientům účast na IPO General Motors a objednávky přijímá do úterý 16. listopadu 2010, 17:00.

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 7. - 11. září 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,001 0.1 1.0 5.8 0.6 901 1,058 CZK/EUR 27.11-0.3 0.7 2.0 1.9 27.02 28.32 CZK/USD 23.91 1.4 1.3-4.4-10.7

Více

RANNÍ PŘEHLED. 25. srpna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 25. srpna 2015 RANNÍ PŘEHLED 25. srpna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 946 bodů (-4.6% d/d); objem: 1,096 mil. Kč Pokračující vlna výprodejů na asijských trzích spustila panický únik z veškerých

Více

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika

Investiční oddělení ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ. Únor 2007 MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ. Česká republika Investiční oddělení Únor 2007 ZPRÁVA Z FINANČNÍCH TRHŮ MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Česká republika Česká národní banka (ČNB) podle očekávání potvrdila nastavení měnové politiky i na druhém měnovém jednání v

Více

RANNÍ PŘEHLED. 8. dubna 2015

RANNÍ PŘEHLED. 8. dubna 2015 RANNÍ PŘEHLED 8. dubna 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,051 bodů (+0.2% d/d); objem: 723 mil. Kč Pražská burza navzdory úternímu evropskému optimismu, který mimo jiné vyvolala vlna

Více

Příklad akciové investice pro odvážnější investory

Příklad akciové investice pro odvážnější investory Příklad akciové investice pro odvážnější investory 7. 11. 2014 Jaroslav Krabec, Ph.D., CFA WOOD & Company investiční společnost, a.s. Náměstí Republiky 1079/1a, 110 00 Praha 1, Česká republika www.woodis.cz

Více

RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015

RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 13. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 992 bodů (+1.0% d/d); objem: 647 mil. Kč Evropské trhy zakončily páteční seanci až 2% v plusu, když investoři hýřili optimismem

Více

RANNÍ PŘEHLED. 10. března 2015

RANNÍ PŘEHLED. 10. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 10. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,024 bodů (-1.3% d/d); objem: 630 mil. Kč Praze se včera vůbec nedařilo. Finanční tituly i ČEZ táhly trh dolů (-1,27%) a

Více

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled

. TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009. Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % Rychlý přehled . TÝDENNÍ AKCIOVÝ PŘEHLED 7. září 2009 Hlavní index PX přidal za minulý týden 1,4 % 7. září 2009 Český akciový trh, měřeno indexem PX, minulý týden posílil o 1,4 procenta a uzavřel na 1 148 bodech. Celkový

Více

RANNÍ PŘEHLED. 9. července 2015

RANNÍ PŘEHLED. 9. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 967 bodů (-0.2% d/d); objem: 701 mil. Kč Padající asijské trhy byly včera pravděpodobně hlavní příčinou slabého zahájení

Více

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007

Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2007 30. květen 2007 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2007

Více

Staňte se akcionářem

Staňte se akcionářem Staňte se akcionářem Bankovní sektor na vzestupu Každá krize je svým způsobem přínosem, stejně jako dravci čistí stádo od nemocných a starých kusů tak krize čistí trh od nemocných firem. Výsledkem je,

Více

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1

SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK 2009 ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Praha, 11. února 2010 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA ROK ČISTÝ ZISK 17,368 MLD. KČ 1 Hlavní informace: Čistý zisk vykázaný: 17,368 Čistý zisk udržitelný: 10,487 (-17 % meziročně) Provozní výnosy udržitelné:

Více

Analýzy a doporučení

Analýzy a doporučení Fio Analýzy a doporučení Analýza společnosti Exxon Mobil Společnost Exxon Mobil Corporation se zabývá výzkumem, těžbou, distribucí a prodejem ropy, zemního plynu a ropných produktů. Také se podílí na těžbě

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 28. května 2009 PEGAS NONWOVENS SA oznamuje své předběžné neauditované konsolidované finanční výsledky za první čtvrtletí

Více

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005

@#A MĚSÍČNÍ EKONOMICKÁ ZPRÁVA BŘEZEN 2005 Oproti uplynulému roku jsme přistoupili k novému uspořádání této zprávy. Namísto komentáře za poslední kalendářní měsíci zde budete nacházet informace o vývoji ekonomiky a kapitálových trhů za uplynulých

Více

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář

SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ. Milan Vaníček Petr Sklenář SEMINÁŘ PRO POKROČILÉ INVESTIČNÍ ROZHODOVÁNÍ Milan Vaníček Petr Sklenář 1 Riziko a horizont určuje nástroje a techniku Rizikový profil Investiční horizont Technika Aktiva Dynamický Dlouhodobý -roky -investování

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 20. - 24. červenec 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,031 0.6-1.1 8.9 8.2 901 1,058 CZK/EUR 27.04 0.1 1.4 2.3 1.6 27.03 28.32 CZK/USD 24.61 1.5

Více

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008

PEGAS NONWOVENS SA. Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008 PEGAS NONWOVENS SA Konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2008 28.. května 2008 PEGAS NONWOVENS SA s potěšením oznamuje své konsolidované neauditované finanční výsledky za první

Více

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. únor 2015

TÝDENNÍ PŘEHLED. 9. - 13. únor 2015 TÝDENNÍ PŘEHLED 9. - 13. únor 2015 Zavírací hodnota Týden 3 měsíce Začátek roku Rok Roční min Roční max PX 1,023 4.5 6.5 8.1 0.6 901 1,046 CZK/EUR 27.61 0.3 0.3 0.2-0.3 27.32 28.32 CZK/USD 24.24 1.0-8.8-5.7-17.0

Více

RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015

RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015 RANNÍ PŘEHLED 3. března 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,025 bodů (+0.2% d/d); objem: 804 mil. Kč Mezi nejzajímavější pohyby dnešního dne patří dozajista propad ceny akcií společnosti

Více

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1

ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Vnitřní informace: Konsolidované neauditované výsledky skupiny ČSOB (IFRS) za 3. čtvrtletí 2009 Praha, 13. listopadu 2009 SKUPINA ČSOB VYKÁZALA ZA DEVĚT MĚSÍCŮ ROKU 2009 ČISTÝ ZISK 9,188 MLD KČ 1 Hlavní

Více

RANNÍ PŘEHLED. 9. června 2015

RANNÍ PŘEHLED. 9. června 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. června 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 997 bodů (-0.8% d/d); objem: 836 mil. Kč Společnost PPF včera oznámila ceny dobrovolných nabídek na odkup společností O2 ČR

Více

RANNÍ PŘEHLED. 15. února 2013

RANNÍ PŘEHLED. 15. února 2013 RANNÍ PŘEHLED 15. února 2013 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 999 bodů (-1.1% d/d); objem: 965 mil. Kč Pražská burza následovala negativní vývoj na světových trzích a skončila výrazněji

Více

RANNÍ PŘEHLED. 18. února 2015

RANNÍ PŘEHLED. 18. února 2015 RANNÍ PŘEHLED 18. února 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,008 bodů (-1.0% d/d); objem: 1,225 mil. Kč Evropské trhy při úterním obchodování dopoledne ztrácely, v druhé polovině dne

Více

RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015

RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015 RANNÍ PŘEHLED 9. února 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 979 bodů (+0.8% d/d); objem: 607 mil. Kč Pražská burza zakončila týden 0,81 % růstem a vedla si lépe než většina evropských

Více

RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014

RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014 RANNÍ PŘEHLED 4. března 2014 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 991 bodů (-2.3% d/d); objem: 1,053 mil. Kč Vyhrocená situace na ukrajinském poloostrově Krym stahuje globální trhy dolů a

Více

UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 2. ČTVRTLETÍ 2015

UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 2. ČTVRTLETÍ 2015 UNIPETROL FINANČNÍ VÝSLEDKY 2. ČTVRTLETÍ 2015 Marek Świtajewski, generální ředitel Mirosław Kastelik, finanční ředitel Praha, Česká republika #Unipetrol @unipetrolcz PROGRAM Klíčové body 2. čtvrtletí 2015

Více

RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015

RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015 RANNÍ PŘEHLED 17. září 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,002 bodů (+0.1% d/d); objem: 824 mil. Kč Pražská burza zůstala při středečním obchodování i přes pozitivní vývoj evropských

Více

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A

WWW.JTBANK.CZ WWW.ATLANTIK.CZ S T R A N A O2 CR Nový příběh IFRS, kons., mil Kč 2014 Oč.2015 Oč.2016 Oč.2017 Oč.2018 Oč.2019 Tržby 37 478 37 223 36 996 36 279 36 157 36 162 změna y/y - -0,7% -0,6% -1,9% -0,3% 0,0% EBITDA 8 132 9 712 9 618 9 092

Více

AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009

AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 AAA Auto Group N.V. zveřejnila své konsolidované neauditované finanční výsledky za první čtvrtletí 2009 Praha / Budapešť 28. května 2009 Podle hospodářských výsledků za první čtvrtletí 2009, které AAA

Více

Průzkum makroekonomických prognóz

Průzkum makroekonomických prognóz Průzkum makroekonomických prognóz Makroekonomický scénář Konvergenčního programu, makroekonomické rámce státního rozpočtu a rozpočtového výhledu a predikce MF ČR jsou pravidelně srovnávány s výsledky šetření

Více

TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 3. ČTVRTLETÍ 2007)

TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 3. ČTVRTLETÍ 2007) V Praze dne 9. 11. 2007 TISKOVÁ ZPRÁVA (VÝSLEDKY ZA 3. ČTVRTLETÍ 2007) Za devět měsíců vykázala Skupina ČSOB čistý zisk ve výši 8,2 miliardy Kč. Na srovnatelné bázi tak meziroční růst přesáhl 10 %. 1 Za

Více

RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015

RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015 RANNÍ PŘEHLED 25. května 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,030 bodů (+0.8% d/d); objem: 1,084 mil. Kč Více jak polovina zobchodovaného objemu na pražské burze patřila akciím O2 CR

Více

UDRŽITELNÝ ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 3,7 MLD. KČ NEJVYŠŠÍ ČTVRTLETNÍ UDRŽITELNÝ ZISK VŮBEC

UDRŽITELNÝ ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 3,7 MLD. KČ NEJVYŠŠÍ ČTVRTLETNÍ UDRŽITELNÝ ZISK VŮBEC Praha, 12. květen 2011 Hospodářské výsledky skupiny ČSOB za 1. čtvrtletí 2011 1 : UDRŽITELNÝ ČISTÝ ZISK VE VÝŠI 3,7 MLD. KČ NEJVYŠŠÍ ČTVRTLETNÍ UDRŽITELNÝ ZISK VŮBEC V 1. čtvrtletí 2011 udržitelný čistý

Více

RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015

RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015 RANNÍ PŘEHLED 15. července 2015 KOMENTÁŘ K AKCIOVÉMU TRHU Pražská burza Index PX: 1,003 bodů (+0.2% d/d); objem: 356 mil. Kč Úterní obchodování na evropských trzích již nebylo zdaleka tak pozitivní jako

Více