Eurozona dnes? Prof. Michal Mejstřík IES FSV UK EEIP, a.s. International Chamber of Commerce ČR. Konference Eurozona, Praha 26.

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Eurozona dnes? Prof. Michal Mejstřík IES FSV UK EEIP, a.s. International Chamber of Commerce ČR. Konference Eurozona, Praha 26."

Transkript

1 Eurozona dnes? Prof. Michal Mejstřík IES FSV UK EEIP, a.s. International Chamber of Commerce ČR Konference Eurozona, Praha Slide 1

2 Pozadí krize LT bilance běžného účtu, přírodní zdroje a konkurenceschopnost 1: Přesun bohatství Emerging east West a různé úrovně konkurenceschopnosti! Source: Roeller, Vernon (2008), 2: Emerging economies dávají poprvé přednost spíše volnému obchodu (?) nad protekcionismem 3: deficity soukromé & veřejné rozvinutých zemí financovány půjčkami spořivých často underdeveloped countries zčásti též díky nespolehlivým memorandům bank 4: G20 nové strategické nastavení MULTILATERALNÍ SVĚT Slide 2 2

3 2. Globální a EU kontext Trvalá změna čisté dluhové (US a většina EU) vs.aktivní pozice Slide 3

4 2. Globální a EU kontext Suverénní riziko EMU nyní investoři reflektují ve výnosech bondů! Výnos 10Y vládních dluhopisů (%) Investoři rozlišovali riziko Investoři nerozlišovali riziko Investoři Suverénní riziko = opět rozlišují riziko! Přes FX + kreditní úrokové sazby! Kurzy zafixovány k Euru (5/1998) Virtuální Euro (1/2009) Nulové FX riziko -> PIGS jako safe heaven Podcenění rizika! Vstup Řecka do Eurozóny (1/ 2001) Pád Lehman Bros (9/2008) Revize řeckého dluhu 10/2009) Konvergence úrokových sazeb 2 Německo Španělsko Portugalsko Irsko Řecko Itálie Belgie Francie Zdroj: EEIP podle Kohutikova (2011) Slide 4

5 Obchodní bilance členských států EU 27 (2008) během dopadů krize Pozitivní bilance zahraničního obchodu s ostatními státy EU27 i se státy mimo EU Negativní bilance zahraničního obchodu se státy EU 27, pozitivní obchodní bilance se státy mimo EU Pozitivní bilance zahraničního obchodu se státy EU 27, negativní obchodní bilance se státy mimo EU Negativní bilance zahraničního obchodu se státy mimo EU 27 i EU 27 Zdroj: EUROSTAT (2008) Slide 5

6 Obchodní bilance členských států EU 27 (2009) reaguje aktivizací Pozitivní bilance zahraničního obchodu s ostatními státy EU27 i se státy mimo EU Negativní bilance zahraničního obchodu se státy EU 27, pozitivní obchodní bilance se státy mimo EU Pozitivní bilance zahraničního obchodu se státy EU 27, negativní obchodní bilance se státy mimo EU Negativní bilance zahraničního obchodu se státy mimo EU 27 i EU 27 Zdroj: EUROSTAT (2008) Slide 6

7 Obchodní bilance členských států EU 27 (leden - srpen 2010) Pozitivní bilance zahraničního obchodu s ostatními státy EU27 i se státy mimo EU Negativní bilance zahraničního obchodu se státy EU 27, pozitivní obchodní bilance se státy mimo EU Pozitivní bilance zahraničního obchodu se státy EU 27, negativní obchodní bilance se státy mimo EU Negativní bilance zahraničního obchodu se státy mimo EU 27 i EU 27 Zdroj: EUROSTAT (2008) Slide 7

8 Křehká struktura českého exportu Vývoj objemu zahraničního obchodu ČR se zbožím dle zbožových skupin (HS-6) Rozbor českého exportu ukazuje vysokou koncentraci českých exportů v několika málo celních položkách. V oblasti exportu zboží jde o automobilový průmysl a elektroniku (jež se u nás montuje) zboží pro tato odvětví se k nám i dováží (montování). Vývoj objemu zahraničního obchodu ČR se službami dle skupin (HS-6) V oblasti služeb převažují služby spojené s cestovním ruchem. Naopak sofistikovanější služby (finanční, věda a výzkum, design) ČR dováží. Zdroj: NERV (2011) Slide 8

9 Pozice ČR v hodnotových řetězcích kde jsme a kam jdeme Pozice ČR v hodnotových řetězcích Sem bychom se chtěli přesunout V tomto segmentu dochází k posunu českých producentů Sem bychom se chtěli přesunout Slide 9

10 Původně velká očekávání veřejnosti od státních intervencí... Dočasné (!) znárodnění bank, vládní stimulační balíčky podle stupně otevřenosti (US vs. Německo vs. CR) kreativní destrukce současné architektury by neměla zastavit ale urychlit strukturální změny vyúsťující do vyšší konkurenceschopnosti Source: The Economist 8/2009 Slide 10 10

11 Důsledky? Martin Wolf ve Ft Slide 11 11

12 % HDP Hrubé národní úspory (% HDP) Německo Irsko Řecko Španělsko Francie Itálie Portugalsko Slovensko ČR EU Zdroj: Statistical Annex of European Economy jaro 2011, Table 45 Slide 12 12

13 % HDP Čisté národní půjčky (+)/výpůjčky (-) nation(% HDP) Jaká byla kvalita růstu HDP? Německo Irsko Řecko Španělsko Francie Itálie Portugalsko Slovensko ČR EU Zdroj: Statistical Annex of European Economy jaro 2011, Table 49 Slide 13 13

14 Budoucnost EMU safety net arrangements Source: Breugel (2012) Slide 14 Slide 14

15 Rostoucí role ECB ve financování bank Eurozony Source: BCG (2012) Slide 15

16 TARGET2 = mezibankovní platební systém v EMU Source: ECB (2012) Slide 16

17 Zapomenuté důsledky Je nějaký limit na pohledávky v Eurosystemu via TARGET 2? Německo Nizozemsko Francie GIIPS In principle the sky is the limit. De facto, however, this monetary process may face a political limit Source: IFS and Bundesbank Monthly Bulletin, (November 2011) presented in based upon seminal work of H.W.Sinn (2011) Slide 17

18 Přehlížené důsledky Nyní vidíme rychlý růst úvěrů Bundesbanky do Eurosystému Půjčky finančním institucím Půjčky Eurosystému Zlato a rezervy Jiné As we can see in Figure, the drastic decline in securities held by the Bundesbank tracks closely the sharp increase in loans from the Bundesbank to the Eurosystem: the securities of the Bundesbank declined from 268 billion in December 2007 to 21 billion in October Meanwhile, the loans to the Eurosystem increased by nearly 400 billion. The latter number is larger because the Bundesbank also borrowed in the private capital market by taking deposits. Any limit? Source: Bundesbank, Monthly Bulletins (- 2011) presented in based upon seminal work of H.W.Sinn (2011) Slide 18

19 TARGET2 = aktuální podpora centrálních bank PIIGS Source: Ernst & Young (2011) Slide 19

20 200mld. nedostatek regulatorního kapitálu bank PIIGS (vs. 290mld na Basel III) o o Ve scénářích kde hodnota italských, španělských, belgických, irských a portugalských státních dluhopisů klesne blízko úrovni Řecka (50% discount), by EU banky potřebovaly alespoň 203mld dodatečného kapitálu aby splnila poměr 7% jádrového kapitálu 1 Porovnejme si s 290mld dodatečného kapitálu potřebného ke splnění standardů Basel 3 (EU Basel 3 Quantitative Impact Study založená na údajích z roku 2009) Source: BCG (2011). Europe sovereign debt crisis and implications on banking liquidity Slide 20

21 Nevyhnutelný důsledek - snížení ratingu S&P 2012 po Creditwatch warning RATINGS LIST To From Austria (Republic of) AA+/Negative/A-1+ AAA/Watch Neg/A-1+ Belgium (Kingdom of) (Unsolicited Ratings) AA/Negative/A-1+ AA/Watch Neg/A-1+ Cyprus (Republic of) BB+/Negative/B BBB/Watch Neg/A-3 Estonia (Republic of) AA-/Negative/A-1+ AA-/Watch Neg/A-1+ Finland (Republic of) AAA/Negative/A-1+ AAA/Watch Neg/A-1+ France (Republic of) (Unsolicited Ratings) AA+/Negative/A-1+ AAA/Watch Neg/A-1+ Germany (Federal Republic of) (Unsolicited Ratings) AAA/Stable/A-1+ AAA/Watch Neg/A-1+ Ireland (Republic of) BBB+/Negative/A-2 BBB+/Watch Neg/A-2 Italy (Republic of) (Unsolicited Ratings) BBB+/Negative/A-2 A/Watch Neg/A-1 Luxembourg (Grand Duchy of) AAA/Negative/A-1+ AAA/Watch Neg/A-1+ Malta (Republic of) A-/Negative/A-2 A/Watch Neg/A-1 Netherlands (The) (State of) (Unsolicited Ratings) AAA/Negative/A-1+ AAA/Watch Neg/A-1+ Portugal (Republic of) BB/Negative/B BBB-/Watch Neg/A-3 Slovak Republic A/Stable/A-1 A+/Watch Neg/A-1 Slovenia (Republic of) A+/Negative/A-1 AA-/Watch Neg/A-1+ Spain (Kingdom of) A/Negative/A-1 AA-/Watch Neg/A-1+ N.B.--This does not include all ratings affected. Source: Standard & Poor 2012 January 13 Slide 21

22 Dvě ECB tříleté půjčky LTRO přes 1000mld. kompenzují problémy mezibankovního trhu... V březnu ECB oznámila, že si 800 bank půjčilo 529.5mld ve druhé fázi programu LTRO nabízeného ECB, který cílil na oslabení tísně při získávání zdrojů bank v eurozóně. Celkem si banky v prosincových a únorových fázích od ECB půjčily přes 1bilión za jednoprocentní úrokovou sazbu v rámci programu tříletých dlouhodobých refinančních operací (longer-term refinancing operations (LTRO)). EU banky následně během víkendu vložily rekordních 821mld zpět do ECB, která předtím dokončila zmíněnou injekci levných úvěrů do finančního systému eurozóny. Zdroj: FT Je tento krok společně s podpisem fiskálního kompaktu dostatečný? Slide 22

23 Peníze, nominální HDP a velocita oběhu peněz Source: CNB (2011): Inflation report III/2011 Slide 23

24 Peněžní nabídka v Eurozóně a Japonsku Source: DB Research Slide 24

25 Peněžní multiplikátor M MB M 2 MB D CU RE CU 1 D 1 D 1 cu cu re μ M MB D CU cu re money multiplier money supply monetary base deposits currency = CU/D = RE/D Slide 25

26 Peněžní multiplikátor v USA, Japonsku a Eurolandu Source: DB Research (2009) Slide 26

27 2. Pakt Euro plus a podmínky kondicionality Institucionální reakce EU na krizi Integrovaný dohled nad finančními trhy (EFSF) Posílení fiskální disciplíny (aktualizace Paktu o stabilitě a růstu) Posílení makro dohledu (ESRB/ECB) Evropský semestr (Strategie Evropa 2020 (slabá?), fiskální konsolidace a strukturální reformy) Evropský val (Euro bulwark) a) European Financial Stabilisation Mechanism (EFSM < 2013) b) European Financial Stability Facility (EFSF < 2013) c) European Stability Mechanism (ESM > 2013) Pakt Euro plus (bývalý Pakt pro konkurenceschopnost) Zdroj: Dědek (2011), Teplý, P. (2011). ROZPAD EUROZÓNY REALITA NEBO FIKCE?, Univerzita Pardubice, prezentace Slide 27

28 2. Pakt Euro plus a podmínky kondicionality Pakt Euro plus (PEP) z března 2011 Členové: Eurozóna + Bulharsko, Dánsko, Litva, Lotyšsko, Polsko a Rumunsko (ČR ne, je to správné?) Obecným cílem je posílit ekonomický pilíř HMU a přinést novou kvalitu koordinace hospodářských politik s cílem zvýšit konkurenceschopnost, a zajistit tak větší míru konvergence posilující naše sociálně tržní hospodářství. Respektuje integritu jednotného trhu. Členové PEP se zavazují přijmout veškerá nezbytná opatření ke splnění následujících cílů: 1) Podpořit konkurenceschopnost 2) Podpořit zaměstnanost 3) Přispívat k udržitelnosti veřejných financí 4) Posílit finanční stabilitu Zdroj: Evropská komise (2011) Slide 28

29 2. Pakt Euro plus a podmínky kondicionality Pakt Euro plus (PEP): makrokondicionality Monitoring makrokondicionalit: souboru ukazatelů, které přijala Rada Evropy s ohledem na finanční možnosti EU. ČR může PEP dodržovat dobrovolně! Je důležité, aby ČR dodržovala a plnila ukazatele PEP bez ohledu na to zda je či není členem -> o to usiluje strategie konkurenceschopnosti přijímána Vládou ČR Každá země bude odpovědná za konkrétní politická opatření! (v budoucnu to otevře snadnou cestu k připojení se k PEP jako poctivý člen) Příklad ukazatelů konkurenceschopnosti: vývoje v oblasti mezd a produktivity a na základě potřebného přizpůsobení v oblasti konkurenceschopnosti (na úrovní ekonomiky i odvětví). Příklad ukazatelů udržitelnosti VF: dluhová brzda, pravidlo týkající se primárního salda či výdajové pravidlo Zdroj: Evropská komise (2011) Slide 29

30 Nevyhnutelný důsledek - snížení ratingu S&P 2012 po Creditwatch warning Podobně jako nedávno (Standard & Poor s 2012), vidím krizi veřejných financí v širším kontextu mezinárodní konkurenceschopnosti Ačkoliv chápeme nedostatek fiskální zdrženlivosti jako hlavní faktor přispívající k vysokým veřejným dluhům v některých zemích jako Řecko, věříme, že klíčovým problémem pro Eurozónu jako celek je rostoucí rozdíl v konkurenceschopnosti mezi jádrem a tzv. periferií. Spolu s rychlým nárůstem rozvah evropských bank to vedlo k velkým a rostoucím vnějším nerovnováhám, projevujících se ve velikosti nerovnováhy finančních sektorů mezi čistými exportéry bankovních systémů a čistých importérů Source: Standard & Poor 2012 January 13 Slide 30

31 S kým soutěžíme? Kam se propadáme? ČR se doposud z hlediska globální konkurenceschopnosti držela ve skupině nejvyspělejších států světa. Tato pozice byla nicméně dána především výhodnou pozicí ČR v rámci EU a dalšími faktory, které odpovídají spíše rozvoji řízeném účinností než rozvoji taženému inovacemi. Nedostatky v oblasti institucí, infrastruktury a inovací však v poslední době vedou k propadu ČR na globální úrovni. Pokud ČR neprovede reformy a opatření, hrozí, že ji předeženou rychle rostoucí rozvojové země. Rozvoj řízený inovacemi: Základní podmínky fungování trhů jsou nastoleny Nestačí potenciál konkurenční výhody imitací K dosažení ekonomického růstu musí ekonomika rozšířit a plně využít svůj inovační potenciál Převažuje ve vyspělých ekonomikách Rozvoj řízený účinností: Základní podmínky fungování trhů jsou nastoleny Ekonomický růst je hnán především zvyšováním účinnosti trhů nákladově efektivní imitační ekonomika Převažuje v tranzitivních ekonomikách Rozvoj řízený faktory: Ekonomický růst je poháněn především posilováním základních podmínek fungování trhu Převažuje v rozvojových zemích H D P Slide 31

32 Konkurenceschopnost - cenová a necenová Náklady na jednotku práce (kompenzace zaměstnance na produktivitu práce) Hlavní problémy Problém 3 i: neadekvátní instituce, nedostatečná infrastruktura a nevyužití inovačního potenciálu ohrožuje konkurenceschopnost ČR Ohrožením pro konkurenceschopnost ČR na světových trzích je i posilování koruny a nákladů pracovní síly v poměru k pomalejšímu růstu produktivity Pohled na Slovensko ukazuje, že ani přijetí eura není řešením tohoto problému Náklady jednotky práce zpracovatelský průmysl ČR: HDP řadí ČR k zemím založeným na inovacích, nicméně reálně je ještě možné využívat ve strategii konkurenceschopnosti imitační potenciál; zároveň je nutné vyřešit deficience v základních faktorech (aby bylo možné využívat rovněž polohovou rentu ČR) MIX STRATEGIÍ Zde ČR konkurenceschopné Source: A. Michl Slide 32

33 Konkurenceschopnost ekonomiky Cenová (ne)konkurenceschopnost Reálný efektivní měnový kurs (rok 1999=100) Slovensko Náklady na pracovní sílu (rok 2000=100, směr nahoru = růst nákladů) Maďarsko 160 ČR Slovensko ČR 140 Maďarsko Finsko Polsko Polsko Německo 80 Německo 90 Kursový vývoj (leden 1999=100, směr dolů = posilování měny EUR/HUF EUR/PLN 90 Reálný efektivní měnový kurs (rok 1999=100) Irsko Španělsko Řecko EUR/SKK EUR/CZK Německo Zdroj: Mejstřík et al (2011) Slide 33

34 Konkurenceschopnost cenová podporovaná inovacemi různá úroveň produktivity podpora zombies!!! Růst zaměstnanosti podle kvartilů produktivity jako Long-Term signály (Čína a SVE mají obdobný tvar jako USA) 7% 6% 5% 4% 3% 2% EU USA 1% 0% -1% Most prod. 2nd prod. 3rd prod. Least prod. -2% Některé nemoudré bail-outy a státní dotace mohou blokovat nezbytné strukturální/ inovační změny a fixovat staré problémy Source: Mejstřík & Chytilová (2008) based on Gretschmann (2006), The Economist 11/2009 Slide 34

35 Intenzivní globální ekonomická soutěž Politika menších států v oblasti konkurenceschopnosti, exportu i průmyslu musí směřovat k: Hledání a maximálnímu využití svých komparativních výhod Odstranění neefektivit, které brzdí ekonomický rozvoj a vedou k plýtvání zdroji (týká se mj. i korupce, nadměrné byrokracie, ale i energetické náročnosti aj.) Nárůst high-tech exportu v Číně vs. pokles v USA, EU a Japonsku Rychle rostoucí a velké ekonomiky jako je Čína, Brazílie nebo Turecko maximálně využívají svou konkurenční výhodu v oblasti nákladů na pracovní sílu a vytváří tvrdou hospodářskou soutěž na trhu low-end zboží a služeb Jak nicméně naznačuje níže uvedený graf, mají tyto státy díky velikosti svého trhu, ekonomickému růstu a přílivu zahraničních investic vyšší ambice přesunout se z kategorie zemí s levnou pracovní silou do pozice zemí s vlastní vědou, výzkumem a inovacemi Nárůst high-tech exportu v Číně vs. pokles v USA, EU a Japonsku Posílení orientace své ekonomiky na odvětví s vysokou přidanou hodnotou Aktivním pronikání na zahraniční trhy a upevňování svých pozic v mezinárodním obchodu Zdroj: EEIP, OECD, IMF Slide 35

36 3. Konkurenceschopnost necenová pyramida faktorů zdroj: Mejstřík NERV et al (2011) Slide 36

37 4. Problém globální konkurenceschopnosti Zdroj: EEIP Slide 37

38 Strategie mez.konkurenceschopnosti 2011 a její nástroje Devět pilířů 43 specifických projektů 250 opatření ve 4 implementač. programech Veřejný sektor Vzdělání a zaměstnanost Prostředí pro podnikání Ekonomie globálních inovací Dvě vazby na jiné strategické dokumenty (kohesní politka, exportní strategie) Interakce s jinými koncepčními dokumenty a politikami (Energetická politika, Národní program reforem, Národní inovační strategie) OECD Report on the CR (2011) vysoce ocenil tuto strategii MSK ( ). Třeba implementovat... Slide 38

39 Export evropských ekonomik mimo EU 27 Absolutní výše exportů vybraných zemí EU 27 do zemí mimo vybrané země OECD Z hlediska otevřenosti k exportu (tj. podíl exportu/hdp) je ČR v rámci EU relativně méně úspěšná ve vztahu k Číně a Latinské Americe, mírnou relativní otevřenost je vidět pouze ve vztahu k Rusku. Otevřenost k exportu do vybraných zemí mimo OECD a podíl podpořených exportů Při porovnání podpory exportu ve vybraných státech EU je vidět, že ČR v porovnání s vyspělými evropskými státy je vidět, že podpora exportu v ČR je stále relativně nízká. Zdroj: EUROSTAT (2009) Slide 39

40 Perspektivy EU a eurozóny Poučení z krize 2008/2009: Reakce na globální kontrakci bankovního sektoru Cílení podpory na maximálně produktivní odvětví ven z EU V krizi 2008/2009 ČR přijala opatření, díky nimž uspěla na zahraničních trzích lépe než kdy předtím: Posílení zdrojů EGAP a ČEB Zvýšení garancí pro MSP prostřednictvím ČMZRB Podpora odvětví s multiplikativním efektem Současný stav eurozóny Otřesy způsobené státy PIIGS Nejistota ohledně skutečného stavu bankovních sektorů v Německu, Francii a dalších zemích Eurozóny Byrokracie evropských institucí Nástup zemí BRIC a oslabení významu euroatlantického prostoru Implikace Směřovat proexportní politiku opět podobným směrem jako v roce 2009 Slide 40

41 Strukturální zlomy, změny trendů = příležitosti Stručný úvod do kreativní destrukce a možností jejího systematického využití Kreativní destrukce jako aktivní součást rozvoje a. Inovace a pokrok se rodí z úpadku a destrukce starého systému b. Zlomy a změny trendů, na něž nejsou schopny reagovat stávající postupy a technologie, jsou významným impulsem pro otevření nových trhů c. Kreativní destrukce je kontinuální nehomogenní proces, který se odehrává na mnoha úrovních a s různou intenzitou d. Vítězi krizí jsou ty podniky a odvětví, které jsou schopny tyto příležitosti využít (ať už jako první inovátor, nebo rychlý imitátor) Implikace pro proexportní aktivity a. V maximální míře se snažit neomezovat podnikatelské aktivity Využívat dynamickou strategii schopnou absorbovat změny podnikatelského prostředí v reakci na zlomy a změny trendů b. Zaměřit se na baseline tj. poskytování pouze takových služeb, které exportérům není schopen na tržní bázi poskytnou nikdo další, nevytěsňovat soukromý sektor a nesuplovat jeho činnosti Slide 41

42 Konkurenceschopnost na koupěschopných trzích nutnou ale nikoliv postačující podmínkou aktivizace exportu Hardware, software a orgware Vytvoření lepších předpokladů cenové a necenové konkurenceschopnosti je stavebním kamenem úspěšného exportu - přes 40 projektů přednese MPO Pomoc při identifikaci stávající a očekávané koupěschopné poptávky na diverzifikovaných zahraničních trzích produktů, služeb, inovací (= identifikace příležitostí) má být klíčovým úkolem nejen komerčních entit ale i institucí veřejné správy Synergie z koordinovaných aktivit institucí veřejné zprávy jsou ve světě akcelerovány i aktivním zapojením občanů působících v zahraničí, zahraničních absolventů universit kulturními aktivitami aj. ( overseas Chinese, hispánská menšina v USA,...) Slide 42

43 5. Budoucí (nejen) regulatorní výzvy (Ne)významné dopady Basel III na bankovní trh a produkty? Přímé efekty Vyšší požadavky na řízení likv.rizika Vyšší kapitálové požadavky na riziko protistrany Vyšší kapitálové požadavky pro produkty trade finance Nepřímé efekty Nižší výkonnost bank díky pomalejšímu růstu ekonomiky Nejistá reakce mateřských zahraničních bank na novou regulaci spíše než na retailové produkty bude mít Basel III dopady na bankovní produkty v oblasti financování zahraničního obchodu (trade finance) Zdroj: Autoři podle ČBA (2010), ČNB (2010), The Banker Slide 43

44 Strategie mezinárodní konkurenceschopnosti ČR garant MPO Využívá poznatky z globálních srovnání konkurenceschopnosti a podnikatelského prostředí aj. (GCI, WB, IMD, CPI, aj.) Součástí rovněž benchmark s jinými státy světa Obsahuje variantní návrhy změn politik, právních předpisů a zavedení nelegislativních opatření Navazuje na Exportní strategii analýza Zaměřená spíše interně na podporu exportu v rámci MPO a jeho složek Hard data, služby Viz e Prosazení dlouhodobě prospěšných opatření ve dvanácti oblastech je zásadní pro udržení a zvýšení životní úrovně české společnosti v globalizovaném světě. Implementace Strategie bude investicí do budoucnosti České republiky. Strategie mezinárodní konkurenceschopnosti České republiky zaměřená na zlepšení základních faktorů, které globálně snižují naši konkurenceschopnost 3i: instituce, inovace, infrastruktura. Vize: Do roku 2020 ČR bude mezi 20 nejvíce konkurenceschopnými ekonomikami světa. Strategie exportu Připravována MPO Strategie konkurenceschopnosti a Proexportní strategie Vytváří základ pro aktivní proexportní politiku státu z hlediska jejího institucionálního, regulatorního i ekonomického zabezpečení Hlavní cíle strategie jsou: Hospodářský růst a růst vývozů, posilování českých firem Diverzifikace exportu a efektivní financování exportu Konzultace Slide 44

45 Kontakty Prof. Michal Mejstřík Institut ekonomických studií FSV UK Opletalova 26 Česká Republika Mezinárodní obchodní komora ČR Předseda Thunovská Praha 1 Česká Republika mejstrik@icc-cr.cz Slide 45

Nová finanční perspektiva v globálnim kontextu

Nová finanční perspektiva v globálnim kontextu Nová finanční perspektiva v globálnim kontextu Prof. Michal Mejstřík EEIP, a.s. International Chamber of Commerce ČR Konference Evropský dům 20.9 2011 Slide 1 3. Konkurenceschopnost ekonomiky Zhoršené

Více

Stav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů

Stav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů Stav a předpokládaný vývoj veřejných financí a vytváření zdrojů Prof. Michal Mejstřík Petr Janský, M.Sc. EEIP, a.s. Institut ekonomických studií, Fakulta sociálních věd Univerzita Karlova II. konference

Více

Jakou cestou menších EU zemí půjde ČR na sever, zůstane v centru nebo na jih?

Jakou cestou menších EU zemí půjde ČR na sever, zůstane v centru nebo na jih? Jakou cestou menších EU zemí půjde ČR na sever, zůstane v centru nebo na jih? Prof. Michal Mejstřík Institut ekonomických studií, Fakulta sociálních věd, Univerzita Karlova v Praze Konference k 20 letům

Více

PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ

PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ PAKT EURO PLUS: HODNOCENÍ DOSAVADNÍCH ZKUŠENOSTÍ Prezentace J. M. Barrosa, předsedy Evropské komise, Evropské radě dne 9. prosince 2011 Pakt euro plus v souvislostech Evropa 2020 Postup při makroekonomické

Více

Zaplatí to daňový poplatník! Zdroj: Petr Teplý (2011)

Zaplatí to daňový poplatník! Zdroj: Petr Teplý (2011) VZESTUP A PÁD EUROZÓNY Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK Přežije euro současnou krizi? IES FSV UK Praha 15. prosince 2011 UROBOROS pro regulaci, změnu klimatu a krize = krátkozraké myšlení

Více

Pavel Řežábek. Světový a domácí ekonomický vývoj. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB

Pavel Řežábek. Světový a domácí ekonomický vývoj. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Světový a domácí ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Ekonomická přednáška 7. ročník konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu Brno, 20. října 2010 Motto Řečnictví

Více

Euro a Česká republika: je vhodná doba k přijetí jednotné evropské měny?

Euro a Česká republika: je vhodná doba k přijetí jednotné evropské měny? Česká spořitelna je členem Erste Group Euro a Česká republika: je vhodná doba k přijetí jednotné evropské měny? Ing. Tomáš Kozelský EU Office / Knowledge Centre Ekonomické a strategické analýzy Česká spořitelna

Více

Očekávaný vývoj světové ekonomiky

Očekávaný vývoj světové ekonomiky Očekávaný vývoj světové ekonomiky Jan Frait člen bankovní rady ČNB Brno, Holiday Inn, 4. října 2006 Očekávaný vývoj a příležitosti rozvoje cestovního ruchu" Centráln lní banka a cestovní ruch? Co má společného

Více

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN?

Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Informativní přehled 1 PROČ EU POTŘEBUJE INVESTIČNÍ PLÁN? Od propuknutí celosvětové hospodářské a finanční krize trpí EU nízkou úrovní investic. Ke zvrácení tohoto sestupného trendu a pro pevné navedení

Více

Finanční krize a česká ekonomika

Finanční krize a česká ekonomika Finanční krize a česká ekonomika Vladimír Tomšík viceguvernér Česká národní banka Finanční krize, její fiskální důsledky, konsolidace Bankovní institut, Praha, 9. prosince 2011 Obsah Příčiny krize eurozóny

Více

Dluhová krize, aktuáln. lní. doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D.

Dluhová krize, aktuáln. lní. doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Dluhová krize, aktuáln lní problémy eurozóny doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Integrační fáze Zóna volného obchodu Celní unie Společný trh Hospodářská a měnová unie Úplná ekonomická integrace Politická unie

Více

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ? Pavel Řežábek ředitel útvaru Analýzy trhu a prognózy, ČEZ, a.s. CFO club Diskuse na téma Prognóza ekonomického vývoje v roce 2012 a ohlédnutí

Více

Konkurenceschopnost firem: Jaké bezprostřední dopady mělo umělé oslabení koruny?

Konkurenceschopnost firem: Jaké bezprostřední dopady mělo umělé oslabení koruny? Konkurenceschopnost firem: Jaké bezprostřední dopady mělo umělé oslabení koruny? Drahomíra Dubská Mezinárodní vědecká konference Insolvence 2014: Hledání cesty k vyšším výnosům pořádaná v rámci projektu

Více

Měnové kursy, euro a cenová konkurenceschopnost

Měnové kursy, euro a cenová konkurenceschopnost Měnové kursy, euro a cenová konkurenceschopnost Jan Frait člen bankovní rady ČNB Perspektivy automobilového průmyslu Autosalon Brno, 3.6.2005 Centrální banka a automobilový průmysl? ČNB je institucí, jež

Více

Turbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku. Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23.

Turbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku. Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23. Turbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23. květen 2012 Obsah prezentace 1. Postavení ČR v zrcadel dluhových problémů

Více

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů

Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Osmička zemí SVE by neměla mít problémy s externím financováním díky silnému poklesu deficitů běžných účtů Zurück 24.06.2009 Vyšší investice v zemích střední a východní Evropy, které vedly k rozšiřování

Více

Úvod do veřejných financí. Fiskální federalismus. Veřejné příjmy a veřejné výdaje

Úvod do veřejných financí. Fiskální federalismus. Veřejné příjmy a veřejné výdaje Veřejné finance Úvod do veřejných financí Fiskální federalismus Veřejné příjmy a veřejné výdaje Úvod do Veřejných financí Pojem VeFi Soustava veřejných rozpočtů Státní rozpočet Problém fiskální nerovnováhy

Více

Jak stabilizovat veřejný dluh?

Jak stabilizovat veřejný dluh? Jak stabilizovat veřejný dluh? Prof. Jan Švejnar E-mail: kancelar@jansvejnar.cz web: http://idea.cerge-ei.cz 9. června 2011 Struktura prezentace Fiskální situace ČR v mezinárodním srovnání Ekonomie vývoje

Více

Fiskální úmluva v kontextu ekonomické krize. Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky Duben 2012

Fiskální úmluva v kontextu ekonomické krize. Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky Duben 2012 Fiskální úmluva v kontextu ekonomické krize Sekce pro evropské záležitosti Úřad vlády České republiky Duben 2012 Obsah: Ekonomická situace Koordinace hospodářské a fiskální politiky v rámci EU Fiskální

Více

Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy

Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy Dluhová krize: příčiny, současnost a přetrvávající problémy David Marek Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 110 00 Praha 1, Česká Republika, tel.: +420 221 424 111, fax: +420 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz

Více

Cesta z krize přes globalní ekonomiku: Kreativní destrukce pokračuje

Cesta z krize přes globalní ekonomiku: Kreativní destrukce pokračuje Cesta z krize přes globalní ekonomiku: Kreativní destrukce pokračuje Prof. Michal Mejstřík Institut ekonomických studií FSV UK Předseda International Chamber of Commerce CR Konference Devět let České republiky

Více

Česko = otevřená, exportní ekonomika

Česko = otevřená, exportní ekonomika Česko = otevřená, exportní ekonomika David Navrátil Hlavní ekonom České spořitelny 28. června 2011 Daří se zemím s nízkým zadlužením Průměrný reálný růst HDP před a po krizi: skupiny zemí podle jejich

Více

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 19. října 2016

Více

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty Patria Finance, a.s., Jungmannova 24, 11 Praha 1, Česká Republika, tel.: +42 221 424 111, fax: +42 221 424 196, e-mail: marek@patria.cz Obsah Nestabilita na

Více

PŘEKÁŽKY KONKURENCESCHOPNOSTI EU

PŘEKÁŽKY KONKURENCESCHOPNOSTI EU PŘEKÁŽKY KONKURENCESCHOPNOSTI EU Petr Teplý Institutekonomických studií Fakulta sociálních věd Univerzity Karlovy v Praze VŠE Praha Odborná přednáška České Budějovice 18. listopadu 2013 Obsah 1. 2. 3.

Více

NÁVRH ZPRÁVY. CS Jednotná v rozmanitosti CS 2012/2150(INI)

NÁVRH ZPRÁVY. CS Jednotná v rozmanitosti CS 2012/2150(INI) EVROPSKÝ PARLAMENT 2009-2014 Hospodářský a měnový výbor 18. 7. 2012 2012/2150(INI) NÁVRH ZPRÁVY o evropském semestru pro koordinaci hospodářských politik: provádění priorit pro rok 2012 (2012/2150(INI))

Více

1. Ú vo v d Zác á hr c ana a na př ed ba nk ba ro r tem m n ut n ná, ná a l a e j ak a??? Ba B nky a krize z 2007/ Zdroj: The Economist 4

1. Ú vo v d Zác á hr c ana a na př ed ba nk ba ro r tem m n ut n ná, ná a l a e j ak a??? Ba B nky a krize z 2007/ Zdroj: The Economist 4 MAGICKÝTROJÚHELNÍK EXITOVÝCH STRATEGIÍ Petr Teplý Teorie kontraktů Institut ekonomických studií FSV Univerzita Karlova v Praze 29. dubna 2010 Obsah 1. 2. 3. 4. 5. 6. Úvod Poučení z minulých krizí Exit(us)

Více

ČESKÁ EKONOMIKA 2016 ČESKÁ EKONOMIKA 2016 Odbor ekonomických analýz

ČESKÁ EKONOMIKA 2016 ČESKÁ EKONOMIKA 2016 Odbor ekonomických analýz Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

Krize eura? Euro je silnější než při startu eurozóny ECB dodržuje cíl cenové stability. Euro/dollar exchange rate

Krize eura? Euro je silnější než při startu eurozóny ECB dodržuje cíl cenové stability. Euro/dollar exchange rate Bankovníunie: odpověďna ekonomickou a finanční krizi? Liberec 23. duben 2013 Zdeněk Čech Ekonomický poradce Zastoupení Evropské komise v České republice Krize eura? Euro je silnější než při startu eurozóny

Více

ZOMBIE BANKY JAKO PŘEKÁŽKA BUDOUCNOSTI EUROZÓNY

ZOMBIE BANKY JAKO PŘEKÁŽKA BUDOUCNOSTI EUROZÓNY ZOMBIE BANKY JAKO PŘEKÁŽKA BUDOUCNOSTI EUROZÓNY Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK VŠE Praha Budoucnost Eurozóny ve světle výsledku voleb v Německu Odborný seminář, Praha 10. října 2013 Jak

Více

Fondy rizikového kapitálu- nástroj zvýšení konkurenceschopnosti ČR

Fondy rizikového kapitálu- nástroj zvýšení konkurenceschopnosti ČR Fondy rizikového kapitálu- nástroj zvýšení konkurenceschopnosti ČR Prof. Ing. Michal Mejstřík, CSc. člen Národní ekonomické rady Vlády ČR (NERV), ředitel EEIP,a.s. předseda Mezinárodní obchodní komory

Více

Makroekonomická predikce (listopad 2018)

Makroekonomická predikce (listopad 2018) Ministerstvo financí České republiky, Letenská 15, 118 10 Praha 1, +420 257 041 111 Ministerstvo financí Makroekonomická predikce (listopad 2018) David PRUŠVIC Ministerstvo financí České republiky Praha,

Více

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer

Webinář ČP INVEST. Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 1 Webinář ČP INVEST Srpen 2015 Praha Daniel Kukačka Portfolio manažer 2 Vývoj ekonomiky USA HDP se v 2Q 2015 zvýšil o 2,7 % po slabých 0,6 % v 1Q 2015 Predikce HDP za celý rok 2015 = 2,6 % Ekonomiku táhne

Více

Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB. Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě

Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB. Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 22. října 2014

Více

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Domácí a světový ekonomický vývoj Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB Ekonomická přednáška v rámci odborné konference Očekávaný vývoj automobilového průmyslu v ČR a střední Evropě Brno, 24. října 212

Více

Business index České spořitelny

Business index České spořitelny Business index České spořitelny Index vstřícnosti podnikatelského prostředí v EU Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz Praha, 15. listopadu 2012 Co je Business Index České spořitelny?

Více

Rozdílná podpora výzkumu, vývoje a inovací v zemích EU: příspěvek k divergenci jejich ekonomik?

Rozdílná podpora výzkumu, vývoje a inovací v zemích EU: příspěvek k divergenci jejich ekonomik? Rozdílná podpora výzkumu, vývoje a inovací v zemích EU: příspěvek k divergenci jejich ekonomik? Ing. Karel Mráček, CSc. Institut evropské integrace, NEWTON College, a. s. Vědeckopopularizační seminář Harmonizace

Více

lní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV

lní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV Aktuáln lní vývoj a problémy eurozóny Doc. Ing. Josef Abrhám, Ph.D. Centrum evropských studie, VŠEV Maastrichtská konvergenční kritéria ria cenová stabilita dlouhodobé úrokové sazby veřejn ejné finance

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY SRPEN ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (SRPEN ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního

Více

Úvod aneb 4 otázky k diskusi 1. V čem jsou snahy o ozdravění veřejných financí a odstranění nerovnováh jedinečné pro eurozónu a v čem společné jiným h

Úvod aneb 4 otázky k diskusi 1. V čem jsou snahy o ozdravění veřejných financí a odstranění nerovnováh jedinečné pro eurozónu a v čem společné jiným h EUROZÓNA JAKO SOUČÁST GLOBÁLNÍHO KASINA Petr Teplý Institut ekonomických studií FSV UK Evropská unie před krizí a nyní. Stejná nebo poučená? Odborný seminář, Praha 23. května 2013 Úvod aneb 4 otázky k

Více

Proč platíme korunou? budoucnost měny Eva Zamrazilová

Proč platíme korunou? budoucnost měny Eva Zamrazilová Proč platíme korunou? budoucnost měny Eva Zamrazilová Členka bankovní rady ČNB Rozpočet a finanční vize měst a obcí Praha 12. září 2013 ČNB Ekonomická úroveň versus cenová hladina 1999 2012 CPL pro HDP

Více

Výzvy na cestě k euru

Výzvy na cestě k euru Česká republika a euro Výzvy na cestě k euru Vladimír r Tomší šík Člen bankovní rady Konference Firma a konkurenční prostředí 2009 Oslavy 50. výročí založení PEF MZLU v Brně 12. března, 2009 Strategie

Více

Vývoj české ekonomiky

Vývoj české ekonomiky Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz. Brno, 21. listopadu 2014

Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz. Brno, 21. listopadu 2014 Jan Jedlička EU Office ČS, www.csas.cz/eu, EU_office@csas.cz Brno, 21. listopadu 2014 Obsah prezentace 1. DLUHOVÁ KRIZE A JEJÍ PROJEVY evropské státy postižené krizí, projevy dluhové krize, spready státních

Více

ING Wholesale Banking Obavy z posilující koruny - jsou na místě?

ING Wholesale Banking Obavy z posilující koruny - jsou na místě? ING Obavy z posilující koruny - jsou na místě? Vojtěch Benda Senior economist Praha 26. listopadu 2007 Kurz koruny k euru a dolaru Kurz EUR/CZK Kurz USD/CZK 41 47 39 42 37 35 37 33 32 31 27 29 27 22 25

Více

Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku

Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku Globální ekonomika a trhy zkraje podzimu 2016: implikace pro měnovou politiku (Radomír Jáč, hlavní ekonom) Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s. říjen 2016 2 Globální ekonomika a trhy zkraje

Více

8 Rozpočtový deficit a veřejný dluh

8 Rozpočtový deficit a veřejný dluh 8 Rozpočtový deficit a veřejný dluh Obsah : 8.1 Bilance státního rozpočtu. 8.2 Deficit státního rozpočtu. 8.3 Důsledky a možnosti financování deficitu. 8.4 Deficit v ČR. 8.5 Veřejný dluh. 8.6 Veřejný dluh

Více

Opatření ke zvýšení konkurenceschopnosti ČR

Opatření ke zvýšení konkurenceschopnosti ČR Opatření ke zvýšení konkurenceschopnosti ČR Konference Rozdíly v konkurenceschopnosti mezi státy EU předpoklady a bariéry jejich překonání 11.dubna 2014, Brno Konkurenceschopnost - srovnání ČR s vybranými

Více

Budoucnost kohezní politiky EU

Budoucnost kohezní politiky EU Budoucnost kohezní politiky EU Daniela Grabmüllerová Stanislav Cysař Ministerstvo pro místní rozvoj Rozpočet a finanční vize obcí, měst a krajů Praha, 23. září 2010 Klíčové milníky - EU Schválení Strategie

Více

Podpora konkurenceschopnosti ČR a společná obchodní politika EU

Podpora konkurenceschopnosti ČR a společná obchodní politika EU Podpora konkurenceschopnosti ČR a společná obchodní politika EU Prof. Michal Mejstřík EEIP, a.s. International Chamber of Commerce ČR Seminář Programy a nástroje EU využitelné českými podniky Černínský

Více

dopady na českou ekonomiku Miroslav Singer guvernér, 129. Žofínské fórum Praha, 12. března 2012

dopady na českou ekonomiku Miroslav Singer guvernér, 129. Žofínské fórum Praha, 12. března 2012 Dluhová krize v eurozóně a její dopady na českou ekonomiku Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka 129. Žofínské fórum Praha, 12. března 2012 Obsah Příčiny krize v eurozóně Nejnovější makroekonomický

Více

ČESKÁ REPUBLIKA A NOVÉ ČLENSKÉ ZEMĚ EVROPSKÉ UNIE NA CESTĚ DO EUROZÓNY CZECH REPUBLIC AND NEW MEMBERS OF EUROPEAN UNION ON THE WAY TO EUROZONE

ČESKÁ REPUBLIKA A NOVÉ ČLENSKÉ ZEMĚ EVROPSKÉ UNIE NA CESTĚ DO EUROZÓNY CZECH REPUBLIC AND NEW MEMBERS OF EUROPEAN UNION ON THE WAY TO EUROZONE ČESKÁ REPUBLIKA A NOVÉ ČLENSKÉ ZEMĚ EVROPSKÉ UNIE NA CESTĚ DO EUROZÓNY CZECH REPUBLIC AND NEW MEMBERS OF EUROPEAN UNION ON THE WAY TO EUROZONE Růžena Breuerová Anotace: Článek se zabývá strategií přistoupení

Více

Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce

Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce Česká ekonomika a inovace v kontextu transformačních změn 25 let od sametové revoluce Vladimír Tomšík Konference Evropské fórum podnikání Česká ekonomika a inovace v Praze, CERGE-EI, 29. října 214 Obsah

Více

Přednáška u příležitosti XV. evropského kongresu Evropského sdružení stavebních spořitelen v Praze ve dnech 24. až 26. 10. 2007

Přednáška u příležitosti XV. evropského kongresu Evropského sdružení stavebních spořitelen v Praze ve dnech 24. až 26. 10. 2007 1 Financování vlastního bydlení v inflačním m prostřed edí Přednáška u příležitosti XV. evropského kongresu Evropského sdružení stavebních spořitelen v Praze ve dnech 24. až 26. 10. 2007 Prof. Dr. Dr.

Více

Přijetí eura v ČR současný stav, perspektivy Hospodářská a měnová unie Michal Částek Etapy přijetí eura První etapa: ČS je členem EU není součástí ERM II (Exchange rate mechanism -mechanismu směnných

Více

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

Česká ekonomika v roce 2014. Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru Česká ekonomika v roce 2014 Přehled ekonomiky České republiky HDP Zaměstnanost Inflace Cenový vývoj Zahraniční investice Platební bilance Průmysl Zahraniční obchod Hlavní charakteristiky české ekonomiky

Více

KONKURENCESCHOPNOST ČR V MEZINÁRODNÍM SROVNÁNÍ. Anna Kadeřábková Centrum ekonomických studií VŠEM. www.cesvsem.cz

KONKURENCESCHOPNOST ČR V MEZINÁRODNÍM SROVNÁNÍ. Anna Kadeřábková Centrum ekonomických studií VŠEM. www.cesvsem.cz KONKURENCESCHOPNOST ČR V MEZINÁRODNÍM SROVNÁNÍ Anna Kadeřábková Centrum ekonomických studií VŠEM www.cesvsem.cz Liberec - 10. 4. 2006 I. RŮSTOVÁ VÝKONNOST A MAKROEKONOMICKÁ STAILITA Růstová výkonnost ČR

Více

ské politiky v současn asné ekonomické situaci

ské politiky v současn asné ekonomické situaci Aplikace hospodářsk ské politiky v současn asné ekonomické situaci VIII. Setkání představitelů významných podniků Jihočeského kraje Ing. Pavel Řežábek, Ph.D. člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB 12.

Více

Šetření prognóz. makroekonomického vývoje ČR. Ministerstvo financí odbor Hospodářská politika

Šetření prognóz. makroekonomického vývoje ČR. Ministerstvo financí odbor Hospodářská politika šetření prognóz makroekonomického vývoje v ČR, HDP zemí EA9, cena ropy Brent, M PRIBOR, výnos do splatnosti R státních dluhopisů, měnový kurz CZK/EUR, měnový kurz USD/EUR, hrubý domácí produkt, příspěvek

Více

Doporučení pro DOPORUČENÍ RADY. k národnímu programu reforem Lucemburska na rok 2015 a stanovisko Rady k programu stability Lucemburska z roku 2015

Doporučení pro DOPORUČENÍ RADY. k národnímu programu reforem Lucemburska na rok 2015 a stanovisko Rady k programu stability Lucemburska z roku 2015 EVROPSKÁ KOMISE V Bruselu dne 13.5.2015 COM(2015) 265 final Doporučení pro DOPORUČENÍ RADY k národnímu programu reforem Lucemburska na rok 2015 a stanovisko Rady k programu stability Lucemburska z roku

Více

Aktuální ekonomické trendy

Aktuální ekonomické trendy Aktuální ekonomické trendy... letadlo?! Pavel Kohout Obsah Extrémně nízké úrokové sazby Nestandardní měnová politika se stává normálem Rostoucí objem peněz v ekonomice Česká republika, bezpečný přístav

Více

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz

ČESKÁ EKONOMIKA 2015. Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA 2015. ředitel odboru ekonomických analýz 1 Přehled ekonomiky České republiky HDP Trh práce Inflace Platební bilance Zahraniční investice Průmysl Zahraniční obchod 2 Hlavní charakteristiky české ekonomiky Malá, otevřená ekonomika, výrazně závislá

Více

Koncepce rozvoje kapitálového trhu v České republice

Koncepce rozvoje kapitálového trhu v České republice Ministerstvo financí České republiky Letenská 15 118 1 Praha 1 www.mfcr.cz Koncepce rozvoje kapitálového trhu v České republice 219-223 Ministerstvo financí České republiky Ministerstvo financí České republiky

Více

MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ. Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 2012

MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ. Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 2012 MAKROEKONOMICKÝ POHLED NA FINANCOVÁNÍ ZDRAVOTNICTVÍ Ing. Jan Vejmělek, Ph.D., CFA Hlavní ekonom Komerční banky 14. listopadu 212 Předkrizové období období konvergence Pozitivní role zahraničního kapitálu

Více

EKONOMIKA, EURO A BUDOUCÍ POSTAVENÍ ČESKÉ REPUBLIKY V EU

EKONOMIKA, EURO A BUDOUCÍ POSTAVENÍ ČESKÉ REPUBLIKY V EU EKONOMIKA, EURO A BUDOUCÍ POSTAVENÍ ČESKÉ REPUBLIKY V EU Petr Teplý Institut ekonomických studií UK v Praze VŠE Praha Budoucí pozice ČR v Evropské unii a EURO Schebkův Palác, Politických vězňů 7, Praha

Více

Zpráva Rady (Ecofin) o účinnosti režimů finanční podpory, určená pro zasedání Evropské rady ve dnech 18. a 19. června

Zpráva Rady (Ecofin) o účinnosti režimů finanční podpory, určená pro zasedání Evropské rady ve dnech 18. a 19. června RADA EVROPSKÉ UNIE Brusel 9. června 2009 (12.06) (OR. en) 10772/09 ECOFIN 429 UEM 158 EF 89 RC 9 POZNÁMKA Odesílatel: Příjemce: Předmět: Rada ve složení pro hospodářské a finanční věci (Ecofin) Evropská

Více

Opatření ke zvýšení konkurenceschopnosti ČR

Opatření ke zvýšení konkurenceschopnosti ČR Opatření ke zvýšení konkurenceschopnosti ČR Jak zvýšit konkurenceschopnost ČR a EU? Podnikatelské fórum: 10 let ČR v EU 30. dubna 2014, Praha Inovace mezinárodní srovnání ČESKÁ REPUBLIKA Zdroj: OECD Inovace

Více

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom

Výhled české ekonomiky na období 2011-2012. Pavel Mertlík hlavní ekonom Výhled české ekonomiky na období 2011-2012 Pavel Mertlík hlavní ekonom 14.10.2010 Globální výhled: růstová pauza prudké zpomalení hospodářského růstu v USA a v eurozóně v druhém pololetí r. 2010 prvním

Více

Osnova Nástup neoliberalismu Problémy strategie nahrazování dovozu Východoasijský model Ekonomické reformy v RZ RZ a WTO

Osnova Nástup neoliberalismu Problémy strategie nahrazování dovozu Východoasijský model Ekonomické reformy v RZ RZ a WTO Hospodářský rozvoj II. Vladan Hodulák Osnova Nástup neoliberalismu Problémy strategie nahrazování dovozu Východoasijský model Ekonomické reformy v RZ RZ a WTO Nástup neoliberalismu Strukturalismus ovlivňoval

Více

Zahraniční obchod. PŘEDNÁŠKA č. 7 Mezinárodní obchod a vnější obchodní a měnová politika. Příčiny zahraničního obchodu

Zahraniční obchod. PŘEDNÁŠKA č. 7 Mezinárodní obchod a vnější obchodní a měnová politika. Příčiny zahraničního obchodu PŘEDNÁŠKA č. 7 Mezinárodní obchod a vnější obchodní a měnová politika Zahraniční obchod Mezinárodní obchod je směna zboží či služeb různých subjektů určitého státu v rámci celého světového hospodářství.

Více

VYHLÁŠENÁ TÉMATA PREZENTACÍ PRO VYKONÁNÍ STÁTNÍ ZAVĚREČNÉ ZKOUŠKY Z VEDLEJŠÍ SPECIALIZACE PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ (1PE)

VYHLÁŠENÁ TÉMATA PREZENTACÍ PRO VYKONÁNÍ STÁTNÍ ZAVĚREČNÉ ZKOUŠKY Z VEDLEJŠÍ SPECIALIZACE PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ (1PE) VYHLÁŠENÁ TÉMATA PREZENTACÍ PRO VYKONÁNÍ STÁTNÍ ZAVĚREČNÉ ZKOUŠKY Z VEDLEJŠÍ SPECIALIZACE PENĚŽNÍ EKONOMIE A BANKOVNICTVÍ (1PE) A. Kapitálové trhy II. konzultant prof. Musílek 1. Analýza vývoje struktury

Více

Zájmy České republiky a její budoucí pozice v EU Ekonomický pohled na přijetí společné měny

Zájmy České republiky a její budoucí pozice v EU Ekonomický pohled na přijetí společné měny Budoucí pozice ČR v Evropské unii a EURO Zájmy České republiky a její budoucí pozice v EU Ekonomický pohled na přijetí společné měny Lubomír Lízal, Ph.D. Praha, 29. 11. 2016 Ekonomická konvergence Konvergence

Více

Perspektivy rozvoje chemického. průmyslu v ČR. Kulatý stůl k problematice vzdělávání pracovníků pro konkurenceschopný chemický průmysl 15.1.

Perspektivy rozvoje chemického. průmyslu v ČR. Kulatý stůl k problematice vzdělávání pracovníků pro konkurenceschopný chemický průmysl 15.1. průmyslu v ČR Kulatý stůl k problematice vzdělávání pracovníků pro konkurenceschopný chemický průmysl 15.1.2015 průmyslu v ČR 1 Současný vývoj chemického průmyslu v ČR Postavení chemického průmyslu v české

Více

AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH

AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH Globální ekonomika Doc. RNDr. Petr Budinský, CSc. Praha, 2016 Aktuální vývoj na finančních trzích Globální ekonomika Dluhopisy a měny Akcie a komodity Globální ekonomika

Více

Makroekonomické faktory trhu nemovitostí. Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna

Makroekonomické faktory trhu nemovitostí. Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna Makroekonomické faktory trhu nemovitostí Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna Makroekonomická prognóza ČS 2 Prognóza ČS: předpoklad o zahraničním ekonomickém

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY ÚNOR ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (ÚNOR ) SHRNUTÍ Výsledky aktuálních zátěžových testů bankovního sektoru

Více

Příloha č. 1: Vstupní soubor dat pro země EU 1. část

Příloha č. 1: Vstupní soubor dat pro země EU 1. část Příloha č. 1: Vstupní soubor dat pro země EU 1. část Reálný HDP na obyvatele v Eurech Belgie 27500 27700 27800 28600 29000 29500 30200 30200 29200 29600 29800 29009 Bulharsko 2300 2500 2600 2800 3000 3200

Více

Analýzy sladěnosti -přednosti a nedostatky

Analýzy sladěnosti -přednosti a nedostatky Analýzy sladěnosti -přednosti a nedostatky Vladimír r Tomší šík člen bankovní rady ČNB SeminářČeské společnosti ekonomické a ŠkodyAuto Vysoké školy Pozice nových zemí EU v rámci evropské integrace 12.

Více

Česká republika a euro očima ČNB

Česká republika a euro očima ČNB Česká republika a euro očima ČNB Miroslav Singer guvernér, Česká národní banka Přijetí společné evropské měny v ČR přínosy a rizika 29. ledna 2016 Obsah Srovnání vývoje HDP v eurozóně a v zemích EU mimo

Více

Koordinace hospodářské politiky v EU na příkladu České republiky

Koordinace hospodářské politiky v EU na příkladu České republiky EVROPSKÁ KOMISE GENERÁLNÍ ŘEDITELSTVÍ PRO EKONOMIKU A FINANCE Mladá Boleslav, 10. května 2006 Koordinace hospodářské politiky v EU na příkladu České republiky Marek MORA Obsah a struktura prezentace 1.

Více

STROJÍRENSTVÍ OSTRAVA 2015

STROJÍRENSTVÍ OSTRAVA 2015 STROJÍRENSTVÍ OSTRAVA 2015 Exportní dovednosti a úspěchy společností Národního strojírenského klastru Aktuální příležitosti a překážky v zahraničním obchodě Milan Hovorka Česká republika: globální kontext

Více

Příčiny a projevy současné ekonomické krize

Příčiny a projevy současné ekonomické krize Příčiny a projevy současné ekonomické krize Prof. Michal Mejstřík PhDr. Petr Teplý DOPADY KRIZE A JEJÍ ŘEŠENÍ NA ÚROVNI PODNIKŮ Česká manažerská asociace a Svaz průmyslu a dopravy ČR Bankovní institut

Více

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability ZÁTĚŽOVÉ TESTY LISTOPAD ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR (LISTOPAD ) SHRNUTÍ Výsledky zátěžových testů bankovního sektoru

Více

Změnila krize dlouhodobý výhled spotřeby energie?

Změnila krize dlouhodobý výhled spotřeby energie? Očekávaný vývoj odvětví energetiky v ČR a na Slovensku Změnila krize dlouhodobý výhled spotřeby energie? Lubomír Lízal, PhD. Holiday Inn, Brno 14.5.2014 Předpovídání spotřeby Jak předpovídat budoucí energetickou

Více

Makroekonomická prognóza ČS Michal Skořepa, PhD. makroekonomický analytik Česká spořitelna, a.s., Praha

Makroekonomická prognóza ČS Michal Skořepa, PhD. makroekonomický analytik Česká spořitelna, a.s., Praha Makroekonomická prognóza ČS Michal Skořepa, PhD. makroekonomický analytik Česká spořitelna, a.s., Praha Diskusní snídaně Investiční a retailový boom v roce 2017 Česká spořitelna, Rytířská 29, Praha 1 19.

Více

Mzdy v ČR. pohled ČNB. Vojtěch Benda. člen bankovní rady ČNB , Praha

Mzdy v ČR. pohled ČNB. Vojtěch Benda. člen bankovní rady ČNB , Praha Mzdy v ČR pohled ČNB Vojtěch Benda člen bankovní rady ČNB 13.6.2018, Praha Trh práce v ČR naráží na své kapacity 8 7 6 5 4 3 2 Ukazatele nezaměstnanosti (%, sezonně očištěno) I/13 I/14 I/15 I/16 I/17 I/18

Více

VÝVOJ MLÉČNÉHO SEKTORU V EU A VE SVĚTĚ. Josef Kučera

VÝVOJ MLÉČNÉHO SEKTORU V EU A VE SVĚTĚ. Josef Kučera VÝVOJ MLÉČNÉHO SEKTORU V EU A VE SVĚTĚ Josef Kučera Použité zdroje informací Market situation report COM (VII. 2013) SZIF komoditní zprávy USDA foreigner agricultural service VI. 2013 FAO / OECD prognózy

Více

PRŮMYSL ČR. Zpracoval: Bohuslav Čížek, Jan Proksch. Praha 8. 12. 2014

PRŮMYSL ČR. Zpracoval: Bohuslav Čížek, Jan Proksch. Praha 8. 12. 2014 PRŮMYSL ČR Zpracoval: Bohuslav Čížek, Jan Proksch Praha 8. 12. 2014 Obsah I. Postavení průmyslu II. Majetková struktura českého průmyslu III. Postavení průmyslu z pohledu mezinárodní konkurenceschopnosti

Více

Dlouhodobá konvergence ve Střední Evropě

Dlouhodobá konvergence ve Střední Evropě Czech Republic Dlouhodobá konvergence ve Střední Evropě Pro ROBUST 2018, 23. ledna 2018 Miroslav Singer Generali CEE Holding Prague 17. ledna 2017 Osnova Růst reálného HDP definice ( staré a nové ekonomiky

Více

Předmluva k 3. vydání 11

Předmluva k 3. vydání 11 Předmluva k 3. vydání 11 I. oddíl CENTRÁLNÍ BANKA A BANKOVNÍ SYSTÉM 13 1. Bankovní systém 15 1.1 Vymezení a charakteristika bankovního systému 15 1.2 Univerzální a specializované bankovní systémy v tržních

Více

Vize strategického směřování. České exportní banky, a.s.

Vize strategického směřování. České exportní banky, a.s. Vize strategického směřování České exportní banky, a.s. 2014-2018 Poslání Efektivním financováním exportu podporovat růst mezinárodní konkurenceschopnosti České republiky. Základní poslání banky vyplývá

Více

Okna centrální banky dokořán

Okna centrální banky dokořán Měnová politika a ekonomický výhled Okna centrální banky dokořán Tomáš Holub člen bankovní rady Ekonomické fórum Komerční banky Praha, 6. prosince 2018 Dvacet let cílování inflace v ČR a transparence měnové

Více

Státní rozpočet na rok 2005. Tisková konference Ministerstva financí 22.9.2004

Státní rozpočet na rok 2005. Tisková konference Ministerstva financí 22.9.2004 Státní rozpočet na rok 2005 Tisková konference Ministerstva financí 22.9.2004 Východiska Koncepce reformy veřejných financí 2003-2006 Konvergenční program ČR Makroekonomická predikce MF Cíl Zvrácení negativního

Více

Tvrdý brexit a jeho dopady na českou ekonomiku

Tvrdý brexit a jeho dopady na českou ekonomiku Měnová politika a zahraniční nejistoty Tvrdý brexit a jeho dopady na českou ekonomiku Tomáš Holub člen bankovní rady Konference ČSOB/Patria Praha, 26. února 2019 AKTUÁLNÍ PROGNÓZA ČNB 2 Prognóza inflace

Více

Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry

Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry Otevíráme nové trhy a služby pro exportéry EXPORTNÍ STRATEGIE ČESKÉ REPUBLIKY PRO OBDOBÍ 2012-2020 Petr Nečas Martin Kuba RNDr. Petr Nečas předseda vlády 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Více

Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek

Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Konference 25 let kapitalismu v České republice Žofín, 15. listopadu 214 Vladimír Tomšík Česká národní banka Stav ekonomiky na počátku transformace Země

Více

Česká republika na cestě k euru. Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, prosinec

Česká republika na cestě k euru. Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, prosinec Česká republika na cestě k euru Vzdělávací prezentace, Kamila Koprnická, prosinec 2017 1 Proč by Česká republika měla přijmout euro? 2 Závazek přijmout euro Ačkoli se při svém vstupu do Evropské unie ČR

Více

Monetárn a vývoj kurzu v kontextu

Monetárn a vývoj kurzu v kontextu Monetárn rní politika ČNB a vývoj kurzu v kontextu společné měny euro Ing. Pavel Řežábek člen bankovní rady a vrchní ředitel ČNB Kouty u Ledče nad Sázavou 22. května 2008 Struktura prezentace 1 Základní

Více

Problematika čerpání z ROP a pohled na budoucí podobu regionálního programu - Integrovaného regionálního operačního programu z pozice regionů

Problematika čerpání z ROP a pohled na budoucí podobu regionálního programu - Integrovaného regionálního operačního programu z pozice regionů 4. ročník odborné konference EVROPSKÉ FONDY 2014 20. února 2014, zastupitelský sál MHMP Problematika čerpání z ROP a pohled na budoucí podobu regionálního programu - Integrovaného regionálního operačního

Více

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice, 20. 11. 2014 Motto Rozpočet by měl být vyvážený, státní pokladna by se měla znovu naplnit, veřejný dluh by se měl snížit,

Více