Co ovlivňuje cenu zlata? Proč zlato v roce 2013 oslabilo o téměř 30 procent a co ho čeká v roce 2014?

Transkript

1 Co ovlivňuje cenu zlata? Proč zlato v roce 2013 oslabilo o téměř 30 procent a co ho čeká v roce 2014? Investice do zlata a stříbra BRNO hotel Continental

2 Rok : 7x2 =14 bez výročí Bretton - woodské konference (1944) 25. výročí pádu Berlínské zdi 7 let (finanční) krize 100. výročí začátku první světové války (1914)

3 Zlato Stále považováno za nositele hodnoty především v době krize Centrální banky si uchovávají rezervy ve zlatě

4 Zlato 2013 a 2014 Po loňském výprodeji a 12 let růstu nás letos pravděpodobně čeká rok konsolidace Rok 2013 uzavřelo zlato na $ 1 201,50 neboli 28% v mínusu Pro rok 2013 byla odhadována průměrná cena zlata na $ versus skutečnost $ nejneúspěšnější rok pro analytiky LBMA (The London Bullion Market Association) Ve srovnání s předchozími lety jsou očekávání analytiků letos mnohem opatrnější a prvně zvažují i pokles ceny zlata Průměrná cena zlata podle LBMA v roce 2014 $1 219 (Reuters: $ 1 225), což je níž než aktuální cena zlata, obchodování v pásmu $ $ dlouhodobý letošní support

5 Pohled na dosavadní vývoj zlata na grafu

6 Vývoj zlata a QE

7

8 Papírové zlato fyzické zlato V roce 2013 odliv z papírového zlata (ETF) zlata Držba ETF spadla v 2013 o 900 tun na 1 798, nejníž od září 2009 Přesun z obav o stabilitě a zdraví fin. systému (bublina/etf), které dosud dominovaly k reálným fundamentům Růst poptávky po fyzickém zlatě hlavně ze strany Číny nejvyšší v Q2/2013 po dubnovém cenovém propadu (levnější) Indie dovozní cla

9 Cena zlata v roce 2014 Cenu ovlivní hlavně: ekonomická data USA Měnová politika USA Poptávka po fyzickém zlatě = ovlivnění i ceny stříbra

10 V prospěch ceny zlata: Přetrvávající poptávka po fyzickém zlatě ze strany Číny (hlavně s klesající cenou), bude tvořit podporu ceny zlata, v roce 2013 byla čínská poptávka po zlatě maximální Poptávka Číny v roce tun vs. Indie 613 tun Nízké ceny zvýší poptávku po fyzickém zlatě, to ale pravděpodobně nevykompenzuje odliv z ETF Nízké ceny zlata mohou snížit těžbu (nerentabilní) a tím i nabídky fyzického zlata Potenciální uvolnění dovozních omezení a cel zlata do Indie, dražší kvůli slabší měně, volby na jaře Pomalejší než očekávané snižování QE, uvolněná měnová politika Japonska nebo eurozóny? Reakce na případný akcií (po 30% zisku a snížení QE), potenciální přístav v době neklidů, výkyvů, špatných dat, ekonomické/politické kalamity (= hlavní hnací motor ceny zlata)

11 Proti růstu ceny zlata Pokles poptávky po tzv. safe haven bezpečných přístavech aktivech Zklidněná situace v eurozóně a USA Posílení USD v důsledku snižování objemu QE Nízká globální inflace upozorňuje na ni hlavně IMF vyzývá centrální banky, aby počkaly s růstem úrokových sazeb Růst výnosů z dluhopisů pokles nákupu cenných papírů ze strany Fedu, preference investic do aktiv, které něco nesou (zlato nenese žádný úrok) hlavně v období globální stabilizace Odliv kapitálu z ETF

12 TA zlato

13 TA zlato

14

15 Korelace zlata se v průběhu roku mění

16 Cena zlata v různých měnách Zajištění proti nepříznivému pohybu USD

17 Zlato versus inflace v USA

18 M2 = MB*m

19

20 Těžařské země Těžařské společnosti

21 Produkční náklady

22 Poměr ceny zlata a stříbra Gold/Silver ratio

23 Stříbro charakteristika Průmyslový a drahý kov zároveň Poptávka po stříbře: 50 % průmysl 31% investiční produkty (klenotnictví, mince, slitky a jiné stříbrné předměty) 19 % fotografie a drobné stříbrné věci Největší producenti ½ světové produkce: Peru, Chile, Mexiko, Austrálie, Čína Největší důl Austrálie BHP Billiton Volatilní cena investorská i průmyslová poptávka (gold/silver ratio)

24 Stříbro charakteristika Stříbro vedlejší produkt těžby mědi, zinku, zlata 26 % vedlejší produkt těžby mědi stavebnictví Vlastnosti tvrdost, kujnost a el. vodivost těžko se nahradí jiným materiálem (nízká elasticita) Využití: elektronika, automobilový průmysl, fotografie, film, sluneční panely

25 V prospěch ceny stříbra V prospěch ceny stříbra: Lepší výhled globální ekonomiky průmyslová a výrobní produkce Případný krátkodobý růst ceny zlata (měnové uvolňování, nejistota) Případná podpora slunečních elektráren Proti růstu ceny stříbra: Stříbro má vyšší β vyšší volatilita něž zlato začne-li zlato růst, stříbro může růst rychleji a naopak Dostatečné zásoby stříbra nabídka převyšuje poptávku cca o 30 procent Směrem dolu ho potáhne zlato (pokles strachu nejistoty, růst US výnosů dluhopisů) Posilující dolar V roce 2013 menší výprodej na stříbře přes ETF než na zlatě potenciální hrozba

26 Stříbro v roce 2013 a 2014 Stříbro ztratilo v roce % ze své hodnoty V roce 2014 by se po vzoru zlata měla cena stříbra stabilizovat na průměrné ceně $ 19,95 Průměrná cena stříbra byla v roce 2013 $23,79 (odhad $ 33,21) Stříbro bude cenově následovat zlato, nicméně zlato má pro letošní rok lepší vyhlídky, kvůli vysokým zásobám stříbra Stříbro bude i letos volatilnější a může se pohybovat v rozmezích $16,37 - $23,94 (vysoká β)

27 TA stříbro

28 Děkuji za pozornost. Michala Moravcová Investice do zlata a stříbra BRNO hotel Continental