Investiční měsíčník pro firemní klientelu

Transkript

1 Investiční měsíčník pro firemní klientelu Prosinec 2016 Vážení obchodní přátelé, nové vydání Investičního měsíčníku vám přináší aktuální informace o investičních fondech ČSOB v obvyklém členění: peněžní trh a dluhopisy, fondy typu Portfolio Pro, strukturované a zajištěné fondy, akciové a smíšené fondy bez ochrany investice. AKTUÁLNÍ KOMENTÁŘ Překvapivé vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských volbách vyvolalo v prvním okamžiku ostrou reakci zejména na trhu rizikových aktiv. Řada kontroverzních návrhů republikánského kandidáta, jimiž se během své kampaně ostře vymezoval vůči stávajícímu establishmentu a bez nadsázky i vůči tradičnímu uspořádání světa, byly pro trhy noční můrou. O to překvapivější byl následný obrat, během něhož byly veškeré počáteční ztráty rychle vyrovnány a v dalších dnech zisky dokonce dále navýšeny. Příčinou byl jednoznačně Trumpův smířlivý postoj k řadě do té doby emoce budícím tématům, který prezentoval široké veřejnosti již coby vítěz voleb. V projevu současně neopomenul vzpomenout nutnost podpořit domácí ekonomiku fiskálním stimulem v podobě vyšších vládních investic a nižších korporátních daní. Důsledkem voleb byl poměrně strmý růst akcií západních zemí doprovázený současně růstem dluhopisových ů (pokles jejich cen), zejména pak těch amerických, které v sobě odrážely vyšší inflační očekávání vlivem rozpočtových stimulů. Situace naopak neprospívala rozvíjejícím se trhům, jako jsou Čína, Indie, Brazílie a v neposlední řadě i Mexiko, jimž předzvěst růstu dolarových ů nijak nesvědčila. Jak vidíme svět Překvapivé vítězství Donalda Trumpa svědčí americkým akciím a dolaru. Itálie se připravuje na referendum o změně ústavy. Protáhne se tisk peněz ECB? Prosincové zasedání rozhodne. Od amerického Fedu trh čeká zvýšení úroků. Akciovou pozici zvyšujeme na neutrální úroveň na úkor hotovosti a realitních investic. Více informací najdete v prosincovém vydání měsíčníku Ekonomika, trhy a portfolia. TÉMA MĚSÍCE Poučení z hlavních události roku 2016 Podobně, jako v tomto roce již několikrát, ukázalo se i po amerických prezidentských volbách, že finanční trhy mohou ve skutečnosti různá politická rizika hodnotit jinak než profesionální komentátoři, samotní politici a různí populisté. To je hezky vidět i na grafu, kterým doprovázíme téma tohoto měsíce. Na grafu je vidět reset hraniční hodnoty listopadových emisí fondů typu Portfolio Pro, z nichž v duchu našich aktuálních doporučení preferujeme dynamičtější variantu, tzn. ČSOB Portfolio Pro 90. Graf pěkně ilustruje základní princip fungování těchto oblíbených fondů, tedy princip, kterým je na jedné straně zabezpečení investice před rizikem výraznějšího poklesu a na druhé straně schopnost profitovat z růstových trendů. Rizika se hodně lidí obávalo hlavně v souvislosti s eventuální volbou, dnes již nového, amerického prezidenta Donalda Trumpa. Zvolení Trumpa prezidentem, byl méně pravděpodobný scénář pro většinu světa a stejně jako situace kolem Brexitu, se na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech otřepaly a zamířily opět vzhůru. Hned zkraje ledna se podíváme a pokusíme se vyhodnotit souvislosti, které způsobily pozitivní reakci trhů na negativní výsledek voleb. 1

2 PENĚŽNÍ TRH A DLUHOPISY Fondy peněžního trhu investují do státních pokladničních poukázek a krátkodobých dluhopisů nebo využívají termínované vklady bank. Mezi fondy jsou obecně nejméně rizikové a jejich y zpravidla přesahují základní sazby mezibankovního peněžního trhu. Jsou vhodné zejména pro vytvoření rezervy na neočekávané výdaje. Dluhopisové fondy investují převážně do střednědobých dluhopisů. Jejich hodnota může v kratším období mírně kolísat, nicméně očekávaný je však dlouhodobě vyšší než u fondů peněžního trhu. Dluhopisové fondy využívají zejména konzervativní investoři. Jsou vhodné pro střednědobé až dlouhodobé investice. Fondy pro institucionální klienty základní parametry a struktura portfolia KBC Interest Fund CZK Alpha DURACE* SPLATNOST RATING** ISIN LU (D) do 3 měsíců 79,38% 13,37% AAA 0,00% Produktové skóre 1 /SRRI 2 1/1 3-6 měsíců 7,35% 6,37% AA 15,68% Minimální investice Kč 6-12 měsíců 8,88% 6,80% A 61,58% Průměrná durace 0,38 roku 1-2 roky 4,38% 26,56% BBB 21,18% Průměrný do splatnosti -0,43 p.a. nad 2 roky 0,00% 46,90% ostatní 1,57% KBC Interest Fund CZK Omega DURACE* SPLATNOST RATING** ISIN LU (K) LU (D) do 3 měsíců 62,39% 21,71% AAA 0,00% Produktové skóre 1 /SRRI 2 2/1 3-6 měsíců 14,32% 5,03% AA 9,14% Minimální investice Kč 6-12 měsíců 11,85% 6,42% A 67,82% Průměrná durace 0,63 roku 1-2 roky 9,20% 25,23% BBB 21,82% Průměrný do splatnosti -0,25 p.a. nad 2 roky 2,23% 41,61% ostatní 1,22% ČSOB Střednědobých dluhopisů - dividendová třída DURACE* SPLATNOST RATING** ISIN CZ (D) do 3 měsíců 39,96% 0,00% AAA 0,00% Produktové skóre 1 /SRRI 2 2/2 3-6 měsíců 8,59% 1,57% AA 0,00% Minimální investice Kč 6-12 měsíců 10,88% 33,28% A 88,27% Průměrná durace 2,59 roku 1-2 roky 22,63% 12,13% BBB 10,48% Průměrný do splatnosti -0,05 p.a. nad 2 roky 17,94% 53,01% ostatní 1,25% KBC Multi Interest CSOB CZK Medium DURACE* SPLATNOST RATING** ISIN BE (K) BE (D) do 3 měsíců 33,30% 0,17% AAA 0,00% Produktové skóre 1 /SRRI 2 2/2 3-6 měsíců 13,51% 4,39% AA 10,76% Minimální investice Kč 6-12 měsíců 4,28% 7,28% A 61,99% Průměrná durace 1,24 roku 1-2 roky 22,15% 40,51% BBB 23,01% Průměrný do splatnosti -0,46 p.a. nad 2 roky 26,76% 47,65% ostatní 4,23% ČSOB institucionální nadační DURACE* SPLATNOST RATING** ISIN (D) do 3 měsíců 28,52% 3,09% AAA 0,00% Produktové skóre 1 /SRRI 2 2/2 3-6 měsíců 21,77% 11,50% AA 4,57% Minimální investice Kč 6-12 měsíců 3,80% 3,49% A 51,06% Průměrná durace 1,34 roku 1-2 roky 11,69% 24,32% BBB 21,26% Průměrný do splatnosti 1,12 p.a. nad 2 roky 27,81% 51,19% BB 16,70% Akciové fondy 6,41% (K) = kapitalizační třída (D) = dividendová třída *) Durace = úrokové riziko **) Rating = kreditní riziko 1M 3M 1ROK 3ROKY 5LET 7LET Od vzniku KBC Interest Fund CZK Alpha -0,01% 0,13% 0,44% 0,15% 0,86% 0,82% 1,09% KBC Interest Fund CZK Omega - kapitalizační třída -0,08% 0,08% 0,73% 0,14% 0,85% 0,87% 1,07% ČSOB Střednědobých dluhopisů DIV -0,23% -0,06% 0,11% 0,86% 1,51% 1,63% 2,25% ČSOB institucionální nadační -0,12% -0,08% -0,30% 1,09% 1,75% 1,64% 1,96% KBC Multi Interest ČSOB CZK Medium -0,12% 0,07% 0,76% 0,63% 1,97% 1,66% 1,87% Uvedené y nejsou indikaci budoucího vývoje. Výnosy do 1 roku uvádíme v %, y za delší dobu v % p.a..údaje uvedené v tabulkách jsou platné k a nejsou indikací budoucího vývoje. V rámci dluhopisových portfolií preferujeme investice do korporátních dluhopisů a do vybraných rozvíjejících se trhů, které nabízejí vyšší ový potenciál před velmi bezpečnými státními dluhopisy vyspělých zemí. Výnosy nejbezpečnějších evropských státních dluhopisů sice v posledních týdnech o něco vzrostly (ceny poklesly), nicméně i nadále je lze jen těžko považovat za atraktivní. České státní dluhopisy se svým záporným em až do 6 let splatnosti nejsou v tomto směru výjimkou. Z hlediska úrokového rizika výrazně preferujeme investice s kratší durací, jejichž úrokové riziko je nižší. Z konzervativních fondů pro instituce nadále vidíme největší ový potenciál u fondů ČSOB institucionální nadační a ČSOB Vyvážený dividendový, které mohou části svých portfolií investovat i na trhu akcií, což ale na druhé straně pochopitelně mírně zvyšuje riziko eventuálního poklesu. 2

3 FONDY TYPU PORTFOLIO PRO Pokud nemáte dostatek času sami sledovat své investice nebo držet krok s událostmi ve finančním světě, pak je Portfolio Pro určené právě vám. Umožní vám přenechat každodenní sledování toho, co se děje, vysoce kvalifikovaným profesionálům. Strategie fondů typu Portfolio Pro je jednoduchá naplno využívat růstu trhů zařazováním vyšších rychlostních stupňů a současně bránit vaši investici v době turbulencí díky existenci hraniční hodnoty. Vybrat si lze ze dvou úrovní hraniční hodnoty 90 % nebo 95 %. V případě příznivého vývoje akciového trhu fondy Portfolio Pro postupně zvyšují podíl akciové složky a nabízejí tak možnost získat optimální zhodnocení. V případě nepříznivého vývoje fondy Portfolio Pro postupně navyšují složku konzervativních investic s cílem zabránit poklesu ceny pod stanovenou hranici. ČSOB Portfolio Pro únor 95 ČSOB Portfolio Pro únor 90 Peněžní trh 41,76% Dluhopisy 38,80% Akcie 17,24% Realitní investice 1,76% Peněžní trh 20,23% Dluhopisy 35,02% Akcie 39,69% Realitní investice 4,06% Alternativní investice 0,44% ČSOB Portfolio Pro květen 95 ČSOB Portfolio Pro květen 90 Alternativní investice 1,01% Peněžní trh 35,76% Dluhopisy 42,79% Akcie 19,02% Realitní investice 1,94% Peněžní trh 15,18% Dluhopisy 28,80% Akcie 50,83% Realitní investice 4,15% Alternativní investice 0,48% ČSOB Portfolio Pro srpen 95 ČSOB Portfolio Pro srpen 90 Alternativní investice 1,03% Peněžní trh 36,05% Dluhopisy 42,60% Akcie 18,93% Realitní investice 1,94% Peněžní trh 15,49% Dluhopisy 28,70% Akcie 50,64% Realitní investice 4,14% Alternativní investice 0,48% ČSOB Portfolio Pro listopad 95 ČSOB Portfolio Pro listopad 90 Alternativní investice 1,03% Peněžní trh 32,15% Dluhopisy 46,01% Akcie 20,45% Realitní investice 0,88% Alternativní investice 0,52% Peněžní trh 14,94% Dluhopisy 28,89% Akcie 50,97% Realitní investice 4,17% Alternativní investice 1,03% Grafy ukazují vývoj ceny fondu v porovnání s hraniční hodnotou od vzniku fondu do Tabulka výkonnosti fondů ukazuje fondu k Zdroj: KBC AM. Výkonnost fondů 1M 3M 6M 1 rok 2 roky 3 roky 4 roky 5 let 7 let Od vzniku ČSOB Portfolio Pro únor ,54-1,07-0,85-4,04-2,53-0,99 0,77 1,25 0,88 ČSOB Portfolio Pro květen ,87-1,66-1,42-2,39-1,26 0,07 0,47 ČSOB Portfolio Pro srpen ,29-1,20-1,37-3,51-2,21-0,69 0,19 0,92 0,75 0,13 ČSOB Portfolio Pro listopad ,77-1,05-1,14-5,14-2,96-1,28-0,96 Portfolio Pro 95 (průměr) -0,62-1,25-1,20-3,77-2,24-0,72 0,48 1,09 0,75 0,13 ČSOB Portfolio Pro únor ,42-1,14-1,24-7,65-4,79-2,00 ČSOB Portfolio Pro květen ,35-1,25-1,14-5,01-2,37-0,50 3,00 3,48 1,90 ČSOB Portfolio Pro srpen ,16-0,82-1,08-5,47-2,28-0,43 2,03 2,93 2,22 0,42 ČSOB Portfolio Pro listopad ,27-0,16-0,18-7,41-3,93-2,13 2,26 3,19 1,86 Portfolio Pro 90 (průměr) -0,17-0,84-0,91-6,39-3,34-1,02 2,43 3,20 2,22 0,55 Průměrný podíl akciové složky v Portfoliích Pro 90 byl v uplynulém měsíci zvýšen na 53 %. Podíl akcií v Portfoliích Pro 95 oproti výchozímu stavu z počátku měsíce poklesl na 21 %. K navýšení akciové části došlo zejména u všech emisí Portfolia Pro 90, u nichž byly naplněny technické parametry pro její zvýšení. V portfoliích navrhujeme místo dosavadních fondů se zabezpečením minimálně 95 % využívat spíše fondů se zabezpečením minimálně 90 %. Míra ochrany je sice na jednu stranu poloviční, nicméně za předpokladu, že je investována polovina objemu limitu, původně vyhrazeného Portfoliím Pro 95, je míra celkového rizika identická. Fondy se zabezpečením 90 % rychleji reagují na pozitivní obraty na trhu a snáze se vyrovnávají s jeho drobnějšími výkyvy a obecně vyšší volatilitou trhu. 3

4 STRUKTUROVANÉ A ZAJIŠTĚNÉ FONDY Strukturované/zajištěné fondy jsou ideálním produktem pro všechny, kdo chtějí získat zajímavé zhodnocení a přitom minimalizovat riziko ztráty. Klienti nejvíce oceňují, že tyto fondy zajišťují návratnost celé (v případě zajištěných fondů) nebo části (u strukturovaných fondů s nižší než 100% ochranou) investované částky při splatnosti fondu za podmínek uvedených v upozorněních na rizika na poslední straně. Za akceptování možnosti ztráty, kterou se strukturovaný fond snaží prostřednictvím využití speciální investiční strategie omezit, do předem známé výše, získává investor vyšší potenciál u než v případě zajištěných fondů. O své finanční prostředky se tak nemusí klienti příliš obávat a navíc mohou dosáhnout zajímavých ů. Aktuálně upisované fondy ČSOB Zpětného odkupu 1 3 Participace na růstu koše akcií ve výši 100 %. Investice do koše akcií 20 společností, které provádí zpětné odkupy svých akcií. Při splatnosti fondu je vložená investice chráněna při poklesu hodnoty koše akcií o maximálně 30 % (včetně) za podmínek uvedených dále. Výnos fondu ČSOB Zpětného odkupu 1 je vázán na vývoj koše akcií 20 společností, které uplatňují politiku zpětného odkupu akcií. Při výběru společností do koše akcií byla zvažována prosperita zvolených společností. Kdo jiný by však měl znát své společnosti lépe než jejich management? Právě ten rozhoduje, kdy je ten správný čas akcie odkoupit. Aby si společnosti mohly odkupy vůbec dovolit, musí mít k dispozici především velký objem hotovosti. Právě to je jeden z ukazatelů, že se firmám daří a mohou tak odkupy provádět. Samotným odkupem pak sníží celkové množství svých akcií na trhu (což má za následek růst ceny akcií) a zároveň zvýší zisk na akcii pro akcionáře. Výběr koše akcií k fondu ČSOB Zpětného odkupu 1 je rovněž založen na široké sektorové diverzifikaci. V koši tak můžete najít firmy jak z automobilového průmyslu (Michelin), tak třeba maloobchodu (obchodní řetězec Next) nebo personálního poradenství (Adecco). Mimo vyjmenované tituly tu je i švýcarská hodinářská firma Swatch Group, největší potravinový koncern na světě Nestlé a jedna z největších farmaceutických firem na světě Novartis. Jaké možnosti mohou nastat při splatnosti fondu? 1. Konečná hodnota koše překročí počáteční hodnotu nebo bude na stejné úrovni jako tato hodnota, pak bude vyplaceno 100 % růstu tohoto koše spolu se 100 % vložené investice. 2. Konečná hodnota koše bude nižší než počáteční hodnota, a to maximálně o 30 %, potom je při splatnosti vyplacena původní výše vložené investice za podmínek uvedených v letáku fondu 3. Konečná hodnota bude o více než 30 % pod počáteční hodnotou, pak nemá klient chráněnou investici a podílí se plně na poklesu koše akcií. ISIN LU Upisovací období Vypořádání úpisu Splatnost (délka) , 5 let a 11 měsíců Minimální Ochrana vložené investice při poklesu hodnoty koše o max. 30 % (včetně) při splatnosti. Při poklesu o více než 30 % není zajištěna ochrana investice a investor nese plně pokles koše Maximální Není omezen. Participace ve výši 100 % (procentní podíl na růstu koše akcií). Produktové skóre 1 /SRRI 2 4/4 Měna CZK ČSOB Energie a ropa 2 3 Investice, která nás provází každodenním životem. Fond může skončit již po 3 letech s em 18 %. Možnost dosažení u až ve výši 36 % (5,17 % ročně) za dobu trvání fondu. Při splatnosti fondu je vložená investice chráněna při poklesu hodnoty indexu o max. 40 % (včetně) za podmínek uvedených dále. Zajímavosti o strukturovaných a zajištěných fondech před splatností existujících více než 1 rok (k ): Průměrný nesplaceného zajištěného/strukturované fondu od vzniku je 1,93% p.a.(odpovídá 2,27% ročně na depozitech před zdaněním). Nejvyšší roční od vzniku má fond ČSOB Světový expres 4, a to 9,80 % ročně (10,5% absolutně). Na třetím místě je fond s tématem zpětného odkupu ČSOB Vitálních firem 1. Fond ČSOB Vitálních firem 1 má také největší absolutní od vzniku +43,2% (7,74% ročně). 20 fondů má přes 5% ročně od vzniku. 15 strukturovaných fondů (z 95) existujících alespoň 1 rok je pod upisovací hodnotou, ale do splatnosti zbývá ještě spousta času. Na konci listopadu měl splatnost fond ČSOB Sport Event Winners 1, který vydělal investorům 55,5% od vzniku. 4

5 Ropa prostupuje našimi životy více než si mnozí z nás uvědomují. Věděli jste například, že 95 % všech potravin se vyrábí za přispění ropy? Ropa je dnes využívána v rámci masové výroby, nákladní přepravy, ale i na pěstování zemědělské produkce. A co energie? Alternativy jsou omezené a život bez energií si lze jen těžko představit. Proti jiným sektorům, které jsou závislé na krátkodobých trendech a chování spotřebitelů, je energetika spojena se stabilní dlouhodobou poptávkou. Investiční fond ČSOB Energie a ropa 2* odvozuje svůj od vývoje evropského akciového indexu STOXX Europe 600 Oil & Gas. Index se skládá z různých akcií 20 firem působících aktivně v evropském odvětví ropy a zemního plynu. Index zahrnuje společnosti známých jmen jako například Royal Dutch Shell, BP, OMV, Repsol a další. Diverzifikaci, která omezuje případné výkyvy v cenách, poskytují v indexu zastoupení globální hráči na trhu s alternativními energiemi jako například přední výrobci větrných turbín VESTAS Wind Systems a Gamesa. Jak fond funguje? Jestliže index v lednu 2020, 2021 nebo 2022 překročí počáteční hodnotu nebo bude na její stejné počáteční úrovni, bude fond v daném roce předčasně ukončen. V takovém případě bude vyplaceno 100 % vložené investice a 6 % za každý uplynulý rok. Pokud fond předčasně ukončen nebude, mohou v den splatnosti fondu nastat 3 možné varianty: 1. Konečná hodnota indexu překročí počáteční hodnotu nebo bude na stejné úrovni jako tato hodnota, pak bude vyplacen ve výši 36 % spolu se 100 % vložené investice. 2. Konečná hodnota indexu bude níže než počáteční hodnota, a to maximálně o 40 %, potom bude při splatnosti vyplacena původní výše investice za podmínek uvedených v letáku fondu. 3. Při poklesu o více než 40 % není zajištěna ochrana investice a investor se podílí plně na poklesu indexu. ISIN LU Upisovací období Vypořádání úpisu Splatnost (délka) , 6 let a 1 měsíc Minimální Maximální Produktové skóre 1 /SRRI 2 5/4 Měna CZK Ochrana vložené investice při poklesu indexu do 40% (včetně). Při poklesu o více než 40 % není zajištěna ochrana investice a investor nese plně pokles indexu. 36 % za dobu trvání fondu; 5,17 % ročně. Participace ve výši 100 % (procentní podíl na růstu indexu). AKCIOVÉ A SMÍŠENÉ FONDY BEZ OCHRANY INVESTICE Tradiční otevřené fondy mohou přinášet zajímavé y, ale jsou spojeny s vyšší mírou rizika, tzn. že výkyvy cen mohou být výraznější. Jsou vhodné pro pravidelné dlouhodobé investice, které zmírňují dopad těchto výkyvů. Smíšené fondy investují prostředky přímo nebo prostřednictvím jiných investičních fondů v různém poměru do akcií, dluhopisů a nástrojů peněžního trhu. Jsou vhodné pro střednědobé až dlouhodobé investování v závislosti na různé míře kolísavosti podle poměru rizikovějších a méně rizikových aktiv, do kterých investují. Výkonnost vybraných fondů 1M 3M 1ROK 3ROKY 5LET 7LET Od vzniku ČSOB bohatství 0,30% -0,09% -3,18% 3,03% 5,31% 4,04% 3,39% ČSOB středoevropský 3,10% 1,09% -7,03% 0,05% 1,04% 5,08% 3,70% ČSOB Akciový 2,69% 0,74% -6,40% 2,16% 7,89% 5,60% 3,49% ČSOB Akciový realitní -2,47% -9,64% -12,98% 4,55% 8,25% 3,86% -3,32% ČSOB Akciový BRIC 8-0,40% 3,82% 5,07% 3,84% 3,76% 1,65% -1,88% ČSOB Akciový vodního bohatství 9 2,78% 3,35% 9,01% 5,24% 13,35% 10,33% 2,43% ČSOB Akciový dividendových firem 8 3,52% 4,06% 1,82% 4,88% - - 9,56% ČSOB Akciový český (PX) -4,40% 1,46% -5,73% -2,12% 2,72% - 1,56% ČSOB Akciový střední a východní Evropa -2,07% 0,29% -3,37% -4,78% 2,15% 0,67% -6,08% Horizon CSOB Komoditni fond -1,32% -1,26% 7,62% 9,68% 13,31% 6,09% 0,71% ČSOB Akciový Amerika 10 4,85% 3,64% 0,95% 4,69% 11,51% 10,72% 6,10% ČSOB Vyvážený dividendový -0,27% -0,53% -2,55% ,14% ČSOB Akciový Evropa 11 1,45% -0,20% -12,90% 2,36% 8,40% 5,97% 4,42% ČSOB Akciový Německo 12-0,58% 0,16% -6,90% 2,93% 10,80% 7,97% 4,35% Uvedené y nejsou indikaci budoucího vývoje. Výnosy do 1 roku uvádíme v %, y za delší dobu v % p.a.. Údaje uvedené v tabulkách jsou platné k a nejsou indikací budoucího vývoje. Zvýšené volatility akciového trhu jsme v uplynulém měsíci využili k nákupům akcií. Akciovou složku jsme v minulých měsících podvažovali, jejími postupnými nákupy jsme ji ale přiblížili neutrální úrovni. Z hlediska regionální alokace nadále upřednostňujeme americký trh, kterému bude pravděpodobně Trumpův akcent na domácí ekonomiku prospívat. Vůči evropskému trhu zůstáváme opatrnější, neboť v nadcházejícím období může čelit zvýšenému riziku nepříznivého výsledku italského ústavního referenda. Z hlediska sektorové alokace již neklademe důraz na defenzivní (necyklická odvětví). Naším hlavním favoritem sice zůstává sektor zdravotní péče, stále větší měrou ale preferujeme i cyklická odvětví, jako jsou IT a zboží dlouhodobé spotřeby. S ohledem na prostředí nízkých úrokových sazeb mírně nadvažujeme realitní trh, pozici jsme však oproti předchozímu měsíci mírně zredukovali. Nejvýkonnějším fondem posledního měsíce se stal ČSOB Akciový Amerika 10 s em 4,85% za poslední měsíc. 5

6 KONTAKT Vaše dotazy, připomínky či náměty jsou vítány a děkujeme za ně. Můžete nám je zasílat em na adresu investice@csob.cz., nebo je předat přímo Vaší pobočce ČSOB. UPOZORNĚNÍ Hodnota investice a příjem z ní mohou v průběhu investičního období kolísat a není-li uvedeno jinak, návratnost investované částky není zaručena. Pro zajištěné fondy a strukturované fondy (tj. s nižší než 100% ochranou návratnosti investice) platí, že vyplacená částka může být v případě výběru před koncem doby trvání fondu vyšší nebo nižší než původně investovaná. Před splatností lze nakoupit i zpětně odprodat podíl ve fondu za aktuální hodnotu, a to vždy 2 měsíčně. Zajištění ochrany hodnoty investice nebo její části (v případě strukturovaných fondů) se váže ke dni splatnosti fondu (den odkoupení podílů od investorů při zániku fondu) s tím, že pokud nedojde ke splnění závazků protistran a vydavatelů (emitentů) dluhopisů držených v portfoliu fondu, vyplacená částka může být nižší než chráněná část hodnoty investice. Podílovému fondu ani jeho podílníkům není poskytována žádná formální záruka. U smíšených fondů omezujících pokles (fondy typu Portfolio Pro) platí, že návratnost investice není zaručena, riziko poklesu hodnoty pod stanovenou hraniční hodnotu v rámci jednoho roku je sníženo prostřednictvím unikátní správy portfolia fondu. Odhady ů fondů nebo údaje o minulých ech nezaručují výkonnost v budoucnu. Minulé y a odhady budoucích ů nezohledňují poplatky a daně. Investiční měsíčník pro firemní klientelu je připraven odborníky ze společnosti ČSOB Asset Management, a.s., investiční společnost, člen skupiny KBC. Materiál neslouží k poskytování osobního investičního poradenství ani nepředstavuje investiční doporučení k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních nástrojů. Před rozhodnutím k nákupu jakéhokoliv produktu vám proto doporučujeme kontaktovat firemního poradce nebo firemního bankéře, který vám poskytne více informaci o produktech a doporučí, jestli se konkrétní produkt hodí k vašemu rizikovému profilu a do vašeho portfolia. Tento materiál má pouze informační charakter a nejedná se o nabídku ani veřejnou nabídku. Podrobné informace včetně informací o poplatcích a rizicích naleznete v dokumentu Klíčové informace pro investory (v češtině) a v dokumentu Jak se stanovuje produktové skóre (v češtině) a/nebo v prospektu fondu (v češtině, slovenštině nebo v angličtině) dostupných na Nejedná se o návrh na uzavření smlouvy. 1) Produktové skóre: Ukazatel komplexního vyhodnocení rizikovosti produktu podle skupinové interní metodiky při zohlednění zejména následujících kritérií: návratnost investované částky, úvěrová kvalita produktu, míra koncentračního rizika, kolísavost ceny produktu, měnové riziko a rychlost zpětného odprodeje produktu. Ukazatel nabývá hodnot 1 až 7, přičemž stupeň 1 znamená nejnižší (nikoliv však žádné) riziko, stupeň 7 pak riziko nejvyšší. 2) SRRI: Ukazatel vychází z právních předpisů a zobrazuje proměnlivost hodnoty podílového listu nebo akcie fondu a tím i rizikovost investice. Slouží k porovnání rizikovosti fondů v rámci celého trhu EU. Je odvozen z historického vývoje hodnoty investice, u nových fondů ze simulovaného historického vývoje, a má tudíž omezené využití pro odhad vývoje rizikovosti investice v budoucnu. V dokumentu Klíčové informace pro investory (KII) je uveden v části Poměr rizika a ů nebo Rizikový profil. Ukazatel nabývá hodnot 1 až 7, přičemž stupeň 1 znamená nejnižší (nikoliv však žádné) riziko, stupeň 7 pak riziko nejvyšší. Hodnota SRRI a produktového skóre se může lišit. 3) Podfond belgického investičního fondu KBC Contribute Partners. 4) Podfond lucemburského investičního fondu Optimum Fund. 5) Podfond lucemburského investičního fondu Global Partners. 6) Podfond belgického investičního fondu Master Fund. 7) Podfond belgického investičního fondu Horizon. 8) Podfond belgického investičního fondu KBC Equity fund. 9) Podfond belgického investičního fondu KBC ECO fund Water. 10) KBC Equity Fund America Classic Shares CZK 11) KBC Equity Fund Europe Classic Shares CZK 12) KBC Multi Track Germany Classic Shares CZK 6