Investiční mix Oberbank

Transkript

1 Investiční mix Oberbank Říjen 2017 Hlavní události v září 2017 Akciové burzy projevují silné známky života především evropské trhy rostou až o 5 % Obsah: Strana Všeobecný pohled zpět a výhled 2 Dluhopisy/měny 3 Akciové trhy 4 Suroviny/zlato 5 Investiční mix Oberbank 6 Tato dobrá nálada je podepřena velmi pozitivními konjunkturálními daty Světová obchodní organizace WTO silně zvyšuje prognózu růstu pro světový obchod Také řídící ekonomové ECB očekávají po Evropu v roce 2017 vyšší růst, než bylo dosud předpokládáno Rakousko uvažuje, že jako první stát eurozóny vydá stoleté dluhopisy Americká výkonová bilance vykazuje největší deficit od roku 2008 Cena zlata v USD zaznamenává maximum za období téměř jednoho roku Oproti tomu EUR krátkodobě posiluje vůči USD 2,5leté maximum Měsíční informace Oberbank Private Banking & Asset Management Untere Donaulände 28, 4020 Linec Internet: pam@oberbank.at Impressum/Disclaimer: Jedná se o marketingové sdělení. Tyto podklady slouží výhradně pro aktuální informaci a zakládají se na vědomostech osob pověřených jejich vypracováním v okamžiku vzniku dokumentu. Tyto podklady nepředstavují nabídku ani výzvu ke koupi nebo prodeji zde uváděných aktiv, popř. (bankovních) produktů. Žádné informace obsažené v tomto dokumentu nelze považovat za obecné doporučení. Ačkoliv námi využívané zdroje považujeme za spolehlivé, nepřebíráme odpovědnost za úplnost a správnost zde uváděných informací. Zejména si výslovně vyhrazujeme možnost omylu v případě číselných údajů. Uváděné hodnoty se vztahují k minulosti. Budoucí vývoj z nich nelze odvozovat. Oberbank AG pobočka Česká republika, IČ: , DIČ: CZ , sídlem: České Budějovice, náměstí Přemysla Otakara II. 6/3, je zapsaná v obchodním rejstříku vedeném u Krajského soudu v Českých Budějovicích, oddíl A, vložka 7697, a je organizační složkou Oberbank AG, sídlem Rakousko, 4020 Linz, Untere Donaulände 28, zapsané v obchodním rejstříku u Zemského soudu Linec, pod číslem FN Strana 1 z 6

2 Všeobecný pohled zpět a výhled k Příslovečná letní stagnace na mezinárodních akciových trzích fáze, kdy trhy po dobu letních měsíců zpravidla působí bez apaticky až mírně oslabeně byla ukončena již na začátku září. V USA, kde nyní stojí ekonomika již delší dobu na robustnějších nohách, lze pravděpodobně i po zbytek roku počítat se setrváním tohoto vývoje. Zde by se měl slabší americký dolar jevit jako přídatná konjunkturální pomoc. Hospodářský růst v eurozóně Letos bylo toto období doprovázeno mnoha tématy, která se nacházela vně ekonomického rámce byly to především různé geopolitické události. Přes množství negativních zpráv napříč celým světem konfrontace Severní Korea vs. USA byla jistě tou hlavní událostí reagovaly trhy na toto prostředí plné napětí relativně klidně. Důvodem bylo stále se zlepšující zpravodajství ohledně konjunkturálního vývoje velkých národních ekonomik. Čímž bylo opět jednou dokázáno, že pro burzy hrají v první řadě větší roli faktory ekonomické než politické. Z hospodářství přicházely nakonec skutečně velmi povzbudivé zprávy: podle nich by se měl v letošním roce podle sdělení renomovaných národohospodářů konat v eurozóně silnější hospodářský růst, než se dosud předpokládalo. Odhady pro letošní rok byly naposledy okolo 2 %. Novinkou v sektoru dluhopisů byla v září emise prvních stoletých státních dluhopisů Rakouské republiky, které mohla být bez problémů umístěna na trh. Jak se však nyní zdá, nemělo by předběžně existovat žádné zopakování ze strany jiných států. Surovinové trhy jsou dále na vzestupu. Po slabém prvním pololetí se zde od konce června koná silný protipohyb směrem nahoru. Vzhledem k pozitivnímu konjunkturálnímu prostředí by mohl tento vývoj nadále setrvat i po zbytek roku. Závěr Konjunkturální semafor ukazuje především v Evropě zelenou akciové trhy mají podle toho ještě další potenciál Evropa přitom vykazuje lepší rámcové podmínky Strana 2 z 6

3 Dluhopisy/měny Hlavní události ECB nadále ponechává hlavní úrokovou sazbu beze změny Americká centrální banka drží hlavní úrokovou sazbu konstantní EUR / USD mezitím na 32měsíčním maximu Evropská centrální banka (ECB) byla na svém posledním zasedání ohledně dalších upozornění na konec přílivu peněz rezervovaná. Základní úrokovou sazbu v eurozóně ponechala Evropská centrální banka stejně jako dříve na rekordním minimu 0 %. Možnost objemového navýšení jejího miliardového měsíčního programu nákupu cenných papírů nechala ECB při svém posledním setkání nadále otevřenou. Prezident ECB Mario Draghi řekl, že ECB bude o dalším postupu informovat 26. října při další schůzi k měnové politice. Jako první velká centrální banka celosvětově bude nyní americká centrální banka FED zabraňovat přílivu peněz, který byl spuštěn po finanční krizi. Od října má být bilance, nafouknutá nákupy cenných papírů na 4,5 bilionu USD se zřetelem na skřípající ekonomiku snížena. Z důvodu současné úrovně rendit se při správě investičního mixu Oberbank pro účely optimalizace v sektoru dluhopisů považují stejně jako i dříve dluhopisové fondy s dlužníky z rozvíjejících se trhů / emerging markets / jako přimíchání za smysluplné. Měny Přes kritická vyjádření Maria Draghiho k síle eura vystoupalo euro ve druhém zářijovém týdnu vůči americkému dolaru na maximální hodnotu od ledna Ekonomové aktuálně věří, že ECB ze svých nákupů dluhopisů od ledna vycouvá. To by pak mělo dovolit i zvýšení rendit dluhopisů bez splatnosti na atraktivní úroky však musí investoři ještě dlouho vyčkávat. Vedle signálů týkajících se brzkého plánu vystoupení ohledně programu cenných papírů vyháněl ceny do výše i pozitivní hospodářský výhled Závěr centrální banky. Také britská libra dostala nakonec křídla díky sdělením V USA centrálních se oproti bankéřů. eurozóně naznačuje zvýšení úroků Měny jsou silně poznamenány sděleními centrálních bank Americká centrální banka neuskutečnila při svém zasedání v září žádné zvýšení úroků jak se i očekávalo o další zvýšení v tomto roce však bude ještě usilováno. Strana 3 z 6

4 Akcie Hlavní události Index S&P 500 poprvé překročil značku bodů, index Dow-Jones-Industrial a index Nasdaq Composite rovněž zaznamenaly historická maxima Akciové trhy však poněkud zatěžoval panující severokorejský konflikt Společnost Andritz AG, která se může ohlížet na své zkušenosti ve svém obchodním odvětví trvající více než 175 let, dostala zakázku na dodávku dvou čerpadlových turbin v hodnotě takřka 70 mil. EUR pro celosvětově největší budoucí přečerpávací elektrárnu, která se staví v Číně a má být dokončena v roce Pro Evropu se ukázalo silné euro v září jako zatěžující faktor, s výsledkem voleb do německého Spolkového sněmu byl však tento trend obrácen. Následují zprávy k jednotlivým akciovým titulům: Linde AG spolupracuje již dvě desetiletí se společností Total-Raffinerie Mitteldeutschland GmbH jako s největším jednotlivým zákazníkem Linde v Německu. Tato spolupráce byla prodloužena na dalších 15 let, celková hodnota zakázky činí cca 1 mld. EUR. Největší světový koncern vyrábějící spotřební zboží Procter & Gamble mohl zvýšit zisk v závěrečném čtvrtletí (duben až červen 2017) především díky nižším nákladům. Koncern reagoval na zvýšený konkurenční tlak a snížil mimo jiné ceny za zubní pasty a produkty na holení. Převzetí Monsanta Bayerem bude pravděpodobně požehnáno ochránci hospodářské soutěže teprve na jaře Bayer Strana 4 z 6 tím získá čas na rozptýlení pochybností ohledně Coca-Cola bojuje proti klesající poptávce u cukr obsahujících nápojů a iniciovala soutěž pro vývojáře Závěr alternativních sladidel s peněžní cenou ve výši 1 mil. USD. Tak se má dosáhnout cíl, kterým je snížení obsahu cukru o 10 % v nápojovém Nadále sortimentu dobré konjunkturální do roku prostředí by se mělo i po zbytek roku pozitivně projevovat i ve výsledcích podniků Možné zatěžující faktory by mohly vzniknout díky momentálně napjaté situaci ve světové politice

5 Suroviny/zlato Hlavní události Vzestupný trend na surovinovém trhu Značná zvýšení ceny ropy Mírná zlevnění u ceny zlata Na surovinovém trhu to šlo v minulém měsíci s cenami po celé široké frontě značně nahoru. Proto byla fáze slabosti v srpnu relativně rychle překonána některý velký surovinový index tak mohl v průběhu měsíce dokonce opět dosáhnout cenovou úroveň z května. energetickou agenturu (IEA),. která nyní vychází ze značně vyššího růstu (z 1,6 mil. barelů denně v tomto roce a 1,4 mil. barelů v roce 2018). Jako cenově stabilizující má i nadále působit těžební limit, platící do března 2018, kterého se bude podle nejnovějších sdělení definitivně aliance ropných států. U zlata vyháněl cenu do výše zejména v prvním zářijovém týdnu severokorejský konflikt a slábnoucí americký dolar. Tento ušlechtilý kov mohl poprvé od listopadu 2016 překonat hodnotu USD a vystoupal při velmi nízké volatilitě na nový 12měsíční maximum USD. V rámci jednotlivých sub-indikátorů však bylo možno pozorovat v uplynulých týdnech opět spíše z části velmi rozdílné vývoje. U výkonnosti byly vpředu v tomto roce stejně jako i dříve průmyslové kovy, které profitovaly především z dobré poptávky. Cena ropy se nakonec ukázala opět velmi robustní a může se nyní držet již značnou dobu nad psychologicky důležitou hodnotou 50 USD za barel. Cena za barel ropy Brent se poprvé od dubna opět vyšplhala nad hodnotu 55 dolarů a v září zaznamenala zvýšení o více než 10 %. Nejčerstvější zvýšení cen a vysoká poptávka po ropě překvapily Mezinárodní Různá sdělení při setkání centrálních bankéřů USA ohledně výhledu zvýšení úroků v blízké budoucnosti, však vedla k náhlému konci pozoruhodné rallye ceny zlata. Došlo ke korektuře, která dokonce opět stlačila cenu pod hodnotu USD. V minulosti to byl často ten případ, že cena zlata stoupla tehdy, když měl americký dolar sklon ke slabosti. Nyní je to znovu ten případ a proto by mohl růstový trend u ceny zlata pokračovat. V investičním mixu Oberbank proto zvyšujeme podíl zlata ze 7,5 na 10 %. Strana 5 z 6

6 Závěr Investiční mix Oberbank V investičním mixu Oberbank budou stejně jako i dříve zohledněny třídy investic suroviny (bez agrárního sektoru) a zlato jako přimíchání Při posledním jednání ohledně investičního mixu Oberbank jsme zvýšili podíl akcií o 2,5%. Přitom bylo zvýšeno zastoupení akcií v Americe z 10% na 11,5% a v Evropě z 10,5% na 11,5%. Oproti tomu byl redukován podíl dluhopisů o 2,5%. V tomto sektoru byl snížen podíl High Yield eurodluhopisů ze 7,5 na 5%. Likvidní prostředky 7,5% Dluhopisy 60,0% Eurodluhopisy s ratingem IG a dobří rakouští dlužníci 47,5% Dluhopisy Emerging Market 7,5% Protiinflační dluhopisy 0,0% High Yield eurodluhopisy 5,0% Akcie 32,5% Akcie Amerika 11,5% Akcie Evropa 11,5% Akcie internacionální 5,5% Akcie Emerging Markets 2,5% Akcie Rakousko 1,5% Investiční mix Oberbank slouží jako pomůcka těm investorům, kteří by chtěli investovat dlouhodobě, se zapojením všech disponibilních tříd investic a s vyváženým poměrem šancí a rizik. Minimálně jednou měsíčně bude v rámci Asset-Mix-komise Oberbank určeno nové zastoupení tříd investic. Oberbank Asset Management si dal za cíl defenzivní investiční politiku a to jak standardně, tak i individuálně. Dlouhodobý růst kapitálu má při tom přednost před krátkodobou spekulací. V případě potřeby se použijí všechny třídy investic, které jsou na trhu k dispozici; důležitou součástí je i management cizích měn.. Strana 6 z 6