Jakou cestou menších EU zemí půjde ČR na sever, zůstane v centru nebo na jih? Prof. Michal Mejstřík Institut ekonomických studií, Fakulta sociálních věd, Univerzita Karlova v Praze Konference k 20 letům obnovení ekonomie na UK 12. května 2010
Obsah 1. Úvod 2. Globální krize a země SVE 3. Výkonnost české ekonomiky v kontextu SVE 4. Dualita budoucího vývoje české ekonomiky 5. Závěr
1. Úvod Dvě nohy nutné pro přežití země makro a mikro Unikátní rysy české ekonomiky (exportně orientovaná, dostatek likvidity, nízký podíl půjček v FX měnách atd.) Různé dopady na různé periferijní země EU/PIGS Dualita budoucího vývoje ČR: PIGS nebo finský typ země? Jak toho dosáhnout? První noha- fiskální vyrovnanost (makro) Druhá noha- konkurenceschopnost (mikro)
Obsah 1. Úvod 2. Globální krize a země SVE 3. Výkonnost české ekonomiky v kontextu SVE 4. Dualita budoucího vývoje české ekonomiky 5. Závěr
2. Global context Očekávaná vyšší inflace Očekávaná vyšší inflace jako důsledek expanzivní monetární politiky Efekt cen energií Zdroj: IMF (2010)
Zdroj: PIMCO (2010) 2. Globální krize a země SVE Fiskální nerovnováha ve světě (2010)
2. Globální kontext/první noha makroekonomické dopady krize na periferní země EU Vysoké fiskální deficity nejen u PIGS Zdroj: European Commission (2010)
2. Globální kontext/první noha makroekonomické dopady krize na periferní země EU implikují vyšší potřebu financování vlád resp. vydávání dluhopisů Zdroj: Dealogic, Citigroup
2. Globální kontext/první noha makroekonomické dopady krize na periferní země EU..což implikuje vyoský podíl dluh/hdp nejen u PIGS (i Finska) Source: Fitch (2010)
2. Globální kontext/první noha makroekonomické dopady krize na periferní země EU Kreditní riziko zemí PIGS reflektováno na trhu Vyšší CDS spread -> vyšší riziko -> dražší dluh Zdroj: MMF (2010)
Zdroj: BIS (2010) 2. Globální kontext/druhá noha - konkurenceschopnost Klesající konkurenceschopnost PIGS (euro )
2. Globální kontext/druhá noha - konkurenceschopnost Konkurenceschopnost PIGS vs Finsko
2. Globální kontext/druhá noha - konkurenceschopnost ČR, Maďarsko, Polsko, Rumunsko, Slovensko, Slovinsko
2. Globální kontext/druhá noha - konkurenceschopnost Lisbon review 2010 - PIGS vs Finsko
2. Globální kontext/druhá noha konkurenceschopnost Lisbon review 2010 - ČR, Maďarsko, Polsko, Rumunsko, Slovinsko, SR
2. Globální kontext/druhá noha - konkurenceschopnost Světová banka Doing Business 2009 (10 kritérií) Bulharsko Kypr ČR Estonsko Maďarsko Lotyšsko Litva Polsko Rumunsko SR Slovinsko Snadnost podnikání celkem 44 40 74 24 47 27 26 72 55 42 53 Založení podniku 50 25 113 37 39 51 99 117 42 66 26 Stavební povolení 119 77 76 20 88 78 64 164 91 56 59 Zaměstnání pracovníků 53 93 25 161 77 128 119 76 113 81 162 Registrace majetku 56 64 62 13 61 58 4 88 92 11 108 ískání úvěru 4 71 43 43 30 4 43 15 15 15 87 Ocharana investorů 41 93 93 57 119 57 93 41 41 109 20 Placení daní 95 37 121 38 122 45 51 151 149 119 84 Zahraniční obchod 106 15 53 3 70 22 28 42 46 113 84 Vynutiltenost smluv 87 107 82 49 14 15 17 75 55 61 60 Ukončení činnosti podnikání 78 21 116 61 58 88 36 85 91 39 40 Začátek podnikání nejlepší Kypr, Slovinsko vs. nejhorší ČR a Polsko Ochrana investorů nejlepší Bulharsko Rumunsko vs. SR a Maďarsko Placení daní nejlepší Kypr a Lotyšsko vs. Rumunsko a Polsko Zdroj: World Bank (2010)
2. Globální kontext/druhá noha konkurenceschopnost Inovace ale různé úrovně produktivity podpora zombies!!! Růst zaměstnanosti podle kvartilů produktivity je dlouhodobým signálem (EU vs. Čína vs. USA) 7% 6% 5% 4% 3% 2% EU USA 1% 0% -1% Most prod. 2nd prod. 3rd prod. Least prod. -2% Nedomyšlené státní zásahy a podpory mohou blokovat nutné strukturální/inovativní změny a neřešit staré problémy Staré země EU mohou zaostávat za Čínou a USA v produktivitě, ale nikoliv země SVE Zdroj: Mejstřík & Chytilová (2008) podle Gretschmann (2006), The Economist 11/2009
Source: WIIW (2010) 2. Globální kontext/druhá noha konkurenceschopnost Rostoucí jednotkové mzdové náklady v SVE
Zdroj: WIIW (2010) 2. Globální kontext/druhá noha konkurenceschopnost Volatilní měnové kurzy
Obsah 1. Úvod 2. Globální krize a země SVE 3. Výkonnost české ekonomiky v kontextu SVE 4. Dualita budoucího vývoje české ekonomiky 5. Závěr
Obsah 1. Úvod 2. Globální krize a země SVE 3. Výkonnost české ekonomiky v kontextu SVE 4. Dualita budoucího vývoje české ekonomiky 5. Závěr
4. Dualita budoucího vývoje české ekonomiky Na sever nebo na jih? Dualita budoucího vývoje ČR: PIGS nebo finský typ země? Jak toho dosáhnout? První noha- fiskální vyrovnanost (makro)sama o sobě nestačí Druhá noha - konkurenceschopnost (mikro) jak cenová tak necenová, kam patří efektivní stát, který bez řádného posouzení dopadů nevpustí ani legislativní přílepek
Obsah 1. Úvod 2. Globální krize a země SVE 3. Výkonnost české ekonomiky v kontextu SVE 4. Dualita budoucího vývoje české ekonomiky 5. Závěr
5. Závěr Dualita budoucího vývoje české ekonomiky Lepší je se vypravit na sever než na jih
Discussion Děkuji za pozornost.
Kontakt Prof. Michal Mejstřík EEIP, a.s. Národní 17 110 00 Praha 1 Česká Republika Tel.: + 420 224 232 754 E-mail: michal.mejstrik@eeip.cz www.eeip.cz Institut ekonomických studií Fakulta sociálních věd Univerzita Karlova Opletalova 26 110 00 Praha 1 Česká Republika Tel:+420 222 112 305 E-mail: mejstrik@ies.fsv.cuni.cz http://ies.fsv.cuni.cz