1 Září 2014 Praha Michal Valentík Hlavní investiční stratég ČP INVEST
2 Konzervativní fond Září +0,08% Od ledna +0,95% 101,40% 101,20% 101,00% 100,80% 100,60% 100,40% 100,20% 100,00% 99,80% 99,60% Konzervativní fond ČPI Pioneer Sporokonto ING Český peněžní trh KBC MultiCash CZK KB Peněžní trh Conseq invest konzervativní 99,40% 99,20% 27.9.2014 13.9.2014 30.8.2014 16.8.2014 2.8.2014 19.7.2014 5.7.2014 21.6.2014 7.6.2014 24.5.2014 10.5.2014 26.4.2014 12.4.2014 29.3.2014 15.3.2014 1.3.2014 15.2.2014 1.2.2014 18.1.2014 4.1.2014 21.12.2013 7.12.2013 23.11.2013 9.11.2013 26.10.2013 12.10.2013 28.9.2013 14.9.2013 31.8.2013
3 Konzervativní fond Září +0,08% Od ledna +0,95% Zpomalení eurozóny = zvyšování sazeb v nedohledu ECB snížila sazby a začíná kupovat aktiva Emisní aktivita státu je nízká Banky mají dostatek likvidity Není tlak na růst výnosů bezrizikových dluhopisů
4 Fond korporátních dluh. Září -0,55% Od ledna -0,28% 118,00% 116,00% 114,00% 112,00% 110,00% 108,00% 106,00% ČPI - OPF KORP. DLUHOPISU PIONEER - OBLIGACNI OPF IKS DLUHOPISOVY PLUS OPF CS KORPORATNI DLUHOPISOVY OPF ČSOB bond mix CONSEQ INVEST DLUHOPISOVY OPF 104,00% 102,00% 100,00%
5 Fond korporátních dluh. Konec srpna Hotovost 17 % Durace 1,58 Netto YTM 1,51 % p.a Září -0,55% Od ledna -0,28% Konec září Hotovost 15 % Durace 1,46 Netto YTM 1,8 % p.a Aktivní správa fondu Kupujeme dluhopisy stále s kratší dobou splatnosti Rusko snižujeme z 36 % na 30% NAV (srpen 31%) Dokupování Brazílie (JBS největší zpracoval hovězího na světě) Dokupování Číny aktuálně 9,5 % NAV Dokupování Kazachstánu aktuálně 18 % NAV (srpen 17%) Dokupování CEE Chorvatsko, Erste Bank
6 Fond korporátních dluh. Září -0,55% Od ledna -0,28% Sankce na Rusko mají i pozitivní vliv (hlavně na mikro úrovni) Firmy omezují investice = nezadlužují se Firmy odprodávají non-core provozy (např. Severstal) Firmy se snaží generovat cash flow Ruské banky mají pouze 10 % externích zdrojů mimo Rusko Durace FKD = 1,46 = riziko nesplacení velmi nízké!!! Čím déle fond přešlapuje na místě, tím se stále zvyšuje jeho potenciál!!!
7 Smíšený fond Konec srpna Konec září Září -1,29% Od ledna +0,51% Státní dluhopisy; 16% Akcie; 24% Státní dluhopisy; 16% Akcie; 23% Korporátní dluh.; 53% Hotovost; 8% Korporátní dluh.; 54% Hotovost; 8%
8 Fond globálních značek Září -1,78% Od ledna +0,80% 2000 1950 1900 Technická korekce na indexu S&P500???? 1850 1800 1750 1700 1650 1600 1550
9 Fond globálních značek Září -1,78% Od ledna +0,80% Díky centrálním bankám není na trhu riziko Slušná výsledková sezóna Volatilita na trhu je pod úrovní z roku 2007 S&P 500: P/E mírně nad dlouhodobým průměrem Trh roste na úkor fundamentu Potřeba 3. fáze býčího trhu = růst hospodářství = dobré výsledky firem
10 Fond farmacie a biotech. Září +0,66% Od ledna +15,45% Sektor stále těží z akvizicí Daňová inverze zabývá se tím již US kongres Růst především evropských farmacií (+5%) Kupujeme spíše evropské farmacie, kde je potenciál převzetí ze strany US firem (kvůli lepším daním v Irsku a VB)
11 Fond ropy a energetiky Září -3,46% Od ledna +6,97% Ropa - 9% Vývoj těžby ropy v USA snížení odhadu růst poptávky silnější dolar i přes geo-politická rizika je těžba na maximech OPEC uvažuje o snížení těžby
12 Komoditní fond Září -6,66% Od ledna -7,82% Silný dolar = MASAKR Zlato: -6 % Složení fondu Hotovost; 0% Ropa Brent: -9 % Zem. komodity -12 až -15 % Proběhla kapitulace Průmyslové kovy -4 % Energie; 34% Průmyslové kovy; 15% Zemědělské komodity; 30% Drahé kovy; 22%
13 Komoditní fond Září -6,66% Od ledna -7,82% -9 % -4 % -6 % -15 % -12 % -12 % -15 %
14 Fond nových ekonomik Září -7,46% Od ledna +6,20% Pokles dán posilováním USD Kupujeme papíry v USD Akcie na lokálním trhu v lokální měně bez pohybu, ale vyjádřeno v USD dojde k poklesu Příklad: 1) cena akcie ABC je na lokálním trhu 20 jednotek lokální měny. 2) Kurz vůči dolaru je 20:1. 3) EM lze nakoupit ale pouze v USD tj. za 1 usd 4) Nyní dolar posílí o 10% na 22:1, ale cena na lokálním trhu je stále 20 jednotek = v usd vyjádření cena klesne z 1 usd na cca 0,91 usd = proto pokles
15 Východoevropský fond Září -0,55% Od ledna +2,09% Akcie v CEE regionu posilovaly o +3% Nejvíce Polsko + 6% Turecko -6 % Snižujeme váhu Ruska Hotovost 12 % NAV
16 Východoevropský dluh. fond Září -0,03% Od ledna +1,80% Pokles ruských dluhopisů kompenzovaly CEE dluhopisy YTM 3,4 % p.a.
17 Fond nemovitostních akcií Září -3,91% Od ledna +8,11% USA: růst 30Y dluhopisu z 3,08 na 3,20% Zdražení hypoték negativní pro REITs
18 Zlatý fond Září -13,54% Od ledna -5,44% Zlato -6 % (in-line s posilováním dolaru) Těžaři Leden až březen +30 % Duben až květen -20 % Červen +16 % Červenec - 2% Srpen +0,8 % Září -20 % Extrémní volatilita
19 Fond živé planety Září -2,83% Od ledna +3,03% In-line s trhy
20 Balancovaný fond Září -1,08% Od ledna +0,27% Státní dluhopisy; 22% Akcie; 34% Korporátní dluh.; 10% Hotovost; 13%
21 Dynamický balancovaný fond Září -1,28% Od ledna +0,77% Státní dluhopisy; 13% Korporátní dluh.; 22% Akcie; 56% Hotovost; 9%
22 www.cpinvest.cz/webinar
23 Děkuji za pozornost Prostor pro další dotazy