1. - 5. září 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 106.2-1.5-8.0-23.3 10.7 38.5 76.7 145.3 ropa - Brent 104.1-2.1-8.7-24.4 10.9 38.7 75.1 146.1 zemní plyn - UK 78.3 0.3-0.4 17.1 49.8 173.7 28.6 79.0 elektřina 80.9-1.4-4.6 9.3 31.5 46.5 54.8 90.2 zlato 804 0.9-3.3-10.9-3.6 14.6 701.0 1,003 stříbro 12.3-4.3-9.8-30.0-17.1-1.9 12.3 20.8 hliník 2,647-1.1-2.5-10.5 9.9 8.2 2,387 3,317 měď 6,900-4.5-8.1-13.8 3.4-3.8 6,380 8,730 nikl 18,600-3.2-8.0-15.5-29.3-31.1 17,600 33,850 index energií 502.9-1.6-7.7-23.4 10.8 36.1 357.8 709.5 index cenných kovů 275.6-1.2-6.6-28.8-9.5 6.6 258.4 426.1 index základních kovů 211.0-3.5-6.3-12.8-3.7-9.4 211.0 284.0 pšenice 730-3.4-6.4-10.0-17.5-13.1 729.8 1,280 kukuřice 531.5-3.2-6.5-18.3 16.7 60.5 324.5 754.8 sója 1,180-4.4-11.4-19.0-1.6 32.4 891.0 1,658 kakao 2,653-0.4-7.4-7.8 30.4 41.3 1,816 3,360 cukr 12.5-0.9-1.7 28.7 15.9 33.3 9.3 15.0 bavlna 63.3-4.1-6.3-4.9-7.0 9.3 57.9 89.0 Zdroj: Bloomberg; 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční Přehled Ropa padá na 5-měsíční minimum pod 110 dolarů. Zlato se drží na úrovní 800 dolarů Technické kovy stále v poklesu Pšenice na ročním minimum Energie Technické okénko pšenice short nákup 750; target: 675; stoploss: 800;
Energie Ropa na začátku týdnu prolomila hranici 110 dolarů a 125 postupně klesla až na své 5-měsíční minimum 120 (WTI:105,1 USD; Brent:103,4 USD). Hurikán Gustav nezpůsobil výrazné škody na těžebních zařízeních ani 115 na rafinérských kapacitách na pobřeží USA, což 110 vzhledem k předchozímu vývoji (stagnace) vyvolalo 105 prodejní tlak. Na závěr týdne výprodejní tlak opět zesílil díky silnějšímu dolaru a všeobecné výprodejní náladě 100 Ropa (Brent) na komoditních trzích. Ropa (WTI) 95 Týdenní statistiky zásob nepřinesly výraznější impulz zásoby ropy i pohonných hmot mírně poklesly. Krátkodobě pravděpodobnější se jeví další oslabení a tlak na proražení hranice 100 dolarů. Další důležitou hranici je až 90 dolarů za barel. Pokles může brzdit hurikánová sezóna, která během září má svůj vrchol. Dále trh bude sledovat pravidelné zasedání OPECu (úterý 9.9.). Změna (snížení) produkce se neočekává, na druhou stranu hlasy o snížení mohou zaznít vzhledem ke zpomalování poptávky a poklesu cen. Kovy Drahé kovy: Výprodejní vlna se prohnala i přes drahé kovy - stříbro (-9,8% w/w), zlato (-3,3%) které smazaly své zisky za předchozí dva týdny. 875 14 Stříbro se dokonce propadlo na své roční minimum (12,1 USD/oz.). Zlato se i přes prodejní tlak udrželo 850 na úrovni 800 dolarů za unci. Drahé kovy srážel posilující dolar a také slábnoucí obavy z inflace 825 13 (levnější ropa). Minulý týden přinesl výrazné posilování amerického dolaru, který k euru se dostal 800 na nejvyšší úroveň od října a ke koši 6-hlavních měn 775 12 dokonce až na roční maximum. Zlato Zlato zůstává silně svázáno s kurzem dolaru a ostatní Stříbro 750 faktory nejsou již tolik výrazné (mírní se obavy z inflace, recese). Dolar prorazil řadu technických hranic a pravděpodobnější se jeví tlak na další posílení dolaru, a proto pro nejbližší dny je možný tlak na oslabení zlata pod 800 dolarů za unci. zlato - USD/oz USD/bbl 13.5 12.5 11.5 stříbro - USD/oz Technické kovy: Technické kovy pokračovaly další 3000 týden v poklesu hliník (-2,5% w/w), měď (-8,1%). Pokračoval všeobecný výprodejní tlak, který 2900 doplňovalo posilování dolaru. Krátkodobý výhled zůstává stále smíšený až mírně 2800 negativní. Na jedné straně předchozí propady (půlroční minima) vytváří prostor pro růstovou korekci 2700 díky fundamentální stránce (obecně nízký poměr spotřeba/zásoby). Na druhou stranu ale působí 2600 výprodejní vlna živená obavami ze zpomalení Hliník Měď ekonomiky (poptávka) a vlivem silnějšího dolaru. 2500 Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává vzhledem k poslednímu vývoji neutrální. Silnější asijskou poptávku vyrovnávají rizika ze slabé poptávky ze zemí OECD. USD/t - Al 7800 7600 7400 7200 7000 6800 USD/t-Cu
Zemědělské plodiny Zemědělské plodiny nezůstaly stranou výprodejní vlně na komoditních trzích a zaznamenaly opět výraznější propady sója (-11,4% w/w), pšenice (-6,4%), kukuřice (-6,5%). Hlavní faktorem byl všeobecný výprodejní tlak, který doplňoval sílící dolaru. Krátkodobě nelze vyloučit nervózní obchodování a další vybírání zisků. Na závěr týdne ministerstvo zemědělství (USDA) zveřejní měsíční statistiky (zásoby, poptávka, sklizeň) Ve střednědobém výhledu přelom marketingového roku (říjen) by mohl již přinést výraznější obrat vzhledem k silné poptávce a nízkému stavu zásob. Nejpozitivnější zůstáváme u kukuřice, sóje a bavlny. USD/100bu - Pšenice 900 650 850 600 800 550 750 500 700 450 Pšenice Kukuřice 650 400 USD/100bu - Kukuřice Přehled doporučení krátkodobé dlouhodobé Poznámky ropa Krátkodobě: klesající trend, silný dola; rizikem je hurikánová sezónar Do konce roku fundamentálně prostor pro pokles-zásoby, zpomalení poptávky zlato Krátkodobě- ve vleku dolaru Dlouhodobě pozitivní slabý USD+nízké sazby měď Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob vs. dolar). Dlouhodobě neutrálně pozitivní. poptávka Asie vs. zpomalení USA +EU pšenice Krátkodobě smíšené/negativní nízký stavy vs nárůst osevní plochy Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. kukuřice Krátkodobě smíšené negativní sezónnost, velká osevní plocha vs. zásoby Dlouhodobě pozitivní poptávka po biopalivech+stav zásob sója Krátkodobě smíšené nárůst osevní plochy, nízké zásoby Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva) negativní; neutrální; pozitivní; smíšený Kalendář událostí Datum Čas Komodita Indikátor Očekávání Předchozí hodnota 9/9/08 - ropa Pravidelné zasedání OPEC 10/9/08 16:35 ropa Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA - - 11/9/08 14:30 obiloviny Týdenní zpráva o exportech z USA - - 12/9/08 14:30 obiloviny Stav zásob a odhad sklizně obilovin - -
Pšenice - short Technické okénko hlavní myšlenka - pokračování současného klesajícího trendu cena prorazila hranici 7,90 dolarů (kontrakt prosinec 2008) a propadla na roční minimum. Otevírá se prostor pro další pokles směrem k hranici 6,00 dolarů. MACD i RSI nevylučují další pokles krátkodobý short max. do konce září rizikem investiční myšlenky: celkový obrat(růst) na komoditních trzích korekce uvnitř sektor zemědělských komodit, protože pšenice je relativně levná k sóji a částečně kukuřici riziko oběma směry představuje měsíční statistiky (zásoby, sklizeň, poptávka) zveřejněné v pátek 12.9. v 14:30 CET doporučení: pšenice prosincový kontrakt (DEC 08) prodej: 750 target: 675 stoploss: 800
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon E-mail Jan Langmajer Obchodování domácí společnosti +420 225 010 242 jan.langmajer@atlantik.cz Radúz Šrom Obchodování domácí společnosti +420 225 010 241 raduz.srom@atlantik.cz Barbora Stieberová Obchodování domácí společnosti +420 225 010 248 barbora.stieberova@atlantik.cz Tereza Jalůvková Obchodování domácí společnosti +420 225 010 206 tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodování zahraniční společnosti +420 225 010 243 pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Obchodování deriváty a komodity +420 225 010 228 david.novy@atlantik.cz Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon E-mail Andrea Keprtová Správa aktiv +420 545 4 23 436 andrea.keprtova@atlantik.cz David Petráček České akcie +420 225 010 203 david.petracek@atlantik.cz Petr Břicháč Podílové fondy +420 225 010 264 petr.brichac@atlantik.cz Dalibor Hampejs Podílové fondy +420 545 423 448 dalibor.hampejs@atlantik.cz Hana Křejpská Klientská služby +420 225 010 284 atlantik@atlantik.cz Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon E-mail Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace +420 225 010 207 milan.vanicek@atlantik.cz Petr Novák Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie +420 225 010 211 petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV +420 225 010 258 patrick.vyroubal@atlantik.cz Milan Lávicka Bankovnictví, finanční služby +420 225 010 214 milan.lavicka@atlantik.cz Petr Sklenář Česká ekonomika, dluhopisy +420 225 010 219 petr.sklenar@atlantik.cz Josef Kvarda Zahraniční ekonomiky, měny +420 225 010 213 josef.kvarda@atlantik.cz Portfolio Management Jméno Pozice Telefon E-mail Petr Posker Vedoucí pro investice +420 545 423 435 petr.posker@atlantik.cz Martin Kujal Portfolio manažer +420 545 423 437 martin.kujal@atlantik.cz Marek Janečka Portfolio manažer +420 545 423 433 marek.janecka@atlantik.cz Robert Šíbl Portfolio manažer +420 545 423 453 robert.sibl@atlantik.cz ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel.: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221 Brno: Hilleho 1843/6 602 00 Brno Tel.: +420 5 454 23 411 Fax: +420 5 452 40 005 Tel: 800 122 676 atlantik@atlantik.cz www.atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK
Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost. trzích. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na www.atlantik.cz.