PABK#V 2. týždeň 2018 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro minulý týždeň pokorilo hranicu 1,22 EURUSD ČO NOVÉ DOMA: Produkcia v našom priemysle s rastom nad 6 % ČO NOVÉ VO SVETE: Svetová banka očakáva najrýchlejší rast globálnej ekonomiky za ostatných 7 rokov
Euro minulý týždeň pokorilo hranicu 1,22 EURUSD 3 Uplynulý týždeň zasadali poľskí centrálni bankári 4 Ropa prelomila aj 70-dolárovú hranicu 5 Zlato vysoko nad hodnotou 1 300 USD za uncu 5 Export aj import v novembri spomalil tempo rastu 6 Tržby maloobchodníkov rástli v novembri rýchlejšie 6 Produkcia v našom priemysle s rastom nad 6 % 7 Tržby našich priemyselníkom vzrástli o takmer 4 % 7 Čo nové vo svete: Svetová banka očakáva najrýchlejší rast globálnej ekonomiky za ostatných 7 rokov 8 Kalendár udalostí 3. týždňa 9 2
ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: EURO MINULÝ TÝŽDEŇ POKORILO HRANICU 1,22 EURUSD Európska mena sa v úvode minulého obchodného týždňa začala uberať smerom nadol a popoludní už klesla aj pod hranicu 1,20 EURUSD. Nad touto hranicou sa pritom euro obchodovalo od začiatku roka. Americké dáta absentovali a výsledky tých európskych, aj napriek tomu, že vyšli priaznivo, nepodporili spoločnú menu. Za eurozónu vyšli pozitívne výsledky ekonomického prieskumu Sentix aj maloobchodné tržby. Americkému doláru sa darilo aj bez výraznejších impulzov. Investori vyberali zisky z predošlého rastu hodnoty európskej meny a tá nakoniec zatvárala úvod týždňa si stratou -0,52 % na úrovni 1,1967 EURUSD. Aj počas celého utorkového popoludnia sa euro pohybovalo v červenom teritóriu. Spoločná mena tak opäť, tretí deň v rade, zatvárala so stratou -0,25 % na úrovni 1,1937 EURUSD. Európske dáta sa vyvíjali priaznivo, no podobne ako v pondelok veľa vody nenamútili a spoločnej mene výraznejšie nepomohli. Nemecká priemyselná produkcia pritom vzrástla najrýchlejšie za ostatných 6 rokov. V stredu popoludní euro vyletelo prudko nahor až takmer k hranici 1,2020 EURUSD. Následne však skorigovalo a deň zatváralo len s nepatrným ziskom 0,09 % na úrovni 1,1948 EURUSD. Pod zhodnocovanie eura sa podpísala nová prognóza, ktorú spoločne vypracovali mníchovský inštitút Ifo, švajčiarsky inštitút KOF a taliansky štatistický úrad ISTAT a ktorá vyznieva pozitívne pre európsku ekonomiku [viac v časti Čo nové vo svete ]. Naopak, americkému doláru nepomohli správy o tom, že Čína zvažuje, že prestane nakupovať americké štátne dlhopisy alebo minimálne ich nákup obmedzí. Tieto informácie potiahli dolár smerom nadol. Vo štvrtok spoločná mena atakovala aj hladinu 1,2060 EURUSD, no do záveru obchodovania mierne klesla, ale i tak zatvárala so slušným ziskom 0,70 % na úrovni 1,2032 EURUSD. Zhodnoteniu eura pomohli očakávania trhov ohľadom postupného sprísňovania menovej politiky. Zo zápisnice z decembrového zasadnutia ECB však vyplýva, že predstavitelia ECB nechcú na trhoch vyvolať predčasné očakávania ohľadom ukončenia menových stimulov. Počas záverečného dňa uplynulého týždňa euro mierilo smerom nahor. Ešte predpoludním vyskočilo nad hranicu 1,21 EURUSD a v záverečných hodinách obchodovania dokonca až nad hranicu 1,22 EURUSD. Euro však nepodporili v raste európske makro dáta, keďže tie v piatok absentovali. Tie americké dopadli v súlade s trhovými očakávaniami, aspoň čo sa inflácie týka. Spoločnú menu podporili nádeje na zostavenie nemeckej koaličnej vlády a taktiež aj to, že Európska centrálna banka pravdepodobne obmedzí svoje menové stimuly skôr, ako sa očakávalo. Euro tak zatváralo piatkovú obchodnú seansu s výrazným ziskom 1,41 % na úrovni 1,2202 EURUSD. Za celý uplynulý týždeň si euro pripísalo voči doláru zisk na úrovni 1,44 %. Oproti českej korune si spoločná mena zaknihovala nepatrnú stratu -0,09 %. Voči ostatným menám nášho regiónu ale bola v zisku. Oproti maďarskému forintu si prilepšila len mierne o 0,09 %, ale voči poľskému zlotému si pripísala výraznejší zisk na úrovni 0,46 %. EURUSD [2. týždeň 2018], otváracia úroveň: 1,2029 EURUSD CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY 8.1.2018 1,1967-0,52% - americkému doláru sa darilo aj bez výraznejších impulzov 9.1.2018 1,1937-0,25% - ani v utorok priaznivé európske makro dáta nedokázali euru pomôcť 10.1.2018 1,1948 0,09% - dolár stiahli nadol správy, že Čína chce obmedziť investície do štátnych dlhopisov USA 11.1.2018 1,2032 0,70% - euro podporilo zverejnenie zápisnice z ostatného zasadnutia ECB 12.1.2018 1,2202 1,41% - v piatok spoločná mena profitovala z nádejí na zostavenie nemeckej vlády Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURUSD 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 EURGBP EURGBP USDJPY Zdroj: Bloomberg 0,97 0,81 135,0 0,88 0,77 0,79 0,73 115,0 0,70 8-14 10-14 12-14 2-1595,0 27,20 EURCZK 26,80 26,40 26,00 25,60 25,20 EURHUF 323,00 313,00 303,00 293,00 EURPLN 4,70 4,50 4,30 4,10 3
UPLYNULÝ TÝŽDEŇ ZASADALI POĽSKÍ CENTRÁLNI BANKÁRI Uplynulý týždeň bolo na programe zasadnutie poľských centrálnych bankárov, a to v stredu 10. januára. V súlade s očakávaniami ale k žiadnej zmene menovej politiky nedošlo a hlavná úroková sadzba v poľskej ekonomike zotrvala na úrovni 1,50 %. % Vývoj na peňažnom trhu 0,20-0,10-0,40 1M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB % Sadzby národných bánk vo svete 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 ECB FED BoE % Sadzby národných bánk V4 3,00 1,50 0,00 ECB ČNB NBP MNB 4
1 1-18 1 1-18 1 1-18 ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH: ROPA PRELOMILA AJ 70 DOLÁROVÚ HRANICU Čiernemu zlatu sa počas celého minulého týždňa výrazne darilo. V pondelok si severomorská ropa Brent pripísala 0,24 %-ný zisk a dostala sa na dosah hranice 68 dolárov za barel. Americká WTI si zaknihovala takmer pol percentný zisk a atakovala 62-dolárovú hranicu. Vývoj na ropnom trhu počas minulého týždňa ovplyvňovali najmä správy o rastúcej produkcii v USA, čo marí snahu kartelu OPEC a pridružených krajín obmedzovať ponuku ropy na trhu. Na cenu ropy má vplyv aj extrémne chladné počasie v USA, ktoré zvyšuje spotrebu palív a tlačí cenu ropy nahor. A ruku k dielu pridáva aj napätá situácia v Iráne. V utorok ropa Brent opäť rástla a získala viac ako 1,5 %, čím sa priblížila k hranici 69 dolárov za barel. Ropa WTI si v utorok pripísala 2 % a atakovala 63-dolárovú hranicu, čím dosiahla najvyššiu úroveň za viac ako tri roky. V stredu ropa Brent prepísala svoje 3-ročné maximum, keď zatvárala 69,20 USD / barel. Podpísal sa pod to aj pokles zásob v americkom hospodárstve. Podľa najnovšej správy Federálneho úradu pre energetiku EIA totiž zásoby ropy v USA v predminulom týždni klesli o -5 mil. barelov a znížila sa aj americká produkcia. Na druhej strane ale podľa EIA vzrástli zásoby pohonných látok v krajine. Vo štvrtok sa rope počas obchodovania podarilo pokoriť aj hranicu 70 USD za barel, a to prvýkrát za viac než 3 roky. Následne však časť ziskov zmazala a zatvárala len s miernym ziskom 0,09 %. V piatok si čierne zlato pripísalo výraznejší zisk takmer 9 desatín percenta a dokonca zatváralo len mierne pod hranicou 70 USD za barel. Obmedzovanie produkcie zo strany OPEC, pokles zásob v americkom hospodárstve a rastúci dopyt. Všetky tieto faktory dohromady tlačia na pokles globálnych zásob a ženú cenu ropy nahor. ROPA BRENT [2. týždeň 2018], otváracia úroveň: 67,62 USD za barel CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY 8.1.2018 67,78 0,24% - ropa hneď v úvode týždňa odštartovala svoju zelenú rally, ktorú má na svedomí hlavne... 9.1.2018 68,82 1,53% -...obmedzená ťažba OPEC, vyššia spotreba a rastúci dopyt po rope 10.1.2018 69,20 0,55% - v stredu ropu podporila aj správy EIA o poklese amerických zásob 11.1.2018 69,26 0,09% - ropa Brent pokorila hranicu 70 USD / barel, a to prvýkrát za viac než 3 roky 12.1.2018 69,87 0,88% - a v piatok zatvárala len tesne pod touto hladinou Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg 80 Cena ropy Brent [v USD za barel] 80 Cena ropy WTI [v USD za barel] 60 60 40 40 20 20 Zdroj: Bloomberg ZLATO VYSOKO NAD HODNOTOU 1 300 USD ZA UNCU Zlato sa aj počas druhého tohtoročného týždňa pohybovalo zväčša v zelenom teritóriu vysoko nad hranicou 1 300 USD za uncu. V pondelok si ale pripísalo len mierny zisk a v utorok zaznamenalo stratu. Bola to ale jediná minulotýždňová strata, ktorú zapríčinilo posilňovanie sa dolára. V druhej polovici týždňa bolo však zlato podporované hlavne oslabovaním sa US dolára a nižšou averziou trhov voči riziku. V závere týždňa sa tak tomuto drahému kovu podarilo pokoriť zhruba 4-mesačné maximá. ZLATO [2. týždeň 2018], otváracia úroveň: 1 319,59 USD za trójsku uncu CLOSE [USD/ UNCA] ZMENA [1 DEŇ] 8.1.2018 1 320,40 0,06% 9.1.2018 1 312,85-0,57% 10.1.2018 1 316,89 0,31% 11.1.2018 1 322,44 0,42% 12.1.2018 1 337,64 1,15% 1 440 1 340 1 240 1 140 1 040 Cena zlata [v USD za trójsku uncu] Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Zdroj: Bloomberg 5
10-16 11-16 12-16 10-16 11-16 12-16 ČO NOVÉ DOMA: EXPORT A IMPORT V NOVEMBRI SPOMALIL TEMPO RASTU V novembri dosiahla naša obchodná bilancia prebytok na úrovni 535,5 mil. EUR. Celkový novembrový export predstavoval 7 228,4 mil. EUR a import 6 692,9 mil. EUR. Novembrový vývoz slovenskej produkcie dosiahol dvojnásobné tempo rastu ako dovoz. Export medziročne vzrástol o 6,8 % a import o 3,3 %. Oproti októbru sa exportná výkonnosť nášho hospodárstva ale spomalila. Údaje pochádzajú zo Štatistického úradu SR [ŠÚ SR]. v mil. EUR 7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 Vývoj zahraničného obchodu Zdroj: ŠÚ SR Automobilky v novembri exportovali pomerne vysoký objem, no októbrovú úroveň neprekonali. Október bol prvým mesiacom, kedy skončila séria poklesov zapríčinená najmä realizáciou investícií v súvislosti s novými modelmi. Novembrovému rastu vývozu našej krajiny nepomohol ani druhý silný exportný sektor - elektronika. Ten zvyčajne rastie v predvianočnom období, keďže zásobujeme takmer celú Európu. No minulý rok bol tento export rozvrhnutý do dlhšieho obdobia. Celkový dovoz Celkový vývoz Rástol aj import, avšak ten už miernejším tempom. A to najmä v dôsledku zníženia dovozu technológií do automobilového priemyslu potrebných na realizáciu investičných projektov. TRŽBY MALOOBCHODNÍKOV RÁSTLI V NOVEMBRI RÝCHLEJŠIE Tržby našich maloobchodníkov pokračovali aj naďalej v raste, pričom tempo ich rastu sa v novembri ešte zrýchlilo. Našincom tak aj naďalej rastie chuť nakupovať a spotrebovávať, čo vytvára priaznivé predpoklady pre rast nášho HDP. Tržby našich maloobchodníkov významne rastú od začiatku tohto roka a v novembri zaznamenali medziročný rast o rovných 6 %. V porovnaní s októbrom vzrástli tieto tržby o 0,7 %. Vyplynulo to z údajov ŠÚ SR. 10 8 6 4 2 0-2 v %, r/r Maloobchodné tržby v SR Zdroj: ŠÚ SR Najvýraznejšie medziročne rástli tržby mimo predajní, stánkov a trhov [predovšetkým e-shopy], ktoré zarobili až o 17,4 % viac ako vlani. Podobne sa darilo aj obchodom s tovarom pre domácnosť [16,5 %]. Dvojciferným tempom, o takmer 16 %, rástli aj tržby v predajniach so zariadeniami pre IKT. Darilo sa aj ďalším oblastiam maloobchodu. Výraznejšie však rástli tržby na čerpacích staniciach, a to o 9,3 %. Rast tržieb, aj keď miernejší zaznamenali aj obchody s tovarom pre kultúru a rekreáciu [o 3,9 %], ale aj supermarkety a hypermarkety [o 2,9 %]. K medziročnému poklesu tržieb došlo len v stánkoch a na trhoch [o -5 %]. 6
10-16 11-16 12-16 PRODUKCIA V NAŠOM PRIEMYSLE S RASTOM NAD 6 % Produkcia našich priemyselníkov v novembri medziročne vzrástla o 6,2 %. Priemysel tak nadviazal na priaznivý vývoj z predchádzajúceho mesiaca a v porovnaní s októbrom [5,4 %] zrýchlil tempo rastu. Pod rast sa podpísali najmä dodávky elektriny, plynu a pary, ktoré vzrástli medziročne v novembri o takmer 9 %. Avšak aj samotná priemyselná produkcia sa zvýšila o 6,2 %. Naopak, ťažba a dobývanie klesli o -7,1 %. V porovnaní s októbrom došlo k rastu produkcie v našom priemysle o 0,9 %. Údaje pochádzajú zo ŠÚ SR. r/r 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Priemyselná a stavebná Priemyselná produkcia Zdroj: ŠÚ SR Stavebná produkcia Spomedzi jednotlivých priemyselných odvetví sa najvýraznejšie zvýšila výroba v chemickom priemysle [o 34 %] a v potravinárskom priemysle [o 19,1 %]. Výraznejšie však vzrástla aj produkcia v automobilovom priemysle [12,2 %], čo súvisí s postupným oživovaním vo výrobe automobilov. V poklese produkcie aj naďalej pokračovala výroba elektroniky. Elektrotechnickému priemyslu sa však nedarí už dlhšiu dobu a v novembri medziročne klesla produkcia o -16,7 %. V novembri sa znížila ešte aj výroba vo farmaceutickom a chemickom priemysle, v textilnom priemysle a vo výrobe koksu a ropných produktov. TRŽBY NAŠICH PRIEMYSELNÍKOV VZRÁSTLI O TAKMER 4% Medziročný vývoj v % v novembri 2017 Odvetvie hospodárstva Tržby Zamestnanosť Nominálna mzda V novembri sa darilo všetkým našim hospodárskym odvetviam bez výnimky. Najvýraznejšie rástli tržby v oblasti informácií a komunikácie a v oblasti predaja a opravy motorových vozidiel, a to zhodne až o takmer 16 %. Zvýšili sa aj tržby v reštauráciách a pohostinstvách [6,8 %], tržby v stavebníctve [6,3 %] a taktiež aj v maloobchode o 6 %. Vyplýva to z údajov, ktoré ŠÚ SR zverejnil uplynulý týždeň. Priaznivo sa vyvíjala zamestnanosť v našom hospodárstve. V novembri totiž zamestnanosť rástla takmer vo všetkých hospodárskych odvetviach s výnimkou oblasti vybraných trhových služieb, kde došlo k miernemu poklesu [o -0,4 %]. Najvýraznejšie sa zamestnanosť zvýšila v reštauráciách a pohostinstvách [o 8 %] a v oblati predaja a opravy motorových vozidiel [o 7,4 %]. Z hľadiska vývoja nominálnych aj reálnych miezd prial jedenásty minuloročný mesiac väčšine našich odvetví. Výnimkou boli len zamestnanci v oblasti informácií a komunikácie, kde mzdy v reálnom vyjadrení klesli [-1,8 %]. Vo všetkých ostatných odvetviach mzdy v nominálnom aj reálnom vyjadrení rástli. Reálna mzda Priemysel 3,9 3,7 5,2 3,2 Stavebníctvo 6,3 2,2 2,4 0,5 Predaj a oprava motorových vozidiel 15,8 7,4 3,5 1,6 Veľkoobchod 7,1 1,4 5,6 3,7 Maloobchod 6,0 2,7 2,1 0,2 Ubytovanie 4,9 3,1 2,2 0,3 Činnosť reštaurácií a pohostinstiev 6,8 8,0 13,3 11,4 Vybrané trhové služby 5,6-0,4 7,2 5,2 Informácie a komunikácia 15,9 2,2 0,1-1,8 Doprava a skladovanie 3,8 3,7 8,0 6,0 Zdroj: ŠÚ SR 7
ČO NOVÉ VO SVETE: SVETOVÁ BANKA OČAKÁVA NAJRÝCHLEJŠÍ RAST GLOBÁLNEJ EKONOMIKY ZA OSTATNÝCH 7 ROKOV EUROZÓNA: Za eurozónu vyšla priaznivo januárová hodnota prieskumu Sentix. Dôvera investorov sa podľa tohto prieskumu zvýšila v úvode roka o 1,8 bodu na 32,9 bodov. Aj nálada medzi spotrebiteľmi sa v menovom bloku zlepšila. V záverečnom mesiaci vlaňajška totižto dosiahla hodnotu 0,5 bodu, čo je najvyššia úroveň za viac ako 17- ročné obdobie. V eurozóne vzrástla aj dôvera v ekonomiku. V decembri dosiahla 116 bodov, čo je o 1,4 bodu viac ako zaznamenala v novembri. Taktiež ide o rekordnú úroveň od septembra 2000. Priaznivo sa vyvíjali aj tržby v maloobchode menového bloku. Tie v novembri medziročne vzrástli o 2,8 %. To prekonalo nielen trhové odhady, ale ešte výraznejšie aj októbrový rast tržieb. Maloobchodné tržby v eurozóne vzrástli nad trhové očakávania aj medzimesačne, a to o 1,5 %. Podľa novej prognózy mníchovského inštitútu Ifo, švajčiarskeho ekonomického inštitútu KOF a talianskeho štatistického úradu ISTAT, by sa európskej ekonomike malo dariť. Ekonomika eurozóny by mala v prvom kvartáli tohto roka posilniť o 0,6 %, v druhom štvrťroku by sa jej rast mal mierne spomaliť na úroveň 0,5 %. Ale v posledných dvoch kvartáloch by opäť mala rásť o 0,6 %. Hlavným ťahúňom rastu ekonomiky menového bloku sú podľa inštitútov mali byť súkromné investície. Ruku k dielu by mala pridávať aj domáca spotreba. Inflácia by sa mala v 1. kvartáli tohto roka spomaliť na 1,2 %, v 2. štvrťroku však opäť zrýchliť na 1,4 %. NEMECKO: Novembrové nemecké priemyselné objednávky vzrástli medziročne o 8,7 %, čo prekonalo aj optimistické trhové očakávania na úrovni 7,8 %. V porovnaní s októbrom však objednávky v nemeckom priemysle klesli o štyri desatiny percenta. Za medzimesačným poklesom však stáli sezónne fluktuácie hromadných objednávok. Produkcia v nemeckom priemysle v novembri medziročne vzrástla o 5,6 %, čo bolo výrazne viac ako trhmi očakávaný rast na úrovni 3,9 %. Ide tak o najvýraznejší rast nemeckej priemyselnej produkcie za viac ako 6 rokov. Aj medzimesačný rast produkcie prekonal trhový konsenzus, a to takmer dvojnásobne. V novembri produkcia v priemysle vzrástla o 3,4 % v porovnaní s októbrom. Taktiež ide o rekordný rast od jesene 2009. Okrem toho z Nemecka prišli aj čísla týkajúce sa novembrového zahraničného obchodu. Export z Nemecka v novembri medzimesačne vzrástol o 4,1 %. Aj dovoz do Nemecka posilnil výraznejšie ako trhy čakali, a to o 2,3 %. Uplynulý týždeň priniesol aj odhad medziročného rastu nemeckého HDP za celý rok 2017. Ekonomika podľa prvotného odhadu vzrástla o 2,2 %, čo znamená, že nemecké hospodárstvo dosiahlo najrýchlejší rast za ostatných 6 rokov. V roku 2016 rástla nemecká ekonomika pomalším tempom, a to o 1,9 %. Ťahúňom nemeckého rastu bol hlavne domáci dopyt, teda spotreba domácností a investície. BULHARSKO: Podľa minulotýždňových slov bulharského ministra financií Vladislava Goranova by jeho krajina mala v 1. polroku tohto roka požiadať o prijatie do menového programu eurozóny. Do tohto programu s označením ERM II. musí krajina vstúpiť 2 roky predtým, ako prijme euro a musí naviazať kurz svojej meny na euro. Ten sa musí pohybovať v stanovenom pásme voči európskej mene a nesmie sa výrazne odchyľovať. Bulharský lev má pritom už teraz kurz naviazaný na euro, vláda hospodári priaznivo a verejný dlh je tretí najnižší v EÚ [26,8 % HDP]. SVET: Svetová banka [SB] zverejnila svoju novú prognózu, podľa ktorej by globálna ekonomika mala v tomto roku vzrásť o 3,1 %. Svetová banka tak očakáva o 0,3 p. bodu rýchlejší ekonomický rast, keďže vo svojej júnovej prognóze odhadovala rast HDP o 2,8 %. Ak sa odhady SB naplnia, tak by svetová ekonomika rástla najrýchlejšie za ostatných 7 rokov. Banka zároveň očakáva, že rast by bol ťahaný hlavne investíciami, zahraničným obchodom a spracovateľským priemyslom. Eurozónu čaká podľa SB v roku 2018 rast na úrovni 2,1 %, japonská ekonomika má posilniť o 1,3 %, čínska o 6,4 % a USA by mali vzrásť o 2,5 %. USA: Spoza druhého brehu Atlantiku prišli nie príliš priaznivé výsledky PPI inflácie a zmiešané dáta o vývoji spotrebiteľkej CPI inflácie. Ceny priemyselných výrobcov [inflácia PPI] vzrástli v závere vlaňajška medziročne o 2,6 %, čo je v porovnaní s novembrovým rastom [3,1 %] spomalenie dynamiky. Medziročný rast US spotrebiteľských cien [CPI inflácia] dosiahol v decembri 2,1 %, čo bolo v stopercentnej zhode s trhovým odhadom, no v porovnaní s novembrovým rastom [2,2 %] dynamika rastu mierne spomalila. Medzimesačne tieto ceny vzrástli len mierne, a to o desatinu percenta, pričom v novembri rástli tempom 0,4 %. Hlavným dôvodom pomalšieho cenového rastu v decembri bol pokles cien energií, ktoré v novembri výrazne rástli. Jadrová inflácia však v decembri o desatinu p. bodu prekonala novembrový rast [1,7 %], a medzimesačne vzrástla o 0,3 %, čo predstavuje 11-mesačné maximum. Priaznivý vývoj US jadrovej inflácie by mohol nakopnúť americkú centrálnu banku k zvyšovaniu úrokov. Najbližšie zvyšovanie úrokových sadzieb sa očakáva na marcovom zasadnutí. 8
KALENDÁR UDALOSTÍ 3. TÝŽDŇA 2018 INDIKÁTOR OBDOBIE ODHAD PABK ODHAD TRHU Inflácia CPI [15. január 2018] v %, r/r december 2017 2,0 1,9 Nové priemyselné objednávky [16. január 2018] v %, r/r november 2017 - - Inflácia HICP [17. január 2018] v %, r/r december 2017 2,2 2,0 9