8. - 12. září 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 101.2 0.3-4.8-25.0 5.4 27.9 79.0 145.3 ropa - Brent 97.6-0.1-6.3-27.5 4.0 28.0 76.2 146.1 zemní plyn - UK 77.2-0.7-1.4 11.0 47.7 130.2 31.9 79.0 elektřina 79.4 0.7-1.9 3.0 29.0 44.0 55.1 90.2 zlato 766 2.5-4.7-12.2-8.2 8.2 707.6 1,003 stříbro 10.9 3.0-11.3-34.3-26.5-13.4 10.6 20.8 hliník 2,665 1.7 0.7-9.5 10.6 9.7 2,387 3,317 měď 7,122 2.8 3.2-10.8 6.7-5.7 6,380 8,730 nikl 19,250 4.1 3.5-19.8-26.8-32.7 17,600 33,850 index energií 493.8 0.1-1.8-24.5 8.8 29.6 357.8 709.5 index cenných kovů 248.7 4.9-9.8-34.5-18.4-4.3 237.1 426.1 index základních kovů 217.2 2.7 2.9-9.6-0.9-9.5 209.5 284.0 pšenice 704-0.5-3.6-20.2-20.5-16.8 703.8 1,280 kukuřice 547.5 4.8 3.0-25.2 20.2 56.9 339.8 754.8 sója 1,232 1.3 4.4-21.0 2.8 29.0 925.5 1,658 kakao 2,550 0.0-3.9-14.2 25.3 38.8 1,816 3,360 cukr 12.4 3.5-1.4 17.3 14.2 32.2 9.3 15.0 bavlna 62.2 1.0-1.7-13.2-8.6 2.1 58.1 89.0 Zdroj: Bloomberg; 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční Přehled Ropa prorazila hranici 100 dolarů. Stříbro se propadá na 2-leté minimum Technické zastavují propad Nové statistiky zlepšují výhled pro kukuřici a sóju
Energie Ropa zahájila týden na úrovní 108 dolarů za barel, ale 120 ve zbytku týdnu postupně oslabovala k hranici 100 115 dolaru, kterou na závěr týdne i prorazila a dostala se na 5-měsíční minimum (WTI:100 USD; Brent:96,5 USD). 110 Klesající trend nezlomila nečekané snížení produkce ze 105 strany OPEC o 0,5 mil. barelů denně ani hurikán Ike, 100 který se nečekaně stočil do Mexického zálivu k ropným polím. Silnější vliv měl všeobecný výprodejní tlak na 95 Ropa (Brent) komoditních trzích vyvolaný obavami ze zpomalování Ropa (WTI) 90 ekonomiky (poptávky) a posilující dolar. Krátkodobě pravděpodobnější se jeví další oslabení po proražení 100 dolarů a zvýšená volatilita. Další úroveň, kde by se pokles mohl zastavit, se podle našeho názoru jeví 90 dolarů, která na konci loňského roku tvořila silnou technickou hranici. Kovy Drahé kovy: Další velká výprodejní vlna se prohnala 900 14 přes drahé kovy - stříbro (-11,3% w/w), zlato (-4,7%) 875 13.5 které se propadly na nová dlouhodobá minima. V případe stříbra se propad dále akceleroval, prorazilo 850 13 dokonce hladinu 11 dolarů za unci a dokonce kleslo 825 12.5 na nejnižší úrovně (10,3 USD/oz.) od června 2006. 800 12 Zlato prodejní tlak poslal pod hranici 800 dolaru až na 775 11.5 740 USD/oz 11-měsíční minimum. Drahé kovy sráží 750 11 posilující dolar, který se dostal na roční maximum 725 10.5 (1,39 USD/EUR) a také slábnoucí obavy z inflace Zlato Stříbro (levnější ropa). 700 10 Zlato kopíruje vývoj kurzu dolaru. Dolar prorazil řadu technických hranic a prohloubily se problémy ve finačním sektoru a oboje výrazně zvyšuje volatilitu, která se pravděpodobně rychle neuklidní. Proto pro nejbližší dny spíše očekáváme volatilní a spíše beztrendové obchodování u zlata v pásmu 720-800 dolarů. zlato - USD/oz USD/bbl stříbro - USD/oz Technické kovy: Technické kovy jako jedna z výjimek 2900 skončily v černých číslech - měď (2,8%w/w), hliník (+0,7%) a to díky závěrečnému obchodování. Oba 2800 základní kovy korigovaly své předchozí propady, ale i tak stále zůstávají v klesajícím trendu. Fundamenty ustupují 2700 do pozadí a trh táhne převážně sentiment a silnější dolar. Krátkodobý výhled zůstává stále smíšený až mírně 2600 negativní. Na jedné straně předchozí propady (půlroční minima) vytváří prostor pro růstovou korekci díky 2500 Hliník fundamentální stránce (obecně nízký poměr Měď 2400 spotřeba/zásoby). Na druhou stranu ale působí výprodejní vlna živená obavami ze zpomalení ekonomiky (poptávka) a vlivem silnějšího dolaru. Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává vzhledem k poslednímu vývoji neutrální. Silnější asijskou poptávku vyrovnávají rizika ze slabé poptávky ze zemí OECD. USD/t - Al 7600 7400 7200 7000 6800 6600 USD/t-Cu
Zemědělské plodiny Zemědělské plodiny v první polovině pokračovaly v poklesu, ovšem na závěr týdne došlo k obratu díky měsíčním statistikám ministerstva zemědělství (USDA), které zlepšily výhled především pro kukuřici a sóju. V obou případech silnou sklizeň vyrovnává i silná poptávka a stav zásob zůstává stále relativně nízký. Ve střednědobém výhledu přelom marketingového roku (říjen) by mohl již přinést výraznější obrat vzhledem k silné poptávce a nízkému stavu zásob. Nejpozitivnější zůstáváme u kukuřice, sóje a bavlny. USD/100bu - Pšenice 900 650 850 600 800 550 750 500 700 450 Pšenice Kukuřice 650 400 USD/100bu - Kukuřice Přehled doporučení krátkodobé dlouhodobé Poznámky ropa Krátkodobě: klesající trend, silný dola; rizikem je hurikánová sezónar Dlouhodobě: po prudkém poklesu nejasný trend; pnutí nabidka vs. poptávka zlato Krátkodobě- ve vleku dolaru Dlouhodobě pozitivní slabý USD+nízké sazby měď Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob vs. dolar). Dlouhodobě neutrálně pozitivní. poptávka Asie vs. zpomalení USA +EU pšenice Krátkodobě smíšené/negativní nízký stavy vs nárůst osevní plochy Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. kukuřice Krátkodobě smíšené negativní sezónnost, velká osevní plocha vs. zásoby Dlouhodobě pozitivní poptávka po biopalivech+stav zásob sója Krátkodobě smíšené nárůst osevní plochy, nízké zásoby Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva) negativní; neutrální; pozitivní; smíšený Kalendář událostí Datum Čas Komodita Indikátor Očekávání Předchozí hodnota 16/9/08 16:35 ropa Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA - - 17/9/08 14:30 obiloviny Týdenní zpráva o exportech z USA - -
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon E-mail Jan Langmajer Obchodování domácí společnosti +420 225 010 242 jan.langmajer@atlantik.cz Radúz Šrom Obchodování domácí společnosti +420 225 010 241 raduz.srom@atlantik.cz Barbora Stieberová Obchodování domácí společnosti +420 225 010 248 barbora.stieberova@atlantik.cz Tereza Jalůvková Obchodování domácí společnosti +420 225 010 206 tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodování zahraniční společnosti +420 225 010 243 pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Obchodování deriváty a komodity +420 225 010 228 david.novy@atlantik.cz Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon E-mail Andrea Keprtová Správa aktiv +420 545 4 23 436 andrea.keprtova@atlantik.cz David Petráček České akcie +420 225 010 203 david.petracek@atlantik.cz Dalibor Hampejs Podílové fondy +420 545 423 448 dalibor.hampejs@atlantik.cz Hana Křejpská Klientská služby +420 225 010 284 atlantik@atlantik.cz Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon E-mail Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace +420 225 010 207 milan.vanicek@atlantik.cz Petr Novák Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie +420 225 010 211 petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV +420 225 010 258 patrick.vyroubal@atlantik.cz Milan Lávicka Bankovnictví, finanční služby +420 225 010 214 milan.lavicka@atlantik.cz Petr Sklenář Česká ekonomika, dluhopisy +420 225 010 219 petr.sklenar@atlantik.cz Josef Kvarda Zahraniční ekonomiky, měny +420 225 010 213 josef.kvarda@atlantik.cz Portfolio Management Jméno Pozice Telefon E-mail Petr Posker Vedoucí pro investice +420 545 423 435 petr.posker@atlantik.cz Martin Kujal Portfolio manažer +420 545 423 437 martin.kujal@atlantik.cz Marek Janečka Portfolio manažer +420 545 423 433 marek.janecka@atlantik.cz Robert Šíbl Portfolio manažer +420 545 423 453 robert.sibl@atlantik.cz ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel.: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221 Brno: Hilleho 1843/6 602 00 Brno Tel.: +420 5 454 23 411 Fax: +420 5 452 40 005 Tel: 800 122 676 atlantik@atlantik.cz www.atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK
Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost. trzích. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na www.atlantik.cz.