AGRO PODLUŽAN, A.S. REPORT FINANČNÍCH UKAZATELŮ 2007-2011
Obsah Finanční analýza společnosti Agro Podlužan... 3 Ukazatele rentability... 4 Ukazatele aktivity... 5 Ukazatele likvidity... 7 Ukazatele zadluženosti... 8 Vybrané modely charakterizující vývoj společnosti... 9 Shrnutí... 10 Příloha A Rozvaha (Výkaz o finanční situaci)... 11 Příloha B Výkaz zisků a ztrát (Výkaz o finanční výkonnosti)... 13 Příloha C Výkaz o peněžních tocích... 15 2
FINANČNÍ ANALÝZA SPOLEČNOSTI AGRO PODLUŽAN Informační prospekt se zabývá finanční analýzou společnosti Agro Podlužan, a. s. Tato společnost působí v oblasti zemědělské výroby. Společnost v roce 2011 operovala s celkovými 821,7 hektary zemědělské půdy a přibližně s 39 hektary vinice. Na základním kapitálu společnosti Agro Podlužan se z 62, 33 % podílí akciová společnost Precis CZ. V roce 2011 měla analyzovaná společnost celkem 27 zaměstnanců, z toho 5 řídících pracovníků. Bližší údaje o společnosti uvádí následující finanční analýza společnosti. Finanční analýza Finanční analýza je důležitým prvkem pro rozhodování potenciálních investorů. Mezi v praxi nejpoužívanější metody analýzy patří analýza těchto poměrových ukazatelů: - rentability, - aktivity, - likvidity, - zadluženosti. Základním zdrojem dat pro sestavení finanční analýzy je účetní závěrka. Stavové ukazatele nabízí rozvaha (výkaz o finanční situaci), tokové ukazatele výkaz zisků a ztrát (výkaz o finanční výkonnosti). Podstatné informace také lze nalézt ve výkazu o peněžních tocích a v příloze k účetním výkazům, jež je často opomíjena. Pro detailní rozbor hospodaření ve společnosti je vhodné využívat i další zdroje, například ekonomické statistiky, informace o vývoji v oboru podnikání atd. Podstatnou roli při sestavení finanční analýzy společnosti plní také různé multifaktorové modely. Index bonity patří mezi modely multifaktorové analýzy. Pracuje s vybranými poměrovými ukazateli, kterým přiřazuje dané koeficienty. Výsledkem je závěr zhodnocující bonitu analyzované společnosti. 3
UKAZATELE RENTABILITY Ukazatele rentability se používají k měření výnosnosti investice. Rentabilita investice se hodnotí za pomocí poměrových ukazatelů, které poměřují zisk s vynaloženými investičními náklady. Klíčovým měřítkem návratnosti je rentabilita aktiv. Akcionáři investoři zaměřují pozornost na rentabilitu vlastního kapitálu, jde o kalkulaci zisku připadajícího na korunu investovaného kapitálu. Bližší informace o situaci ve společnosti Agro Podlužan, a. s.: Graf č. 1: Vývoj ukazatelů rentability 40 30 20 10 0 ROS ROCE ROA ROE ROE 15,1 3,98 25,76 8,79 21,44 ROA 9,19 2,13 18,35 6,91 16,07 ROCE 10,49 2,49 20,13 7,33 16,68 ROS 10,17 3,12 33,85 10,79 27,4 Poznámka: ROE rentabilita vlastního kapitálu, ROA rentabilita aktiv, ROCE rentabilita dlouhodobého kapitálu, ROS rentabilita tržeb Tabulka č. 1: Vývoj položek používaných při kalkulaci rentability v mil. Kč Položka Čistý zisk 3,1 0,9 7,5 2,8 8,7 Vlastní kapitál 20,8 21,6 29,1 31,9 40,6 Aktiva 34,2 40,5 40,9 40,6 54,1 Tržby 30,9 27,6 22,2 26 31,8 4
UKAZATELE AKTIVITY Ukazatele aktivity je možné rozdělit na počty obratů a doby obratů jednotlivých položek aktiv. Obrat celkového majetku společnosti je posuzován na základě ukazatele obratu aktiv. Naopak doba obratu aktiv udává průměrný počet dní, po které jsou aktiva ve společnosti do doby jejich spotřeby. Podobné interpretace náleží i obratu zásob, pohledávek a dlouhodobého majetku. Rozdílem mezi dobou splatnosti pohledávek a závazků je obchodní deficit. Jednotlivé ukazatele jsou kalkulovány s vazbou na tržby celkem. Graf č. 2: Vývoj ukazatelů aktivity počty obratů 8 6 4 2 0 Obrat zásob Obrat DM Obrat pohledávek Obrat aktiv Obrat aktiv 0,9 0,7 0,5 0,6 0,6 Obrat pohledávek 2,3 1,8 1,8 1,9 2,4 Obrat DM 3,3 1,9 1,1 1,5 1,4 Obrat zásob 7 5,3 6,3 6,3 4,5 Poznámka: DM dlouhodobý majetek Tabulka č. 2: Vývoj položek používaných při kalkulaci aktivity v mil. Kč Položka Pohledávky 13,5 15,8 12,5 13,5 13,1 DM 9,4 14,6 19,7 17,9 23,5 Zásoby 4,4 5,3 3,5 4,1 7,1 5
Graf č. 3: Vývoj ukazatelů aktivity doby obratů 800 600 400 200 0 2007 2008 2009 2010 2011 Doba obratu aktiv Doba obratu DM Doba obratu zásob Doba obratu zásob 52 69 58 58 82 Doba obratu DM 111 193 324 251 270 Doba obratu aktiv 403 534 672 569 621 Tabulka č. 3: Doby splatnosti pohledávek a závazků včetně obchodního deficitu Doba splatnosti pohledávek 159 209 206 189 151 Doba splatnosti závazků 137 201 189 123 155 Obchodní deficit 22 8 17 66-4 6
UKAZATELE LIKVIDITY Ukazatele likvidity se člení na likviditu běžnou, pohotovou a okamžitou. Jde o kalkulaci poměru položek oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům. K posouzení schopnosti firmy splácet dluhy je vhodný ukazatel okamžité likvidity. Do skupiny ukazatelů likvidity se řadí tzv. pracovní kapitál, což je rozdíl oběžných aktiv a krátkodobých závazků a úvěrů. Zde bude pracovní kapitál vztahován k celkovým aktivům. Graf č. 4: Vývoj ukazatelů likvidity 10 8 6 4 2 0 Pohotová likvidita Běžná likvidity PK/Aktiva Okamžitá likvidita Okamžitá likvidita 1,9 0,56 0,42 0,62 0,83 PK/Aktiva 0,61 0,55 0,42 0,49 0,52 Běžná likvidity 8,37 3,87 1,95 2,89 2,48 Pohotová likvidita 6,78 3,04 1,61 2,36 1,9 Poznámka: PK pracovní kapitál Tabulka č. 4: Vývoj položek používaných při kalkulaci likvidity v mil. Kč Položka Oběžná aktiva 23,2 24,7 20,5 22,4 30,4 Krátkodobé závazky 2,5 2,3 3,3 2,3 2 KFM 5,3 3,6 4,4 4,8 10,1 PK 20,7 22,3 17,2 20,1 28,4 Poznámka: KFM krátkodobý finanční majetek 7
UKAZATELE ZADLUŽENOSTI Ukazatele zadluženosti napomáhají charakterizovat celkovou zadluženost společnosti a její solventnost. Tytu ukazatele v podstatě kombinují tři zásadní položky a to dluhy, aktiva a vlastní kapitál. Solventnost společnosti je testována pomocí ukazatele úrokového krytí, jež udává pravděpodobnost, s jakou věřitelé nepřijdou o výnos z úvěrů. Ukazatele zadluženosti mají jistý nedostatek v interpretaci, který pramení v různém pojmenování těchto poměrů. Z toho důvodu budou raději uvedené názvy v anglickém jazyce spolu s komentářem v poznámce. Graf č. 5: Vývoj ukazatelů zadluženosti 50 40 30 20 10 0 Debt ratio Equity-Debt ratio Debt-Equity ratio Equity ratio Equity ratio 0,61 0,53 0,71 0,79 0,75 Debt-Equity ratio 0,56 0,7 0,39 0,27 0,33 Equity-Debt ratio 1,79 1,42 2,54 3,67 2,99 Debt ratio 39,1 46,3 28,7 21,4 25 Poznámka: Equity ratio koeficient samofinancování, Debt-Equity ratio zadluženost vlastního jmění, Equity-Debt ratio míra finanční samostatností, Debt ratio celková zadluženost Tabulka č. 5: Vývoj úrokového krytí a nákladových úroků Položka Úrokové krytí 94,8 11,5 27,6 10,9 34,9 Nákladové úroky v tis. Kč 35 147 374 352 318 8
Graf č. 6: Struktura a vývoj cizích zdrojů v mil. Kč 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Rezervy Dlouhodobé závazky Krátkodobé závazky Bankovní úvěry Poznámka: Graf neobsahuje položku časové rozlišení minimální částky VYBRANÉ MODELY CHARAKTERIZUJÍCÍ VÝVOJ SPOLEČNOSTI Existuje řada tzv. multifaktorových modelů, které dokáží specifikovat úroveň hospodaření společnosti díky propojení poměrových ukazatelů a jim přiřazeným koeficientům. Mezi nejznámější model tohoto typu lze zařadit Index bonity. Tento index podává úroveň schopnosti firmy dostát včas a řádně svým závazkům. Graf č. 7: Bonita společnosti zjištěná na základě Indexu bonity 1,65 - Dobrá bonita 5,16 - Extrémně dobrá bonita 4,82 - Extrémně dobrá bonita 2007 2008 0,83 - Problémy v bonitě 2009 2010 2,07 - Velmi dobrá bonita 2011 Hodnota Indexu bonity 9
SHRNUTÍ Prospekt poskytl finanční analýzu společnost Agro Podlužan. V závěrečném shrnutí budou uvedeny vybrané položky výkazu zisků a ztrát. Důvodem je lepší orientace v hospodaření analyzované společnosti pro potenciální investory: Tabulka č. 6: Vybrané položky výkazu zisků a ztrát v mil. Kč Položka Výkony 29,3 27,9 20,9 26,4 33,7 Výkonová spotřeba Přidaná hodnota 19,6 20,3 18,8 19,1 19,4 9,7 7,6 2,1 7,3 14,2 Osobní náklady 9,1 7,8 6,8 5,8 6,5 Provozní VH 3,3 1,7 10,3 3,8 11,1 VH za účetní období 3,1 0,86 7,5 2,8 8,7 Situaci v českém odvětví zemědělství ilustruje následující graf: Graf č. 8: Produkce zemědělského odvětví v ČR v mld. Kč 120 110 100 90 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Zdroj: Český statistický úřad, www.czso.cz Poznámka: rok 2010 prezentuje předběžné výsledky 1 1 CZSO ONLINE, (online). 29. 9. 2012 (cit. 2012 09 29). Dostupný z WWW: http://www.czso.cz/csu/redakce.nsf/i/zemedelstvi_zem 10
PŘÍLOHA A ROZVAHA (VÝKAZ O FINANČNÍ SITUACI) 11
12
PŘÍLOHA B VÝKAZ ZISKŮ A ZTRÁT (VÝKAZ O FINANČNÍ VÝKONNOSTI) 13
14
PŘÍLOHA C VÝKAZ O PENĚŽNÍCH TOCÍCH 15
16