OBSAH. Úvod Druhy rizík... 75

Transkript

1 OBSAH Úvod Finančný trh a investovanie 1 FINANČNÝ SYSTÉM A JEHO FUNKCIE Finančný trh Funkcie finančného systému Finanční sprostredkovatelia Typy finančných trhov Nové tendencie vo vývoji finančných trhov Finančné krízy vo svete Príčiny vypuknutia finančných kríz a ich dôsledky Návrhy na predchádzanie finančným krízam a riešenie ich dosahov FINANČNÉ NÁSTROJE CENNÉ PAPIERE A DERIVÁTY Formy investovania Cenné papiere ako nástroje finančného trhu Historický vývoj cenných papierov Cenný papier ako ekonomická kategória Druhy cenných papierov Vydávanie, emisia cenných papierov Ochrana finančného trhu Deriváty ako špecifické nástroje finančného trhu Podstata, vznik derivátov a ich formy Funkcie derivátov Charakteristika jednotlivých derivátov Forward Futurita Swapy Opcie ZÁKLADY FINANČNÉHO INVESTOVANIA Magický trojuholník investora Hodnotenie výnosnosti Faktory ovplyvňujúce výšku úrokového výnosu inflácia Ďalšie faktory ovplyvňujúce úrokové sadzby Miera úverového rizika Časová štruktúra úrokových sadzieb Pohyb úrokových sadzieb na finančnom trhu RIZIKO A LIKVIDITA PRI INVESTOVANÍ Druhy rizík... 75

2 4.2 Kvantifikácia rizika Likvidita na finančnom trhu ČASOVÉ HODNOTY A KRITÉRIÁ VÝNOSNOSTI Časové hodnoty a úrokové sadzby Budúca hodnota Súčasná hodnota Určenie výnosových kritérií Vnútorné výnosové percento Vplyv daňového zaťaženia na výnosnosť a investora Faktory ovplyvňujúce výšku daňového zaťaženia Peňažný trh 6 PEŇAŽNÝ TRH, FORMY, NÁSTROJE Charakteristika peňažného trhu a jeho členenie Medzibankový trh Charakteristika a podstata medzibankového trhu Subjekty medzibankového trhu Medzibankový trh a jeho transakcie Obchody medzi centrálnou bankou a komerčnými bankami Operácie na voľnom trhu Automatické operácie Povinné minimálne rezervy Obchody medzi komerčnými bankami navzájom Trh nezabezpečených a zabezpečených obchodov (repo obchodov) Derivátový trh Trh s krátkodobými cennými papiermi Medzibankový trh eurozóny Podmienky fungovania trhu medzi Európskou centrálnou bankou a komerčnými bankami Fungovanie trhu medzi Európskou centrálnou bankou a komerčnými bankami v štandardných podmienkach Fungovanie trhu medzi Európskou centrálnou bankou a komerčnými bankami v neštandardných podmienkach MEDZIBANKOVÉ ÚROKOVÉ SADZBY Podstata a význam úrokových sadzieb Referenčné úrokové sadzby Medzibanková úroková sadzba LIBOR Medzibanková úroková sadzba eurozóny EURIBOR Medzibanková jednodňová úroková sadzba eurozóny EONIA Rizikovosť transakcií na medzibankovom trhu eurozóny DISKONTNÝ TRH A JEHO NÁSTROJE Štátne pokladničné poukážky Štátne pokladničné poukážky v USA Štátne pokladničné poukážky v Slovenskej republike Charakteristika štátnych pokladničných poukážok

3 8.2 Primárny trh štátnych pokladničných poukážok Oceňovanie štátnych pokladničných poukážok ZMENKY A BANKOVÉ AKCEPTÁCIE Zmenka a jej náležitosti Charakteristika zmenky a členenie zmeniek Náležitosti zmenky Zmenkové úkony Výhody zmenky Cena a výnosnosť zmenky obchodovanie so zmenkou DEPOZITNÉ CERTIFIKÁTY Charakteristika depozitných certifikátov Výnosy a výplata depozitných certifikátov Výnosy z depozitných certifikátov Výplata depozitných certifikátov Druhy depozitných certifikátov Depozitné certifikáty ako súčasť primárnych zdrojov komerčných bánk Náležitosti depozitného certifikátu Oceňovanie depozitných certifikátov Cena a výnosnosť depozitných certifikátov s pevným úročením Aktuálna cena a alikvotný úrokový výnos z depozitných certifikátov Výnos po dobu držby Inovácie depozitných certifikátov OSTATNÉ CENNÉ PAPIERE NA PEŇAŽNOM TRHU Trh s cennými papiermi miestnych samosprávnych celkov Ostatné cenné papiere peňažného trhu Trh komerčných papierov Medzipodnikový trh Dlhové certifikáty ECB Inovácie na peňažných trhoch Inovácie jednotlivých nástrojov peňažného trhu Problém rizika a likvidity na peňažných trhoch Díleri na peňažnom trhu a ich transakcie REPO OBCHODY NA PEŇAŽNOM TRHU Charakteristika repo obchodov História repo obchodov Druhy repo obchodov Členenie repo obchodov Príčiny vzniku, výhody, nevýhody repo obchodov Využitie repo obchodov Dokumentácia repo obchodov Charakteristiky repo obchodov Zlyhanie repo obchodu Európsky repo trh VYUŽITIE FINANČNÝCH DERIVÁTOV PRI OBCHODOVANÍ NA PEŇAŽNOM TRHU Forwardy na úrokovú mieru

4 13.2 Futurity na úrokovú mieru Úrokový swap Úrokové opcie Cap Floor Collar Výhody úrokových opcií Devízový trh FOREX 14 Všeobecná charakteristika devízového trhu Podstata, štruktúra a výhody devízového trhu Účastníci devízového trhu Mena ako predmet obchodovania na devízovom trhu Typy mien Kotácia devízových kurzov, menový pár a menový kros Krížové kurzy Krížové kurzy bez zohľadnenia bid-ask spreadu Krížové kurzy so zohľadnením bid-ask spreadu Základné prvky obchodovania Pip, tick a lot na forexovom trhu Preddavok (záloha, marža, margin) a páka Obchodovanie na reálnych cenách a na lepších cenách Zisk/strata na forexovom trhu Typy obchodov Spotový (promptný) devízový trh Konverzia Arbitráž Dvojstranná (priama) arbitráž Trojstranná (nepriama, trojuholníková) arbitráž Arbitráž medzi promptným a termínovaným trhom Termínovaný devízový trh Menové forwardy Kótovanie forwardového kurzu Oceňovanie forwardových devízových kurzov Funkcie menového forwardu Menové futurity Oceňovanie menových futurít Funkcie menových futurít Menové swapy Menové swapy s fixnou úrokovou sadzbou Menové swapy s kupónom Devízový (FX) swap Riziká spojené so swapmi Funkcie swapov

5 Kapitálový trh trh dlhopisov 17 DLHOPISY AKO NÁSTROJE KAPITÁLOVÉHO TRHU Emisia obligácií Členenie obligácií z hľadiska emitenta Štátne obligácie Komunálne obligácie Hypotekárne záložné listy Podnikové dlhopisy Členenie dlhopisov z hľadiska výnosnosti Splácanie a výnosy z obligácií Cena a výnosnosť obligácie Cena obligácie s fixným kupónom Základné súvislosti medzi cenou a výnosnosťou obligácie Alikvotný úrokový výnos Metódy výpočtu výnosnosti obligácií Výnosová krivka Konštrukcia a využitie výnosových kriviek v praxi Riziká na trhu obligácií Ratingové agentúry a rating Rating obligácií riziko insolventnosti Ratingové hodnotenie emitenta štátu Ratingové hodnotenie spoločností Riziko udalosti a tzv. prašivé obligácie Trhové RIZIKO PRI OBLIGÁCIÁCH Riziko pohybu úrokovej sadzby Cenový priebeh obligácie a závislosť od jednotlivých veličín Durácia obligácie Konvexita obligácie a jej meranie Disperzia obligácie Likvidita obligácií INOVÁCIE NA TRHU OBLIGÁCIÍ Obligácie s variabilným kupónom Ďalšie formy inovácií obligácií KONVERTIBILNÉ A OPČNÉ OBLIGÁCIE Konvertibilné obligácie Oceňovanie konvertibilných obligácií Opčné obligácie Oceňovanie opčných obligácií Dlhopisové trhy a obchodovanie Indikátory trhu dlhopisové indexy Geografické zameranie dlhopisových indexov Dlhopisové indexy v Európe a Japonsku Obchodovanie na trhu dlhopisov

6 23.3 Stratégie pri obchodovaní s dlhopismi Výhody a nevýhody investovania do dlhopisov Finančná kríza a deriváty na dlhopisových trhoch Swap kreditného zlyhania Swap celkového výnosu Zabezpečené dlhové obligácie Kreditné certifikáty Dlhová kríza v Európe a mechanizmus riešenia Kategória risk free rate Deficity a rast vládnych dlhov v Európe Euroval a jeho úlohy pri riešení problémov dlhovej krízy Finančné zázemie trvalého eurovalu Emisie dlhopisov eurovalu Akciový trh 25 AKCIE Akcia ako majetkový cenný papier Druhy akcií a ich charakteristika Ďalšie členenie akcií Emisia akcií a ich umiestnenie na trhu Dividendová politika Charakteristika a členenie dividend Druhy a faktory dividendovej politiky Indikátory akciového trhu akciové indexy Najvýznamnejšie svetové indexy ANALÝZA AKCIOVÉHO TRHU A JEJ METÓDY Podstata fundamentálnej analýzy Makroekonomická analýza makroekonomické faktory a akciový trh Závislosť kurzu akcií od hrubého domáceho produktu Vplyv fiškálnej politiky na kurzy akcií Ponuka peňazí a akciové trhy Zmena úrokových sadzieb a akciové trhy Vplyv inflácie na kurzy akcií Vplyv medzinárodného pohybu kapitálu na kurzy akcií Vplyv ekonomických a politických šokov na kurzy akcií Ostatné faktory makroekonomickej analýzy Odvetvová a mikroekonomická analýza Odvetvová analýza Štrukturálne odvetvové zmeny v ekonomikách a dosah. na akciové trhy Finančné služby na akciových trhoch Mikroekonomická analýza a metódy stanovenia vnútornej hodnoty akcie Dividendové diskontné modely Ziskové modely Modely free cash flow Model oceňovania kapitálových aktív (model CAPM)

7 Ostatné metódy stanovenia cien akcií Metóda CANSLIM TECHNICKÁ ANALÝZA Grafická analýza Grafické formácie Analýza založená na trendoch Eliotove vlny Využitie Fibonacciho číselných radov v technickej analýze Analýza na základe technických indikátorov Cykly v technickej analýze PSYCHOLOGICKÁ ANALÝZA Základy psychologickej analýzy a investičné stratégie Psychológia davu Kostolanyho investičná stratégia Drasnarova stratégia Keynesova stratégia Novodobé teórie v oblasti investičnej psychológie Špekulatívne bubliny ŠTRUKTÚROVANÉ produkty na finančných trhoch Investičné produkty investičné certifikáty Typy investičných certifikátov Riziká a budúcnosť investičných certifikátov Akciové dlhopisy Warranty Knock-out produkty Obchodovanie na akciových trhoch Motívy obchodovania, typy príkazov pri obchodovaní a typy obchodov na akciových trhoch Promptné obchody Predaj nakrátko a jeho formy Obmedzenia predaja nakrátko Termínované obchody opčné stratégie Opčné stratégie tvorené opciami rovnakého typu rozpätie (spread) Opčné stratégie tvorené kombináciou oboch typov opcií Cena opcie opčná prémia Vnútorná a časová hodnota opcie Faktory ovplyvňujúce cenu opcií Hranice opčnej prémie Vplyv dividend na hodnotu opcie Put-call parita Modely oceňovania opcií Modely oceňovania opčných kontraktov Blackov-Scholesov model oceňovania opcií Binomický model

8 Jednoperiodický binomický model oceňovania kúpnych opcií Dvoj- a viacperiodický binomický model oceňovania. kúpnych opcií Jednoperiodický binomický model oceňovania. predajných opcií Dvoj- a viacperiodický binomický model oceňovania. predajných opcií Možnosti zneužitia asymetrických informácií o hĺbke trhu a tzv. dôverných informácií pri obchodovaní Hĺbka trhu a jej podoby Nekalé praktiky pri využívaní hĺbky trhu Ochrana proti zneužívaniu dôverných informácií na finančných trhoch Direktíva Európskej únie na ochranu finančného trhu Charakteristika dôvernej informácie Typy insiderov Zaobchádzanie s dôvernými informáciami Sankcie pri zneužívaní dôverných informácií LITERATÚRA vecný register