Analytický report ROYAL VISION s.r.o. člen skupiny DRFG

Transkript

1 Analytický report

2 Podle mě nebyl Playboy pouze magazín o sexu. Sex byl prostě součástí celkového balíčku. - Hugh Hefner, , zakladatel a vydavatel magazínu Playboy Hlavní zprávy Kvůli obavám z Číny vzniká železniční Airbus Trump navrhuje největší daňové změny v USA za posledních 30 let Politika a veřejná správa Krize ve Španělsku Katalánsko chce nezávislost Německá koalice končí, předsedkyně AfD odchází ze strany Dle nového modelu CVVM stále vede hnutí ANO Ekonomika a finance Francouzské úřady vyšetřují BNP Paripas ve spojení s rwandskou genocidou Bývalý šéf OceanBank dostal trest smrti ČNB ponechává sazby beze změny, očekává se jejich zvýšení v listopadu Byznys Nestlé chce změnit svoji obchodní strategii Nike prudce klesl zisk, čelí tvrdé konkurenci a klesajícím prodejům Zisk Philip Morris ČR vzrostl téměř o čtvrtinu Burzovní data Pražská akciová burza Výnosy českých státních dluhopisů Nejvýnosnější české korporátní dluhopisy na pražské burze Bratislavská akciová burza Výnosy slovenských státních dluhopisů Nejvýnosnější slovenské korporátní dluhopisy na bratislavské burze Světové akciové indexy

3 Hlavní zprávy Kvůli obavám z Číny vzniká železniční Airbus Čínská společnost China Railway Rolling Stock Corporation (CRRC) údajně usiluje o koupi české Škody Transportation. CRRC je největším výrobcem kolejových vozidel na světě, s tržbami za rok 2016 ve výši 229,72 miliardy čínských jüanů (zhruba 850 miliard korun) a více než zaměstnanci. Škoda Transportation pro ni má být, podobně jako další české společnosti pro čínské investory, odrazovým můstkem do Evropy. To vyděsilo významné společnosti zabývající se výrobou vlaků ze západní Evropy. Jde především o francouzský Alstom a německý Siemens, které tak jednají o sloučení a vytvoření silnější konkurence Číňanům. Mediálně je tento plán označován jako železniční Airbus, protože Airbus vznikl právě spojením evropských výrobců letadel jako reakce na silnou americkou konkurenci. Koncern Siemens, který se věnuje také průmyslové výrobě, energetice nebo zdravotnictví, podle plánu vyčlení svou divizi dopravních prostředků Siemens Mobility a ta se spojí s Alstomem. Nový gigant, který si stávající akcionáři rozdělí pravděpodobně půl na půl, bude mít skoro 60 tisíc zaměstnanců. Tržby obou společností za rok 2016 byly 15,2 miliardy eur (zhruba 410 miliard korun). Spojení by ještě museli schválit francouzští politici, stát totiž vlastní zhruba 20 % akcií Alstomu, a antimonopolní úřady obou zemí. Podle některých názorů však evropské antimonopolní úřady uvítají vznik německo-francouzské společnosti, která bude globálně schopna Číňanům konkurovat. Tabulka: Srovnání finančních ukazatelů jednotlivých společností za rok 2016 [mil. Kč] CRRC Alstom Siemens Mobility Bombardier Transportation Škoda Transportation Aktiva N/A Vlastní kapitál N/A Tržby Čistý zisk Počet zaměstnanců Před Alstomem probíhalo jednání také mezi Siemens a kanadským průmyslovým koncernem Bombardier, respektive jeho železniční divizí Bombardier Transportation. Ta sídlí stejně jako Siemens v Berlíně. Nyní to však vypadá, že Bombardier zůstane osamocen a bude muset čelit gigantovi z Číny a vznikajícímu gigantu ze západní Evropy. To se tak projevilo na poklesu ceny akcií kanadské společnosti.

4 CAD Graf: Vývoj ceny akcií Bombardier 3 2,5 2 1,5 1 0,5 Kromě spojování sondují západní výrobci také ve Škodě Transportation a minimálně Siemens zvažuje možnost, že by Škodu koupil sám, a Číňanům tak vstup do Evropy zkomplikoval. Výroba vlaků je v Evropě poměrně protekcionistickou záležitostí. Zatímco v Německu je možná fúze bez větší reakce, ve Francii se již hovoří o ztrátě národního klenotu, na který jsou lidé hrdí. Vlaky TGV by tak podle kritiků spojení nově byly z poloviny německé. Evropské vlády přes státní dopravce obvykle v různé míře podporují lokální soukromé společnosti, které jsou významnými zaměstnavateli. Navíc fungování dopravní infastruktury je důležité pro všechny ostatní průmyslové obory v dané zemi. Čínská společnost CRRC je ale velmi dravá a pro svůj domácí trh vyrábí vlaky ve velkých sériích, díky čemuž dokáže přijít s velmi zajímavou cenovou nabídkou. Ze strany Číňanů se jedná o poměrně velký pokrok. V minulosti byli evropské společnosti technicky mnohem dále a učily Číňany základy vysokorychlostní železnice. Například na nejrychlejší vlaky v Číně získaly v minulosti zakázky Siemens, Alstom i Bombardier. Čína se ale velmi rychle, ostatně jako v mnoha dalších technologiích, vše naučila a na další stovky a tisíce kilometrů nových vysokorychlostních tratí už ale jdou prakticky pouze čínské vlaky. Dokonce před několika lety viceprezident CRRC Weiping Yu v Berlíně řekl, že se Číňané chtějí podělit o to, co se naučili, a poděkovat tak za to, jak Číně Evropa při budování vysokorychlostních tratí pomohla. Kromě výrobců železničních vozidel dochází ke spojování proti Čínským společnostem také v dalších oborech, například ocelářství. Oceláři totiž čelí čínské konkurenci, která vytváří zhruba polovinu globální výroby.

5 Trump navrhuje největší daňové změny v USA za posledních 30 let Americký prezident Donald Trump přišel ve středu 27. září s největší daňovou reformou v USA za posledních 30 let. Největší změnou v Trumpově plánu je snížit zdanění soukromých společností ze současných 35 % na 20 %. V porovnání se světovým standardem společnosti v USA platí daně velmi vysoké a snížení požadují už roky. Dále by také podle prezidenta reforma měla přinést úlevu americké střední třídě, federálnímu zdanění by podléhala jen menší část příjmů. Pro jednotlivce by se stávajících sedm daňových sazeb sloučilo do tří: 12, 25 a 35 %. Zatím však není rozhodnuto, na jak vysoké příjmy by se ty které sazby měly vztahovat. Trumpův plán nyní čeká v Kongresu velká bitva s demokraty a jednotná není ani Trumpova vlastní republikánská strana. Jedním z problémů je fakt, že plán je skoupý na podrobnosti, jak nahradit výpadek příjmů, aniž by nějak zásadně nestoupl rozpočtový deficit. Trump demokraty navíc vyzývá, aby plán podpořili, přestože návrh s nimi nebyl konzultován. Demokraté také upozorňují na to, že navrhovaná opatření by vyústila v nárůst schodku federálního rozpočtu a spíše než střední třídě by přinesla daňové úlevy bohatým Američanům. Republikáni totiž v plánu změn počítají s poměrně velkým hospodářským růstem, který by vyvážil nižší daně. Republikáni ani nepředložili rozpočet, o kolik by rozpočet nižším zdaněním přišel. Nezisková organizace Tax Foundation tak odhadla, že státní pokladna by v příštích deseti letech přišla o 5,9 bilionu dolarů (131 bilionů korun). Republikáni však upozorňují, že daňový zákon je zastaralý a naléhavě potřebuje zásadní úpravu, neboť má negativní dopad na konkurenceschopnost amerických společností a některé vyhání do zahraničí. Jejich daňová reforma tak sice přináší velké změny, má však mnoho nedostatků a sklízí tak silnou kritiku. Republikáni sice ovládají Bílý dům i Kongres, od Trumpova zvolení se jim však nepodařilo prosadit žádnou větší legislativní změnu.

6 Politika a veřejná správa Krize ve Španělsku Katalánsko chce nezávislost Ve Španělsku probíhalo referendum o nezávislosti Katalánska, které zvýšilo napětí mezi Barcelonou a Madridem víc, než se čekalo. Hlasování se zúčastnilo okolo 2,26 milionu voličů, což představuje 42,3% účast, a přibližně 90 % z nich hlasovalo pro nezávislost regionu. Španělská policie se pokusila zabránit konání nedělního referenda a použila proti stoupencům nezávislosti i gumové projektily, což katalánský zákon zakazuje. Podle tamní vlády se Katalánci jasně rozhodli pro odtržení. Celkem bylo podle katalánské vlády zraněno až 840 lidí. Madridská vláda vysvětluje, že se musela pokusit o zastavení referenda, protože je podle španělských zákonů nelegální. Podle španělských médií je země v nejhorší ústavní krizi za celá desetiletí. Násilí povzbudilo zastánce rychlé nezávislosti Katalánska. Španělský premiér Mariano Rajoy může ale podle ústavy převzít přímou kontrolu nad autonomním regionem. Proti se může postavit katalánská policie. Ta odmítla spolupracovat s centrálními úřady v pokusu znemožnit referendum. Snaha zrušit katalánskou autonomii tak může napětí ještě zesílit. Navíc se pocit hořkosti a nespravedlnosti může rozšířit do celé Evropy a různé politické síly si ho vyloží po svém. Referendum o nezávislosti Katalánska je podle španělské ústavy nelegální

7 Německá koalice končí, předsedkyně AfD odchází ze strany Německá sociální demokracie SPD stále trvá na svém odchodu do opozice, což fakticky znamená konec dosavadní německé vládní koalice. Vznik nové koalice, tedy dohody mezi vítěznou CDU/CSU, svobodných demokratů FDP a Zelených, ale podle všeho nebude jednoduchou záležitostí. Strany si totiž stanovují nepřekročitelné podmínky pro svou účast v příští koalici. Jeden z největších sporů se zřejmě povede o horní hranici počtu uprchlíků. CSU požaduje, aby do Německa nepřicházelo více než běženců ročně. Bez této podmínky prý do vlády nevstoupí. Ostatní 3 strany takovou hranici ale odmítají. Další neshody panují například také v oblasti ekologie. Pokud by nová koalice vznikla, mohla by být navíc méně vstřícná k plánům Francie na další integraci Evropské unie. Předsedkyně protiimigrační a protiislámské Alternativy pro Německo (AfD) Frauke Petryová se chystá vystoupit ze strany. Pokračují tak vnitřní problémy uskupení, které se v nedělních volbách poprvé dostalo do parlamentu. Spory uvnitř AfD jsou podle politologů výsledkem rozdílných pohledů konzervativního a národoveckého křídla strany. Petryová je představitelkou právě konzervativců, kteří původně ve straně dominovali a požadovali hlavně změnu politiky eurozóny. Vliv pravicových radikálních členů, kteří se zaměřují spíše na migrační politiku, ale postupně převážil. Přece jen se jedná o protestní stranu, ve které se spojují lidé s často odlišnými názory a preferencemi. Německé vrcholné politiky čeká tvrdé vyjednávání o nové koalici

8 Dle nového modelu CVVM stále vede hnutí ANO Podle aktuálního průzkumu stranických preferencí a volebního modelu Centra pro výzkum veřejného mínění (CVVM) za září stále vede s poměrně velkým náskokem hnutí ANO. To by podle modelu získalo téměř 31 % hlasů. To je sice oproti červnovému průzkumu CVVM pokles o 3,1 procentního bodu (pb), stále se však jedná o poměrně výrazný náskok před ostatními politickými soupeři. Dále by svoji pozici ve sněmovně dle modelu obhájila ČSSD, KSČM, ODS a KDU-ČSL. Nově by do dolní komory Parlamentu vstoupili Piráti a hnutí Svoboda a přímá demokracie (SPD) Tomia Okamury. ČSSD řadí CVVM na druhé místo se ziskem 13,1 % hlasů. ČSSD si v průzkumu jako jediná ze stran nyní zastoupených ve sněmovně od června polepšila, získala by o 1,1 pb více hlasů a posunula by se před KSČM. Komunisty aktuálně podle modelu podporuje 11,1 % voličů, o 3,4 pb méně než v červnu. Občanské demokraty by podpořilo 9,1 % dotázaných, což je o 1,9 pb méně než v červnu. Na páté místo by se posunula SPD, kterou by volilo 7,3 % dotázaných, o 2,8 pb více než v červnu. TOP 09 by podle průzkumu získala 4,4 %. Proti červnu by ztratila 2,1 pb a nepřekonala by tak hranici 5 %, potřebných pro vstup do sněmovny. Pirátům slibuje model 6,4 % hlasů, což by znamenalo přírůstek 2,9 pb. Průzkum CVVM se uskutečnil od 4. do 14. září, odpovídalo v něm 970 respondentů. Podle průzkumu se 61 % dotázaných zúčastní voleb, 30 % ne a zbytek zatím neví. Graf: Volební model CVVM za září ,90% 13,10% 11,10% 9,10% 7,30% 6,40% 6,20% 4,40% 5,20% 2,70% 1,80% 1,80%

9 EUR Ekonomika a finance Francouzské úřady vyšetřují BNP Paripas ve spojení s rwandskou genocidou Francouzské úřady oficiálně zahájili vyšetřování největší francouzské banky BNP Paribas, kvůli jejímu údajnému podílu na financování genocidy v Rwandě v roce Trojice nevládních organizací - Sherpa, CPCR a Ibuka France, podala v Paříži vůči bance žalobu, protože banka údajně umožnila financovat nákup 80 tun zbraní, které pak byly použity během násilností. Konkrétně mělo jít vědomé schválení převodu 1,3 milionu dolarů obchodníkovi se zbraněmi. V té době však podle žaloby bylo na zemi uvaleno embargo na zbraně ze strany OSN. Předběžné vyšetřování celé kauzy začalo již dříve, současný krok je tak jen oficiálním zahájením. Podle některých zdrojů nemusí vést nutné k soudnímu procesu, ale vyšetřovatelé jsou toho názoru, že záležitost si zaslouží důkladnější prozkoumání. Rwandská genocida bylo masové vyvražďování etnických skupin Tutsijů a Hutů. Šlo o tříměsíční masakr ze strany Hutských extrémistů poté, co bylo sestřeleno letadlo, na jehož palubě byl tehdejší prezident Juvenal Habyarimana. Celkový počet obětí se odhaduje na Graf: Vývoj ceny akcií BNP Paribas

10 Bývalý šéf OceanBank dostal trest smrti Bývalý generální ředitel velké vietnamské banky OceanBank Nguyen Xuan Son byl shledán vinným ze zpronevěry, zneužití moci a špatného ekonomického vedení. Za podvody týkající se nelegálních půjček v hodnotě milionů dolarů byl odsouzen k trestu smrti. OceanBank je částečně vlastněna státem, a proto obžaloba argumentovala paragrafy o špatném hospodaření se státními penězi, což je ve Vietnamu pokládáno za zvlášť závažný zločin. Nguyen Xuan Son byl jednu dobu také šéfem státního ropného gigantu PetroVietnam. Při rozsáhlém procesu stanulo před soudem 51 bývalých zaměstnanců banky, kteří byli obžalováni ze špatného řízení, jež vyústilo ve ztrátu v celkové výši 69 milionů dolarů (asi 1,5 miliardy korun). Bývalý prezident OceanBank Ha Van Tham, který svého času patřil mezi nejbohatší Vietnamce, dostal trest doživotního vězení. Podle údajů Amnesty International (AI) patří Vietnam mezi státy provádějící nejvíce poprav na světě. Je to ale poprvé po mnoha letech, kdy trest smrti dostal tak vysoce postavený činitel. Zpronevěra státních peněz je ve Vietnamu velmi závažný zločin

11 ČNB ponechává sazby beze změny, očekává se jejich zvýšení v listopadu České ekonomice se nadále velmi daří. Nezaměstnanost je rekordně nízká, dokonce stále nejnižší v EU, mzdy rychle rostou, domácnosti zvyšují své výdaje a inflace se drží nad dvouprocentním cílem České národní banky. Podle některých názorů česká ekonomika dokonce již vykazuje známky přehřívání. Proto někteří očekávali, že bankovní rada ČNB na svém zasedání 27. září přistoupí k dalšímu zpřísnění své měnové politiky, tedy zvýšení úrokových sazeb. Po srpnovém prvním zvýšení úrokových sazeb po bezmála deseti letech se ale tentokrát bankovní rada rozhodla ponechat sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba (2T repo sazba) tak tedy zůstává na 0,25 %, diskontní sazba na 0,05 % a lombardní sazba na 0,50 %. Ke zvýšení tak bankovní radu nepřesvědčila ani velmi silná čísla z ekonomiky ani stagnující kurz koruny. Zároveň tak ale vzrostla pravděpodobnost, že k dalšímu růstu sazeb, jejichž prostřednictvím ČNB nepřímo ovlivňuje cenu úvěrů a úročení vkladů u komerčních bank, dojde na listopadovém zasedání. Možnost, že letos ještě k jednomu zvýšení úrokových sazeb dojde, podpořili v předchozích týdnech svými výroky někteří členové bankovní rady a také hlavní ekonom ČNB Tomáš Holub. ČNB zatím vyčkává, sazby nejspíš zvýší ale už v listopadu

12 CHF Byznys Nestlé chce změnit svoji obchodní strategii Největší potravinářská a nápojová společnost světa Nestlé plánuje velké změny ve své obchodní strategii. V budoucnu se chce více zaměřit na zdravou výživu, kosmetiku nebo krmiva pro zvířata. Švýcarský nadnárodní gigant se totiž musí vypořádat se stále větší konkurencí, zejména z řad malých podniků. Sílí také volání investorů po změně. Například investor Dan Loeb, který zvýšil svůj podíl ve společnosti na 1,3 procenta zhruba za 3,5 miliardy dolarů, vyzval švýcarskou skupinu, aby otřásla svými starými základy. Nestlé tak chce zvýšit obchodní marže v příštích letech o více než 2,5 % oproti minulému roku. Mimoto chce Nestlé urychlit zpětný odkup svých akcií za více než 20 miliard dolarů. Změny podporují také výsledky Nestlé. To sice v pololetí zvýšilo zisk téměř o pětinu na 4,9 miliardy švýcarských franků (113,6 miliardy korun), ale tržby klesly o 0,3 % na 43 miliard švýcarských franků (994,6 miliardy korun). A zatímco před pěti lety velké spotřebitelské společnosti, včetně Nestlé, často rostly o více než 7 %, loni však už klesaly. Výrazně se daří menším podnikům, které se zaměřují na specifické a nové výrobky a vytváří tak stále větší konkurenci pro spotřebitelské obry. Nestlé také oznámilo, že se bude stále více zaměřovat na prodeje v péči o dítě, kojeneckou výživu a balené vody. Nedávno oznámilo i odkup majoritního podílu v americkém řetězci kaváren Blue Bottle Coffee za zhruba 425 milionů dolarů (více než 9 miliard korun). Investovalo také do kalifornské společnosti Sweet Earth, která se zaměřuje na zdravou výživu. Nestlé je v současnosti druhou nejhodnotnější evropskou společností s tržní hodnotou 225,5 miliardy eur. Graf: Vývoj ceny akcií Nestlé

13 USD Nike prudce klesl zisk, čelí tvrdé konkurenci a klesajícím prodejům Největší světový výrobce sportovního oblečení a obuvi, společnost Nike, zaznamenal v prvním čtvrtletí finančního roku 2018 pokles čistého zisku o necelých 25 % na 950 milionů dolarů (zhruba 21 miliard korun). Tržby za čtvrtletí končící 31. srpna vzrostly pouze o 0,1 % na 9,07 miliardy dolarů (něco málo přes 200 miliard korun). Jedná se o nejpomalejší růst tržeb společnosti za posledních téměř 7 let. V Severní Americe, tržby dokonce klesly o 3 %. To představuje první pokles za uplynulých deset čtvrtletí. Severní Amerika je pro Nike klíčový trh, společnost zde generuje zhruba 44 % tržeb. Na druhou strany v Evropě, kde Nike generuje zhruba 22 % tržeb, prodeje rostly o 4 %. Nejrychleji však tržby rostly v Číně, která tvoří zhruba 12 % tržeb Nike, a to o 9 %. Společnost se snaží uklidnit investory tím, že růst prodeje na zahraničních trzích jí zajistí dosažení plánovaného růstu celoročních tržeb. Nike je americká společnost a čelí stále silnější konkurenci ze strany německé Adidas. Nike tak v reakci na zostřující se konkurenci na trhu a na rychle se měnící spotřebitelské trendy nyní reorganizuje své aktivity. Mimo jiné plánuje například snížit počet zaměstnanců o zhruba 2 %. Toto propouštění se tak bude týkat zhruba lidí. Graf: Vývoj ceny akcií Nike

14 CZK Zisk Philip Morris ČR vzrostl téměř o čtvrtinu Společnosti Philip Morris ČR, která je předním výrobcem a prodejcem tabákových výrobků v Česku, vzrostl v prvním pololetí letošního roku čistý zisk meziročně o 24,7 % na 1,6 miliardy korun. Tržby bez spotřební daně a DPH stouply o 7 % na 5,8 miliardy korun. Růst konsolidovaných tržeb byl podpořen především příznivým vývojem cen v České republice a na Slovensku, odrážejícím zvýšení prodejních cen, a dále růstem celkového trhu cigaret v obou zemích, zejména v důsledku příznivé ekonomické situace. Růst tržeb tak překonal odhady analytiků. Protikuřácký zákon, který začal v Česku platit na konci května, se projevil jen okrajově v nižším tempu růstu spotřeby oproti sousednímu Slovensku. Tržby v České republice bez spotřební daně a DPH se zvýšily o 8,5 % na 3 miliardy korun. Trh cigaret v České republice vzrostl o 1,3 % na 10 miliard kusů cigaret, na Slovensku o 4,2 % na 3,5 miliardy kusů. Tržní podíl společnosti u cigaret zůstal v Česku na úrovni 45,8 %, na Slovensku mírně poklesl o 0,7 procentního bodu na 56,7 %. Objem domácího odbytu v Česku se snížil o 2 % na 4,4 miliardy kusů cigaret. Na Slovensku naopak odbyt vzrostl, a to o 2,5 % na 2 miliardy kusů cigaret. Graf: Vývoj ceny akcií Philip Morris ČR

15 Burzovní data Pražská akciová burza Akcie Cena YTD 1 týden 1 měsíc 3 měsíce 6 měsíců 1 rok CETV 90,05 35,21% 1,92% -0,39% -3,12% 20,39% 62,84% ČEZ 441,30 11,12% 1,85% 5,98% 9,50% 8,22% 11,48% ERSTE 951,60 29,19% -0,21% 3,52% 9,90% 19,02% 39,00% FORTUNA 148,00 72,49% 4,96% -0,34% 8,66% 36,41% 68,56% KB 960,00 13,00% -1,34% -2,18% 4,58% 4,86% 20,15% Moneta MB 77,40 4,94% -2,03% 1,38% 2,45% 2,29% 13,44% PEGAS 920,00 19,64% -8,55% -8,91% -1,02% 12,46% 22,27% PHILIP MORRIS ,00 36,11% 3,63% 6,77% 12,01% 31,65% 43,74% STOCK 71,35 30,99% 1,21% 8,97% 41,41% 26,72% 43,58% TMR 710,00 4,41% 0,00% 0,00% 2,90% 5,19% 0,00% O2 270,00 13,62% -2,00% -1,89% -1,10% 5,05% 26,31% UNIPETROL 340,00 90,70% -1,31% 16,04% 20,35% 55,09% 93,23% VIG 650,30 16,68% 1,48% 1,44% 1,61% 9,70% 40,45% Výnosy českých státních dluhopisů Emise Výnos do splatnosti % ČR 2 roky -0,1580% ČR 3 roky -0,0340% ČR 5 let 0,1740% ČR 7 let 0,5170% ČR 10 let 1,0720% ČR 15 let 1,5350%

16 Nejvýnosnější české korporátní dluhopisy na pražské burze Emise Kupon % Výnos do splatnosti % J & T Banka as 10 9,43 J & T Banka as 9 8,41 Czech Property Investments as 8 7,59 Unicapital as 5,1 5,97 Unicapital Energy as 5,1 5,61 Passerinvest Group as 5,25 5,25 CPI Byty as 5,8 4,90 Kofola CeskoSlovensko as 4,6 4,60 Czech Property Investments as 4,85 4,41 Gramexo PLC 0 4,11 Trianon Building Prague sro 2,964 4,06 J&T Securities Management Ltd 6,25 3,80 EPH Financing CZ as 4,2 3,68 EPH Financing CZ as 3,5 3,48 CPI Byty as 4,8 3,48 Czech Property Investments as 4,65 3,36 Czech Property Investments as 4,65 3,25 ING BANK NV Amsterdam 4,5 2,42 Ceska zbrojovka as 2,08 2,36 Pegas Nonwovens SA 2,85 2,28

17 Bratislavská akciová burza Akcie Cena YTD 1 týden 1 měsíc 3 měsíce 6 měsíců 1 rok Tatry Mountain 26,70 9,43% 1,14% 2,30% 6,37% 8,10% 9,43% BIOTIKA/d 29,00-30,95% -3,33% -17,14% -25,64% -31,12% -35,56% BIOTIKA II/d 31,92 N/A N/A N/A N/A N/A N/A OTP BANKA/d 1,50-17,13% -25,00% -25,00% 50,00% 47,06% -17,13% OTP BANKA 2/d 1,50 N/A N/A N/A N/A N/A N/A SES TLMACE/d 1,02 27,50% 2,00% 12,09% 2,00% 27,50% 27,50% SLOVNAFT/d 79,01 12,87% -4,23% -7,05% -1,24% 12,87% 19,71% SLOVNAFT II/d 60,01 N/A N/A N/A N/A N/A N/A SLOVNAFT III/d 0,00 N/A N/A N/A N/A N/A N/A BEST HOTEL PRO/d 3,05-4,69% -4,69% 0,00% -4,69% -4,69% 1,67% VSEOBEC UVER B/d 140,00 2,50% -2,78% 5,66% 5,22% 7,73% 9,35% Výnosy slovenských státních dluhopisů Emise Výnos do splatnosti % SR 3 roky -0,3400% SR 5 let -0,0800% SR 8 let 0,2550% SR 10 let 0,8330% SR 15 let 1,4100%

18 Nejvýnosnější slovenské korporátní dluhopisy na bratislavské burze Emise Kupon % Výnos do splatnosti % JOJ Media House as 6 11,96 Tatry Mountain Resorts as 6 4,82 J&T Finance Group SE 5,25 4,78 JOJ Media House as 6,3 4,76 CPI Finance Slovakia as 5 4,59 Emma Gamma Finance as 5,25 4,41 ESIN Finance sro 5 4,40 Eurovea as 4,5 4,14 CPI Finance Slovakia as 5,85 3,86 CPI Finance Slovakia as 5 3,81 HB Reavis Finance SK sro 4,25 3,59 Tatry Mountain Resorts as 4,5 3,54 EPH Financing SK as 4,2 3,52 HB Reavis Finance SK sro 3,5 3,51 HB Reavis Finance SK sro 3,5 3,45 J&T Global Finance V sro 3,8 3,31 Vseobecna Uverova Banka as 1,6 1,65 Vseobecna Uverova Banka as 1,05 1,36 Vseobecna Uverova Banka as 3,35 1,18 Vseobecna Uverova Banka as 1,2 1,06

19 Světové akciové indexy Název Popis Hodnota YTD Týden 3 měsíce 6 měsíců 1 rok PX 13 firem Praha 1 045,2 13,41% -0,13% 6,61% 9,24% 19,51% S&P největších USA 2 519,4 14,24% 0,94% 2,38% 6,61% 18,61% DJIA Tradičních 30 USA ,1 15,45% 0,49% 2,83% 8,19% 25,45% NASDAQ 2582 technologických firem 6 496,0 21,67% 1,98% 2,56% 7,95% 23,68% DAX Tradičních 30 Frankfurt ,9 8,84% 1,82% 5,25% 1,65% 17,74% EUROSTOXX50 50 tradičních firem z 12 zemí EU 3 594,9 12,56% 1,61% 4,45% 3,12% 23,86% FTSE největších Velká Británie 7 372,8 6,59% 0,99% 0,95% 4,22% 11,20% HANG SENG 50 firem Hong Kong ,3 29,81% 0,20% 1,85% 15,40% 22,96% NIKKEI 225 firem Tokyo ,3 8,29% 0,44% 2,89% 7,00% 26,04% Název Popis Hodnota P/E P/BV P/S PX 13 firem Praha 1 045,2 14,00 1,32 1,48 S&P největších USA 2 519,4 23,65 3,12 2,15 DJIA Tradičních 30 USA ,1 20,54 3,58 2,29 NASDAQ 2582 technologických firem 6 496,0 34,87 4,06 2,94 DAX Tradičních 30 Frankfurt ,9 16,55 1,79 0,93 EUROSTOXX50 50 tradičních firem z 12 zemí EU 3 594,9 19,31 1,77 1,27 FTSE největších Velká Británie 7 372,8 26,56 1,90 1,27 HANG SENG 50 firem Hong Kong ,3 13,93 1,36 1,86 NIKKEI 225 firem Tokyo ,3 14,90 1,29 0,85 Finanční data a informace byly získány především z terminálu Thomson Reuters, tiskových zpráv a zveřejněných informací daných společností či institucí, dále ze zahraničních i domácích médií a informačních institucí.