Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny

Bulletin pro obchodní partnery Pojišťovny České spořitelny FLEXI životní pojištění Aktuální vývoj na finančních trzích za červenec 2016

AKTUÁLNÍ VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH K 31. 7. 2016 DLUHOPISOVÉ TRHY Na domácím dluhopisovém trhu panovala v červenci vysoká poptávka po tuzemských státních dluhopisech, a to zejména ze strany domácích investorů. Podobně jako v případě pokladničních poukázek neuspořádalo Ministerstvo financí ČR žádnou aukci státních obligací, a tak se veškerá poptávka investoru soustředila na sekundární trh. Zájem byl přitom jak o dlouhý konec výnosové křivky, tak i o střední segment. Pouze nejkratší konec křivky, který je hluboko v záporných hodnotách, zůstával stranou zvýšeného zájmu. Výsledkem byl pokles výnosů českých státních dluhopisů o 10 až 13 bazických bodů. Zcela odlišný vývoj probíhal na korunovém swapovém trhu, kde sazby po celé délce swapové křivky naopak rostly a víceméně kopírovaly vývoj na eurovém swapovém trhu. Červencový pokles výnosů domácích státních obligací se projevil ve výraznějším roztažení swapové prémie (resp. utažením kreditní prémie státních dluhopisů). Na eurovém trhu státních dluhopisů výnosy většinou stagnovaly, až mírně rostly. Výjimku tvořily pouze španělské státní obligace, u kterých stále dozníval pozitivní efekt z poměrně uspokojivého výsledku červnových parlamentních voleb, a výnosy proto ještě klesaly. Výhled Vzhledem ke skutečnosti, že v nejbližší době zřejmě nelze očekávat výraznou změnu v makroekonomických datech přicházejících z domácí a evropské ekonomiky, výnosy státních dluhopisů se budou pravděpodobně stabilizovat na současných úrovních. Jisté ustálení nelze po silném růstu z předchozích měsíců vyloučit ani na kreditních trzích. AKCIOVÉ TRHY V červenci se akciovým trhům velmi dařilo. Akciový index S&P 500 rostl v USA již pátý měsíc v řadě a v průběhu července překonal své historické maximum, které se aktuálně nachází na hodnotě 2175 bodů. Americký index získal za měsíc 3,6 % tažený lepšími než očekávanými výsledky firem ve druhém čtvrtletí, dále oslabením očekávání na růst sazeb, slabou reakcí trhu na brexit a lepšícími se údaji z americké ekonomiky. Jedná se o jeho nejlepší zhodnocení od letošního března. Index CESI, který měří míru pozitivních překvapení při zveřejňování makroekonomických údajů, vyskočil proti očekávání z květnových 40 bodu na +40 v červenci. Od začátku roku je index amerických akcií výše o 6,3 % a kompletně tak vymazal více než 10% propad z prvních šesti týdnu letošního roku. Index akciových trhu eurozóny přidal 5,1 %, britské akcie podporované slabou librou pokračovaly po brexitu v růstu a zhodnotily o 3,4 %. Japonský trh přidal 6,4 %. Index emerging markets v dolarovém vyjádření opět překonal vyspělé trhy a posunul se výše o 4,7 %. Celkově globální akciový benchmark MSCI za červenec uzavíral silnější o 4 %.

I když zisky amerických firem dopadají lépe, než analytici předpokládali ( 5 %), stále po zveřejnění zisku 312 firem z celkových 500 zůstává očekávaná meziroční změna záporná ( 3 %). Kvalita zisku je nízká, firmy odkupují vlastní akcie s cílem vylepšit před akcionáři své hospodaření. To je vidět na tržbách ( 0,3 % meziročně), kde jen 56 % firem překonalo očekávání proti 78 % na EPS (Earnings Per Share čistý zisk na akcii). Hlavním viníkem meziročního propadu stále zůstává sektor energií, bez kterého by byl růst ziskovosti pozitivní o +1,1 %. Podle našeho názoru tyto o něco lepší výsledky promítl trh do cen s předstihem, a to na přelomu června a července. Firemní ziskovost nadále zůstává horší v Asii a Evropě. V indexu MSCI Asia Pacific zveřejnilo 294 společností výsledky s meziročním poklesem v průměru 19 %. V Evropě po oznámení výsledku dvou třetin společností je pokles 14 %. Trhy nadále drží podpora centrálních bank. Pravděpodobnost dalšího růstu úroku v USA pro prosincové zasedání americké centrální banky klesla na 34 %. Výhled Po dvou letech skepse se na trhu objevují známky euforie, když investoři kupovali akcie z hotovosti nejrychleji od roku 2014. Ocenění akcií je nejvyšší od roku 2002. Nebylo by překvapením, kdyby si trh po pěti měsících růstu vybral oddechový čas.

GARANTOVANÉ FONDY K 31. 7. 2016 GARANTOVANÝ FOND PRO BĚŽNÉ POJISTNÉ Správce fondu: Pojišťovna České spořitelny Měna fondu: CZK Garantujeme zachování nominální hodnoty pojistného alokovaného do tohoto fondu, ročně jsou připisovány podíly na výnosech. Výkonost fondu: Smlouvy sjednané Garantované zhodnocení p.a. Reálné zhodnocení p.a. 2011 2012 2013 2014 2015 2016* do 30. 6. 2013 2,40% 4,00% 5,44% 4,83% 4,61% 2,82% 2,40% od 1. 7. 2013 do 31. 12. 2013 od 1. 1. 2014 do 30. 6. 2015 od 1. 7. 2015 do 30. 6. 2016 1,90% - - 6,82% 5,53% 3,13% 1,96% 1,90% - - - 5,53% 3,05% 1,93% 1,30% - - - - 3,11% 1,36% od 1. 7. 2016 0% - - - - - n.a. *Jedná se o reálné zhodnocení k datu 31. 7. 2016 založené na dosavadním zhodnocení investovaných aktiv. GARANTOVANÝ FOND PRO MIMOŘÁDNÉ A JEDNORÁZOVÉ POJISTNÉ Správce fondu: Pojišťovna České spořitelny Měna fondu: CZK Jedná se o garantovaný fond s garantovaným ročním zhodnocením zaručujícím minimálně zachování nominální hodnoty finančních prostředků. Aktuální zhodnocení je pravidelně vyhlašováno Pojišťovnou České spořitelny. Výkonost fondu: Aktuálně vyhlášená výše zhodnocení p.a. platná od 01.01.2016 0,90% Historie výše zhodnocení: platná od 01.01.2015 do 31.12.2015 1,00% platná od 01.10.2014 do 31.12.2014 1,05% platná od 01.07.2014 do 30.09.2014 0,95% platná od 01.01.2014 do 30.06.2014 0,75%

PROGRAM ŘÍZENÍ INVESTIC K 31. 7. 2016 Charakteristika programu: Program řízení investic automaticky přizpůsobuje investiční strategii zbývající délce investování. Na konci trvání smlouvy je investováno konzervativně, čímž je klient zajištěn proti ztrátě dosažených výnosů. Aktuální rozložení programu dle zbývající délky trvání smlouvy: Konec pojištění za 16 a více let 35% 15% 25% 20% 5% 11-15 let 25% 25% 10% 20% 15% 5% 6-10 let 15% 35% 20% 15% 10% 5% 5 let 15% 10% 40% 30% 5% 4 roky 25% 10% 35% 25% 5% 3 roky 35% 10% 30% 25% 2 roky 50% 25% 25% 1 rok 100%

AKCIOVÉ FONDY K 31. 7. 2016 ISČS SPOROTREND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 31. 3. 1998 Měna fondu: CZK Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do veřejně obchodovaných likvidních akcií důvěryhodných českých a zahraničních emitentů z nových členských zemí EU a kandidátských zemí, jakož i dalších států východní Evropy. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce -2,44 % Za posledních 6 měsíců 8,42 % Za posledních 12 měsíců -6,60 % Od vzniku - p.a. -0,11 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,3927 Rozdělení akcií podle země emitenta k 30. 6. 2016:

AKCIOVÉ FONDY K 31. 7. 2016 ISČS TOP STOCKS Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 28. 8. 2006 Měna fondu: CZK Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do akcií obchodovaných především na vyspělých akciových trzích v USA, Kanadě a v Evropě. Investiční strategie fondu je založena na metodě aktivního výběru jednotlivých akcií pro dlouhodobě zhodnocení ( stock picking ). Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce 12,88 % Za posledních 6 měsíců 17,24 % Za posledních 12 měsíců -5,39 % Od vzniku - p.a. 8,86 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,502 Rozdělení akcií podle sektorů k 30. 6. 2016:

ESPA STOCK JAPAN Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 9. 2003 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány zejména do akcií největších japonských perspektivních podniků. Fond se orientuje na index MSCI- Japan. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 let. Za poslední 3 měsíce 2,13 % Za posledních 6 měsíců 3,74 % Za posledních 12 měsíců -8,58 % Od vzniku - p.a. 2,39 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 114,55 Rozdělení akcií podle sektorů k 29. 7. 2016:

AKCIOVÉ FONDY K 31. 7. 2016 ESPA STOCK GLOBAL - EMERGING MARKETS Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 29. 12. 2005 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, jehož prostředky jsou investovány do akcií podniků v Brazílii, Rusku, Indii, Číně a Koreji. Na základě fundamentální analýzy je vybráno 50-80 akcií, které slibují nadprůměrné výnosy. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Za poslední 3 měsíce 8,48 % Za posledních 6 měsíců 20,04 % Za posledních 12 měsíců -2,25 % Od vzniku - p.a. 4,83 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 209,14 Rozdělení akcií podle země emitenta k 29. 7. 2016:

ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA S platností od 8.4.2013 byl fond ESPA STOCK AMERICA přejmenován na fond ERSTE RESPONSIBLE STOCK AMERICA. Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 3. 1990 Měna fondu: USD Jedná se o akciový fond zaměřený na dlouhodobý růst majetku. Management fondu provádí při výběru titulů analýzu podle základních ohodnocovacích metod a technické analýzy. V portfoliu jsou zastoupeny vysoce kapitalizované akciové tituly, jakož i malé a střední podniky. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Všechny tituly procházejí individuální analýzou, zda splňují všechna kritéria a principy společensky odpovědného investování (Social Responsible Investment) a jsou tak vyloučeny investice do zbrojních, tabákových firem, jaderného průmyslu apod. Za poslední 3 měsíce 5,22 % Za posledních 6 měsíců 11,93 % Za posledních 12 měsíců -0,05 % Od vzniku - p.a. 4,16 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 350,52 Rozdělení akcií podle sektorů k 29. 7. 2016:

AKCIOVÉ FONDY K 31. 7. 2016 ESPA STOCK EUROPE - ACTIVE Správce fondu: Erste Sparinvest Datum založení: 1. 3. 2004 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond pro dlouhodobý růst aktiv, přičemž investice jsou nasměrovány do významných celoevropských akcií. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 a více let. Za poslední 3 měsíce -3,45 % Za posledních 6 měsíců 14,05 % Za posledních 12 měsíců -6,17 % Od vzniku - p.a. 4,42 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 183,79 Rozdělení fondu podle sektorů k 29. 7. 2016:

PČS FOND AKCIOVÝ Správce fondu: Investiční společnost České spořitelny Datum založení: 10. 2. 2007 Měna fondu: EUR Jedná se o akciový fond, v rámci kterého je minimálně 66 % majetku investováno prostřednictvím podílových listů otevřených podílových fondů, čímž se klientům nabízí diverzifikované portfolio světových akcií. Akciová složka je primárně investována prostřednictvím podílových listů indexových fondů. Minimální doporučovaný investiční horizont je 7 a více let. Za poslední 3 měsíce 2,91 % Za posledních 6 měsíců 11,40 % Za posledních 12 měsíců -3,76 % Od vzniku - p.a. -0,63 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,0692 Rozdělení akcií podle země emitenta k 31. 7. 2016:

NEMOVITOSTNÍ FONDY K 31. 7. 2016 REICO ČS NEMOVITOSTNÍ FOND Správce fondu: REICO ČS Datum založení: 9. 2. 2007 Měna fondu: CZK Jedná se o první nemovitostní fond v České republice. Fond je určen pro drobné investory, jejichž prostředky investuje dle své investiční strategie do kvalitních nemovitostí. Zdrojem výnosů fondu jsou příjmy z pronájmu nemovitostí a podíl na vývoji tržních cen nemovitostí. Minimální doporučovaný investiční horizont je 5 až 7 let. Za poslední 3 měsíce 0,88 % Za posledních 6 měsíců 0,94 % Za posledních 12 měsíců 1,62 % Od vzniku - p.a. 0,99 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,0983 Složení nemovitostní části portfolia REICO ČS Nemovitostního fondu k 30. 6. 2016:

DLUHOPISOVÉ FONDY K 31. 7. 2016 ISČS SPOROBOND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 31. 3. 1998 Měna fondu: CZK Jedná se o největší dluhopisový fond v ČR, jehož prostředky jsou investovány do státních dluhopisů, nástrojů peněžního trhu a do jiných dluhových cenných papírů s ratingem na investičním stupni povolených zákonem. Minimální doporučovaný investiční horizont je 2 roky. Za poslední 3 měsíce 1,14 % Za posledních 6 měsíců 2,06 % Za posledních 12 měsíců 2,52 % Od vzniku - p.a. 4,54 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 2,2734 Rozdělení dluhopisů dle majetku fondu k 30. 6. 2016:

DLUHOPISOVÉ FONDY K 31. 7. 2016 ISČS TRENDBOND Správce fondu: Investiční společnost ČS (ISČS) Datum založení: 29. 10. 2001 Měna fondu: CZK Jedná se o dluhopisový, jehož prostředky jsou investovány především do státních dluhopisů vydaných v měnách nových členských zemí EU, především České republiky, Polska a Maďarska. Výběrově jsou v majetku zastoupeny i státní dluhopisy kandidátských zemí do EU. Minimální doporučovaný investiční horizont je 3 roky. Za poslední 3 měsíce -0,38 % Za posledních 6 měsíců 1,94 % Za posledních 12 měsíců -0,66 % Od vzniku - p.a. 2,27 % Historicky nejvyšší cena podílového listu 1,3847 Rozdělení dluhopisů dle měn fondu k 30. 6. 2016:

INVESTIČNÍ STRATEGIE K 31. 7. 2016 KONZERVATIVNÍ STRATEGIE Charakteristika: Konzervativní investiční strategie vychází z investic především do dluhopisových fondů. Investováno je do mixu podílových fondů jak dluhopisových, tak akciových a nemovitostních, rozloženo v konzervativním poměru převažuje zde dluhopisová složka, podíl akciových a nemovitostních fondů nepřesahuje 20 % celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce 0,90 % Za posledních 6 měsíců 3,42 % Za posledních 12 měsíců 0,56 % VYVÁŽENÁ STRATEGIE Charakteristika: Vyvážená investiční strategie nabízí investice jak do dluhopisových, tak do akciových a nemovitostních fondů, rozložené ve vyváženém poměru dluhopisová složka a složka akciová a nemovitostní tvoří přibližně polovinu celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce 1,62 % Za posledních 6 měsíců 5,59 % Za posledních 12 měsíců -0,44 %

INVESTIČNÍ STRATEGIE K 31. 7. 2016 PROGRESIVNÍ STRATEGIE Charakteristika: Progresivní investiční strategie je založena především na investicích do akciových a nemovitostních fondů. Rozložení investic je velmi dynamické, složka akciových investic tvoří okolo 80 % a složka investic do nemovitostních fondů okolo 20 % celkového portfolia. Výkonnost strategie: Za poslední 3 měsíce 2,53 % Za posledních 6 měsíců 9,28 % Za posledních 12 měsíců -2,57 % HISTORICKÉ VÝKONNOSTI STRATEGIÍ - SROVNÁNÍ Konzervativní strategie Vyvážená strategie Progresivní strategie Pozn.: Jedná se o historické srovnání výkonnosti jak by se investice vyvíjela v případě, že by investor ve znázorněném časovém intervalu investoval dle zvolené investiční strategie. Zhodnoceni od 1. 1. 2002 p.a. Konzervativní strategie 1,65 % Vyvážená strategie 1,25 % Progresivní strategie 0,43 %