Stabilita bankovního sektoru, nové regulatorní požadavky a trendy v úvěrování doc. Ing. Pavel Mertlík, CSc. hlavní ekonom 23.2.2012
Aktuální hospodářský růst ČR Česká ekonomika byla podle předběžných údajů ČSÚ v druhé polovině r. 2011 v recesi: v mezičtvrtletním srovnání poklesla v 3. čtvrtletí o 0,1 % a v 4. čtvrtletí o další 0,3 % (sezónně očištěné údaje) Za celý rok 2011 vzrostla česká ekonomika o 1,7 %, a to především díky silnému prvnímu čtvrtletí (mezičtvrtletní růst o 0,6 %; v 2. čtvrtletí se tempo mezičtvrtletního růstu snížilo na 0,2 %). V r. 2010 ekonomika vzrostla o 2,7 %. Pro rok 2012 počítáme s poklesem české ekonomiky Nízké tempo růstu české ekonomiky bylo především důsledkem poklesu spotřeby domácností a investic 23.2.2012 / strana 2
Bankovnictví nabírá dech Navzdory poklesu tempa růstu ekonomiky se v r. 2011 zrychlilo poskytování a čerpání bankovních úvěrů, a to téměř na dvojnásobek růstu v r. 2010. Zrychlení se tákalo především korporátních úvěrů, u hypoték růst v r. 2011 pokračoval prakticky stejným tempem, jako v r. 2010 V r. 2011 došlo k ozdravení struktury bankovních úvěrů - poklesl podíl úvěrů v selhání Dále se zvýšila kapitálová přiměřenost bank, a to i kapitálu Tier 1. Kapitálová přiměřenost Tier 1 je v českém bankovnictví vysoko nad požadavkem European Banking Authority (9 %) 23.2.2012 / strana 3
Dopady regulatorních změn Banky postupně aplikují pravidla bankovní regulace "Basel III", schválená skupinou zemí G-20 a Basilejským výborem pro bankovní regulaci jako reakci na vznik hypotéčních bublin v období před r. 2009. Ta přinášejí zpřísnění kritérií pro využití bankovního kapitálu a úvěrování a v konečném důsledku budou znamenat zdražení úvěru Do 30. června 2012 musí banky splnit novou evropskou regulaci požadující 9 % přiměřenost kapitálu Tier 1 (= zpřísnění oproti požadavku kapitálové přiměřenosti podle Basel III) České bankovnictví sice tento nový evropský regulatorní požadavek splňuje, avšak mohou se jej dotknout přísnější limity uvnitř jednotlivých mezinárodních bankovních skupiny, jichž jsou české banky součástí 23.2.2012 / strana 4
Dynamika bankovního sektoru Bankovní sektor (meziroční změna, %) 2010 2011 Aktiva 2,7% 6,5% Vklady 3,4% 4,5% - netermínované 9,3% 6,4% - termínované -3,9% 1,9% Nefinanční podniky 3,6% 6,4% Domácnnosti - obyvatelstvo 4,9% 3,8% Domácnosti - živnosti -1,3% 7,5% Úvěry 3,4% 6,0% - hypotéky 7,2% 7,8% - spotřebitelské úvěry 6,8% -1,8% Nefinanční podniky -0,3% 6,1% Domácnnosti - obyvatelstvo 7,0% 5,0% Domácnosti - živnosti -5,3% -5,5% 23.2.2012 / strana 5 Úvěry v selhání (klasifikace 3-5) 24,3% 1,2% Zdroj: ČNB
Klasifikované úvěry Úvěry v selhání (klasifikace 3-5, podíl na celkových úvěrech, %) 2010 2011 Celkem 6,3% 6,0% Nefinanční podniky 9,0% 8,2% Domácnnosti - obyvatelstvo 5,0% 4,9% - hypotéky 3,1% 3,1% Domácnosti - živnosti 12,4% 12,4% Zdroj: ČNB 23.2.2012 / strana 6
Kapitálová přiměřenost Vybrané ukazatele obezřetného podnikání bank v mil. Kč 31.12.2008 31.12.2009 30.09.2010 31.12.2010 30.9.2011 Kapitál a kapitálová přiměřenost Kapitál celkem 230 852 264 736 289 242 289 351 303 334 1. Tier 1 219 859 237 595 263 635 263 421 281 103 2. Tier 2 32 105 37 954 35 285 35 293 31 220 3. Souhrnná výše odčitatelných položek (od součtu Tier 1 + Tier 2) 21 112 10 813 9 677 9 363 8 989 4. Tier 3 0 0 0 0 0 Kapitálové požadavky celkem 149 874 150 050 148 623 149 176 154 548 Kapitálová přiměřenost (%) 12,32 14,11 15,57 15,52 15,70 Kapitálová přiměřenost Tier 1 (%) 11,74 12,67 14,19 14,13 14,55 Zdrij: ČNB 23.2.2012 / strana 7
Navzdory recesi zůstává prognóza vývoje bankovnictví příznivá Banky sdružené v České bankovní asociaci počítají i v r. 2012, navzdory recesi české ekonomiky, s růstem bankovních aktiv i pasiv. Oproti r. 2011 však lze počítat s oslabením tempa růstu úvěrů České banky se v posledních třech letech naučily úvěrovat a růst i za zhoršených makroekonomických podmínek. Důsledně se věnují řízení kreditního rizika, jsou ochotné kreditní riziko přijímat, avšak s mnohem větší pečlivostí a komplexností než před r. 2009 zvažují úvěrovou bonitu klientů, a to individuálně i pomocí scoringových modelů. Přísně si vybírají, kterému klientovi úvěr poskytnout a kterému ne ("credit rationing") 23.2.2012 / strana 8
Prognóza vývoje bankovního sektoru v r. 2012 Konsensuální prognóza ČBA 2011 2012* 2013** Růst bankovních úvěrů obyvatelstvu (%) 5,7 4,0 4,0 Růst bankovních úvěrů (nefinančním) podnikům (%) 5,6 1,5 3,4 Růst bankovních vkladů soukromého sektoru 1 celkem (%) 3,0 3,3 3,5 * odhad z ledna 2012 ** prognóza z ledna 2012 Zdroj: ČBA 23.2.2012 / strana 9
Dostupnost úvěrů Velmi nízká úroveň úrokových sazeb na mezibankovním trhu zlepšila podmínky úvěrování a dostupnost úvěru pro bonitní klienty. Naopak klienti a projekty s vyšším rizikovým profilem mají oproti minulosti zhoršenou dostupnost úvěru V druhé polovině loňského roku klesly marže z bankovních úvěrů na extrémně nízkou úroveň, což motivuje banky poskytovat úvěry pouze těm klientům, kteří využívají i další bankovní produkty (vklady, účty, platební styk, měnové konverze, zajištění, finanční investice aj. - "cross-selling") 23.2.2012 / strana 10
Shrnutí " nezoufejte - možná i Vy dosáhnete na úvěr!" 23.2.2012 / strana 11
a na závěr: makroekonomická prognóza Zatímco americká ekonomika zrychluje, ekonomika eurozóny spadla do recese Americký růst byl v loňském roce pomalý: 1,7 %, stejně jako růst ČR, avšak po celý rok zrychloval: v jednotlivých čtvrtletích rostla ekonomika USA mezičtvrtletními tempy 0,1, 0,3, 0,5 a 0,7 % (sezónně očištěno). Evropská ekonomika vzrostla v r. 2011 jenom o 1,5 % a během roku zpomalovala: z rychlého mezičtvrtletního růstu v 1. čtvrtletí o 0,8 % se její tempo mezičtvrtletního růstu snižovalo na 0,2 % v 2. čtvrtletí a 0,1 % v 3. čtvrtletí, až skončila v 4. čtvrtletí v propadu -0,3 % mezičtvrtletně (všechny údaje sezónně očištěny) 23.2.2012 / strana 12
a na závěr: makroekonomická prognóza Hlavní příčinou divergence evropské a americké ekonomiky v současnosti a evropské recese je vysoká zadluženost některých evropských zemí a institucionální krize eurozóny, která nebyla připravena řešit takovou situaci Krize v eurozóně zvýšila rizikovou averzi na finančních trzích a bude nás provázet i během příštích měsíců. Trhy SVE navíc negativně ovlivňuje situace v Maďarsku, které podobně jako Řecko, Portugalsko a Irsko muselo požádat o pomoc Mezinárodní měnový fond Situaci v ČR navíc krátkodobě a střednědobě negativně ovlivňuje restriktivní fiskální politika 23.2.2012 / strana 13
a na závěr: makroekonomická prognóza Pokles ekonomiky ČR podle našeho odhadu bude kulminovat v 1. čtvrtletí. V druhé polovině roku by se vývoj ekonomiky měl na mezičtvrtletní bázi vrátit do kladných hodnot, avšak bude i nadále ještě velmi pomalý Mělká recese, do níž se česká ekonomika dostala již v druhé polovině r. 2011, s sebou přináší absenci domácích poptávkově inflačních tlaků. Aktuálně zvýšená míra inflace je způsobena zvýšením sazby DPH, růstem spotřebních daní a regulovaných cen a slabým kurzem koruny v závěru r. 2011. V průběhu r. 2012 se bude míra inflace postupně snižovat. Celoroční průměrná míra inflace však zůstane výrazně nad středem cílového pásma ČNB 23.2.2012 / strana 14
a na závěr: makroekonomická prognóza Důsledkem recesní situace české ekonomiky bude i nadále velmi nízká úroveň úrokových sazeb Kurz koruny bude během roku mírně posilovat, tak, jak bude opadávat riziková averze investorů. Korunu v současnosti podporuje vynikající výkon českého exportu (přebytek obchodní bilance ČR v loňském roce přesáhl 4 % HDP) a je z hlediska fundamentálních ukazatelů výrazně podhodnocena (o cca 10 %). 23.2.2012 / strana 15
a na závěr: makroekonomická prognóza USA Roční údaje a prognózy USA 2009 2010 2011 2012e* 2013f* Reálný HDP (% r/r) -3,5 3,0 1,7 1,5 1,0 Spotřebitelské ceny (prům., % r/r) -0,4 1,6 3,2 1,2 1,5 Míra nezaměstnanosti (prům., %) 9,3 9,5 9,0 9,1 9,5 Fiskální deficit (% HDP) -12,7-8,9-9,3-6,5-3,5 Veřejný dluh (% HDP) 84,6 93,1 100,0 104,5 106,4 EUR/USD (prům.) 1,39 1,33 1,38 1,32 1,30 Čtvrtletní prognózy úrokových sazeb a směnných kurzů USA Q1 12 Q2 11 Q3 12 Q4 12 Klíčová úroková sazba US Fed (% prům.) 0,25 0,25 0,25 0,25 LIBOR 3M (% prům.)* 0,30 0,30 0,30 0,30 10Y T-bond (% prům.)* 1,70 2,10 2,50 2,60 EUR/USD (konec období)* 1,30 1,32 1,35 1,35 Zdroj: Raiffeisen Research, * prognóza v revizi 23.2.2012 / strana 16
a na závěr: makroekonomická prognóza Eurozóna Roční údaje a prognózy Eurozóna 2009 2010 2011 2012e* 2013f* Reálný HDP (% r/r) -4,2 1,8 1,5-1,0 1,1 Spotřebitelské ceny (prům., % r/r) 0,3 1,6 2,7 1,8 2,0 Míra nezaměstnanosti (prům., %) 9,6 10,1 10,1 10,6 10,4 Fiskální deficit (% HDP) -6,4-6,2-4,1-3,4-3,0 Veřejný dluh (% HDP) 79,8 85,4 88,0 90,4 90,9 EUR/USD (prům.) 1,39 1,33 1,38 1,32 1,30 Čtvrtletní prognózy úrokových sazeb a směnných kurzů Eurozóna Q1 12 Q2 11 Q3 12 Q4 12 Klíčová úroková sazba ECB (% prům.) 1,00 1,00 1,00 1,00 EURIBOR 3M (% prům.)* 0,90 1,00 1,10 1,20 10Y Bund (% prům.)* 1,50 1,70 2,10 2,60 EUR/USD (konec období)* 1,30 1,32 1,35 1,35 Zdroj: Raiffeisen Research, * prognóza v revizi 23.2.2012 / strana 17
a na závěr: makroekonomická prognóza Česká republika Roční údaje a prognózy 2009 2010 2011 2012e* 2013f* Reálný HDP (% r/r) -4,7 2,7 1,7-1,2 1,2 HDP na obyvatele (EUR v PPS) 18960 19143 19 700 19 700 19 900 Průmyslová výroba (% r/r) -13,4 10,1 6,9-2,7 3,9 Ceny výrobců (prům., % r/r) -3,1 1,2 5,5 2,3 2,0 Spotřebitelské ceny (prům., % r/r) 1,0 1,5 1,9 2,7 2,1 Průměrná měsíční hrubá mzda (Kč) 23598 23951 24 400 25 000 25 800 Průměrná hrubá mzda (Kč, % r/r) 4,0 2,0 1,8 2,6 3,3 Míra nezaměstnanosti (prům., %) 8,1 9,0 8,5 9,0 9,2 Fiskální deficit (% HDP) -5,8-4,8-4,3-4,9-4,1 Veřejný dluh (% HDP) 34,4 37,6 40,3 44,8 47,8 Obchodní bilance (mld Kč) 150 121 191 154 167 Běžný účet platební bilance (% HDP) -2,4-3,1-2,1-2,9-2,6 Čisté přímé zahraniční investice (% HDP) 1,0 2,6 1,9 1,3 1,6 CZK/EUR (prům.) 26,5 25,3 24,5 24,5 23,4 CZK/USD (prům.) 19,0 19,1 17,8 18,5 18,0 Čtvrtletní prognózy úrokových sazeb a směnných kurzů Česká republika Q1 12* Q2 11* Q3 12* Q4 12* Klíčová úroková sazba ČNB (% prům.) 0,50 0,50 0,50 0,50 PRIBOR 3M (% prům.) 1,21 1,20 1,20 1,30 10Y CZGB (% prům.) 3,00 2,90 3,10 3,90 CZK/EUR (konec období) 25,20 24,70 24,40 23,80 23.2.2012 CZK/USD / strana 18 (konec období) 19,40 18,70 18,10 17,60 Zdroj: Raiffeisen Research, * prognóza v revizi
Výzkumné produkty Raiffeisen Research Novinky o české a světové ekonomice denně na http://www.rb.cz, sekce Finanční trhy / Analýzy Publikace: Ranní nadhoz (deník), Okénko trhu (deník), CEE Weekly (týdeník, anglicky), Financial Markets Weekly (týdeník, anglicky), 7 dní s korunou (týdeník), Focus FX (týdeník, anglicky), Market Monitor finanční trhy (měsíčník), Strategie CZ (čtvrtletník), Central and Eastern European Strategy (čtvrtletník, anglicky), Financial Markets Global Strategy (čtvrtletník, anglicky), Emerging Markets (čtvrtletník, anglicky), Strategy Czech Republic (výroční publikace, anglicky) Tým ekonomického výzkumu - kontakty: research@rb.cz, economic.research@rb.cz Pavel Mertlík (makro, dluhopisy, měny) tel. (+420) 221 141 800, pavel.mertlik@rb.cz Michal Brožka (makro, dluhopisy, měny) tel. (+420) 221 141 498, michal.brozka@rb.cz Václav Franče (makro, dluhopisy, měny) tel. (+420) 221 141 1729, vaclav.france@rb.cz Jindřich Svátek (akcie) tel. (+420) 221 141 841, jindrich.svatek@rb.cz Disclaimer: Tato prezentace byla připravena v dobré víře a s nejvyšší odbornou péčí. Raiffeisenbank nenese žádnou odpovědnost za přesnost předpovědí v ní obsažených. Budoucnost je fundamentálně nejistá. 23.2.2012 / strana 19
Děkuji Vám za pozornost! pavel.mertlik@rb.cz 23.2.2012