Pioneer Funds Top European Players

Pioneer Funds Top European Players Třída A CZK_Hedged ND 30. červen 2015

CZK_Hedged třída Pioneer Funds Top European Players byla založena 8. 6. 2012. Tato prezentace není investičním doporučením, projevem osobního investičního poradenství ani nabídkou. Prezentace je určena zkušeným investorům, bankéřům a finančním poradcům, obsahuje vysoce sofistikované detaily investičního procesu, které nemusí být pro laickou veřejnost zcela srozumitelnými. Základní informace najdete v Základních údajích o fondu na webu (www.pioneerinvestments.cz), případně v Měsíční zprávě fondu. Pro více informací kontaktujte Klientské centrum Pioneer Investments v ČR (infolinka 800 118 844). Slide 2 Pioneer Funds Top European Players

Obsah 1. Přehled portfolia 2. Investiční proces evropských akciových portfolií 3. Pioneer Funds Top European Players 4. Portfolio manažer Slide 3 Pioneer Funds Top European Players

Pro investování do evropských firem zastáváme přístup vysokého přesvědčení koncentrace. To nám umožňuje soustředit se na ty nejlepší investiční příležitosti v rámci investiční oblasti fondu. Vybíráme pouze kvalitní firmy s potenciálem růstu a kupujeme jejich akcie za přesvědčivou cenu. Andrew Arbuthnott Vedoucí portfolio manažer Slide 4 Pioneer Funds Top European Players

Pioneer Funds Top European Players Přehled portfolia Profil portfolia Základní údaje Celoevropské portfolio Založení fondu 4. 7. 2000 Fundamentální proces výběru Velikost fondu (mil.) 46 410,1 Kč Portfolio s přesvědčením (minimální nadvážení +1.5% nad benchmarkem)* Zaměření na firmy se střední až velkou tržní kapitalizací Počet pozic 35-45* Rozmezí tracking error 3%-8%* Styl řízení: Blend Benchmark MSCI Europe * Jedná se o interní směrnice, které se mohou v čase měnit, nikoli o limity stanovené prospektem. Vedoucí portfolio manažer: Andrew Arbuthnott Zdroj: Pioneer Investments k datu 30.6. 2015 Slide 5 Pioneer Funds Top European Players

Obsah 1. Přehled portfolia 2. Investiční proces evropských akciových portfolií 3. Pioneer Funds Top European Players 4. Portfolio manažer Slide 6 Pioneer Funds Top European Players

Aktivní přístup řízený fundamenty Investiční filozofie evropských akciových portfolií Jsme tým zkušených investorů. Věříme, že zaměření na fundamenty firem dokáže na dlouhém horizontu přinést atraktivní výnosy. Současně optimalizujeme podstupované riziko. Identifikace firem se schopností přinášet konzistentní výnosy Obchodování s diskontem oproti vnitřní hodnotě akcií Náš cíl: Optimalizace výnosů díky přístupu vysokého přesvědčení Aktivní řízení portfolia Analýza rizika portfolia s cílem zmírnit riziko Slide 7 Pioneer Funds Top European Players

Integrovaný tým Investiční proces Integrovaný tým Kariérní analytici Portfolio manažeři Sestavení portfolia Specializace dle sektorů Zaměření na specifické strategie Analýza zdroje rizika v portfoliu Portfolio reálných peněz Výběr akcií nejlépe vyhovujících dané strategii Posilování ukazatele alfa a zmírnění nechtěného rizika Slide 8 Pioneer Funds Top European Players

Hledání výhod: Náš akciový výzkum Investiční proces Tvorba Idea Generation myšlenek Fundamentální Fundamental analýza Analysis Research Výzkumné Portfolio portfolio Návštěvy společností Analýza odvětví Screening Konkurenceschopnost Hodnocení managementu Finanční modelování Motivační a komunikační nástroj Zodpovědnost a hodnocení investičních myšlenek Sektorově neutrální 11 kariérních analytiků Průměrné zkušenosti: 16 let Kariérní analytici jsou sektoroví specialisté Specializace umožňuje hlubší pochopení odvětvových trendů a potenciálních vítězů v každém sektoru Zdroj: Pioneer Investments k 31. 12. 2014. Slide 9 Pioneer Funds Top European Players

Využití nápadů: Tým portfolio manažerů Investiční proces Tým portfolio manažerů Rozhodnutí profesionálů s obecným povědomím Obklopení idea generating kulturou 4 senior portfolio manažeři Průměrné zkušenosti: 18 let Podpora od specialistů akciových analytiků Výzkumné portfolio Pohled trhu Portfolio manažer Vlastní výzkum portfolio manažerů Výzkumné portfolio je motorem tvorby myšlenek Portfolio manažeři používají tyto myšlenky a vlastní výzkum pro výběr titulů Portfolio manažeři jsou plně zodpovědní za výběr titulů v portfoliu Pohled sektorů Návštěvy firem Zdroj: Pioneer Investments k 31. 12. 2014. Slide 10 Pioneer Funds Top European Players

Vlastní analýza rizik Investiční proces Sestavení portfolia dle bottom-up přístupu s sebou může přinést nechtěnou koncentraci rizika Analýza zdrojů rizik s využitím tracking error Analýza výkonnosti trhu a portfolia různými faktory zjištění, v jakých oblastech máme nadváženou/podváženou expozici oproti trhu a jaký dopad by to mohlo přinést na výkonnost portfolia Plně zabudována do investičního procesu pravidelné schůzky a komunikační kanál Source: Pioneer Investments. For Illustrative purposes only. Zdroj: Pioneer Investments. Pouze pro ilustraci. Slide 11 Pioneer Funds Top European Players

Obsah 1. Přehled portfolia 2. Investiční proces evropských akciových portfolií 3. Pioneer Funds Top European Players 4. Portfolio manažer Slide 12 Pioneer Funds Top European Players

Pioneer Funds Top European Players Investiční filozofie Celoevropské Pan-European Equity akciové Portfolio portfolio Concentrated, High s vysokým Conviction Approach Přístup koncentrace přesvědčením Focus on Quality Businesses Zaměření na kvalitní firmy Medium-term Střednědobý investment investiční horizont Minimum Minimálně 1.5% 1,5% overweight nadvážení pozice position versus oproti MSCI Europe* Valuation Vhodné ocenění leaves a upside růstový potential potenciál * Jedná se o interní směrnice, které se mohou v čase měnit, nikoli o limity stanovené prospektem. Slide 13 Pioneer Funds Top European Players

Portfolio sestavujeme na základě našich nejlepších myšlenek Věříme, že 35-45 titulů v portfoliu poskytuje dostatečnou diverzifikaci* bez rozředění výkonnostního potenciálu Koncentrace znamená zaměření na naše nejlepší myšlenky Spojení výkonnostního potenciálu z investičního výzkumu a procesu řízení portfolia Naše nejslibnější a nejsilnější investiční myšlenky nejsou rozředěny stovkami dalších pozic Celkové riziko portfolia Tržní riziko 1 10 19 28 37 46 55 64 73 82 91 * Diverzifikace není garancí zisku ani neochrání proti ztrátám. Slide 14 Pioneer Funds Top European Players

Zaměření na kvalitu díky vysokému přesvědčení Investiční filozofie Finanční síla Financial Strength Cash Generation Tvorba peněžních toků Strong Silná konkurenční Competitive pozice Position Silný management Strong Management Deliverable Business Strategy Realizovatelná firemní strategie Reasonable Přiměřený růst Growth Slide 15 Pioneer Funds Top European Players

EV / CE Ocenění: Zaměření na rentabilitu investovaného kapitálu Investiční filozofie Firmy, které hledáme: Generování atraktivní úrovně ROCE Současné ocenění zatím nepromítlo tento potenciál EV/CE vs. ROCE Nástroj a rámec ocenění Prodat Používáme také více tradiční metody: DCF Násobky zisků Výnos z Cash Flow Dividendový výnos Rentabilita invest. kapitálu (ROCE) ROCE Koupit Vážené náklady kapitálu (WACC) Tržní hodnota Účetní hodnota Enterprise Value (EV) Vs. Investovaný kapitál (CE) Pouze pro ilustraci Slide 16 Pioneer Funds Top European Players

Kdy prodáváme tituly z portfolia Akcie jsou prodány: Když se zhodnotily na námi cílovanou cenu; Když se fundamenty firmy zhoršily a firma tak již nenabízí atraktivní potenciál růstu; Když se na trhu objeví výhodnější investiční příležitost. Limit pozice Absolutní expozice jediné pozice 8%* Relativní expozice jedné pozice vůči benchmarku +/- 5%* Limit sektoru Relativní sektorová expozice vůči benchmarku +/-10%* * Jedná se o interní směrnice, které se mohou v čase měnit, nikoli o limity stanovené prospektem. Slide 17 Pioneer Funds Top European Players

Pioneer Funds Top European Players Výkonnost a složení portfolia Aktuální výkonnost a složení portfolia naleznete v Měsíční zprávě fondu. Slide 18 Pioneer Funds Top European Players

Obsah 1. Přehled portfolia 2. Investiční proces evropských akciových portfolií 3. Pioneer Funds Top European Players 4. Portfolio manažer Slide 19 Pioneer Funds Top European Players

Andrew Arbuthnott Vedoucí portfolio manažer, Pioneer Funds Top European Players Andrew Arbuthnott Head of European Large Cap Equity Pioneer Funds Top European Players řídí Andrew Arbuthnott. Andrew je vedoucím týmu evropských akcií s velkou tržní kapitalizací a zaměřuje se na naše koncentrované produkty. Andrew přišel do Pioneer Investments v listopadu 1999 z edinburské společnosti Martin Curie, kde řídil evropská portfolia (kromě Velké Británie). Absolvoval dublinskou Trinity College a na University College Dublin získal titul MBS. Slide 20 Pioneer Funds Top European Players

Upozornění MSCI neposkytuje žádné názory, záruky ani doporučení a nenese žádnou odpovědnost za nakládání a správnost všech dat MSCI poskytnutých v tomto dokumentu. Data MSCI nesmí být dále šířena nebo používána jako báze pro další indexy, cenné papíry nebo finanční produkty. Tento dokument není schválen, potvrzen, posouzen ani vytvořen MSCI. Žádné z dat MSCI není zveřejňováno s cílem poskytnout poradenství nebo s cílem doporučit přijetí (resp. nepřijetí) jakéhokoliv investičního rozhodnutí, a na tyto informace není možno se spoléhat. Globální standard sektorové klasifikace (GICS) SM vyvinula společnost Standard & Poors spolu s MSCI, přičemž tento standard je součástí jejich výlučného vlastnictví a ochranné známky. Standard & Poors, MSCI ani žádná jiná strana zapojená do tvorby nebo sestavování klasifikace GICS neposkytuje žádné výslovné ani implicitní záruky nebo vyhlášení v souvislosti s tímto standardem nebo klasifikací (ani žádné záruky nebo vyhlášení související s výsledky získanými použitím této klasifikace); všechny uvedené strany tímto výslovně vylučují jakékoliv záruky spojené s jakýmkoliv tímto standardem nebo klasifikací včetně záruk jejich původu, přesnosti, úplnosti, obchodovatelnosti nebo přiměřenosti. Bez omezení na výše uvedené Standard & Poors, MSCI, ani žádná z jejich přidružených nebo třetích stran zapojených do tvorby nebo sestavování klasifikace GICS, nenese žádnou odpovědnost za jakékoliv přímé, nepřímé, speciální, trestní, následné nebo jiné škody (včetně ušlého zisku), a to ani v případě, že by tyto strany byly o možnosti vzniku těchto škod informovány. Slide 21 Pioneer Funds Top European Players

Upozornění TENTO DOKUMENT SLOUŽÍ POUZE PRO INTERNÍ POUŽITÍ, MÁ POUZE INFORMATIVNÍ POVAHU, NEPŘEDSTAVUJE PROSPEKT NEBO STATUT, NABÍDKU, INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ ANI JINOU INVESTIČNÍ SLUŽBU A NENÍ V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ URČEN KONCOVÝM INVESTORŮM. Pioneer Funds Top European Players ( Podfond ) je podfondem Pioneer Funds ( Fond ), typu fonds commun de placement s několika samostatnými podfondy založenými dle zákonů Lucemburského velkovévodství. Přestože informace a data obsažená v tomto dokumentu byla získána ze zdrojů, které skupina Pioneer Investments pokládá za spolehlivé, žádná ze společností skupiny Pioneer Investments ani s ní spřízněná osoba nečiní žádné prohlášení ani záruku týkající se přesnosti a úplnosti tohoto dokumentu a na tento dokument jako takový by nemělo být spoléháno a nemel by sloužit namísto nezávislého úsudku. Předmětné sdělení nepředstavuje nabídku, osobní investiční poradenství ani investiční doporučení, která by zohledňovala individuální situaci investora, zejména ve smyslu jeho odborných znalostí a zkušeností v oblasti investic, či dokonce jeho finanční situaci, investiční cíle nebo vztah k riziku. Pokud není řečeno jinak, jsou všechny údaje v tomto dokumentu z Pioneer Investments k 30. 6. 2015. Výkonnost minulých období nezaručuje výsledky v budoucnosti. Pokud není uvedeno jinak, sdělení obsažená v tomto dokumentu pocházejí od Pioneer Investments. Pokud není řečeno jinak, jsou veškerá stanoviska zde vyjádřená stanovisky Pioneer Investments. Tato stanoviska se mohou kdykoli měnit v závislosti na tržních a jiných podmínkách, a nikdy nelze zaručit, že určité státy, trhy či odvětví vykáží takovou výkonnost, jaká se původně očekávala. Investice zahrnují určitá rizika, včetně rizik politických a měnových. Návratnost investice a hodnota kapitálu mohou zaznamenat růst i pokles, a tyto výkyvy mohou vyústit i ve ztrátu celého investovaného kapitálu. Návratnost investovaných prostředků není v žádném případě zaručena. Aktuálnější data o výnosech se mohou lišit od údajů uvedených v prezentaci. Pro aktuálnější výsledky kontaktujte prosím Klientské centrum Pioneer Investments v ČR. Výnos může kolísat v důsledku výkyvů měnového kurzu. Další informace o rizicích jsou dostupné v materiálu Poučení o rizicích na adrese www.pioneer.cz/pouceni_o_rizicich.pdf. Předmětné sdělení rovněž nepředstavuje zvláštní informace o poskytovateli investičních služeb, jeho poskytovaných službách, ochraně majetku zákazníka, rizicích apod. dle příslušných právních předpisů. Tyto informace jsou dostupné v materiálu Informace pro zákazníky pro příslušnou investiční službu. Dříve, než se rozhodneto investovat, seznamte se s dodatečnými informacemi o podfondu / Fondu, které naleznete v prospektu. Prospekt na požádání zdarma poskytne společnost Pioneer Global Investments Limited ( PGIL ), 1 George s Quay Plaza, George s Quay, Dublin 2, Ireland. Tel +353 1 480 2000 Fax +353 1 449 5000, nebo jej zdarma na vyžádání získejte prostřednictvím bezplatné linky Klientského centra Pioneer Investments v ČR 800 118 844. Zejména v případě zahraničních fondů se seznamte s právními podmínkami investice, devizovými omezeními a daňovými důsledky a s manažerskými pravidly a s podmínkami pro ČR. Všechny tyto dokumenty je možno si vyžádat na výše uvedených telefonních číslech. Názvy zahraničních fondů uvedené v českém jazyce zpravidla představují jejich marketingové označení pro Českou republiku. Podílové listy podfondu / Fondu nemohou být veřejně nabízeny k prodeji ani ve Spojených státech amerických, ani na žádném z jejich teritorií nebo držav podléhajících jejich jurisdikci, ani osobám ze Spojených států amerických nebo ve prospěch těchto osob. Tento dokument není prospektem a nepředstavuje nabídku podílových listů investičních fondů. Obsah tohoto dokumentu schválila společnost PGIL. Tento dokument je vlastnictvím společnosti Pioneer Asset Management, a.s., člena skupiny UniCredit a slouží pouze pro interní účely (informování obchodních partnerů této společnosti). Tento dokument nesmí být nikdy nabízen a předáván veřejnosti, pokud Společnost předem neudělila obchodnímu partnerovi ke každému takovému případu předání svůj výslovný souhlas. Datum prvního použití prezentace: 30. 7. 2015 Pioneer Investments je je obchodní označení společnosti Pioneer Global Asset Management, S.p.A., jediného akcionáře Společnosti, a skupiny jejích dceřiných společností. Slide 22 Pioneer Funds Top European Players