Investiční principy, kterým věříme a které využíváme při individuálním hodnotovém investičním poradenství J a ro s l av H l av i c a, č e r ve n e c 2 0 1 4
V následující prezentaci se seznámíte s našimi investičními principy, kterým věříme a které jsou základem při našem individuálním hodnotovém investičním poradenství. Investičními principy, které by měly být základními principy každého investora při investování ať už s námi, nebo při samostatném investování.
1/ Investování pro dlouhodobé cíle Spoření je pravidelné ukládání peněz na bankovní (spořící) účet. Prostředky vložené na takové účty jsou prakticky bez rizika (pojištěny státem) a jsou úročeny předem známou úrokovou sazbou. Tato úroková sazba je zpravidla nižší než je inflace. Proto dlouhodobé spoření snižuje kupní sílu vložených prostředků. Inflace nám sníží reálnou kupní sílu vložených prostředků. Proto by spoření mělo být určeno na splnění krátkodobých cílů.
1/ Investování pro dlouhodobé cíle Investováním se rozumí nákup takových aktiv, která by se v čase měla zhodnotit. Tyto aktiva s sebou nesou určité riziko ztráty hodnoty výměnou za možnost vyššího výnosu. Čím vyšší potenciální výnos, tím vyšší riziko ztráty. Je důležité si uvědomit rozdíl mezi investováním a spekulací, který se často zaměňuje. Benjamin Graham, pionýr odvětví analýzy cenných papírů a učitel řady úspěšných investorů, se již v roce 1934 ve své knize Security Analysis (Analýza cenných papírů) pokusil definovat, co je investice a co je spekulace:
1/ Investování pro dlouhodobé cíle,,investiční operace je taková operace, která po důkladné analýze slibuje bezpečnost vkladu a přiměřený výnos. Operace, které nesplňují tyto podmínky, jsou spekulace. Investování je dlouhodobý proces. Spekulativní operace je tedy taková operace, která nese významné riziko ztráty většiny nebo podstatné části počátečního vkladu/jistiny, při očekávání výrazného zisku/nárůstu hodnoty. Z hlediska času lze spekulanta definovat jako toho, kdo chce zbohatnout rychle (nejlépe dneska a bez práce), investor si na svůj výnos umí počkat.
2/ Akcie jako ochrana proti inflaci Koupí akcie se akcionář stává malým vlastníkem společnosti. Společnosti, která je vlastníkem aktiv, která produkují výrobky, služby díky kterým podnik vytváří hodnotu. Tato hodnota se mění na peněžní tok. Tento peněžní tok je dále investován zpět do podniku (obnova strojů, nemovitostí, rozšiřování výroby, příjem nových pracovníků) a nebo je rozdělen akcionářům ve formě dividendy, případně zpětném odkupu akcií. Proto akcie výborné společnosti koupené za rozumnou cenu ochrání investici od inflace a překonají výnosnost dluhopisů i zlata v dlouhodobém horizontu.
3/ Hodnotový výběr akcií Věříme kvalitním podhodnoceným akciím, vybraným na základě fundamentální analýzy. Akciím veřejně obchodovatelných společností se silnou obchodní franšízou, finanční silou a bezpečnostním polštářem. Kupovaný podnik musí generovat příjem akcionářům, který bývá rozdělen akcionářům ve formě dividendy nebo zpětného odkupu vlastních akcií.
4/ Minimální náklady Minimalizace nákladů spojených s investováním je klíčová, pro konečný výnos investice. Co nezaplatíte na poplatcích Vám zůstane. Při vstupním poplatku 3% a 2% poplatku za obhospodařování musí fond vytvořit v prvním roce více než 5% výnos, aby se počáteční investice na konci prvního roku nesnížila.
4/ Minimální náklady Následující tabulka ukazuje jak náklady na investici (% z obhospodařovaného majetku) ovlivňují konečnou hodnotu investice při nulovém výnosu dané investice pro různou délku investice. Počet let investice Poplatek 1 5 10 15 20 25 30 0,20% 99,80% 99,00% 98,02% 97,04% 96,08% 95,12% 94,17% 0,50% 99,50% 97,52% 95,11% 92,76% 90,46% 88,22% 86,04% 1,00% 99,00% 95,10% 90,44% 86,01% 81,79% 77,78% 73,97% 1,50% 98,50% 92,72% 85,97% 79,72% 73,91% 68,53% 63,55% 2,00% 98,00% 90,39% 81,71% 73,86% 66,76% 60,35% 54,55% 2,50% 97,50% 88,11% 77,63% 68,40% 60,27% 53,10% 46,79% 3,00% 97,00% 85,87% 73,74% 63,33% 54,38% 46,70% 40,10%
5/ Čas jsou peníze (síla složeného úroku) Koruna obdržená dnes nemá stejnou hodnotu jako koruna obdržená v budoucnu. Inflace snižuje budoucí hodnotu. Když dáme dnes korunu do banky, tak za rok dostaneme úrok. Násobné půjčení nám přináší násobný úrok (i úroky z úroků), což je podstata složeného úroku. U složeného úroku platí, že 10+10 je 21 V následujících tabulkách je vidět zhodnocení jednorázové investice 100 000Kč a pravidelné měsíční investice 1 000Kč při různé velikosti ročního výnosu a různě dlouhou dobu investice.
5/ Čas jsou peníze (síla složeného úroku) Počáteční investice Roční výnosnost 5 10 20 30 100 000 5% 127 628 162 889 265 330 432 194 100 000 7% 140 255 196 715 386 968 761 226 100 000 10% 161 051 259 374 672 750 1 744 940 100 000 12% 176 234 310 585 964 629 2 995 992 100 000 15% 201 136 404 556 1 636 654 6 621 177 Čas jsou peníze Měsíční investice Roční výnosnost 5 10 20 30 1 000 5% 69 623 158 481 416 631 837 129 1 000 7% 73 839 177 403 526 382 1 212 876 1 000 10% 80 587 210 374 756 030 2 171 321 1 000 12% 85 382 235 855 968 385 3 243 511 1 000 15% 93 045 280 191 1 413 721 5 999 483
6/ Jsme proti časování trhu Neumíme to a neznáme nikoho, kdo to v dlouhodobém časovém horizontu dokáže. Nelze předpovídat v krátkém časovém horizontu vývoj pohybu kurzů akcií, komodit atd. Proto denní obchodník (trader) spíš sází na to, že daná akcie půjde nahoru nebo dolů, to není investice, ale spekulace. Každý obchod taky stojí peníze. Čím víc obchodů, tím víc nákladů, které snižují výkonnost portfolia. Investujeme nespekulujeme (používáme pricing ne timing).
7/ Proč nevěříme v přílišnou diverzifikaci? Diverzifikace je základním pravidlem investování: nevkládej vajíčka do stejného košíku Věříme, že dobrých investičních příležitostí je málo. Když mohu koupit korunu za 60 haléřů, proč bych měl přidat do portfolia další investice kdy korunu koupím za 80 haléřů nebo 110haléřů? Proto věříme v koncentraci portfolia do několika akcií (firem), koupených za férovou cenu. Diverzifikace ano, ale především do různých typů aktiv
8/ Proč se neúčastníme IPO Většina IPO transakcí probíhá na rostoucím trhu, kdy se prodejní cena za akcie uváděné na trh zamlouvá vlastníkovi a ten se rozhodne prodat. Prodávající chce dostat za svůj podnik co nejvyšší cenu a finanční zprostředkovatel (banka, obchodník s cennými papíry) mu v tom pomáhá, protože je placený z ceny získané z prodeje. Tato provize je samozřejmě součástí ceny IPO. Kupující nemá žádnou možnost ovlivnit konečnou cenu. Buď koupí, nebo nekoupí. Proto IPO většinou není výhodné pro hodnotové investory. Většinou po IPO přijde čas, kdy lze akcii koupit podstatně levněji.
9/ Proč je investování dlouhodobý proces? Budování bohatství dochází postupně. Umíme vybrat kvalitní akcie a koupit je za cenu nižší než je její vnitřní hodnota stanovená diskontováním budoucích peněžních toků. V delším časovém horizontu se cena akcie dostane na nebo nad tuto hodnotu. Proto při investování doporučujeme využívat fluktuace trhů a cen akcií díky pricingu a ne timingu.
10/ Proč nepoužíváme technickou analýzu a grafy Minulé pohyby trhu, ceny akcie jsou málo důležité pro odhad budoucího vývoje. Cena aktiva není dána grafem vývoje jejích minulých cen, ale hodnotou, kterou přináší tj. současnou hodnotou budoucích generovaných peněžních toků.
Chcete budovat bohatství? Chcete uchovat bohatství? Prostě investujte s námi.
Proč investovat s námi? Ušijeme Vám jedinečnou investiční strategii na míru. Investiční strategii ověřenou praxí (Warren Buffet, Charlie Munger a další). Máte dokonalou kontrolu nad investováním. Investujete si sami na svůj účet. Investiční doporučení a investiční konzultace na základě fundamentální analýzy. Stálý monitoring Vašich akcií v portfoliu. Poplatky odvíjející se od dosaženého výnosu, nebo odvedené práce. Výhodný daňový režim Transparentní cena 14% z dosaženého zisku
Kontakt Jaroslav Hlavica BrodIS s.r.o. Klášterní dům, Mariánské nám. 61 68801 Uherský Brod Tel: 702 374 172, email: info@brodis.cz www.brodis.cz Náš blog o investování: www.umeniinvestovat.cz