Měnová politika. Národní hospodářství Přednáška

Podobné dokumenty
Tisková konference bankovní rady ČNB

Tisková konference bankovní rady ČNB

Tisková konference bankovní rady ČNB

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady

Tisková konference bankovní rady

Zopakovat si trh peněz, rovnováhu nabídky a poptávky na trhu peněz.

Inflace a měna. Národní hospodářství 2. seminář Podzim 2016 Sem. skupiny Libora Kyncla S využitím materiálů Dany Šramkové

Aktuální vývoj české ekonomiky a budoucí opuštění kurzového závazku. Jiří Rusnok

Tisková konference bankovní rady

Měnová politika ČNB v roce 2017

Tisková konference bankovní rady

Okna centrální banky dokořán

9. bienální konference ČSE

Tisková konference bankovní rady ČNB

Měnová politika v roce 2018

Měnová politika, budoucí opuštění kurzového závazku ČNB a řízení měnového rizika

KAPITOLA 7: MONETÁRNÍ POLITIKA, MODELY Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích

Měnová politika ČNB po dosažení (technicky) nulových úrokových sazeb

Měnová politika - cíle

SHRNUTÍ ZPRÁVY O INFLACI IV/2014

Dva roky kurzového závazku: kdy budou vytvořeny podmínky pro hladký exit

9. Přednáška Česká národní banka

CENTRÁLNÍ BANKOVNICTVÍ. ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA

Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled

Instituce finančního trhu

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky

Aktuální ekonomický vývoj v České republice a v Evropské unii očima ČNB. Miroslav Singer

Peněžní systém, cenová stabilita a kurzový závazek na český a švýcarský způsob

Kurzový závazek a život po jeho ukončení

Ekonomická prezentace

Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled

Export, motivace tuzemské ekonomiky

Mgr. Ludmila Heraltová, LL.M. 1

Obsah. BANKOVNÍ SYSTÉM (soustava) Bankovní soustava Monetární politika. 1) Jednostupňový bankovní systém

Ekonomická situace a výhled optikou ČNB

Nekonvenční nástroje centrálních bank a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky

Situace na trhu práce prognóza makroekonomického vývoje v ČR a kurzový závazek ČNB

KURZ JAKO NÁSTROJ CÍLOVÁNÍ INFLACE: DOSAVADNÍ ZKUŠENOST ČNB. Mojmír Hampl. Ekofórum, VŠE, Praha,

Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky

ské politiky v současn asné ekonomické situaci

Tisková konference bankovní rady ČNB

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA V PRAZE

Nositelem MP je centrální banka (v ČR Česká národní banka - ČNB), zprostředkovaně pak i komerční banky.

Cílování inflace jako cesta k cenové stabilitě

Vývoj české ekonomiky a měnová politika ČNB

Bankovní regulace v evropském kontextu

Kurzový závazek a jeho vliv na ekonomiku

Česká ekonomika na ivení. Miroslav Singer

Základní typy HP. Fiskální Monetární Vnější

Česká národní banka: mýty a fakta

Měnová a makroobezřetnostní politika v současné fázi hospodářského a finančního cyklu

r T D... sazba povinných minimálních rezerv z termínových depozit

BANKY A PENÍZE. Alexandra Paurová Středa, 11.dubna 2012

Měnová politika ČNB a budoucí exit z kurzového závazku

ČESKÁ EKONOMIKA PO INTERVENCI

Kapitola 11 MĚNOVÁ POLITIKA

Tomáš Holub ředitel sekce měnové

Model IS - LM. Fiskální a monetární politika v modelu IS-LM

Nekonvenční nástroje vybraných centrálních bank a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

ČNB - hlavní úkoly, základní úrokové sazby, jejich vývoj, smysl a význam. Cílování inflace.

Měnová politika ČNB a vývoj české ekonomiky

Život s kurzovým závazkem a vývoj české ekonomiky

Ekonomický vývoj a měnová politika ČNB

Tvrdý brexit a jeho dopady na českou ekonomiku

Přetrvávající nízkoúrokové prostředí v ČR

Kurzový závazek ČNB, záporné úrokové sazby a aktuální mix měnové a fiskální politiky v ČR

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer

Monetární politika v měnícím se ekonomickém prostředí: příklad ČNB

Základy ekonomie. Monetární a fiskální politika

Zpráva o inflaci IV/2018

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer

Finanční trhy. Doc. Ing. Jana Korytárová, Ph.D. Finanční trh

Hodnocení makroekonomické situace a její výhled, vývoj v podnikovém sektoru

Ekonomický výhled ČR

Instituce finančního trhu

Kurz jako nástroj měnové politiky ČNB: Retrospektiva a aktuální výhled

Hlavní poslání centrální banky. Vzdělávací prezentace, Jiří Böhm, červen 2010

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Hodnocení makroekonomické situace a její výhled, vývoj na trhu práce

Bankovní soustava ČR. Bc. Alena Kozubová

Měnová politika ČNB a scénáře jejího návratu k normálu

25 let dosahování měnové a finanční stability ČNB Luboš Komárek

Úloha centrální banky v měnové politice a peněžním oběhu

Vysoká škola technická a ekonomická v Českých Budějovicích. Institute of Technology And Business In České Budějovice

Měnová politika ČNB a kurz jako její nástroj

8. Přednáška Centrální banka

Měnová politika ČNB na cestě k normálu

Střední průmyslová škola strojnická Olomouc tř.17. listopadu 49. Výukový materiál zpracovaný v rámci projektu Výuka moderně

Oslabení koruny v kontextu aktuálního makroekonomického vývoje

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

IV. Měnově politická úvaha a doporučení 1. Měnově politická úvaha Oproti předpokladům zformulovaným pro toto čtvrtletí ve 4. situační zprávě se opožďu

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability

Nekonvenční nástroje centrálních bank ve světě a v ČR. Jiří Rusnok

OMEZÍ REÁLNOU EKONOMIKU ZHORŠUJÍCÍ SE PŘÍSTUP K FINANCOVÁNÍ?

Česká ekonomika na cestě k oživení a měnová politika ČNB. Miroslav Singer

Trendy a očekávaný vývoj české ekonomiky

Transkript:

Měnová politika Národní hospodářství Přednáška 1.12.2016

Kdo měnovou politiku provádí Česká národní banka (ČNB) ústava čl. 98 péče o cenovou stabilitu zák. č. 6/1993 Sb., o ČNB, 2 Hlavním cílem České národní banky je péče o cenovou stabilitu. Česká národní banka dále pečuje o finanční stabilitu a o bezpečné fungování finančního systému v České republice. Pokud tím není dotčen její hlavní cíl, Česká národní banka podporuje obecnou hospodářskou politiku vlády vedoucí k udržitelnému hospodářskému růstu a obecné hospodářské politiky v Evropské unii se záměrem přispět k dosažení cílů Evropské unie. Česká národní banka jedná v souladu se zásadou otevřeného tržního hospodářství. ČNB určuje měnovou politiku

Co je to měnová politika Měnová politika procesy a nástroje k dosažení stanovených cílů Cíl: cenová stabilita měnově politické režimy měnověpolitické nástroje

Měnově politické režimy cílování inflace cílování měnového kurzu cílování měnové zásoby režim s implicitní nominální kotvou

Cílování inflace inflační cíl od března 2007 ve výši 2% prognóza inflace Zdroj: ČNB

Měnově politické nástroje operace na volném trhu (open market operations) automatické nástroje (automatic facilities) povinné minimální rezervy devizové intervence (dále např. QE - kvantitativní uvolňování, ne v ČR)

Operace na volném trhu/automatické facility Repo sazba Diskontní sazba Lombardní sazba Zdroj: ČNB

Transmisní mechanismus řetězec ekon. vazeb příklad: zvýšení měnověpolitických sazeb zvýšení komerčních sazeb nižší zájem o nové úvěry, oslabení agreg. poptávky oslabení cenového růstu Zdroj: Polouček, S.

Povinné minimální rezervy jeden z měnověpolitických nástrojů rezervní poměr (reserve ratio) = poměr požadovaných rezerv a hodnoty závazků podléhající rezervním požadavkům Zjednodušeně řečeno rezervy vůči vkladům Od roku 1999 ve výši 2 %

Devizové intervence devizové intervence ČNB jeden z měnověpolitických nástrojů akce ČNB k ovlivnění spotového měnového kurzu domácí měny vůči ostatním měnám nákup eura za koruny dovozní inflace

Devizové intervence ČNB bankovní rada listopad 2013: v případě potřeby intervenovat na devizovém trhu na oslabení kurzu koruny tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 CZK/EUR opakovaně potvrzeno (naposledy 3.11.2016)

Bankovní rada 3. 11. 2016 Bankovní rada České národní banky na svém dnešním jednání jednomyslně rozhodla ponechat úrokové sazby na stávající úrovni, tedy na technické nule. Bankovní rada rozhodla nadále používat devizový kurz jako další nástroj uvolňování měnových podmínek. Potvrdila přitom závazek České národní banky intervenovat v případě potřeby na devizovém trhu na oslabení kurzu tak, aby udržovala kurz koruny vůči euru poblíž hladiny 27 korun za euro. Česká národní banka je v souladu s tím stále připravena automaticky provádět časově i objemově neomezené intervence.

Devizové intervence - charakteristika intervence jsou prováděny automaticky intervence jsou potenciálně neomezené minimálně do poloviny roku 2017 na základě prognózy inflace Zdroj: ČNB, 2016

Dosud provedené intervence U Zdroj: ČNB, 2016

Několik názorů k devizovým intervencím https://www.youtube.com/watch?v=xe1nkmmohdg

Několik názorů k devizovým intervencím https://www.youtube.com/watch?v=_qw_fogvuj4

Exit z devizových intervencí Exit z kurzového závazku bude znamenat, že se ČNB vrátí k tzv. řízenému plování kurzu v rámci cílování inflace S exitem skončí období mimořádné kurzové stability, tedy hedging zdarma poskytovaný ČNB (tzv. macro-hegde) K exitu dojde, až budou vytvořeny podmínky pro udržitelné plnění 2% inflačního cíle i po opuštění kurzového závazku a nebude hrozit návrat k používání nekonvenčních nástrojů Provedení exitu bude záviset na konkrétní situaci na devizovém trhu Jakmile exit z kurzového závazku nastane, bude to jasně oznámeno; ČNB nemůže z trhu potichu vycouvat ČNB neukončí používání kurzového závazku jako nástroje měnové politiky dříve než ve 2Q 2017. Zdroj: ČNB, přednáška guv. Rusnoka 29.11.2016

Otázky? Děkuji za pozornost JUDr. Johan Schweigl, Ph.D. Johan.Schweigl@law.muni.cz