Externí financování. Externí financování umožňuje reagovat na potřebné změny podnikového majetku.

Transkript

1

2 Externí financování Externí financování umožňuje reagovat na potřebné změny podnikového majetku. Využití externího kapitálu je možné za předpokladu, že náklady na pořízení externího kapitálu jsou nižší, než rentabilita celkového kapitálu (rentabilita dlouhodobého kapitálu apod.).

3 1) Rozšíření počtu : - společníků - věřitelů 2) Zvýšení nákladů podniku: - emisní náklady - nákladové úroky - náklady na vyřízení úvěru 3) Zvýšení nákladů na udržení likvidity

4 Externí zdroje financování Externí zdroje financování se rozdělují na: I) Dlouhodobé externí zdroje II) Krátkodobé externí zdroje III) Alternativní externí zdroje

5 I. Dlouhodobé 1) Akcie 2) Dluhopisy 3) Úvěry : - investiční - hypoteční - sanační 4) Projektové financování

6 Výhody kmenové akcie pro společnost nemají pevné datum splatnosti nevyžadují stálé platby majitelům jsou snadněji prodejné než prioritní akcie a obligace zvyšují úvěrovou schopnost podniku

7 Nevýhody kmenové akcie pro společnost rozšiřují hlasovací právo a tím i kontrolu o další akcionáře jejich emitování je spojeno s vyššími náklady dividendy nejsou odpočitatelnou položkou

8 Výhody prioritní akcie pro společnost rozšíření vlastního kapitálu majitelé kmenových akcií mají zachovaný vliv na rozhodování ve společnosti

9 Nevýhody prioritní akcie pro společnost jsou dražší než dluhopisy dividendy nejsou odčitatelnou položkou od daňového základu pravidelná platba dividendy mohou tvořit max. 50% zákl. kap.

10 Výhody: - nezvyšuje se zadluženost podniku, - neuhrazení dividend má méně vážné důsledky, než neuhrazení úroků z dluhů

11 Nevýhody: - dividenda je vyplácena ze zisku po zdanění a není daňově uznatelným nákladem - relativně vysoké emisní náklady - rozšíření hlasovacího práva (v případě kmenových akcií) - dlouhá doba přípravy emise (až 9 měsíců)

12 Dluhopisy hlediska rozdělení Podle emitenta: - státní - podnikové - bankovní - místních orgánů (municipalit) Podle způsobu emise: - veřejná emise - soukromá emise Podle ručení: - zaručené - nezaručené

13 Dluhopisy hlediska rozdělení Podle úroku: - s pevným úrokem (Kupón sjednaný při emisi se nemění po celou dobu životnosti dluhopisu. Výhodou je, že lze snadno spočítat zisk, nevýhodou je jejich nerentabilnost při výkyvech ekonomiky. - bezúročné (prodávané za sníženou cenu o diskont, výnosu dosahují věřitelé tím, že cenný papír nakupují s diskontem, tedy pod nominální hodnotu, kterou musí dlužník splácet.

14 Dluhopisy hlediska rozdělení Podle úroku: - indexované dluhopisy jsou instrumenty, jejichž kupónové platby jsou vázány na vývoj indexů mezd, cen, zlata, ropy či jiných komodit - konvertibilní dluhopisy kromě klasických práv je s tímto dluhopisem spojeno i právo na výměnu (konverzi) tohoto instrumentu na akcii v době splatnosti

15 Výhody dluhopisu pro společnost alternativa bankovního úvěru, emise akcií v celkovém objemu emise je možné upsat relativně vysokou částku majitel dluhopisu se nepodílí na řízení společnosti (akcionáři neztrácejí kontrolu nad činností podniku)

16 Výhody dluhopisu pro společnost úrok je většinou pevně stanoven bez ohledu na výši zisku úrok je obvykle nižší než dividenda z kmenových a prioritních akcií úrok je plně odpočitatelnou položkou pro účely daně ze zisku

17 Nevýhody dluhopisu pro společnost nutnost pravidelné a pevné platby úroků i při poklesu tržeb relativně vysoké emisní náklady, zvyšuje se zadluženost (zvyšování finančního rizika), vhodné pouze pro ekonomicky silné emitenty vysoké riziko změn podmínek, za kterých byly dluhopisy emitovány

18 Kdy je vhodné využít dluhopisy pro financování podniku Pokud má podnik relativně stabilní tržby a výnosy či přepokládá jejich růst Neměl by mít příliš vysoké stávající zadlužení Využít dluhopisy tehdy, když klesá zájem o kmenové akcie

19

20 Úvěry I)Investiční - úvěr poskytnutý na pořízení dlouhodobého majetku (hmotného i nehmotného) - úvěry na stavby - úvěry na stroje - úvěry na zařízení - úvěry na pozemky - úvěry na nákup vydražených jednotek II) Hypoteční - úvěr poskytovaný na dlouhou dobu splatnosti (15 a více let) - jsou upraveny zákonem o dluhopisech - není určen výhradně na financování bytových potřeb

21 Okolnosti, které jsou pro podnik významné z hlediska využití úvěru 1) Charakter a optimální potřeba kapitálu 2) Dosažitelnost úvěru 3) Výběr banky 4) Způsob čerpání, splácení a doba splatnosti 5) Zajištění úvěru 6) Riziko úvěru 7) Náklady úvěru 8) Využití úvěrových prostředků (rentabilita) 9) Ostatní podmínky úvěrování

22 Postup při poskytování úvěru 1) Úvodní schůzka ve vybrané bance 2) Zpracování úvěrové žádosti 3) Banka provede na základě žádosti úvěrovou analýzu 4) Uzavření úvěrové smlouvy 5) Kontrola bankou dodržování úvěrových podmínek smlouvy

23 Postup při poskytování úvěru Ad 1) Úvodní schůzka ve vybrané bance Banka si o klientovi opatřuje dostatečné množství informací, např. - ověřuje zákazníka samého, - současný vztah zákazníka s bankou, - schopnost zákazníka splatit úvěr.

24 Postup při poskytování úvěru Ad 2) Zpracování úvěrové žádosti klient zde především uvede: Název a sídlo firmy, jméno a adresu, Požadovanou výši úvěru, Účel úvěru, termín a požadovaný způsob čerpání úvěru, Navrhovaný způsob splácení úvěru, Konečnou dobu splatnosti úvěru, Navrhované zajištění úvěru,

25 Postup při poskytování úvěru Ad 2) Zpracování úvěrové žádosti klient zde především uvede: Majetkovou a finanční situaci, Výši závazků apod. Doplní potřebnou dokumentaci přiloží podnikatelský záměr, doklady vztahující se k zajištění úvěru, účetní výkazy, daňová přiznání, apod.

26 Zajištění bankovního úvěru I) Osobní zajištění úvěru: a) Ručení (třetí osoba právnická či fyzická přejímá závazek, že uspokojí nároky věřitele, pokud tak neučiní hlavní dlužník) b) Směnečné (sólosměnka-vystavena dlužníkem ve prospěch banky, obvykle bianco a na viděnou splatná při předložení, kdy je také doplněna dlužná částka) c) Připuštění závazku provádí se formou písemného prohlášení, kdy třetí osoba, která se zavazuje převzít dluh buď z dobré vůle, anebo jednoznačně (např. mateřské společnosti svých dceřiných podniků)

27 Zajištění bankovního úvěru II) Reálné (věcné) zajištění a) Zástava je věc movitá, nemovitost nebo právo, které dlužník postupuje bance k zajištění návratnosti úvěru až do doby splatnosti. Po splacení dlužné částky úvěru, úroků a poplatků banka zástavu vrací, uvolňuje majiteli. (cenné papíry, skladní listy, autorská práva, cennosti, životní pojistky apod.) b) Převedení věci do vlastnictví věřitele (movité složky hmotného investičního majetku). Převod se provádí smluvně, součástí smlouvy může být ujednání o pronájmu nebo o předání dané věci do držby dlužníka. V případě nesplacení úvěru- většinou dlužník má za povinnost věc prodat.

28 Zajištění bankovního úvěru c) Postoupení (cese) pohledávek dlužníka. - Banka pohledávky neodkupuje - Typy cese: tichá - o tomto aktu není informován subjekt, jehož závazek byl postoupen zjevná subjekt, jehož závazek byl postoupen k zajištění bankovního úvěru, je o cesi informován s pokyny, kam má uhrazovat svůj závazek d) Hypotéka Zajištění bankovního dlouhodobého úvěru nemovitým majetkem, pozemky, budovami a jinými objekty.

29 Postup při poskytování úvěru Ad 3) Banka provede na základě žádosti úvěrovou analýzu. Banka provádí tzv. úvěrovou analýzu, pomocí tzv. 6 C úvěru: Can we? (Zda banka může půjčit, aby neporušila nějaké zákony, podmínky banky apod.) Character (Charakter zákazníka) Capacity (schopnost zákazníka splatit úvěr) Capital (vlastní kapitál zákazníka) Conditions (zohlednit vnitřní podmínky banky a vnější ekonomické, sociální, právní a konkurenční podmínky) Collateral (zajištění úvěru)

30 Postup při poskytování úvěru Ad 4) Uzavření úvěrové smlouvy -uzavírá se písemně a obsahuje: Název a sídlo zákazníka, Název banky, Účel úvěru, Výši úvěru, Výši úrokové sazby, termíny a částky čerpání úvěru, Způsob čerpání úvěru (převod peněz na účet, proplácení faktur)

31 Postup při poskytování úvěru Ad 4) Uzavření úvěrové smlouvy písemná a obsahuje: Termíny a částky splátek úvěru, Termíny úhrad úroků, Způsob úhrady splátek, Konečná splatnost úvěru, Způsob zajištění úvěru, Postup v případě, že klient nemá peníze na úhradu splátek úvěru a úroků, Práva a povinnosti klienta, Práva a povinnosti banky, Datum, místo, razítka a podpisy zástupců banky a klienta.

32 Postup při poskytování úvěru Ad 5) Kontrola bankou dodržování úvěrových podmínek smlouvy: Velká pozornost je věnována výši a termínům splátek úvěru a úroků. Pokud splátku nebo úrok není uhrazen včas- banka si účtuje sankční úrokovou sazbu.

33 Postup při poskytování úvěru Hlavní příčiny problémů se splácením úvěru? a) Chyba ze strany banky (nebyla dobře provedena úvěrová analýza podmínky úvěru neodpovídají charakteru podniku b) Chyby ze strany zákazníka - může se jednat o špatné řízení podniku, špatný marketing, apod. nekonkurenceschopnost výrobků nebo služeb podniku c) Změna vnějších faktorů změna ve vývoji ekonomiky, legislativních podmínek, apod.

34 Jedná se o financování rozsáhlých, kapitálově náročných investičních akcí.

35 a) Vždy je spojeno s konkrétním investičním projektem, který je oddělen od ostatních aktivit mateřského podniku. b) Pro tyto účely se zakládá speciální projektová firma, která soustřeďuje veškeré zdroje financování. c) Financování zabezpečuje velká skupina bank (konsorcium)

36 d) Projekt musí nabídnout věřitelů hmotnou záruku (např. zásoby plynu, smlouvy o stálém odběru produktů). e) Splátky dlouhodobých úvěrů se uskutečňují tak, aby co nejvíc odpovídaly možnostem projektu vytvářet peněžní příjmy na jejich úhradu.

37 Úvěr se poskytuje: Buď obvyklou formou Projektové financování Nebo platbami v závislosti na výrobě (konsorcium neúvěruje mateřskou společnost, ale zprostředkovatelský podnik, který úvěr použije na úhradu záloh vlastníkovi projektu na budoucí dodávky např. energie. Po dodání produktu jej zprostředkující podnik prodá a výnos použije na splacení úvěru bankám.

38 Výhody: Projektové financování - Přenáší specifická rizika z velké části na banky - Odděluje financování projektu od současných aktivit podniku - Toto financování není zachyceno v bilanci mateřské společnosti jako dluh