Worldwide Investors Portfolio. Prospekt společnosti leden 2008

Transkript

1 Worldwide Investors Portfolio Prospekt společnosti leden 2008

2 Obsah Základní znaky... 8 Investiční cíle a politika... 9 Investiční politika aplikovatelná pro všechny dílčí fondy Uvážení zvláštního rizika Management Investiční poradce Uschovatel Ústřední administrátor, Registrační, Převodový a Domácí agent Distributor Akcie Vydání a prodej akcií Výměna akcií Zpětný odkup akcií Distribuční politika Poplatky a výdaje Zdanění Valné hromady a zprávy Příloha I Investiční omezení II Speciální investiční techniky a nástroje III Určení čisté hodnoty aktiv IV Obecné informace V Dostupné dokumenty VI Informace pro zahraniční investory DŮLEŽITÉ INFORMACE Worldwide Investors Portfolio ( Fond ) je samosprávnou investiční společností založenou na základě zákonů Velkovévodství Lucemburk jako Société dęinvestissement a Capital Variable ( SICAV ) s různými dílčími fondy (v tomto Prospektu uváděnými jednotlivě jako Dílčí fond a společně jako Dílčí fondy ). Každý dílčí fond nabízí maloobchodní a institucionální třídy akcií ( Akcie ). Maloobchodní třídy akcií (Třída A pro všechny Dílčí fondy, třída AX a třída AX 1 pro Dluhové dílčí fondy) zahrnuje platbu prodejních poplatků v době investování. Institucionální třídy akcií (Třída I pro všechny Dílčí fondy a Třída IX pro Dluhové dílčí fondy) dovoluje institucionálním investorům koupit akcie bez jakéhokoliv prodejního poplatku. Akcie mohou být nabízeny v USD nebo EUR. Každá třída akcií může mít různou distribuční politiku. Distribuce tohoto Prospektu ( Prospekt ) a nabídka akcií Fondu mohou být omezeny v rámci určitých jurisdikcí. Tento Prospekt neznamená nabídku nebo požadavek žádnou osobou v žádné jurisdikci, kde taková nabídka nebo požadavek nejsou zákonné nebo kde osoby, které učinily takovou nabídku nebo požadavek nejsou pro to oprávněni nebo takové jakékoliv osobě, pro kterou je nezákonné učinit takovou nabídku nebo požadavek. Je odpovědností každé osoby, která vlastní Prospekt a jakékoliv osoby, která si přeje požádat o akcie, informovat se a dodržovat všechny platné zákony a nařízení relevantní jurisdikce. Akcie nejsou nabízeny ve Spojených státech a nesměji být nabízeny nebo koupeny občany rezidenty Spojených států. Žádná nabídka učiněná investorem jako odpověď na tento Prospekt nesmí být přijata, kromě Fondem v Lucembursku. Žádná osoba není oprávněna podávat jakékoliv informace nebo činit jakákoliv prohlášení jiná, než ta, která jsou obsažena v tomto Prospektu. Případní kupující akcií by se měli informovat o právních požadavcích, nařízeních o řízení burzy a platných daních v zemích jejich příslušného občanství, bydliště nebo sídla. 3

3 Worldwide Investors Portfolio LUCEMBURK Prospekt z ledna 2008 Worldwide Investors Portfolio: Fond Emerging Markets Fixed Income Fund (dále v textu jako Emerging Markets Fixed Income Fund ). Worldwide Investors Portfolio: Fond Mid Cap Growth Fund (dále v textu jako Mid Cap Growth Fund ). Worldwide Investors Portfolio: Fond Opportunistic Equity Fund (dále v textu jako Opportunistic Equity Fund ). Worldwide Investors Portfolio: Fond U.S. High Yield Fund (dále v textu jako U.S. High Yield Fund ). Worldwide Investors Portfolio: Fond Global Real Estate Securities Fund (dále v textu jako Global Real Estate Securities Fund ). V současné době akcie následujících Tříd v rámci následujících Dílčích fondů, jsou nabízeny investorům: Nominálie Třída Třída Třída Třída Třída Dílčí fond měny A akcií AX akcií AX 1 akcií I akcií IX akcií USD EUR USD USD USD EUR USD Emerging Markets Fixed Income USD * NÉANT Mid Cap Growth Fund USD NÉANT NÉANT NÉANT NÉANT Opportunistic Equity Fund USD NÉANT NÉANT NÉANT NÉANT U.S. High Yield USD NÉANT NÉANT NÉANT Global Real Estate Securities USD NÉANT NÉANT : indikuje třídu, která je k dispozici pro upsání NA: indikuje že nabídka je odročena sine die. Prospekt bude aktualizován, když bude třída uvedena na trh. * : Třída AX 1 akcií je k dispozici pouze specifickým investorům podle uvážení Fondu. Worldwide Investors Portfolio Fond nabízí akcie několika Dílčích fondů na základě informací, obsažených v tomto Prospektu a v dokumentech v něm uvedených. Žádná osoba není oprávněna podávat jakékoliv informace nebo činit jakákoliv prohlášení, týkající se Fondu jiné, než ty, které jsou obsaženy v tomto Prospektu a v dokumentech v něm uvedených a jakýkoliv nákup učiněný jakoukoliv osobou na základě prohlášení, které nejsou obsaženy nebo nejsou v souladu s informacemi a prohlášeními, obsaženými v tomto Prospektu, budou výhradně na riziko kupujícího. Distribuce tohoto Prospektu není povolena, dokud nebude doprovázen poslední výroční a pololetní zprávou Fondu, jestliže není jinak vyžadováno zákony jurisdikce, v které je Prospekt distribuován. Taková zpráva nebo zprávy jsou považovány za nedílnou součást tohoto Prospektu. Fond je oprávněn vydat několik tříd akcií v každém Dílčím fondu v USD a EUR. Třída A, Třída AX, Třída AX 1, Třída I a Třída IX akcií různých Dílčích fondů mohou být vydány, zpětně odkoupeny a vyměněny za ceny, vypočítané na základě čisté hodnoty aktiv na akcii relevantní třídy v rámci každého Dílčího fondu, jak je definováno ve stanovách Fondu ( Stanovy ). Nabídková cena akcií třídy A je čistá hodnota aktiv (definovaná v Příloze III) na akcii plus počáteční prodejní poplatek až do (i) 5% nabídkové ceny pro Podílové Dílčí fondy a (ii) 3,5% nabídkové ceny pro Dluhové Dílčí fondy. Nabídková cena akcií třídy AX a třídy AX 1 je čistá hodnota aktiv na akcii plus počáteční prodejní poplatek až do výše 3,5% nabídkové ceny pro Dluhové Dílčí fondy. Třída I a třída IX akcií jsou nabízeny jako čistá hodnota aktiv na akcii institucionálním investorům bez jakýchkoliv prodejních poplatků a nepodléhají žádnému distribučnímu poplatku. V souladu se Stanovami, Fond může vydat třídu A, třídu AX, třídu AX 1, třídu I a třídu IX akcií v každém Dílčím fondu. Oddělená rezerva aktiv je udržována pro každý Dílčí fond a je investována v souladu s investičním cílem, platným pro relevantní Dílčí fond. Jako výsledek, Fond je Zastřešujícím fondem umožňujícím investorům vybrat si mezi jedním a více investičních cílů investováním do jednoho nebo několika Dílčích fondů. Investoři si mohou vybrat, který Dílčí fond nejlépe vyhovuje jejich specifickému riziku a očekávání návratnosti, stejně tak, jako jejich diversifikačním potřebám. Představenstvo fondu ( Představenstvo ) může, kdykoliv, vytvořit dodatečné Dílčí fondy, jejichž investiční cíle se budou lišit od cílů již existujících Dílčích fondů a také může kdykoliv vydat dodatečné třídy akcií. Po vytvoření nového Dílčího fondu nebo třídy, tento Prospekt bude podle toho aktualizován a doplněn. Představenstvo vynaloží veškeré úsilí, aby zajistilo, že skutečnosti uvedené zde, jsou pravdivé a přesné ve všech materiálních ohledech a že neexistují žádné materiální skutečnosti, které by byly zavádějící pro jakékoliv prohlášení, zde uvedené, at již ve skutečnosti nebo jenom jako možné. Představenstvo za to přebírá veškerou odpovědnost. 4

4 Evropská Unie ( EU ) Worldwide Investors Portfolio je kvalifikována jako Společnost pro kolektivní investování do převoditelných cenných papírů ( UCITS ) a její Představenstvo požádalo o její uznání na základě Směrnice UCITS pro marketing v určitých členských státech EU, jak je uvedeno níže. Lucembursko Worldwide Investors Portfolio je registrována u Commission de Surveillance du Secteur Financier ( CSSF ) v souladu s Částí I zákona z 20. prosince 2002 o společnostech pro kolektivní investování, ve znění jeho dodatků ( Zákon z 20. prosince 2002 ). Avšak taková registrace nevyžaduje, aby kterýkoliv lucemburský orgán odsouhlasil nebo neodsouhlasil adekvátnost nebo přesnost Prospektu nebo aktiv vlastněných různými Dílčími fondy. Jakákoliv prohlášení, která jsou v jeho rozporu, jsou neoprávněná a nezákonná. Rakousko Akcie Fondu jsou registrovány u Finanzmarktaufsicht v souladu s Odstavcem 36 Zákona o investičních fondech a mohou být v Rakousku veřejně nabízeny. Jako placený agent pro Fond v Rakousku jedná Sal. Oppenheim jr. & Cie KGaA, Palais Equitable, Stock im Eisen-Platz 3, A-1010 Vídeň, Rakousko. Belgie Třída A a třída AX akcií Fondu byly registrovány u Commission Bancaire, Financiere et des Assurances ( CBFA ) a mohou být v Belgii veřejně nabízeny. Jako placený agent pro třídu A a třídu AX akcií Fondu v Belgii jedná BNP Paribas Securities Services Brussels Branch, Avenue Louise 489, B-1050 Brusel, Belgie. Německá spolková republika Akcie Fondu jsou registrovány u Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ( BAFin ) v souladu s Článkem 132 Investičního zákona a mohou být v Německé spolkové republice veřejně nabízeny. Jako placený agent pro akcie Fondu v Německé spolkové republice jedná Sal. Oppenheim jr. & Cie. KGaA. Francie Akcie fondu (kromě fondu Global Real Estate Securities Fund) jsou registrovány u Autorité des Marchés Financiers ( AMF ) a mohou být ve Francii veřejně nabízeny. Jako placený agent pro akcie Fondu ve Francii jedná State Street Banque S.A. Itálie Třída A a třída AX akcií Fondu byly registrovány v Itálii u Banca dęitalia a u Comissione Nazionale per la Societa e la Borsa ( Consob ) a mohou být v Itálii veřejně nabízeny. Jako placený agent pro akcie Fondu v Itálii jedná BNP Paribas, Via Ansperto 5, I-2121 Milán, Itálie. Nizozemí Fond je registrován v Nizozemí u Autoriteit Financiele Markten na základě Článku 18(1)(b) Zákona o dozoru nad investičními institucemi. Akcie Fondu mohou být v Nizozemí veřejně nabízeny. Singapur Nabídka nebo výzva na akcie Fondu je dovolena pouze tehdy, jestliže je učiněna sofistikovaným investorům a ne maloobchodní veřejnosti v Singapuru. Navíc Prospekt není prospektem, jak je definováno v Zákoně o cenných papírech a termínovaných obchodech, Kapitola 289 ( SFA ). Španělsko Fond je registrován ve Španělsku u Comisión Nacional del Mercado de Valores ( CNMV ) a akcie Fondu mohou být ve Španělsku veřejně nabízeny. Spojené Království Worldwide Investors Portfolio je kategorizována podle uznaného schématu pro účely odstavce 264 Zákona o finančních službách a trzích z roku Podle něj mohou být akcie nabízeny ve Spojeném Království široké veřejnosti. Bache Commodities Limited byla jmenována, aby jednala jako Agent pro Fond ve Spojeném Království a je odsouhlaseno, že poskytuje služby ve svém registrovaném sídle na adrese 9 Devonshire Square, Londýn, GBR, EC2M 4HP, kde: (a) akcionář může zkontrolovat a obdržet kopii dokumentu o registraci (a jakýchkoliv dodatcích), poslední prospekt, zjednodušený prospekt (jestliže je nějaký) a nejnovější výroční a pololetní zprávy, týkající se Fondu; (b) akcionář může odprodat jeho nebo její akcie a za to obdrží výkupní cenu; (c) může obdržet písemné nebo ústní informace o nejnovějších cenách akcií Fondu; a (d) osoba může předložit stížnost na činnost Fondu. Spojené státy americké Akcie nebyly registrovány na základě Zákona Spojených států o cenných papírech z roku 1933; proto nemohou být veřejně nabízeny nebo prodávány ve Spojených státech amerických nebo na jakémkoliv jejich území, které spadá pod jejich jurisdikci nebo osobě Spojených států. Výraz osoba Spojených států, zde použitý, znamená jakéhokoliv občana nebo rezidenta Spojených států (včetně jakékoliv korporace, partnerství nebo jiné jednotky, vytvořené nebo organizované na základě zákonů Spojených států amerických nebo jakéhokoliv jejich politického podrozdělení) nebo jakýkoliv majetek nebo trust, který podléhá federální dani z příjmu Spojených států bez ohledu na zdroj příjmů. Mělo by být pamatováno na to, že cena akcií a příjem z nich může klesnout, stejně tak, jako stoupnout. Investoři by se měli informovat a měli by si nechat poradit o právních požadavcích, jako jsou možné daňové důsledky, devizová omezení nebo požadavky na kontrolu burzy, které mohou platit na základě zákonů, platných v zemích jejich občanství, bydliště nebo sídla a které se mohou týkat upsání, koupě, vlastnění, výměny, zpětného odkupu nebo disponování s akciemi Fondu. Všechny odkazy v tomto Prospektu na EUR nebo euro jsou odkazy na legální měnu členských států EU, které přijaly společnou měnu v souladu s dohodou, kterou bylo založeno Evropské společenství (podepsanou v Římě 25. března 1957), ve znění Dohody o Evropské Unii (podepsané v Maastrichtu dne 7. února 1992) a Amsterdamské dohody (podepsané v Amsterdamu dne 2. října 1997). Všechny odkazy v tomto Prospektu na USD nebo dolary nebo americké dolary jsou odkazy na platnou měnu Spojených států amerických. Všechny odkazy na Pracovní den znamenají jakýkoliv den, kdy jsou banky ve městě Lucemburk otevřeny pro obchodování a kdy je Burza v New Yorku otevřená pro obchodování. 5

5 Představenstvo: Předseda: PANÍ SUSAN SCHEADER* # Výkonná ředitelka: Prudential International Investments, LLC + Členové: PAN CHRISTIAN BILLON Konzultant managementu Nezávislý auditor Dříve Generální tajemník Institut des Réviseurs d Enterprises Ředitel: Vodafone, IFIL Investments (Agnelli Group) a Shell Luxembourgeoise PAN ROBERT F. GUNIA* Hlavní administrativní úředník, Výkonný viceprezident a Ředitel: Prudential Investments LLC + a PIFM Holdco, Inc. PAN JOHN SMALLING* Viceprezident: Prudential International Investments Corporation + a PGLH of Delaware, inc. Výkonný ředitel: Prudential International Investments, LLC + Ředitel: Afore XXI SA de CV PAN AUSTIN J. O CONNOR Výkonný ředitel: LUMA Capital Management Holding S.A. Bývalý Starší viceprezident, Hlavní zástupce v Evropě a člen Výkonného výboru: The Bank of Bermuda Ltd. Group PANÍ MARGARET SCHRAMM HORN* Hlavní administrativní úřednice, viceprezidentka a Výkonná ředitelka: Prudential International Investments Corporation + PAN ALEXANDER V. UNGERN-STERNBERG Zakládající hlavní výkonný úředník a Výkonný ředitel EURO IB LTD (investment banking boutique) Dříve Vedoucí Global Investment Banking a člen výkonného výboru Rabobank International Dříve výkonný viceprezident Deutsche Bank AG Ředitelé Fondu jsou také řediteli jiných zahraničních investičních fondů. * Tyto osoby pracují jako úředníci a ředitelé jiných společností, přidružených se zakladatelem Fondu. + Žádná z těchto společností není přidruženou společností firmy Prudential plc se sídlem ve Spojeném království. # Tyto osoby rovněž pracují jako pověření výkonní ředitelé Fondu. 6

6 Registrované sídlo: 4, rue Jean Monnet L-2180 Lucemburk Zakladatel: Prudential International Investments, LLC +1 Gateway Center Three 100 Mulberry Street Newark, New Jersey 07120, USA Výkonní ředitelé: Paní Susan Scheader* Výkonná ředitelka: Prudential International Investments, LLC + Pan Andreas Jockel Výkonný ředitel: Oppenheim Asset Management Services S.a r.l. Pan Harry Rosenbaum Výkonný ředitel: Oppenheim Asset Management Services S.a r.l. Manažer: Prudential Investments LLC + Gateway Center Three 100 Mulberry Street Newark, New Jersey 07120, USA Investiční poradci: Jennison Associates LLC 466 Lexington Avenue New York, New York 10017, USA Prudential Investment Management, Inc.,+ Gateway Center Two 100 Mulberry Street Newark, New Jersey 07120, USA Správce a placený agent: Domácí, Korporační a Administrativní agent: Registrační agent a agent pro převody: Distributor: Auditoři: Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A. 4, rue Jean Monnet L-2180 Lucemburk Oppenheim Asset Management Services S.a.r.l. 4, rue Jean Monnet L-2180 Lucemburk Sal. Oppenheim jr. & Cie S.C.A. 4, rue Jean Monnet L-2180 Lucemburk Oppenheim Fonds Trust GmbH Unter Sachsenhausen 4 D Cologne Německo PricewaterhouseCoopers S.a.r.l. 400, route d Esch B.P L-1014 Lucemburk Právní poradce: Podle lucemburských zákonů: Arendt & Medernach 14, rue Erasme B.P. 39 L-2010 Lucemburk + Žádná z těchto společností není přidružená k Prudential plc., společnosti se sídlem ve Spojeném Království. 1 Tato společnost je dceřinou společností firmy Prudential Financial Inc. 7

7 Základní znaky Struktura Fond je investiční společností s otevřeným ukončením, založenou na základě zákonů Velkovévodství Luxemburg, jako SICAV. Fond umožňuje investorům investovat do množství Sérií nebo Dílčích fondů, kterých se týká, u každého zvlášť, portfolio cenných papírů a ostatních aktiv, povolených zákonem, se specifickými investičními cíli. Investoři mají volnost efektivně měnit a diversifikovat náklady mezi Dílčími fondy. Investiční volba Investoři si mohou vybrat mezi okruhem investic, uvedeným níže: Podílové Dílčí fondy Mid Cap Growth Fund Opportunistic Equity Fund Global Real Estate Securities Fund Měna USD USD USD Dluhové Dílčí fondy Emerging Markets Fixed Income Fund U.S. High Yield Fund Měna USD USD Minimální investice Požadavky na minimální počáteční a následné investice jsou následující: Minimální počáteční investice Minimální následná investice Maloobchodní třídy: Třída A (USD) USD 250 USD Třída AX (USD) USD 250 USD Třída AX 1 (USD) USD 250 USD Třída A (EUR) EUR 250 EUR Institucionální třídy: Třída I (USD) USD USD Třída I (EUR) EUR EUR Třída IX (USD) USD USD Prodejní poplatky Třída A akcií: Nabídková cena akcií třídy A je čistá hodnota aktiv na akcii plus prodejní poplatek (vyjádřený jako procento nabídkové ceny a investované částky). Pro Podílové Dílčí fondy maximální prodejní poplatek bude 5% nabídkové ceny. Pro Dluhové Dílčí fondy maximální prodejní poplatek bude 3,5% z nabídkové ceny. Prodejní poplatek bude vrácen Distributorovi, který jeho část může předat uznanému dealerovi. Třída AX a třída AX 1 akcií: Nabídková cena akcií třídy AX a třídy AX 1 je čistá hodnota aktiv na akcii plus prodejní poplatek (vyjádřený jako procento nabídkové ceny a investované částky). Maximální prodejní poplatek bude 3,5% z nabídkové ceny. Prodejní poplatek bude vrácen Distributorovi, který jeho část může předat uznanému dealerovi. Třída I akcií: Nabídková cena třídy I akcií je čistá hodnota aktiv na akcii. Třída IX akcií: Nabídková cena třídy IX akcií je čistá hodnota aktiv na akcii. Viz. Vydání a prodej akcií níže. 8

8 Poplatky a výdaje Třída A Třída AX Třída AX 1 Třída I Třída IX Dluhové Podílové Dluhové Dluhové Všechny Dluhové dílčí fondy dílčí fondy dílčí fondy dílčí fondy dílčí fondy dílčí fondy Maximální počáteční prodejní poplatek* 3,50% 5% 3,50% 3,50% Žádný Žádný Maximální administrační poplatek** 1,25% 1,25% 1,25% 1,25% 1,00% 1,00% Maximální akcionářský servisní/distribuční poplatek** 0,50% 0,75% 0,50% 0,50% Žádný Žádný * Jako procento nabídkové ceny ** Jako procento průměrných čistých aktiv relevantní třídy ročně. Toto jsou maximální povolené administrační a distribuční poplatky. Manažer a/nebo Distributor se mohou zříci všech nebo části těchto poplatků a Manažer může dotovat určité výdaje Fondu. Viz. poslední výroční a pololetní zpráva, kde je uvedeno více informací o částkách takových poplatků a dotacích a platném administračním poplatku. Sal Oppenheim jr. & Cie S.C.A., jako zapisovatel a agent pro převody a jako správce a placený agent a Oppenheim Asset Management Services S.a.r.l. jako domácí, korporační a administrativní agent, jsou každý oprávněni obdržet z aktiv každého Dílčího fondu poplatek za jejich služby. Maximální fixní správcovský poplatek je 0,10% ročně. Navíc dílčí fondy nesou různé poplatky za správu transakcí. Maximální administrativní poplatek je 0,15% ročně. Každý Dílčí fond také nese jiné výdaje (viz. Vydání a prodej akcií a Poplatky a výdaje níže). Obchod Akcie mohou být normálně kupovány, zpětně odkupovány nebo měněny na denním základě za ceny, založené na čisté hodnotě aktiv na akcii v denominační měně relevantní třídy v každém Dílčím fondu v takový den. Kotace Všechny třídy akcií Fondu jsou kotovány na Lucemburské burze cenných papírů. Investiční cíle a politika PODÍLOVÉ DÍLČÍ FONDY MID CAP GROWTH FUND Investičním cílem tohoto Dílčího fondu je dlouhodobé zhodnocení kapitálu. Tento Dílčí fond se snaží dosáhnout tohoto cíle investováním minimálně dvou třetin jeho čistých aktiv do převoditelných podílových cenných papírů (především kmenových akcií) malých nebo středně velkých amerických společností, u kterých Investiční poradce věří, že mají potenciál pro nadprůměrný růst. Současný příjem má pouze vedlejší důležitost. Dílčí fond může také investovat do prioritních akcií a ne více než jednu třetinu svých čistých aktiv do dluhopisů, které jsou buďto doprovázeny zárukou nebo privilegii konverze do kmenových akcií. Jestliže se Investičnímu poradci zdá rozumné zaujmout defensivní pozici snížením nebo zkrácením investic do kmenových akcií, aktiva Dílčího fondu mohou být investována bez omezení do prioritních akcií nebo krátkodobých nebo dlouhodobých dluhových cenných papírů (buďto konvertibilních nebo nekonvertibilních). Dílčí fond může investovat až 30% svých aktiv do cenných papírů vydaných neamerickými upisovateli. Akcie Dílčího fondu podléhají riziku investic do kmenových cenných papírů a nemůže zde být žádná záruka, že tento Dílčí fond dosáhne svého investičního cíle. Viz. UVÁŽENÍ ZVLÁŠTNÍCH RIZIK níže. Koupě akcií nebo jednotek jiných UCITS a/nebo UCI ve smyslu odstavce I. (5) Přílohy I je omezena na 10% čistých aktiv tohoto Dílčího fondu. Investiční poradce vybírá akcie společnosti hlavně na základě využití základní analýzy. Investiční poradce vyhledává společnosti, které projevily růst příjmů a prodeje, stálé příjmy, vysokou návratnost majetku a aktiv nebo jiné silné finanční charakteristiky a investuje napříč všemi průmyslovými sektory. Tento Dílčí fond je agresivně spravován a proto hodnota jeho akcií podléhá větší fluktuaci a investice do jeho akcií zahrnují vyšší míru rizika, než investice do konzervativních podílových fondů nebo růstových fondů, které investují do velkých společností. Viz. UVÁŽENÍ ZVLÁŠTNÍCH RIZIK Rizikové faktory, týkající se malých společností dále v textu. Profil typického investora: Drobní a institucionální investoři, kteří hledají dlouhodobé zhodnocení kapitálu, plánují držet své investice po dlouhé časové období, mohou tolerovat nestálost ceny akcií a hledají fond agresivních podílových investic, který bude základem jejich portfolia. Investor musí být schopen přijmout podstatné dočasné ztráty a může si dovolit dát svůj kapitál k dispozici minimálně na pět let. OPPORTUNISTIC EQUITY FUND Investičním cílem tohoto Dílčího fondu je dlouhodobý růst kapitálu. Tento Dílčí fond se snaží dosáhnout tohoto cíle investováním minimálně dvou třetin jeho čistých aktiv do převoditelných podílových cenných papírů (hlavně kmenových akcií) velkých, zavedených společností ve Spojených státech amerických, které, podle mínění Investičního poradce, mají výbornou finanční situaci a mají perspektivu cenového zhodnocení větší, než u většiny akcií. Tento Dílčí fond může také investovat do prioritních akcií a maximálně jednu třetinu svých čistých aktiv do obligací, které jsou doprovázeny zárukami nebo privilegiem konverze do kmenových akcií. Jestliže se Investičnímu poradci zdá rozumné zaujmout defenzivní pozici snížením nebo zkrácením investic do kmenových akcií, aktiva tohoto Dílčího fondu mohou být investována bez omezení do prioritních akcií nebo krátkodobých nebo dlouhodobých dluhových cenných papírů (buďto konvertibilních nebo nekonvertibilních). Tento Dílčí fond může investovat až 10% svých aktiv, měřeno v době koupě, do cenných papírů vydaných neamerickými upisovateli. Akcie tohoto Dílčího fondu 9

9 podléhají riziku investic do kmenových cenných papírů a nemůže zde být žádná jistota, že Dílčí fond dosáhne svého investičního cíle. Koupě akcií nebo jednotek jiných UCITS a/nebo UCI ve smyslu odstavce I. (5) Přílohy I je omezena na 10% čistých aktiv tohoto Dílčího fondu. Investiční poradce využívá hodnotovou investiční strategii při řízení tohoto Dílčího fondu. Hodnotové investování je disciplinovaný přístup, který se snaží identifikovat silné společnosti prodávající se slevou proti skutečné hodnotě. Investiční poradce vybírá akcie za ceny, které jsou podle jeho názoru dočasně nízké ve srovnání s příjmy, aktivy, tokem hotovosti a dividendami společnosti. Profil typického investora: Drobní a institucionální investoři, kteří hledají dlouhodobý růst kapitálu, plánují držet své investice po dlouhé časové období, mohou tolerovat výkyvy ceny akcií a hledají Fond podílových investic, aby si vystavěli a diverzifikovali své portfolio. GLOBAL REAL ESTATE SECURITIES FUND Investičním cílem tohoto Dílčího fondu je celková návratnost, jejíž součásti jsou běžné příjmy a kapitálové zhodnocení. Tento Dílčí fond se snaží dosáhnout svých cílů investováním minimálně dvou třetin svých čistých aktiv do portfolia převoditelných cenných papírů (kmenových akcií nebo prioritních akcií) společností, které se zabývají hlavně nemovitostmi ( Podílové cenné papíry nemovitostí ) na celém světě. Tyto cenné papíry budou také kotovány na burze cenných papírů. Tento Dílčí fond bude investovat do podílových cenných papírů nemovitého majetku společností, které mají sídlo především v rozvojových zemích a může investovat až 15% svých čistých aktiv do podílových cenných papírů nemovitostí společností, které mají sídlo v zemích s rozvíjejícím se trhem. Viz. Rizikové faktory týkající se rozvojových zemí dále v textu. Tento Dílčí fond bude investovat primárně do podílových cenných papírů nemovitostí s tržní kapitalizací, která se pohybuje, v současném tržním prostředí, od přibližně 40 milionů USD do přibližně 12 miliard USD. Avšak neexistuje zde žádné omezení kapitalizace na trhu nebo aktuální tržní kapitalizace individuálních společností, do kterých může tento Dílčí fond investovat. Navíc koupí kmenových a prioritních akcií tento Dílčí fond může investovat do záruk a práv, která mohou být uplatněna pro získání akcií. Tento Dílčí fond bude investovat do diverzifikovaného portfolia podílových cenných papírů nemovitostí. Podílové cenné papíry nemovitostí jsou definovány jako společnosti, které odvozují minimálně 50% jejich příjmů z vlastnictví, výstavby, financování, managementu nebo prodeje obchodních, průmyslových nebo bytových nemovitostí nebo mají minimálně 50% svých aktiv investováno do takových nemovitostí. Podílové cenné papíry nemovitostí zahrnují investiční trusty do nemovitostí ( REITs ), což jsou korporace, jejichž hlavní investoři investují především do výnosných nemovitostí nebo úvěrů, týkajících se nemovitostí (jako jsou hypotéky) nebo jiných podílů. Tento Dílčí fond bude investovat do REITS, které jsou kotovány na burze cenných papírů. Viz. Rizikové faktory týkající se REITs dále v textu. Tento Dílčí fond nebude investovat více než 10% svých čistých aktiv do cenných papírů, které nejsou kotovány na burze cenných papírů nebo obchodovány na jiném regulovaném trhu. Tento Dílčí fond může investovat až 20% svých celkových aktiv do prioritních cenných papírů, které mají nominální hodnotu nižší, než je investiční stupeň nebo které nemají žádný kurz a jsou považovány Investičním poradcem za srovnatelně kvalitní. Investice tohoto typu podléhají většímu riziku ztráty (včetně rizika neplnění), než u hodnotnějších cenných papírů. Tento Dílčí fond může také investovat až jednu třetinu svých čistých aktiv do převoditelných dluhových cenných papírů, které jsou kotovány nebo obchodovány na regulovaném trhu, včetně cenných papírů konvertibilních do kmenových akcií. Tento Dílčí fond si vyhrazuje právo, jako defenzivní opatření, držet jiné typy převoditelných cenných papírů bez omezení, jako jsou nekonvertibilní nebo vládní dluhopisy a, v rámci omezení, stanovených zákonem, vysoce kvalitní finanční cenné papíry nebo pomocnou hotovost v takovém poměru, jak podle mínění Investičního poradce, zaručují převládající tržní, ekonomické nebo politické podmínky. Nemůže zde být žádná záruka, že budou dosaženy cíle tohoto Dílčího fondu. Koupě akcií nebo jednotek jiných UCITS a/nebo UCI ve smyslu odstavce I. (5) Přílohy I je omezena na 10% čistých aktiv tohoto Dílčího fondu. Investiční poradce bude využívat disciplinovanou metodologii při řízení tohoto Dílčího fondu. Při sestavování portfolia tohoto Dílčího fondu nejdříve Investiční poradce vyhledá regiony, kde bude alokovat investice a potom určí stupeň zastoupení každého regionu prostřednictvím systematického ohodnocení tržních trendů a podmínek veřejného a soukromého majetku. Potom Investiční poradce, prostřednictvím interního procesu ohodnocení, se snaží identifikovat investice, které nabízejí vynikající současné příjmy a potenciální růst. Tento proces ohodnocení se zabývá několika faktory, včetně (i) čisté hodnoty aktiv; (ii) kvality nemovitostí; (iii) kapitálové struktury; a (iv) managementu a strategie. Investiční poradce může prodat cenné papíry z různých důvodů, jako je zajištění výnosů, limitování ztrát nebo opětovné rozmístění aktiv do pozic, u kterých je přesvědčen, že jsou slibnější. Během abnormálních tržních podmínek nebo na základě požadavku likvidity zpětného odkupu, tento Dílčí fond může držet hotovost a hotovostní ekvivalenty včetně instrumentů finančního trhu v rámci omezení, stanovených v Příloze I tohoto Prospektu. Tento Dílčí fond může část svých aktiv zajistit proti ztrátě. Profil typického investora: Drobní a institucionální investoři, kteří se snaží o celkovou návratnost, plánují držet své investice po dlouhé časové období, mohou tolerovat výkyvy na trhu cenných papírů a chtějí do svého portfolia cenných papírů přidat cenné papíry nemovitostí. DLUHOVÉ DÍLČÍ FONDY EMERGING MARKETS FIXED INCOME FUND Primárním investičním cílem tohoto Dílčího fondu jsou vysoké příjmy spolu s kapitálovým zhodnocením jako druhotným cílem. Tento Dílčí fond se snaží dosáhnout svých cílů především prostřednictvím investování do portfolia převoditelných dluhových cenných papírů upisovatelů na 10

10 rozvíjejících se trzích na celém světě. Tento Dílčí fond bude vyhledávat hlavní výhody potenciálních rozvíjejících se ekonomik investováním do vysoce výnosných dluhových cenných papírů a ostatních instrumentů, vydaných vládami a korporacemi na těchto rozvojových trzích. Rozvíjející trhy zahrnují země, které jsou definovány jako rozvíjející se nebo rozvojové ekonomiky Mezinárodní finanční korporací, Mezinárodní bankou pro rekonstrukci a rozvoj (Světovou bankou) nebo Spojenými národy nebo jejich orgány. Tento Dílčí fond nebude investovat více než 10% svých čistých aktiv do cenných papírů, které nejsou kotovány na burze cenných papírů nebo obchodovány na jiném regulovaném trhu. Nemůže zde být žádná jistota, že cíle tohoto Dílčího fondu budou dosaženy. Tento Dílčí fond bude investovat do emitentů, jejichž základní aktivity jsou na rozvíjejících se trzích. To může zahrnovat následující: (i) emitenty organizované na základě zákonů země rozvíjejícího se trhu; (ii) emitenty, jejichž cenné papíry mají svůj primární obchodní trh v zemi rozvíjejícího se trhu; (iii) emitenty, kteří odvozují minimálně 50% svých příjmů nebo zisků z prodeje zboží, uskutečňování investic nebo poskytování služeb v jakékoliv zemi s rozvíjejícím se trhem; nebo (iv) emitenty, kteří mají minimálně 50% svých aktiv rozmístěno v zemí s rozvíjejícím se trhem. Tento Dílčí fond bude investovat minimálně dvě třetiny svých čistých aktiv do dluhových cenných papírů rozvíjejících se trhů. Zbytek svých aktiv může investovat do převoditelných kmenových akcií nebo dluhových cenných papírů korporačních nebo vládních emitentů, prioritních akcií a do hotovostních ekvivalentů, včetně instrumentů finančního trhu (jak je definováno v Příloze I) v rámci omezení, stanovených Přílohou I. Koupě akcií nebo jednotek jiných UCITS a/nebo UCIs ve významu odstavce I. (5) Přílohy I je omezen na 10% čistých aktiv tohoto Dílčího fondu. Tento Dílčí fond může investovat všechna svá čistá aktiva do dluhových cenných papírů s ohodnocením níže investičního stupně (jak je definováno níže) nebo, jestliže nemají ohodnocení, u kterých Investiční poradce určí, že mají srovnatelnou kvalitu. Investice tohoto typu podléhají většímu riziku ztráty jistiny a úroku (včetně rizika neplnění), než cenné papíry s vyšším kurzem. Tento Dílčí fond může investovat maximálně 10% svých čistých aktiv do cenných papírů, které jsou v prodlení s vyplácením jistiny a úroků, měřeno v době koupě. Investoři by měli opatrně zvážit relativní rizika investování do těchto cenných papírů. Viz. ZVÁŽENÍ ZVLÁŠTNÍCH RIZIK Rizikové faktory týkající se vysoce výnosných dluhových cenných papírů dále v textu a Investiční politiky platné pro všechny Dílčí fondy. Tento Dílčí fond bude podléhat vyššímu riziku, než fond, který investuje do vysoce kvalitních obligací nebo fond, který investuje do ustálených ekonomik. Rizika investování do zahraničních dluhopisů výkyvy měny, změny úrokových sazeb a úvěrová spolehlivost jsou obecně větší při investování do rozvíjejících se trhů. Relativně omezená likvidita obligací rozvojových trhů také zvyšuje rizika fondu. Viz. ZVÁŽENÍ ZVLÁŠTNÍCH RIZIK Rizikové faktory týkající se rozvojových zemí dále v textu. Během abnormálních tržních podmínek nebo pro splnění požadavků likvidity zpětného odkupu tento Dílčí fond může investovat větší část svých aktiv do jiných cenných papírů (včetně amerických vládních cenných papírů) a může držet hotovost a hotovostní ekvivalenty včetně Instrumentů finančního trhu v rámci limitů, stanovených Přílohou I. Tento Dílčí fond může zajistit část svých aktiv. Profil typického investora: Drobní a institucionální dlouhodobí investoři, kteří si mohou dovolit přijmout nestálost a riziko návratnosti potenciálně vyšší, než u portfolia kvalitnějších dluhových instrumentů. U.S. HIGH YIELD FUND Primárním investičním cílem tohoto Dílčího fondu je vysoký průběžný příjem prostřednictvím investování do diversifikovaného portfolia vysoce výnosných převoditelných dluhových cenných papírů a prioritních akcií. Jako sekundární investiční cíl se snaží tento Dílčí fond o kapitálové zhodnocení, ale pouze v souladu s primárním investičním cílem. Tento Dílčí fond bude investovat především do méně kvalitních dluhových cenných papírů, vydaných americkými společnostmi, které jsou vysoce spekulativní nebo mají slabé finanční podmínky. Vysoce výnosové dluhové cenné papíry, společně známé jako partiové obligace, mohou být považovány za spekulativní a jsou předmětem vyššího rizika ztráty jistiny a úroků (včetně rizika neplnění), než u renomovaných emitentů, stejně tak, jako podléhají riziku cenové nestálosti. Tento Dílčí fond může také investovat až 30% svých aktiv do cenných papírů, vydaných neamerickými společnostmi. Neexistuje zde žádná jistota, že cíle tohoto Dílčího fondu budou dosaženy. Tento Dílčí fond bude investovat minimálně dvě třetiny svých čistých aktiv do vysoce výnosových dluhových cenných papírů amerických společností. Zbytek svých aktiv může investovat do převoditelných cenných papírů nebo dluhových cenných papírů korporačních nebo vládních emitentů, konvertibilních cenných papírů a prioritních akcií a hotovostních ekvivalentů Instrumentů finančního trnu (jak je definováno v Příloze I) v rámci omezení, stanovených Přílohou I. Koupě akcií nebo jednotek jiných UCITS a/nebo UCIs ve významu odstavce I. (5) Přílohy I je omezena na 10% čistých aktiv tohoto Dílčího fondu. Ačkoliv tento Dílčí fond nemá žádná omezení ohledně kvality a splatnosti svých investic, jeho strategie je investovat do dlouhodobých, méně kvalitních cenných papírů s fixním příjmem, vydaných méně úvěruschopnými společnostmi nebo většími, spekulativními společnostmi. Tyto typy cenných papírů jsou často vydávány při restrukturalizaci jako je sloučení nebo spekulativní nákupy. Při výběru portfolia cenných papírů pro tento Dílčí fond Investiční poradce bude zvažovat, mezi jiným, finanční historii a podmínky, vyhlídky a management emitenta. Investiční poradce uskuteční svoji vlastní investiční analýzu a principiálně se nebude spoléhat na rating, přiřazený ratingovou službou, ačkoliv tyto ratingy bude Investiční poradce také zvažovat. Tento Dílčí fond může investovat všechna svá čistá aktiva do dluhových cenných papírů hodnocených níže investičního stupně (jak je definováno níže). Korporační dluhopisy, hodnocené níže Baa společností Moody s and BBB společností S & P jsou považovány za spekulativní. Investice tohoto typu jsou předmětem vyššího rizika ztráty jistiny a úroků (včetně rizika neplnění), než u kvalitnějších cenných papírů. Tento Dílčí 11

11 fond může investovat maximálně 10% svých čistých aktiv do cenných papírů, které nedodržely lhůtu pro vyplacení jistiny a úroků, měřeno v době koupě. Vysoce výnosové dluhové cenné papíry jsou především vystaveny nepříznivým změnám v odvětví emitenta a obecných ekonomických podmínek. Vysoce výnosové obligace jsou často mladší závazky jejich emitentů, takže v případě bankrotu emitenta, nároky držitelů vysoce výnosových obligací budou uspokojeny až po uspokojení nároků starších držitelů cenných papírů. V případě bankrotu nebo neplnění emitenta tento Dílčí fond může zaznamenat ztráty a nárůst nákladů. Aby se minimalizovalo riziko neplnění nebo bankrotu emitenta, tento Dílčí fond diverzifikuje svoje portfolio mezi emitenty. Avšak nemůže zde být žádná jistota, že tato diverzifikace ochrání tento Dílčí fond před neplněním, které může znamenat utrpěný ekonomický pokles. Investoři by měli důkladně zvážit relativní rizika investování do vysoce výnosových cenných papírů. Viz. Investiční politiky platné pro všechny Dílčí fondy a ZVÁŽENÍ ZVLÁŠTNÍCH RIZIK Rizikový faktor týkající se vysoce výnosových dluhových cenných papírů dále v textu. Tento Dílčí fond bude investovat do vysoce výnosových dluhových cenných papírů, které vyplácejí fixní nebo variabilní úrokovou sazbu a do nulových kupónů, splatných nebo s odloženou platbou převoditelných cenných papírů. Obligace s nulovými kupóny nevyplácejí současný žádný úrok, ale jsou koupeny se slevou proti jejich nominální hodnotě. Sleva znamená celkovou částku úroku cenného papírů, který bude vyplacen po období splatnosti v poměru k úroku, odrážejícímu tržní hodnotu cenného papíru v době vydání. Tyto převoditelné cenné papíry mají svůj úrok splatný po splatnosti dodáním dodatečných cenných papírů. Převoditelné cenné papíry s odloženou platbou jsou cenné papíry, které jsou nulově zajištěny k předem určenému datu, kdy se stane tento kupón splatný a úrok se stane splatný v pravidelných intervalech. Určité dluhové cenné papíry podléhají výzvě. Převoditelné cenné papíry s nulovým kupónem a odloženou platbou mohou podléhat větší fluktuaci hodnoty a menší likviditě v případě nepříznivých tržních podmínek ve srovnání s kvalitnějšími cennými papíry, které vyplácejí v hotovosti úroky v pravidelných intervalech. V rámci omezení stanovených Přílohou I tento Dílčí fond může nabývat soukromé nové emise akcií, které podléhají právním nebo smluvním omezením a mají odklad zpětného prodeje. Tento Dílčí fond bude kupovat tyto cenné papíry, jestliže podle názoru Investičního poradce takové cenné papíry dávají větší hodnotu díky buďto vyšším výnosům, atraktivním technickým znakům (jako je refundační ochrana) nebo obojímu. Omezení zpětného prodeje těchto cenných papírů může mít nepříznivý vliv na jejich prodejnost, což může tomuto Dílčímu fondu bránit v jejich okamžitém disponování za rozumné ceny. Tento Dílčí fond může nést náklady na registrování cenných papírů pro zpětný prodej a riziko podstatného zpoždění takové registrace. Nepříznivé tržní podmínky mohou znemožnit veřejné nabízení těchto cenných papírů. V souladu s procedurami, přijatými představenstvem, tento Dílčí fond může investovat vez omezení do převoditelných cenných papírů, které mají zákonná nebo smluvní omezení zpětného prodeje s tím, že jsou k dispozici na regulovaném trhu pro takové cenné papíry. Během abnormálních tržních podmínek nebo pro splnění požadavků likvidity zpětného odkupu tento Dílčí fond může investovat větší část svých aktiv do jiných cenných papírů (včetně amerických vládních cenných papírů) a může držet hotovost a hotovostní ekvivalenty včetně Instrumentů finančního trhu v rámci limitů, stanovených Přílohou I. Tento Dílčí fond může zajistit část svých aktiv. Profil typického investora: Drobní a institucionální dlouhodobí investoři, kteří si mohou dovolit přijmout nestálost a riziko návratnosti potenciálně vyšší, než u portfolia kvalitnějších dluhových instrumentů. 12

12 Investiční politika aplikovatelná pro všechny dílčí fondy Ratingy cenných papírů Termín vysoce kvalitní znamená cenné papíry s ratingem minimálně A nebo A-1 od S&P nebo A nebo P-1 od Moody s nebo s podobným ratingem od jiné ratingové agentury nebo, jestliže nemají rating, určené Investičním poradcem, že mají srovnatelnou kvalitu. Termín investiční stupeň odkazuje na cenné papíry s ratingem v rámci čtyřech nejkvalitnějších stupňů společností S&P nebo Moody s nebo podobným ratingem jiné ratingové agentury nebo určené Investičním poradcem, že mají srovnatelnou kvalitu. Cenné papíry s nižším ratingem než Baa od Moody s a BBB od S&P mají nižší investiční stupeň a jsou považovány za spekulativní. Investice tohoto typu jsou předmětem vyššího rizika ztráty úroku nebo jistiny (včetně rizika neplnění), než cenné papíry s vyšším ratingem. Investoři by měli důkladně zvážit relativní rizika investování do takových cenných papírů. Viz. Zvážení zvláštních rizik níže. Deriváty Celková hodnota neoffsetových krátkých pozic v derivátech nesmí přesáhnout celkovou tržní hodnotu relevantních cenných papírů, držených každým Dílčím fondem a celková hodnota neoffsetových dlouhých pozic v derivátech nesmí přesáhnout 15% čisté hodnoty aktiv každého Dílčího fondu. Uvážení zvláštního rizika Obecně Čistá hodnota aktiv na akcii může klesnout, stejně tak, jako vzrůst a akcionáři mohou ztratit peníze investováním do Dílčích fondů. Následuje přehled obecných rizikových faktorů, které by měly být zváženy před investováním do Dílčího fondu. Investování do cenných papírů společností a vlád různých národů a denominace v různých měnách znamená určitá rizika. Hodnota investice může být ovlivněna fluktuacemi měny země, kde byla investice učiněna nebo prostřednictvím regulačních opatření kurzu, aplikací zahraničních daňových zákonů, včetně daně, vybírané srážkou, změnami vládní administrativy nebo ekonomickými nebo finančními politikami v těchto zemích. Trhy v některých zemích, kde jsou učiněny investice, mohou být méně likvidní a více kolísavé. Investování do podílových trhů a trhů s fixním příjmem rozvojových zemí znamená investování do ekonomik, které jsou obecně méně diverzifikované a likvidní a politické systémy mohou být méně stabilní, než v rozvinutých zemích. Navíc účetní standardy se liší v těchto zemích a může být k dispozici méně informací v rozvojových zemích, než v rozvinutých zemích. Historické zkušenosti ukazují, trhy v rozvojových zemích jsou více kolísavé, než trhy v rozvinutých zemích. Viz. Rizikové faktory, týkající se rozvojových zemí níže. V souladu s procedurami, přijatými představenstvem, každý Dílčí fond může investovat do převoditelných cenných papírů, které mají právní nebo smluvní omezení zpětného odprodeje s tím, že jsou k dispozici na regulovaném trhu takových cenných papírů. Při nepříznivých tržních podmínkách může být složitější pro takový Dílčí fond prodat tyto akcie promptně za přijatelné ceny. Protože každý Dílčí fond si přeje zhodnotit své portfolio a učinit distribuce buďto v amerických dolarech nebo v euro, změny kurzu měny, nepříznivé vůči americkému dolaru nebo euru, podle případu, mohou mít nepříznivý vliv na hodnotu takového portfolia a návratnost a výnosovost investice každého Dílčího fondu. Použití derivátů a jiných investičních technik Fond může využívat různé techniky pro zvýšení nebo snížení nebezpečí pro Dílčí fond ovlivnění změnou cen cenných papírů, úrokových sazeb, změnou kurzu, cen komodit nebo jinými změnami, které mohou mít vliv na hodnotu cenných papírů. Tyto techniky mohou zahrnovat derivátové transakce, v tomto případě bude platit investiční omezení, stanovené Přílohou I, jako je koupě nebo prodej opcí a budoucích kontraktů a uzavírání kontraktů na devizové burze nebo swapových obchodů. Fond může také kupovat indexované cenné papíry, včetně indexovaných fondů. Fond může využívat tyto investiční techniky aby upravil charakteristiky rizikovosti a návratnosti portfolia investic Dílčího fondu. Jestliže Investiční poradce ohodnotí tržní podmínky nesprávně nebo použije strategii, která není v souladu s investicemi Dílčího fondu, tyto techniky by mohly znamenat ztrátu, bez ohledu na to, jestli bylo úmyslem snížit riziko a zvýšit návratnost. Tyto techniky mohou zvýšit nestálost Dílčího fondu a mohou se týkat drobných investic hotovosti a rizika s tím spojeného. Navíc, tyto techniky by mohly mít za následek ztrátu, jestliže protější strana transakce neprovede to, co slibovala. Rizikové faktory, týkající se malých společností Podílové Dílčí fondy, a především Mid Cap Growth Fund, investují do cenných papírů malých společností. Existují zde určitá rizika spojená s investováním do cenných papírů malých společností. Tržní ceny těchto cenných papírů mohou být kolísavější, než u velkých společností. Protože malé společnosti mají normálně méně nesplacených akcií, než velké společnosti, může být složitější koupit nebo prodat větší část takových akcií bez toho, aby to mělo vliv na tržní ceny. Typicky je zde méně informací k dispozici veřejnosti o těchto společnostech, než o větších společnostech. Nižší kapitalizace společností a skutečnost, že malé společnosti mají typicky malé produktové linie a mají menší podíl na trhu, než větší společnosti, mohou být náchylnější na výkyvy v ekonomickém cyklu. Rizikové faktory, týkající se rozvojových zemí Dílčí fondy, především Emerging Markets Fixed Income Fund, mohou investovat do cenných papírů rozvojových zemí a zemí s novými nebo rozvíjejícími se kapitálovými trhy (např. země Východní a Střední Evropy nebo Pacifického regionu). Tyto země mohou mít relativně nestabilní vlády, ekonomiky založené pouze na malém průmyslu a trhy cenných papírů, které obchodují s omezeným počtem cenných papírů. Cenné papíry 13

13 emitentů, umístěných v těchto zemích, mají tendenci ke kolísavosti cen a nabízejí potenciál pro velkou ztrátu, stejně tak, jako velký zisk. UCI, které investuje svá aktiva v těchto zemích, podléhají stejným rizikům. Navíc, tyto cenné papíry mohou být méně likvidní, než investice do stabilnějších trhů v důsledku neadekvátních objemů obchodů nebo omezení obchodování, stanovených vládami těchto zemí. Navíc rozvojové trhy mohou mít větší rizika související s likvidací a vypořádáním. Zpoždění ve vypořádání obchodů by mohlo mít za následek neinvestování aktiv, ztrátu investičních příležitostí nebo ztrátu pro Fond. Investování v jiných UCI Protože Dílčí fondy mohou investovat do jiných UCI, investoři jsou vystaveni riziku duplikace poplatků a provizí, kromě případů, kdy Dílčí fond investuje část svých aktiv do jiného UCI sponzorovaného Zakladatelem, Dílčí fond si odsouhlasí, že se vzdá poradenského poplatku ohledně takových aktiv. V případě, že Dílčí fond investuje do UCI, který není předmětem, v jeho státě původu, stálého dozoru, prováděného dozorčím orgánem stanoveným zákonem, aby zajistil ochranu investorů, akcionáři tohoto Dílčího fondu jsou vystaveny odpovídajícímu riziku. Takové UCI nemusí mít svá aktiva svěřena depozitní bance. Navíc, účty takového UCI ne vždy podléhají externí kontrole nezávislých auditorů. Viz. Investiční omezení, stanovená v odstavci III.1.D Přílohy I. Investice do dluhových cenných papírů Následující informace se týkají především Dluhových Dílčích fondů, ačkoliv mohou platit i pro Podílové Dílčí fondy, jestliže tyto fondy, čas od času, investují do dluhových cenných papírů. Cenné papíry týkající se hypotéky Dílčí fondy mohou investovat do cenných papírů souvisejících s hypotékou, vydaných nebo zaručených vládními orgány nebo soukromými emitenty. Cenné papíry jsou obvykle předány prostřednictvím instrumentů, které zaplatí investorům podíl z celého úroku a platbu jistiny, na základě úrokové sazby hypotéky. Suverénní vlády nebo vládní agentury mohou přímo nebo nepřímo garantovat platbu jistiny a úroku u těchto cenných papírů. Soukromé cenné papíry, týkající se hypotéky, obecně mají jeden nebo více typů úvěrů, aby se zajistil příjem plateb a ochrana proti neplnění. Hypotéka předaná prostřednictvím cenných papírů hypotéku zajištěnou cennými papíry, kde úrok a jistina dluhového cenného papíru jsou odděleny a prodávány zvlášt. Cenné papíry, týkající se hypotéky, podléhají platebnímu riziku riziku, že hypotéka může být částečně nebo zcela předem splacena během období poklesu úrokové sazby, což by mělo nepříznivý vliv na výnosovost a splatnost a mohlo by to mít za následek, že Dílčí fond bude investovat do méně výnosných cenných papírů, úvěrovému riziku riziku, které spočívá v tom, že hypotéka nebude dlužníkem nebo ručitelem nebo pojistitelem zaplacena a tržnímu riziku. Hodnota cenných papírů, týkajících se hypotéky, kolísá spolu se změnami úrokových sazeb na trhu a změnami ve výnosovosti mezi různými druhy cenných papírů, týkajících se hypotéky. Tyto jejich hodnoty jsou především citlivé na změny v zaplacení předem hypoték. Například během poklesu úrokových sazeb, zaplacení předem má tendenci akcelerovat, protože domácí vlastníci a jiní se refinancují za vyšší sazby hypoték; Tato zaplacení předem snižují očekávané trvání cenných papírů, týkajících se hypotéky. Naopak, během zvýšení úrokových sazeb, může být očekáváno zpomalení splacení předem, což má vliv na prodloužení očekávaného trvání, kdy může hodnota cenných papírů poklesnout. Cenné papíry s proužkem mají tendenci být citlivější na změny ve splácení předem a úrokové sazby, než jiné cenné papíry, týkající se hypotéky. Cenné papíry s proužkem mohou být méně likvidní, než jiné cenné papíry, které nezahrnují takovou strukturu a jsou kolísavější, jestliže se nepříznivě hnou úrokové sazby. Cenné papíry zajištěné aktivy Dílčí fondy mohou investovat do převoditelných cenných papírů, zajištěných aktivy, které jsou předávány prostřednictvím cenných papírů, které vyplácejí úrok na základě toku hotovosti podloženého rezervou aktiv, jako jsou automobilové půjčky nebo úvěry a pohledávky kreditních karet. Cenné papíry zajištěné aktivy podléhají tržnímu a úvěrovému riziku a riziku předčasného splacení. Navíc úrok cenného papíru u bankovní záruky nemusí být tak vysoký, jako u cenných papírů, týkajících se hypotéky. Cenné papíry zajištěné aktivy zahrnují cenné papíry, týkající se zajištění úvěru, které jsou zaručeny košem převoditelných dluhových cenných papírů, které by mohly zahrnovat vysoce výnosové cenné papíry. Dílčí fond, který investuje do těchto cenných papírů, by mohl mít prospěch z úroku z cenného papíru nebo vlastnického podílu v související záruce. Hlavní riziko těchto cenných papírů je potenciální ztráta jistiny, související se ztrátou záruky převoditelných dluhových cenných papírů. Brady Bonds Dílčí fondy mohou investovat do zahraničních vládních dluhových cenných papírů, známých jako Brady bonds. Brady bonds jsou převoditelné dluhové cenné papíry, obecně denominované v amerických dolarech, které jsou vydávány v souvislosti s restrukturalizací vládního dluhu podle plánu Brady. Na základě tohoto plánu, státy dlužníci restrukturalizují jejich nesplacené komerční bankovní úvěry prostřednictvím vydávání nových cenných papírů. Na rozdíl od suverénních dluhových závazků, Brady bonds nemají dlouhou platební historii. Dílčí fondy mohou investovat do jiných vládních obligací rozvíjejících se trhů navíc k Brady bonds. Brady bonds a jiné podobné cenné papíry rozvíjejících se trhů mají tendenci ke kolísavosti. Podstatná část Brady bonds a jiných podobných cenných papírů rozvíjejících se trhů, do kterých může Dílčí fond investovat, mohou být získány s podstatnou slevou. 14

14 Účast na úvěrech Dílčí fondy, a především Emerging Markets Fixed Income Fund a U.S. High Yield Fund, mohou investovat do účastí na úvěrech, které jsou zajištěny a kvalifikovány jako převoditelné cenné papíry, ve významu Zákona z 20. prosince Úvěrová účast je podíl na úvěru americkým nebo zahraničním společnostem nebo jiným vypůjčovatelům, které jsou spravovány a prodávány finančními zprostředkovateli. Dílčí fondy mohou investovat do úvěrů s pevnou nebo pohyblivou sazbou, sjednaných prostřednictvím soukromých jednání mezi vypůjčovatelem a jednou nebo více finančních institucí. Dílčí fond typicky obdrží platbu úroků od věřitele, ačkoliv Dílčí fond může podléhat úvěrovému riziku jak vypůjčovatele, tak věřitele. Úvěrové účasti mohou být méně likvidní, než jiné převoditelné cenné papíry. Rizikové faktory, týkající se REITs Dílčí fondy, především Global Real Estate Securities Fund, mohou investovat do veřejně obchodovatelných cenných papírů REITs. REITs jsou společnosti, které nabývají a/nebo rozpracovávají nemovitosti pro dlouhodobé investiční účely. Investují většinu svých aktiv přímo do nemovitosti a odvozují svoje příjmy primárně z nájemného. Dílčí fondy mohou investovat do REITs, které jsou organizovány jako otevřené UCIs, a v takovém případě budou platit Investiční omezení, stanovená v Příloze I, bod III.1.D. Existují zvláštní rizika, spojená s investováním do cenných papírů společností, které se hlavně zabývají nemovitostmi. Tyto rizika zahrnují: cyklickou povahu hodnoty nemovitosti, riziko, týkající se celkových a místních ekonomických podmínek, přestavby a zvýšené konkurence, zvýšení daní z majetku a provozních nákladů, demografické trendy a různé příjmy z nájemného, změny v územních zákonech, ztráty, způsobené nehodami nebo odsouzením, rizika životního prostředí, regulační omezení nájemného, změny sousedních hodnot, rizika týkající se strany, změny v nájemnících, zvýšení úrokových sazeb a jiné vlivy, ovlivňující trh s nemovitostmi. Obecně, zvýšení úrokových sazeb zvýší náklady na obdržení financování, což by mohlo, přímo nebo nepřímo, snížit hodnotu investice relevantního Dílčího fondu. Strukturované cenné papíry Dílčí fondy mohou investovat do strukturovaných cenných papírů. Hodnota jistiny a/nebo úroku takových cenných papírů je určené odkazem na změny v hodnotě specifických cenných papírů, měn, úrokových sazeb, komodit, indexů nebo jiných finančních indikátorů ( Reference ) nebo relativní změnu dvou nebo více referencí. Částka úrokové sazby nebo jistiny, splatné po splatnosti nebo zpětném odkupu, může být zvýšena nebo snížena v závislosti na změnách v aplikovatelné Referenci. Podmínky strukturovaných cenných papírů mohou stanovit, že za určitých okolností, žádná jistina nebude splatná v době splatnosti a proto to bude znamenat ztrátu investice Dílčího fondu. Strukturované cenné papíry mohou být pozitivně nebo negativně indexovány, takže zhodnocení Reference může produkovat zvýšení nebo snížení úrokové sazby nebo hodnoty cenného papíru při splatnosti. Navíc změny úrokové sazby nebo hodnoty cenného papíru při splatnosti mohou být několikanásobné změny v hodnotě Reference. Tedy strukturované cenné papíry mohou mít za následek větší stupeň tržního rizika, než ostatní typy cenných papírů- Strukturované cenné papíry mohou být také kolísavější, méně likvidní a může u nich být obtížněji stanovena cena, než u komplexních cenných papírů. Rizikové faktory týkající se vysoce výnosných dluhových cenných papírů The Emerging Markets Fixed Income Fund a U.S. High Yield Fund budou investovat do dluhových cenných papírů s ratingem pod investičním stupněm a cenných papírů bez ratingu srovnatelné kvality, jak je stanoveno níže. Maximální % čistých aktiv investovanýchdo vysoce výnosných Jméno Dílčího fondu dluhových cenných papírů Emerging Markets Fixed Income Fund 100% U.S. High Yield Fund 100% Cenné papíry s fixním příjmem podléhají riziku neschopnosti emitenta splnit platbu jistiny a úroku (úvěrové riziko) a mohou také podléhat kolísání cen kvůli takovým faktorům, jako je citlivost na úrokovou sazbu, zhoršení úvěruschopnosti emitenta a obecně likviditě trhu (tržní riziko). Cenné papíry s nižším ratingem nebo bez ratingu (to jest vysoce výnosné), společně známé jako junk bonds mohou být považovány za spekulativní a jsou citlivější na vývoj, ovlivňující tržní a úvěrové riziko, než cenné papíry s vyšším ratingem. Investice do cenných papírů emitentů s horšími finančními podmínkami znamenají vysoký stupeň finančního a tržního rizika, které se může projevit v podstatných nebo dočasných ztrátách. Investiční poradce zváží jak úvěrové, tak tržní riziko při rozhodování s investicích Dílčích fondů. Navíc The Emerging Markets Fixed Income Fund a U.S. High Yield Fund investují do cenných papírů bez ratingu, které mají srovnatelnou kvalitu, podle názoru Investičního poradce, s cennými papíry s ratingem pro investice takového Dílčího fondu, na základě úvěrové analýzy, učiněné Investičním poradcem. Cenné papíry bez ratingu mohou být hůře obchodovatelné, než cenné papíry s ratingem. Vysoce výnosové cenné papíry mají tendenci k větší kolísavosti, než cenné papíry s vysokým ratingem, takže nepříznivé ekonomické události mohou mít větší dopad na ceny vysoce výnosových cenných papírů, než na ty s vysokým ratingem. Vysoce výnosové obligace jsou obecně kupovány a prodávány prostřednictvím dealerů, kteří tvoří trh s těmito cennými papíry na svoje vlastní náklady. Avšak existuje několik dealerů na trhu s vysoce výnosovými obligacemi, který může být méně likvidní, než trh s cennými papíry s vysokým ratingem, i za normálních ekonomických podmínek. Také zde může být podstatný rozpor v cenách kotovaných pro vysoce výnosové cenné papíry u různých dealerů. Nepříznivé ekonomické podmínky nebo očekávání investorů (ať již založená nebo ne na ekonomických základech) mohou zhoršit likviditu na tomto trhu a mohou zapříčinit snížení cen vysoce výnosových obligací, které obdržel Dílčí fond nebo může mít Dílčí fond problémy s likviditou části portfolia. Za takových podmínek rozhodnutí může hrát velkou roli ve zhodnocení cenných papírů určitého Dílčího fondu, než u cenných papírů, obchodovaných na likvidnějším trhu. 15

15 Zvláštní rizika zajištění a strategie zvýšení příjmů Každý Dílčí fond může mít různé strategie portfolia ve snaze snížení určitých rizik svých investic a ve snaze dosáhnout návratnosti. Tyto strategie zahrnují použití opčních obchodů, forwardových měnových kontraktů, budoucích kontraktů a opčních a swapových smluv, jak je popsáno v Příloze II. Dílčí fond může také investovat do indexovaných fondů místo přímého investování do zajištěných cenných papírů. Schopnost využít tyto strategie může být omezena tržními podmínkami a regulačními omezeními a není zde žádná jistota, že kterákoliv z těchto strategií bude úspěšná. Účast na trzích s opcemi nebo budoucími obchody a v transakcích s měnami znamená investiční riziko a náklady na transakci, kvůli kterým Dílčí fond nemusí tyto strategie využívat. Jestliže Investiční poradce předpokládá pohyb u cenných papírů, zahraniční měny a úrokových sazeb a tento předpoklad je nepřesný, může to mít nepříznivé dopady na Dílčí fond a Dílčí fond se může dostat do horší pozice, než kdyby tyto strategie nepoužil. Hlavní rizika při využívání opcí, kontraktu na zahraniční měnu nebo budoucích kontraktů, opcí na budoucí kontrakty nebo swapových smluv zahrnují, ale nejsou omezeny na, (a) závislost na schopnosti Investičního poradce řádně předpovědět pohyb úrokových sazeb, cen cenných papírů a trhů s měnami; (b) nedokonalou korelaci mezi cenou opcí a budoucích kontraktů a opcí a pohyby v cenách cenných papírů nebo měn, které mají být zajištěny; (c) skutečnost, že zkušenosti s používáním těchto strategií jsou odlišné od těch, které jsou nezbytné pro výběr portfolia cenných papírů; (d) možná absence likvidního druhotného trhu pro jakýkoliv určitý nástroj; a (e) možnost neschopnosti Dílčího fondu koupit nebo prodat portfolio cenného papíru v době, kdy je to příznivé učinit nebo možná nutnost Dílčího fondu prodat portfolio cenného papíru v nevýhodnou dobu. Když Dílčí fond uzavírá swapové transakce, je vystaven potenciálnímu riziku protistrany. V případě nesolventnosti nebo neplnění swapové protistrany, Dílčí fond může utrpět ztrátu. Neexistuje zde žádná jistota, že Investiční poradce bude schopen úspěšně zajistit portfolia Dílčích fondů nebo že Dílčí fondy dosáhnou jejich investiční cíle. Management Představenstvo má široké pravomoci jednat za jakýchkoliv okolností jménem Fondu, na základě pravomocí výslovně určených zákonem valné hromadě akcionářů Fondu. Představenstvo zodpovídá za celkový management investic a správu Fondu a celkové investiční cíle a politiku každého Dílčího fondu. Představenstvo je jmenovalo jako Manažera společnost Prudential Investments LLC ( Manažer ), Gateway Center Three, 100 Mulberry Street, Newark, New Jersey , USA. Manažer je odpovědný za každodenní řízení investic Dílčích fondů. Jmenování Manažera bylo učiněno na základě smlouvy mezi Fondem a Manažerem ze dne 8. ledna 1992, ve znění poslední verze z 30. dubna 2003, které prodloužilo toto jmenování na dobu neurčitou. Tato smlouva může být ukončena Manažerem na základě 60 denní výpovědní lhůty, oznámením předaným Fondu minimálně 30 dní předem a v souladu s ustanoveními Zákona ze dne 20. prosince 2002 a Oběžníkem CSSF 03/108 z 30. července 2003 a Fondem s okamžitou platností, jestliže to tak vyžadují zájmy akcionářů. Manažer je společností s ručením omezeným, založenou na základě zákonů státu New York. Manažer a každý Investiční poradce (jak je definováno níže) jsou nepřímými, zcela vlastněnými dceřinými společnostmi Prudential Financial, Inc., Spojené státy. Žádná z těchto společností není přidruženou společností Prudential plc, Velká Británie. Manažer slouží jako manažer nebo správce otevřeným investičním společnostem a uzavřeným investičním společnostem. Manažer je oprávněn delegovat své funkce správy investic třetím stranám nebo přidruženým organizacím. Investiční poradce Manažer jmenoval následující Investiční poradce: Jennison Associates LLC ( Jennison ), New York, New York, USA; a Prudential Investment Management, Inc. ( Pramerica Investment Management ), Newark, New Jersey, USA. Obě společnosti jsou společně nebo zvlášť zde nazývány Investiční poradce, jak to vyžaduje kontext. Jennison slouží jako Investiční poradce pro všechny podílové dílčí fondy, kromě Global Real Estate Securities Fund a Pramerica Investment Management slouží jako Investiční poradce pro všechny dluhové dílčí fondy a pro Global Real Estate Securities Fund. Investiční poradce spravuje investice každého Dílčího fondu a určuje, jaké cenné papíry a ostatní aktiva každého Dílčího fondu budou koupena, podržena a prodána. Jmenování Jennison bylo učiněno na základě smlouvy z 2. října 2000, která byla změněna dodatky z 1. března 2001 a 13. srpna Jmenování Pramerica Investment Management bylo učiněno na základě smlouvy z 8. ledna 1992, která byla změněna dodatky z 1. března 2001 a 13. srpna Každá smlouva o jmenování investičního poradce je uzavřena na dobu neurčitou. Každá smlouva může být ukončena Manažerem nebo Investičním poradcem na základě 60 denní výpovědní lhůty, předáním písemného oznámení minimálně 30 dní předem. Jennison je americkým registrovaným investičním poradcem. Je řádně registrována jako společnost s ručením omezeným státu Delaware dne 24. prosince Zabývá se činností investičního poradenství, jako nástupnická firma předešlé firmy, od roku Její sídlo ne na adrese 466 Lexington Avenue, New York, New York 10017, USA. Jennison spravuje aktiva pro přidružené a nepřidružené společnosti, penzijní fondy a jiné institucionální investory, včetně vzájemných fondů. Pramerica Investment Management je americkým registrovaným investičním poradcem Byla založena v New Jersey dne 22. května

16 na dobu neurčitou. Její sídlo je na adrese Gateway Center Two, 100 Mulberry Street, Newark, New Jersey 07102, USA. Pramerica Investment Management spravuje aktiva pro přidružené společnosti, penzijní fondy, korporace a jiné institucionální investory, včetně vzájemných fondů. Investiční poradce může uzavírat zvýhodněné dolarové dohody s brokery pro určité obchodní služby, které obdrží od třetích stran a jsou zaplaceny brokerem, kromě provize, kterou obdrží z těchto transakcí od Fondu. Za účelem obdržení nejlepšího plnění, brokerská provize z transakcí portfolia pro Fond může být řízena Manažerem a/nebo Investičním poradcem za poskytnuté služby, stejně tak jako za služby, objednané u takového brokera-dealera. Obdržení investičního průzkumu a informací a souvisejících služeb dovoluje Manažerovi a/nebo Investičnímu poradci předložit jejich vlastní průzkumy a analýzy a dát je k dispozici jednotlivcům a oddělením průzkumu jiných firem. Výhodné dolarové dohody Fondu podléhají následujícím podmínkám: (i) Manažer/Investiční poradce bude jednat kdykoliv v nejlepším zájmu Fondu při uzavírání výhodných dolarových dohod; (ii) poskytované služby budou v přímém vztahu k aktivitám Manažera/Investičního poradce; (iii) brokerská provize z transakcí portfolia pro Fond bude řízena Manažerem/Investičním poradcem brokerovi-dealerovi, které jsou společnostmi a ne fyzickými osobami; a (iv) Manažer/Investiční poradce bude předkládat zprávy Představenstvu ohledně výhodných dolarových dohod, včetně povahy služeb, které obdrželi. Uschovatel Fond jmenoval Sal. Oppenheim jr & Cie S.C.A. ( SOL ) uschovatelem ( Uschovatel ) svých aktiv, včetně cenných papírů a hotovosti Fondu, které budou drženy přímo nebo prostřednictvím korespondentů, jmenovaných osob, agentů nebo delegátů Uschovatele. SOL bude také jednat jako placený agent Fondu. SOL bude provádět platby za distribuce, jestliže budou nějaké, a platby ceny zpětného odkupu Fondem. SOL byla založena v Lucembursku jako société anonyme dne 30. června 1993 a má registrované sídlo na adrese 4, rue Jean Monnet 1, L-2180 Lucemburk. Zabývá se bankovními službami od svého založení. Uschovatel bude dále, v souladu se Zákonem ze dne 20. prosince 2002: (a) zajišťovat prodej, vydání, zpětný odkup a zrušení akcií, uskutečněné Fondem nebo jeho jménem v souladu se zákony a Stanovami; (b) zajišťovat, že transakce týkající se aktiv Fondu, jsou odeslány v rámci obvyklých dat vypořádání; a (c) zajišťovat, že příjmy Fondu jsou aplikovány v souladu se Stanovami. Uschovatel může svěřit část aktiv nebo všechna aktiva Fondu, zvláště pak cenné papíry, se kterými se obchoduje v zahraničí nebo které jsou kótované na cizích burzách cenných papírů nebo připuštěny do clearingového systému, tomuto clearing systému nebo odpovídajícím bankách určeným čas od času Uschovatelem. Svěření části či všech aktiv do péče třetí strany nebude mít žádný vliv na odpovědnost Uschovatele. Práva a povinnosti Uschovatele se řídí smlouvou uzavřenou 30. dubna 2003, která byla uzavřena na dobu neurčitou. Smlouva může být zrušena kteroukoli stranou prostřednictvím 90 denního písemného upozornění. Jestliže se dohodu rozhodne ukončit Fond, Uschovatel pak bude pokračovat v roli Uschovatele až do nalezení náhrady a do té doby, než budou všechna aktiva Fondu převedena k novému Uschovateli. V souladu se smlouvou z 30. dubna 2003 Fond jmenoval SOL Registrátorem a Převodovým agentem Fondu. Jako Registrátor a Převodový agent SOL zpracuje vydání a zpětný odkup Akcií, udržuje registr majitelů akcií Fondu, udržuje zásobu nevydaných akciových certifikátů Fondu, přijímá certifikáty určená pro náhradu, vykoupení nebo výměnu a udržuje jiné dokumenty spojené s Fondem. SOL může delegovat některé či všechny z jejích povinností Registrátora a Převodového agenta v rozsahu povoleném zákony Lucemburku. Odpovědnost Převodového agenta nebude takovouto delegací povinností nijak pozměněna. 17

17 Ústřední administrátor, Registrační, Převodový a Domácí Agent Fond jmenoval Oppenheim Asset Management Services S.ą r.l. (nadále pouze OPAM ) jeho Domácím, Korporačním a Administrativním agentem. OPAM přijímá funkci Ústředního administrátora Fondu v Lucembursku v souladu se zákony a nařízeními platnými v Lucembursku. OPAM je v této roli zodpovědný za všeobecné administrativní úkony vyžadované zákony Lucemburska, včetně (ale ne pouze) bezpečného uložení dokumentů společnosti, přípravu upozornění a oběžníků akcionářům, provozování úřadu na registrované adrese Fondu a určitých účetních a administrativních funkcí, včetně výpočtu Čisté hodnoty aktiv Akcií. OPAM koordinuje a dohlíží na činnosti delegovaná Registrátorovi a Převodovému agentovi. Práva a povinnosti OPAM jako Domácího, Korporačního a Administrativního agenta se řídí smlouvou uzavřenou 30. dubna 2003, která platí po dobu neurčitou. Smlouva může být zrušena kteroukoli stranou prostřednictvím 90 denního písemného upozornění. OPAM je management společnost v souladu se článkem 13 Zákona z 20. prosince 2002 (nadále pouze UCITS III ) a je založena v souladu se zákony platnými ve Velkovévodství Lucemburk. Společnost byla založena v Lucemburku 27. září 1988 a v současné době existuje na dobu neurčitou. Registrovaná adresa společnosti je v Lucemburku ve Velkovévodství Lucemburk. Její kapitál a reservy vždy odpovídají požadavkům Zákona z 20. prosince Složení představenstva OPAM: Předseda: Detlef Bierbaum Spolumajitel Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A., Lucemburk Členové: Dr. Rupert Hengster Mluvčí rady za Oppenheim Kapitalanlagegesellschaft mbh, Kolín nad Rýnem Ferdinand Alexander Leisten Člen představenstva Oppenheim Kapitalanlagegesellschaft mbh, Kolín nad Rýnem Christopher Freiherr von Oppenheim Partner Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A., Lucemburk Distributor Oppenheim Fonds Trust GmbH ( Distributor ), soukromá společnost s ručením omezeným fungující v souladu s německými zákony, s adresou v Unter Sachsenhausen 4, Kolín nad Rýnem, Německo, působí jako Distributor akcií Fondu v každém Dílčím fondu v souladu se Smlouvou o distribuci z 30. dubna 2003 uzavřenou mezi Fondem a Distributorem. Smlouva byla uzavřena na dobu neurčitou a může být ukončena na žádost kterékoli ze stran alespoň 30 dní, ale ne více než 60 dní, před požadovaným koncem platnosti. Distributor může uzavřít smluvní dohody s makléři a finančními institucemi týkající se distribuce akcií mimo Spojené státy americké. Pro investory kupující akcie jsou dostupné služby mandatáře. Investoři se mohou rozhodnout využít takových služeb s akciemi, pro které mandatář drží Akcie ve vlastním jméně pro investory, kteří jsou kdykoli oprávněni k přímému titulu Akcií. Fond a Distributor budou vždy jednat v souladu s povinnostmi vyplývajícími z platných zákonů, nařízení a regulačních opatření týkajících se praní peněz a financování terorismu, ve všech jejich obměnách a revizích, a mohou si vyžádat informace nezbytné k ověření identity možných investorů a původu počáteční investice. Jestliže nebudou poskytnuty takto vyžádané dokumenty, může to vést k prodlením či zrušení jakéhokoli nákupu Akcií Fondu nebo změnám či prodlením v platbě po vyplacení Akcií takovými investory. Akcie Každý Dílčí fond vydává Akcie Třídy A a Třídy I. Dluhové Dílčí fondy vydávají také Akcie Třídy AX, Třídy AX 1 a Třídy IX. Nabídková cena Akcií Třídy A je Čistá hodnota aktiv na Akcii daného Dílčího fondu plus počáteční prodejní poplatek až do (i) 5% nabídkové ceny pro Podílové Dílčí fondy a (ii) 3,5% nabídkové ceny pro Dluhové Dílčí fondy. Nabídková cena pro Akcie Třídy AX a Třídy AX1 je Čistá hodnota aktiv na Akcii daného Dílčího fondu plus prodejní poplatek ve výši 3,5 % prodejní ceny. Akcie Třídy A Podílových Dílčích fondů podléhají distribučnímu poplatku ve výši 0,75 z 1%. Akcie Třídy A, Třídy AX a Třídy AX1 Dluhových Dílčích fondů podléhají distribučnímu poplatku ve výši 0,5 z 1%. Akcie Třídy I a Třídy IX jsou nabízeny za Čistou hodnotu aktiv na Akcii daného Dílčího fondu institučním investorům bez prodejního poplatku a mají nižší administrační poplatek a vyšší požadavek na minimální investici než Akcie Třídy A, Třídy AX a Třídy AX 1. Akcie Třídy I a Třídy IX nepodléhají žádnému distribučnímu poplatku. Čistý zisk z upisování akcií je investován do specifické skupiny aktiv náležících do daného Dílčího fondu. Představenstvo udržuje oddělené skupiny aktiv pro každý Dílčí fond. Akcie Třídy A, Třídy AX, Třídy AX 1, Třídy I a Třídy IX každého Dílčího fondu reprezentují zájmy ve stejném 18

18 portfoliu investic. Stejně jako mezi vlastníky akcií, i každá skupina aktiv bude investovaná ve výhradní prospěch daného Dílčího fondu. Fond se považuje za jednu legální entitu. S ohledem na třetí strany, zvláště pak ve vztahu ke věřitelům Fondu, nese každý Dílčí fond výhradní zodpovědnost za všechny povinnosti spojené s daným Dílčím fondem. Každý Dílčí fond je autorizovaný k upsání Akcií v dalších třídách, lišících se s ohledem na (i) distribuci, (ii) plán prodejních a vyplácených poplatků, (iii) administračních a poradenských poplatků, (iv) distribučními poplatky, poplatky za služby majitelům akcií nebo jinými poplatky, (v) měnou nebo jednotkou měny, ve které může třída kotována a založena při směnném kursu mezi takovou měnou a měnou daného Dílčího fondu a/nebo (vi) použití různých zajišťovacích technik za účelem ochrany měny daného Dílčího fondu aktiv a příjmů kótovaných v měně dané třídy Akcií proti dlouhodobému pohybu měny kótování a/nebo (vii) takových jiných vlastností, které mohou být čas od času určeny Představenstvem v souladu s platnými zákony. Akcie v všech Dílčích fondech budou upsány pouze v registrovaném formátu. Vepsání jména majitele akcií do registru Akcí je důkazem jeho/jejího majetku takto registrovaných Akcií. Držitel registrovaných Akcií obdrží písemné potvrzení jeho/jejího vlastnictví akcií. Fond nevystavuje Akciové certifikáty. Všechny Akcie musí být zcela zaplaceny; nemají nominální hodnotu a nemají preferenční či preemptivní práva. Každá Akcie Fondu jakékoli třídy a jakéhokoli Dílčího fondu má právo na jeden hlas při výročním shromáždění majitelů, v souladu s lucemburskými zákony a Stanovami. Akcie Třídy A, Akcie Třídy AX, Akcie Třídy AX 1, Akcie Třídy I a Akcie Třídy IX všech Dílčích fondu jsou v současné době kótovány na Burze v Lucemburské burze cenných papírů. Vydání a prodej akcií Nabídková cena za Akcii (nadále pouze Nabídková cena ) se zakládá na Čisté hodnotě aktiv za Akcii vypočítané poprvé po obdržení objednávky. Čistá hodnota aktiv je vypočítaná zvláště pro každou třídu. Nabídková cena je přístupná k inspekci na registrované adrese Fondu a na adrese Distributora a jeho přidružených organizací. Akcie Třídy A Podílové Dílčí fondy. Nabídková cena za Akcie Třídy A je Čistá hodnota aktiv za Akcii plus prodejní poplatek ve výši až 5% Nabídkové ceny, což se rovná 5,26% čisté investice. Koncese dealera je 4,75% Nabídkové ceny. Dluhové Dílčí fondy. Nabídková cena za Akcie Třídy A je Čistá hodnota aktiv za Akcii plus prodejní poplatek ve výši až 3,5% Nabídkové ceny, což se rovná 3,63% čisté investice. Koncese dealera je 3,25% Nabídkové ceny. Akcie Třídy AX a Třídy AX 1 Dluhové Dílčí fondy. Nabídková cena za Akcie Třídy A je Čistá hodnota aktiv za Akcii plus prodejní poplatek ve výši až 3,5% Nabídkové ceny, což se rovná 3,63% čisté investice. Koncese dealera je 3,25% Nabídkové ceny. Distributor může předat slevy dealerům, se kterými uzavřel dohodu, a je oprávněn k zůstatku po takovéto slevě. Čas od času může navíc distributor předat celý počáteční prodejní poplatek dealerům. Jestliže v jakékoli zemi, kde jsou Akcie nabízeny, místní zákony nebo zvyky vyžadující či povolují nižší prodejní poplatky než jsou uvedeny nahoře pro jakékoli individuální objednávky Akcií, Distributor musí prodat tyto Akcie a může oprávnit dealery k prodeji takových Akcií v takové zemi za celkovou cenu mínus rozdíl mezi cenu uvedenou nahoře, ale v souladu s maximálním množstvím povoleným zákony nebo zvyky v takové zemi. Fond si rezervuje právo autorizovat Distributora nebo dealery k prodeji všech Akcií s vyšším prodejním poplatkem nepřevyšujícím 8,5% Čisté hodnoty aktiv za Akcii, jestliže je tato cena v souladu s místními zákony a zvyklostmi. Určitým investičním poradcům a finančním institucím, které uzavřely dohody s Distributorem týkající se alokace aktiv nebo makléřského programu, mohou být Akcie nabídnuty bez prodejního poplatku nebo se sníženým prodejním poplatkem. Počáteční prodejní poplatek může být částečně nebo vcelku zrušen Distributorem pro individuální investory nebo pro určité skupiny investorů. V souvislosti s prodejem Akcií Třídy A, Třídy AX a Třídy AX 1 za Čistou hodnotu aktiv (bez platby počátečního prodejního poplatku), může Manažer, Distributor nebo jeden z jejich poboček zaplatit dealerům, finančním poradcům nebo jiným osobám, které distribuují Akcie, zprostředkovací poplatek založený na procentu Čisté hodnoty aktiv Akcií prodaných takovýmito osobami. Akcie Třídy I a Třídy IX Nabídková cena Akcií Třídy I a Třídy IX je Čistá hodnota aktiv za Akcii. Akcie Třídy I a Třídy IX jsou prodávány individuálním investorům bez jakýchkoli prodejních poplatků a nepodléhají distribučnímu poplatku. Manager, Distributor nebo jeden z jejich partnerů může, na své vlastní náklady, zaplatit dealerům, finančním poradcům nebo jiným osobám, které prodávají Akcie Třídy I a Třídy IX zprostředkovatelský poplatek při prodeji nebo opakovaný poplatek založený na procentech Čisté hodnoty aktiv Akcií držených takovými investory. Všeobecné Žádost o Akcie může být zaslaná buďto dealerovi investor nebo přímo Fondu v Lucemburku na adrese: Sal. Oppenheim jr. & Cie. S.C.A. 4, rue Jean Monnet L-2180 Lucemburk Velkovévodství Lucemburk Telefon: (352)

19 Platná Nabídková cena se zakládá na Čisté hodnotě aktiv na Akcii určené při prvním oceňování po obdržení objednávky Fondem od dealera nebo od upisovatele. Aby byla použita Čistá hodnota aktiv vypočítaná následující ráno v Lucemburku na základě uzavírací ceny na konci předešlého dne v New Yorku, objednávky musí být obdrženy do 16:00 EST (čas v New Yorku). Objednávky budou normálně přeposlány dealerem Fondu ve stejný den, jestliže dealer objednávku obdržel před 16:00 EST (času v New Yorku). Žádný dealer nesmí zpozdit umístění objednávky ke své vlastní výhodě ze změny ceny. Jestliže Fond obdrží objednávku po 16:00 EST (času v New Yorku), objednávka bude zpracovaná další Pracovní den, kromě těch případů, kdy dealer nebo prostředník potvrdí, že objednávka byla obdržená od investora před tímto časovým limitem. Objednávky na upisování, zpětný odkup a výměny Akcií Fondu mohou být dodány na internetu skrze webové stránky oprávněných subdistributorů Fondu v souladu s platnými zákony. Investoři mohou být požádáni o vyplnění formuláře žádosti o Akcie nebo jiné dokumenty vyhovující dealerovi potvrzující, že kupující není občan-rezident Spojených států, ve smyslu definice použité v tomto dokumentu. Investoři, kteří zadají objednávky skrze pobočky jakéhokoli dealera ve Spojených státech budou požadováni doložit, že nejsou občany či residenty USA nebo jejich mandatářů. Formulář žádosti obsahující potvrzení této skutečnosti je dostupný od dealera investora. Platba za Akcie musí být provedena do tří (3) pracovních dnů. Pokud Fond neobdrží platbu za Akcie v této lhůtě, Fond může uplatnit penále ve výši až 2 % nad sazbu LIBOR. Ve výjimečných případech a v souladu s procedurami schválenými Distributorem a Fondem před danou žádostí o Akcie může být platba za Akcie provedena v jiné lhůtě nařízené místními zákony či zvyky. Platba za Akcie může být v amerických dolarech nebo v eurech. Jestliže je platba provedena v jiné měně než je měna dané třídy, dealer investora či Uschovatel zařídí za investora nezbytné transakce směny na riziko a náklady investora. Může dojít ke zpožděním žádosti o koupi způsobených nutností převodu měny, které mohou vést k přesunu investorovy transakce na další Den ocenění. Investoři, kteří vykonají platbu v jakékoli jiné měně, než je měna dané třídy, přebírají riziko za zpoždění možnosti dealera (nebo Uschovatele) provést výměnu měny a za všechny negativní pohyby ve směnném kursu nebo ceně Akcií. Po upsání Akcií si Fond drží obnos za Akcii rovný Čisté hodnotě aktiv na Akcii dané třídy v den vyřízení objednávky. Požadavky na minimální počáteční a pozdější investici jsou uvedeny v tomto dokumentu pod hlavičkou Hlavních podmínek Minimální investice. Ke splnění požadavku na minimální investici mohou někteří dealeři povolit akumulační práva, která investorům umožňují (i) kombinovat nákup jednoho či více Dílových fondů nebo (ii) zahrnout hodnotu Akcií, které již jsou v majetku investora, s hodnotou Akcií, které zakupuje, za účelem určení minimální požadované investice. Části registrovaných Akcií budou upsány na jednu tisícinu akcie. Požadavky na minimální a pozdější investici mohou být Distributorem zrušeny nebo sníženy pro určité spoření, důchodové a investiční poradní programy a v určitých zemích. Distributor může povolit zvýšení nebo snížení minimálních investičních požadavků pro určité pod-distributory a definici minimálních investičních požadavků v akciích namísto peněz. Fond si vyhrazuje právo zcela či částečně odmítnout jakoukoli žádost nebo kdykoli a bez předešlého upozornění přerušit vydání jedné nebo více tříd Akcií v jednom či více Dílčích fondech. Žádné Akcie v žádném Dílčím fondu nebudou vydány během období, kdy je kalkulace Čisté hodnoty aktiv na Akcii takového Dílčího fondu Fondem pozastavena. (Viz. Příloha III). Partneři Investičního poradce, Uschovatele a Distributora mohou nakupovat Akcie Fondu. Tržní načasování Tržní načasování Akcií jako reakce na krátkodobé výkyvy v trhu mohou vést k obtížnému managementu portfolia Dílčího fondu. V případech Tržního načasování se může stát, že Dílčí fond musí prodat portfolio cenných papírů, aby měl dostatek hotovosti k proplacení Akcií osoby provádějící Tržní načasování. Může se to stát v době, kdy není v zájmu Dílčího fondu prodat jakékoli cenné papíry a může to poškodit výsledky Dílčího fondu. Jestliže se jedná o velké obnosy, praktiky Tržního načasování znesnadňují i uplatnění dlouhodobých investičních strategií, protože Manažer nemůže předvídat, kolik hotovosti bude Dílčí fond mít k investování. Fond nedovoluje praktiky Tržního načasování nebo jiné nadměrné praktiky transakcí a vyhrazuje si právo odmítnout jakékoli upisování a směny do Fondu jakoukoli osobou či skupinou osob. Fond si navíc rezervuje právo vyplatit jakékoli a všechny Akcie majitele akcií, který prováděl praktiky Tržního načasování. Neexistuje záruka, že procedury Fondu účinně identifikují všechny praktiky Tržního načasování. Představenstvo a Fond nenesou odpovědnost za jakékoli ztráty, ke kterým došlo kvůli odmítnutým objednávkám nebo povinným odkupům. 20

20 Výměna akcií Akcionáři mají právo, za podmínek zde uvedených, požádat o výměnu Akcií z jednoho Dílčího fondu za Akcie jiného Dílčího fondu. Akcie Třídy A, Třídy AX, Třídy AX 1, Třídy I a Třídy IX mohou být vyměněny na Akcie Třídy A, Třídy AX, Třídy AX 1, Třídy I a Třídy IX jiného Dílčího fondu udaného ve stejné měně na základě Čisté hodnoty aktiv na Akcii. V době výměny se na tuto transakci nevztahuje žádný prodejní poplatek. Akcionáři mají také právo, za podmínek zde uvedených, vyměnit Akcie na jiné UCI sponzorované Manažerem a uvedené ve stejné měně. V určitých zemích není výměna akcií možná a možní investoři by se měli informovat o tom, zde je výměna Akcií v jejich zemi možná. Požadavek na minimální počáteční a následnou investici pro výměnu: Minimální počáteční Minimální následná výměna výměna Třída A (USD) USD USD 250 Třída A (EUR) EUR EUR 250 Třída AX (USD) USD USD 250 Třída AX 1 (USD) USD USD 250 Třída I (USD) USD USD Třída I (EUR) EUR EUR Třída IX (USD) USD USD Akcie Třídy A. Jestliže by jako výsledek jakékoli žádosti o výměnu hodnota účtu akcionáře v Dílčím fondu klesla pod amerických dolarů v případě Třídy A (USD), euro v případě Třídy A (EUR), Fond má právo vyměnit všechny akcie takového akcionáře v takovém Dílčím fondu. Akcie Třídy AX a Třídy AX 1. Jestliže by jako výsledek jakékoli žádosti o výměnu hodnota účtu akcionáře v Dílčím fondu klesla pod amerických dolarů, Fond má právo vyměnit všechny akcie takového akcionáře v takovém Dílčím fondu. Akcie Třídy I. Jestliže by jako výsledek jakékoli žádosti o výměnu hodnota účtu akcionáře v Dílčím fondu klesla pod amerických dolarů v případě Třídy I (USD), euro v případě Třídy I (EUR), Fond má právo vyměnit všechny akcie takového akcionáře v takovém Dílčím fondu. Akcie Třídy IX. Jestliže by jako výsledek jakékoli žádosti o výměnu hodnota účtu akcionáře v Dílčím fondu klesla pod amerických dolarů, Fond má právo vyměnit všechny akcie takového akcionáře v takovém Dílčím fondu. Kurs, podle kterého budou Akcie vyměněny, bude určen s ohledem na Čistého hodnoty aktiv daných Akcií, vypočítané v Den ocenění výměny. Akcie nabídnuté pro výměnu mohou být vyměněny v jakýkoli Den ocenění daného Dílčího fondu. Všechny podmínky vztahující se na zpětné odkoupení Akcií jsou platné i pro výměny Akcií. K výměně Akcií nemůže dojít do té doby, než budou na registrované adrese Distributora Fondu od Distributora, dealera nebo investora obdrženy následující dokumenty: řádně vyplněná žádost o výměnu Akcií. v požadovaných případech žádost o upsání. Část registrovaných Akcií bude při výměně upsána na jednu tisícinu akcie. Akcie nebudou vyměněny v případech, kdy Fond přerušil výpočet Čisté hodnoty aktiv dané třídy Akcií. (Viz. Příloha III). 21