Finanční analýza podniku

Rozměr: px
Začít zobrazení ze stránky:

Download "Finanční analýza podniku"

Transkript

1 Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra ekonomických a sociálních věd Finanční analýza podniku Bakalářská práce Autor: Pavel Hošek Bankovní management, bankovní manaţer Vedoucí práce: Ing. Hana Vávrová, Ph.D. Praha duben, 2010

2 Prohlášení Prohlašuji, ţe jsem bakalářskou práci zpracoval samostatně a s pouţitím uvedené literatury. V Praze dne 13. dubna 2010 Pavel Hošek

3 Poděkování Rád bych touto cestou poděkoval vedoucí práce paní Ing. Haně Vávrové, Ph.D. za její vstřícnost, obětavost a odbornou pomoc, dále pak panu JUDr. Danielu Šťastnému za jazykovou korekturu, za cenné rady a zkušenosti, které získal svojí dlouholetou praxí, své rodině za trpělivost a psychickou podporu.

4 Anotace Tato práce se zabývá hodnocením finančního zdraví a výkonnosti podniku Metrostav a.s. za pomocí ukazatelů a metod ekonomické analýzy. V první teoretické části byly za vyuţití odborné literatury popsány základní metody a postupy finanční analýzy, vysvětleny některé základní pojmy a prezentovány moţné výsledky. Obsahuje způsob provedení vertikální a horizontální analýzy, analýzy peněţních fondů, způsob výpočtu poměrových ukazatelů, vyuţití souhrnných indexů hodnocení podniku, hodnotových ukazatelů a postup rozkladu vybraných poměrových ukazatelů. V druhé praktické části byla na základě údajů z výročních zpráv za 5 let a dříve popsaných postupů vypracována finanční analýza podniku Metrostav a.s. a její výsledky porovnány s průměrnými hodnotami podniků v odvětví podle údajů Ministerstva průmyslu a obchodu. Třetí závěrečná část obsahuje shrnutí zjištěných výsledků a prezentaci v podobě hodnocení finanční zdraví a výkonnost podniku. Annotation This work deals with the evaluation of the financial health and efficiency of Metrostav a.s. by means of relevant indicators and methods used in economic analyses. The first theoretic part describes basic methods and routes of financial analyses by using special literature, explains some fundamental terms and presents possible results. This part includes the ways of vertical and horizontal analyses, analyses of money funds, the method of ratio indicator calculations, the use of total index in the company evaluation, value indicators and the breakdown process of selected ratio indicators. The second practical part includes a financial analysis of Metrostav a.s. made upon the dates from the annual reports for the previous 5 or more years, the results of which are compared with the average values of sector companies as provided by the Ministry of Industry and Trade. The final third part summarizes the ascertained results and presents by way of evaluation the financial health and efficiency of the company.

5 Obsah ÚVOD POPIS ELEMENTÁRNÍCH METOD FINANČNÍ ANALÝZY HORIZONTÁLNÍ A VERTIKÁLNÍ ANALÝZA Horizontální analýza Vertikální analýza ANALÝZA ČPK ANALÝZA CF POMĚROVÉ UKAZATELE Ukazatele rentability Ukazatele aktivity Ukazatele zadluženosti Ukazatele likvidity Ukazatele produktivity práce Ukazatele kapitálového trhu HODNOTOVÉ UKAZATELE VÝKONNOSTI Ukazatel ekonomické přidané hodnoty EVA Ukazatel ekonomické přidané hodnoty - EVA (výpočet podle metodiky Ministerstva průmyslu a obchodu ČR) SOUHRNNÉ INDEXY HODNOCENÍ PODNIKU Altmanův index Indexy IN01 a IN Index bonity SOUSTAVY UKAZATELŮ Du Pontův rozklad základní Du Pontův rozklad rozšířený POROVNÁNÍ VYBRANÝCH ANALÝZOU ZJIŠTĚNÝCH HODNOT S VÝSLEDKY PRŮMĚRNÉHO PODNIKU V ODVĚTVÍ STAVEBNICTVÍ APLIKACE METOD FINANČNÍ ANALÝZY ZÁKLADNÍ INFORMACE O ANALYZOVANÉ SPOLEČNOSTI Historie společnosti Základní údaje o společnosti Popis skupiny Metrostav Vlastnická struktura a management Zákazníci společnosti a významné zakázky Odvětví stavebnictví HORIZONTÁLNÍ A VERTIKÁLNÍ ANALÝZA ROZVAHY HORIZONTÁLNÍ A VERTIKÁLNÍ ANALÝZA VÝKAZU ZISKU A ZTRÁTY ANALÝZA ČPK ANALÝZA CF ANALÝZA POMOCÍ POMĚROVÝCH UKAZATELŮ Ukazatele rentability Ukazatele aktivity Ukazatele zadluženosti Ukazatele likvidity Ukazatele produktivity práce Ukazatele kapitálového trhu HODNOTOVÉ UKAZATELE VÝKONNOSTI Ukazatel ekonomické přidané hodnoty EVA Ukazatel ekonomické přidané hodnoty - EVA (výpočet podle metodiky Ministerstva průmyslu a obchodu ČR) SOUHRNNÉ INDEXY HODNOCENÍ PODNIKU Altmanův index Indexy IN01 a IN Index bonity DU PONTŮV ROZKLAD (ZÁKLADNÍ I ROZŠÍŘENÝ)

6 2.9.1 Du Pontův rozklad základní Du Pontův rozklad rozšířený POROVNÁNÍ VYBRANÝCH ANALÝZOU ZJIŠTĚNÝCH HODNOT S VÝSLEDKY PRŮMĚRNÉHO PODNIKU V ODVĚTVÍ STAVEBNICTVÍ ZÁVĚR

7 Úvod Finanční analýza je základním podkladem pro finanční řízení podniku a posuzování jeho finanční kondice. Jejím základním cílem je pokud moţno komplexně a objektivně vyjádřit současnou finanční situaci podniku, zjistit jeho silné a slabé stránky s tím, ţe zjištěné informace mohou napomoci k predikci budoucího vývoje firmy. Správně provedená a interpretovaná analýza můţe poskytnout cenné informace všem zájemcům, aby se mohli na jejich základě kvalifikovaně rozhodnout a omezit tak svoje rizika. Způsob provedení finanční analýzy závisí na potřebách uţivatele, pro kterého je zpracovávána a na otázkách, které mají být zodpovězeny. Její výsledky mohou slouţit jak uţivatelům uvnitř podniku, tak, uţivatelům externím. Z uvedeného je zřejmé, ţe výsledky finanční analýzy mohou být vyuţívány k různým účelům. Hlavním interním uţivatelem výstupů finanční analýzy je management, který vyuţívá její výstupy finančnímu řízení firmy, tedy plánování, dlouhodobému i operativnímu řízení podniku a kontrole, případně přijímání opatření pro zlepšení finančního zdraví firmy. Její výstupy slouţí managementu pro formulování podnikatelských záměrů, strategií, cílů a politik, pro rozhodování o majetkové a finanční struktuře podniku (struktura finančních zdrojů s ohledem na jejich cenu a nejvhodnější alokaci), investiční a cenové politice, řízení zásob. Hlavními vnějšími zájemci o informace o hospodářském stavu společnosti jsou především investoři, kteří se zajímají o rizikovost a výnosnost vloţených prostředků. Po realizaci investice mají moţnost prostřednictvím finanční analýzy sledovat, jak management společnosti nakládá s investovaným kapitálem. Dalšími subjekty, které se nějakým dalším způsobem mohou podílet na financování podniku, jako například různé skupiny věřitelů, dodavatelé, které zajímá především návratnost vloţených prostředků. Výsledky finanční analýzy mohou shora uvedeným subjektům naznačit, zda vůbec a do jaké míry se mohou v podniku finančně angaţovat, za jakých podmínek mohou podniku zapůjčit prostředky a za jakých podmínek mohou poţadovat jejich splácení. Dalšími zájemci jsou subjekty, které jsou zainteresovány na chodu podniku. Mezi ně patří dodavatelé, které kromě moţného provozního financování subjektu analýzy prostřednictvím obchodního úvěrování můţe zajímat i perspektiva odběratele a to jak z důvodu ukončení obchodní spolupráce a moţného hledání nových odběratelů, jakoţ i z hlediska případných změn výrobního programu nebo struktury a objemů prodávaného zboţí. Druhou podobnou 7

8 skupinou jsou odběratelé, které především zajímá, zda dodavatel subjekt analýzy bude schopen plnit své závazky v oblasti dodávané produkce nebo zboţí. Dalšími zájemci o výsledky finanční analýzy podniku jsou poradenské firmy, konkurenční podniky atp. Specifickou skupinou mohou být potenciální nebo zaměstnanci a státní orgány. O finanční situaci podniku se mohou zajímat i analytici, daňoví poradci, burzovní makléři, novináři a rovněţ veřejnost. Shora vymezené okruhy uţivatelů vyuţívají k provedení analýzy částečně odlišné zdroje informací. Zatímco management můţe k provedení interní analýzy vyuţívat všech dostupných údajů z finančního a manaţerského účetnictví, vnitropodnikových evidencí, kalkulací, apod., moţnosti externího uţivatele jsou omezené na veřejně dostupné informace, např. zveřejňované výroční zprávy nebo údaje poskytnuté na vyţádání společností. Společným a základním zdrojem pro obě skupiny uţivatelů finančních informací jsou údaje z účetní závěrky, která je tvořena rozvahou, výkazem zisku a ztrát a přílohou k účetním výkazům. Součástí přílohy mohou být další dva výkazy a to přehled o peněţních tocích (výkaz Cash Flow) a přehled o změnách vlastního kapitálu. Rozvaha a výkaz zisku a ztrát jsou v rámci jejich horizontální a vertikální analýzy vyuţívány k vyhodnocení absolutních hodnot jejich jednotlivých poloţek, jejich změn a výpočtu indexů. Dalším krokem je výpočet poměrových ukazatelů (rentability, aktivity, zadluţenosti, likvidity produktivity práce a kapitálového trhu), vyhodnocení aplikace pravidel financování, analýza pracovního kapitálu, výpočet hodnotových ukazatelů výkonnosti (EVA), souhrnných indexů (Altmanova indexu a indexů IN), případně hodnocení pomocí Du Pontova rozkladu. Rozbor přehledu o peněţních tocích vysvětluje příčiny změn rozdílů mezi stavem peněţních prostředků a jejich ekvivalentů mezi počátkem a koncem účetního období. Podobně za pomoci přehledu o změnách vlastního kapitálu můţeme získat podrobnější informace o příčinách zvýšení nebo sníţení jednotlivých sloţek vlastního kapitálu. Posledním krokem finanční analýzy je srovnávání vybraných zjištěných hodnot s konkurenčními podniky, průměrnými hodnotami podniků téhoţ odvětví, příp. s doporučenými (empirickými) hodnotami. Cílem této bakalářské práce je posoudit na základě údajů z výročních zpráv za 5 let pomocí ukazatelů a metod ekonomické analýzy finanční zdraví a výkonnost vybraného podniku. Pro přiblíţení pouţitých postupů a současně obsahuje práce i stručný teoretický výklad o základních metodách finanční analýzy. Z tohoto důvodu je rozdělena do dvou částí - na metodologickou a praktickou. 8

9 První část se věnuje úloze finanční analýzy a prezentuje její základní metody a postupy, způsob výpočtu jednotlivých finančních ukazatelů, jejich výklad a vyuţití. Tato část naznačuje strukturu a postupy realizované v praktické části práce. V druhé části jsou prakticky prezentovány vertikální a horizontální analýza, analýza peněţních fondů (CF a ČPK), poměrové ukazatele, souhrnné indexy hodnocení podniku, hodnotové ukazatele a rozklady vybraných poměrových ukazatelů. Závěrem této části jsou zjištěné hodnoty vybraných ukazatelů porovnány s výsledky průměrného podniku v příslušném odvětví na internetových stránkách Ministerstva průmyslu a obchodu ČR. Finanční analýza je provedena z pohledu externího uţivatele, tedy s vyuţitím veřejně dostupných údajů, zejména výročních zpráv analyzovaného podniku. Z toho pramení některá omezení, jako například vysvětlení obsahu některých údajů nebo objasnění některých zjištěných skutečností. Výstupem této části práce bude zhodnocení finanční situace analyzované společnosti. 9

10 1. Popis elementárních metod finanční analýzy 1.1 Horizontální a vertikální analýza Obě analýzy, horizontální i vertikální, jsou vyuţívány k hodnocení vývojových trendů a procentního rozboru absolutních ukazatelů. Časovým změnám absolutních ukazatelů se věnuje analýza vývojových trendů. Vnitřní strukturou absolutních ukazatelů se se zabývá analýza komponent. 1 Zdrojem informací jsou finanční výkazy vyhotovené v rámci roční účetní závěrky: rozvaha, výkaz zisku a ztráty a příloha k účetním výkazům, jejíţ součástí mohou být i přehled o peněţních tocích a přehled o změnách vlastního kapitálu. Ani zákon o účetnictví ani příslušná vyhláška neukládají účetním jednotkám posledně jmenované přehledy vyhotovovat a závisí tedy pouze na jejich rozhodnutí. Rozvaha zachycuje údaje o stavu majetku a zdrojů k určitému okamţiku pomocí stavových ukazatelů, výkaz zisku a ztráty obsahuje informace o výnosech a nákladech za daný časový interval prostřednictvím tokových ukazatelů. V přehledu o peněţních tocích je moţné najít vysvětlení rozdílu mezi počátečním a konečným stavem hotovosti a jeho ekvivalentů a v přehledu o změnách vlastního kapitálu jsou zobrazeny údaje o zvýšení nebo sníţení vlastního kapitálu během sledovaného období. V obou případech jsou hodnoty uvedeny pomocí tokových ukazatelů. Při hodnocení je třeba vzít v úvahu vysvětlení k vybraným poloţkám výkazů, které účetní jednotka uvádí v příloze k účetním výkazům. Analýzu je vhodné zahájit vyhodnocením absolutních hodnot významných poloţek výkazů. Prvním krokem je rozbor sumárních poloţek výkazů následovaný porovnáním jednotlivých poloţek. Poloţky je nutné hodnotit ve vzájemném kontextu a s přihlédnutím k jejich relativní velikosti Horizontální analýza Horizontální analýza porovnává jednotlivé poloţky výkazů v čase, to znamená v řádcích. Poměřuje hodnotu ukazatele běţného roku s předchozím rokem pomocí výpočtu absolutní výše změny a jejího procentuálního vyjádření k předchozímu roku, coţ lze vyjádřit: 1 Zdroj: KOVANICOVÁ, Dana; KOVANIC, Pavel. Poklady skryté v účetnictví. Praha: POLYGON, s. ISBN strana

11 2 kde je index odráţející vývoj poloţky ve vztahu k minulému časovému období, t čas a - hodnota poloţky i. Oba vzorce poskytují stejnou informaci. Vyjádříme-li je v procentech (vynásobíme hodnotu indexu 100), tak první vzorec přiřadí vztaţné veličině hodnotu 100, zatímco druhý vzorec nám přímo oznámí, o kolik procent se poloţky změnila. 3 Jestliţe hodnota poloţky v předchozím období má nulovou nebo velmi nízkou hodnotu je vhodnější vyuţít pouze rozdílu, který můţeme vyjádřit: 4 kde je změna oproti minulému období t - čas Bi- hodnota poloţky i. Při interpretaci výsledků nestačí popsat pouze rozsah zjištěných změn, ale je třeba zohlednit vzájemné souvislosti a posuzovat zjištěné změny komplexně. Výsledek je ovlivněn zejména velikostí základny ve výchozím roce. Nezanedbatelnou roli můţe hrát i výše inflace Vertikální analýza Základem je procentní vyjádření jednotlivých poloţek výkazu ve vztahu k jedné z poloţek ve vertikálním směru po jednotlivých letech. Při analýze rozvahy jsou její poloţky vyjadřovány jako procento z celkových aktiv, respektive celkového kapitálu. Podobně ve výkazu zisku a ztrát je zpravidla základní poloţkou pro procentuální vyjádření komponent velikost trţeb. 2 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 12 3 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 12 4 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 13 11

12 Kaţdá poloţka je potom vyjádřena jako procento z trţeb. Poloţky výkazu jsou pak vyjádřeny v poměrových ukazatelích. Hledaný vztah můţeme vyjádřit: 5 kde Pi je hledaný vztah Bi - velikost poloţky - suma hodnot poloţek v rámci určitého celku. Výhodou vertikální analýzy je, ţe umoţňuje snadnější porovnání účetních výkazů z různých období nebo srovnávání různých společností. Vzhledem ke své konstrukci umoţňuje dosaţení výsledků nezávislých na inflaci. 1.2 Analýza ČPK Čistým pracovním kapitálem (ČPK) rozumíme část oběţných aktiv financovanou dlouhodobými zdroji. Jeho výše určuje objem oběţných aktiv, které převyšují část finančních prostředků určenou k úhradě splatných závazků. Podnik tak získá fond, který můţe v případě potřeby vyuţít k financování svých provozních potřeb. ČPK lze vypočítat dvěma způsoby. V prvním případě zjistíme jeho výši odečtením celkových krátkodobých dluhů od celkových oběţných aktiv. Druhou moţností je odečtení hodnoty stálých aktiv od sumy dlouhodobých zdrojů. Řízení ČPK, získávání vhodných vlastních nebo cizích zdrojů pro financování oběţného majetku a jejich alternativní výnosnější umisťování v případě přebytku je jedním ze základních úkolů finančního řízení. Při řízení ČPK dochází ke střetu mezi likviditou a ziskovostí, které tu vzájemně působí proti sobě. Větší objem krátkodobých aktiv zlepšuje likviditu podniku, avšak za cenu niţšího výnosu a tedy i niţší rentability. Podobně je tomu i krátkodobých pasiv, kde zvyšování objemu krátkodobých závazků vede ke sníţení likvidity, ale k niţším nákladům oproti dlouhodobému financování. Celková vázanost kapitálu ve věcných formách oběţných aktiv se nazývá kapitálovou potřebou. 5 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 15 12

13 Pro analýzu čistého pracovního kapitálu (ČPK) vyuţíváme zejména rozdílových ukazatelů. Ty nám ukazují, jakými zdroji z hlediska času je financován krátkodobý oběţný majetek. Čistý pracovní kapitál I. vypočítáme jako rozdíl oběţného majetku (který zahrnuje zásoby, krátkodobé pohledávky a finanční majetek) a krátkodobých závazků. 6 Čistý pracovní kapitál II. zahrnuje i nevyfakturované krátkodobé pohledávky a krátkodobé závazky, tedy i částky uvedené na dohadných účtech aktivních a pasivních. 7 Čistý pracovní kapitál III. obsahuje na rozdíl od předchozích i částky ostatních aktiv a pasiv (příjmy příštích období, které zahrnují pohledávky zahrnuté do výsledku hospodaření, ale k jejich inkasu dojde později a výdaje příštích období, které jsou budoucími výdaji). 8 Pro analýzu ČPK je moţno vyuţít rovněţ poměrové ukazatele: ČPK II. na aktivech ukazuje, jaký je jeho podíl na celkových aktivech. Doporučená hodnota tohoto ukazatele pro výrobní sféru je 10-15% ČPK II. na tržbách vychází z faktu, ţe velikost pracovního kapitálu je závislá na výkonnosti firmy. Výraznější zvyšování hodnoty ukazatele v čase ukazuje na špatné řízení čistého pracovního kapitálu Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 42 7 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 43 8 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 43 9 Zdroj: SCHOLLEOVÁ, Hana. Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN , strana Zdroj: SCHOLLEOVÁ, Hana. Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN , strana

14 1.3 Analýza CF Přehled o peněţních tocích podává informaci o peněţních tocích v průběhu účetního období v členění na provozní, investiční a finanční činnost. Ve stanoveném členění zobrazuje příčiny rozdílu v objemu peněţních prostředků a peněţních ekvivalentů mezi koncem a počátkem sledovaného období. Peněţními toky se rozumí přírůstky (příjmy) a úbytky (výdaje) peněţních prostředků a peněţních ekvivalentů. Peněţními prostředky jsou peníze v hotovosti včetně cenin, peněţní prostředky na účtu včetně přečerpání běţného účtu. Peněţními ekvivalenty můţeme chápat jako krátkodobý likvidní finanční majetek, snadno a pohotově směnitelný za předem známou částku peněţních prostředků. Provozní činnost je základní výdělečná činnost podniku. Investiční činností se rozumí zejména pořízení a vyřazení dlouhodobého majetku z titulu prodeje. V důsledku finanční činnosti dochází ke změnám ve velikosti a sloţení vlastního kapitálu a dlouhodobých, popř. i krátkodobých závazků. Peněţní toky z provozní činnosti mohou být vykazovány nepřímou metodou, u které je výsledek hospodaření upraven zejména o nepeněţní operace, změny pracovního kapitálu a poloţky příjmů a výdajů spojených s finanční a investiční činností. Přehled o peněţních tocích můţe být analyzován podobně jako Rozvaha nebo Výkaz zisku a ztráty pomocí horizontální a vertikální analýzy. Hodnoty peněţních toků je moţno vyuţít i k analýze finanční situace podniku pomocí poměrových ukazatelů konstruovaných na bázi cash flow. Rentabilita tržeb z hlediska cash flow ukazuje, jak velký objem peněţních prostředků v Kč byl vyprodukován z 1 Kč trţeb. 12 Výnosnost vložených prostředků v podobě cash flow, poměřuje vyprodukovaný CF z provozní činnosti s celkovými aktivy. Cílem je změřit objem hotovosti, který je podnik schopen získat z 1 Kč hodnoty vlastněného majetku. 11 Zdroj: SCHOLLEOVÁ, Hana. Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN , strana Zdroj: KOVANICOVÁ, Dana; KOVANIC, Pavel. Poklady skryté v účetnictví. Praha: POLYGON, s. ISBN strana

15 13 Krytí úroků pomocí cash flow sděluje, kolikrát jsou vyprodukované peněţní prostředky schopny pokrýt náklady na cizí úročený kapitál. 14 Cash flow na akcii informuje, jak velká suma vytvořených peněţních zdrojů připadá na jednu akcii a kolik by mohlo být akcionářům vyplaceno. 15 Tržní cena akcie na cash flow na akcii ukazuje, jakou částku jsou akcionáři ochotni zaplatit za 1 Kč zisku Poměrové ukazatele Poměrové ukazatele vyhodnocují vzájemný vztah mezi dvěma poloţkami účetních výkazů prostřednictvím jejich podílu. Poloţky je třeba vybírat tak, aby výsledný ukazatel podával smysluplnou informaci. Výhodou poměrové analýzy je, ţe umoţňuje sledovat finanční situaci zkoumané firmy v čase a současně jí porovnávat s finanční situací obdobných firem. Podle vyuţitých poloţek výkazů a jejich vzájemného postavení v poměru se poměrové ukazatele člení do skupin oblastí. Nejběţnější klasifikace zahrnuje následující skupiny ukazatelů: 13 Zdroj: KOVANICOVÁ, Dana; KOVANIC, Pavel. Poklady skryté v účetnictví. Praha: POLYGON, s. ISBN strana Zdroj: KOVANICOVÁ, Dana; KOVANIC, Pavel. Poklady skryté v účetnictví. Praha: POLYGON, s. ISBN strana Zdroj: KOVANICOVÁ, Dana; KOVANIC, Pavel. Poklady skryté v účetnictví. Praha: POLYGON, s. ISBN strana Zdroj: KOVANICOVÁ, Dana; KOVANIC, Pavel. Poklady skryté v účetnictví. Praha: POLYGON, s. ISBN strana

16 rentability poměřují výsledný efekt (EBIT, čistý zisk) s dalšími poloţkami výkazů aktivity ukazují efektivnost vyuţití zdrojů v závislosti na rychlosti obratu vybraných poloţek rozvahy zadluţenosti zabývají se riziky vyplývajícími z vyuţívání cizích zdrojů a současně i moţností likvidity posuzuje schopnost podniku splácet krátkodobé závazky produktivity práce měří stupeň vyuţití pracovních sil kapitálového trhu hodnotí činnost podniku na základě různých typů ocenění veřejně obchodovatelných akcií z pohledu stávajících i budoucích moţných akcionářů Jednotlivé skupiny obsahují širokou paletu různě konstruovaných ukazatelů, které se v některých případech od sebe mírně liší. Ukazatele mohou být uspořádány do skupin paralelních nebo pyramidových soustav. V paralelní soustavě jsou ukazatele uspořádány do bloků podle cíle jejich měření a jednotlivé bloky jsou si v rámci výsledného porovnávání rovny. To znamená, ţe pro celkové hodnocení je podstatné, aby hodnocení bylo v kaţdém směru vyváţené. U pyramidové soustavy dochází k rozkladu syntetického ukazatele, který je vybrán podle cíle analýzy. Tímto způsobem je moţné zjistit příčiny změn rozkládaného ukazatele a změřit intenzitu působení jeho jednotlivých sloţek Ukazatele rentability Ukazatele rentability patří mezi nejdůleţitější poměrové ukazatele, protoţe poměřují výsledný efekt podniku s vhodnou srovnávací bází (vstupem). Podle cíle je k tomuto účelu moţno vyuţít poloţky ze strany aktiv, pasiv, případně nějakou další základnu. Z výsledných hodnot můţeme zjistit, jak se řízení aktiv, pasiv a likvidity promítá do rentability. Ukazatele rentability deklarují, jaký výsledný efekt v Kč (čitatel) byl vytvořen na 1 Kč hodnoty srovnávací základny (jmenovatele). Ukazatel rentability investovaného kapitálu (ROCE Return on Capital Employed) ukazuje, jak vysokého provozního hospodářského výsledku před úhradou úroků a zdaněním dosáhl podnik na 1 Kč investovanou akcionáři a případně i věřiteli

17 kde EBIT je zisk před úhradou úroků a zdaněním VK - vlastní kapitál R rezervy D dlouhodobé závazky B bankovní úvěry dlouhodobé Ukazatel rentability celkových aktiv (ROA Return on Assets) poměřuje výsledný efekt s celkovými aktivy. Vzhledem k tomu, ţe ve jmenovateli jsou uváděna celková aktiva zahrnující aktiva pořízená jak z vlastních tak i cizích zdrojů, je vhodné, aby na místo konečného efektu hospodaření (čitatele) byl dosazen zisk před úhradou úroků a zdaněním (EBIT Earnings Before Interest and Tax). Tím je zajištěno porovnání celkového výnosu a celkových zdrojů. Pokud by pro výpočet ukazatele byl pouţit čistý zisk, bude hodnota ukazatele ovlivněna strukturou zdrojů a z důvodu sníţení zisku o zaplacené úroky bude problematické srovnávání s podniky s rozdílnou kapitálovou strukturou. Zároveň se vyhneme problémům se srovnatelností, jestliţe v čase došlo ke změnám sazby daně ze zisku. 18 kde EBIT je zisk před úhradou úroků a zdaněním A celková aktiva Ukazatel rentability vlastního kapitálu (ROE Return on Equity) poměřuje zisk s vlastním kapitálem. Udává, jak velkého čistého zisku bylo dosaţeno na 1 Kč kapitálu investovaného akcionářem. Vzhledem k poměřované základně (jmenovateli) je u rentability vlastního kapitálu vhodné dosadit do čitatele čistý zisk, protoţe ten je určen výhradně vlastníkům Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 33 17

18 kde EAT je čistý zisk (Earnigs After Tax) E vlastní kapitál (Equity) Ukazatel rentability tržeb (ROS Return on Sales) poměřuje čistý zisk a trţby realizované k jeho zajištění. Pokud je ve jmenovateli pouţit čistý zisk po zdanění, ukazatel vyjadřuje tzv. ziskovou marţi, která je závislá na charakteru produktů v jednotlivých odvětvích. Trţby jsou trţním ohodnocením prodaných výrobků a sluţeb vyprodukovaných podnikem. Jedna z variant ukazatele vyuţívá namísto trţeb výnosy, které v sobě obsahují informaci o ceně, za níţ byl podnik schopen prodat na trhu svoji produkci a tím i výši prostředků získaných na pokrytí vzniklých nákladů a vytvoření zisku. Z hodnoty ukazatele je moţno zjistit, jaká část zisku v Kč připadá na 1 Kč trţeb. Rentabilita trţeb je základním indikátorem efektivnosti podniku. Jestliţe jsou jeho výsledné hodnoty problematické, zcela jistě se objeví potíţe i v jiných oblastech. 20 kde EAT je čistý zisk (Earnigs After Tax) S trţby (Sales) Ukazatele aktivity Ukazatele zařazené do této skupiny měří schopnost podniku vyuţívat vloţené zdroje prostřednictvím rychlosti obratu sloţek majetku nebo doby vázanosti v určitých sloţkách aktiv. Hodnoty ukazatele naznačují, ţe podnik má nadbytek majetku a nevyuţívá své kapacity dostatečně, nebo naopak vysoká rychlost obratu můţe naznačovat, ţe podnik nemá dostatek produktivních aktiv, coţ omezuje prostor pro jeho další růst. V extrémním případě mohou vysoké obraty ukazovat na nezvládnutý růst podniku, který můţe vyústit v úpadek. Pro různé úrovně kumulace aktiv vyuţíváme odlišně strukturované ukazatele. Hodnoty ukazatelů aktivity jsou silně závislé na odvětví (investiční náročnost, obrátkovost zboţí apod.), ve kterém společnost působí. Tuto skutečnost je nutné zohlednit při mezipodnikovém srovnávání a provádět poměřování k odpovídajícímu odvětví. Tato skupiny ukazatelů slouţí pro zejména řízení aktiv. 20 Zdroj: SCHOLLEOVÁ, Hana. Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN strana

19 Existují dvě základní skupiny ukazatelů. První měří rychlost obratu (obrátkovost) a vyjadřuje počet obrátek sledovaných aktiv za stanovené období, v němţ bylo docíleno poměřovaných trţeb. Nejčastěji pouţívaným intervalem je rok. Druhá skupina zjišťuje dobu obratu a vyjadřuje počet dní, případně let, po které je majetek v jeho určité formě vázán. Obrat aktiv (Asset turnover) vyjadřuje efektivnost vyuţívání celkových aktiv. Výsledná hodnota udává, kolikrát se celková aktiva obrátí za rok. Odhlédneme-li od odvětví nebo sektoru, ve kterém podnik pracuje, měla by hodnota ukazatele dosáhnout minimálně hodnoty Převrácenou hodnotou, vyjadřující dobu transformace majetku z jedné formy do druhé, je Doba obratu aktiv. 23 Obrat dlouhodobého majetku (Fixed Assets Turnover) ukazuje efektivnost vyuţívání dlouhodobého majetku (budov, strojů, apod.). Hodnota ukazatele udává, kolikrát za rok se dlouhodobý majetek obrátí v trţby. 24 Obrat zásob (Stock turnover ratio) ukazuje, kolikrát je kaţdá poloţky aktiv během roku prodána a znovu nakoupena na sklad. Hodnota ukazatele nad úrovní průměrných hodnot ukazuje, ţe podnik nemá nadbytečné zásoby, které by vyţadovaly dodatečné financování. Přebytečné zásoby nejsou produktivní, váţí na sebe zdroje, které nenesou ţádný výnos. 21 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva a kol. Manaţerské finance. Praha: C.H.Beck, s. ISBN: strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: SYNEK, Miloslav a kol. Manaţerská ekonomika. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN strana

20 25 Převrácenou hodnotou, vyjadřující počet dnů, po které jsou zásoby materiálu a surovin vázány v podniku do jejich spotřeby nebo jejich prodeje, je Doba obratu zásob. Jestliţe do čitatele dosadíme hodnotu zásob zboţí nebo hotových výrobků, vyjadřuje tento ukazatel i likviditu, protoţe udává počet dnů, za něţ se sledovaná zásoba přemění na hotovost nebo pohledávky. 26 Obecně platí, ţe pokud se obratovost zásob zvyšuje a doba obratu sniţuje, pak je situace podniku dobrá. Musí však existovat určitý vztah mezi optimální velkostí zásob a rychlostí obratu, aby zásoby zajišťovaly plynulou výrobu a podnik byl schopen reagovat na poptávku. 27 Doba inkasa pohledávek (Average Collection Period) určuje počet dní mezi prodejem produktu a úhradou pohledávky odběratelem. Po tuto dobu podnik čeká na úhradu pohledávek za jiţ realizované sluţby nebo prodané výrobky či zboţí a poskytuje tak svému odběrateli obchodní úvěr. 28 Doba úhrady krátkodobých závazků (Credit Payment Period) představuje počet dnů mezi příjmem zboţí a jeho zaplacením dodavateli. Po tuto dobu můţe podnik vyuţívat bezplatný obchodní úvěr Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva a kol. Manaţerské finance. Praha: C.H.Beck, s. ISBN: strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 34 20

21 Rozdíl mezi dobou inkasa pohledávek a dobou úhrady krátkodobých závazků vyjadřuje počet dnů, které je podnik nucen profinancovat Ukazatele zadluženosti Ukazatele zadluţenosti charakterizují vztah mezi mnoţstvím vlastního a cizího kapitálu. Vyšší zadluţenost v dobře fungující firmě zvyšuje jako finanční páka rentabilitu vlastního kapitálu, protoţe niţší cenou působí v jeho prospěch. Cizí kapitál bývá zpravidla levnější a jeho cena je navíc ovlivněna i daňovým štítem (započítání úrokových nákladů do daňově uznatelných nákladů). Na druhou stranu vyšší zadluţení sniţuje finanční stabilitu podniku a vysoká zadluţenost můţe přivést podnik k bankrotu. Navíc, kaţdý další dluh bývá zpravidla draţší. Kapitálová struktura závisí na averzi majitele nebo manaţerů k zadluţování, na objemu a stabilitě trţeb, na úrokové míře obchodních bank, na rentabilitě podniku a dalších okolnostech. Optimální kapitálová struktura je takovou kombinací vlastního a cizího kapitálu, při níţ jsou průměrné náklady na jejich zajištění nejniţší. Poměr vlastního kapitálu a celkových aktiv (Equity Ratio) ukazuje, jak velká část aktiv je financována kapitálem akcionářů. Hodnota tohoto ukazatele se můţe pohybovat v rozmezí od 0, kdy podnik vyuţívá pouze cizí kapitál, do 1, v případě, ţe podnik vyuţívá pouze vlastní kapitál. 30 Ukazatel věřitelského rizika (Debt Ratio I.) vyjadřuje, jak velká část aktiv je financována cizím kapitálem. Jeho hodnota se můţe, podobně jako u poměru vlastního kapitálu a celkových aktiv v závislosti na stupni vyuţití cizího kapitálu, pohybovat v rozmezí od 0 do Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 35 21

22 Verzí předchozího ukazatele věřitelského rizika je Debt Ratio II., které do cizích zdrojů i přechodné účty pasiv. 32 Debt Equity Ratio porovnává kapitál věřitelů s kapitálem akcionářů. Výsledný poměr naznačuje míru finančního rizika spojeného s činností podniku. Hodnota ukazatele se můţe pohybovat od 0, kdy společnost nevyuţívá cizí zdroje, do v případě, ţe podnik pouţívá výhradně cizí kapitál. 33 Úrokové krytí I. (TIE - Times Interest Earned Ratio) ukazuje, kolikrát je vyprodukovaný konečný efekt schopen pokrýt náklady na cizí úročený kapitál. Všeobecně se doporučuje, aby zisk pokrýval nákladové úroky minimálně třikrát Odvozeninou předchozího ukazatele je Úrokové krytí II., kde je konečný efekt navýšen o částku odpisů. Důvodem k tomuto postupu je skutečnost, ţe odpisy jsou stejně jako zisk zdrojem vnitřního financování Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 35 22

23 Ukazatel CF solventnosti II. ukazuje počet dnů, po které je podnik schopen hradit své závazky z vyprodukovaného cash flow Ukazatele likvidity Ukazatele likvidity měří schopnost podniku přeměnit jeho aktiva na peněţní prostředky a v poţadované formě a včas hradit jeho závazky. Likvidita je jednou ze základních podmínek dlouhodobé existence podniku. K zajištění likvidity je podnik nucen udrţovat část majetku v oběţných aktivech. To však sniţuje míru rentability, protoţe oběţná aktiva patří do méně výnosné části majetku. Z těchto důvodů je třeba hledat optimální poměr mezi likviditou a rentabilitou. V zásadě existují tři strategie řízení likvidity, které se liší ve způsobu financování oběţných aktiv. Agresivní řízení likvidity spočívá ve financování části trvalé výše oběţných aktiv krátkodobými cizími zdroji. Při aplikaci umírněného přístupu jsou trvalá oběţná aktiva financována dlouhodobými zdroji, zatímco dočasná část oběţných aktiv je financována krátkodobým dluhem. Při pouţití konzervativní strategie je část dočasných oběţných aktiv financována dlouhodobými zdroji. Čistý pracovní kapitál (Working Capital) poměřuje hodnotu oběţného majetku a krátkodobých zdrojů. Pokud je hodnota ukazatele záporná, je příslušná část dlouhodobého majetku financována krátkodobými zdroji. Jestliţe je výsledná hodnota kladná, je vypočítaná výše oběţného majetku financována dlouhodobými zdroji. 38 kde OA jsou oběţná aktiva KD krátkodobé dluhy Ukazatel čistý pracovní kapitál na aktiva porovnává velikost pracovního kapitálu s celkovými aktivy. 37 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 36 23

24 39 kde OA jsou oběţná aktiva KD krátkodobé dluhy A celková aktiva Ukazatel kapitalizace porovnává celková dlouhodobá aktiva k celkovým dlouhodobým zdrojům. Dlouhodobý majetek je kryt dlouhodobými zdroji v případě, ţe hodnota ukazatele je rovna jedné. Jestliţe se hodnota ukazatele pohybuje nad úrovní 1, je dlouhodobý majetek kryt krátkodobými zdroji. Obecně se doporučuje, aby dlouhodobý majetek byl kryt dlouhodobými zdroji. 40 kde DM je dlouhodobý majetek DK dlouhodobý kapitál Běžná likvidita (Current Ratio) poměřuje celková oběţná aktiva s krátkodobými závazky. Určuje, kolikrát pokrývají oběţná aktiva krátkodobé závazky podniku, tj. kolikrát by byl podnik schopen uspokojit své věřitele, pokud by oběţná aktiva přeměnil na hotovost. Ukazatel je citlivý na způsob oceňování pohledávek a zásob. Doporučené hodnoty pro běţnou likviditu by se měly pohybovat v intervalu 1,6 2,5, v případě konzervativního přístupu by jeho hodnota měla být vyšší neţ 2, kde OA jsou oběţná aktiva KD krátkodobé dluhy 39 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva a kol. Manaţerské finance. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: SCHOLLEOVÁ, Hana. Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN strana

25 Pohotová likvidita (Quick Asset Ratio) je odvozena od ukazatele celkové likvidity. Na rozdíl od něj však nejsou do oběţných aktiv zahrnuty zásoby, které jsou nejméně likvidní, případně nedobytné pohledávky. Ukazatel by bylo moţno dále zpřesnit porovnáváním aktiv a pasiv se stejnou časovou strukturou. Bohuţel informace o kvalitě a splatnosti pohledávek nejsou zpravidla veřejně přístupné. Doporučené hodnoty pro pohotovou likviditu se pohybují v rozmezí 1-1,5. 43 Jestliţe se hodnota ukazatele blíţí 1, podnik by měl být schopen hradit svoje závazky, aniţ by došlo k prodejům zásob. Pokud hodnota ukazatele dosahuje vyšších hodnot, znamená to, ţe podnik je sice likvidní z pohledu věřitelů, ale vázáním kapitálu v majetku s nízkou produktivitou dochází ke sniţování rentability. 44 kde OA jsou oběţná aktiva ZAS zásoby KD krátkodobé dluhy Peněžní likvidita (Cash Position Ratio) se vypočítá jako poměr finančního majetku, který zahrnuje peněţní hotovostní i bezhotovostní peněţní prostředky a krátkodobé cenné papíry a krátkodobých dluhů. Výhodou tohoto ukazatele je, ţe částečně eliminuje výše zmíněný nedostatek předchozích ukazatelů se stanovením kvality a splatnosti aktiv. Doporučené hodnoty pro okamţitou likviditu by se měly pohybovat v intervalu 0,2 0, kde FM je finanční majetek KD krátkodobé dluhy 43 Zdroj: SCHOLLEOVÁ, Hana. Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN strana Zdroj: SCHOLLEOVÁ, Hana. Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN strana Zdroj: SCHOLLEOVÁ, Hana. Ekonomické a finanční řízení pro neekonomy. Praha: Grada Publishing, a.s., s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 36 25

26 1.4.5 Ukazatele produktivity práce Ukazatele produktivity práce sledují výkonnost podniku poměru k nákladům na práci, případně počtu zaměstnanců. Osobní náklady k přidané hodnotě ukazují, jak velká část provozního výstupu byla vynaloţena v souvislosti s náklady na zaměstnance. Čím menších hodnot ukazatel dosahuje, tím vyšších výkonů bylo dosaţeno na 1 Kč vynaloţenou na zaměstnance. 47 Produktivita práce z přidané hodnoty vyčísluje výši přidané hodnoty na jednoho pracovníka. Zjištěnou hodnotu je moţno poměřovat se souvisejícími náklady vynaloţenými na jednoho pracovníka. Z uvedeného je zřejmé, ţe čím větší je rozdíl mezi produktivitou práce z přidané hodnoty a náklady na jednoho zaměstnance, tím je dosaţeno většího efektu. 48 Produktivita práce z tržeb uvádí objem vytvořených trţeb na jednoho pracovníka. Pro tohoto ukazatele platí obdobné závěry jako pro Produktivitu práce z přidané hodnoty. 49 Průměrná mzda můţe být počítána na roční či měsíční bázi. Výsledné hodnoty tohoto ukazatele lze porovnávat s vhodnými finálními efekty na jednoho pracovníka Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 37 26

27 1.4.6 Ukazatele kapitálového trhu Ukazatele kapitálového trhu vyjadřují hodnocení minulé činnosti firmy a její perspektivu očima investorů. Do tohoto druhu ukazatelů se promítají všechny ostatní skupiny ukazatelů likvidity, aktivity, stability, zadluţenosti a rentability. Na rozdíl od ostatních typů ukazatelů, které pracují zejména s účetními hodnotami, část ukazatelů kapitálového trhu vyuţívá trţní cenu akcie, coţ má význam zejména pro investory a potenciální investory. Ti mohou být prostřednictvím výsledných hodnot ukazatelů informováni o tom, zda a jak je zajištěna návratnost jimi vloţených prostředků. Ta je zajišťována buď výplatou dividend, nebo růstem ceny akcií. Pro podnik má tato skupina ukazatelů význam zejména tehdy, jestliţe se prostřednictvím burzy uchází o získání zdrojů financování. Účetní hodnota akcie (Book Value - BV) odráţí v účetním ocenění výkonnost podniku v uplynulých obdobích. V případě zdravých podniků účetní hodnota akcie v čase roste. To je způsobeno růstem vlastního kapitálu vlivem nerozděleného zisku. Růst účetní hodnoty akcie vypovídá o strategii vlastníků, protoţe vypovídá o tom, jak velká část zisku byla vyplacena prostřednictvím dividend na spotřebu a kolik bylo ponecháno v podniku na reinvestice. 51 Čistý zisk na akcii (Earnings Per Share - EPS) ukazuje, jak velká část čistého zisku připadá na jednu akcii a kolik by mohlo být akcionářům vyplaceno, pokud by podnik neměl moţnost zisk dále investovat. Čistým ziskem je v tomto případě zisk po zdanění a výplatě prioritních dividend. Nevýhodou tohoto ukazatele je, ţe mezipodnikové srovnání můţe být, vzhledem k vyuţití účetního zisku, ovlivněno účetními politikami podniků (odpisy, oceňování, tvorba a rozpouštění rezerv a opravných poloţek) Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 38 27

28 Poměr tržní ceny akcie a její účetní hodnoty (Market to Book Ratio) porovnává trţní cenu akcie k její účetní hodnotě. Jestliţe je hodnota tohoto ukazatele větší neţ 1, je trţní hodnota firmy větší neţ účetní ocenění vlastního kapitálu. Je-li poměr trţní ceny akcie a její účetní hodnoty menší neţ 1, znamená to, ţe investoři hodnotí moţnou reprodukci podnikových s ohledem na výši kapitálu a rizika nedostatečně. 53 Návratnost akcie ze zisku (Price Earnings Ratio) ukazuje, jakou částku jsou akcionáři ochotni zaplatit za 1 Kč zisku. Platí, ţe s rostoucí hodnotou ukazatele se v ceně akcie projevují větší růstová očekávání. 54 Výplatní poměr (Payout Ratio) zobrazuje poměr, v jakém byl zisk rozdělen k výplatě akcionářům a k reinvestici do firmy. Výplatní poměr vypovídá o dividendové politice podniku. 55 Dividendový výnos (Dividend Yeld) vyjadřuje procentuální zhodnocení investice akcionáře. Hodnota tohoto ukazatele můţe být jedním z faktorů, které ovlivňují investory při koupi nebo prodeji titulu. Růst trţní ceny akcie při nezměněné výši dividendy můţe odradit od nákupu investory, kteří očekávají krátkodobé zhodnocení své investice. Růst trţní ceny můţe být ovlivněn různými faktory, např. omezením výplaty dividend a reinvesticemi zisku. Tato situace je naopak důleţitější pro skupinu dlouhodobých investorů, kterým růst trţní ceny akcií přináší kapitálový výnos. 53 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana 38 28

29 56 Další dva ukazatele vyjadřují v absolutní částce tržní cenu akcie (průměr za prosinec) a vyplacenou dividendu. 1.5 Hodnotové ukazatele výkonnosti Ukazatel ekonomické přidané hodnoty EVA 57 Hodnotové ukazatele výkonnosti zohledňují v hodnocení podniku rozdíly mezi vykazovaným výsledkem hospodaření a ekonomickým ziskem. Na rozdíl od účetních nákladů sniţujících výnosy v případě účetního zisku, jsou od výnosů v případě ekonomického zisku odečítány ekonomické náklady, které zahrnují i náklady oportunitní (náklady ušlých příleţitostí), jako například úroky z vlastního kapitálu, odměna podnikatele apod. Z uvedeného je zřejmé, ţe k dosaţení ekonomického zisku je třeba dosáhnout vyšších výnosů, neţ je tomu u zisku účetního. Jedním z hodnotových ukazatelů výkonnosti je Ukazatel ekonomické přidané hodnoty EVA (Economic Value Added) vyjadřuje rozdíl rozdíl mezi čistým provozním ziskem a sumou vyplacených úroků a dividend. Hodnota ukazatele EVA by měla mít kladnou hodnotu, coţ zajistí růst hodnoty podniku. kde NOPAT (Net Operating Profit After Tax) je provozní výsledek po zdanění C (Capital) - celkový investovaný kapitál WACC (Weighted Avearge Cost of Capital) - průměrné náklady kapitálu. Hodnotu provozního hospodářského výsledku po zdanění NOPAT vypočítáme podle následujícího vztahu: 56 Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva; HNILICA, Jiří. Finanční analýza krok za krokem. Praha: C.H.Beck, s. ISBN strana Zdroj: KISLINGEROVÁ, Eva a kol. Manaţerské finance. Praha: C.H.Beck, s. ISBN: strana 81 29

30 kde EBIT je zisk před úhradou úroků a zdaněním T - sazba daně z příjmů právnických osob. Investovaný zpoplatněný kapitál C je hodnotou všech investovaných zdrojů. Jeho velikost je rovna součtu účetní hodnoty vlastního kapitálu a úročených závazků. WACC ( Weighted Average Cost of Capital) jsou průměrné váţené náklady kapitálu, které v sobě zahrnují velikost kapitálu zapojeného do podnikání a jeho vnitřní strukturu, tj. kapitál věřitelů a kapitál akciový (vlastníků), a cenu, kterou musí podnik zaplatit za uţití zdrojů. kde D u (Debt) je cizí úročený kapitál E (Equity) - vlastní kapitál, vlastní zdroje C (Capital) - celkový kapitál, C D u + E T (Tax) - sazba daně z příjmů právnických osob r d ( Return of Debt) - náklad na cizí kapitál, úroková míra cizího kapitálu r e ( Return of Equity) - náklad na vlastní kapitál, výnosnost vlastního kapitálu poţadovaná vlastníky Pokud výsledná hodnota EVA 0, lze podnik hodnotit jako úspěšný, protoţe k hodnotě dlouhodobě investovaného kapitálu je reálně přidávána nová hodnota. Jestliţe však hodnota EVA 0, dochází ke zmenšování majetku majitelů podniku Ukazatel ekonomické přidané hodnoty - EVA (výpočet podle metodiky Ministerstva průmyslu a obchodu ČR) 58 Výpočet roční ekonomické přidané hodnoty (ekonomického zisku) vychází podle metodiky Ministerstva financí ČR (dále jen MPO ) ze základního vztahu: 58 Zdroj: [ ] 30

31 kde ROE je rentabilita vlastního kapitálu r e - alternativní náklad na kapitál VK vlastní kapitál Rentabilita vlastního kapitálu je vypočítána podle vzorce: kde CZ je výsledek hospodaření po zdanění VK vlastní kapitál Alternativní náklad vlastního kapitálu (r e ) představuje výši rizika. Je to výnosnost (zhodnocení) vlastního kapitálu, kterou by bylo moţné docílit v případě investice do alternativní (rozuměno stejně rizikové) investiční příleţitosti. kde r f je bezriziková sazba RP - riziková přiráţka r FINSTRU - přiráţka za finanční strukturu r FINSTAB - přiráţka za finanční stabilitu r POD - přiráţka za podnikatelské riziko r LA - přiráţka za velikost podniku či likvidnost akcií Bezriziková sazba (r f ) je stanovena jako výnos 10letých státních dluhopisů. Přirážka za podnikatelské riziko podniku (r POD ) je navázána na ukazatel EBIT/aktiva, protoţe podnikatelské riziko je svázáno s ukazateli charakterizujícími tvorbu produkční síly - EBIT/aktiva, splnění podmínky pro nahrazování úplatného cizího kapitálu vlastním jměním (pro práci s cizím kapitálem) a předmět činnosti podniku. Podmínka zní: 31

32 kde EBIT je zisk před úhradou úroků a zdaněním A celková aktiva UZ úplatné zdroje UM úroková míra Minimální hodnota r POD v průmyslu se pohybovala v roce 2008 od 1,90% po 7,33%. I u této rizikové přiráţky jsou individuální úpravy navázané na institucionální sektor, či jiné známé skutečnosti ovlivňující podnikatelské riziko. Úroková míra (UM) se vypočítá podle následujícího vzorce: kde U jsou nákladové úroky BU bankovní úvěry O dluhopisy Velikost Úplatných zdrojů (UZ) odpovídá součtu součtu vlastního kapitálu, bankovních úvěrů a dluhopisů. 32

Vysoká škola hotelová v Praze 8 Obor: Hotelnictví

Vysoká škola hotelová v Praze 8 Obor: Hotelnictví Vysoká škola hotelová v Praze 8 Obor: Hotelnictví Název bakalářské práce: Analýza finanční situace hotelu Vypracovala: Yanina Malgač Vedoucí bakalářské práce: Ing. Martina Beránek 1 P r o h l á š e n í

Více

Zhodnocení hospodaření firmy AB, s. r. o. pomocí finanční analýzy za období 2010 2013. Veronika Vysloužilová

Zhodnocení hospodaření firmy AB, s. r. o. pomocí finanční analýzy za období 2010 2013. Veronika Vysloužilová Zhodnocení hospodaření firmy AB, s. r. o. pomocí finanční analýzy za období 2010 2013 Veronika Vysloužilová Bakalářská práce 2014 PROHLÁŠENÍ AUTORA BAKALÁŘSKÉ PRÁCE Beru na vědomí, ţe: odevzdáním bakalářské

Více

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky Studijní program: B6208 Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku BAKALÁŘSKÁ PRÁCE Výkonnost

Více

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy)

finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) FINANČNÍ ANALÝZA Cíle a možnosti finanční analýzy finanční zdraví firmy (schopnost hradit krátkodobé i dlouhodobé závazky, schopnost zhodnotit vložené prostředky, silné a slabé stránky firmy) podklady

Více

1. Ukazatelé likvidity

1. Ukazatelé likvidity Finanční analýza Z údajů rozvahy lze vypočítat ukazatele likvidity, zadluženosti a finanční stability. 1. Ukazatelé likvidity Měří schopnost podniku spokojit (vyrovnat) své běžné (krátkodobé) finanční

Více

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomických věd. Analýza finanční situace vybraného podniku. Klára Homzová

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomických věd. Analýza finanční situace vybraného podniku. Klára Homzová Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomických věd Analýza finanční situace vybraného podniku Klára Homzová Bakalářská práce 2013 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem tuto práci vypracovala

Více

DIPLOMOVÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení

DIPLOMOVÁ PRÁCE. Výkonnost podniku a její hodnocení JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky Studijní program: Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku DIPLOMOVÁ PRÁCE Výkonnost podniku

Více

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV EKONOMIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF ECONOMICS POSOUZENÍ VYBRANÝCH UKAZATELŮ FIRMY POMOCÍ ANALÝZY

Více

Finanční analýza společnosti PEGAS NONWOVENS S.A.

Finanční analýza společnosti PEGAS NONWOVENS S.A. SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. Bakalářský studijní program: Ekonomika a management Studijní obor: Marketing a management Finanční analýza společnosti PEGAS NONWOVENS S.A. BAKALÁŘSKÁ PRÁCE

Více

Finanční analýza žadatele o úvěr

Finanční analýza žadatele o úvěr Bankovní institut vysoká škola Praha Bankovnictví a pojišťovnictví Finanční analýza žadatele o úvěr Diplomová práce Autor: Bc. Renata Plodíková Finance, Finanční obchody Vedoucí práce: Ing. Jiří Anděl,

Více

Měření konkurenceschopnosti nábytkářského podniku

Měření konkurenceschopnosti nábytkářského podniku Mendelova univerzita v Brně Lesnická a dřevařská fakulta Měření konkurenceschopnosti nábytkářského podniku Diplomová práce 2012 Bc. Mlčáková Lucie Prohlašuji, že jsem diplomovou práci na téma: Měření konkurenceschopnosti

Více

UNIVERZITA PARDUBICE. Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ. Bc. Martina Hovorková.

UNIVERZITA PARDUBICE. Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ. Bc. Martina Hovorková. UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO-SPRÁVNÍ Finanční analýza podniku PROFI CREDIT Czech, a.s. Bc. Martina Hovorková Diplomová práce 2010 Prohlašuji: Tuto práci jsem vypracovala samostatně. Veškeré

Více

České vysoké učení technické v Praze Masarykův ústav vyšších studií a Vysoká škola ekonomická v Praze. Podnikání a komerční inženýrství v průmyslu

České vysoké učení technické v Praze Masarykův ústav vyšších studií a Vysoká škola ekonomická v Praze. Podnikání a komerční inženýrství v průmyslu České vysoké učení technické v Praze Masarykův ústav vyšších studií a Vysoká škola ekonomická v Praze Podnikání a komerční inženýrství v průmyslu Bc. Lenka Chvojková Finanční analýza firem působících v

Více

MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV PODNIKOVÉ EKONOMIKY

MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV PODNIKOVÉ EKONOMIKY MENDELOVA ZEMĚDĚLSKÁ A LESNICKÁ UNIVERZITA V BRNĚ PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA ÚSTAV PODNIKOVÉ EKONOMIKY Analýza finanční situace podniku Pivovar a sodovkárna Jihlava, a.s. Bakalářská práce Martin Šebesta

Více

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH BAKALÁŘSKÁ PRÁCE

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH BAKALÁŘSKÁ PRÁCE JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta BAKALÁŘSKÁ PRÁCE 2014 Eliška Šillerová Jihočeská univerzita v Českých Budějovicích Ekonomická fakulta Katedra účetnictví a financí Bakalářská

Více

Ekonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011

Ekonomika podniku. Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze. Ing. Kučerková Blanka, 2011 Evropský sociální fond Praha & EU: Investujeme do vaší budoucnosti Ekonomika podniku Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Fakulta elektrotechnická ČVUT v Praze Ing. Kučerková Blanka, 2011 Finanční

Více

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomiky a managementu

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomiky a managementu Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav ekonomiky a managementu Finanční analýza podniku drogistické výroby a komparace s konkurencí Kateřina Gavendová Diplomová práce 2013 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji,

Více

The comparison of two companies using financial analysis

The comparison of two companies using financial analysis ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ Bakalářská práce Využití finanční analýzy ke komparaci dvou podniků The comparison of two companies using financial analysis Petra Jelínková Plzeň 2014

Více

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu Finanční analýza konkrétního podniku Bc. Zuzana Jozífová Diplomová práce 2013 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem tuto

Více

Finanční analýza pojišťovny aplikace na jednu pojišťovnu

Finanční analýza pojišťovny aplikace na jednu pojišťovnu Bankovní institut vysoká škola Praha Finančnictví a ekonomických disciplín Finanční analýza pojišťovny aplikace na jednu pojišťovnu Diplomová práce Autor: Bc. Petra Omarov Finance Vedoucí práce: Doc. Ing.

Více

Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace

Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace Téma 8. Náklady kapitálu. Kapitálová struktura a její optimalizace 1. Náklady kapitálu a jejich kvantifikace 2. Kapitálová struktura podniku 3. Působení finanční páky 4. Optimální kapitálová struktura

Více

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu

Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Ústav podnikové ekonomiky a managementu Hodnocení podnikatelské výkonnosti Pardubického pivovaru a. s. Bc. Eliška Holubová Diplomová práce 2013 PROHLÁŠENÍ

Více

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Komparace hospodaření bank s ohledem na jejich velikost Helena Šplíchalová Bakalářská práce 2014 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, ţe jsem tuto práci vypracovala

Více

VÝZNAM SLEDOVÁNÍ FINANČNÍ STABILITY FIRMY THE IMPORTANCE OF FINANCIAL STABILITY MONITORING. Václav Kala, Pavla Římovská

VÝZNAM SLEDOVÁNÍ FINANČNÍ STABILITY FIRMY THE IMPORTANCE OF FINANCIAL STABILITY MONITORING. Václav Kala, Pavla Římovská VÝZNAM SLEDOVÁNÍ FINANČNÍ STABILITY FIRMY THE IMPORTANCE OF FINANCIAL STABILITY MONITORING Václav Kala, Pavla Římovská Anotace: Určení finanční stability podniku je základním východiskem při rozhodování

Více

POSOUZENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU V PROSTŘEDÍ SOFTWARU VISUAL BASIC A NÁVRHY NA JEJÍ ZLEPŠENÍ

POSOUZENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU V PROSTŘEDÍ SOFTWARU VISUAL BASIC A NÁVRHY NA JEJÍ ZLEPŠENÍ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS POSOUZENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU V PROSTŘEDÍ

Více

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ

VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV EKONOMIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF ECONOMICS HODNOCENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU A NÁVRHY NA

Více

FINANČNÍ ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY FINANCIAL ANALYSIS OF THE SELECTED FIRM

FINANČNÍ ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY FINANCIAL ANALYSIS OF THE SELECTED FIRM VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF MANAGEMENT FINANČNÍ ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY FINANCIAL ANALYSIS

Více

VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Obor Finance a řízení. Finanční analýza společnosti Malčínská, a. s.

VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Obor Finance a řízení. Finanční analýza společnosti Malčínská, a. s. VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Obor Finance a řízení Finanční analýza společnosti Malčínská, a. s. Bakalářská práce Autor: Lenka Krupičková Vedoucí práce: Ing. Magda Morávková Jihlava 2014 Anotace

Více

Finanční analýza. 1. Předmět a účel finanční analýzy. 2. Zdroje informací pro finanční analýzu. 3. Finanční účetní výkazy

Finanční analýza. 1. Předmět a účel finanční analýzy. 2. Zdroje informací pro finanční analýzu. 3. Finanční účetní výkazy Finanční analýza 1. Předmět a účel finanční analýzy Finanční analýza souží především pro ekonomické rozhodování a posouzení úrovně hospodaření podniku bonity a úvěruschopnosti dlužníka posouzení finanční

Více

Finanční řízení podniku

Finanční řízení podniku Finanční řízení podniku Finanční řízení Základním úkolem je zajištění kapitálu a koordinace peněžních toků podnikání s cílem dosáhnout co nejlepšího zhodnocení kapitálu při zachování platební schopnosti

Více

Finanční analýza. Finanční analýza. Prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc.

Finanční analýza. Finanční analýza. Prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc. Finanční analýza Finanční analýza Prof. Ing. Eva Kislingerová, CSc. Eva Kislingerová Vysoká škola ekonomická v Praze 2004 1-2 Účel finanční analýzy Odpověď na otázku jak podnik naplňuje smysl své existence

Více

HODNOCENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU A NÁVRHY NA JEJÍ ZLEPŠENÍ

HODNOCENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU A NÁVRHY NA JEJÍ ZLEPŠENÍ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT HODNOCENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU A NÁVRHY NA JEJÍ ZLEPŠENÍ EVULATION OF THE SITUATION

Více

zisk : srovnávaná veličina (hodnocená,vstupní)

zisk : srovnávaná veličina (hodnocená,vstupní) 4. přednáška Finanční analýza podniku - FucAn Návaznost na minulou přednášku Elementární metody a) analýza absolutních ukazatelů b) analýza rozdílových a tokových ukazatelů c) analýza poměrových ukazatelů

Více

Analýza možných způsobů vybavování podniku vozidly a stroji

Analýza možných způsobů vybavování podniku vozidly a stroji Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra finančnictví a ekonomických disciplín Analýza možných způsobů vybavování podniku vozidly a stroji Diplomová práce Autor: Bc. Petr Slunečko Finance Vedoucí práce:

Více

Otázka 24 Výkaz o finančních tocích označujeme: a cash flow b rozvaha c výsledovka d provozní hospodářský výsledek e výkaz o pracovním kapitálu

Otázka 24 Výkaz o finančních tocích označujeme: a cash flow b rozvaha c výsledovka d provozní hospodářský výsledek e výkaz o pracovním kapitálu TEORETICKÉ OTÁZKY Otázka 1 Pokud firma dosahuje objemu výroby, který je označován jako tzv. bod zvratu, potom: a vyrábí objem produkce, kdy se celkové příjmy (výnosy, tržby) rovnají mezním nákladům b vyrábí

Více

ŠKODA AUTO VYSOKÁ ŠKOLA, O.P.S D I P L O M O V Á P R Á C E. 2015 Bc. Lucie Ottová

ŠKODA AUTO VYSOKÁ ŠKOLA, O.P.S D I P L O M O V Á P R Á C E. 2015 Bc. Lucie Ottová ŠKODA AUTO VYSOKÁ ŠKOLA, O.P.S D I P L O M O V Á P R Á C E 2015 Bc. Lucie Ottová ŠKODA ŠKODA AUTO AUTO VYSOKÁ a.s. Vysoká ŠKOLA, škola O.P.S. Studijní program: N6208 Ekonomika a management Studijní obor:

Více

UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY

UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY UKAZATELE RENTABILITY A AKTIVITY 1. Ukazatele rentability, výnosnosti, ziskovosti (profitability ratios) poměřují zisk dosažený podnikáním s výší zdrojů podniku, jichž bylo užito k jeho dosažení. Ukazatele

Více

Univerzita Pardubice Dopravní fakulta Jana Pernera. Finanční analýza firmy SOSTAF s.r.o. Bc. Andrea Zápotočná

Univerzita Pardubice Dopravní fakulta Jana Pernera. Finanční analýza firmy SOSTAF s.r.o. Bc. Andrea Zápotočná Univerzita Pardubice Dopravní fakulta Jana Pernera Finanční analýza firmy SOSTAF s.r.o. Bc. Andrea Zápotočná Diplomová práce 2011 Prohlášení: Tuto práci jsem vypracovala samostatně. Veškeré literární

Více

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH

JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta DIPLOMOVÁ PRÁCE 2013 Bc. Pavlína Kovářová JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH Ekonomická fakulta Katedra ekonomiky Studijní program:

Více

Analýza finanční situace podniku. Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně. Provozně ekonomická fakulta. Bakalářská práce

Analýza finanční situace podniku. Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně. Provozně ekonomická fakulta. Bakalářská práce Mendelova zemědělská a lesnická univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta Ústav podnikové ekonomiky Bakalářská práce Analýza finanční situace podniku Autorka: Zdeňka Vlasáková Vedoucí práce: Ing. Ivana

Více

Univerzita Pardubice. Dopravní fakulta Jana Pernera

Univerzita Pardubice. Dopravní fakulta Jana Pernera Univerzita Pardubice Dopravní fakulta Jana Pernera Finanční analýza firmy Chládek a Tintěra, Pardubice a.s. Bc. David Ježek Diplomová práce 2009 ANOTACE Těžištěm práce je výpočet finanční analýzy ve

Více

Využití ekonomických údajů ze zdrojové databáze Albertina pro finanční analýzu firem

Využití ekonomických údajů ze zdrojové databáze Albertina pro finanční analýzu firem VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA katedra Ekonomie a managementu Využití ekonomických údajů ze zdrojové databáze Albertina pro finanční analýzu firem Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing. Petr Jiříček

Více

FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS

FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS POSOUZENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU V PROSTŘEDÍ

Více

ZÁKLADNÍ FINANČNÍ VÝKAZY JAKO PODKLAD PRO FINANČNÍ ROZHODOVÁNÍ SPOLEČNOSTI

ZÁKLADNÍ FINANČNÍ VÝKAZY JAKO PODKLAD PRO FINANČNÍ ROZHODOVÁNÍ SPOLEČNOSTI ZÁKLADNÍ FINANČNÍ VÝKAZY JAKO PODKLAD PRO FINANČNÍ ROZHODOVÁNÍ SPOLEČNOSTI Co vše potřebujeme znát abychom se mohli orientovat ve firemních číslech a tím i v hospodaření firmy? Co to jsou účetní výkazy,

Více

Ekonomická analýza stavebního podniku ve fázi založení a růstu. Autor: Karel Košař Vedoucí práce: Ing. Jiří Richter

Ekonomická analýza stavebního podniku ve fázi založení a růstu. Autor: Karel Košař Vedoucí práce: Ing. Jiří Richter Ekonomická analýza stavebního podniku ve fázi založení a růstu Autor: Karel Košař Vedoucí práce: Ing. Jiří Richter Vybraný podnik ROCKNET s.r.o. Sídlo Předmět podnikání Počet zaměstnanců Málkov 37, Chomutov,

Více

Ukazatele rentability

Ukazatele rentability Poměrové ukazatele Členění ukazatelů ukazatele rentability ukazatele aktivity (efektivnosti) ukazatele finanční závislosti (zadluženosti) ukazatele likvidity (platební schopnosti) ukazatele tržní hodnoty

Více

Finanční analýza podniku Rodinný pivovar BERNARD a. s.

Finanční analýza podniku Rodinný pivovar BERNARD a. s. Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta podnikohospodářská Studijní obor: Podniková ekonomika a management Název bakalářské práce: Finanční analýza podniku Rodinný pivovar BERNARD a. s. Autor bakalářské

Více

VYUŽITÍ ÚVĚRU A LEASINGU PŘI POŘÍZENÍ MAJETKU

VYUŽITÍ ÚVĚRU A LEASINGU PŘI POŘÍZENÍ MAJETKU VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV EKONOMIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF ECONOMICS VYUŽITÍ ÚVĚRU A LEASINGU PŘI POŘÍZENÍ MAJETKU

Více

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ)

Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Metodika výpočtu finančního zdraví (FZ) Postup výpočtu finančního zdraví Pro vyhodnocení finančního zdraví se používá devět ekonomických ukazatelů finanční analýzy, kterým jsou podle dosaženého výsledku

Více

Téma 7: FINANČNÍ ŘÍZENÍ PODNIKU

Téma 7: FINANČNÍ ŘÍZENÍ PODNIKU Téma 7: FINANČNÍ ŘÍZENÍ PODNIKU OSNOVA: 1. Finanční řízení a jeho základní úkoly 2. Finanční analýza 3. Finanční plánování 4. Čas a riziko ve finančním řízení 5. Strategické finanční rozhodování 6. Krátkodobé

Více

DIPLOMOVÁ PRÁCE. Finanční rovnováha podniku

DIPLOMOVÁ PRÁCE. Finanční rovnováha podniku JIHOČESKÁ U IVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKO OMICKÁ FAKULTA Studijní program: Studijní obor: Katedra: N6208 Ekonomika a management Účetnictví a finanční řízení podniku Ekonomiky DIPLOMOVÁ PRÁCE Finanční

Více

Majetková a kapitálová struktura firmy

Majetková a kapitálová struktura firmy ČVUT v Praze fakulta elektrotechnická Katedra ekonomiky, manažerství a humanitních věd Majetková a kapitálová struktura firmy Podnikový management - X16PMA Doc. Ing. Jiří Vašíček, CSc. Podnikový management

Více

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní

Univerzita Pardubice. Fakulta ekonomicko-správní Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko-správní Analýza hospodaření obecní společnosti Bc. Lenka Unzeitigová Diplomová práce 2015 PROHLÁŠENÍ Prohlašuji, že jsem tuto práci vypracovala samostatně. Veškeré

Více

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: 12.3.2013. Anotace: Finanční analýza

Předmět: Účetnictví Ročník: 2-4 Téma: Účetnictví. Vypracoval: Rychtaříková Eva Materiál: VY_32_INOVACE 470 Datum: 12.3.2013. Anotace: Finanční analýza Střední odborná škola a Střední odborné učiliště Horky nad Jizerou 35 Obor: 65-42-M/02 Cestovní ruch 65-41-L/01 Gastronomie Registrační číslo projektu: CZ.1.07/1.5.00/34.0985 Předmět: Účetnictví Ročník:

Více

CASH FLOW. CF = příjmy výdaje = tok hotovosti

CASH FLOW. CF = příjmy výdaje = tok hotovosti CASH FLOW Cash Flow Výsledovka výsledek hospodaření (zisk/ztráta) Výkaz cash flow přehled pěněžních toků. Podává přehled o skutečných příjmech a výdajích peněžních prostředků účetní jednotky za určité

Více

Kalkulace nákladů a jejich využívání v podniku

Kalkulace nákladů a jejich využívání v podniku JIHOČESKÁ UNIVERZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra ekonomiky Studijní program: B6208 Ekonomika a management Studijní obor: Obchodní podnikání BAKALÁŘSKÁ PRÁCE Kalkulace nákladů a jejich

Více

1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o.

1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o. 1.1 Využití ukazatele EVA jako moderního konceptu pro hodnocení výkonnosti podniku PLAST, s.r.o. Pro případovou studii byl vybrán koncept EVA, který je výhodný především díky možnosti identifikovat a účinně

Více

Obsah. Seznam obrázků... XV. Seznam tabulek... XV

Obsah. Seznam obrázků... XV. Seznam tabulek... XV Obsah Seznam obrázků... XV Seznam tabulek... XV 1. Úvod.... 1 1.1 Benchmarking, benchmarkingové modely... 3 1.1.1 Teorie benchmarkingu... 4 1.1.2 Základní typy benchmarkingu a jeho další modifikace...

Více

Organizační struktura a finanční analýza příspěvkové organizace Česká zemědělská akademie v Humpolci

Organizační struktura a finanční analýza příspěvkové organizace Česká zemědělská akademie v Humpolci Vysoká škola polytechnická Jihlava Studijní obor: Finance a řízení Organizační struktura a finanční analýza příspěvkové organizace Česká zemědělská akademie v Humpolci Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing.

Více

FINANČNÍ ŘÍZENÍ Z HLEDISKA ÚČETNÍ EVIDENCE CÍLE PODNIKU A JEHO FUNKCE

FINANČNÍ ŘÍZENÍ Z HLEDISKA ÚČETNÍ EVIDENCE CÍLE PODNIKU A JEHO FUNKCE FINANČNÍ ŘÍZENÍ Z HLEDISKA ÚČETNÍ EVIDENCE CÍLE PODNIKU A JEHO FUNKCE Primární cíl podniku Co je primárním cílem podniku? Na tuto otázku odpovídá Teorie firmy. Původně: Primární cíl podniku = maximalizace

Více

Zhodnocení ekonomické situace podniku

Zhodnocení ekonomické situace podniku ZÁPADOČESKÁ UNIVERZITA V PLZNI FAKULTA EKONOMICKÁ Bakalářská práce Zhodnocení ekonomické situace podniku The evaluation of the economic situation of the organization Markéta ŠEBKOVÁ Cheb 2013 Prohlašuji,

Více

Peněžní toky v podniku

Peněžní toky v podniku Financování podniku Financování podniku a úkoly FM Druhy financování podniku Běžné (krátkodobé) financování Řízení cash flow Hodnocení finanční výkonnosti podniku finanční analýza Finanční plánování Peněžní

Více

(Aktualizovaná verze 05/06)

(Aktualizovaná verze 05/06) Metodické listy pro kombinované studium předmětu Podnikové finance a finanční plánování (PFFP_2) (Aktualizovaná verze 05/06) Charakteristika předmětu: K finančnímu plánování je nutná znalost jak ekonomické

Více

1. Úvod. V práci také naleznete příklad majetkové struktury podniku konkrétní firmy.

1. Úvod. V práci také naleznete příklad majetkové struktury podniku konkrétní firmy. Seminární práce ze Základů firemních financí Majetková struktura podniku Zpracoval(a): Feketová Klaudia Jurček Daniel Králová Hana Datum prezentace: 24. 03. 2004 V Brně dne 24. 03. 2004... P o d p i s

Více

Význam účetního výkaznictví pro posouzení finanční pozice a výkonnosti podniku a jeho budoucího vývoje

Význam účetního výkaznictví pro posouzení finanční pozice a výkonnosti podniku a jeho budoucího vývoje Význam účetního výkaznictví pro posouzení finanční pozice a výkonnosti podniku a jeho budoucího vývoje Bakalářská práce Matrosau Uladzislau Vysoké školy hotelové v Praze 8, spol. s r.o. katedra Hotelnictví

Více

FINANČNÍ ANALÝZA ZEMĚDĚLSKÉHO PODNIKU RODINNÉHO TYPU

FINANČNÍ ANALÝZA ZEMĚDĚLSKÉHO PODNIKU RODINNÉHO TYPU SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. Bakalářský studijní program: Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku FINANČNÍ ANALÝZA ZEMĚDĚLSKÉHO PODNIKU RODINNÉHO TYPU

Více

Analýza podnikatelského projektu ve vybraném oboru a návrh jeho revize

Analýza podnikatelského projektu ve vybraném oboru a návrh jeho revize Bankovní institut vysoká škola Praha Oborová katedra finančnictví a ekonomických disciplín Analýza podnikatelského projektu ve vybraném oboru a návrh jeho revize Diplomová práce Autor: Bc. Tomáš Vaněk

Více

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035. Finanční management II

Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035. Finanční management II Inovace profesního vzdělávání ve vazbě na potřeby Jihočeského regionu CZ.1.07/3.2.08/03.0035 Finanční management II Externí vlastní zdroje financování Externí zdroje: vlastní emise akcií, venture capital

Více

HODNOCENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU A JEHO ZABEZPEČENÍ INFORMAČNÍM SYSTÉMEM

HODNOCENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU A JEHO ZABEZPEČENÍ INFORMAČNÍM SYSTÉMEM VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV INFORMATIKY FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF INFORMATICS HODNOCENÍ FINANČNÍ SITUACE PODNIKU A JEHO

Více

Financování a ekonomické řízení

Financování a ekonomické řízení Financování a ekonomické řízení Finanční řízení Operační program Vzdělávání pro konkurenceschopnost Název projektu: Inovace magisterského studijního programu Fakulty ekonomiky a managementu Registrační

Více

POSOUZENÍ VYBRANÝCH UKAZATELŮ FIRMY POMOCÍ STATISTICKÝCH METOD ASSESSING SELECTED INDICATORS OF A COMPANY USING STATISTICAL METHODS

POSOUZENÍ VYBRANÝCH UKAZATELŮ FIRMY POMOCÍ STATISTICKÝCH METOD ASSESSING SELECTED INDICATORS OF A COMPANY USING STATISTICAL METHODS VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV FINANCÍ FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF FINANCES POSOUZENÍ VYBRANÝCH UKAZATELŮ FIRMY POMOCÍ STATISTICKÝCH

Více

Finanční analýza 2. přednáška. b) Přidaná hodnota a její modifikace

Finanční analýza 2. přednáška. b) Přidaná hodnota a její modifikace Finanční analýza 2. přednáška b) Přidaná hodnota a její modifikace Přidaná hodnota - je chápána jako hodnota přidaná zpracováním v daném podniku, popř. odvětví. - lze ji zjistit jako rozdíl mezi hodnotou

Více

Hospodářský výsledek (HV, účet 431) prochází schvalovacím řízením:

Hospodářský výsledek (HV, účet 431) prochází schvalovacím řízením: Alokace zisků Hospodářský výsledek (HV, účet 431) prochází schvalovacím řízením: a) krytí ztráty minulých let b) tvorba zákonem předepsaných i dobrovolných rezerv (pro částečné krytí rizik z podnikání)

Více

KOMPARACE MEZINÁRODNÍCH ÚČETNÍCH STANDARDŮ A NÁRODNÍ ÚČETNÍ LEGISLATIVY ČR

KOMPARACE MEZINÁRODNÍCH ÚČETNÍCH STANDARDŮ A NÁRODNÍ ÚČETNÍ LEGISLATIVY ČR VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF MANAGEMENT KOMPARACE MEZINÁRODNÍCH ÚČETNÍCH STANDARDŮ

Více

NÁVRH OPTIMÁLNÍHO ZPŮSOBU FINANCOVÁNÍ INVESTICE VE FIRMĚ FRITZMEIER s.r.o.

NÁVRH OPTIMÁLNÍHO ZPŮSOBU FINANCOVÁNÍ INVESTICE VE FIRMĚ FRITZMEIER s.r.o. VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV FINANCÍ (ÚF) FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT DEPARTMENT OF FINANCES NÁVRH OPTIMÁLNÍHO ZPŮSOBU FINANCOVÁNÍ INVESTICE

Více

JIHOČESKÁ UNIVEZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA KATEDRA ŘÍZENÍ

JIHOČESKÁ UNIVEZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA KATEDRA ŘÍZENÍ JIHOČESKÁ UNIVEZITA V ČESKÝCH BUDĚJOVICÍCH EKONOMICKÁ FAKULTA KATEDRA ŘÍZENÍ STUDIJNÍ PROGRAM: EKONOMIKA A MANAGEMENT STUDIJNÍ OBOR: ÚČETNICTVÍ A FINANČNÍ ŘÍZENÍ PODNIKU DIPLOMOVÁ PRÁCE Analýza vnitřního

Více

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT

Analýzy a doporučení. Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč. 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT Fio banka, a.s. Fio Analýzy a doporučení Změna cílové ceny společnosti ČEZ Doporučení: Držet Cílová cena: 923 Kč 28.4.2011 Změna doporučení na DRŽET z KOUPIT K dnešnímu dni měníme naše doporučení u energetické

Více

Finanční analýza a finanční plán společnosti VEBA, textilní závody a.s.

Finanční analýza a finanční plán společnosti VEBA, textilní závody a.s. Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta financí a účetnictví Katedra financí a oceňování podniku Studijní obor: Finance Finanční analýza a finanční plán společnosti VEBA, textilní závody a.s. Autor bakalářské

Více

Ekonomické vyhodnocení různých forem financování dlouhodobého majetku

Ekonomické vyhodnocení různých forem financování dlouhodobého majetku ČESKÁ ZEMĚDĚLSKÁ UNIVERZITA PROVOZNĚ EKONOMICKÁ FAKULTA Katedra obchodu a financí Ekonomické vyhodnocení různých forem financování dlouhodobého majetku (Teze k diplomové práci) Autor diplomové práce: Martin

Více

Cvičení ZS 2013 Skupina cr1ph Ing. Arnošt Klesla, Ph.D.

Cvičení ZS 2013 Skupina cr1ph Ing. Arnošt Klesla, Ph.D. N_FRP Finanční řízení podniku 4)Kapitálová struktura podniku a pravidla pro tvorbu kapitálové struktury, daňový a leasingový štít, efekt finanční páky 5) Ukazatele EVA a MVA v souvislosti s podnikovým

Více

ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY POMOCÍ ČASOVÝCH ŘAD

ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY POMOCÍ ČASOVÝCH ŘAD VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV FINANCÍ FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF FINANCES ANALÝZA VYBRANÉ FIRMY POMOCÍ ČASOVÝCH ŘAD ANALYSIS

Více

HODNOCENÍ EFEKTIVNOSTI DOTOVANÉHO INVESTIČNÍHO PROJEKTU

HODNOCENÍ EFEKTIVNOSTI DOTOVANÉHO INVESTIČNÍHO PROJEKTU Masarykova univerzita Ekonomicko-správní fakulta Studijní obor: Podniková ekonomika a management HODNOCENÍ EFEKTIVNOSTI DOTOVANÉHO INVESTIČNÍHO PROJEKTU Evaluation of effectiveness of subsidized investment

Více

HODNOCENÍ FINANČNÍHO ZDRAVÍ VYBRANÉHO PODNIKU A NÁVRHY NA JEHO ZLEPŠENÍ

HODNOCENÍ FINANČNÍHO ZDRAVÍ VYBRANÉHO PODNIKU A NÁVRHY NA JEHO ZLEPŠENÍ VYSOKÉ UČENÍ TECHNICKÉ V BRNĚ BRNO UNIVERSITY OF TECHNOLOGY FAKULTA PODNIKATELSKÁ ÚSTAV MANAGEMENTU FACULTY OF BUSINESS AND MANAGEMENT INSTITUTE OF MANAGEMENT HODNOCENÍ FINANČNÍHO ZDRAVÍ VYBRANÉHO PODNIKU

Více

podle účetních měřítek

podle účetních měřítek 2. přednáška Rentabilita (výnosnost, ziskovost) podle účetních měřítek rentabilita celkového kapitálu rentabilita vlastního kapitálu rozklad rentability celkového a vlastního kapitálu rentabilita tržeb

Více

Materiál ke cvičení 2 Výpočet rozdílových ukazatelů, rentabilita

Materiál ke cvičení 2 Výpočet rozdílových ukazatelů, rentabilita Materiál ke cvičení 2 Výpočet ových ukazatelů, rentabilita Posuďte vývoj rentability v Severočeských dolech, a.s. Zjistěte úrovně zisku v jednotlivých letech Pomocné výpočty zisk v různých úrovních r.

Více

Obecné zásady účetnictví

Obecné zásady účetnictví Bankovní institut vysoká škola Praha Obecné zásady účetnictví Diplomová práce Bc. Natália Gregušová Červen, 2011 1 Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra sociálních a ekonomických věd Obecné zásady

Více

AGRO PODLUŽAN, A.S. REPORT FINANČNÍCH UKAZATELŮ

AGRO PODLUŽAN, A.S. REPORT FINANČNÍCH UKAZATELŮ AGRO PODLUŽAN, A.S. REPORT FINANČNÍCH UKAZATELŮ 2007-2011 Obsah Finanční analýza společnosti Agro Podlužan... 3 Ukazatele rentability... 4 Ukazatele aktivity... 5 Ukazatele likvidity... 7 Ukazatele zadluženosti...

Více

28.1.2012. Finanční analýza. 1. Podstata, význam a cíle finanční analýzy. Struktura kapitoly

28.1.2012. Finanční analýza. 1. Podstata, význam a cíle finanční analýzy. Struktura kapitoly Finanční analýza Struktura kapitoly 1. Podstata význam a cíle finanční analýzy. 2. Uživatelé finanční analýzy. 3. Zdroje pro finanční analýzu. 4. Analýza rozvahy. 5. Analýza výsledovky. 6. Analýza CASH

Více

Poznámky k současné situaci podniku

Poznámky k současné situaci podniku Poznámky k současné situaci podniku Název podniku: Plzeňský Prazdroj, a.s. OKEČ: Rozvaha v plném rozsahu (k 31.12. v tis. Kč ) AKTIVA 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 AKTIVA CELKEM 0 0 0 15,170,444

Více

Studijní text INVESTICE A AKVIZICE. Název předmětu: Zpracovala: Ing. et. Ing. Jana Boulaouad

Studijní text INVESTICE A AKVIZICE. Název předmětu: Zpracovala: Ing. et. Ing. Jana Boulaouad Studijní text Název předmětu: INVESTICE A AKVIZICE Zpracovala: Ing. et. Ing. Jana Boulaouad Operační program Vzdělávání pro konkurenceschopnost Název projektu: Inovace magisterského studijního programu

Více

Fundamentální analýza odvětví automobilového průmyslu a společnosti AAA Auto

Fundamentální analýza odvětví automobilového průmyslu a společnosti AAA Auto Mendelova univerzita v Brně Provozně ekonomická fakulta Fundamentální analýza odvětví automobilového průmyslu a společnosti AAA Auto Bakalářská práce Vedoucí práce: Ing. Oldřich Šoba, Ph.D. Josef Večerka

Více

Finanční analýza společnosti. KRONOSPAN OSB, spol. s r.o.

Finanční analýza společnosti. KRONOSPAN OSB, spol. s r.o. VYSOKÁ ŠKOLA POLYTECHNICKÁ JIHLAVA Katedra ekonomických studií Finanční analýza společnosti KRONOSPAN OSB, spol. s r.o. bakalářská práce Autor: Michaela Jílková, DiS. Vedoucí práce: Ing. Jaroslava Leinveberová

Více

SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. Magdaléna BALUŠÍKOVÁ

SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. BAKALÁŘSKÁ PRÁCE. Magdaléna BALUŠÍKOVÁ SOUKROMÁ VYSOKÁ ŠKOLA EKONOMICKÁ ZNOJMO s.r.o. BAKALÁŘSKÁ PRÁCE Znojmo 2013 Magdaléna BALUŠÍKOVÁ Bakalářský studijní program: Ekonomika a management Studijní obor: Účetnictví a finanční řízení podniku

Více

;Metodické listy pro kombinované studium předmětu MANAŽERSKÁ EKONOMIKA

;Metodické listy pro kombinované studium předmětu MANAŽERSKÁ EKONOMIKA ;Metodické listy pro kombinované studium předmětu MANAŽERSKÁ EKONOMIKA Přednášející: Ing. Jana Kotěšovcová Metodický list č. 1 Způsob zakončení předmětu požadavky na zápočet: Procvičovací příklady na jednotlivých

Více

Financování malých a středních podniků

Financování malých a středních podniků Bankovní institut vysoká škola Praha Katedra podnikání a oceňování Financování malých a středních podniků Bakalářská práce Autor: Petr Pavlousek, DiS. Ekonomika a management malého a středního podnikání

Více

Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta managementu. Jindřichův Hradec IMZH. Diplomová práce. Bc. Šárka Smetanová

Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta managementu. Jindřichův Hradec IMZH. Diplomová práce. Bc. Šárka Smetanová Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta managementu Jindřichův Hradec IMZH Diplomová práce Bc. Šárka Smetanová 2011 Vysoká škola ekonomická v Praze Fakulta managementu Jindřichův Hradec IMZH Finanční analýza

Více

ŠKODA AUTO a.s. Vysoká škola. Vyhodnocení ekonomické návratnosti investic ve ŠKODA AUTO a.s.

ŠKODA AUTO a.s. Vysoká škola. Vyhodnocení ekonomické návratnosti investic ve ŠKODA AUTO a.s. ŠKODA AUTO a.s. Vysoká škola Studijní program: B6208 Ekonomika a management Studijní obor: 6208R087 Podniková ekonomika a management obchodu Vyhodnocení ekonomické návratnosti investic ve ŠKODA AUTO a.s.

Více

Benchmarking. Rentabilita

Benchmarking. Rentabilita Benchmarking - 1 - Benchmarking Testované společnosti prošly testem, již každá z nich byla okomentovaná v kapitole věnované právě jí, mohli jsme tam najít i malé srovnaní s ostatníma společnostmi. Podrobnější

Více

UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO SPRÁVNÍ

UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO SPRÁVNÍ UNIVERZITA PARDUBICE FAKULTA EKONOMICKO SPRÁVNÍ BAKALÁŘSKÁ PRÁCE 2011 Jan Čech Univerzita Pardubice Fakulta ekonomicko správní Rizika podniku Texlen, s.r.o. Jan Čech Bakalářská práce 2011 Prohlašuji:

Více

Projekt řízení likvidity ve firmě ABC, s. r. o. Bc. Jana Tinková

Projekt řízení likvidity ve firmě ABC, s. r. o. Bc. Jana Tinková Projekt řízení likvidity ve firmě ABC, s. r. o. Bc. Jana Tinková Diplomová práce 2014 ABSTRAKT Tato práce se zabývá problematikou řízení likvidity ve firmě ABC, s. r. o. Cílem je provést analýzu stávajícího

Více