Česká ekonomika ivení

Podobné dokumenty
Česká ekonomika na ivení. Miroslav Singer

ský ČNB Miroslav Singer viceguvernér, V. Finanční fórum Zlaté koruny Praha, 23. září 2009

Ekonomický výhled ČR

2011: oslabení nebo zrychlení růstu?

Česká ekonomika v roce 2013 očima nové prognózy ČNB. Miroslav Singer

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce

cností a firem: pohled ČNB Miroslav Singer

Česká ekonomika: Nejasná zpráva o konci krize

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

Makroekonomický. ČNB a model G3. prognóza. Miroslav Singer. guvernér, Česká ekonometrická společnost. Praha, 11. listopadu 2010

Aktuální vývoj české ekonomiky a budoucí opuštění kurzového závazku. Jiří Rusnok

Makroekonomický vývoj a trh práce

Stav a vývoj ekonomiky v ČR. Miroslav Singer

Finanční krize a ekonomika, výhled do budoucna. Miroslav Singer. guvernér, Konference Pojišťovny České spořitelny. Praha, 3.

Vysoká inflace je dočasn. asná: ČNB. Miroslav Singer. Vysoká škola ekonomická Praha, 16. dubna 2008

Měnová politika v roce 2018

Měnový kurz jako nástroj měnové politiky ČNB. Miroslav Singer

Makroekonomický vývoj a podnikový sektor

ské krize na českou ekonomiku a její

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

Okna centrální banky dokořán

Česká ekonomika v podmínkách globální krize

Průzkum makroekonomických prognóz

Ekonomická situace a výhled optikou ČNB

Stav a výhled české ekonomiky rok po přijetí kurzového závazku

Insolvence z pohledu ČNB

Současný ekonomický vývoj a trh práce

Česká ekonomika: prognóza ČNB a očekávání podniků Pardubický kraj

Aktuální ekonomický vývoj v České republice a v Evropské unii očima ČNB. Miroslav Singer

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR SRPEN. Samostatný odbor finanční stability

Domácí a světový ekonomický vývoj. Pavel Řežábek. člen bankovní rady ČNB

Aktuální makroekonomická prognóza a výhled měnové politiky

VÝVOJ EKONOMIKY ČR

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD. Samostatný odbor finanční stability

Tisková konference bankovní rady

Průzkum makroekonomických prognóz

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČESKÉ REPUBLIKY LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability

Měnová politika ČNB v roce 2017

Situace v sektoru domácností v současné fázi hospodářského cyklu

Reakce měnové politiky ČNB na hospodářskou krizi

dopady na českou ekonomiku Miroslav Singer guvernér, 129. Žofínské fórum Praha, 12. března 2012

TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE

M. Singer Dluhová krize v eurozóně a česká ekonomika

ČESKÁ EKONOMIKA Ing. Martin Hronza ČESKÁ EKONOMIKA ředitel odboru ekonomických analýz

Průzkum makroekonomických prognóz

RESEARCH TRH REZIDENČNÍCH NEMOVITOSTÍ V PRAZE

SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / II

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability

nová politika ČNB Miroslav Singer

Průzkum makroekonomických prognóz

Hodnocení makroekonomického vývoje, jeho aktuální prognóza a další otázky měnové politiky v České republice

Makroekonomická predikce

SHRNUTÍ ZPRÁVA O INFLACI / IV

Vývoj v EMU a dopady na českou ekonomiku očima o. Miroslav Singer

Co přinese rok 2013?

Tisková konference bankovní rady

Pohled ČNB na aktuální ekonomický vývoj a jeho výhled

Průzkum makroekonomických prognóz

Finanční krize a česká ekonomika

Tisková konference bankovní rady

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR LISTOPAD Samostatný odbor finanční stability

Stabilita veřejných financí

Česká ekonomika na cestě ské krize. Miroslav Singer. guvernér, Kanadská obchodní komora Ostrava, 15. července 2010

Tisková konference bankovní rady

Makroekonomická predikce (listopad 2018)

Česká ekonomika v roce Ing. Jaroslav Vomastek, MBA Ředitel odboru

lné ekonomiky a dopady na podnikatelskou sféru

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Vybrané aspekty makroekonomického vývoje na cestě k euru v České republice. Doc. Ing. Vladimír Tomšík, Ph.D. 2007,, Bratislava

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

ská krize Miroslav Singer viceguvernér, Vysoká škola ekonomická Praha, 15. června 2010

Měnová politika ČNB a vývoj české ekonomiky

Webinář. Prosinec Patrik Hudec, Fund Portfolio Management. Generali Investments CEE Webinář

Statistika a bilance hospodaření veřejných rozpočtů. Ing. Zdeněk Studeník Otrokovice,

Šetření prognóz. makroekonomického vývoje ČR. Ministerstvo financí odbor Hospodářská politika

Makroekonomické faktory trhu nemovitostí. Michal Skořepa ekonom útvar ekonomických a strategických analýz Česká spořitelna

Ekonomický výhled v kontextu dnešní nejistoty

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

ZÁTĚŽOVÉ TESTY BANKOVNÍHO SEKTORU ČR ÚNOR. Samostatný odbor finanční stability

Průzkum prognóz makroekonomického vývoje ČR

Pohled ČNB na aktuální makroekonomický vývoj a střednědobý výhled

z hlediska finanční stability

Ekonomický výhled a měnová politika ČNB

Tvrdý brexit a jeho dopady na českou ekonomiku

Pavel Řežábek člen bankovní rady ČNB

Jak povzbudit ekonomický růst během recese. Petr Král ředitel odboru měnové politiky a fiskálních analýz Česká národní banka

Ekonomický výhled a měnová politika ČNB

Konkurenceschopnost české ekonomiky a střednědobý výhled

Aktuální měnová politika a ekonomický vývoj

Hodnocení makroekonomické situace a její výhled, vývoj v podnikovém sektoru

Česká ekonomika. v listopadu

Trendy a očekávaný vývoj české ekonomiky

Zpráva o hospodářském a měnové vývoji

Turbulence na finančních trzích a jejich vliv na Českou republiku. Prof. Ing. KAMIL JANÁČEK, CSc. Česká národní banka Praha, 23.

Současná makroekonomická situace a nová prognóza ČNB. Luboš Komárek Shromáždění členů Oblastní hospodářské komory Prachatice,

Makroekonomický vývoj a finanční stabilita v České republice

kol reorganizací více z pohledu

Makroekonomický vývoj a situace na trhu práce

Jarní prognóza pro období : na cestě k pozvolnému oživení

Transkript:

Česká ekonomika na cestě k oživeno ivení Miroslav Singer guvernér, r, Česká národní banka Konečná & Šafář Praha, 2. října 21

Fáze krize ve vyspělých ekonomikách Hypotéční krize v USA: (červenec 27) spouštěč krize Náběh na krizi: dlouhodobá kumulace faktorů: bubliny, nerovnováhy Latentní fáze finanční krize Pád Lehman Brothers: září 28 Akutní fáze finanční krize: riziko zhroucení systému Krize reálné ekonomiky Řecká krize: jaro 21 Problémy veřejných financí: deficity, růst dluhů před 27 27 28 29 21 Nejdramatičtější a nejnebezpečnější fáze krize má již světová ekonomika pravděpodobně za sebou M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 2

6 5 4 3 5,3 5 4,5 HDP v EU-27 v 2Q21 3,8 3,8 3,7 3,7 3,4 3,1 (meziroční změna v %) Pramen: Eurostat 2,4 2,4 2,4 2,2 2 1,7 1,7 meziroční změna v % 2 1-1 1,5 1,5 1,3,6,5,2,1 -,1-2 -1,5-1,8-3 -4-5 L SK S DK PL D MAL SF EST B CZ AT NL EU- 27 Ve 2Q počet zemí s meziročním růstem zřetelně převažoval; pokles zaznamenaly problémové země jako např. Řecko nebo Irsko M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 3-2,9-3,7 F UK PT SL I LIT BG CYP H E RO IRL LAT GR

Efektivní HDP eurozóny (I) (Consensus Forecasts říjen 21) 4 3 2 2,2 3,2 2,7 2,4 2,5 1,7 1,6 2, 2,2 2,2 2,1 2, 1 meziroční změna v % -1-2 -3-1,9 Předpověď -4-5 -5,7-5,3-4,1-6 -7 Pramen: Consensus Forecasts I/9 II/9 III/9 IV/9 I/1 II/1 III/1 IV/1 I/11 II/11 III/11 IV/11 I/12 II/12 III/12 IV/12 Pozn.: Vážený průměr neharmonizovaných indexů pro 14 zemí eurozóny na základě sezónně očištěných řad, odhady pro čtvrtletí odvozeny z predikce Consensus Forecasts pro celorok Podle Consensu Forecasts by ekonomický růst v letech 211 a 212 měl být o něco pomalejší než letos M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 4

Rizika budoucího vývoje ve světě Krátkodobé riziko: oživení ve tvaru W, resp. riziko druhého poklesu Vysoké deficity veřejných financí a rychlý vzestup zadluženosti vlád Měnové války? a protekcionismus Dlouhodobé riziko: nízký hospodářský růst (tzv. nový normál) Nerovnoměrný vývoj světové ekonomiky (růst Asie vs ztracená dekáda v USA?) Oživení světové ekonomiky bude brzděno různými riziky; celková rizika jsou však menší než před rokem M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 5

Veřejný ejný dluh/hdp v EU-27 v roce 29 14 12 115,1115,8 1 96,7 Dluh/HDP 8 6 51 53,2 56,2 6,9 64 66,5 68,1 69,1 73,2 76,8 77,6 78,3 4 23,7 29,3 35,4 35,7 35,9 36,1 41,6 42,3 44 2 14,5 14,8 7,2 EST L BG RO LIT CZ SK SL LAT DK S SF PL E CYP NL IRL AT UK MAL D PT F H B GR I Pramen: Eurostat Vysoký dluh v některých zemích bude dlouhodobě brzdou jejich růstu (21: další prudký vzestup!) M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 6

HDP (růst v %; ve stálých cen lých cenách; ch; sezónn nně očištěno) 8 6 4 2-2 -4-6 I/4 I/5 I/6 I/7 I/8 I/9 I/1 Mezičtvrtletní růst HDP Meziroční růst HDP Pramen: ČSÚ V prvním pololetí 21 rostl HDP mezičtvrtletně i meziročně M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 7

Index průmyslov myslové produkce (stálé ceny, mzr změny v %) 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 Průmyslová produkce Sezonně očištěný údaj HP trend 1/5 7 1/6 7 1/7 7 1/8 7 1/9 7 1/1 7 Průmysl vykazuje solidní meziroční růst Pramen: ČSÚ M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 8

(včetn etně motoristick Maloobchod motoristického segmentu; mzr.. změny v %, stálé ceny) 2 15 Maloobchod včetně motoristického segmentu Sezónně očištěný údaj HP trend 1 5-5 -1 1/6 7 1/7 7 1/8 7 1/9 7 1/1 7 Pramen: ČSÚ Maloobchodní prodeje již meziročně mírně rostou M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 9

Salda indikátor torů důvěry 6 4 2-2 -4-6 Průmysl Obchod Spotřebitelé Stavebnictví Služby 1/6 7 1/7 7 1/8 7 1/9 7 1/1 7 Pramen: ČSÚ Pozn. Saldo indikátoru důvěry je rozdíl (v procentech) mezi odpověďmi vyjadřujícími zlepšení a zhoršení očekávaných i probíhajících tendencí Indikátor důvěry ve stavebnictví výrazně klesá, u spotřebitelů klesá, ale v jiných odvětvích roste M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 1

Míra registrované nezaměstnanosti (v %) 11 1 9 8 7 6 5 4 dosažitelní celkem celkem (sez. oč.) 1/5 7 1/6 7 1/7 7 1/8 7 1/9 7 1/1 7 Pramen: MPSV Míra registrované míry nezaměstnanosti činila v září 8,8 % M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 11

Úvěry nefinančním m podnikům m a domácnostem: stavy (mzr. zm 4 3 2 1-1 25 26 27 28 29 21 Úvěry celkem Úvěry nefinančním podnikům Úvěry domácnostem. změny v %) Pramen: ČNB Zatímco stavy úvěrů domácnostem v průběhu krize setrvale zpomalovaly růst, stavy úvěrů podnikům v posledních měsících zpomalily pokles M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 12

Úvěry domácnostem na bydlení (nové obchody, mzr.. změny v %) 8 6 4 2-2 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5-4 25 26 27 28 29 21 Nové úvěry na bydlení Úroková sazba z úvěrů na bydlení (pravá osa) Pramen: ČNB Úrokové sazby úvěrů na bydlení letos klesají; objem nově poskytovaných úvěrů na bydlení zpomaluje pokles M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 13 3,

Vývoj podílu úvěrů v selhání na celkových úvěrech (v %; poslední údaj za srpen 21) 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 2/7 8/7 2/8 8/8 2/9 8/9 2/1 8,7% 6,1% 4,6% Úvěry celkem Nefinanční podniky Obyvatels tvo Pramen: ČNB Podíl úvěrů v selhání roste, ale nepředstavuje systémové riziko M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 14

Obchodní bilance roční kumulace 16 14 12 25 26 27 28 29 21 mld CZK 1 8 6 4 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 Pramen: ČSÚ Růst kumulativního salda obchodní bilance v posledních měsících zpomaluje (zrychlování dovozů) M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 15

Pokladní plnění státn tního rozpočtu (metodika GFS 1986; v mld. Kč) K 5-5 -1-15 -2 13,1,5 5,4-2,3-1,6-45,9 28 29 21-55,7-71,4-69, -68,3-78,7-87,3-76,2-78,2-75,7-89,6-95,4-99,6-138,1-164,9-192,4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 Pramen: MF Deficity státního rozpočtu jsou v posledních měsících přibližně stejně vysoké jako v roce 29 M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 16

Kurz CZK/EUR 4 38 36 34 32 3 28 26 24 22 2 4.1. 4.1.1 4.1.2 4.1.3 4.1.4 4.1.5 4.1.6 4.1.7 4.1.8 4.1.9 4.1.1 Pramen: Bloomberg Po zhodnocení v červenci 28 a znehodnocení v únoru 29 se koruna vrátila k trendu svého dlouhodobého nominálního posilování M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 17

Index spotřebitelských cen 1 meziroční změna v % 8 6 4 2-2 1/7 6 11 4 9 2 7 12 5 1 Pramen: ČSÚ Po poklesu v roce 29 k nule inflace letos pozvolna roste; v září 21 se dostala na inflační cíl ČNB (2%) M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 18

Prognóza růstu r HDP (srpen 21) (meziroční změny v %, sezónn nně očištěno) 1 8 6 4 2-2 -4-6 III/8 IV I/9 II III IV I/1 II III IV I/11 II III IV I/12 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti Pramen: ČNB V letošním a příštím roce bude pokračovat pozvolný růst ekonomiky tempem pod 2 %, v roce 212 pak růst zřetelně zrychlí M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 19

Prognóza celkové inflace 8 6 4 inflace (srpen 21) (mzr změny v %) Horizont měnové politiky Pramen: ČNB 2 Inflační cíl -2 III/8 IV I/9 II III IV I/1 II III IV I/11 II III IV I/12 9% 7% 5% 3% interval spolehlivosti Celková inflace se na prognóze zvyšuje a zejména vlivem již provedených daňových změn se dostane mírně nad inflační cíl v závěru letošního roku M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 2

Shrnutí Hospodářská krize dopadla na české hospodářství především prostřednictvím propadu zahraniční poptávky Zahraniční oživení nebude rychlé a bude zatíženo různými riziky (veřejné zadlužení, volatilita měn, protekcionismus) Přednosti čs. ekonomiky: makroekonomické rovnováhy; pružný měnově-politický rámec (cílování inflace a řízený floating) a vlastní měna; konkurenceschopné podniky; odolný a ziskový bankovní sektor Faktory zranitelnosti: nekonsolidované veřejné finance, vysoká exportní závislost, regulace v EU a přesun pravomocí Většina indikátorů svědčí o tom, že česká ekonomika je na zřetelné cestě k oživení M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 21

Děkuji za pozornost Miroslav Singer Česká národní banka Na příkopě 28 115 3 Praha 1 Miroslav.Singer@cnb.cz Tel: 224 412 M. Singer Česká ekonomika na cestě k oživení 22