2. - 6. červen 2008 TÝDENNÍ PŘEHLED TRHU KOMODIT Procentní změna Roční Hodnota 1D 1W 3M YTD 1Y min max ropa - WTI 138.5 8.4 8.8 31.8 44.3 113.9 64.8 138.5 ropa - Brent 137.7 8.0 7.8 34.5 46.7 100.7 68.6 137.7 zemní plyn - UK 66.9 0.5 2.3 23.9 28.0 248.6 17.6 66.9 elektřina 74.0 2.7 1.8 15.2 20.2 31.0 53.6 74.6 zlato 902 2.9 1.8-7.3 8.2 39.1 640.9 1,003 stříbro 17.5 2.3 3.9-13.0 18.4 33.8 11.6 20.8 hliník 2,957 2.0 0.9-8.4 22.7 9.9 2,387 3,227 měď 8,000 2.4 0.8-6.4 19.9 12.0 6,380 8,730 nikl 22,000-3.5-0.5-34.0-16.3-48.0 22,000 42,500 index energií 656.3 6.9 7.7 30.8 44.7 88.3 344.1 656.3 index cenných kovů 387.2 3.1 2.7-0.9 27.1 52.0 246.4 426.1 index základních kovů 242.0 1.3 0.8-13.4 10.4-6.0 213.4 284.0 pšenice 811 3.2 6.5-25.8-8.4 53.7 527.5 1,280 kukuřice 650.8 1.2 8.6 22.0 42.9 70.4 310.0 650.8 sója 1,458 0.4 6.9 8.7 21.6 77.4 797.0 1,545 kakao 2,878 3.1 5.7 6.1 41.4 58.0 1,773 2,922 cukr 9.7 1.9-2.8-27.1-10.0 13.1 8.5 15.0 bavlna 66.5 2.9 1.2-18.2-2.2 29.4 51.4 89.0 Zdroj: Bloomberg; 1D-mezidenní, 1T-mezitýdenní, 3M-tříměsíční, YTD-od začátku roku; 1Y-meziroční Přehled Propad dolaru ovlivnil komoditní trhy Prudké pohyby cen ropy a nový rekord 139 dolarů Kukuřice s novým maximem 6,60 USD/bu Kovy zůstávají spíše v sestupném trendu
Energie Ropa: Ropa zaznamenala velmi bouřlivé obchodování. 140 Na začátku ropa ještě pokračovala v oslabování a 135 předchozí korekci a cena klesla z 127 dolarů až na 122 dolarů ve čtvrtek dopoledne. Ovšem během čtvrtečního 130 odpoledne a pátku cena vyskočila o 14% až k hranici 125 139 dolarů, což jsou opět nová maxima WTI 139,1 a 120 Brent 138,2. Hlavním impulzem bylo prudké oslabování amerického dolaru, který se během dvou dnů propadl o 115 Ropa (Brent) 2,7% na 1,58 USD/EUR. Tento sentiment navíc Ropa (WTI) 110 podpoříla analýza Morgan Stanley, která předpokládá během měsíce cenu ropy na úrovni 150 dolarů kvůli velmi silné asijské poptávce. Ve středu týdenní statistiky vyzněli neutrálně pokles zásob surové ropy vyrovnával nárůst zásob pohonných hmot a derivátů. Krátkodobě pro růst zůstávají hlavními faktory psychologie a kurz dolaru. Ropa zůstává v růstové fázi a určit krátkodobý vrchol je velmi obtížné. Možná je konsolidace v pásmu kolem úrovně 135 dolarů. Ovšem v případě pokračování růstu delší záchytnou metou může být až hranice 150 dolarů. Do dalšího vývoje promluví pravděpodobně ještě i kurz dolaru. Fundamenty (poptávka) nadále mluví spíše pro pokles a jsou nadále v pozadí, byť rizikem zůstávají případné výpadky dodávek. Kovy Drahé kovy: Sektor drahých kovů se opět dostal do pozornosti - stříbro (3,9% w/w), zlato (1,8%). Drahé kovy především na konci týdne posilovali díky propadu dolaru a prudkému růstu cen ropy. Zlato v první polovině týdne oslabilo asi o 20 dolarů až na 870 USD/oz. Ovšem prudké oslabování amerického dolaru na závěr týdne - během dvou dnů propadl o 2,7% na 1,58 USD/EUR rostoucí ceny ropy pomohly zlatu vystoupat až nad hranici 900 dolarů. Zlato evidentně zůstává svázáno s kurzem dolaru. K dalším propadům dolaru v nejbližší době zlato - USD/oz USD/t - Al 975 950 925 900 875 USD/bbl 850 15 Zlato Stříbro 825 14 zůstáváme skeptičtí a spíše očekáváme konsolidaci. V případě zlata by to asi byla stabilizace v blízkosti 900 dolarů. Z hlediska kurzu dolaru, ale zlato zůstává nadále podhodnoceno vzhledem k průměru za posledních 12M. Technické kovy: Technické kovy v minulém týdnu 3200 spíše stagnovaly, ovšem nadále zůstávají v rámci klesajícího kanálu, v kterém sektor zůstává 3100 poslední měsíc. Technické kovy skončily týden bez větších zpráv jen díky propadu dolaru na 3000 konci týdne, který pomohl smazat předchozí ztráty ze začátku týdne. 2900 Krátkodobý výhled zůstává smíšený v závislosti na vývoj dolaru. Nejpravděpodobnější je pokračování 2800 Hliník stabilizace cen s rizikem, že se dále prohloubí Měď 2700 vybírání zisků. Dlouhodobý výhled (zbytek roku 2008) pro kovy zůstává po posledních růstech neutrální. Silnou asijskou poptávku (Čína) vyrovnávají rizika ze zpomalení americké poptávky. 20 19 18 17 16 8500 8250 8000 7750 7500 7250 stříbro - USD/oz USD/t-Cu
Zemědělské plodiny Zemědělské komodity: Miulý týden patřil 900 jednoznačně obilovinám kukuřice (8,6% w/w), sója (6,9% w/w), pšenice (6,5% w/w). Zprávy o deštivém 850 počasí na americkém středozápadě, které připáši 800 riziko poškození letošní úrody na závěr týdne doplnil slábnoucí dolar. Tento mix pomohl kukuřici posunout 750 své historické maximum až na 6,60 USD/bu. Důležité budou v úterý nové odhady stavu zásob a 700 sklizně obilovin zveřejní americké ministerstvo Pšenice zemědělství. Ovšem krátkodobě důležitým Kukuřice 650 hybatelem zůstává vývoj dolaru. Oproti tomu obiloviny vstupují do posledního čtvrtletí marketingového roku, které dlouhodobě vykazuje velmi negativní sezónnost, především u kukuřice. Ve střednědobém a dlouhodobém výhledu nadále zůstáváme pozitivní pro kukuřici a sóju. USD/100bu - Pšenice 660 640 620 600 580 560 USD/100bu - Kukuřice Přehled doporučení krátkodobé dlouhodobé Poznámky ropa Krátkodobě slabý dolar tlačí cenu vzhůru, naopak fundamenty negativní Do konce roku fundamentálně prostor pro pokles-zásoby, zpomalení poptávky zlato Krátkodobě po velkém propadu zlato podhodnocené vzhledem k USD Dlouhodobě pozitivní díky slabému USD+pokles sazeb+riziko reces v USA měď Krátkodobě smíšené (zpomalení poptávky vs.nízký stav zásob). Dlouhodobě smíšené vzhledem k vysoké ceně (Čína vs. zpomalení USA). pšenice Krátkodobě rizikové s vysokou volatilitou (očekávání osevní plochy) Dlouhodobě zajímavé díky nízkému stavu zásob. kukuřice Krátkodobě pozitivní (pokles osevní plochy při silné poptávce) Dlouhodobě pozitivní poptávka po biopalivech+stav zásob sója Krátkodobě smíšené nárůst osevní plochy vyrovná asijská poptávka Dlouhodobě pozitivní - stavu zásob a silná poptávce (Čína+biopaliva) negativní; neutrální; pozitivní; smíšený Kalendář událostí Datum Čas Komodita Indikátor Očekávání Předchozí hodnota 9/6/08 17:00 obiloviny Týdenní zpráva o vývozech - - 9/6/08 22:00 obiloviny Zpráva o probíhajícím osevu - - 10/6/08 14:30 obiloviny Stav zásob a odhad sklizně obilovin - - 12/6/08 16:30 ropa Týdenní stav zásob ropy a destilátů v USA - -
Kontakty Obchodování s cennými papíry Jméno Specializace Telefon E-mail Jan Langmajer Obchodování domácí společnosti +420 225 010 242 jan.langmajer@atlantik.cz Radúz Šrom Obchodování domácí společnosti +420 225 010 241 raduz.srom@atlantik.cz Barbora Stieberová Obchodování domácí společnosti +420 225 010 248 barbora.stieberova@atlantik.cz Tereza Jalůvková Obchodování domácí společnosti +420 225 010 206 tereza.jaluvkova@atlantik.cz Pavel Sudek Obchodování zahraniční společnosti +420 225 010 243 pavel.sudek@atlantik.cz David Nový Obchodování deriváty a komodity +420 225 010 228 david.novy@atlantik.cz Prodej a klientské služby Jméno Specializace Telefon E-mail Dalibor Mátl Správa aktiv +420 545 4 23 432 dalibor.matl@atlantik.cz Andrea Keprtová Správa aktiv +420 545 4 23 436 andrea.keprtova@atlantik.cz David Petráček České akcie +420 225 010 203 david.petracek@atlantik.cz Petr Břicháč Podílové fondy +420 225 010 264 petr.brichac@atlantik.cz Dalibor Hampejs Podílové fondy +420 545 423 448 dalibor.hampejs@atlantik.cz Hana Křejpská Klientská služby +420 225 010 284 atlantik@atlantik.cz Oddělení analýz Analytik Specializace Telefon E-mail Milan Vaníček Strategie, farmaceutika, telekomunikace +420 225 010 207 milan.vanicek@atlantik.cz Petr Novák Energetika, stavebnictví, těžba a metalurgie, chemie +420 225 010 211 petr.novak@atlantik.cz Patrick Vyroubal Nemovitosti, TV +420 225 010 258 patrick.vyroubal@atlantik.cz Milan Lávicka Bankovnictví, finanční služby +420 225 010 214 milan.lavicka@atlantik.cz Petr Sklenář Česká ekonomika, dluhopisy +420 225 010 219 petr.sklenar@atlantik.cz Josef Kvarda Zahraniční ekonomiky, měny +420 225 010 213 josef.kvarda@atlantik.cz Portfolio Management Jméno Pozice Telefon E-mail Petr Posker Vedoucí pro investice +420 545 423 435 petr.posker@atlantik.cz Martin Kujal Portfolio manažer +420 545 423 437 martin.kujal@atlantik.cz Marek Janečka Portfolio manažer +420 545 423 433 marek.janecka@atlantik.cz Robert Šíbl Portfolio manažer +420 545 423 453 robert.sibl@atlantik.cz ATLANTIK finanční trhy, a.s. Praha: Vinohradská 230 100 00 Praha 10 Tel.: +420 2 250 10 222 Fax: +420 2 250 10 221 Brno: Hilleho 1843/6 602 00 Brno Tel.: +420 5 454 23 411 Fax: +420 5 452 40 005 Tel: 800 122 676 atlantik@atlantik.cz www.atlantik.cz Bloomberg: ATLK <GO> Reuters: ATLK
Právní prohlášení: ATLANTIK finanční trhy, a.s. (dále jen ATLANTIK ) je licencovaný obchodník s cennými papíry a člen Burzy cenných papírů Praha, (tvůrce trhu market maker všech titulů obchodovaných v segmentu SPAD na BCPP, a.s. ) a.s. oprávněný poskytovat investiční služby ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. ATLANTIK v souladu s právními předpisy, vnitřními předpisy společnosti a vyhláškou č. 114/2006 Sb., o poctivé prezentaci investičních doporučení připravuje a rozšiřuje investiční doporučení. Činnost ATLANTIKu podléhá dozoru České národní banky, Na Příkopě 28, 115 03 Praha 1 - www.cnb.cz. ATLANTIK poskytuje zákazníkům investiční doporučení a analýzy o vývoji a situaci na kapitálových Samotná investiční rozhodnutí jsou vždy na zákazníkovi, který za ně nese plnou odpovědnost. trzích. Veškeré názory, prognózy a jiná stanoviska obsažená v tomto dokumentu jsou výhradně informativní a ATLANTIK žádným způsobem nezavazují. Investiční doporučení sdělují názor analytiků ATLANTIKu ke dni jeho zveřejnění, přičemž toto může být změněno bez předchozího upozornění. ATLANTIK nenese žádnou odpovědnost za ztrátu, ušlý zisk způsobený třetí osobě na základě použití informace obsažené v tomto doporučení. Investiční doporučení nepředstavují v žádném případě nabídku k nákupu či prodeji investičních nástrojů. Jednotlivé investiční nástroje nebo strategie v investičních doporučeních zmíněné nemusí být vhodné pro každého investora. Názory a doporučení tam uvedené neberou v úvahu situaci jednotlivých klientů, jejich finanční situaci, cíle nebo potřeby. Investoři jsou povinni se o výhodnosti investic do jakýchkoli investičních nástrojů rozhodovat samostatně, a to na základě náležitého zvážení ceny, případného nebezpečí a rizik, jejich vlastní investiční strategie a vlastní finanční situace. Hodnota či cena jakýchkoliv investic se může v čase měnit. V souladu s tím mohou investoři získat prostředky menší než byla jejich původní investice. Úspěšné investice v minulosti nezaručují příznivé výsledky v budoucnu. ATLANTIK a s ním propojené osoby a osoby, které k nim mají právní nebo faktický vztah, včetně členů statutárních orgánů, vedoucích zaměstnanců anebo jiných zaměstnanců, mohou v souladu s vnitřními předpisy společnosti obchodovat s investičními nástroji či uskutečňovat jiné investice a obchody s nimi související a mohou je v rozhodné době nakupovat nebo prodávat, nebo k nákupu anebo prodeji nabízet, ať již jako komisionář, zprostředkovatel či v jiném právním postavení, na regulovaném trhu či jinde. Makléři a ostatní zaměstnanci ATLANTIK a/nebo s ní propojené osoby mohou poskytovat ústní nebo písemný komentář k vývoji na kapitálovém trhu nebo obchodní strategie svým klientům a vlastnímu oddělení obchodování, které odráží názory jež jsou v rozporu s názory vyjádřenými v investičních doporučeních. ATLANTIK může poskytovat nebo nabízet investiční služby emitentům o nichž nebo o jejichž investičních nástrojích bylo ATLANTIKem vydáno investiční doporučení. Společnost nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu žádného emitenta investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích s investičními nástroji. Žádný emitent investičních nástrojů, jež jsou obchodovány na regulovaných trzích nemá podíl větší než 5% na základním kapitálu společnosti.společnost nemá s žádným emitentem investičních nástrojů uzavřenu dohodu týkající se tvorby a šíření investičních doporučení. Emitenti investičních nástrojů kótovaných na regulovaných trzích nejsou společností seznamováni s investičními doporučeními před jejich vydáním. Odměna osob, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení, je závislá zejména na kvalitě odvedené práce, dosažených výsledcích a celkového zisku společnosti. Osoby, které se podílejí na tvorbě investičních doporučení nejsou finančně ani jinak motivovány k vydání investičních doporučení konkrétního směru a stupně. Tento dokument nebo jeho část nemůže být dále zveřejňována bez předchozího souhlasu ATLANTIKu. Bližší informace o společnosti, poskytovaných investičních službách a investičních doporučení je možno nalézt na www.atlantik.cz.